BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Végsı visszaszámlálás? HÉT TOP FINANCE & CONSULTING KFT. Kivárás némi bizakodással főszerezve

Átírás

1 TOP FINANCE & CONSULTING KFT. BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Kivárás némi bizakodással főszerezve Végsı visszaszámlálás? Újabb európai ország kapott mentıövet, Spanyolország is az Európai Unióhoz fordult pénzügyi segítségért. Az eddig ismert információk alapján a bankrendszer feltıkésítéséhez szükséges hitelnyújtásban a Nemzetközi Valutaalap (IMF) nem venne részt, így nem is kötnék olyan szigorú feltételekhez, mint a korábban más országoknak nyújtott hiteleket. Ezen felbuzdulva viszont az írek rögtön bejelentették az enyhítés iránti igényüket, és Görögországban is a hitelfeltételek újratárgyalásának ígéretével igyekszik kifogni a szelet a radikális baloldali párt vitorlájából a gyızelemre szintén esélyes eddigi kormányzó párt, az Új Demokrácia. Megjelent az erkölcsi kockázatnak nevezett jelenség. A hitelminısítık hiperaktívvá válásáról az elmúlt hetekben már írtunk, legutóbbi hírlevelünk óta Spanyolországot két ilyen intézmény is drasztikus mértékben lejjebb sorolta, de hasonló sorsra jutott Ciprus, valamint osztrák, német és spanyol bankok egész serege. Az aggodalmak miatt a spanyol és az olasz államkötvény-hozamok az egekbe emelkedtek, a piacok pedig a görög választások elıtt napokig semmit sem csináltak, míg végül csütörtökön elkezdtek egy kicsit abban bízni, hogy ha Görögországban végképp kedvezıtlenre fordulna a helyzet, akkor a G7 országok jegybankjai összehangolt lépésekkel sietnek majd a piacok segítségére. Jegybanki hírekben egyébként sem volt hiány, az EKB mellett a Bank of TOP FINANCE & CONSULTING KFT. England és a Svájci Nemzeti Bank is kamatdöntı ülést tartott, és a várakozásoknak megfelelıen nem változtattak a monetáris feltételeken. Meglepetést okozott viszont Kína központi bankja, mivel váratlanul 25 bázispontos kamatcsökkentést jelentett be. Most már tényleg a vasárnapi görög választásokra figyel mindenki, alighanem világszerte irodaházak ezreiben fognak az éjjeli ırök értetlenül állni a szokatlanul nagy mozgás elıtt, amikor a politikai és gazdasági elemzık megjelennek, hogy az elsı eredményeket értékeljék. A sajtóban eddig megjelent helyzetértékelések alapján a radikális baloldal, a Sziriza gyızelmétıl tartanak a leginkább a piacok, véleményünk szerint azonban a legrosszabb végkifejlet a patthelyzet ismételt kialakulása lehet, aminek az esélye messze nem elhanyagolható. Ha lesz kormány, akkor azzal valahogy kiegyeznek (ha máshogy nem, akkor zsarolás útján) az uniós vezetık. Mivel a görögök abszolút európártiak, az euró eldobása politikai öngyilkosság lenne a Sziriza számára is. Itthon egyre erısebbnek tőnik a kormány elkötelezıdése az EU/IMF tárgyalások megkezdésére, de ezt biztosra csak akkor vennénk, amikor a sajtóban majd megjelennek a képek, amint Varga Mihály kezet fog a tárgyalópartnerekkel. Fontos, hogy az még mindig csak a tárgyalások megkezdését jelentené, a lezárásuk egy külön történet lehet. Volt már épp elég kommunikációs fordulat ez ügyben, jöhetnek még meglepetések. A hazai gazdasági kilátások az adatok alapján nem épp rózsásak, a fordulat jelei még nem látszanak. TARTALOM Nemzetközi körkép... 1 Itthon történt... 4 Adatdömping... 6 Tızsdei hírek... 7 Technikai elemzések... 8 Jelen kiadvány a Top Finance & Consulting Kft. tulajdonát képezi, részben vagy egészben történı felhasználása a tulajdonos írásbeli engedélye nélkül tilos! A kiadványban megjelent információk nem minısülnek befektetési ajánlatnak, illetve tanácsadásnak, azt mindenki saját felelısségére használhatja fel, az ebbıl eredı károkért felelısséget nem vállalunk. Top Finance & Consulting Pénzügyi Tanácsadó Kft Szeged, Lechner tér 15. Tel./Fax: szeged@topfinance.hu 8000 Székesfehérvár, Távírda u em. Tel.: RO Timișoara, Str. Andrei Saguna, Nr. 3. Tel.: OLDAL

2 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Szeretné jövedelmezıbbé tenni megtakarításait, befektetéseit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: Igen!, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos Bevezetés a pénz világába címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül. Hírek, tények, háttér röviden Heti krónika Az osztrák és német bankok is sorra kerültek Leminısítette a három legnagyobb osztrák bankcsoportot a Moody's, elsısorban a közép-keleteurópai mőködési környezettel és az euróövezeti válsággal indokolva a lépést. A Raiffeisen Bank International és az UniCredit Bank Austria adósság- és betéti besorolásait egy-egy fokozattal, az Erste Group Bank hasonló osztályzatait két-két fokozattal rontotta a hitelminısítı. A osztrákok mellett hét német bankcsoport, valamint egy külföldi csoport német leánybankja is a leminısítés sorsára jutott a Moody's jóvoltából. A leminısítések során általában egy, egy bankcsoportnál két fokozattal rontották a hitelintézetek besorolását. Nem vágott kamatot az EKB Nem változtatott az 1,0%-os irányadó kamaton az Európai Központi Bank, és egyéb monetáris lazító intézkedésrıl sem hozott döntést. A döntés nem volt egyhangú, néhány tag kamatot csökkentett volna. Az EKB elnöke ismertette a jegybanki elemzı stáb legfrissebb GDP-növekedési és inflációs elırejelzéseit, melyek nem térnek el lényegesen a márciusban közölt prognózisoktól. Mario Draghi ezúttal is jelezte, hogy nem a jegybank, hanem a politikusok feladata az eurózóna adósságválságának megoldása, és üdvözölte azt a törekvést, hogy a politikusok a piacok számára egyértelmő, hosszú távú víziót akarnak adni az eurózóna mőködıképességérıl és életképességérıl. A jegybankelnök szerint az eurózóna esetleges szétesésével kapcsolatos félelmek túlzottak, és nem veszik figyelembe az övezet egyben tartására vonatkozó széleskörő politikai elkötelezıdést. Spanyolország a fókuszban Drága, de sikeres kötvénykibocsátás A megcélzott 1-2 milliárd eurós mennyiségnél több, 2,1 milliárd eurónyi államkötvényt sikerült értékesítenie a csütörtöki aukción Spanyolországnak. A hozamok azonban a legutóbbi kibocsátáshoz képest jelentısen emelkedtek, a 10 éves kötvények 6,04%-os (az elızı kibocsátáshoz képest 30 bázisponttal magasabb) hozam mellett keltek el. A 4 éves kötvényeknél 103, a 2 éveseknél 97 bázispontos hozamemelkedés alakult ki a legutóbbi kibocsátáshoz képest. Drasztikus leminısítés Három fokozattal, "A"-ról "BBB"- re rontotta Spanyolország hosszú lejáratú adósságának besorolását a Fitch Ratings. A hitelminısítı a lépést azzal indokolta, hogy a spanyol bankszektor feltıkésítése legalább 60, de az is lehet, hogy 100 milliárd euróba kerülhet, a bruttó államadósság még a kedvezı esetben is 2015-ben tetızhet a GDP 95%-ánál, és a spanyol gazdaság idén és jövıre is recessziós helyzettel szembesülhet. A Fitch az új adósosztályzathoz leminısítést valószínősítı negatív kilátást rendelt. Spanyolországot is kisegíti az EU Az euróövezet tagországai közül negyedikként Spanyolország is a nemzetközi közösség segítségét kérte. Egy szombati telefonkonferenciát követıen az ország gazdasági minisztere bejelentette, hogy a bankrendszer feltıkésítéséhez akár 100 milliárd eurós támogatást is hajlandó biztosítani az Európai Unió. Luis de Guindos Jurado azt is hangsúlyozta, hogy ez nem mentıcsomag, hanem pénzügyi segítségnyújtás, a feltételeket pedig További hírek, információk, elemzések: 2. OLDAL TOP FINANCE & CONSULTING KFT.

3 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL a bankokra fogják szabni, nem pedig a társadalomra. A segítségnyújtásban az eddigi hírek alapján a Nemzetközi Valutaalap (IMF) csak megfigyelıként, a feltételek teljesítésének ellenırzésével venne részt, magában a pénzügyi segítségnyújtásban nem. A támogatás pontos összegét a bankokat ellenırzı független könyvvizsgálói jelentések elkészülte után fogják meghatározni. A bankokat sem kímélte a Fitch Spanyolország három fokozattal történı leminısítése után néhány nappal 18 spanyol bank leminısítését jelentette be a Fitch Ratings. Az érintett bankok kivétel nélkül csak belföldi érdekeltséggel bírnak. Még egy drasztikus leminısítés Három fokozattal, a befektetési ajánlású adósosztályzati sáv alsó határára ("A3"-ról "Baa3"-ra) minısítette le Spanyolországot a Moody's, és az új besorolást is további leminısítést valószínősítı felülvizsgálat alá vette. A hitelminısítı azzal indokolta a lépést, hogy a bankrendszer feltıkésítésére szánt 100 milliárd eurós hitelfelvétel tovább növeli az országra nehezedı adósságterhet. A felülvizsgálatot három hónapon belül elvégzik közölte a Moody's. Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. 7% fölött a 10 éves kötvényhozam Az euró bevezetése óta soha nem volt olyan magas a 10 éves spanyol kötvények hozama, mint a csütörtöki kereskedésben elért 7,01%. Ez a hozamszint igen komoly veszélyzónának számít, mivel az eddig mentıcsomagban részesült országok akkor dobták be a törölközıt, amikor a 10 éves kötvényeik hozama tartósan a 7% fölötti szinten ragadt. A Bank of England sem lépett Sem az irányadó kamatszinten (0,5%), sem az eszközvásárlási program keretösszegén (325 milliárd font) nem változtatott kamatdöntı ülésén a Bank of England. A döntés megfelelt az elızetes várakozásoknak. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu Ciprust is leminısítették A Moody's Ciprust is leminısítette két fokozattal, így az eddigi "Ba1"-rıl "Ba3"-ra, azaz mélyen a spekulatív sávba süllyedt a ciprusi államkötvények besorolása. Svájc: Nem változott a kamat A várakozásoknak megfelelıen nem változtatott a jegybanki alapkamaton a svájci jegybank, azaz maradt a 0,0-0,25% közötti LIBOR célsáv. Az SNB bejelentette továbbá, hogy továbbra is fenntartja az 1,20-as árfolyamküszöböt az EUR/CHF árfolyamában és minden erejével kikényszeríti azt. Kína: Váratlan lazítás Váratlan kamatcsökkentést jelentett be a kínai központi bank. A romló növekedési kilátásokra, valamint a mérséklıdı inflációs veszélyre hivatkozva 25 bázisponttal 6,31%-ra csökkentette az alapkamatot az intézmény. Ugrottak az olasz hozamok A csütörtöki aukciókon sikerült Olaszországnak értékesítenie a tervezett 4,5 milliárd eurónyi kötvény, de igen magas hozamok mellett. A 3 éves papírok 5,3%-os, a 7 évesek 6,1%-os átlaghozam mellett keltek el. A legutóbbi aukción elıbbi 3,91%-os, utóbbit 5,21%-os hozam mellett tudta értékesíteni az olasz állam. TOP FINANCE & CONSULTING KFT. 3. OLDAL

4 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL ITTHON TÖRTÉNT Nem látszik mitıl lenne növekedés Gazdasági visszaesés magas infláció mellett A héten megjelentek a részletes GDP-adatok: kiderült, hogy az elsı negyedévben a visszaesés mértéke valamivel kisebb volt az elızetesen közöltnél, a beruházások csökkenésének mértéke viszont továbbra is aggasztó. Ugyancsak ezen a héten derült ki, hogy mindezt az elemzık által vártnál ugyan alacsonyabb, de továbbra is magas infláció kíséri. A Mercedes gyár beindulása még nem tudott lökést adni az ipari termelésnek sem, így áprilisban ezen a területen jelentıs visszaesés történt. Pozitívumként az eheti adatok kapcsán egyedül azt említhetjük meg, hogy az államháztartási hiány továbbra is a cél eléréséhez szükséges pályán mozog. Csökkent az ipari termelés Áprilisban 3,1%-os visszaesés volt az ipari termelésben az elızı év azonos idıszakához képest a kiigazítatlan és a munkanaphatástól megtisztított adatok alapján egyaránt derült ki a KSH elızetes adataiból. Az elızı Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. hónaphoz képest szezonálisan és munkanaptényezıvel is kiigazítva 2,4%-os csökkenést mért a KSH. Az ipari termelés trendje 2010 második fele óta gyakorlatilag stagnálást mutat. Növekvı nemzetközi tartalék Májusban 387 millió euróval 35,55 milliárd euróra nıttek Magyarország nemzetközi tartalékai az MNB által közölt elızetes adatok alapján. Tartható pályán az idei hiány Májusban az utóbbi években megszokotthoz képest jelentıs, 115,9 milliárd forintos hiány keletkezett az államháztartás központi (önkormányzatok nélküli) alrendszerében. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu Ezzel az elsı öt hónap összesített deficitje 344 milliárd forint lett, ami az éves hiányterv közel 60%-ának fele meg. Ez viszont az utóbbi évek teljesítményéhez képest kedvezı aránynak számít. Csak 1,2%-kal csökkent az elsı negyedévben a GDP Kissé javította az elızetesen közöltekhez képest az elsı negyedéves GDP-adatokat a KSH. A szezonálisan és naptárhatással kiigazított adatok szerint az elızı negyedévhez képest 1,2%-os volt a visszaesés, míg az elsı becslésnél még 1,5%-os visszaesésrıl számolt be a hivatal. Az éves indexnél kisebb volt a módosítás mértéke, az További hírek, információk, elemzések: 4. OLDAL TOP FINANCE & CONSULTING KFT.

5 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL elızetesen közölt 1,3% helyett 1,2%- kal zsugorodott a hazai gazdaság a naptárhatással kiigazított adat szerint. A termelési oldalon továbbra is az építıipar az egyik visszahúzó tényezı, míg a másik a tavalyi erıs év következtében kialakult magas bázis miatt a mezıgazdaság. A felhasználási oldalon aggasztó a beruházások jelentıs visszaesése. A negyedéves évesített maginflációs mutató 3% alatti értékre süllyedt, amire a tavaly év végi ÁFAemelés óta nem volt példa. Az IMF-elkötelezıdés hatásai Sikeres aukciók Sikeresen csökkenı hozamok mellett magasan terv feletti kibocsátással zárultak a csütörtöki kötvényaukciók, és ezúttal a rövidebb futamidejő (diszkontkincstárjegy) aukciók is sikeresnek voltak mondhatók. 1,78-szoros lefedettség mellett a tervezettnek megfelelıen 45 milliárd forintnyi 12 hónapos diszkontkincstárjegyet értékesített a szokásos, múlt csütörtöki aukción az ÁKK. A 7,58%-os átlaghozam pontosan megegyezik a két héttel korábban megtartott legutóbbi aukció eredményével. A 3 éves értékpapíroknál a 3,12- szeres lefedettség hatására a tervezett 20 helyett 30 milliárd forintnyi vételi ajánlatot fogadott el az adósságkezelı. Az átlaghozam 8,37% lett, ami 5 bázisponttal alacsonyabb a két héttel ezelıtti aukció eredményénél. Az 5 éves kötvényeknél az 1,46- szoros lefedettség következtében a tervezett 14 milliárd forintos kibocsátásra került sor 8,47%-os, a két héttel ezelıttinél 14 bázisponttal alacsonyabb átlaghozam mellett. Kissé várt alatti infláció Pozitív meglepetéssel szolgáltak az inflációs adatok. Májusban 5,3%- os éves áremelkedést mért a KSH, ami elmarad az elemzık által várt 5,6%-os értéktıl, valamint csökkenést jelent az elızı havi 5,7%-hoz képest is. Az éves maginfláció az elızı havi 5,1%-ról 4,8%-ra csökkent. Az elmúlt hetek gyenge vételi érdeklıdésével szemben ezúttal intenzív kereslet jellemezte a szokásos keddi 3 hónapos diszkontkincstárjegy aukciót. A bı 2,5-szeres lefedettség hatására 45- rıl 55 milliárd forintra emelte az elfogadott ajánlati mennyiséget az ÁKK. A 7,17%-os átlaghozam 1 bázispontos csökkenést jelent a múlt heti aukció eredményéhez képest. A 10 éves kötvényre 3,46-szoros vételi érdeklıdés mutatkozott, így az ÁKK 11-rıl 15 milliárd forintra emelte az elfogadott ajánlatok mennyiségét. A 8,50%-os átlaghozam 16 bázispontos csökkenést jelent a legutóbbi kibocsátás eredményéhez képest. TOP FINANCE & CONSULTING KFT. 5. OLDAL

6 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Szeretné tudni, hogyan teheti gondtalanná nyugdíjas éveit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: Igen!, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos Bevezetés a pénz világába címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül. ADATDÖMPING Nem túl bíztató adatok Jöhet a QE3? Az elmúlt napokban nem sok makrogazdasági adat jelent meg a világon, ráadásul ezekre a megszokottnál jóval kevesebb figyelmet fordítottak a befektetık. Mindenki az európai válság híreit figyelte. Az amerikai munkaerıpiac továbbra is gyengélkedik, csökkent a kiskereskedelmi forgalom, a fogyasztói árak pedig három és fél éve nem látott mértékő csökkenést mutatnak. Mindezek alapján egyre erıteljesebb az a várakozás, hogy a Fed beindítja a pénznyomtatás újabb, harmadik fordulóját. Egyesült Államok A múlt hét csütörtökön megjelent adatok alapján egy hét alatt 377 ezren kértek elsı alkalommal munkanélküli segélyt az Egyesült Államokban, az elemzık kicsivel több, 381 ezer kérelemre számítottak. Az elızı heti adatot viszont fölfelé, 383 ezerrıl 389 ezerre módosította a munkaügyi tárca. Májusban 0,2%-kal csökkent a kiskereskedelmi forgalom az USAban az elızı hónaphoz képest, ami kisebb negatív meglepetést okozott a 0,1%-os visszaesést jelzı elemzıi konszenzushoz képest fıleg azért, mert az áprilisi adatot 0,1%-os növekedésrıl 0,2%-os csökkenésre módosította a kereskedelmi tárca. Az autóeladási adatok nélküli mutató a várt 0,1%-os növekedés helyett 0,4%-os visszaesést mutat, itt az elızı havi adatot 0,1%-os növekedésrıl 0,3%-os csökkenésre módosították. heti adatot 377-rıl 380 ezerre módosította a munkaügyi tárca. A nagyobb ingadozásokat kisimító négyhetes mozgóátlag 382 ezerre emelkedett, ami fél éve a legmagasabb értéket jelenti. 0,3%-kal csökkentek májusban a fogyasztói árak az USA-ban az elızı hónaphoz képest. Az elemzık számítottak a csökkenésre, a konszenzus -0,2% volt. Ilyen mértékő visszaesésre 2008 decembere óta nem volt példa. A maginfláció a várakozásoknak megfelelıen alakult, a volatilis elemektıl megtisztított mutató 0,2%-os drágulást mutat az elızı hónaphoz képest. Múlt héten a várt 376 ezernél többen, 386 ezren kértek elsı alkalommal munkanélküli segélyt az Egyesült Államokban. Az elızı További hírek, információk, elemzések: 6. OLDAL TOP FINANCE & CONSULTING KFT.

7 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Ausztrália Hatalmas pozitív meglepetéssel szolgált az ausztrál GDP-adat. A kontinensnyi ország gazdasága az elsı negyedévben az elemzık által várt 0,5% helyett 1,3%-kal bıvült az elızı negyedévhez képest. További pozitív meglepetést okozott, hogy a tavalyi utolsó negyedéves adatot 0,4%-os növekedésrıl 0,6%-osra módosította az ausztrál statisztikai hivatal. Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu TİZSDEI HÍREK Most kéne magyar részvényeket venni? Bizakodó elemzık Külföldrıl nem érkeztek igazán fontos vállalati hírek, míg itthon többnyire pozitív elemzıi vélemények jelentek meg a fontosabb részvények árfolyamának várható alakulására vonatkozóan. Az egyesült államokban ezúttal négy bank is csıdbe ment, azonban továbbra is elmondható, hogy csökkenı tendenciát mutat a bankcsıdök száma. A részvénypiacokon is egyértelmően kivárást láthattunk a görög választásokat megelızı héten. Egyesült Államok Négy bank ment csıdbe Ezen a hétvégén négy bank bezárását rendelték el az amerikai hatóságok, ezzel 28-ra emelkedett az idei bankcsıdök száma az USAban. Magyarország MOL A Raiffeisen vételi ajánlással és forintos 12 havi célárfolyammal kezdte meg a MOL részvényeinek követését. A kitermelésben az orosz és kurdisztáni egységek, míg a finomításban a jelentıs hatékonyságnövekedési törekvések következménye a bank szerint a pozitív megítélés. OTP A Concorde megerısítette az OTP részvényekre vonatkozó 4800 forintos célárfolyamát, valamint felülsúlyozás ajánlását is. Magyar Telekom 615 forintról 488 forintra csökkentette a Magyar Telekom részvényeire vonatkozó célárfolyamát a Raiffeisen. Az ajánlás továbbra is tartás. A Concorde 651 forintról 526 forintra csökkentette az év végi fair érték várakozását a Magyar Telekom részvényekre vonatkozóan, az ajánlás azonban az attraktív árazottságra és a vonzó osztalékhozamra hivatkozva egyenlı súlyozásról felülsúlyozásra változott. A KBC 475 forintról 455 forintra változtatta Magyar Telekom célárát, a részvényekre vonatkozó ajánlás viszont eladásról tartásra módosult. További hírek, információk, elemzések: TOP FINANCE & CONSULTING KFT. 7. OLDAL

8 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL TECHNIKAI ELEMZÉSEK S&P 500 Index A 200 napos mozgóátlag végül kiállta az elsı próbát, ismét felfelé vette az irány az amerikai részvénypiac, de az 1350-es szint továbbra is ott áll az emelkedés útjában. Ha sikerülne az áttörés, akkor egy fordított fej és vállak alakzat ad vételi jelet, aminek célára nagyjából egybeesik az idén elért csúcsokkal. Negatív jelzéssel az 1300-as szint és a 200 napos mozgóátlag ismételt letörése szolgálna, amit nagyjából 50 pontonként követnek az újabb támasz szintek. NASDAQ Composite Index A NASDAQ kissé alulteljesíti az S&P 500- at, ami általában kedvezıtlen jel szokott lenni az amerikai részvénypiacok szempontjából. A 2900-as szintet kéne áttörni ahhoz, hogy bízhassunk a 3000 pont, majd az idei csúcsok elérésében, míg a hó eleji lokális mélypont letörése a csökkenı trend újabb hullámának kialakulását jelentené. DAX Index A 200 napos mozgóátlag visszatesztelését láthatjuk a letörést követıen. Ha a szint kitart, akkor folytatódhat a lejtmenet elsı körben az 5700 körüli szintig. Felfelé történı kitörés esetén 6500-nál húzódik az elsı fontos ellenállási szint. Nikkei 225 Index A felpattanásban ugyan visszatért a 8500 pontos szint fölé a japán index, de a 8750-es erısebb ellenállás még leküzdésre vár. A trend továbbra is lefelé mutat, a változás még elég távolinak tőnik. 8. OLDAL TOP FINANCE & CONSULTING KFT.

9 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Shanghai Composite Index Elvérezni látszik az eddig legerısebbnek tőnı kínai piac, a 200 napos mozgóátlaggal nem bírt ugyanis az index. A 2300-as szint egyelıre megfogta az esést, így nem reménytelen a helyzet, de az esélyek romlottak. A lejtmenet kialakulása esetén támaszt az áprilisi és a januári mélypontoknál találunk, elıbbi 2250, utóbbi 2130 környékén várja a medvék támadását. BUX Index Most éppen az ereszkedı trendcsatorna tetejénél jár az index, miután kitört a korábbi hetek igen szők kereskedési sávjából. A trendet ráadásul az 50 napos mozgóátlag és a szintén nagyon közel lévı 200 napos is támogatja. Ezek mindegyikének áttörése ráadásul csak a fordulat lehetıségének elsı jele lenne, azt még meg is kéne erısíteni. Lefelé egyszerőbbnek tőnik az út, a pontos igen erıs támaszig legalábbis. Sensex Index A támaszról felpattanva most a csökkenı trendvonallal és a 200 napos mozgóátlaggal vívja csatáját az indiai részvénypiac, ráadásul tavasszal a pontos szint többször is támaszként funkcionált, így nagyon erıs ellenállásba ütközött ezzel az index. Ha nem sikerül az áttörés, akkor hamarosan ismét a pontos támaszon találhatja magát az index, míg áttörés esetén akár egy rövidebb emelkedı trend is kezdetét veheti. Arany A csökkenı trendcsatornából ugyan kibújt, de az 1620 körüli ellenállási szintet nem tudta egyelıre áttörni az arany árfolyama. Ha ez is sikerülne, akkor 1700-ig szabaddá válhat az út, míg ha nem, akkor ismét az 1530 környékén lévı támasz kerülhet nyomás alá. TOP FINANCE & CONSULTING KFT. 9. OLDAL

10 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL EURUSD A Fed újabb pénznyomtatási akciójában bízva megjelentek a dollár eladók, de az 1,2650-es ellenállást nem tudta áttörni az euró/dollár árfolyama. A trend csökkenı, ha kitart az ellenállás, akkor ismét a hó eleji mélypont erejét tesztelheti hamarosan a kurzus, míg kitörés esetén az 1,29-es szintig emelkedhet elsı körben a kurzus. EURCHF Az EURCHF továbbra is az 1,20-hoz van szegezve, és a Svájci Nemzeti Bank jelzései alapján továbbra is erre fognak törekedni. EURHUF USDHUF A 295-ös szint sziklaszilárdan ellenáll minden forinterısödési kísérletnek, valami nagyon nagy pozitív fejleményre lenne szükség alighanem az áttöréshez. A trend tehát továbbra is a forintgyengülést támogatja, a június elsı napján kialakult lokális csúcsig viszonylag szabadnak tőnik az út, ha ismét a gyengülés irányába mozdul a kurzus. A trendvonal és az 50 napos mozgóátlag ugyanakkor továbbra is gátat szabhat a forint erısödési kísérleteinek. A dollár gyengülésének köszönhetıen lefordult a kurzus a 250-es szintrıl, de az 50 és a 200 napos mozgóátlagok továbbra is a gyengülés irányába tolhatják a kurzust. A 230-as szint szignifikáns letörésével változhat meg érdemben a forint szempontjából jelenleg borúsnak mondható összkép. 10. OLDAL TOP FINANCE & CONSULTING KFT.