Államokban lassan ugyan, de csökken, míg az Európai

Átírás

1 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Ahány jegybank, annyi probléma Mindenki máshol tart Csillapodni látszik a feszültség, amit az elmúlt hetekben az okozott, hogy a Fed döntéshozói jelezték, lassan levehetik a lábukat a gázpedálról a gazdaságélénkítési versenyben. Lassan mintha tudatosulna a befektetıkben, hogy a fékrıl egy árva szó sem esett, és a jelenlegi iramról bizony eltart egy darabig, míg a tervezett (le)lépésnek érezhetı hatása lesz. Ráadásul az egész még csak terv, egyelıre csak ott tartunk, hogy a jegybankárok érzik, hogy lassan le kéne lépni arról a pedálról, de még azt sem döntötték el, hogy mikor, és azt sem, hogy mennyire óvatosan. Christine Lagarde, az IMF elnöke ezzel kapcsolatban azt tanácsolta, hogy nagyon körültekintıen kell eljárni. Az Európai Unióban egészen más a helyzet, az Európai Központi Bank még messze nem azon gondolkozik, hogy mikor vegyen vissza az élénkítés ütemébıl, hanem Mario Draghi éppen arról igyekezett meggyızni a piacokat, hogy ez még nagyon messze van, sıt, az is lehet, hogy a fenti hasonlatnál maradva még jobban rálépnek a gázpedálra. Az USA legutóbb nagyjából egy éve tartott itt. Kína pedig egy harmadik történet, ott a további lazításnak eddig is csekély volt az esélye, a növekvı infláció láttán pedig ez még tovább csökkent. A világ legnépesebb országának új vezetése úgy tőnik, felvállalja a jelenlegi nagyobb lassulást a jövıbeli nagyobb stabilitás érdekében. Kockázatos vállalkozás, de a fenntarthatósági szempontokat is figyelembe véve ez lehet a helyes út. Ha pedig az eltérı jegybanki hozzáállásról beszélünk, nem feledkezhetünk meg a japán monetáris politikai lépésekrıl sem, hiszen a felkelı nap országában dézsával öntik a pénzt a piacokra annak érdekében, hogy az ország valahogy kikeveredjen az évtizedes deflációs idıszakból. Apróbb eredmények már látszanak, de a háború még nem dılt el, mivel igen nagy az ellenállás a gazdaságban az infláció felpörgetésével szemben. A friss adatok egyértelmően mutatják, hogy menynyire eltérı környezethez kell alkalmazkodniuk a különbözı országok, térségek jegybankjainak. Az Egyesült Államokban lassan ugyan, de csökken, míg az Európai Unióban meredeken nı a munkanélküliség, Kínában gyorsul az infláció, míg Japánban ezt a fogalmat a fiatalok gyakorlatilag nem is ismerhetik. Itthon is több fontos adatra figyelhettünk, a gazdasági kilátások szempontjából nem túl kedvezı, hogy az ipar és az export növekedése is megtorpant, a költségvetés ugyanakkor úgy tőnik, rendben van. A politikai boszorkánykonyhákban pedig már gızerıvel készülnek a választási stratégiák, ısszel, a jövı évi költségvetési törvény vitájával kezdetét veheti az ırület. Jobban belegondolva persze nyugodtan mondhatjuk, hogy az elmúlt három évben ez egy percig sem csillapodott, úgyhogy könnyen lehet, hogy nem is lesz érezhetı változás? Van egy olyan félelmünk, hogy ez csak hiú ábránd marad TARTALOM Nemzetközi körkép... 1 Itthon történt... 2 Adatdömping... 5 Tızsdei hírek... 6 Technikai elemzések... 7 Jelen kiadvány a Top Finance & Consulting Kft. tulajdonát képezi, részben vagy egészben történı felhasználása a tulajdonos írásbeli engedélye nélkül tilos! A kiadványban megjelent információk nem minısülnek befektetési ajánlatnak, illetve tanácsadásnak, azt mindenki saját felelısségére használhatja fel, az ebbıl eredı károkért felelısséget nem vállalunk. Top Finance & Consulting Pénzügyi Tanácsadó Kft Szeged, Kölcsey u. 11. Tel./Fax: szeged@topfinance.hu 8000 Székesfehérvár, Távírda u. 2. 1I. em. 40. Tel.: RO Timișoara, Str. Andrei Saguna, Nr. 3. Tel.: OLDAL

2 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Szeretné jövedelmezıbbé tenni megtakarításait, befektetéseit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: Igen!, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos Bevezetés a pénz világába címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül. Hírek, tények, háttér röviden Heti krónika Nem hozott azonnali változást a Bank of England új elnöke Sem az irányadó kamatszinten (0,5%), sem az eszközvásárlások mértékén (375 milliárd font) nem változtatott a Bank of England monetáris tanácsa az elsı olyan ülésén, melyre az új jegybankelnök, a kanadai Mark Carney hivatalba lépését követıen került sor. A jegybanki döntéshozók szerint az Egyesült Királyságban egyértelmően látszik a gazdaság élénkülése, még ha az historikusan szemlélve rendkívül kicsinek is tekinthetı olvasható a Portfolio.hu tudósításában. Iránymutatást is adott az EKB A várakozásoknak megfelelıen nem változtatott a 0,5%-os jegybanki alapkamaton az Európai Központi Bank (EKB) kormányzótanácsa. Mario Draghi, az EKB elnöke a döntést követı sajtótájékoztatóján a Portfolio.hu tudósítása szerint elmondta, hogy az euróövezetben az infláció mérsékelt, a növekedés, ha még csak lassan is, de élénkül, az irányadó kamat pedig tartósan alacsony maradhat. Utóbbi azért lényeges, mert ilyen jellegő kijelentés a legutóbbi sajtótájékoztatók egyikén sem hangzott el. Draghi korábban csak annyit mondott, hogy addig maradhat az alkalmazkodó (akkomodatív) monetáris politika, amíg a helyzet úgy kívánja. Draghi egyúttal hangsúlyozta: az EKB folyamatosan vizsgálja, a gazdasági környezet és az inflációs kilátások változásait. Elmondása szerint fennáll a veszélye a konjunktúra-gyengülésnek, bár az elemzıi stáb további élénkülésre számít a második félévben. A növekedési kockázatok miatt az ülésen felmerült a vágás lehetısége. Draghi elmondása szerint a végsı döntést hosszas vita elızte meg. Minden lehetıségre nyitottak vagyunk, ide értve a negatív betéti kamat bevezetését mondta Draghi, majd hozzátette, hogy az 50 bázispontos jelenlegi alapkamat nem feltétlenül jelenti az alsó határt. Abban azonban egységes volt a tanács, hogy iránymutatást (forward guidance) kell adni a kamatpálya várható alakulásával kapcsolatban olvasható a Portfolio.hu beszámolójában. ITTHON TÖRTÉNT Megtorpant az ipar és az export is Borúsabbá válhat a kép? Ismét fontos hazai adatok láttak napvilágot, melyek alapján sajnos kicsit borúsabbá váltak az idei kilátások. Az ipar és az export növekedése egyaránt megtorpant, a két adat együtt pedig arra utal, hogy nincs igazán oka az idei évre vonatkozó elırejelzések fölfelé történı korrigálására, bár minden esélye megvan annak, hogy a jövı évi költségvetés most induló tervezési szakaszában ezt fogja tenni a kormány. További hírek, információk, elemzések: 2. OLDAL

3 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Kedvezı fejlemény volt ugyanakkor a költségvetés alacsony júniusi hiánya, ami egyúttal megerısítette, hogy nem igazán volt szükség a nemrég bejelentett újabb megszorításokra, így egyre nyilvánvalóbb, hogy választási költekezésre kell a kormánynak az ez által biztosított nagyobb mozgástér. Az ország nemzetközi tartalékai jelentısen csökkentek, de ennek oka egyértelmően az év közben esedékes devizalejáratok év eleji elıfinanszírozása volt. Csökkentek a tartalékok Jelentısen, 979 millió euróval csökkentek júniusban Magyarország nemzetközi tartalékai, aminek hátterében az állhat, hogy az államnak és az MNB-nek jelentıs törlesztési kötelezettségnek kellett eleget tennie a múlt hónapban az IMF felé. Az elızetes adatok alapján a Magyar Nemzeti Bank által közölt 34,33 milliárd eurós érték tavaly december óta a legalacsonyabb összegő tartalékszintet jelenti. Májusban megtorpant az ipar Májusban a szezonálisan és munkanaptényezıvel kiigazított adatok szerint 1,3%-kal csökkent az ipari termelés volumene az elızı Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. hónaphoz képest, míg az elızı év azonos idıszakához képest 2,1%-os visszaesésrıl számolt be a KSH. A fix bázisú adatokból látszik, hogy tavaly az év nagy részében gyakorlatilag stagnált az ágazat termelése, majd az év végi visszaesést kompenzálta az idei jó évkezdet. Azt még nem lehet megmondani, hogy innen éves szinten is növekedésbe tud-e fordulni az ágazat, de egyelıre megvan ennek az esélye. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu Alacsony volt a júniusi hiány Az államháztartás központi alrendszere júniust 162,3 milliárd forintos hiánnyal zárta, ami óta a legalacsonyabb értéket jelenti a nyár elsı hónapjában. Ezzel június végéig 721,7 milliárd forintos hiány halmozódott fel a központi költségvetésben, ami lényegesen több, mint a tavalyi év elsı félévében elért 517 milliárd forintos deficit. Az elsı félévben ezzel az éves hiány-elıirányzat 82%-a teljesült, ami az elmúlt három évvel összehasonlítva kedvezı értéket jelent, bár a rendszeres év közbeni További hírek, információk, elemzések: 3. OLDAL

4 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL utólagos módosítások miatt az adatok nem teljesen összehasonlíthatók. Nem tud kitörni az export Májusban 653 millió eurós többlet keletkezett a külkereskedelmi mérlegben, ami nem számít kevésnek, de az elmúlt két év májusi adataitól elmarad. Az elsı öt hónap összesített adatai alapján az elmúlt két évben látott jelentıs többlethez hasonló mértékő az idei is. Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. os növekedést követıen májusban már 1,9%-os csökkenésrıl számolt be az elızetes adatok alapján a KSH. A szezonálisan kiigazított adatok alapján kissé borúsabbá váltak az idei kilátások, nem következett ugyanis be a várt kitörés, továbbra is a 2011 eleje óta látható oldalazás folytatódik. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu aukción. Az átlaghozam 4,28% lett, ami 28 bázispontos csökkenést jelent a legutóbbi, két héttel ezelıtti aukció eredményéhez képest. Meglepetést okozott ugyanakkor az export éves változásának mértéke, mivel az elızı havi 11,7%- Hisz a további kamatvágásban a piac Óvatosabb optimizmus Megnyugodtak a kedélyek a hazai állampapírpiacon, a rövid hozamoknál ismét látható, hogy egy-két kamatcsökkentést beáraznak még a piacok azt követıen, hogy az elmúlt hetekben a kamatcsökkentési ciklus végét jelezték már a hozamok. 1,64-szeres lefedettség mellett, csak az eredetileg meghirdetett 50 milliárd forintnyi 12 hónapos diszkontkincstárjegy értékesítésérıl döntött az ÁKK a csütörtöki A 2,19-szeres lefedettség hatására ezúttal kissé megemelte az elfogadott ajánlatok mennyiségét az adósságkezelı a 3 hónapos diszkontkincstárjegyek aukcióján, így a tervezett 50 helyett 55 milliárd forintnyi értékpapír kibocsátására került sor. Az átlaghozam 4,16% lett, ami 3 bázispontos csökkenést jelent a múlt heti aukciós eredményhez képest. További hírek, információk, elemzések: 4. OLDAL

5 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL ADATDÖMPING Eltérı pályán a nagy gazdaságok Ki, kit, merre húz? A hónap elejének mindig a legfontosabb adatközlése az USA hivatalos munkaerıpiaci jelentése. Az adatok ezúttal vegyesek lettek, júniusban ugyan a vártnál több új munkalehetıség jött létre, de ez szinte kizárólag a szolgáltató szektornak köszönhetı, valamint a munkanélküliségi ráta várt csökkenése is elmaradt. A piacok azonban egyértelmően örültek a hírnek, mert nem annyira rosszak, hogy rontsák a gazdasági kilátásokat, de nem is annyira jók, hogy tovább erısítsék a Fed elkötelezıdését a jegybanki élénkítés visszafogására. Az euróövezeti és uniós növekedési adatok közben még az elızetesen közöltnél is gyengébbek lettek, így az öreg kontinensen továbbra is laza monetáris politikával lehet számolni, különösen, hogy új lépésként ennek lehetıségét az EKB elnöke kimondottan meg is erısítette. Kínában az infláció a vártnál nagyobb mértékben gyorsult, ami egy újabb érvet szolgáltathat a jegybanknak arra, hogy ne enyhítsen tovább a monetáris kondíciókon. Egyesült Államok Munkaerıpiac Az elemzık által várt ezer helyett júniusban 195 ezer fıvel nıtt a nem mezıgazdasági új munkahelyek száma az Egyesült Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. Államokban. Az elızı két havi adatot is lényegesen fölfelé, az áprilisit 149-rıl 199, a májusit 175- rıl 195 ezer fıs növekedésre módosította a munkaügyi tárca. A növekedés döntı része a szolgáltató szektornak köszönhetı, a többi ágazat munkahelyteremtı képessége továbbra is gyenge. A munkanélküliségi ráta ugyanakkor a várt 0,1 százalékpontos csökkenés helyett 7,6%-on stagnál. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu az elızı negyedévhez képest, míg az elızı év azonos idıszakához viszonyítva 1,1%-os volt a visszaesés mértéke. Az Európai Unió egészében negyedéves alapon 0,1%-os, éves alapon 0,7%-os volt a visszaesés mértéke. A német ipar hó végi rendelésállománya májusban 1,3%-kal csökkent az elızı havi szinthez képest, ami nagy negatív meglepetést jelentett az elemzık által várt 1,3%-os növekedéshez képest. Európa Általános gazdasági mutatók Lefelé módosította az Eurostat az euróövezet elsı negyedéves GDPnövekedési adatait: az elızetesen közölt 0,2% helyett 0,3%-kal zsugorodott az eurózóna gazdasága Ázsia A májusi 2,1%-ról jelentısen, 2,7%-ra emelkedett az infláció júniusban jelentette be a friss adatot a kínai statisztikai hivatal. Az elemzık éves 2,5%-os áremel- További További hírek, információk, hírek, információk, elemzések: elemzések: 5. OLDAL

6 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL kedésre számítottak, a gyorsuló infláció pedig csökkenti a további monetáris lazítás esélyét. TİZSDEI HÍREK Pozitív meglepetés az Alcoa-tól Jól kezdıdött Az Egyesült Államokban a szokásoknak megfelelıen az Alcoa gyorsjelentésével vette kezdetét a negyedéves jelentési szezon. Az alumíniumgyártó óriás pozitív meglepetésekkel szolgált, ami a következı néhány nap hangulatát érdemben befolyásolhatja. A hazai piacon az OTP kilátásairól nyilatkozott ezúttal pozitívan egy jelentıs külföldi elemzıház. Egyesült Államok Alcoa Az Alcoa gyorsjelentésének közzétételével hétfın kezdetét vette a második negyedéves jelentési szezon a tengerentúlon. Az alumíniumgyártó bevételei (5,849 mrd USD) ugyan csökkentek az elızı év azonos idıszakához képest (5,963 mrd USD), de így is hozta a vállalat az elemzıi prognózisnak megfelelı értéket. Az Alcoa ugyan veszteséggel zárta a negyedévet, de az egyszeri tételek nélküli nettó eredmény 76 millió dollár lett, ami Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. 0,07 dolláros EPS-t eredményezett, ezek az adatok pedig jelentısen (13,5, illetve 16,7 százalékkal) magasabbak, mint amire az elemzık számítottak, így összességében pozitív meglepetéssel indult a szezon. Itthon OTP A Credit Suisse a korábbi 5100 forintról 6000 forintra emelte az OTP részvényekre vonatkozó célárfolyamát, míg az ajánlás maradt továbbra is felülsúlyozás. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu További hírek, információk, elemzések: 6. OLDAL

7 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL TECHNIKAI ELEMZÉSEK S&P 500 Index Kibújt a csökkenı trend vonala alól, de a korábbi emelkedı trend megfogta egyelıre az amerikai részvényindex emelkedését. Ezt a szintet még át kéne lépnie az árfolyamnak, hogy elmondhassuk, ez nem a korábban megtört trend visszatesztje, hanem egy újabb emelkedı hullám kezdete lehet. Ha ez például az Alcoa jó gyorsjelentésének is köszönhetıen bekövetkezne, akkor alighanem hamarosan újabb csúcstámadásra kerülhet sor. Lefordulás esetén a júniusi lokális mélypont jelentheti az elsıdleges támaszt. NASDAQ Composite Index A NASDAQ is kibújt az enyhe csökkenı trend alól, amivel ráadásul majdnem el is érte a májusi lokális csúcsot, így itt azt kell figyelni, hogy lesz-e kitörés, vagy sem. Sikertelen próbálkozás esetén a mozgóátlagok, valamint az emelkedı trendvonal szolgálhat támaszként. DAX Index A dupla alj egyelıre nem kapott igazi megerısítést, de ha sikerülne a német részvényindexnek átverekednie magát a márciusi csúcsot is kijelölı 8080 pont körüli szinten, akkor folytatódhat az emelkedı trendvonal és a 200 napos mozgóátlag által is támogatott hosszabb távú emelkedés. Ellenkezı esetben ezek a vonalak jelenthetik a legfontosabb támaszokat is. Nikkei 225 Index A korábbi emelkedı trend vonala, valamint egy még korábbról datálódó ellenállási szint együttesen lelassították a japán részvényindex emelkedését, Ha sikerül az áttörés, akkor hamarosan a májusi csúcs kerülhet célkeresztbe, ha nem, akkor a és közötti sávba szorulhat be az árfolyam. 7. OLDAL

8 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Shanghai Composite Index Nem mutat túl jól a kínai részvényindex, ismét az utolsó mentsvárat, az 1950 pontos decemberi mélypontot teszteli az árfolyam. Letörés esetén elszabadulhat a pokol, míg némi megnyugvást csak egy 2050 pont feletti zárás jelenthetne. Sensex Index BUX Index A pánik mintha elmúlóban lenne, de ezt biztosan csak az 50 napos mozgóátlag fölötti zárás esetén mondhatnánk el. A kínai piaccal ellentétben még a tavaszi lokális mélypont sem került veszélybe, ami mindenképpen biztató jelzés, és az emelkedés, ha nem is a szárnyalás irányába mutat. Nagyon beszorult az index az 50 és a 200 napos mozgóátlag közé, innen heves kitörés következhet. A hazai index is szárnyra kapott, úgy tőnik sikerül dacolni az újabb és újabb kormányzati ötletek okozta bizonytalansággal. A májusi és júniusi lokális csúcsok jelölik ki az ellenállásokat, míg a pontos szint már fontos támaszt jelent. Arany Továbbra sincs semmi, ami a fordulat irányába mutatna az arany piacán, az 1265 dolláros szint egyelıre ellenáll a támadásnak, ha néhány napon belül nem sikerül e szint fölé kapaszkodnia az árfolyamnak, akkor újabb éles lefordulás is következhet. 8. OLDAL

9 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL EURUSD Intenzív dollárerısödés zajlott az elmúlt napokban, aminek az enyhén emelkedı trendvonal sem tudta útját állni, így 1,27- ig, vagy még annál is lejjebb korrigálhat az árfolyam. EURCHF Az izgalmakat továbbra is máshol kell keresni, ez a grafikon leginkább semmit sem mutat. EURHUF USDHUF A 300-as szintrıl ugyan lefordult a kurzus, de a forint gyengülı trendje továbbra sem sérült, és egyelıre még a 200 napos mozgóátlag sem került veszélybe, azaz az átütı erı hiányzik a forint erısödési hullámaiból. A nemzetközi piacokon erısödı optimizmus hatására a 290-es szint elérhetı lehet, de ott betonfalként több támasz is várja az árfolyamot, melyeknek áttörése komoly fegyvertényt jelentene. Június eleje óta a as sávban ingadozik az árfolyam, könnyen lehet, hogy hosszabb távon is ezen a szinten stabilizálódik az árfolyam. A sávból történı kitörés viszont nagyobb elmozdulás elıjele is lehet. A dollár intenzív erısödése ezen a grafikonon is látszik, a 230-as szint áttörése adhatna ennek új lendületet, míg lefelé a 200 napos mozgóátlag és a 220-as szint jelenthet komoly akadályt. 9. OLDAL