BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Védıhálóval, vagy nélküle? HÉT TOP FINANCE & CONSULTING KFT.

Átírás

1 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Pereg a dob, feszülten várjuk a produkciót Védıhálóval, vagy nélküle? Legutóbbi hírlevelünkben arról írtunk, hogy kiújultak az aggodalmak a nehéz gazdasági helyzetben lévı nagy Európai Uniós tagállamokkal (Spanyolország és Olaszország) kapcsolatban. Ezek a félelmek továbbra is ott vannak a levegıben, de az utóbbi napokban valamelyest elhalványultak. Történt ugyanis, hogy kezdetét vette az elsı negyedéves jelentési szezon az Egyesült Államokban, és a nagyobb vállalatok (elsısorban az óriásbankok és egy-két technológiai szektorban tevékenykedı cég) eredményei sorra felülmúlták az elemzıi várakozásokat. Ez persze nem jelent garanciát arra, hogy a következı hetekben is kedvezı számokat látunk majd, de az alaphangulat javításához elegendı volt. A befektetık így most fél szemmel Európára, a még mindig magas spanyol és olasz kötvényhozamokra figyelnek, fél szemmel pedig az amerikai jelentési szezonra. A hangulat kissé javult, az óvatosság azonban továbbra sem árt, hiszen az európai adósságválság az elmúlt években már többször okozott hirtelen hangulatromlást a nemzetközi piacokon. Itthon még mindig az IMFmegállapodás szükségessége vagy szükségtelensége a fı vitatéma, illetve az, hogy ha lesz megállapodás, akkor mikor. Kissé paradox a helyzet, mert ha megszületik a megállapodás, akkor nagy valószínőséggel nem fog Magyarország az IMF-hitelre rászorulni, ha viszont nem lesz elérhetı hitelkeretünk, akkor könnyen elıállhat olyan helyzet, amikor nagyon is szükség lenne rá. Gyakran olvasható különbözı fórumokon ellenvéleményként, hogy ránk akarják tukmálni az IMF-hitelt külföldrıl, hogy a kamatot besöpörhessék. Ez az érvelés azért nem állja meg a helyét, mert az államnak jelenleg is jóval több a kiadása, mint a bevétele, a különbözetet pedig most is hitelbıl finanszírozza. A kormány által sokat emlegetett piaci finanszírozás ugyanis kötvénykibocsátást, azaz hitelfelvételt jelent, amiért meglehetısen magas, 8-9%-os kamatot kell fizetnünk, de a közelmúltban volt ez már 10% fölött is. Ennek a piaci finanszírozásnak a költsége jelentısen csökkenhet egy IMF-védıhálóval, tehát mindössze annyi változna, hogy olcsóbban juthat az állam ugyanahhoz a forráshoz, végszükség esetére pedig ott az IMF-hitel tényleges lehívása, aminek a kamatfeltételei még kedvezıbbek. Természetesen vannak hátulütıi is, a legfontosabb, hogy ezt devizában folyósítják, tehát megnövelheti az államadósságon belül a devizaadósság arányát, ennek veszélyeit pedig Magyarországon aligha kell bárkinek is ecsetelni. A másik hátrány, hogy az IMF feltételeket szab, de ez ugyanúgy igaz minden más hitelezıre is. A különbség mindössze annyi, hogy a kötvénybefektetık nem írják le a feltételeiket, hogy mikor hajlandók mondjuk 8%-os hozam mellett kötvényt vásárolni, hanem egyszerően azt mondják, hogy az adott feltételek mellett csak 10-12%-os hozam mellett teszik ezt meg. Vagy annyiért sem. Ez történt 2008 ıszén, és ez az a kényszerhelyzet, amit jó lenne elkerülni. TARTALOM Nemzetközi körkép... 1 Itthon történt... 2 Adatdömping... 4 Tızsdei hírek... 6 Technikai elemzések... 7 Jelen kiadvány a Top Finance & Consulting Kft. tulajdonát képezi, részben vagy egészben történı felhasználása a tulajdonos írásbeli engedélye nélkül tilos! A kiadványban megjelent információk nem minısülnek befektetési ajánlatnak, illetve tanácsadásnak, azt mindenki saját felelısségére használhatja fel, az ebbıl eredı károkért felelısséget nem vállalunk. Top Finance & Consulting Pénzügyi Tanácsadó Kft Szeged, Lechner tér 15. Tel./Fax: szeged@topfinance.hu 8000 Székesfehérvár, Távírda u em. Tel.: RO Timișoara, Str. Andrei Saguna, Nr. 3. Tel.: OLDAL

2 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Szeretné jövedelmezıbbé tenni megtakarításait, befektetéseit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: Igen!, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos Bevezetés a pénz világába címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül. Hírek, tények, háttér röviden Heti krónika India: Csökkent az alapkamat A várakozásokkal ellentétben nem 25, hanem 50 bázisponttal csökkentette az irányadó kamatszintet az indiai jegybank, így jelenleg 8,0%-on áll az alapkamat Indiában. Az inflációs kockázatok miatt nem valószínő, hogy a közeljövıben újabb kamatcsökkentésre kerüljön sor. ITTHON TÖRTÉNT A Mercedes lendíthet az iparon Növekedési remények Az elmúlt napokban sem maradtunk hazai adatok nélkül. A legfontosabb talán, hogy végre csökkent az infláció, a fogyasztói árak márciusban csak 5,5%-os emelkedést mutattak éves alapon. Ez még mindig nagyon messze van a 3%-os jegybanki inflációs céltól, de jövıre talán az is elérhetı. Az ipar viszont továbbra is csak stagnál, ezen viszont a nagy autóipari beruházások (elsısorban a Mercedes) még segíthetnek. Az építıipar teljesítménye viszont ismét zuhant, itt a rendelési adatok jelenthetnek némi reményt. Csökkent az infláció Márciusban 5,5%-kal voltak magasabbak a fogyasztói árak, mint egy évvel korábban, azaz a februári 5,9%-hoz képest érdemben mérséklıdött az áremelkedés üteme. Az adat pontosan megfelelt a Portfolio.hu által megkérdezett elemzık várakozásának. A maginfláció is csökkent, a februári 5,4% után márciusban 5,0%-os adatot tett közzé a KSH. Az év elsı két hónapjában összességében 0,3%-kal haladta meg a szektor termelése az elızı évit, míg februárban 0,8%-os növekedést mutat az elızı hónaphoz képest a szezonálisan és munkanaptényezıvel is kiigazított termelési index. A trendet tekintve tavaly év eleje óta tartó stagnálásról beszélhetünk. Egyelıre csak stagnál az ipar Februárban 1,1%-kal emelkedett az ipari termelés az elızı év azonos hónapjához képest, ez azonban jórészt a szökınaphatásnak köszönhetı, ami abból is látható, hogy a munkanaphatástól megtisztított index 3,4%-os csökkenést mutat. Az ipari export ugyancsak stagnálást mutat, említésre érdemes azonban, hogy a szektor belföldi értékesítése februárban 3,9%-kal További hírek, információk, elemzések: 2. OLDAL

3 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL nıtt az elızı év azonos idıszakához képest. Az év második hónapjában a kiemelt ágazatok új exportrendeléseinek volumene 7,2%-kal csökkent 2011 februárjához képest, ami negatív meglepetést jelent, mivel az elmúlt hónapok konjunktúramutatói alapján a külsı kereslet élénkülésére lehetett számítani. Folytatódó építıipari zuhanás Idén februárban az építıipari termelés volumene 16,0%-kal maradt el az elızı év második hónapjának szintjétıl, míg januárhoz viszonyítva (szezonálisan kiigazítva) 7,3%-os volt a visszaesés jelentette a KSH. Az év elsı két hónapjában összesítve 9,4%-kal maradt el a termelés az elızı év azonos idıszakához képest. Az elızı negyedév biztató adatai után így ismét folytatódni látszik a csökkenés a szektorban, a 2005-ös év átlagos havi kibocsátásához képest februárban már csak 57,7%- on állt a szezonálisan kiigazított adat. Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. Az év hátralévı részére halvány reménysugarat jelent, hogy a tárgyhóban kötött új szerzıdések volumene 79,1%-kal haladta meg az elızı év februári értéket, a tárgyhó végi szerzıdésállomány viszont így is csak 78,1%-a az egy évvel ezelıttinek. Terv alatti DKJ kibocsátások Eltőnıben a vételi kedv Az elmúlt napok mindkét diszkontkincstárjegy aukcióját alacsony vételi érdeklıdés, emiatt pedig a tervezettnél kisebb volumenő kibocsátás jellemezte. A hozamok viszont csak kismértékő emelkedést mutattak. Csak remélhetjük, hogy a nemzetközi hangulat javulásával visszatérnek a vevık a hazai állampapírpiacra is. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu Az alacsony vételi érdeklıdés (1,45-szörös lefedettség) hatására a tervezett 45 helyett csak 40 milliárd forintnyi 12 hónapos diszkontkincstárjegyet értékesített az Államadósság Kezelı Központ csütörtökön. Az aukciós átlaghozam 7,66% lett, ami 10 bázisponttal magasabb a két héttel korábbi hasonló kibocsátás eredményénél. A tervezett 50 milliárd helyett csak 40 milliárd forintnyi 3 hónapos diszkontkincstárjegy értékesítésére került sor a keddi aukción, mivel csak 56,4 milliárd forintnyi vételi ajánlat érkezett (1,13-szoros lefedettség). Az átlaghozam 7,28% lett, ami 2 bázisponttal haladja meg az egy héttel ezelıtti aukció eredményét. 3. OLDAL

4 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL ADATDÖMPING Felvették a rózsaszín szemüveget? Negatív meglepetések Érdekesen alakult az elmúlt néhány nap, mivel az amerikai makrogazdasági adatok ezúttal inkább negatív meglepetésekkel szolgáltak, ami arra is utalhat, hogy az elmúlt hónapok pozitív meglepetéseinek hatására kezdik túlzottan rózsaszínben látni a jövıt az elemzık. A piaci hangulatot azonban mindez nem tudta elrontani, mivel Spanyolországgal kapcsolatban mérséklıdtek az aggodalmak, az amerikai jelentési szezon pedig repülırajtot vett. Egyesült Államok Múlt héten 380 ezren kértek elsı alkalommal munkanélküli segélyt az Egyesült Államokban. Az adat negatív meglepetést okozott, mivel az elemzık ezres adatot vártak, ráadásul az elızı heti adatot is fölfelé, 357 ezerrıl 367 ezerre módosította a munkaügyi tárca. A tartósan segélybıl élık száma 98 ezer fıvel 3,251 millióra csökkent. A fogyasztói árak márciusban 0,3%-kal emelkedtek az elızı hónaphoz képest az Egyesült Államokban, míg az élelmiszer- és Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. energiaáraktól megtisztított magárindex 0,2%-os drágulást mutat. Az adatok megfeleltek az elemzık várakozásainak. Az elızetes adatok alapján 75,7 pont lett a Michigani Egyetem fogyasztói hangulatindexének értéke, ami kissé elmarad az elemzık által várt 76,4 ponttól. A múlt havi adatot ugyanakkor érdemben fölfelé, 74,3-ról 76,2 pontra módosították. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu Az amerikai kiskereskedelmi forgalom a várt 0,3-0,4% helyett 0,8%-kal bıvült márciusban az elızı hónaphoz képest, így az adat jelentıs pozitív meglepetést okozott annak ellenére, hogy a februári adatot +1,1%-ról +1,0%-ra módosították. Az utóbbi hónapok folyamatos növekedést mutató adatai alapján a fogyasztás kétharmados gazdasági súlya miatt könnyen elképzelhetı, hogy az elsı negyedéves GDP-növekedés felülmúlja majd a jelenlegi várakozásokat. A New York-i Fed index, azaz a körzet feldolgozóipari gazdasági hangulatindexe 20,2 pontról öthónapos mélypontra, 6,6 pontra csökkent, ami jelentıs negatív meglepetést jelent az elemzık által várt 18 pont körüli értékhez képest. Az évesített adatok alapján az elızı havi 698 ezerrıl 654 ezerre csökkent a megkezdett lakásépítések száma márciusban, az újonnan kiadott építési engedélyek További hírek, információk, elemzések: 4. OLDAL

5 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Szeretné tudni, hogyan teheti gondtalanná nyugdíjas éveit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: Igen!, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos Bevezetés a pénz világába címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül. száma viszont 715 ezerrıl 747 ezerre emelkedett. Az elemzık mindkét adatnál 710 ezer körüli értékre számítottak, amihez képest az eredmények vegyesen alakultak. Európa Kismértékben tovább javult a gazdasági hangulat Németországban, a ZEW-index értéke ugyanis az elızı havi 22,3 pontról 23,4 pontra emelkedett. Az adatközlés pozitív meglepetéssel szolgált, mivel az elemzık csökkenésre, enyhén 20 pont alatti értékre számítottak. Kedvezı fejlemény ugyanakkor, hogy az ipari termelés márciusban 11,9%-kal, a kiskereskedelmi forgalom pedig 15,2%-kal bıvült az elızı év azonos idıszakához képest, ami növekedést jelent az elızı havi 11,4, illetve 14,7 százalékos bıvüléshez képest. Az ipari termelés növekedése ráadásul meghaladta a 11,5%-os elemzıi prognózist is, míg a kiskereskedelmi forgalom megfelelt a konszenzusnak. Márciusban már második hónapja stagnált az ipari termelés az USA-ban, ami negatív meglepetést jelentett, mivel az elemzık a különbözı felmérések alapján 0,2-0,4%-os bıvülésre számítottak. Ázsia A vártnál is jobban lelassult a kínai gazdaság növekedése. Az elsı negyedévben a várt 8,3-8,4% helyett 8,1%-kal bıvült a kínai GDP az elızı év azonos idıszakához képest. A tavalyi év utolsó negyedévében még 8,9%-os volt a növekedés üteme. További hírek, információk, elemzések: 5. OLDAL

6 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL TİZSDEI HÍREK Mindent feledtethet a jelentési szezon? Repülırajt Valóságos repülırajttal vette kezdetét az elsı negyedéves gyorsjelentési szezon a tengerentúlon. Az eredményeiket eddig közzétevı nagy cégek szinte kivétel nélkül felül tudták teljesíteni az elemzıi várakozásokat, ami egyelıre legalábbis feledtetni, vagy legalábbis halványítani tudta az európai adósságválság miatt az elızı héten felerısödı aggodalmakat. A nagy kérdés ezek után, hogy vajon a pénzügyi szektor mellett a többiek is jól teljesítettek-e az év elsı három hónapjában, valamint az, hogy ha igen, akkor egy jó jelentési szezon képes lesz-e tartósan háttérbe szorítani az európai adósságválság miatti félelmeket. Néhány hetet még alighanem várnunk kell arra, hogy megkapjuk a válaszokat. Egyesült Államok Google A vártnál kedvezıbb negyedéves számokat közölt csütörtökön a piacok zárása után a Google. A társaság bevétele (a partnereknek továbbított jutalékok nélkül) 8,58 milliárd dollár lett, míg az egy részvényre jutó nyereség (egyszeri tételek nélkül) 10,08 dollár. Mindkét adat körülbelül 5%-kal haladta meg az elemzıi prognózist. Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. JP Morgan Jócskán túlszárnyalta az elemzıi várakozásokat az elsıként jelentı amerikai óriásbank, a JP Morgan. A társaság 27,42 milliárd dolláros bevételt és 1,31 dolláros egy részvényre jutó nyereséget (EPS) ért el az év elsı három hónapjában, ami mindkét esetben 11%-kal magasabb az elemzıi prognózisnál. Wells Fargo Jól sikerült egy másik amerikai óriásbank, a Wells Fargo elsı negyedéve is. A bevétel 21,60 milliárd dollár lett, míg az EPS 0,75 dollár. Elıbbi 5,4, utóbbi 2,7 százalékkal múlta felül az elemzıi konszenzust. Citigroup A Citigroup is folytatta a bankok jó sorozatát a jelentési szezonban. A társaság a várt 19,81 helyett 20,20 milliárd dolláros bevételrıl, valamint 1,00 dollár helyett 1,11 dolláros egyszeri tételek nélküli EPS-rıl számolt be. Goldman Sachs A Goldman Sachs sem szakította meg a bankok jó sorozatát, bevétele (9,95 mrd USD) 5,3, egy részvényre jutó nyeresége (3,92 USD) 10,4 százalékkal haladta meg az elemzıi prognózist. Coca-Cola A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu A Coca-Cola is felülteljesítette az elemzıi várakozásokat, igaz csak minimális mértékben. A bevétel a várt 10,83 helyett 11,137 milliárd dollár lett, míg az EPS (egyszeri tételek nélkül) 0,89 dollár az elemzık által remélt 0,87 helyett. Johnson & Johnson A Johnson & Johnson 16,14 milliárd dolláros bevétele csak megfelelt az elemzıi várakozásnak, 1,41 dolláros EPS-e viszont felülmúlta az 1,36 dolláros elemzıi konszenzust. Magyarország OTP Csökkentette az OTP részvényeire vonatkozó célárfolyamát a Deutsche Bank. A 4000-rıl 3900 forintra csökkentett célár ellenére az ajánlás maradt semleges forintról 3700 forintra emelte az OTP részvényekre vonatkozó célárfolyamát a Barclays, ajánlását pedig elsısorban a politikai kockázatok miatt változatlanul alulsúlyozáson tartotta. További hírek, információk, elemzések: 6. OLDAL

7 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL TECHNIKAI ELEMZÉSEK S&P 500 Index Az 1390 pontos szint letörése után próbál visszakapaszkodni a piac, ha ez gyorsan sikerülne, az mindenképpen a bikák erejének fontos jelzése lenne. Ha mégsem sikerül, akkor továbbra is az 1350 és az 1300 pontos szintek a fontos támaszok, bár az utóbbi elérését már sokkal inkább a gyengeség jeleként kéne értelmezni, legalábbis rövid távon. NASDAQ Composite Index A NASDAQ továbbra is az 50 napos mozgóátlagon és a 3000 pontos szinten táncol, ezek letörése esetén a 2900-as érték és a trendvonal kerülhet a célkeresztbe, azaz itt még bıven van tere a korrekciónak is. A további emelkedés elıtt itt a március végi lokális csúcs jelenti az elsı komoly leküzdendı akadályt. DAX Index A 6500 pontos szint közelében megtört az esés lendülete, majd kedden látványosan felpattant az index. Hiányérzetet legfeljebb az átlagos forgalom okozhat, egy nagy forgalmú emelkedı napra továbbra is szükség lenne megerısítésként. Az emelkedı trendvonal továbbra is elérhetınek tőnik, és bele is férne az egészséges korrekció fogalmába, ha viszont nem tud ellenállni egy rohamnak, akkor a 200 napos mozgóátlag is veszélybe kerülhet, ami a legoptimistább befektetıket is könnyen elbizonytalaníthatná. Nikkei 225 Index A 9300 pontos szint közelébıl ismét felfelé vette az irányt, de ha nem tud a vastag piros vonallal jelzett szint fölé emelkedni, akkor a 9300 pontos szint letörésére tehet kísérletet, ami egy fej és vállak alakzat kialakulását eredményezné. Ez egy erıs trendfordító alakzat, 8600 pont körüli célárral. Út közben persze meg kellene még küzdeni a medvéknek a 200 napos mozgóátlaggal, és egy gyengébb emelkedı trendvonallal ahhoz, hogy ténylegesen átvehessék az uralmat, de az ilyen, az 50 és a 200 napos mozgóátlagok között zajló csaták komoly kockázatokat hordoznak magukban. 7. OLDAL

8 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Shanghai Composite Index Az év eleji emelkedı szakasz 61,8%-os Fibonacci-szintjénél kialakult egy a korábbinál magasabban elhelyezkedı lokális mélypont, és az emelkedı napok, ha nem is kiugró, de az átlagnál nagyobb forgalmat hoztak, ami biztató jelzés lehet a közeljövıre nézve. A 200 napos mozgóátlag, valamint a februári lokális csúcs legyőrése jelenthetné a trendfordulót, míg a március végi lokális mélypont letörése a csökkenı trend folytatódására utalna. BUX Index Az emelkedı és a csökkenı trendvonalak keresztezıdési pontja egyelıre megfogta a hazai részvénypiac esését, fontos lenne, hogy ez így is maradjon. Letörés esetén pontnál találunk csak erısebb támaszt. alatta pedig már csak a szeptemberi mélypont látható. Kedvezı esetben, azaz ha kitart a trendvonal, a 200 napos mozgóátlag az elsı fontos leküzdendı akadály, amit a , majd a pontos szintek követnek. Sensex Index Egyre jobban beszorul az indiai index az emelkedı és a csökkenı trendvonal alkotta háromszögbe, amivel párhuzamosan az amúgy sem túl acélos forgalom is tovább csökken. Az ilyen alakzatok heves kitöréssel szoktak véget érni, egy nagy forgalmú, nagy elmozdulást hozó nap mutathatja meg a további irányt. A kitörés megerısítését lefelé a , fölfelé a pontos szint áttörése jelentheti. Arany A 200 napos mozgóátlagot ugyan áttörte az árfolyam, de nem esik olyan lendülettel, hogy egyértelmően temetni kéne. Ha az 1600-as szint érintése nélkül vissza tudna kapaszkodni 1700 fölé, akkor nem esélytelen, hogy folytatódjon az emelkedı trend, még ha a korábban látott vad rohanásra nem is számíthatunk alatt viszont jó eséllyel begyorsulhat az esés, így vétellel csak kis tételben, viszonylag szők stoppal próbálkoznánk. 8. OLDAL

9 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL EURUSD Tovább folytatódott az 1,30 és 1,3450 közötti sávozás, az euró további erısödése elıtt viszont komoly akadályt jelenthet az egymással karöltve közeledı csökkenı trendvonal és 200 napos mozgóátlag. A sávból történı kitörés lehet fontos iránymutató, amíg ez nem történik meg, addig teljesen bizonytalan a további irány. EURCHF Nagyon rátapadt az árfolyam a svájci jegybank által meghatározott 1,20 frankos árfolyamküszöbre, ami azt jelzi, hogy a piaci szereplık minden pillanatban készen állnak arra, hogy megpróbálják kijátszani az SNB éberségét. Izgalomról azonban továbbra sem beszélhetünk, mindössze feszült várakozásról. Hamarosan lesz új elnöke az SNB-nek, ami hozhat némi mozgást a kurzus életébe. USDHUF EURHUF A 300-as szint ostrom alá került ugyan, de továbbra is kitart, de érdemi forinterısödést nem eredményezett a sikertelen támadás, így egy rendkvül sző sávba szorult be a forint 295 és 300 között. Ha nem romlik tovább a nemzetközi hangulat, és az IMFmegállapodás sem vész végleg a ködbe, akkor van esély arra, hogy folytatódik a 285 és 300 közötti sávozás, ha azonban a fenti feltételek valamelyike nem teljesül, akkor forint lehet hamarosan egy euró. Mivel az EURUSD az utóbbi hetekben nem mutat érdemi mozgást, az USDHUF grafikonján is az EURHUF alakulása köszön vissza, azaz itt is a március elején látott lokális csúcsnál jár az árfolyam, aminek áttörése esetén további jelentıs forintgyengülés következhet (itt a közötti tartomány lehet elérhetı), míg ellenkezı esetben folytatódhat a 215 és 230 közötti sávozás. 9. OLDAL