MAGYARORSZÁG INGATLANPIACI JELENTÉS MÁSODIK FÉLÉVES PIACI JELENTÉS Accelerating success.

Átírás

1 MAGYARORSZÁG INGATLANPIACI JELENTÉS MÁSODIK FÉLÉVES PIACI JELENTÉS 2012 Accelerating success.

2 INGATLANPIACI JELENTÉS MÁSODIK FÉLÉV MAGYARORSZÁG TARTALOMJEGYZÉK Vezetői összefoglaló 3 Befektetési piac 4 Ipari ingatlanpiac 5 Irodapiac 7 Kiskereskedelmi piac 9 Szállodapiac 11 Fenntartható épületek 12 Alapvető mutatók definíciói 13

3 INGATLANPIACI JELENTÉS MÁSODIK FÉLÉV MAGYARORSZÁG VEZETŐI ÖSSZEFOGLALÓ Vezetői összefoglaló AKTUÁLIS TENDENCIÁK Gazdaság: A kormány rendhagyó politikáját fokozatosan hagyományosabb irány váltotta fel, és a tervek szerint tárgyalásokra, majd hitel megállapodás kötésére kerül sor az IMF-fel és az EU-val. Befektetési piac: A magyarországi ingatlanbefektetési piac 2012 első félévében gyakorlatilag nem mozdult; nagyon kevés tranzakcióra került sor, visszafogott aktivitás mellett. A megkötött befektetési ügyletek összvolumene 73 millió euró körül mozgott. Ipari ingatlanpiac: A bérleti piacot összességében élénk tevékenység jellemezte. Számos cég keresi a lehetőségeket, de továbbra is óvatosak, így csak néhány ügyletre került sor. Irodapiac: A magyar irodapiac 2012 első felében stabil volt; a teljes irodaállomány, a bérbeadási volumen és a bérleti díjak 2011-hez képest nem változtak, míg a kihasználatlansági ráta valamelyest emelkedett. Befektetések Hozamok PIACI ELŐREJELZÉS GDP Iroda bérleti díj Kisker. bérleti díjak Kiskereskedelmi piac: Budapest kiskereskedelmi piacát továbbra is a kiskereskedők részéről mutatkozó erőteljes kereslet és forgalom jellemezte. A bérlők - Budapesten és néhány fontos alpiacon is szintén nagyon aktívak voltak. Vidéken továbbra sincs nagy mozgás, mivel a piaci szereplők a fővárosra koncentrálnak. PIACI ELŐREJELZÉS Gazdaság: az előrejelzések szerint Magyarországon 2012 folyamán a GDP stagnálása, 2013-ban pedig enyhe növekedése várható, míg a fogyasztói árindex a jelenlegi kormány által bevezetett különadók miatt 5% felett van. Befektetések: A jó minőségű épületek hozamai esetében nem várható számottevő változás; az irodák mutatói továbbra is 7,25%-7,5%, a kiskereskedelmi egységeké 7%-7,5%, az ipari/logisztikai létesítményeké pedig 9,25%-9,5% körül alakulnak. A gyengébb minőségű ingatlanok esetében a hozamok romlása várható. Ipari bérleti díj Növekedés Stabilizáció Csökkenés Sorozatok4 A befektetők stratégiájában előtérbe kerültek a környezetbarát ingatlanok. Ipari ingatlanok: A 2012 első felében megfigyelt tendenciák valószínűleg az év hátralevő részében is folytatódnak; nagyobb változás csak a globális gazdasági környezetben vagy az országban bekövetkező esetleges javulás kapcsán várható. Irodák: A kihasználatlanság és a bérleti díjak esetében nem várható jelentős változás az év fennmaradó részében. Minden piaci szegmensben stagnálásra lehet számítani, és az irodapiaci aktivitás mögött elsősorban továbbra is a meglevő szerződések újratárgyalása áll majd. 3 COLLIERS INTERNATIONAL

4 INGATLANPIACI JELENTÉS MÁSODIK FÉLÉV MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI PIAC Főbb befektetési piaci mutatók Befektetési forgalom I. félév 73 millió Presztízs iroda hozama 7,5% Presztízs üzlet hozama 7,5% Presztízs ipari ingatlan hozama 9% BEFEKTETÉSEK ÖSSZÉRTÉKE Millió Befektetési piac ÁTTEKINTÉS A magyarországi befektetési ingatlanpiac 2012 első félévében gyakorlatilag nem sokat változott; nagyon kevés tranzakcióra került sor, visszafogott aktivitás mellett. A megkötött nyilvános befektetési ügyletek összvolumene 73 millió euró körül mozgott. A első félévében létrejött tranzakciók szintje elmarad az előző év hasonló időszakában mért adattól első félévében két jelentős befektetési ügyletre került sor. Az első az ötcsillagos Le Meridien szálloda értékesítése volt a dubai Al Habtoor Csoport részére. A második esetében a Carpathian regionális kiskereskedelmi portfolióját vásárolta meg a Blue House Capital; ebben egy magyar és egy cseh bevásárlóközpont szerepelt. Ezen kívül néhány kisebb, nem befektetési célú tranzakcióra is volt példa, amelyeknek során végfelhasználók irodaépületeket vettek meg negyedik negyedéve eredményesen zárult, 2012 első felében azonban a finanszírozás hiánya és a bizonytalan gazdasági környezet következtében érezhetően csökkent a vevők aktivitása. Problémás volt a potenciális tranzakciók strukturálása, az elhúzódó ügyletek esetében gyakran a finanszírozás jelentette a szűk keresztmetszetet. A vevők és eladók elvárásainak tavalyi közeledése után az idei év első felében ismét a távolodás volt megfigyelhető. A vevők nehezen jutottak az általuk elérni kívánt megtérülést biztosító finanszírozáshoz, így az ügyletek lezárása is gondot okozott, és ez a helyzet a kezdeti hozamok növekedését eredményezte. Másrészt a sikeres épületek tulajdonosai nem igazán kényszerültek ingatlanjaik eladására, így a piacot kivárás jellemezte. A 2013-ban vagy 2014-ben lejáró zártvégű alapoknak fontos döntéseket kell majd meghozni az értékesítés időzítése és árazása tekintetében. 10% 9% 8% 7% 6% 5% A LEGJOBB NETTÓ HOZAMOK A piacot figyelemmel kísérő néhány vevő részéről elsősorban kiskereskedelmi projektek, illetve A kategóriás irodaépületek iránti kereslet mutatkozott. Többségük magas hozamelvárásokkal jellemezhető priváttőke-, illetve nyerészkedő taktikát folytató alap volt. Majd elválik, hogy az általuk tanúsított érdeklődésből lesznek-e tényleges ügyletek az év második felében. A spekulánsok szintén igyekeztek kihasználni a kényszerértékesítésre kerülő kisebb ingatlanok által kínált lehetőségeket, míg a magyar alapok kevésbé voltak aktívak. A jó minőségű irodák és kiskereskedelmi egységek hozamai mindent összevetve nem változtak, 7,5% körül maradtak. KILÁTÁSOK A BEFEKTETÉSEK MEGOSZLÁSA SZEGMENSENKÉNT 71% Irodák Kereskedelmi Ipari ingatlanok 29% KERESKEDELEM HOTEL Elképzelhető, hogy az év második felében vonzó ingatlanok és finanszírozási lehetőségek függvényében sor kerülhet néhány nagyobb tranzakcióra, mivel vannak érdeklődő vevők a magyarországi ingatlanok iránt. A befektetők számára várhatóan továbbra is a jó elhelyezkedésű, színvonalas és reprezentatív ingatlanok, például az A kategóriás irodaépületek bírnak majd vonzerővel. A minőségi bevásárlóközpontok iránt szintén várható továbbra is kereslet, de a felső kategóriás ipari ingatlanok csak korlátozott érdeklődésre számíthatnak. A vevők számára egyre nagyobb jelentőséggel bír a környezettudatosság és a zöld tanúsítvány. A befektetők stratégiájában előtérbe kerültek a környezetbarát ingatlanok, ugyan egy évvel ezelőtt nem számított kardinális kérdésnek, hogy az épületek megfelelnek-e ezen kritériumoknak. Az eladók esetében egyre fontosabb, hogy ingatlanjaik kapcsán mindent elrendezzenek és alaposan felkészüljenek egy esetleges tranzakcióra, nehogy az átvilágítás miatt késlekedés merüljön fel. A kellő szervezettség és felkészültség növeli a sikeres üzletkötés esélyét, ideértve az ingatlan bérbeadását vagy üzemeltetését érintő nyitott kérdések lezárását. Néhány bank megkezdte ingatlan portfoliója bizonyos elemeinek értékesítését, bár ez egyelőre nem jelentős arányú, és 2012 második felében nem várhatóak komolyabb árverések. A legtöbb bank továbbra is kezeli portfolióját. Az európai gazdasági helyzetet érintő pozitív fejleményekkel és az EU/IMF hitelcsomagról folytatott tárgyalásokkal kapcsolatos hírek várhatóan javítják majd az általános piaci hangulatot. 4 COLLIERS INTERNATIONAL

5 INGATLANPIACI JELENTÉS MÁSODIK FÉLÉV MAGYARORSZÁG IPARI INGATLANPIAC Ipari ingatlanpiac Főbb ipari ingatlanpiaci mutatók - Budapest Teljes állomány millió m² Üresedés 21,4% A+ kategóriás kínálati ár, városi logisztika A kategóriás kínálati ár, big box Millió m 2 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 4-5 /m²/hónap 3,2-4,0 /m²/hónap IPARI INGATLANÁLLOMÁNY VÁLTOZÁSA *a 2010 és 2011 közötti állományváltozás a BRF adatokkal való harmonizáció következménye ÁTTEKINTÉS A budapesti ipari ingatlanpiac az év első felében stabil maradt, a kereslet és kínálat kiegyensúlyozottsága jellemezte. A bérleti díjak szintén várakozásainknak megfelelően alakultak. A kínálat nem bővült, így az üresedési ráta, a bérleti díjak és a nettó felszívás többékevésbé változatlan maradt. A megkötött ügyletek volumene nem érte el a évi szintet, bár az év első félévében folyamatos kereslet jelentkezett a bérlők részéről. KERESLET ÉS KÍNÁLAT A kínálat 2012 első felében nem nőtt, mivel nem került sor új ingatlanok átadására, így a budapesti ipari ingatlanállomány továbbra is 1,8 millió m 2 maradt, amelynek 90%-át big box jellegű épületek, a fennmaradó 10%-ot pedig logisztikai projektek teszik ki. Az előbérleti szerződéseket, új szerződéseket és bővüléseket is magában foglaló bárbeadások tanúsága szerint az év első felében nőtt a kereslet. Összesen m 2 ipari ingatlanra írtak alá megállapodást, bár ez a szám tartalmazza egy szolgáltató m 2 -es bérleménycseréjét is, így a tényleges új szerződések összterülete m 2 volt, amely nem éri el a 2011 első félévében tapasztalt keresletet. Az újratárgyalt és meghosszabbított bérleti szerződések összvolumene a korábbi évekhez hasonlóan kétszerese volt az új tranzakciókénak, és m 2 -t tett ki. Igazán komoly ügyletekre továbbra sem került sor; a tárgyingatlan területe csak két szerződés esetében haladta meg a m 2 -t (a cseréket is beleértve), míg a kiemelkedően jó évnek számító 2008-ban 18 ilyen tranzakció történt. A korábban a bérbeadások nagy részét kitevő logisztikai cégek még mindig nem tértek vissza a piacra. A gyorsan forgó fogyasztási cikkek gyártóit és a kiskereskedelmi szektort szintén alacsonyabb fokú aktivitás jellemzi. Ezer m AZ ÚJ SZERZŐDÉSEK ÖSSZÉRTÉKE (ÚJ, TERÜLET NÖVELÉS ÉS ELŐSZERZŐDÉS) Összességében véve a bérleti piacon élénk tevékenység volt tapasztalható. Számos cég keresi a lehetőségeket, de továbbra is óvatosak, így csak néhány ügyletre került sor. ÜRESEDÉSI RÁTA Az új bérleti szerződések és a területbővítések mellett az ipari ingatlanok egy bizonyos százaléka 2012 első felében kiürült. A nettó felszívás negatívan alakult (6.400 m 2 körül), a üresedési ráta pedig valamelyest emelkedett, és június 30-án 21,4% volt. Az első félév végén a piacon összesen m 2 terület állt kihasználatlanul. Budapesten és környékén továbbra is problémát jelentett a nagy egybefüggő területek hiánya m 2 -t viszonylag könnyű volt találni, de a m 2 -t csak kilenc ingatlan területe haladta meg, amelyek közül három volt m 2 -nél nagyobb, és csak egy mérete haladta meg a m 2 -t. *a 2010 és 2011 közötti különbség részben a BRF adatokkal való harmonizáció eredménye 5 COLLIERS INTERNATIONAL

6 INGATLANPIACI JELENTÉS MÁSODIK FÉLÉV MAGYARORSZÁG IPARI INGATLANPIAC Ipari ingatlanpiac Ezer m A KIHASZNÁLATLAN TERÜLET ÉS A ÜRESEDÉSI RÁTA VÁLTOZÁSA 25% 20% 15% 10% 5% BÉRLETI DÍJAK ÉS TRANZAKCIÓK AZ irányárakban a tárgyidőszakban nem volt észrevehető változás: a big box jellegű épületek esetében 3,2-4 EUR/m 2 /hó, a városi logisztikai épületek esetében pedig 4-5 EUR/m 2 /hó körül mozogtak. Az új ipari ingatlanok/fejlesztések bérleti díja (előbérleti szerződések esetében) eltérhet a fejlesztők/tulajdonosok által a kihasználatlanul álló területekért kért bérleti díjaktól. Az új bérlőkkel gyarapodó tulajdonosok bérleti szerződésekre vonatkozó stratégiája - üzleti filozófiájuk, anyagi helyzetük és banki kapcsolataik függvényében eltérő volt. Néhány tulajdonos nagyon rugalmasan kezelte a feltételeket, és a stabil cash flow-ért cserébe hajlottak az engedményekre a bérleti díjak esetében, míg mások inkább hagyták, hogy ingatlanjuk üresen álljon, amíg megfelelő, magasabb bérleti díjat fizető bérlőket találnak. 0 Üres terület Üresedési ráta *a 2010 és 2011 közötti különbség részben a BRF adatokkal való harmonizáció következménye 0% Az ipari ingatlanok és telkek esetében az év első felében élénkülés volt tapasztalható. A végfelhasználók részéről a kisebb ( m 2 ) ipari épületek és raktárak iránt jelentkezett érdeklődés, illetve a hosszabb távú projektekhez szükséges területek iránt is kezdett mutatkozni kereslet. A gyártó szektor szintén aktívabb volt a tárgyidőszakban. Összességében véve pozitív fejleményként könyvelhető el, hogy az ipari ingatlanpiac ügyfelei egyre inkább szakértőktől, például a Collierstől kértek segítséget ingatlanokkal kapcsolatos terveik megvalósításához. A professzionális cégek bevonása mind a keresleti, mind a kínálati oldalon javította az ipari ingatlanokra kötött ügyletek átláthatóságát. KILÁTÁSOK A 2012 első felében megfigyelt tendenciák valószínűleg az év hátralevő részében is folytatódnak; nagyobb változás csak a globális gazdasági környezetben vagy az országban bekövetkező esetleges javulás kapcsán várható. Kevés fejlesztés van folyamatban; belátható időn belül csak előbérleti alapon megvalósított projektek várhatók, spekulatív alapúak egyáltalán nem. A kereslet jelentős mértékű bővülése a közeljövőben nem várható, de valószínűleg számos szerződés újratárgyalására és megújítására kerül majd sor. Ugyanez érvényes a kis- és középméretű ipari épületekre, valamint a vidéki ingatlanokra is. Elképzelhető azonban, hogy a bérleti díjak az év hátralevő részében a kereslet enyhe emelkedése ellenére is valamelyest elmaradnak a kívánatos szinttől. Budapesten a háztartások fogyasztásának emelkedése kedvezően befolyásolná a üresedési és nettó felszívási arányt, mivel fellendítené a kiskereskedők és a gyorsan forgó fogyasztási cikkek gyártói forgalmát, így azok nagyobb területigénnyel lépnének fel az ipari ingatlanpiacon. A bérbeadási állomány várhatóan a második félévben sem lesz sokkal nagyobb, így az éves adat valószínűleg m 2 körül vagy a évi szint alatt alakul. 6 COLLIERS INTERNATIONAL

7 ezer INGATLANPIACI JELENTÉS MÁSODIK FÉLÉV MAGYARORSZÁG IRODAPIAC Irodapiac ÁTTEKINTÉS Főbb irodapiaci mutatók - Budapest Teljes állomány 3,2 millió m² Összes szerződéskötés m² Kihasználatlansági ráta 21,3% A magyar irodapiac 2012 első felében stabil volt; a teljes irodaállomány, a bérbeadási volumen és a bérleti díjak 2011-hez képest nem változtak, míg a kihasználatlansági ráta valamelyest emelkedett. KÍNÁLAT Prémium kategóriás iroda kínálati bérleti díja 18 /m²/hónap "A" KATEGÓRIÁS BÉRIRODA ÁLLOMÁNY, PIACI ELSZÍVÁS ÉS KIHASZNÁLATLANSÁG Ezer m² % A modern irodaállomány 2012 első félévében mindössze m²-rel gyarapodott, mivel csak egyetlen kisebb irodaépület, a Pest Központban található IQ Offices került átadásra. A tárgyidőszakban nem indultak új fejlesztések, bár építés alatt van néhány projekt, amelyeknek befejezése 2012 végén vagy 2013 elején várható, míg néhány épület 2014-ben kerül majd a piacra "A" kategóriás bériroda állomány Piaci elszívás Kihasználatlansági ráta Forrás: BRF / Colliers International 25% 20% 15% 10% 5% 0% KERESLET Az első félévben bérbe adott terület nagysága m² volt, azaz elmaradt a 2011 hasonló időszakában mért adattól. A tranzakciók 85%-a mögött új és megújított szerződések állnak, míg a közel m² összterületű bővülések több mint 10%-ot tettek ki. A tárgyidőszak bérbeadásain belül továbbra is a meglevő bérleti szerződések újratárgyalása dominált. Az m²-nél nagyobb területet bérlő cégek nem költöztek el, inkább kedvező feltételeket alkudtak ki meglevő bérleményükben. A szerződésüket az első félévben újratárgyaló nagyobb bérlők közé tartozott a Vodafone (Vodafone Szolgáltató Központ, m²) és a Citibank ( m²). A Colliers közreműködött Magyarország két legnagyobb 2012-ben kötött ügyletében: az IT Services Hungary bérleti szerződésének újratárgyalásában és az Infoparkban található bérleménye m²-re bővítésében, továbbá az elmúlt két év legnagyobb székhelyváltásában, amelynek keretében a T-Systems m² irodaterületet bérelt a South Buda Business Parkban. 100% 80% 60% 40% 20% TRANZAKCIÓK ELOSZLÁSA 2012 I. FÉLÉV A bérlők számára továbbra is fontos szempontnak bizonyult a környezettudatosság. A LEED vagy BREEAM zöld tanúsítvány megszerzése idestova kötelezőnek számít az új fejlesztések esetében, és a bérlők több esetben azt is elérték, hogy a meglevő épületek tulajdonosai a környezettudatosságra irányuló korszerűsítési és felújítási munkákat végezzenek. A Colliers számos bérlőnél, többek között a Citibanknál is tanácsadóként működött közre, és nemrégiben szerepet játszott a Váci33 irodaház környezetbaráttá válásában. A környezetvédelmi szempontok fontos szerepet játszottak az Avis Budget Group Business Support Centre Kft. döntésében is, amely a 2012 második felében átadásra kerülő Green House épületben bérelt irodákat. KIHASZNÁLATLANSÁGI RÁTA 0% Szerződés hosszabbítás Új terület bérlése Forrás: BRF / Colliers International Az erőteljes bérlői aktivitás és a változatlan kínálat ellenére az irodapiaci kihasználatlansági arány 2012 első felében 21,3%-ra emelkedett (a saját tulajdonú irodákat nem tartalmazó állomány üres területeinek aránya 2011 végén lévő 23,4%-ról az új bérleti szerződések, az átköltözések, a bővülések és bizonyos cégek piaci kivonulásának nettó hatása eredményeként 25,8%-ra nőtt). BÉRLETI DÍJAK A tulajdonosok továbbra is tisztában voltak a bérlőkkel ápolt viszony jelentőségével és a működési cash flow-ra gyakorolt hatásával, így igyekeztek a bérlői igényeket kielégíteni, valamint különböző kedvezményeket kínáltak, hogy új bérlőket szerezzenek épületeik számára. A bérleti díjak a kedvezmények miatt továbbra is nyomottak voltak, míg a tényleges bérleti díjak a évi szinten maradtak. 7 COLLIERS INTERNATIONAL

8 INGATLANPIACI JELENTÉS MÁSODIK FÉLÉV MAGYARORSZÁG IRODAPIAC Irodapiac FŐBB TRANZAKCIÓK 2012 I. FÉLÉV BÉRLŐ Forrás: BRF MÉRET (m²) Épület neve IT Services Infopark B/C Avis Budget Group Business Support Centre Kft. Bizalmas Green House Celanese Hungary Váci33 47% TRANZAKCIÓK TÍPUSA 2012 I. FÉLÉV 6% 10% 37% ÚJ BÉRLÉSEK BŐVÜLÉSEK SZERZŐDÉS HOSSZABBÍTÁSOK ELŐ-SZERZŐDÉSEK KILÁTÁSOK A bérbeadási tevékenység várhatóan a második félévben is erőteljes lesz, de a évi összvolumen valószínűleg elmarad az előző évi szinttől. Az idén mindössze egy nagyobb irodaépület, a Skanksa fejlesztésében épülő m² alapterületű Green House átadása várható. Az Atenor Csoport m²es Váci Greens projektje a tervek szerint 2013 elején készül majd el. Több fejlesztő is fontolgatja új irodaprojekt indítását, de ez év második felében várhatóan senki nem fog belevágni. A piaci viszonyok továbbra is erőt próbálóak, mivel a bankok csak magas előbérleti arány és jelentős önerő mellett hajlandóak hitelt nyújtani. A fejlesztők az alacsony bérleti díjak miatt nehezen tudnák fedezni a magas finanszírozási költségeket, így a tőkeerős szereplők vannak előnyben. Jelenleg két olyan fejlesztés van folyamatban, amelyeknek átadása 2014-ben várható. A Futureal a Váci úti folyosón épít új irodaépületet, amelynek mintegy felét a KPMG foglalja majd el. Az elkészülés várható időpontja 2014 második negyedéve. A Horizon Development a PwC számára épít új székházat a belvárosban, ennek átadása szintén 2014-re ütemezett. A jelenlegi kínálat bővítése mindenképpen indokolt lenne, mivel az m²nél nagyobb irodaterületet kereső bérlők kevés lehetőség közül válogathatnak. Budapest versenyképes feltételeinek és a jól képzett, nyelvtudással rendelkező helyi munkaerőnek köszönhetően továbbra is vonzó az üzleti folyamatok kiszervezésével foglalkozó és a csoportszintű szolgáltatásokat biztosító cégek számára. A kihasználatlanság és a bérleti díjak esetében nem várható jelentős változás az év fennmaradó részében. Minden piaci szegmensben stagnálásra lehet számítani, és az irodapiaci aktivitás mögött elsősorban továbbra is a meglévő szerződések újratárgyalása áll majd. Az irodapiac fellendüléséhez Magyarország gazdasági megítélésének is változni kell. A folyamatban levő tárgyalásoknak köszönhetően jó esély van arra, hogy a kormány az év második felében tető alá hozza az EU/IMF hitelmegállapodást, amely a kereslet élénkülését eredményezheti. 8 COLLIERS INTERNATIONAL

9 INGATLANPIACI JELENTÉS 2012 MÁSODIK FÉLÉV MAGYARORSZÁG KISKERESKEDELMI PIAC Kiskereskedelmi piac Főbb kiskereskedelmi mutatók - Budapest Teljes bevásárlóközpont állomány Presztízs bevásárlóközpont bérleti díj Presztízs High Street bérleti díj Millió m 2 1,5 1,0 0,5 0,0 /m 2 /hó m² 63 /m²/hónap 105 /m²/hónap A KERESKEDELMI TERÜLETEK ÁLLOMÁNYÁNAK VÁLTOZÁSA Specializálódott bevásárló központok területe Tradícionális bevásárló központok területe BÉRLETI DÍJAK Legmagasabb bevásárló utcai bérleti díj Legmagasabb bevásárló központi bérleti díj ÁTTEKINTÉS A magyar kiskereskedelmi ingatlanpiac 2012 első félévében stagnált, és javulásra utaló jelek a második félévre vonatkozóan sem észlelhetők. Budapest kiskereskedelmi piacát továbbra is a kiskereskedők részéről mutatkozó erőteljes kereslet és forgalom jellemezte. A bérlők - Budapesten és néhány fontos alpiacon is szintén nagyon aktívak voltak. Vidéken továbbra sincs nagy mozgás, mivel a piaci szereplők a fővárosra koncentrálnak. Az élelmiszer-kiskereskedelem tovább bővül, de ez a tendencia elsősorban a kisebb belvárosi üzletek és a későig nyitva tartó vegyesboltok számának növekedésében nyilvánult meg; hipermarketek és nagyobb élelmiszer áruházak nyitására már nem került sor. Az új big box jellegű fejlesztések szintén leálltak, de az Electroworld és a DigiDog megszűnése miatt kiürült ingatlanok iránt erőteljes érdeklődés mutatkozott a különböző hazai háztartási elektronikai, diszkont-, drogéria-, kisállat és használtruha-üzletek részéről, bár ezek alacsonyabb bérleti díjra kötöttek szerződést.. KERESLET ÉS KÍNÁLAT 2012 első félévében a piaci szereplők továbbra is óvatosak voltak az új nyitások tekintetében. Az uralkodó hangulat miatt az ügyletek megkötése és a fejlesztések kivitelezése hosszabb időt vett igénybe, mint a válság előtti években. A hazai fogyasztás nem mutatott jelentős változást. A hivatalos statisztikák szerint a forgalmi adatok a 2012 januártól áprilisig tartó időszakban stagnáltak az előző évi számokhoz képest, áprilisban pedig 2,7%-kal csökkentek (éves alapú összehasonlítás tekintetében). Az első három hónapban megfigyelt fokozatos növekedést visszaesés követte. A Központi Statisztikai Hivatal (KSH) szerint a kiskereskedelmi árbevétel január és április között 0,7%-kal csökkent az előző év hasonló időszakához képest, ugyanakkor 2012 első félévében erőteljes növekedés volt megfigyelhető néhány, a kiskereskedelmi ingatlanpiac szempontjából fontos szegmens, így a kozmetikumok (+10,8%), valamint a ruházat és a lábbelik (+4,4%) esetében. Január és június között a Balaton mentén fekvő Siófokon található Sió Plaza volt az egyetlen újonnan megnyíló bevásárlóközpont. A júniusban átadott, az Erste Real Estate fejlesztésében megvalósuló, m² alapterületű létesítmény 70%-os telítettséggel nyitott. Bérlői között megtalálható a H&M, a Deichmann, a Sony, az Alexandra, a DM és a Coop is. Kevés új bevásárlóközpont van készülőben. A WING fejlesztésében épülő m²-es Hegyvidék Center a XII. kerületben található, és várhatóan 2012 októberében elkészül a budapesti Árkád bevásárlóközpont m²-es bővítése is. A Futureal Etele térre tervezett városközpontja szintén megkapta az előzetes építési engedélyt, de átadása 2015-nél korábban nem várható. Magyarországon számos üzlet bezárt az elmúlt évben, ugyanakkor új márkák, például a Moncler, az Hublot, a North Face és a Breitling is megjelentek a piacon, mások, így a H&M, a C&A és a Deichmann pedig terjeszkedtek, hogy felkészüljenek egy esetleges piaci fordulatra. A bevásárlóközpontok, például a MOM Park, a WestEnd City Center, az Aréna Plaza és az Árkád jó félévet zártak, és új márkákkal bővítették bérlőik sorát. A közepes méretű üzletházak kisebb mértékben nőttek, és néhányban az üzletzárások száma meghaladta az új üzletnyitásokét. Bizonyos élelmiszer üzletláncok, így a Spar, a Penny Market és az Aldi a Károly körút és a Rákóczi út mentén nyitottak üzleteket a kintebb fekvő területek helyett, ezzel javítva a gyakran rossz állapotban levő utcák külső megjelenésén. A DM és a Rossmann drogérialánc szintén az ország teljes területén bővítette központi elhelyezkedésű üzletei számát. A bankok csökkentették fiókjaik számát, a tárgyidőszakban mintegy 100 egység került bezárásra. E tendencia különösen látványos volt a vidéki városokban, ahol olyan esetekben is zártak be bankfiókok, amikor a bérlő a hosszú távú szerződések rendelkezései értelmében köteles továbbra is bérleti díjat fizetni. 9 COLLIERS INTERNATIONAL

10 INGATLANPIACI JELENTÉS 2012 MÁSODIK FÉLÉV MAGYARORSZÁG KISKERESKEDELMI PIAC Kiskereskedelmi piac KERESKEDELMI FORGALOM ÉS A GDP (VÁSÁRLÓERŐ PARITÁSON) /m 2 /hó 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% Kereskedelmi forgalom (éves változás, %) GDP változás (vásárlóerő paritáson) Forrás: KSH, Focus Economics KERESLET ÉS KÍNÁLAT (FOLYT.) Budapest legfontosabb bevásárló utcái, a Váci utca és az Andrássy út továbbra is népszerűnek bizonyultak a kiskereskedők, különösen a luxusmárkák körében. Ezekben az utcákban folytatódott az erőteljes aktivitás, és új bérlők érkeztek, például a North Face, a DM és az Hublot. A Moncler és a Breitling szintén szerződést kötöttek új üzletekre. A Váci utcában a Jackpot nyitott új boltot, és a közeljövőben megjelenik itt a Reserved, a Claire s, a GEOX és a KFC is. Rajtuk kívül más nemzetközi márkák is fontolgatják Váci utcai üzlet nyitását az év második felében vagy 2013 elején. Az Andrássy út átmenő forgalma növekedésének köszönhetően 2012 első felében kevesebb kiadó üzlethelyiség maradt. A bérleti díjak az idén ugyan jelentős mértékben visszaestek, de jövőre ismét várható az emelkedésük. Szintén biztató jel az Andrássy út számára, hogy a jelenleg épülő Il Bacio di Stile luxusáruház további területet vásárolt egy szomszédos épületben, így összterülete m²-ről m²-re nőtt. A tárgyidőszakban már mutatkoztak az országgyűlés által tavaly elfogadott plázastop törvény első eredményei. A jogszabály rendelkezései értelmében minden 300 m²-t meghaladó új kiskereskedelmi fejlesztéshez egy központi bizottság jóváhagyása szükséges. A bizottság kisebb, központi elhelyezkedésű épületek felújítását is érintő fejlesztések esetében kivételt tett, de a Penny Market és a Metro új egységeire nem adott engedélyt. A 2012 első félévében benyújtott 82 kérelemből 38 kapott felmentést az építési tilalom alól. BÉRLETI DÍJAK Az elmúlt évek során tapasztalt tendenciának megfelelően a magyarországi kiskereskedelmi egységek bérleti díjai továbbra is vonzóan alacsonyak maradtak, bár a legjobb kiskereskedelmi helyek esetében nem változtak, sőt, esetenként növekedtek is. A bérleti szerződések időtartamát és feltételeit illetően nincs összhang a bérlők, a fejlesztők és a tulajdonosok között. A bérlők nem szívesen kötöttek hosszú távú szerződést, rövidebb (esetenként egy éves) bérleti időtartamra törekedtek, illetve egy vagy két év után a szerződés megszüntetését biztosító klauzula beiktatását kérték. Ezzel szemben a kiskereskedelmi ingatlanok finanszírozást igénylő fejlesztőitől a bankok hosszú távú bérleti szerződéseket vártak el, míg a tulajdonosok hároméves időtartamra törekedtek. KILÁTÁSOK 2012 második felében több új üzleti is nyílik majd, de a kiskereskedelmi forgalom kilátásai továbbra sem ígéretesek, mivel rövidtávon nem várható fellendülés; jelentős élénkülés valószínűleg 2013 második felében vagy 2014-ben következik majd be. Ha az európai és a magyar általános gazdasági környezet javulása növeli a fogyasztói bizalmat, a kiskereskedelmi piac kilátásai is megváltozhatnak. Az Echo Investment fejlesztésében a Bosnyák téren épülő Mundo Városközpont felmentést kapott, így elkezdődhetnek az építési engedéllyel rendelkező projekt munkálatai. A fejlesztő jelenleg a m² alapterületű projekt finanszírozásához előfeltételként előírt előbérleti szerződések megkötésére törekszik, és az átadás időpontját provizórikusan 2015-ben jelölte meg. A legnagyobb kiskereskedelmi fejlesztési potenciállal a Budapest belvárosában felújított területek, a Vörösmarty tér, a Károly körút és az Erzsébet tér rendelkeznek, de ha a főváros nem javít a parkolási helyzeten, nehéz helyzetbe kerülhetnek. 10 COLLIERS INTERNATIONAL

11 SZÁLLODAPIACI ÁTTEKINTÉS 2012 ELSŐ FÉLÉV MAGYARORSZÁG 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Főbb szállodai mutatók* Szállodák száma 983 Szállodai szobák száma Szobakihasználtság 42,8% (+0,2%) Átlagos bruttó szobaár Ft (+3,7%) RevPAR Ft (+4,3%) * 2012 első félév, () előző év azonos időszaka Forrás: KSH SZÁLLODAI VENDÉGEK SZÁMA (MILLIÓ)* Külföldi vendégek * Adott év első félév Forrás: KSH KIHASZNÁLTSÁG ÉS SZOBAÁR* Kategória Egys. Kihasz. Szobaár 5-csillag 21 59,8% csillag ,3% 48 3-csillag ,8% 32 * 2012 első félév Forrás: KSH Szálloda neve Kat. Szobák Prater Residence 3* 24 Palazzo Klotild 5* 102 Estilo Fashion Hotel 4* 70 Zenit Hotel Budapest 4* 97 Forrás: Colliers gyűjtés Belföldi Vendégek SZÁLLODANYITÁSOK BUDAPESTEN Szállodapiac PIACI KÖRNYEZET 2012 első félévében a szállodák 4%-os vendég illetve 6%-os vendégéjszaka szám növekedést regisztráltak az előző év azonos időszakához képest. A 4-csillagos szállodák továbbra is kiemelkedően teljesítettek (15%-os vendégszám növekedés), míg a háromés ötcsillagos egységek a fenti mutatók tekintetében inkább csak stagnáltak. Az igazsághoz hozzá tartozik, hogy a hosszú évek óta tartó vendégszám növekedés a négycsillagos kategóriában a kínálat jelentős bővülésének is köszönhető. A szobakihasználtság növekedése 2010-től indult el újra, de még mindig a 2007-es szint alatt van. Az ötcsillagosok stagnáló teljesítményében valószínűleg közrejátszott a MALÉV leállása miatti üzleti utazók kiesése, valamint a tavalyi EU elnökség pozitív hatása. Az összes bruttó árbevétel 7%-al nőtt, amiben szerepet játszhat a tavalyihoz képest gyengébb forint/euró árfolyam is. Tranzakciók Magyarországra az ingatlanpiaci válság előtt sem voltak jellemzőek a hotel tranzakciók, az utóbbi időben ugyanakkor három felsőkategóriás szálloda is vevőre talált Budapesten. Az Intercontinental, Gresham és LeMeridien szállodák vevői egyaránt arab tulajdonosi hátterűek voltak. Fejlesztések Vidéken főleg uniós forrásból felújított illetve kibővített, többnyire kevés szobával rendelkező szállodákat adtak át. A nagyobbak közül az ETO Park Hotel nyitása történt nemrég, jövőre pedig a kecskeméti Sheratoné várható. Budapesten a Mellow Mood újabb három szállodát ad át, melyek közül az ötcsillagos Buddha Bár Klotild Palace és a négycsillagos Estilo Fashion Hotel már megnyitott, a Hősök terén található Mirage Fashion Hotel pedig nyitás előtt áll. Szintén új átadás a belvárosi négycsillagos Zenit Hotel 97 szobával, a Park Inn by Radisson Váci úti egységének nyitása pedig ősszel várható. Továbbra is kérdéses a Rácz Hotel régóta húzódó megnyitása bár ennek az ügye végre rendeződni látszik. VENDÉGÉJSZAKÁK, KIHASZNÁLTSÁG A külföldi vendégéjszakák száma a szállodákban 10%-al nőtt, míg a belföldieké egy százalékkal. A szobafoglaltság 42,8% volt, ami mindössze 0,2 százalékponttal magasabb mint az előző év azonos időszakában. Budapesten a vendégéjszakák száma összességében 8%-al emelkedett, mig a balatonon stagnált. SZOBAÁR, BEVÉTELEK Az átlagos szobaár a január júniusi időszakban Ft, Ft és Ft volt az öt-, négy-, és háromcsillagos szállodákban. Ez mindhárom kategóriában emelkedést jelent, a legnagyobbat 10%-ot az ötcsillagos kategóriában. A szállodák bruttó szállásdíjbevétele összességében több mint 9%-al emelkedett. ELŐREJELZÉS Az eddigi jelek az év első félévére vonatkozóan bíztatóak, elsősorban a külföldi vendégeknek köszönhetően. A belföldi turizmus amúgy is a nyári hónapokkal erősödik meg, így talán az eddigi stagnálás után az is emelkedésnek indulhat, akár a már kibocsájtott SZÉP kártyák felhasználásának köszönhetően. A már elindult szállodafejlesztések lassan kifutnak, banki finanszírozás hiányában pedig uniós támogatás mellet sem nagyon indulhatnak új fejlesztések. A kínálat bővülése ezzel lelassul (nem beszélve a nehéz helyzetbe került bezáró szállodákról) teret nyitva ezzel a jelenlegi kínálat jobb kihasználtságához. 11 COLLIERS INTERNATIONAL

12 INGATLANPIACI JELENTÉS 2012 MÁSODIK FÉLÉV MAGYARORSZÁG FENNTARTHATÓ ÉPÜLETEK Minősített zöld irodaterületek Teljes állomány* m 2 Kihasználatlanság** 10% Átlagos kínálati bérleti díj 13 /m 2 /hó * A minősített egyéni irodaterületeket és az üzemeltetésre nyert minősítést is magában foglalja ** Az alacsony kihasználatlanság részben a saját használatú valamint az utólagosan minősített épületeknek is köszönhető ÁLLOMÁNY MEGOSZLÁSA A MINŐSÍTÉS TÍPUSA SZERINT 28% 7% 3% 28% 34% BREEAM ÚJ ÉPÜLETEKRE (6) BREEAM ÜZEMELŐ ÉPÜLETEKRE (4) LEED ÚJ ÉPÜLTEKRE (3) LEED ÜZEMELŐ ÉPÜLETEKRE (1) LEED SAJÁT IRODATERÜLETRE (4) (): egységek száma m2 MINŐSÍTETT ÉPÜLETEK MAGYARORSZÁGON TÍPUS SZERINT* 34% 3% IRODA (18) (): egységek száma * Bérelhető terület alapján 63% KISKERESKEDELEM (3) IPARI (1) Fenntartható épületek PIACI KÖRNYEZET Budapesten 2009 óta jelentősen visszaesett az újonnan épített irodák száma, azonban az mindenképp pozitívan értékelhető, hogy az építés alatt álló, valamint a közeljövőben épülő projektek mindegyike valamelyik zöld minősítés megszerzését tűzte ki célul. A már átadott és minősített, vagy jelenleg minősítés alatt álló épületek tekintetében is jól áll a főváros, számításaink szerint négyzetméternyi ilyen irodaterület található Budapesten. Ez a teljes modern irodaállomány 7,5 százaléka, mely a várható új kínálattal együtt 2014-re eléri a 10 százalékot. A két legelterjedtebb minősítési rendszer, az angol hátterű BREEAM, valamint az amerikai LEED-et vizsgálva kiderül, hogy Budapesten irodaterületre vetítve valamivel az előbbi használata gyakoribb. Hasonló a helyzet, ha az építés alatt álló vagy hamarosan induló fejlesztéseket vizsgáljuk, ugyanis 2014 végéig négy BREEAM és két LEED minősített épület átadását várjuk, mely összesen négyzetméternyi új zöld irodaterületet jelent. Az irodaházak mellett a bevásárlóközpontoknál is megjelentek a zöld fejlesztések. Első képviselőjük itthon a Campona és a Pólus Center bevásárlóközpontok, melyek az elsősorban az üzemelést díjazó BREEAM In-Use Good minősítést szerezték meg. A nemrégiben átadott szegedi Árkád bevásárlóközpont a német DGNB arany fokozatát kapta, míg a most épülő XII. kerületi Hegyvidék Üzletközpont megszerezte a BREEAM Very good előminősítést. Ipari ingatlanok és hotelek esetében is megszerezhető a minősítés, azonban ezeknél az ingatlanoknál egyelőre nem olyan gyakori a minősítés megszerzése, mint irodaházaknál vagy bevásárlóközpontoknál. Ugyanakkor már itthon is van környezettudatos ipari ingatlan, a ProLogis Park Budapest- Sziget egyik épülete szerzett szintén BREEAM In-Use minősítést. A MINŐSÍTÉSEK TÍPUSAI, HAZAI PÉLDÁK Mindkét minősítő rendszernek több altípusa van, ezekből hazánkban három terjedt el igazán. Egyik ilyen típus az újépítésű épületekre alkalmazható (LEED for New Construction vagy Core&Shell; BREEAM Europe Commercial), ahol már a tervezésétől kezdve együttműködnek a különböző szakágak az épület környezettudatossága érdekében. Az első ilyen LEED minősítést az Infopark E épülete szerezte, amit hamarosan a K&H bank irodaháza, a Skanska Green House, valamint a Nordic Light fejlesztése követhet. BREEAM épületek közül a K3 irodaház vagy az Officium említhető a legutóbbi átadások között, ezeket a Váci Greens, a K4, az Eiffel Palace, valamint a Váci Corner követi majd. Vannak a már létező épületekre megszerezhető minősítések (LEED for Existing Building O&M; BREEAM In-Use), melyek az ingatlan adottságai mellett leginkább annak üzemeltetésre koncentrálnak. Az ilyen típusú épületek többek között nagy hangsúlyt fektetnek a szelektív hulladékgyűjtésre, energia- és víztakarékosságra, a vegyszerek használatának csökkentésére, újrahasznosított anyagok használatára a működés során. A BREEAM minősített épületek ebben a kategóriában a Corvin Irodák első üteme és a Gateway Office Park voltak, a kategória első LEED épülete pedig a Váci33 irodaház lesz várhatóan még ebben az évben. A rendszerek megengedik az egy épületen belül a saját iroda vagy kereskedelmi terület minősítését is (LEED for Commercial Interiors). Ez a kategória rendszerint új bérlői terület kialakítása vagy jelentősebb átalakítása esetén alkalmazható. Felépítése nagyon hasonlít az új épületeknél alkalmazott minősítésre, azzal a különbséggel, hogy csak a bérlői területen belüli kialakítást kell figyelembe venni. Arany minősítést kapott a Skanska ingatlanfejlesztő és a Bank Center menedzsment saját irodájára. Közép-Kelet- Európában elsőként szerzett Platinum minősítést a Citibank Arena Cornerben található globális szolgáltató központja a Colliers International közreműködésével. Fontos megemlíteni az egyes minősítéseken belüli fokozatok jelentőségét. Egy BREEAM Pass kategóriába tartozó épület tekintetében a 100 pontos kritérium rendszer 30%-át kell teljesíteni, míg LEED Platinum -nál vagy BREEAM Outstanding -nél ez 80 ill. 85 pont. A pontrendszer és a fokozatok összehasonlíthatóvá teszik a zöld épületeket egymással, és jellemzik azok környezettudatosságának mértékét. 12 COLLIERS INTERNATIONAL

13 INGATLANPIACI JELENTÉS MÁSODIK FÉLÉV MAGYARORSZÁG 522 iroda 62 országban 6 kontinensen EMEA: 118 Egyesült Államok: 147 Kanada: 37 Dél-Amerika: 19 Ázsia: 36 Ausztrália/Új Zéland: milliárd euró tranzakció tranzakció évente 1,3 milliárd euró éves bevétel 116 millió négyzetméter kezelt ingatlan Több, mint szakember Colliers Magyarország Kft. Budapest Csörsz utca 41. H-1124, Magyarország budapest@collers.com TEL FAX ÉRTÉKBECSLÉSI, TANÁCSADÁSI ÉS PIACKUTATÁSI ÜZLETÁG IGAZGATÓ Balla Ákos Igazgató Csörsz utca 41. H-1124 Budapest, Magyarország akos.balla@colliers.com TEL FAX Ezen piaci jelentést a Colliers International kizárólag reklámtevékenység és általános tájékoztatás céljából készítette. A Colliers International semmilyen kifejezett vagy hallgatólagos garanciát, kötelezettséget vagy szavatosságot nem vállal az itt szereplő információk tekintetében, korlátozás nélkül ideértve a jelentés tartalmára, pontosságára és megbízhatóságára vonatkozó szavatosságokat. Érdekelt harmadik feleknek javasoljuk, hogy az információk pontosságának megítélésére végezzék el saját vizsgálataikat. A Colliers International egyértelműen kizárja a jelen dokumentumból származó ráutaló vagy hallgatólagos feltételeket és szavatolásokat, illetve az ezekből eredő veszteséggel és kárral kapcsolatos minden felelősséget. Ez a kiadvány a Colliers International 2011 szerzőijogvédett tulajdona. Minden jog fenntartva. COLLIERS PIACKUTATÁS A piacismeretben élen járó Colliers Piackutatási Csoport értékes információkkal segíti ügyfeleit üzleti döntéseik meghozatalában. A Colliers International piacelemzői minden ingatlantípus esetén többszintű, az adatgyűjtéstől az átfogó piaci elemzésig terjedő támogatást nyújtanak. Munkatársaink következetesen definiált alapvető ingatlanpiaci paraméterek alapján rendszeres adatgyűjtést végeznek az EMEA térségen belül Közép- és Kelet-Európában, Délkelet-Európában és Oroszországban. Ezen információkat folyamatosan karbantartjuk és frissítjük, így munkatársaink bármikor tudnak elemzéseket készíteni a régió fontos piacainak keresletéről, kínálatáról, bérbeadásairól, árazásáról, illetve a tőkepiacok, valamint az iroda-, ipari ingatlan- és kiskereskedelmi piacok ügyleti adatairól. Közép- és Kelet-Európa, Délkelet-Európa és Oroszország legtöbb piacán az irodapiacra vonatkozó fogalmak megegyeznek a Közép- és Kelet-európai Ingatlanpiac-kutatók Szövetsége definícióival. A Szövetség melynek a Colliers alapító tagja azzal a céllal jött létre, hogy biztosítsa az egységes kutatási módszerek használatát, illetve átláthatóbbá és megbízhatóbbá tegye a régió ingatlanpiacairól készülő elemzéseket. A rendszeres jelentéseinkben használt alapvető mutatók definíciói az alábbiak: ALAPVETŐ MUTATÓK DEFINÍCIÓI Legmagasabb nettó effektív bérleti díj: a fizetendő nettó bérleti díj, amely a kiemelt épületek normál bérleti díja és a felmérés időpontjában kínált bérletidíj-mentes időszak és/vagy kialakítási hozzájárulás ellenértéke különbözetének felel meg. Átlagos kínálati bérleti díj: az átlagos nyíltpiaci bérleti díj szintje, amely a kereslettel arányosan, számos különböző helyen található A, illetve B kategóriás irodára kötött ügyletek adatai alapján a felmérés időpontjában várható. A raktáringatlanoknál feltüntetett bérleti díjak az A kategóriás épületekre érvényesek. Teljes spekulatív állomány: beletartozik az összes A és B kategóriás irodaépület bruttó bérbe adható területe. A raktáringatlanok esetében csak az A kategóriás ingatlanok számítanak bele. A kiskereskedelmi ingatlanok állományát az ICSC1 szabványainak megfelelően állapítjuk meg. (Aktív) Fejlesztés alatt álló állomány: a felmérés időpontjában folyamatban levő új fejlesztések, illetve nagyobb felújítás / átépítés alatt álló meglevő ingatlanok teljes bruttó bérbe adható területe. Inaktív fejlesztés alatt álló állomány: olyan ingatlanok teljes bruttó bérbe adható területe, amelyek esetében fejlesztési, illetve nagyobb felújítási / átépítési munkálatok voltak folyamatban, de a felmérés időpontjában már legalább 3 hónapja szüneteltek. Üres terület: A teljes spekulatív állomány definíciója szerinti épületekben fellelhető teljes bruttó bérbe adható, fizikailag üresen álló és azonnal beköltözhető terület, amelynek bérbeadása, illetve értékesítése céljából a felmérés időpontjában aktív marketingtevékenység folyik. Bérleti tranzakciók: A felmérés tárgyidőszaka során bérbe adott vagy értékesített teljes bruttó bérbe adható alapterület, amely az alábbi kategóriákból áll össze: fejlesztés előtt, átadás előtt, új bérlemény, bővülés, megújítás/újratárgyalás, albérlet, illetve értékesítés-visszalízingelés. 13 COLLIERS INTERNATIONAL

14 Accelerating success.