Kockázat alapú verseny és stabilitás: a közelmúlt tanulságai. Király Júlia. a Magyar Nemzeti Bank alelnöke

Átírás

1 Kockázat alapú verseny és stabilitás: a közelmúlt tanulságai Király Júlia a Magyar Nemzeti Bank alelnöke II. Bankkonferencia, 27 november 6-7 Visegrád 1

2 Amiről szó fog esni 1. Tradicionális és új típusú hitelmodellek 2. Miért érdekes mindez számunkra? 3. A kockázat alapú verseny a retail piacon 2

3 Klasszikus és új típusú banki hitelmodellek Klasszikus hitelmodell ( a delegált megfigyelő ): A piaci befektető olyan hitelpapírt (kötvényt) vesz a piacon, amelynek kibocsátójáról van piaci információ (pl. nyilvános rating) Az a hitelfelvevő, akinek nem éri meg piaci információt közzétenni magáról bankhitelt vesz fel A bank tehát az az intézmény, amelyre a betétes a hitelfelvevő monitorozását delegálja Új típusú hitelmodell ( keletkeztető és szétosztó ): A bank keletkezteti a hitelt, de cash flow-ját eladja Az értékpapírosító cégek a cash flow-t átcsomagolják értékpapírrá ( ABS, MBS) A strukturált értékpapírosítók az átcsomagolt cash flow-kat tovább csomagolják különböző minőségű értékpapír osztályokba, tranch ( CDO ) A bankok egy részénél az átcsomagolt papírok kockázata mérlegen belül vagy mérlegen kívül ( conduitok ) megjelenik a kockázat visszaszáll Betétes és piaci befektető számára a legnagyobb kockázat: átláthatatlanság 3

4 Kék: eredeti cash flow, illetve átcsomagolt cash flow vagy hitelpapír ( fixed income ) Piros: hitel, hitelkeret CDO gyár GREED Betétes Bank SPV ABS gyár Rating cégek Hitelbiztosítók Befektető Hitelfelvevő ABCP conduit SIV 4

5 Subprime hitelfelvevő CDO gyár GREED??? Bank? SPV ABS gyár?? Rating cégek Hitelbiztosítók? Befektető Hitelfelvevő ABCP conduit SIV 5 FEAR

6 Érdekel ez bennünket egyáltalán? Amerikai jelzálogpiaci kitettség szinte nincs Átcsomagolt hiteltermékekbeli kitettség csekély Anybankok érintettsége a hivatalos adatok alapján - csekély Marginális pénzpiaci hatások Finanszírozási kockázatok kis mértékben növekedtek A forint eszközöktől elvárt hozamok eddig csak átmenetileg emelkedtek A forint kis mértékű leértékelődése nem növelte jelentősen az ügyfelek törlesztési terheit és így a hitelkockázatokat ÉS MÉGIS! 6

7 Mi jellemezte a bankok magatartását az USA-ban (a mohóság nagyobb úr, mint a félelem ) A bankrendszer jelentősen hozzájárult a gyors hitelnövekedés és eszközár buborék kialakulásához Kockázatalapú verseny miatt lazuló hitelezési feltételek Egyre kockázatosabb szegmens megcélzása (subprime) Egyre kockázatosabb termékek értékesítése (ARM, Jumbo jelzáloghitel) A keletkeztető és szétosztó modell nem csak a kockázatok optimális allokálását, hanem egyben a sokkok gyors tovaterjedését is elősegíti 7

8 És mit látunk Európában? (a mohóság nagyobb úr mint a félelem ) Az európai bankokra is hatott az elmúlt években az alacsony kamatkörnyezet és a magas jövedelmezőségi elvárások Erős retail hitelezés, sokáig laza hitelezési sztenderdek Növekvő befektetési banki szolgáltatások Mérlegen kívüli befektetések a strukturált hiteltermékek piacán (a conduit -sztori,) M&A/LBO aktivitás Drang nach osten Az európai bankok kiugró jövedelmezőséget mutattak az elmúlt években 8

9 Drang nach osten A nyugat-európai bankok terjeszkedésének fő iránya a KKE régió Skandináv bankok a Baltikumban terjeszkednek Következmény: A hozamért folytatott harc jelentősen hozzájárul a credit boom -hoz Devizahitelezés robbanásszerű elterjedése Növekvő makrogazdasági és pénzügyi sérülékenység 9

10 Hatás: erősödő verseny a magyar retail piacon Árverseny: csökkenő marzsok Értékesítési verseny: fiókhálózat építés Költség alapú verseny: aktív reklámkampány Kockázat alapú verseny 1

11 Kockázat alapú verseny élesedésére utaló jelek Deviza alapú hitelek - ügyfél hitelkockázata nő (ellentmondásos) Ügynöki értékesítés (félreértékesítés kockázata) Lazuló hitelezési sztenderdek Növekvő LTV Nem banki hitelezők növekvő aránya Emelkedő hitelkockázatok Funding likviditási kockázat bevállalása 11

12 A bankszektor jelenleg stabil A pénzügyi közvetítés jelentősen mélyül és barázdálódik Piaci és hitelkockázati stressz tesztek magas sokk-.ellenálló-képességet mutatnak Likviditási stressz teszt szempontjából stabil funding Tőkehelyzet kielégítő Javuló hatékonyság Jövedelmezőség csökken, de még mindig magas Nincs ingatlan-buborék ingatlan-árak inkább stagnálnak! 12

13 Érdekel-e minket a subprime-turbulencia? Érdekel, mert az új típusú bankmodell ( keletkeztető és szétosztó ) velünk fog élni: a kockázatot, mint forró krumplit dobáljuk, megszabadulni nem tudunk tőle. Célunk: tudjuk hol van és tudjuk mekkora (transzparencia). Érdekel, mert hitel- és likviditási kockázat új árnyalatot kapott újragonolandó kockázatkezelés, szabályozás (Bázel II) Érdekel, mert a szennyeződő pénzáramlás kiindulópontja egy speciális hitelezési helyzet volt, ami hasonló helyzetek iránti kockázatérzékenységet megnövelte Érdekel, mert a magyar hitelpiacon hasonló jelenségek a kockázat alapú verseny következtében felfedezhetők A jelen tanulsága: a magyar bankpiacon a verseny megnövelte a kockázati étvágyat de ma még a többletkockázat transzparens módon megjelenik 13

14 Köszönöm a figyelmet! 14

15 1998 I. n. év 1998 III. n. év 1999 I. n. év 1999 III. n. év 2 I. n. év 2 III. n. év 21 I. n. év 21 III. n. év 22 I. n. év 22 III. n. év 23 I. n. év 23 III. n. év 24 I. n. év 24 III. n. év 25 I. n. év 25 III. n. év 26 I. n. év 26 III. n. év 27 I. n. év Késedelembe eső adósok hiteleinek aránya az USA-ban subprime jelzáloghitelek prime jelzáloghitelek teljes jelzáloghitel Forrás: Mortgage Banking Association. 15

16 Késedelembe eső adósok hiteleinek aránya a hitelfelvétel időpontja szerint az USA-ban Kibocsátást követő hónapok száma Forrás: IMF. 16

17 2.I. 2.III. 21.I. 21.III. 22.I. 22.III. 23.I. 23.III. 24.I. 24.III. 25.I. 25.III. 26.I. 26.III. 27.I. 27.III. Háztartási hitelezési feltételek alakulása az USA-ban 3 ENYHÍTÉS SZIGORÍTÁS háztartási jelzáloghitel hitelkártyák egyéb fogyasztási Forrás: FED. 17

18 Jelzáloghitelezési feltételek lazulása az USA-ban 9 fölötti LTV Alacsony 9 LTV és alacsony Év arány dokumentáltság dokumentáltság Forrás: Citigroup, értékek az adott évi kibocsátás százalékában. 18

19 ROE alakulása néhány fejlett európai országban Németország Ausztria Hollandia Franciaország Norvégia Svédország Belgium Forrás: OECD, EKB banking stability report. 19

20 23.I. 23.II. 23.III. 23.IV. 24.I. 24.II. 24.III. 24.IV. 25.I. 25.II. 25.III. 25.IV. 26.I. 26.II. 26.III. 26.IV. 27.I. 27.II. 27.III. ENYHÍTÉS SZIGORÍTÁS Háztartási hitelezési feltételek alakulása az Eurozónában háztartási jelzáloghitel fogyasztási és egyéb Forrás: EKB. 2

21 Külföldi tulajdonban lévő bankok piaci részaránya mérlegfőösszeg alapon (26) Szlovénia Magyarország Lettország Lengyelország Csehország Litvánia Szlovákia Észtország Forrás: EKB banking structure report. 21

22 Átlagos appartmantár a fővárosban 25-ben (EUR/négyzetméter) A jelzáloghitelezés és a házárak szintje az EU-ban 6 FR ES 5 IE LU DK 4 3 FI NL PL SI 2 AT BE DE CZ HU EE 1 PL SK LT LV A buborék mérete a vásárlóerő-parításon számolt egy főre eső GDP-t mutatja Jelzáloghitel/GDP arány 26-bent () Megjegyzés: 25. évi értékek Észtországra és Szlovákiára. Forrás: BIS, EMF, Nemzeti jegybankok, Égert és Mihaljek (27). 22

23 Lakásárak átalgos éves reálnövekedési üteme 22 és 26 között () Jelzáloghitelezés és a házárak növekedése az EU-ban 4 A buborék mérete a GDP reál növekedési ütemét mutatja. LV EE 3 LT 2 ES FR 1 CZ BE IE DK FI SK HU SI NL PL LU AT DE Jelzáloghitel/GDP arány átlagos éves növekedési üteme 22 és 26 között () Megjegyzés: 25. évi értékek Észtországra és Szlovákiára. Forrás: BIS, EMF, Nemzeti jegybankok, Égert és Mihaljek (27). 23

24 Devizahitelek aránya a háztartási portfolióban Kelet-Európában Csehország Szlovákia Lengyelország Szlovénia Magyarország Litvánia Észtország Lettország Forrás: Nemzeti jegybankok. 24

25 23.dec. 24.márc. 24.jún. 24.szept. 24.dec. 25.márc. 25.jún. 25.szept. 25.dec. 26.márc. 26.jún. 26.szept. 26.dec. 27.márc. 27.jún. 27.szept. A banki spread alakulása Magyarországon , 3,8 3,6 3,4 3,2 3, 2,8 2,6 2,4 2,2 2, kamatbevétel/átl.kamatozó eszközök (bal skála) spread (jobb skála) kamatráfordítás/átl.kamatozó források (bal skála) Forrás: MNB. 25

26 22.II. 23.I. 23.II. 24.I. 24.II. 25.I. 25.II. 26.I. 26.II. 27.I. 27.II.terv ENYHÍTÉS SZIGORÍTÁS Háztartási hitelezési feltételek alakulása Magyarországon hitelképességi standard - lakás hitelképességi standard - fogyasztási Forrás: MNB. 26

27 7 feletti LTV arány a negyedéves hazai banki jelzáloghitel-folyósításban 24. márc 24. jún 24. szept 24. dec 25. márc 25. jún 25. szept 25. dec 26. márc 26. jún 26. szept 26. dec 27. márc 27. jún Forrás: MNB. 27

28 Jelzáloghitelezést folytató vállalkozások száma Magyarországon 25.márc. 25.ápr. 25.máj. 25.jún. 25.júl. 25.aug. 25.szept. 25.okt. 25.nov. 25.dec. 26.jan. 26.febr. 26.márc. 26.ápr. 26.máj. 26.jún. 26.júl. 26.aug. 26.szept. 26.okt. 26.nov. 26.dec. 27.jan. 27.febr. 27.márc. 27.ápr. 27.máj. 27.jún. 4 darab banki hátterű captive magán Forrás: MNB. 28

29 A háztartások jövedelemarányos törlesztési terhe Magyarországon I. félév kamattörlesztés/rendelkezésre álló jövedelem tőketörlesztés/rendelkezésre álló jövedelem Forrás: MNB. 29

30 Funding likviditási kockázat a magyar bankrendszerben éven túli eszközök / mérlegfőösszeg éven túli források / mérlegfőösszeg (éven túli eszközök - éven túli források) / mérlegfőösszeg (jobb skála) Forrás: MNB. 3

31 Az értékvesztés arányok alakulása a hazai bankok főbb háztartási hiteltermékei esetén Mrd Ft n.a. 2 lakáshitel szabad felhasználású jelzáloghitel bruttó állomány személyi hitel áruhitel gépjármű-hitel értékvesztés/állomány (jobb skála) Forrás: MNB. 31

32 25. márc. 25. jún. 25. szept. 25. dec. 26. márc. 26. jún. 26. szept. 26. dec. 27. márc. 27. jún. A hazai bankok tőkeellátottsága , 1,8 1,6 1,4 1,2 1,,8,6,4,2, nem teljesítő követelések nettó értéke/kockázattal korrigált mérlegfőösszeg (jobb skála) tőkemegfelelési mutató (bal skála) korrigált alapvető tőkemegfelelési mutató* (bal skála) stressz-tőkemegfelelési mutató** (bal skála) Megjegyzés: *(Alapvető tőke kereskedési könyvi, devizaárfolyam- és árukockázat tőkekövetelménye)/korrigált mérlegfőösszeg **(Alapvető tőke kereskedési könyvi, devizaárfolyam- és árukockázat tőkekövetelménye nemteljesítő mérlegtételek nettó értéke)/(korrigált mérlegfőösszeg nemteljesítő mérlegtételek nettó értéke) Forrás: MNB. 32

33 2.dec. 21.jún. 21.dec. 22.jún. 22.dec. 23.jún. 23.dec. 24.jún. 24.dec. 25.jún. 25.dec. 26.jún. 26.dec. 27.jún. A hazai bankok eszköz- és tőkearányos jövedelmezősége 4 2,8 35 2,5 3 2,2 25 1,9 2 1,6 15 1,3 1 1, 5,7,4 ROE (bal skála) Reál ROE (bal skála) ROA (jobb skála) Forrás: MNB. 33