A Befektetési politika módosítását a Generali Önkéntes Nyugdíjpénztár igazgatótanácsa szeptember 1-jén megtartott ülésén elfogadta

Átírás

1 Befektetési politika A Befektetési politika módosítását a igazgatótanácsa szeptember 1jén megtartott ülésén elfogadta Hatályos november 1 a Befektetési politika a Választható Portfólió szabályzat felügyelet általi hatályos november 1 1

2 Tartalomjegyzék Tartalomjegyzék Bevezetés Általános rendelkezések Jogszabályi háttér... 3 A pénztár jelen Befektetési politikáját az MNB 12/2016. (XII.1.) számú, az önkéntes nyugdíjpénztárak választható portfóliós A szabályzat tárgya A szabályzat hatálya Kockázatviselés A Pénztár befektetési politikája és vagyonkezelési irányelvei Általános irányelvek és célok Befektetési politika meghatározása, módosítása, értékelése A befektetési politika végrehajtása Befektetési eszközök A választható portfoliók megnevezése, összetétele ELDORADO STANDARD ELDORADO ABSZOLÚT HOZAM ELDORADO MEDIUM ELDORADO BUSINESS Szolgáltatási portfolio Befektetési korlátok eszközértékére vetítve): Kockázatok A Hitelkockázat Likviditási kockázat Devizaárfolyam kockázat Közvetett ingatlanbefektetések kockázata Ügyletkötés által okozott eltérés A kezelésbe adott vagyon összegének változása által okozott eltérés A befektetési politika változása által okozott eltérés A piaci árfolyamok elmozdulása által okozott eltérés A befektetési politika módosítása ZÁRÓ RENDELKEZÉSEK hatályos november 1 2

3 1. Bevezetés Jelen szabályzat (Befektetési politika és vagyonkezelési irányelvek) a (a továbbiakban Pénztár) a választható portfoliós rendszerét szabályozó Válaszható portfolió szabályzat (a továbbiakban VPR) A szabályzat célja a tagok részletes tájékoztatása az egyes portfoliók öss azok összetételét, így ezzel A szabályzat további kiemelt szabályokat és korlátokat, amelyek között az egyes portfoliók 2. Általános rendelkezések 2.1. Jogszabályi háttér A Pénztár a választható portfoliós rendszert az Önkéntes Kölcsönös Biztosító Pénztárakról szóló évi XCVI. törvény (így különösen annak 49., 49/B., 49/C., és 49/D. egyéb hatályos jogszabályokkal, így Az önkéntes kölcsönös biztosító pénztárak befektetési és gazdálkodási szabályairól szóló 281/2001 (XII. 26). kormányrendelettel (Öpg), Az önkéntes kölcsönös biztosító pénztárak beszámolási és könyvvezetési kötelezettségének sajátosságairól szóló 223/2000 (XII.19). kor szabályzatokkal, különös tekintettel az alábbiakra: Alapszabály, Számviteli politika, Pénzkezelési szabályzat, Hozamfelosztási szabályzat. Választható portfolió szabályzat A pénztár jelen Befektetési politikáját az MNB 12/2016. (XII.1.) számú, az önkéntes nyugdíjpénztárak figyelembe vételével készítette el A szabályzat tárgya A Pénztár jelen szabályzatban határozza meg a Pénztár Befektetési politikáját vagyonkezelési irányelveket. A Befektetési politika számláihoz rendelt választható v és a szolgáltatási tartalékhoz kapcsolódó portfoliókra vonatkozó befektetési szabályokat is A szabályzat hatálya A szabályzat hatálya kiterjed, így különösen: az Igazgatótanácsra a pénztár alkalmazottaira. hatályos november 1 3

4 2.4. Kockázatviselés A pénztártagot terheli, a pénztár által vezetett egyéni számlára a banki és befektetési kockázatokat ki. 3. A Pénztár befektetési politikája és vagyonkezelési irányelvei 3.1. Általános irányelvek és célok A vagyonkezelési stratégiájának maximalizálása, a kockázatok elfogadható szintje mellett. A befektetési politika alapelvei: Biztonság, kockázat mérséklése, Pénztártagi érdek: A Pénztári érdek: A befektetési politikában meghatározott benchmarkot (referenciaindex) meghaladó hozam elérése illetve érvényesítése Befektetési politika meghatározása, módosítása, értékelése A Befektetési politika kialakításáért elkészítéséért, aktualizálásáért, évenkénti felülvizsgálatáért és tanácsa Az Igazgatótanács legalább évente köteles döntést hozni a Befektetési politika fenntartása, vagy. A befektetési politikát megvalósító személyek/megbízottak részére a befektetési politika rájuk vonatkozó részét vagyonkezelési irányelvekbe kell foglalni, illetve a vagyonkezelési irányelvek foliót köteles a vagyonkezelési irányelvekben foglalt vonatkozásában megengedett befektetési eszközök portfólión belüli minimum és maximum ai és a kezelt portfólióra vonatkozó referencia indexek meghatározása. vagyonkezelési irányelveket, mint konkrét szabályokat végrehajtani. referenciaindexet is meghatározhat. onként más A befektetési politika végrehajtása az Igazgatótanács fogadja el hatályos november 1 4

5 Pénztár igazgatótanácsának befektetések felügyeletével megbízott tagja. az Öpt. és az önkéntes kölcsönös nyugdíjpénztárak befektetési és gazdálkodási szabályairól szóló 281/2001. (XII. 26.) számú kormányrendelet, valamint a Pénztár által meghatározott befektetési politika keretein belül és szerint meghatározza a kezelésébe átadott vagyon befektetésének összetételét és lejáratát. illetve a Pénztár részére az általuk bizományosként megszerzett és ezáltal hozzá került minden listát készíteni és azt a Megbízónak megküldeni. Az értékelés eszközönkénti bontásban tartalmazza az eszközállományt, megjelölve annak bekerülési és aktuális értékét. Az igazgatótanács befektetések felügyeletével megbízott tagja eszközértékelést és eszközokat, hogy azok megfelelnek megfe elszámolás alapján végzi.. A letétkeze, díjazásuknak irányelvei pályázat feltételeit az Igazgatótanács határozza meg Biztonság: Díjak: Referenciák: Operatív kapcsolatok: tulajdonosi háttere. Az alaptevékenységért járó díj mértéke. A kezelt vagyon nagysága, eddig elért hozamok, személyi feltételek. A szolgáltatók közötti kapcsolat biztosítása, jelentések, kimutatások készítése, m Vagyonke, díjazása negyedévente történik. A Pénztár az átlagvagyon os díjazást alkalmazza. A vagyonkezelési díj lehet, de nem haladhatja meg az adott portfólió napi bruttó piaci értékei számtani átlagának a 0.8%/év mértékét. hatályos november 1 5

6 irányelvei Biztonság: Díjak: Referenciák: Pontosság: informatikai rendszerének fejlettsége, biztonsága. A tevékenységért járó díj mértéke, díjplafon alkalmazása. Az ügyfélszámlák száma, értékpapír állományának nagysága, személyi feltételek. A befektetési alapok, illetve pénztári portfóliók letétkezelésében való gyakorlat A letétke a kormányrendeletben meghatározott befektetési keretszabályok kontrollja ellátásának figyelembevételével A va használt módszerrel számított hozamot alkalmazni. Az így számított hozamot kell felhasználni a A pénztár eng akkor erre az átlagvagyonra vagyonkezelési díj nem számítható fel Befektetési eszközök kezelésbe vett vagyont, de az értékpapír kölcsönzés nem megengedett. A legfontosabb eszköz fajták az alábbiak: Pénzpiaci eszközök kamatot fizet. A folyószámla kamata a számla látra szóló jellege miatt meghatározható módon változik. A forint alapú pénzpiaci eszközök nem érzékenyek az árfolyamváltozásra ezért alkalmasak a kiszámítható feltört bankbetét elmaradó hozama jelenti. A Pénztár a fentieken túl pénzpiaci eszközöknek tekinti azokat az eszközöket, amelyek súlyozott átlagos a 12 hónapot nem haladja lebbikamatmeghatározási okat. A Pénztár a felhalmozott pénztári hatályos november 1 6

7 hozamnövelési céllal az állampapírok mel vagy ilyen szervezet által garantált kötvények, jelzáloglevelek, egyéb kamatozó eszközök is szerepelhetnek, a hatályos jogszabályban meghatározott kereteken belül. A hosszú vizsgálatánál a változó kamatozású eszközöket belül lejáró eszközök közé sorolja be. A Pénztár automatik az éven Részvények A hosszabb távú hozamok növelése érdekében a fedezeti tartalék egy részét a Pénztár részvényekbe fekteti be. mind földrajzilag, mind szektorálisan jól diverzifikált portfolió alakítható ki. Az elmúlt évtizedben a fejlett országok részvénypiacán az árfolyamok kisebb kilengéseket mutattak, mint a hazai piacon. A fejlett országok blue chip papírjai a részvénypiacok legkevésbé kockáza években magasabb hozamra lehet számítani, mint a fejlett piacokon, ezért a részvényportfoliót a Pénztár legnagyobb forgalmú papírok közül válogatva. A Pénztár a kívánt részvényportfoliót közvetetten befektetési jegyek vásárlásával is kialakíthatja. Befektetési jegyek, egyéb kollektív befektetési értékpapírok ingatlan befektetési jegyek, származtatott alap befektetési jegyek kerülhetnek a portfolióba az alábbi feltételek figyelembe vételével: amennyiben a közvetett portfoliókialakítás költségei meghaladják a közvetlen portfoliókialakítás költségeit, akkor csak olyan esetekben alkalmazható a közvetett instrumentum, ha a közvetett portfoliókialakítás és közvetett befektetési költségeknek összhangban (egymáshoz képest indokoltnak) kell lenniük. Származékos ügyletek Származékos ügyletnek tekintjük az értékpapírokra, értékpapírokon alapuló aukciókon kötött ügyletek. zött több mint 8 nap, deviza ügylet esetében több mint 2 banki nap telik el. etve arbitrázs célból köthet. Fedezeti célú az az több ügylet, amelyek egymással szemben nettósíthatók és amelyek eredményeként nem keletkezik sem nettó hosszú, sem nettó rövid pozíció. devizaárfolyam fedezeti ügyleteket és a swap ügyleteket A választható portfoliók megnevezése, összetétele hatályos november 1 7

8 A választható portfoliós rendszer keretében a Pénztár fedezeti tartalékán belül négy portfolió került kialakításra, melyek lejárati szerkezethez és kockázatvállaló képességhez igazodó stratégiai értékpapírokból állnak: ELDORADO STANDARD Súly Index 50,0 % RMAX 40,0 % MAX 10,0 % MAX Comp ELDORADO ABSZOLÚT HOZAM Súly Index 100,0 % RMAX +0,5% ELDORADO MEDIUM Súly Index 65,0 % MAX Comp 3,0 % BUX 3,0 % CETOP 3,0 % MSCI BRIC (USD) 10, RMAX 8,0 % DJ Euro Stoxx 50 index (EUR)(Fejlett Európa) 8,0 % 500 index (USA) ELDORADO BUSINESS Súly Index 42,5% MAX Comp 10,0 % RMAX 7,5 % BUX 7,5 % CETOP (KözépKelet Európa) 7,5 % MSCI BRIC (Brazília, Oroszország, India, Kína) 12,5 % DJ Euro Stoxx 50 index (Fejlett Európa) 12,5 % 500 index (USA) ÓLIÓ: Súly Index 10 RMAX Szolgáltatási portfolio 1 Súly Index 50,0 % RMAX 40,0 % MAX 10,0 % MAX Comp 1 önálló portfólióként akkor kerül kialakításra, ha a szolgáltatási tartalék meghaladja a 100 millió forintos értéket. hatályos november 1 8

9 A likviditási tartalék esetében: 10 RMAX 3.3. Befektetési korlátok A befektetési szabályoknak való megfelelés szempontjából az egyes eszközök piaci értékét kell figyelembe venni. Az egyes befektetési eszközök ának számításakor az egyes befektetési a befektetési alapokra vonatkozó nettó pozíciót is figyelembe kell venni. Az állampapírok kivételével az egy kibocsátó által kibocsátott értékpapírba az egyes választható portfoliókba befektetett pénztári eszközök leg tartozó hitelintézetnél elhelyezett betétek a pénzforgalmi számla kivételével, valamint az ugyanazon bankcsoporthoz tartozó szervezet által kibocsátott értékpapírok együttes értéke nem haladhatja meg az egyes választható portfoliókba befektetett pénztári eszközök 20 százalékát. A pénztár az állampapírok nem szerezheti meg az egy kibocsátó által kibo Fedezeti és arbitrázs célú származtatott ügylet az ELDORADO STANDARD, ELDORADO ABSZOLÚT HOZAM, ELDORADO MEDIUM, ELDORADO BUSINESS az olyan ügylet, csökkentésére kötnek. Fedezeti ügylet esetén szükséges egy illetve kamatkülönbözet kihasználására kerül sor oly módon, hogy az ügylet eredményeképpen nem keletkezik nyitott pozíció, és az ügylet a portfolió kockázati szintjét nem növeli., külön kell érvényesülnie. A Pénztár a járadékfizetési kötelezettsége teljesítéséhez szükséges mértékben, illetve a szabályzataiban foglaltak szerint köteles pénztári befektetett eszközeit likvid eszközben tartani. A nem OECD, illetve EUtagállam, vagy az EGTmegállapodásban részes állambeli kibocsátó választható portfoliónként nem haladhatja meg a külföldi befektetések 20 százalékát. egyes portfoliók értékének 10 százalékát nem haladhatja meg portfolió, amelynél rövid távú portfoliót kell kialakítani annak érdekében, hogy alacsonylikviditást biztosítson. A portfolióban a részvények, részvénybefektetésen alapuló befektetési instrumentumok a a befektetett eszközök 10 százalékát nem haladhatja meg. A portfolió kockázati besorolása az 17 3as, mérsékelt kockázatú. Az 05 év Az ELDORADO ABSZOLÚT HOZAM portfolióra vonatkozó elvárások, hatályos november 1 9

10 Az ELDORADO ABSZOLÚT HOZAM portfólió nem rendelkezik stratégiai eszköz összetétellel. Az abszolút Egyéb részvény és egyéb befektetési instrumentumok portfólión belüli összetételét, valamint a befektetések földrajzi régiós és devizális kitettségét dinamikusan kívánja változtatni a, globális szemlélettel. A portfolió A az abszolút hozam stratégiával képes lehet a részvényingadozásait tompítani. Az ELDORADO ABSZOLÚT HOZAM portfolió mint induló portfolió még nem szerint várhatóan mérsékelt/ közepes kockázati szintet fog képviselni. A portfolió ezen elvárásoknak tos éves hozam túlteljesítésére törekszik minden naptári évben, A Pénztár ennek a portfoliónak a választását pénztártagoknak ajánlja, akik 27 éven belül nyugdíjszolgáltatást kívánnak igénybe venni és/ vagy a korábban felhalmozott megtakarításaik a hazai diszkontkincstárjegyek mindenkori szintjénél magasabb hozamot szeretnének elérni befektetéseiken. legalább 27 év Az ELDORADO MEDIUM egy kötvénytúlsúlyos vegyes portfólió, amelynél olyan középtávú, vegyes befektetési portfoliót kell kialakítani, amely mérsékelten közepes hozamot biztosít. A portfolióban a részvények, részvénybefektetésen alapuló befektetési instrumentumok megcélzott a 25%, ezen instrumentumok együttes súlya nem haladhatja meg a befektetett eszközök 35%át. A portfolió befektetéseinek meghatározó részét hazai állampapírok alkotják, tehát a magyarországi makrogazdasági kilátások, az ahhoz kapcsolódó határozzák meg leginkább a várható teljesítményt. A portfolió kockázati besorolása a 7es skálán 4es Az 5 évnél hosszabb, optimális esetben 712 év Az ELDORADO BUSINESS egy növekedési vegyes portfolió, melynél a befektetések felét hazai és nemzetközi részvények alkotják, hosszabb távon magas hozam elérését ígérve. A várható árfolyam ingadozások kockázatát a portfo kiegyensúlyozottabb értéknövekedése csökkenti. A befektetési portfolió kialakítása és kezelése során a hosszú távú szemlélet melletti hozammaximalizálásra kell törekedni. A Portfolióban a részvények, részvénybefektetésen alapuló befektetési instrumentumok a 35% és 65% között mozoghat. A portfolió kockázati besorolása a 7es skálán 5ös számot kockázatú. Az 0 évnél hosszabb, optimális esetben a 15 évet is meghaladja portfólió): Az ELDORADO FIX egy nagyon konzervatív ban állampapírokat és államilag garantált kötvényeket tartalmaz. A portfolió kialakításánál a hozamveszteségek elkerülése és pozitív hozam biztosítása a kiemelt cél. A célportfólió 85%ban rövid ír. Az hatályos november 1 10

11 futamideje legfeljebb 2 év (a célérték 1 év). A lehet. azon pénztártagok részére, akik a legkisebb kockázat mellett kívánnak befektetni, kizárva mind a A portfolió kockázati besorolása az 17 Az 02 év. 2es, alacsony kockázatú számla a beérkezett befizetések átmeneti befektetésére szolgál. befizetések A befizetések a heti tagdíjfelosztás és a befizetések azonosítása után kerülnek az egyes választott portfoliókba. alacsony kockázatú instrumentumokat tartalmaz, mint bankszámla pénz és rövid lejáratú állampapír A Szolgáltatási alapú portfólió, amelynél rövid távú portfoliót kell kialakítani annak érdekében, hogy alacsonymérsékelt veszteségkockázatot likviditást biztosítson. A Portfolióban a részvények, részvénybefektetésen alapuló befektetési instrumentumok a a befektetett eszközök 10 százalékát nem haladhatja meg. Mindaddig, míg a szolgáltatási tartalék nem éri el a 100 mftos értéket a szolgáltatási tartalék eszközei az Eldorado Standard portfólió részeként kerülnek befektetésre. hatályos november 1 11

12 Megengedett eszközök, aik és a benchmark összetétele (a ELDORADO STANDARD (Konzervatív) portfólió Eszközcsoport Fedezeti tartalék Magyar állampapírok, államilag garantált kötvények Min. Max. cél Egyéb (nem állam) kötvények 15% Külföldi kötvények 5% Megjegyzés részportfolió durationje 23 év közötti benchmark: 5 RMax; 4 Max Jelzáloglevelek 15% 1 benchmark: 1 CMax Magyar részvények 1 Magyarországon kibocsátott befektetési jegyek* 1 Magyarországon kibocsátott befektetési jegyek, beleértve a 500, a Euro Stoxx 50, a CETOP (EUR), az MSCI BRIC tartalmazó befektetési alapokat, valamint az Ingatlanalapok befektetési jegyein keresztül, közvetett módon megvalósuló ingatlanbefektetéseket Külföldi befektetési jegyek Részvényalapú befektetési jegyek esetén: Külföldi befektetési jegyek* 1 500, a Euro Stoxx 50, a CETOP (EUR), az MSCI BRIC tartalmazó külföldi befektetési jegyek, valamint az Ingatlanalapok befektetési jegyein keresztül, közvetett módon megvalósuló ingatlanbefektetéseket 500, a Euro Stoxx 50, a CETOP (EUR), az MSCI Külföldi részvények 1 részvények kibocsátó országát reprezentálják. hatályos november 1 12

13 Szabványosított, illetve nem ügyletek 5% Ilyen eszköz csak fedezeti vagy arbitrázs nem megengedett (281/2001. (XII. 26.) Korm. rendelet 2. sz. melléklet 1.g) szerinti szabályok szerint). Nem ügylet csak devizaárfolyamkockázat Bankszámlapénz és bankbetét 15% Átmenetileg (legfeljebb 10 egymást a is lehet. meg a portfolió eszközeinek a 1át, továbbá a 5%át és az egy eszközeinek a 2%át. alap jegyek együttes a a portfolió értékének A magyar és külföldi részvények vonatkozásában különállhat fenn. Összességében a részvények, részvénybefektetéseken alapuló instrumentumok maximális a legfeljebb 10 % lehet. 9 t kell tartani. ELDORADO ABSZOLÚT HOZAM portfólió Az ELDORADO ABSZOLÚT HOZAM portfólió nem rendelkezik stratégiai eszköz összetétellel. Az abszolút ELDORADO MEDIUM (Kiegyensúlyozott) portfólió Eszközcsoport Fedezeti tartalék Min. Max. cél Megjegyzés Magyar állampapírok, államilag garantált kötvények % Részportfólió durationje CMAX +/1,5 év benchmark: 65% CMax Egyéb (nem állam) kötvények 1 Külföldi kötvények 1 Jelzáloglevelek 1 Magyar részvények 1 4,, benchmark: 3% BUX; 1%CETOP Magyarországon kibocsátott befektetési jegyek* 3 15% hatályos november 1 13 Magyarországon kibocsátott befektetési jegyek, beleértve a 500, a Euro Stoxx 50, a CETOP (EUR), az MSCI BRIC tartalmazó befektetési alapokat

14 benchmark: 2% CETOP; 5% RMax; 4% Euro Stoxx 50; 4% S&P 500 Ingatlanalapok befektetési jegyein keresztül, közvetett módon megvalósuló ingatlanbefektetések Külföldi befektetési jegyek Részvényalapú befektetési jegyek esetén: 500, a Euro Stoxx 50, a CETOP (EUR), az Külföldi befektetési jegyek, Külföldi részvények és részvényalapú befektetési jegyek, ETFek * 26% %11% részvényeket tartalmazó külföldi befektetési jegyek 500, a Euro Stoxx 50, a CETOP (EUR), az részvényeken kívül azon tartalmazó külföldi kibocsátott befektetési jegyek, amelyek a Szabványosított, illetve nem ügyletek 5% kibocsátó országát reprezentálják. benchmark: 4% Euro Stoxx 50; 3% MSCI BRIC; 4% S&P 500 Ingatlanalapok befektetési jegyein keresztül, közvetett módon megvalósuló ingatlanbefektetések Ilyen eszköz csak fedezeti vagy arbitrázs kötés nem megengedett (281/2001. (XII. 26.) Korm. rendelet 2. sz. melléklet 1.g) szerinti szabályok szerint). Nem szabványosított devizaárfolyamkockázat fedezeti céllal Átmenetileg (legfeljebb 10 egymást 15% Bankszámlapénz és bankbetét is lehet. Származtatott befektetési alapok 5% 5% Benchmark: 5% RMAX a meg a portfolió eszközeinek a 1 5% eszközeinek a 2%át. haladhatja alap jegyek együttes a a portfolió értékének A magyar és külföldi részvények, részvénybefektetéseken alapuló instrumentumok, valamint a külön megadott maximum összesen 35 % lehet, de nem lehet kevesebb, mint 2,5% A befektetési alapok összege 2,5 % és 35, között kell, hogy legyen. A magyar részvények és részvénytúlsúlyos befektetési alapok együttes a összesen 25,0 %a lehet. hatályos november 1 14

15 A Portfolióban a részvények, részvénybefektetésen, alapuló befektetési instrumentumok a a befektetett eszközök 35 százalékát nem haladhatja meg. A kötvény típusú befektetéseknek el kell érnie a befektetett eszközök 50 %át. ELDORADO BUSINESS (Növekedési) portfólió Eszközcsoport Min. Max. cél Megjegyzés Fedezeti tartalék Magyar állampapírok, államilag garantált kötvények 25, 55, 4 részportfolió durationje: legalább 2 év legfeljebb a MAX Comp index átlagdurationje + 1,5év benchmark: 4 CMax Egyéb (nem állam) kötvények 1 Külföldi kötvények 1 Jelzáloglevelek 15% 2,5% benchmark: 2,5% CMax Magyar részvények 25% 10, benchmark: 7,5% BUX; 2,5% CETOP Magyarországon kibocsátott befektetési 500, a Euro Stoxx 50, a CETOP (EUR), az Magyarországon kibocsátott befektetési jegyek* % részvényeket tartalmazó forintban kibocsátott befektetési alapokat benchmark: 5% RMax; 5% CETOP; 7,5% S&P 500; 7,5% Euro Stoxx 50 Ingatlanalapok befektetési jegyein keresztül, közvetett módon megvalósuló ingatlanbefektetések Külföldi befektetési jegyek Részvényalapú befektetési jegyek esetén: 500, a Euro Stoxx 50, a CETOP (EUR), az MSCI BRIC Külföldi befektetési jegyek, Külföldi részvények és részvényalapú befektetési jegyek, ETFek* 2,5% 32,5% 17,5% Strukturált termékek** 5% 500, a Euro Stoxx 50, a CETOP (EUR), az MSCI BRIC amelyek a fenti indexekben l részvények kibocsátó országát reprezentálják. benchmark: 5% Euro Stoxx 50; 7,5% MSCI BRIC; 5% S&P 500 Ingatlanalapok befektetési jegyein keresztül, közvetett módon megvalósuló ingatlanbefektetések a Pénztárnak meg kell jelölnie, hogy a termék melyik benchmarkelemmel legyen benchmarkolva hatályos november 1 15

16 Szabványosított, illetve nem ügyletek 5% Ilyen eszköz csak fedezeti vagy arbitrázs megengedett (281/2001. (XII. 26.) Korm. rendelet 2. sz. melléklet 1.g) szerinti szabályok szerint). Nem szabványosított devizaárfolyamkockázat fedezeti céllal Átmenetileg (legfeljebb 10 egymást Bankszámlapénz és bankbetét 15% is lehet. Származtatott befektetési alapok 5% 5% Benchmark: 5% RMAX a meg a portfolió eszközeinek a 1át, továbbá a 5% eszközeinek a 2%át. alap jegyek együttes a a portfolió értékének **A strukturált termékek olyan instrumentumok, amelyek két vagy több termék egyetlen termékbe tömörítésével ötvözé meghaladja mind a kötvénypiaci,mind az egyedi részvénybefektetés szintjét. A magyar és külföldi részvények, részvénybefektetéseken alapuló instrumentumok vonatkozásában külön akkor, ha strukturált termékeken a ideértve a származta nem lehet kevesebb mint 35 % és nem lehet több, mint 65%. A befektetési jegyek állománya összesen nem lehet kevesebb, mint 1 és nem lehet több, mint 50 %. A nemzetközi részvény és az ilyen instrumentumokba f lehet kevesebb, mint 25% és nem lehet több, mint 55%. A Portfolióban a részvények, részvénybefektetésen alapuló befektetési instrumentumok ának a befektetett eszközök 35 százalékát meg kell haladnia. A strukturált termékeket a PSZÁF április 24 Az ELDORADO FIX portfólió portfólió Eszközcsoport Magyar állampapírok, államilag garantált kötvények Min. Fedezeti tartalék Max. cél Megjegyzés Az egyedi változó kamatozású papírok futamideje futamideje legfeljebb 2 év Pénzpiaci befektetési 2 1 * alapok Bankszámlapénz és 2 bankbetét az eszközök 6a is lehet**. *Egy befektetési alap nem haladhatja meg a portfolió értékének 1át. **A lekötött bankbetétek állománya nem haladhatja meg a portfolió értékének a 4át és az egy pénzintézeti csoporthoz tartozó lekötött betétek állománya nem haladhatja a portfolió értékének a 2át. hatályos november 1 16

17 Portfólió Eszközcsoport Min. Likviditási tartalék Max. cél Magyar állampapírok % Bankszámlapénz és bankbetét 4 15% Megjegyzés átmenetileg (legfeljebb 10 munkanapon) az eszközök 10a is lehet Szolgáltatási portfólió (Csak akkor kerül kialakításra, ha a szolgáltatási tartalék eszközei meghaladják a 100 mftot) Eszközcsoport Fedezeti tartalék Magyar állampapírok, államilag garantált kötvények Min. Max. cél Egyéb (nem állam) kötvények 15% Külföldi kötvények 5% Megjegyzés részportfolió durationje 23 év közötti benchmark: 5 RMax; 4 Max Jelzáloglevelek 15% 1 benchmark: 1 CMax Magyar részvények 1 Magyarországon kibocsátott befektetési jegyek* 1 Magyarországon kibocsátott befektetési jegyek, beleértve a 500, a Euro Stoxx 50, a CETOP (EUR), az MSCI BRIC tartalmazó befektetési alapokat, valamint az Ingatlanalapok befektetési jegyein keresztül, közvetett módon megvalósuló ingatlanbefektetéseket Külföldi befektetési jegyek Részvényalapú befektetési jegyek esetén: Külföldi befektetési jegyek* 1 500, a Euro Stoxx 50, a CETOP (EUR), az MSCI BRIC tartalmazó külföldi befektetési jegyek, valamint az Ingatlanalapok befektetési jegyein keresztül, közvetett módon megvalósuló ingatlanbefektetéseket hatályos november 1 17

18 Külföldi részvények 1 500, a Euro Stoxx 50, a CETOP (EUR), az MSCI részvények kibocsátó országát reprezentálják. Ilyen eszköz csak fedezeti vagy arbitrázs Szabványosított, illetve nem ügyletek 5% nem megengedett (281/2001. (XII. 26.) Korm. rendelet 2. sz. melléklet 1.g) szerinti szabályok szerint). Nem ügylet csak devizaárfolyamkockázat Bankszámlapénz és bankbetét 15% Átmenetileg (legfeljebb 10 egymást a is lehet. meg a portfolió eszközeinek a 1át, továbbá a alap jegyek együttes a a portfolió értékének 5% ealap által kibocsátott jegyek a nem haladhatja meg a portfolió befektetett eszközeinek a 2%át. A magyar és külföldi részvények vonatkozásában különállhat fenn. Összességében a részvények, részvénybefektetéseken alapuló instrumentumok maximális a legfeljebb 10 % lehet. 9 t kell tartani. Eszközcsoport Min. Likviditási tartalék Max. cél Magyar állampapírok % Bankszámlapénz és bankbetét 4 15% Megjegyzés átmenetileg (legfeljebb 10 munkanapon) az eszközök 10a is lehet Magyar állampapírok % átmenetileg (legfeljebb 10 Bankszámlapénz és 4 15% bankbetét munkanapon) az eszközök 10a is lehet 3.4. Az ELDORADO STANDARD portfólió azoknak ajánlható, akiknek a kockázatvállalása, alacsonymérsékelt vagy maximum 3 5 évük van a nyugdíjkorhatár betöltéséhez. hatályos november 1 18

19 05 év AZ EDORADO ABSZOLÚT HOZAM portfolió ban azon pénztártagoknak ajánlható, akik 27 éven belül nyugdíjszolgáltatást kívánnak igénybe venni és/ vagy a korábban felhalmozott r a hazai diszkontkincstárjegyek mindenkori szintjénél magasabb hozamot szeretnének elérni befektetéseiken 27 év Az ELDORADO MEDIUM portfoliója azoknak ajánlható, akiknek a kockázatvállalása mérsékelten közepes, vagy 515 évük van a nyugdíjkorhatár betöltéséhez. 510 év Az ELDORA hajlandóságú pénztártagoknak ajánlható. a legalább közepes kockázatvállalási 1015 év Az ELDORADO FIX portfolió nem választható Kockázatok A gazdasági és politikai környezetben, a jegybankok monetáris politikájában, a kibocsátók és bankbetétet elfogadó hitelintézetek üzleti tevékenységében, a kibocsátók és bankbetétet elfogadó hitelintézetek ethatására a befektetési eszközök piaci árfolyama ingadozhat. Az árfolyameszközcsoportok (kötvények és részvények) közötti átcsoporto Az egyes országok kormányai hozhatnak olyan intézkedéseket (pl. adóterhek emelése, profit repatriálás Hitelkockázat Likviditási kockázat Bizonyos értékpapírok, befektetési eszközök likviditása alatta marad a kívánatosnak, azaz viszonylag értékesítése, illetve adott esetben bizonyos értékpapírok beszerzése nehézségekbe ütközhet Devizaárfolyam kockázat kockázatot nem kívánja folyamatosan teljes mértékben hatályos november 1 19

20 értékét. változások mérsékelhetik a portfoliók gváltozása változhatnak (adóemelés, adó bevezetése, adókedvezmény csökkentése illetve eltörlése), amely miatt a portfoliókat, illetve a pénztártagokat a olyan adók megfizetésére kényszerülnek, amelyekre a döntése során nem vett figyelembe fi Közvetett ingatlanbefektetések kockázata Ingatlanbefektetés csak közvetve, ingatlanalapok befektetési jegyein keresztül valósulhat meg. Ugyanakkor a közvetett ingatlanbefektetés is hordoz gazdasági, szabályozási, politikai, befektetési és üzemeltetési kockázatokat. Az ingatlanbefektetések értéke mind rövid, mind hosszútávon ingadozhat, ciklikusan vis hitelezési politikákkal, a devizaárfolyamokkal kapcsolatos bizonytalanságok. Ingatlan alapoknál a befektetés eredményessége a bérbeadástól illetve az üzemeltetés hatékonyságától függ, amely szintén hordoz magában kockázatokat. Az ELDORADO STANDARD (konzervatív) portfolió esetében meghatározóak a gazdasági és politikai környezetben, a jegybanko értékpapírok árfolyamának alakulását. Az ELDORADO ABSZOLÚT HOZAM portfolió esetében a magasabb részvényhányad következtében megjelennek befolyásoló makrogazdasági folyam elen vannak továbbá a fix kamatozású eszközökhöz Az ELDORADO MEDIUM (kiegyensúlyozott) portfolió esetében a magasabb részvényhányaddal zapozíciókhoz és a kulását befolyásoló árfolyamkockázat, illetve a származtatott ügyletek nemteljesítési kockázata is. A referencia index összetétele alapján a Pénztár 16 %os ban tervezi a távolkeleti, latinamerikai és oroszországi hatályos november 1 20

21 Az ELDORADO FIX portfolió esetében sem nyitott devizapozíciók miatti árfolyamkockázat sem a származtatott ügyletek nemteljesítési kockázata nem jelentkezik gszüntetheti a a okoz. vagyoni hátrányt okoz. MNB engedélyét visszavonják. felszámolási eljárást kezdeményeznek. rti, és ezzel a pénztárnak abban az esetben, ha Ügyletkötés által okozott eltérés befektetési politikában megszabott befektetési korlátozásokat, akkor a korlátozás megsértésének ellentétes irányú ügyletet kötni (legalább a A kezelésbe adott vagyon összegének változása által okozott eltérés A kezelésbe adott vagyon összegének hirtele portfolió elemek olyan ú csökkentésével köteles megoldani, hogy a Befektetési politikában meghatározott befektetési korlátok ne sérüljenek. A portfóliók közötti átcsoportosítás esetén a portfólió eszközértékének 5%át meghaladó vagyonátrendezést a Pénztár köteles 3 munkanappal a fordulónap esetén áll fenn A befektetési politika változása által okozott eltérés Befektetési politika A piaci árfolyamok elmozdulása által okozott eltérés Ha a piaci árfolyamok mozgása vagy értékpapírkölcsönzési ügylet óvadékának portfoliókba kerülése ló megfelelést helyreállítani. hatályos november 1 21

22 szabályok Amennyiben az adott tartalék, illetve választható portfolió hozama egy negyedév során legalább 200 százalékponttal Amennyiben az adott tartalék, illetve választható portfolió hozama egy negyedév során legalább 400 százalékponttal jelentésében külön köteles kitérni a többlethozam elérésének okaira, elemezve a portfolió összetétel a megengedett limitekhez viszonyított alakulását. A Pénztár különös figyelmet köteles fordítani arra, hogy 4. tfolióba kerülnek, ahonnan a heti tagdíjfelosztás során nyernek átvezetést, amennyiben azonosításuk (taghoz rendelésük) megtörtént. befektetésre. A befizetések a negyedéves hozamfelosztás keretében a Pénztár a befizetésre 5. A befektetési politika módosítása Az önkéntes kölcsönös nyugdíjpénztárak befektetési és gazdálkodási szabályairól szóló 281/2001. (XII. 26.) Korm. rendelet 25. (6) bekezdése alapján a befektetési politika módosítását a változástól számított 30 napon belül a Felügyelet részére meg kell küldeni. A Pénztár mindenkor aktuális befektetési politikáját belül a pénztár honlapján a tagok részére közzéteszi. hatályos november 1 22

23 ZÁRÓ RENDELKEZÉSEK A jelen szabályzatban nem taglalt kérdések tekintetében a hatályos jogszabályokban foglalt rendelkezéseket kell alkalmazni, az Alapszabállyal, valamint a Pénztár egyéb szabályzataival összhangban. A jelen módosítását a Igazgatótanácsa szeptember 1jén megtartott ülésén fogadta el. Lengyel Márk az Igazgatótanács elnöke hatályos november 1 23