BEFEKTETÉSI POLITIKA KIVONATA ÉS BEFEKTETÉSI TÁJÉKOZTATÓ (érvényes március 14-étől)

Átírás

1 Tájékoztató a Befektetési Politikáról BEFEKTETÉSI POLITIKA KIVONATA ÉS BEFEKTETÉSI TÁJÉKOZTATÓ (érvényes március 14-étől) A Befektetési Politikát a Pénztár Igazgatótanácsa alakítja ki. Az Igazgatótanács legalább évente dönt a Befektetési Politika fenntartása vagy módosítása kérdésében, döntéséről legkésőbb a Pénztár Közgyűlésének soron következő ülésén ad tájékoztatást. A Pénztár befektetési tevékenységének legfontosabb vezérlő elve, hogy a tagok és a munkáltatók által rendelkezésre bocsátott forrásoknak - azok célja és várható felhasználásának figyelembevételével a likviditási követelmények és a kockázatok mérlegelése mellett a hosszú távon is lehetséges legnagyobb vagyonnövekedést biztosítsa, reálértékét gyarapítsa. A Pénztár a befektetett eszközeit (portfólióját) úgy csoportosítja, hogy a függő tételek, a fedezeti tartalék (ezen belül a választható klasszikus, kiegyensúlyozott és a növekedési portfóliók, továbbá a szolgáltatási portfólió), a működési és a likviditási tartalékok eszközei befektetésének eredményei elkülönítetten megállapíthatók legyenek. A mindenkor aktuális Befektetési Politika a Pénztár honlapján elérhető, letölthető. A Befektetési Politika tartalmazza az egyes választható portfóliók befektetési politikáját. A Választható Portfóliós Rendszer Szabályzatot (VPRSZ) a Pénztár Küldöttközgyűlése hagyja jóvá. A VPRSZ illetve módosítása a Magyar Nemzeti Bank, mint felügyeleti hatóság engedélyével lép hatályba. A Pénztár elszámoló egységes nyilvántartási rendszert vezetett be január 1-től, amelynek alapján az elszámoló egységek napi árfolyamát honlapján ( és a Pénztár felügyeletét ellátó Magyar Nemzeti Bank honlapján ( portfóliónként közzéteszi. Tájékoztató a március 14-étől érvényes Befektetési Politikáról (eszközösszetétel) A Pénztár Küldöttközgyűlése február 8-án módosította a Választható Portfóliós Rendszer Szabályzatát (VPRSZ), amelyet a Magyar Nemzeti Bank H-EN-IV-4/2017. számú határozatával jóváhagyott. A módosított VPRSZ március 14-én lépett hatályba. Az Igazgatótanács módosító döntésével a Befektetési Politika utolsó módosítása március 14-étől hatályos. A Pénztár a felhalmozási szakaszban lévő tagok egyéni számláját az alábbi portfóliókban, az alábbi összetételben kezeli: Klasszikus portfólió eszközallokációja Bankszámlapénz 15% Betét (betétszerződés) 25% 1 Magyar állampapírok 72% 10 87% Magyar állam által garantált kötvények 1 Magyar jelzáloglevelek 1 2% Magyar vállalati kötvények 1 Magyar hitelintézeti kötvények 1 1% Magyar állampapír repo, swap ügyletek 1 Hitelviszonyt megtestesítő magyar instrumentumokat tartalmazó befektetési alapok jegyei 1 Külföldi állampapírok 1 1 Külföldi állam által garantált kötvények 1 Külföldi jelzáloglevelek 1 Külföldi vállalati kötvények 1 1 Külföldi hitelintézeti kötvények 1 Hitelviszonyt megtestesítő külföldi instrumentumokat tartalmazó befektetési alapok jegyei 1 Magyar és Közép-kelet-európai tőzsdére bevezetett részvények 1 Magyar és Közép-kelet-európai részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei 1 1 Globális feltörekvő piaci részvények

2 Globális feltörekvő piaci részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei Globális fejlettpiaci részvények Globális fejlettpiaci részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei olyan Magyarországon székhellyel rendelkező bank zártkörűen forgalomba hozott részvénye, melynek kibocsátója eleget tesz a tőkepiacról szóló évi CXX. törvény Második Részének V. Fejezetében foglalt nyilvánosan forgalomba hozott értékpapírral kapcsolatos tájékoztatási kötelezettségnek a pénztár felé Ingatlanok vagy ilyen eszközöket tartalmazó befektetési alapok jegyei Abszolút hozamú, származtatott befektetési alapok 1 Határidős ügyletek 15% Opciós ügyletek 1 Repó (fordított repó) ügyletek 1 Swap ügyletek 1 Kockázati tőkealap-jegy 2% Tagi kölcsön 5% A Magyar és Közép-kelet-európai tőzsdére bevezetett részvények illetve a Magyar és Közép-kelet-európai részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei eszközcsoportba azon instrumentumok tartoznak, amelyek elsődlegesen a következő országok tőzsdéin vannak kibocsájtva, illetve azon befektetési alapok, amelyek befektetési célpontja jellemzően a következő országok részvénypiaca: Magyarország, Csehország, Lengyelország, Szlovákia, Szlovénia, Horvátország, Lettország, Litvánia, Észtország, Románia, Bulgária, Szerbia. A Klasszikus portfólió esetében olyan rövid távú, elsősorban pénzpiaci portfóliót kell kialakítani, amely alacsony veszteségkockázatot és megfelelő likviditást biztosít. A Klasszikus portfóliónál kerülni kell az olyan befektetési instrumentumokat, amelyek esetében a termék jellege, futamideje, kockázati szintje, előzménye, piacának sajátosságai folytán a rövidtávon belüli, veszteség nélküli likvidálás bizonytalan. A Klasszikus portfólió esetében fokozott figyelmet kell fordítani arra, hogy a kötelezettségállomány és a befektetések devizakitettsége összhangban legyen. A Klasszikus portfolió elsősorban azon pénztártagok számára ajánlott, akiknek a szolgáltatás igénybevétele várhatóan 5 éven belül bekövetkezik, és akiknek a kockázatviselő képessége alacsony. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok korrigált átlagos futamideje felfelé legfeljebb két évvel térhet el a referenciaindex korrigált átlagos futamidejétől. A változó kamatozású értékpapírokat a korrigált átlagos futamidő szempontjából úgy kell figyelembe venni, mintha a következő kamatfizetéskor lejárnának. A Klasszikus portfólióban közvetlen és közvetett ingatlanbefektetések nem helyezhetők el. A portfólióban a részvények, részvénybefektetésen alapuló befektetési instrumentumok aránya a befektetett eszközök 10 százalékát nem haladhatja meg. A portfólió közvetlen külföldi devizakitettsége (külföldi devizákban fennálló, nettó pozíciója) maximum 2 lehet. Kiegyensúlyozott portfólió eszközallokációja Bankszámlapénz 15% Betét (betétszerződés) 15% 1 Magyar állampapírok 48,5% 78,5% 63,5% Magyar állam által garantált kötvények 1 Magyar jelzáloglevelek 1 2% Magyar vállalati kötvények 1 Magyar hitelintézeti kötvények 1 1% Magyar állampapír repo, swap ügyletek 1 Hitelviszonyt megtestesítő magyar instrumentumokat tartalmazó befektetési alapok jegyei 1 Külföldi állampapírok 1 1 Külföldi állam által garantált kötvények 1 Külföldi jelzáloglevelek 1 Külföldi vállalati kötvények 1 1 Külföldi hitelintézeti kötvények 1 Hitelviszonyt megtestesítő külföldi instrumentumokat tartalmazó befektetési alapok jegyei 1 2% 2/6. oldal

3 Magyar és Közép-kelet-európai tőzsdére bevezetett részvények 6% 14,5% 6% 14,5% Magyar és Közép-kelet-európai részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei 9% 9% Globális feltörekvő piaci részvények 3% Globális feltörekvő piaci részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei 5% 5% 3% Globális fejlettpiaci részvények 12% 8% 6% 13,5% 43% 8,5% Globális fejlettpiaci részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei 6% 13,5% olyan Magyarországon székhellyel rendelkező bank zártkörűen forgalomba hozott részvénye, melynek kibocsátója eleget tesz a tőkepiacról szóló évi CXX. törvény Második Részének V. Fejezetében foglalt nyilvánosan forgalomba hozott értékpapírral 1 5% kapcsolatos tájékoztatási kötelezettségnek a pénztár felé Ingatlanok vagy ilyen eszközöket tartalmazó befektetési alapok jegyei 1 6% Abszolút hozamú, származtatott befektetési alapok 1 Határidős ügyletek 15% Opciós ügyletek 1 Repó (fordított repó) ügyletek 1 Swap ügyletek 1 Kockázati tőkealap-jegy 2% Tagi kölcsön 5% A Magyar és Közép-kelet-európai tőzsdére bevezetett részvények illetve a Magyar és Közép-kelet-európai részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei eszközcsoportba azon instrumentumok tartoznak, amelyek elsődlegesen a következő országok tőzsdéin vannak kibocsájtva, illetve azon befektetési alapok, amelyek befektetési célpontja jellemzően a következő országok részvénypiaca: Magyarország, Csehország, Lengyelország, Szlovákia, Szlovénia, Horvátország, Lettország, Litvánia, Észtország, Románia, Bulgária, Szerbia. A Kiegyensúlyozott portfólió esetében olyan középtávú, vegyes befektetési portfóliót kell kialakítani, amely mérsékelt kockázatvállalás mellett megfelelő hozamot biztosít. Elsősorban az olyan befektetési instrumentumokat kell alkalmazni, amelyek hozamelőnye várhatóan a befektetést követő 10 éven belül jelentkezik. A Kiegyensúlyozott portfolió elsősorban azon pénztártagok számára ajánlott, akiknek a szolgáltatás igénybevétele várhatóan 5 éven túl, de 15 éven belül bekövetkezik, és akiknek a kockázatviselő képessége közepes. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok korrigált átlagos futamideje felfelé legfeljebb két évvel térhet el a referenciaindex korrigált átlagos futamidejétől. A változó kamatozású értékpapírokat a korrigált átlagos futamidő szempontjából úgy kell figyelembe venni, mintha a következő kamatfizetéskor lejárnának. A Kiegyensúlyozott portfólióban az ingatlanbefektetések (ingatlanok és ingatlanalapok) aránya a befektetett eszközök 10 százalékát nem haladhatják meg. A portfólióban a részvények, részvénybefektetésen alapuló befektetési instrumentumok aránya a befektetett eszközök 43 százalékát nem haladhatja meg, ugyanakkor 12 százalékát el kell érnie. A portfólió közvetlen külföldi devizakitettsége (külföldi devizákban fennálló, nettó pozíciója) maximum 6 lehet. Növekedési portfólió eszközallokációja Bankszámlapénz 15% Betét (betétszerződés) 15% 1 Magyar állampapírok 29,5% 59,5% 44,5% Magyar állam által garantált kötvények 1 Magyar jelzáloglevelek 1 2% Magyar vállalati kötvények 1 Magyar hitelintézeti kötvények 1 1% Magyar állampapír repo, swap ügyletek 1 Hitelviszonyt megtestesítő magyar instrumentumokat tartalmazó befektetési alapok jegyei 1 Külföldi állampapírok 1 1 Külföldi állam által garantált kötvények 1 Külföldi jelzáloglevelek 1 Külföldi vállalati kötvények 1 1 Külföldi hitelintézeti kötvények 1 Hitelviszonyt megtestesítő külföldi instrumentumokat tartalmazó befektetési alapok jegyei 1 2% 3/6. oldal

4 Magyar és Közép-kelet-európai tőzsdére bevezetett részvények 13% 23,5% 13% 23,5% Magyar és Közép-kelet-európai részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei 14,5% 17% Globális feltörekvő piaci részvények 7% 4% Globális feltörekvő piaci részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei 4% 12% 12% 8,5% Globális fejlettpiaci részvények 3 16,5% 13% Globális fejlettpiaci részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei 13% 25% 25% 70,5% 18% olyan Magyarországon székhellyel rendelkező bank zártkörűen forgalomba hozott részvénye, melynek kibocsátója eleget tesz a tőkepiacról szóló évi CXX. törvény Második Részének V. Fejezetében foglalt nyilvánosan forgalomba hozott értékpapírral 1 5% kapcsolatos tájékoztatási kötelezettségnek a pénztár felé Ingatlanok vagy ilyen eszközöket tartalmazó befektetési alapok jegyei 1 2% Abszolút hozamú, származtatott befektetési alapok 1 Határidős ügyletek 15% Opciós ügyletek 1 Repó (fordított repó) ügyletek 1 Swap ügyletek 1 Kockázati tőkealap-jegy 2% Tagi kölcsön 5% A Magyar és Közép-kelet-európai tőzsdére bevezetett részvények illetve a Magyar és Közép-kelet-európai részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei eszközcsoportba azon instrumentumok tartoznak, amelyek elsődlegesen a következő országok tőzsdéin vannak kibocsájtva, illetve azon befektetési alapok, amelyek befektetési célpontja jellemzően a következő országok részvénypiaca: Magyarország, Csehország, Lengyelország, Szlovákia, Szlovénia, Horvátország, Lettország, Litvánia, Észtország, Románia, Bulgária, Szerbia. A Növekedési portfólió esetében olyan hosszú távú, dinamikus befektetési portfóliót kell kialakítani, amely magasabb hozam-kockázati profilú eszközök bevonásával, a pénztár által vállalható kockázat mellett, a lehető legmagasabb hozamot biztosítja. A befektetési portfólió kialakítása és kezelése során a hosszú távú szemlélet melletti hozammaximalizálásra kell törekedni. A Növekedési portfolió elsősorban azon pénztártagok számára ajánlott, akiknek a szolgáltatás igénybevétele várhatóan 15 éven túl következik be, és akiknek a kockázatviselő képessége magas. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok korrigált átlagos futamideje felfelé legfeljebb két évvel térhet el a referenciaindex korrigált átlagos futamidejétől. A változó kamatozású értékpapírokat a korrigált átlagos futamidő szempontjából úgy kell figyelembe venni, mintha a következő kamatfizetéskor lejárnának. A Növekedési portfólióban az ingatlanbefektetések (ingatlanok és ingatlanalapok) aránya a befektetett eszközök 10 százalékát nem haladhatja meg. A portfólióban a részvények, részvénybefektetésen alapuló befektetési instrumentumok arányának a befektetett eszközök 30 százalékát meg kell haladnia, de arányuk nem lehet több, mint 70,5%. A portfólió közvetlen külföldi devizakitettsége (külföldi devizákban fennálló, nettó pozíciója) maximum 8 lehet. A Pénztár által használt referencia indexek RMAX Egy évnél rövidebb futamidejű, belföldi kibocsátású állampapírok árfolyamának változását mutató index MAX Egy évnél hosszabb futamidejű, belföldi kibocsátású állampapírok árfolyamának változását mutató index JP Morgan EM Bond Index A feltörekvő piaci országok kötvényeinek árváltozását mutató index BUX A Budapesti Értéktőzsde legjelentősebb értékpapírjainak árfolyamváltozását mutató index CETOP Közép-európai régió 20 legjelentősebb értékpapírjainak árfolyamváltozását mutató index MSCI EU (Net) Fejlett európai régió értékpapírjainak árfolyamváltozását mutató index MSCI World (Developed, Net) Globális nemzetközi értékpapírok árfolyamváltozását mutató index, mely a világ fejlett piacait foglalja magába MSCI EM (Net) Fejlődő piaci régió értékpapírjainak árfolyamváltozását mutató index S&P 500 Az USA legjelentősebb 500 részvényének árfolyamváltozását mutató index BIX BAMOSZ ingatlanalapok árfolyamváltozását mutató index *A nemzetközi (devizában nyilvántartott) indexek értékének meghatározása a devizaárfolyamok figyelembevételével történik. 4/6. oldal

5 A Pénztár választható portfólióinak megcélzott eszközösszetétele: Klasszikus Kiegyensúlyozott Növekedési 85% RMAX + 15% MAX 40,5% RMAX + 31% MAX + 2 % JP Morgan EM Bond Index (HUF) + 3% BUX + 6% CETOP (HUF) + 2,5% MSCI EU(HUF) + 4,5% MSCI WORLD (HUF) + 3% MSCI Emerging Market(HUF) + 1,5% S&P 500 (HUF) + 6% BIX 12% RMAX + 40,5% MAX + 2 % JP Morgan EM Bond Index (HUF) + 4% BUX + 13% CETOP (HUF) + 3,5% MSCI EU(HUF) + 12% MSCI WORLD (HUF) + 8,5% MSCI Emerging Market(HUF) + 2,5% S&P 500 (HUF) + 2% BIX Tájékoztató a kockázatokról A befektetési eszközök értékének megváltozásából eredő kockázat A gazdasági és politikai környezetben, a jegybankok monetáris politikájában, a kibocsátók és bankbetétet elfogadó hitelintézetek üzleti tevékenységében, a kibocsátók és bankbetétet elfogadó hitelintézetek fizetőképességében és annak megítélésében, a kereslet-kínálat viszonyában bekövetkező változások hatására a befektetési eszközök piaci árfolyama ingadozhat. Az árfolyam-ingadozások hatását a vagyonkezelő a portfoliók diverzifikálásával, az egyes eszközcsoportok (kötvények és részvények) közötti átcsoportosítással, illetve határidős ügyletkötésekkel csökkentheti, de nem tudja teljesen kiküszöbölni, ezért előfordulhat, hogy a portfoliók értéke egyes időszakokban csökken. Az egyes országok kormányai hozhatnak olyan intézkedéseket (pl. adóterhek emelése, profit repatriálás korlátozása, stb.), amelyek a portfoliókra kedvezőtlen hatást gyakorolnak. Hitelkockázat Az egyes befektetési eszközök, így különösen a bankbetétek, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, részvények és tőzsdén kívüli forgalomban szereplő származtatott eszközök esetében a kibocsátók esetleges csődje a portfoliókban szereplő ezen eszközök piaci értékének összeomlásához, illetve akár teljes megszűnéséhez vezethet, amely a portfoliók értékének csökkenéséhez vezethet. Likviditási kockázat Bizonyos értékpapírok, befektetési eszközök likviditása alatta marad a kívánatosnak, azaz viszonylag nehéz rájuk vevőt/eladót találni. Ennek következménye, hogy a portfoliókban lévő egyes értékpapírok értékesítése, illetve adott esetben bizonyos értékpapírok beszerzése nehézségekbe ütközhet. Devizaárfolyam kockázat A portfoliók befektetéseinek egy része külföldi devizában kibocsátott eszköz is lehet. Ezen értékpapírok forintban kiszámított értéke függ a forint és az adott deviza árfolyamának változásától. A vagyonkezelő a portfoliók devizapozícióiból eredő devizaárfolyam-kockázatot nem kívánja folyamatosan teljes mértékben kiküszöbölni (fedezni), emiatt a kedvezőtlen irányú devizaárfolyam-változások mérsékelhetik a portfoliók értékét. Származtatott ügyletekkel kapcsolatban felmerülő nemteljesítési kockázat A portfoliókban lévő származtatott ügyletek megkötésében részt vevő üzleti partnerek fizetőképességében, illetve gazdálkodásában beállt kedvezőtlen változás hátrányosan befolyásolhatja a származtatott ügyleteken képződő nyereség portfolióknak történő kifizetését. Közvetlen ingatlanbefektetések kockázata Ingatlanbefektetés is hordoz gazdasági, szabályozási, politikai, befektetési és üzemeltetési kockázatokat. Az ingatlanbefektetések értéke mind rövid, mind hosszútávon ingadozhat, ciklikusan viselkedhet. A gazdasági kockázatok közül kiemelendők a gazdasági növekedéssel, a banki hitelezési politikákkal, a devizaárfolyamokkal kapcsolatos bizonytalanságok. Az üzemeltetés eredményessége a bérbeadástól-, illetve az üzemeltetés hatékonyságától függ. 5/6. oldal

6 A nyugdíjpénztárakat és a befektetőket érintő adószabályok esetleges kedvezőtlen irányú megváltozása A jövőben a pénztárakat, illetve a pénztártagokat érintő adószabályok esetleg kedvezőtlen irányban is változhatnak (adóemelés, adó bevezetése, adókedvezmény csökkentése illetve eltörlése), ami miatt a portfoliókat, illetve a pénztártagokat a jelenleginél magasabb adó terhelheti. Előfordulhat, hogy a portfoliók a befektetésekből származó jövedelmek után - olyan adók megfizetésére kényszerülnek, amelyekre a vagyonkezelő a befektetés megszerzésekor nem számított, ezért a befektetés megszerzéséről hozott döntése során nem vett figyelembe. A felsorolt kockázatok a különböző választható portfoliókat eltérő mértékben érintik. A Klasszikus Portfólió (Alap portfóliótól kisebb befektetési kockázatot jelentő portfólió) esetében meghatározóak a gazdasági és politikai környezetben, a jegybankok monetáris politikájában bekövetkező változások, melyek a piaci kamatlábakra gyakorolt hatásukon keresztül befolyásolhatják a fix kamatozású hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok árfolyamának alakulását. Kisebb jelentőségűek a tőzsdei kibocsátókhoz köthető kockázatok, illetve a devizapozíciókból eredő kockázatok és a származtatott ügyletekkel kapcsolatban felmerülő nemteljesítési kockázatok. A Kiegyensúlyozott Portfólió (Alap portfólió) esetében a magasabb részvényhányaddal párhuzamosan nő a tőzsdei kibocsátókhoz köthető kockázatok szerepe, ezen belül jelentősebb kockázatot képviselhetnek a befektetési célpontként megjelenő zártkörű részvénytársaságok (banki részvények), emellett jelen vannak a fix kamatozású állampapírokhoz köthető kockázati tényezők, valamint a nyitott devizapozíciókhoz és a származtatott ügyletekhez köthető nemteljesítési kockázatok is. A Növekedési Portfólió (Alap portfóliótól nagyobb befektetési kockázatot jelentő portfólió) esetében meghatározóak a tőzsdei kibocsátók üzleti tevékenységéhez köthető kockázati faktorok, ezen belül jelentősebb kockázatot képviselhetnek a befektetési célpontként megjelenő zártkörű részvénytársaságok (banki részvények), valamint a részvényárfolyamok alakulását befolyásoló makrogazdasági folyamatokban rejlő kockázatok. Emellett felmerülhet a nyitott devizapozíciók miatti árfolyamkockázat, illetve a származtatott ügyletek nemteljesítési kockázata is. A befektetési kockázatok viselése A Pénztár a választható portfóliós rendszer bevezetésével is arra törekszik, hogy tagjainak hosszabb távon, folyamatosan magas hozamot, ezáltal versenyképes nyugdíjszínvonalat biztosítson, összhangban az önkéntes kölcsönös biztosító pénztárakról szóló évi XCVI. törvény előírásaival. A Pénztár felhívja a tagok figyelmét arra, hogy a portfóliók közötti választás (váltás) a tagok egyéni felelőssége, amelyet az ismertetett kockázatok figyelembe vételével különösen életkoruk, kockázatviselési hajlandóságuk és jövőbeni várakozásuk alapján tegyenek meg. A nem megfelelően időzített, illetve a gyakori portfólióváltás az egyéni számla hozamára kedvezőtlen hatású is lehet. Sem az egyes portfóliók összetétele, sem a korábban elért hozama nem ad garanciát a jövőbeli hozam nagyságára. A választható portfóliók hozamára, tő kéjének megóvására a pénztár nem vállalhat ígéretet vagy garanciát, és bármely más, egyéb biztosítékot sem nyújthat. Ugyanakkor a Pénztár arra jogosult Vagyonkezelővel köthet olyan portfóliókezelési szerződést, amelyben a Vagyonkezelő a kezelt portfólió(rész) vonatkozásában annak hozamára, vagy tőkéjének megóvására garanciát vállal a Pénztár felé. A választható portfóliós rendszer működése során vállalt befektetési kockázatok viselése kizárólag a tagot terheli, pénztári (partner) kockázatot csökkentő rendszerek (pl. Országos Betétbiztosítási Alap, Befektetővédelmi Alap) nem állnak rendelkezésre. 6/6. oldal