2015. július 30., csütörtök Fontosabb makrogazdasági adatok 2015. júl. 30. Cs. Idő Esemény/Indikátor* Várakozás** Takarék bank Előző Németország 9:55 Munkanélküliségi ráta SZK, júl. 6,4% 6,4% 14:00 Fogyasztói árak, júl. (e), év/év 0,3% 0,3% 14:00 Fogyasztói árak, júl. (e), hó/hó 0,2% -0,1% Euróövezet 11:00 Ipari bizalom SZK, júl. -3,4-3,4 11:00 Szolgáltatói bizalom SZK, júl. 8,0 7,9 11:00 Fogyasztói bizalom SZK, júl. (v) -7,1-7,1 11:00 Gazdasági bizalom SZK, júl. 103,2 103,5 11:00 Üzleti klíma indikátor SZK, júl., szóráspont 0,19 0,14 USA 14:30 GDP SZK 1. közlés, II. né., évesített né./né. 2,5% -0,2% 14:30 Szem. fogy. SZK 1. közlés, II. né., évesített né./né. 2,7% 2,1% 14:30 Új munkanélküli-segély kérelmek SZK, 30. hét 270e 255e * SZK: szezonális hatásokkal kiigazított idősor; (e)/(v): előzetes/végleges adat ** Bloomberg poll Devizaárfolyamok és bankközi kamatlábak alakulása Hazai és nemzetközi referenciahozamok alakulása Piaci adatok Devizaárfolyamok BUBOR EURIBOR EUR/HUF 308.98 309.51 USD/JPY 124.23 124.24 O/N 0.46 1w -0.127 USD/HUF 282.35 282.72 GBP/USD 1.5595 1.5599 2W 1.35 2w -0.117 CHF/HUF 291.09 291.54 USD/CHF 0.9696 0.9706 1M 1.35 1m -0.073 EUR/USD 1.0943 1.0945 EUR/JPY 135.96 136.00 3M 1.36 3m -0.021 EUR/PLN 4.1238 4.1268 EUR/GBP 0.7016 0.7018 6M 1.37 6m 0.048 EUR/CZK 27.094 27.124 EUR/CHF 1.0613 1.0617 9M 1.38 9m 0.101 EUR/RON 4.413 4.417 USD/TRY 2.7815 2.7820 12 M 1.39 12m 0.169 ÁKK ref. hozam/változas 10 éves hozamok (vetel) CDS spread 3M 0.88 0.00 HU10Y 3.800 0.050 magyar 146.5 5.27 6M 0.88 0.00 CZ10Y 0.910-0.001 cseh 43.21 1.12 1Y 0.89 0.00 PL10Y 2.936 0.040 lengyel 83.00 1.85 3Y 2.16 0.03 EU10Y 0.717 0.005 román 103.01 3.13 5Y 2.83 0.05 CH10Y -0.007 0.000 ukrán 2110.66-37.97 10Y 3.71 0.06 US10Y 2.309 0.032 török 232.01-3.66 15Y 3.95 0.07 JP10Y 0.418 0.002 orosz 330.67-13.77 IT10Y 1.910 0.003 olasz 103.00 0.52 ES10YT 1.967 0.001 spanyol 84.00 0.08 Árupiacok BRT 53.39 WTI 48.67 Arany 1084.16 Határidős indexek Nem adott új támpontokat a Fed DAX 11284 0.67% CAC-40 5044 0.53% Eurostoxx50 3596 0.67% Napi összefoglaló Forrás: Reuters, Takarékbank Amint azt vártuk, a FOMC (az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed Nyíltpiaci Bizottsága) szinte semmit nem változtatott tegnap a jövőt illető kilátásokon, továbbra is nyitva hagyva a lehetőséget a kamatemelés már szeptemberben (azaz a következő ülésen) való megkezdésére. Mindenesetre az, hogy a Fed értékelése szerint jó úton halad a gazdaság, még élesebben ráirányítja a reflektorfényt a mai GDP-adatra. Már a Fed bejelentését megelőzően is jól teljesítettek az európai és az amerikai részvénypiacok is,
Stagnált a forint, kissé esett a BUX Optimizmus az amerikai GDP-közlés előtt úgyhogy ezekben a folyamatokban nem is várható törés. Tovább erősödött a dollár az euróval és a legtöbb feltörekvő devizával szemben. Kivételként a brazil reált lehet megemlíteni; ennek hátterében az áll, hogy a brazil jegybank újabb 50bp-tal immár 14,25%-ra emelte az irányadó kamatot (egy éven belül ezzel már összesen 325bp-os szigorítást hajtott végre). Az olajárak egy kezdeti esést követően tegnap végülis emelkedtek, mert a várakozásokkal ellentétben az amerikai készletek nem nőttek, hanem csökkentek (bár így is igen magas szinten állnak). A forint ugyan vetett egy kisebb hullámot a tegnapi kereskedésben az euróval szemben, a nap végére azonban újra beállt a keddi zárószintjére. Ezzel felülmúlta a legtöbb középeurópai valuta teljesítményét; egyebek között ugyanis a korona és a zloty is gyengült. Csekély mértékben, de esett a BUX (-0,3%), mert bár a legtöbb vezető részvény árfolyama emelkedett, a Goldmantól nemrégiben vételiről tartásra rontott ajánlást kapó MOL csaknem 1,5%-ot esett. (A Richter ma hajnali gyorsjelentésének rövid ismertetése hátrébb, a Magyar részvények szekcióban található). A Fed döntését követő dollárerősödés miatt a japán tőzsdék 1% közeli nyereségben zártak, a kínai tőzsdeindexek ettől elmaradó mértékben, de szintén emelkedtek. Mint már említettük, ma kerül közlésre a második negyedévi GDP előzetes adata Amerikában, és erre most a szokottnál is nagyobb figyelem irányul. A szám (2,5%-os növekedést várnak az elemzők) gyors szemrevételezése önmagában még nem elég, ugyanis a közléssel egy időben adják ki a szokásos, három évre visszamenő, revíziót is. Az adat közléséig kiugró mozgásokra nem, de folytatódó optimizmusra számítunk a piacokon. Forint- és régiós árfolyamok Lényegében Régiós devizaárfolyamok változása stagnált a forint záró napi napi % heti heti % EUR/HUF 309.02-0.07-0.02% 1.33 0.43% USD/HUF 281.34 1.86 0.67% -0.09-0.03% CHF/HUF 290.67 0.53 0.18% -2.61-0.89% EUR/PLN 4.1253 0.01 0.21% 0.01 0.25% EUR/CZK 27.066 0.04 0.16% 0.04 0.14% Stagnált a forint (EUR/HUF) 319 A dollárral szemben gyengült (USD/HUF) 291 315 286 311 281 307 276 303 271 299 266 Gyengült a zloty (EUR/PLN) és a korona is (EUR/CZK) 4.25 4.2 27.6 27.5 4.15 4.1 4.05 4 27.4 27.3 27.2 27.1 27 3.95 26.9
Tovább kúsztak fölfelé a hosszú hozamok Gyenge volt az érdeklődés a tegnapi csereaukción Többnyire tovább csökkentek a CDSfelárak Magyar állampapírpiac Deja vu érzés foghatta el tegnap a másodlagos állampapírpiac híreit követőket: a rövid hozamok meg sem rezdültek, az éven túliak viszont tovább kúsztak felfelé. Újabb 6bp-os emelkedéssel a tízéves benchmark hozam 3,71%-ra került, felára így 80bp (keddhez képest +2bp) az ugyanilyen futamidejű lengyel, és 299bp (+3bp) a német hozam fölött. A külföldi befektetők állampapír-állománya hétfőn 4339 milliárd forinton állt, ami 51 milliárdos csökkenés az egy héttel korábbi mennyiséghez képest. Bár az ÁKK 25-25 milliárdos mennyiségben hirdetett meg kötvénycserét tegnap, az elsődleges forgalmazók csak 12,3 milliárdnyi 2017/B sorozatú kötvényt ajánlottak 2024/B sorozatért cserébe, míg a 2028/A sorozattal szemben csak 4,5 milliárdos mennyiségben adtak volna az ÁKK-nak a 2017/A sorozatból. Utóbbit az ÁKK teljes mennyiségben elfogadta, az előbbi esetében pedig 10 milliárdnál húzta meg a vonalat. Ma 12-hónapos diszkont-kincstárjegyet (D160803 sorozat) illetve ötéves változó kamatozású kötvényt (2021/A sorozat) hoz aukcióra az ÁKK. Előbbiből 25, utóbbiból 8 milliárd a felajánlott mennyiség. A 12-hónapos papírra az előző két aukción elég visszafogott volt a kereslet, de mivel azóta az MNB világossá tette, hogy elérkeztünk a kamatpálya aljához, most nagyobb lehet az érdeklődés, így az átlaghozam is maradhat 1% alatt. A csődkockázati felárak alakulásában maradt a tegnapi irány, azaz folytatódott ezek csökkenése a megelőző napok makacs emelkedését követően. Magyarország, sajnos, a ritka kivételek közé tartozott: ötéves CDS-felárunkat 1bp-os emelkedés után 151bp-on jegyezték a szerdai nap végén. Állampapír-hozamok százalék 5,5 4,5 3,5 2,5 1,5 3 hónapos DKJ 12 hónapos DKJ 3 éves ÁK 5 éves ÁK 10 éves ÁK Régiós 5-éves CDS-felárak bázispont 700 600 500 400 300 200 100 Magyaro. Cseho. Lengyelo. Románia Oroszo. Töröko. 0,5 14.júl. 14.szept. 14.nov. 15.jan. 15.márc. 15.máj. 15.júl. 0 14.júl. 14.szept. 14.nov. 15.jan. 15.márc. 15.máj. 15.júl. Alaposan túlteljesítette a várakozásokat a Richter Magyar részvények A Richter általában pozitív meglepetésekkel szokott szolgálni, most azonban ezekre is rátéve még egy lapáttal nemcsak az elemzői várakozások mediánját múlta felül, hanem szinte minden fontosabb mutatóban a legoptimistább előrejelzést is. Az árbevétel például 96,3 milliárd forintra emelkedett 2015 második negyedévében, ami több mint 10%-kal haladta meg a várakozásokat, és 11,4%-kal volt az egy évvel ezelőtti fölött, annak dacára, hogy a fő orosz piacon a rubel forinttal szemben egy év alatti csaknem 20%-os leértékelődése aligha segített. A legkiugróbb meglepetés azonban a nettó profitban született: a 10 milliárdos elemzős várakozásokat a tényleges 22,5 milliárdos eredmény több mint kétszeresen meghaladja. Ebben leginkább a javuló termékösszetétel (elsősorban a nőgyógyászati termékek növekvő aránya) játszott szerepet. Kedvezőnek mondható továbbá, hogy jelentősen javult a bruttó fedezet, magas lett a pénzügyi eredmény, így az osztalékfizetés ellenére is jelentős maradt a cég készpénzállománya. Összességében tehát egy váratlanul jó jelentéssel indult a második negyedévi jelentési szezon, amely során augusztus 5-én (jövő szerdán) jelent a MOL és a Magyar Telekom, az OTP számainak közlésére pedig augusztus 14-én (két hét múlva pénteken) kerül sor.
Kissé esett a BUX Magyar részvénypiac záró napi napi % heti heti % BUX 22321.54-60.43-0.27% -52.62-0.24% OTP 5800 10.00 0.17% -61.00-1.04% MOL 14300-210.00-1.45% -205.00-1.41% MagyarTelekom 404 3.00 0.75% 0.00 0.00% Richter 4380 5.00 0.11% 100.00 2.34% Esett a BUX lényegében a MOL miatt 23100 15800 22600 15500 15200 22100 14900 21600 14600 14300 21100 14000 Nemzetközi devizapiac Erősödött a dollár Nemzetközi devizaárfolyamok változása az euróval szemben záró napi napi % heti heti % EUR/USD 1.0984-0.0074-0.67% 0.0051 0.47% EUR/CHF 1.063 0.0013-0.12% 0.0142 1.35% EUR/JPY 136.07-0.55-0.40% 0.63 0.47% USD/JPY 123.92 0.37 0.30% -0.02-0.02% USD/CHF 0.9675 0.0055 0.57% 0.0081 0.84% Erősödött a dollár (EUR/USD) a jennel szemben is (USD/JPY) 1.15 1.13 126 124 1.11 122 1.09 120 1.07 118
Tovább erősödtek az európai és az amerikai részvénypiacok Nemzetközi részvénypiacok Nemzetközi részvénypiacok záró napi napi % heti heti % Dow Jones 17751.39 121.12 0.69% -99.65-0.56% SP 500 2108.57 15.32 0.73% -5.58-0.26% Nasdaq 5111.733 22.53 0.44% -60.04-1.16% DAX 11211.85 37.94 0.34% -308.82-2.68% CAC-40 5017.44 40.12 0.81% -65.13-1.28% FTSE100 6631 75.72 1.16% -36.34-0.55% Nikkei 225 20522.83 219.92 1.08% -171.99-0.83% Hang Seng 24649.57 30.12 0.12% -733.42-2.89% Kospi 2019.03-18.59-0.91% -43.06-2.09% Ismét emelkedett a DAX 12100 amint a Dow Jones is 18400 11700 11300 10900 10500 18200 18000 17800 17600 17400 Emelkedtek az Árupiacok Árupiacok olajárak záró napi napi % heti heti % Arany 1096.31 1.36 0.12% 3.36 0.31% Brent 53.38 0.08 0.15% -2.75-4.90% WTI 48.79 0.81 1.69% -0.40-0.81% Búza 496.25-14.50-2.84% -20.50-3.97% Kukorica 367.75-7.25-1.93% -35.00-8.69% Kissé emelkedett a Brent valamivel jobban a WTI 70 66 67 63 64 60 61 58 57 54 51 55 48 52 45
Kapcsolatok Közgazdasági Kutatás és Elemzés Oszlay András osztályvezető +36 14578946 oszlay.andras@tbank.hu Suppan Gergely szenior elemző +36 14578942 suppan.gergely@tbank.hu Pénz- és Tőkepiaci Üzletág Farkas Róbert igazgató +36 14578989 farkas.robert@tbank.hu Deviza kereskedelem Bálint Gábor +36 14578983 balint.gabor@tbank.hu Bodonyi Erzsébet +36 14578988 bodonyi.erzsebet@tbank.hu Káplár L. Norbert +36 14578982 kaplar.norbert@tbank.hu Szűcs Róbert +36 14578972 szucs.robert@tbank.hu Takács Gergely +36 14578939 takacs.gergely@tbank.hu Kötvény kereskedelem Molnár István igazgató +36 14578984 molnar.istvan@tbank.hu Kónya Péter +36 14578985 konya.peter@tbank.hu Pardi Erika +36 14578987 pardi.erika@tbank.hu Racskó Adrián +36 14578986 racsko.adrian@tbank.hu Szabó Péter +36 14578938 szabo2.peter@tbank.hu Részvény kereskedelem Galbavy Péter +36 14578930 galbavy.peter@tbank.hu Szegedi Attila +36 14578932 szegedi.attila@tbank.hu Zillich István +36 14578931 zillich.istvan@tbank.hu Private Banking Mikó Péter osztályvezető +36 12254220 miko.peter@tbank.hu Burány Gábor +36 12254213 burany.gabor@tbank.hu Pohl András +36 12254219 pohl.andras@tbank.hu Strukturált termékek Szerencsi Péter +36 14578981 szerencsi.peter@tbank.hu Ügyfélkapcsolat Ballai Viktória +36 14578913 ballai.viktoria@tbank.hu Orbánné Pál Gabriella +36 14578912 orbanne.gabriella@tbank.hu Cím: H-1122 Budapest, Pethényi köz 10. FAX: + 3614578997, + 3612012576 Homepage: www.takarekbank.hu Reuters MTBH Ezt az elemzést a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. munkatársai készítették. A jelen befektetési elemzésben közölt megállapítások objektív és független magyarázatot tartalmaznak. Az itt közölt információk hiteles forrásból származnak, mindazonáltal az információk valóságának megfelelőségéről, helytállóságáról a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. biztosítékot nem kapott, ezért a dokumentumban leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban sem a dokumentum készítői, sem a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. semmilyen felelősséget, illetve szavatosságot nem vállalnak. Az elemzésben közölt előrejelzésekre, becslésekre és véleményekre a piaci viszonyok változása hatással lehet, azok megváltoztathatóak külön figyelmeztetés nélkül. Az elemzésben kialakított vélemények nem tekinthetőek befektetési ajánlatnak, vásárlásra vagy eladásra történő felhívásnak.