Raiffeisen-KeletEurópa- Részvény Alap Éves jelentés 2007/2008. pénzügyi év Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. www.rcm.at
Raiffeisen-KeletEurópa-Részvény Alap 1) Alapkezelő: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. Pénzügyi jelentés a 2007. február 1-jétől 2008. január 31-éig terjedő 14. pénzügyi évről ISIN hozamfizető: ISIN felhalmozó: ISIN teljesen felhalmozó (külföld): ISIN megtakarítás befektetési alap keretében, hozamfizető: ISIN megtakarítás befektetési alap keretében, felhalmozó: ISIN megtakarítás befektetési alap keretében, teljesen felhalmozó (külföld): AT0000936513 AT0000805460 AT0000785241 AT0000939111 AT0000805478 AT0000785258 Megjegyzés: A KPMG Austria GmbH csak a rövidítetlen, német nyelvű változatra vonatkozóan adott ki hitelesítő záradékot. 1) A Raiffeisen-KeletEurópa-Részvény Alap publikus Tájékoztatójának az első közzététel óta végrehajtott valamennyi módosítást tartalmazó aktuális változata a www.rcm.at internetes oldalon az érdeklődők rendelkezésére áll. 2. oldal
Tartalomjegyzék Tulajdonosok és testületek...4 Az alap részletes adatai EUR-ban...5 Az alap vagyonának alakulása és hozamszámítás EUR-ban...7 Értékalakulás a jelentés pénzügyi évében (az alap teljesítménye)...7 Az alap vagyonának alakulása...8 Az alap eredménye...9 Az alap eredményének felhasználása...10 Tőkepiac...11 Befektetési politika...13 Az alap vagyonának összetétele EUR-ban...14 Vagyonkimutatás EUR-ban...15 Hitelesítő záradék...20 Az EUR-ban történő hozamfizetés/kifizetés adózása...22 Alapkezelési Szabályzat...23 Kezelt befektetési alapok...34 3. oldal
Tulajdonosok és testületek (Státusz: 2008. január 31.) Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. 1010 Wien, Schwarzenbergplatz 3 Telefon: (01) 71170-0/Telefax: (01) 71170-1092 Tulajdonosok: Állami felügyelők: Felügyelőbizottság: Üzletpolitikai Tanács: Letétkezelő bank: Ügyvezetőség: Cégjegyzők: RZB Sektorbeteiligung GmbH, Raiffeisen Landesbank Burgenland und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank Kärnten Rechenzentrum und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank NIEDERÖSTERREICH-WIEN AG, Raiffeisen Landesbank Steiermark AG, Raiffeisen Landesbank Vorarlberg Warenund Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisenverband Salzburg reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank (Tirol) Sektor Beteiligungsverwaltungs GmbH, Raiffeisen Landesbank OÖ Unternehmensbeteiligungs GmbH Dr. Edeltraud LACHMAYER, Mag. Kristina FUCHS Dr. Gerhard GRUND igazgató, elnök, Wilfried HOPFNER igazgatósági tag, közgazdász, elnökhelyettes, Leopold BUCHMAYER vezérigazgató-helyettes, elnökhelyettes, Mag. Georg MESSNER igazgató, Mag. Regina REITTER cégjegyző, Mag. Johann SCHINWALD igazgató, Dr. Georg STARZER igazgatósági tag, Mag. Gobert STERNBACH igazgató, Mag. Anton TACKNER igazgató, Mag. Manfred BAYER, MMag. Stefan GRÜNWALD, Martin HAGER, Sylvia KUBICEK, Mag. Friedrich SCHILLER cégjegyző Mag. Manfred URL igazgatósági tag, elnök, Mag. Harald SCHODER cégjegyző, elnökhelyettes, Anton TROJER igazgató, elnökhelyettes, Mag. Peter BREZINSCHEK osztályvezető, Dr. Gerhard GRUND igazgató, Dr. Nicolaus HAGLEITNER igazgatóhelyettes, Uwe HANGHOFER cégjegyző, Paul KIRCHKNOPF cégjegyző, Mag. Petra RUDERER-KNOLLMAYR, Helmut WIMMER cégjegyző Raiffeisen Zentralbank Österreich AG Dr. Mathias BAUER elnök, Mag. Gerhard AIGNER, Mag. Andreas ZAKOSTELSKY Mag. (FH) Dieter AIGNER, Anne AUBRUNNER MSc., Andreas BOCKBERGER, Mag. Elke EBNER, Mag. Harald FRODL, Mag. Klaus GLASER, Wolfgang HÖFNER, Mag. Norbert JANISCH, Mag. Gabriele KELLNER, Mag. Kurt KOTZEGGER, Martina LENZ, Dr. Heinz MACHER, Dr. Angelika MILLENDORFER, Herbert PERUS, Herbert POPOVITS, Mag. Hans RAPATZ, Mag. Monika RIEDEL, Mag. Andreas RIEGLER, Mag. Friedrich SCHILLER, Dr. Michael SCHMID, Mag. Robert SENZ, Mag. Rosemarie STIPKOVICH-WIMMER, MMag. Ingrid SZEILER, Mag. Sheila TALEBIZADEH, Mag. Daniela UHLIK-KLIEMSTEIN, Dr. Marina ZENKER 4. oldal
Tisztelt Résztulajdonosok! A Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. az alábbi éves jelentésben számol be a Raiffeisen-KeletEurópa-Részvény Alap amely a Befektetési alapokról szóló törvény 20. -a szerinti résztulajdonosi alap 2007. február 1. és 2008. január 31. közötti 14. pénzügyi évéről. Az alap részletes adatai EUR-ban 2007. 01. 31. 2008. 01. 31. Az alap vagyona összesen 1 310 113 249,33 1 019 399 964,72 1 hozamfizető befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 320,11 322,94 1 hozamfizető befektetési jegy eladási ára 336,12 339,09 1 részben felhalmozó befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 340,15 343,19 1 részben felhalmozó befektetési jegy eladási ára 357,16 360,35 1 teljesen felhalmozó befektetési jegy nettó eszközértéke 346,30 352,21 1 teljesen felhalmozó befektetési jegy eladási ára 363,62 369,82 Hozamfizetés/kifizetés EUR-ban 2007. 04. 02. 2008. 04. 01. 1 hozamfizető befektetési jegyre jutó hozamfizetés 2,65 4,20 1 részben felhalmozó befektetési jegyre jutó kifizetés 2,78 4,40 1 jegyre jutó részleges felhalmozás újrabefektetése 45,42 71,51 1 jegyre jutó teljes felhalmozás újrabefektetése 49,25 77,74 A hozamfizetés a 14. számú hozamszelvény díjtalan beváltása ellenében történik az alap kifizetőhelyeinél. A kifizetést a letétkezelő bankok rendezik. A kuponkifizető bank köteles a hozamfizetésből befektetési jegyenként 4,14 EUR tőkejövedelem-adót levonni opciós nyilatkozattal, illetve a részben felhalmozó befektetési jegyekre történő, jegyenként 4,40 EUR összegű kifizetést a tőkejövedelem-adó megfizetésére fordítani opciós nyilatkozattal, amennyiben nem állnak fenn mentességet indokoló okok. 5. oldal
A Raiffeisen-KeletEurópa-Részvény Alap forgalomban lévő befektetési jegyei 1) Hozamfizető jegyek Részben felhalmozó jegyek Teljesen felhalmozó jegyek Forgalomban lévő jegyek 2007. 01. 31-én 866 028,625 1 849 318,892 1 166 147,077 Eladás 137 144,445 945 327,939 429 105,620 Visszaváltás 371 442,078 1 317 139,339 719 915,486 Forgalomban lévő jegyek 631 730,992 1 477 507,492 875 337,211 Összes forgalomban lévő jegy 2008. 01. 31-én 2 984 575,695 Az alap utolsó öt pénzügyi évének részletes adatai EUR-ban: Hozamfizető befektetési jegyek: Dátum Az alap vagyona összesen 1 hozamfizető befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 1 hozamfizető befektetési jegyre jutó hozamfizetés Teljesítmény %-ban 2) 2004. 01. 31. 389 865 686,24 129,54 1,43 + 44,18 2005. 01. 31. 628 656 870,45 172,55 2,50 + 34,45 2006. 01. 31. 1 487 961 936,34 290,70 2,25 + 70,85 2007. 01. 31. 1 310 113 249,33 320,11 2,65 + 10,97 2008. 01. 31. 1 019 399 964,72 322,94 4,20 + 1,71 Részben felhalmozó befektetési jegyek: Dátum Az alap vagyona összesen 1 részben felhalmozó befektetési jegyre jutó nettó eszközérték Részbeni felhalmozásra fordított összeg A Befektetési alapokról szóló törvény (InvFG) 13. 3. mondata szerinti kifizetés Teljesítmén y %-ban 3) 2004. 01. 31. 389 865 686,24 135,45 9,33 0,55 + 44,18 2005. 01. 31. 628 656 870,45 181,50 22,79 1,21 + 34,45 2006. 01. 31. 1 487 961 936,34 308,10 33,87 1,58 + 70,85 2007. 01. 31. 1 310 113 249,33 340,15 45,42 2,78 + 10,97 2008. 01. 31. 1 019 399 964,72 343,19 71,51 4,40 + 1,71 Teljesen felhalmozó befektetési jegyek: Dátum Az alap vagyona összesen 1 teljesen felhalmozó befektetési jegyre jutó nettó eszközérték Teljes felhalmozásra fordított összeg Teljesítmény %-ban 2004. 01. 31. 389 865 686,24 135,86 9,90 + 44,18 2005. 01. 31. 628 656 870,45 182,66 23,17 + 34,45 2006. 01. 31. 1 487 961 936,34 312,07 31,58 + 70,85 2007. 01. 31. 1 310 113 249,33 346,30 49,25 + 10,97 2008. 01. 31. 1 019 399 964,72 352,21 77,74 + 1,71 1) 2) 3) Vagyongyűjtési célú előtakarékosságból származó törtrészek. A hozamként kifizetett összegek hozamfizetés napjára vonatkozó nettó eszközértéken történő teljes újrabefektetését feltételezve. A kifizetett összegek kifizetésének napjára vonatkozó nettó eszközértéken történő teljes újrabefektetését feltételezve. 6. oldal
Az alap vagyonának alakulása és hozamszámítás EUR-ban Értékalakulás a jelentés pénzügyi évében (az alap teljesítménye) Hozamfizető befektetési jegyek: Az OeKB (Österreichische Kontrollbank AG) számítási módszere szerint történő meghatározás: Befektetési jegyenként az alap pénznemében (EUR), eladási jutalék figyelembevétele nélkül 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év kezdetekor 320,11 2,65 EUR összegű hozamfizetés 2007. 04. 02-án (nettó eszközérték: 326,04 EUR) 0,0081 befektetési jegynek felel meg 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év végén 322,94 Összérték beleszámítva a hozamfizetés révén szerzett befektetési jegyeket is (1,0081 322,94) 325,56 1 befektetési jegyre jutó nettó hozam / nettó csökkenés 5,45 Részben felhalmozó befektetési jegyek: Az OeKB (Österreichische Kontrollbank AG) számítási módszere szerint történő meghatározás: Befektetési jegyenként az alap pénznemében (EUR), eladási jutalék figyelembevétele nélkül 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év kezdetekor 340,15 2,78 EUR összegű kifizetés 2007. 04. 02-án (nettó eszközérték: 346,48 EUR) 0,0080 befektetési jegynek felel meg 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év végén 343,19 Összérték beleszámítva a kifizetés révén szerzett befektetési jegyeket is (1,0080 343,19) 345,94 1 befektetési jegyre jutó nettó hozam / nettó csökkenés 5,79 Teljesen felhalmozó befektetési jegyek: Az OeKB (Österreichische Kontrollbank AG) számítási módszere szerint történő meghatározás: Befektetési jegyenként az alap pénznemében (EUR), eladási jutalék figyelembevétele nélkül 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év kezdetekor 346,30 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év végén 352,21 1 befektetési jegyre jutó nettó hozam / nettó csökkenés 5,91 1 hozamfizető / részben felhalmozó és teljesen felhalmozó befektetési jegy teljesítménye a pénzügyi évben 1,71% 7. oldal
Az alap vagyonának alakulása Az alap vagyona 2007. 01. 31-én (3 881 494,594 befektetési jegy) 1 310 113 249,33 Hozamfizetés 2007. 04. 02-án (2,65 EUR 779 458,151 hozamfizető befektetési jegy) 2 065 564,10 Kifizetés 2007. 04. 02-án (2,78 EUR 1 791 999,806 részben felhalmozó befektetési jegy) 4 981 759,46 Eszközök változása befektetési jegyek eladásából 556 188 520,08 befektetési jegyek visszaváltásából 869 372 202,86 Arányos hozamkiegyenlítés 53 681 762,27 259 501 920,51 Az alap eredménye összesen 24 164 040,54 Az alap vagyona 2008. 01. 31-én (2 984 575,695 befektetési jegy) 1 019 399 964,72 8. oldal
Az alap eredménye A. Az alap realizált eredménye Az alap rendes eredménye Bevételek (árfolyam-különbözet nélkül) Kamatbevételek 880 824,18 Kamatráfordítások 81 808,98 Osztalékbevételek (beleértve az osztalék-ekvivalenst is) 21 929 402,54 Egyéb bevételek 506 216,31 23 234 634,05 Ráfordítások A befektetési alapkezelőnek fizetett díjak 24 473 290,84 A letétkezelő banknak fizetett díjak 1 123 684,56 Könyvvizsgálati költségek 27 120,00 Letéti díj 920 008,47 Kötelező, illetve közzétételi költségek 32 119,11 26 576 222,98 Az alap rendes eredménye (hozamkiegyenlítés nélkül) 3 341 588,93 Realizált árfolyam-különbözet Realizált nyereség 288 217 953,92 Realizált veszteség 24 089 797,59 Realizált árfolyam-különbözet (hozamkiegyenlítés nélkül) 264 128 156,33 Az alap realizált eredménye (hozamkiegyenlítés nélkül) 260 786 567,40 B. Nem realizált árfolyam-különbözet Nem realizált árfolyam-különbözet változása 231 268 845,67 C. Hozamkiegyenlítés Hozamkiegyenlítés a pénzügyi év hozamaira 35 916 811,38 Hozamkiegyenlítés a pénzügyi évben a következő évre átvitt nyereségekre 17 764 950,89 53 681 762,27 Az alap eredménye összesen 24 164 040,54 9. oldal
Az alap eredményének felhasználása Hozamfizetés (4,20 EUR 631 730,992 hozamfizető befektetési jegy) 2 653 270,17 A Befektetési alapokról szóló törvény (InvFG) 13. 3. mondata szerinti kifizetés (4,40 EUR 1 477 507,492 részben felhalmozó befektetési jegy) 6 501 032,96 Újrabefektetett összeg (részbeni felhalmozás) 105 663 291,18 Újrabefektetett összeg (teljes felhalmozás) 68 052 731,42 Összesen 182 870 325,73 Az alap realizált eredménye (hozamkiegyenlítéssel együtt) 207 104 805,13 Az átvitt nyereség változása Előző évből áthozott nyereség 67 425 461,09 Következő időszakra átvitt nyereség 91 659 940,49 24 234 479,40 Összesen 182 870 325,73 10. oldal
Tőkepiac (Tárgyidőszak: 12 hónap) 2007 úgy kezdődött az európai részvénypiacokon, ahogy 2006 véget ért. A közzétett, túlnyomórészt pozitív vállalati eredményeknek, valamint a vártnál jobb konjunktúraadatoknak köszönhetően gyakorlatilag valamennyi tőzsdei index egészen február végéig új magasságokat tudott elérni. Azt követően azonban hirtelen egy korrekció kezdődött, amelyet a kínai részvénypiacon megjelent bizonytalanság, valamint az USA-konjunktúra miatti erősödő aggodalmak váltottak ki, és amely március közepéig az európai részvényindexeket is 2006. október eleje óta jegyzett legmélyebb szintjükre vetette vissza. A tavasz folyamán azonban ismét javult a hangulat, és az európai tőzsdei indexek gyorsabban értek el ismét többéves rekordokat, mint ahogyan előzőleg visszaestek. Május végétől aztán valamelyest nőtt a volatilitás. A globálisan javuló konjunktúrakilátások közepette a befektetők előbb jobban tartottak a további kamatemelésektől, mint amennyire figyelembe vették az emelkedő vállalati nyereségek hosszabb távú esélyét. Július 20-ával aztán az USA jelzáloghitel-piacának válsága teljes mértékben átterjedt a részvénypiacokra is. A pénzügyi papírok már addig is vesztettek valamennyit az értékükből, most azonban a hitelválságnak az egész gazdaságra való átterjedése miatti félelmek (például a hitelezési politika restriktívebbé válása következtében) más ágazatok részvényeit is térdre kényszerítették. A július végétől augusztus közepéig tartó hektikus és volatilis időszak után azonban ismét hamar megnyugodtak az európai részvénypiacok. A jegybankok megfontolt lépései és néhány USA-beli brókercég a várakozásokhoz képest kevésbé rossz eredménye következtében a legfontosabb részvényindexek október végéig még hatéves rekordjaikhoz is ismét egész közel kerültek. A számos pénzintézet által kilátásba helyezett további hitelleírások, valamint az USA jelzálogpiaci válságának az egész gazdaságra való kihatása miatti növekvő aggodalom hatására novemberben ismét jelentős árfolyamesések következtek be, de az európai részvénypiacok az év végéig még figyelemreméltó szinteken tudták tartani magukat. Az USA-ból induló válság globális hatásai miatt egyre erőteljesebb félelmek csak az újév első heteiben okoztak árfolyamcsökkenéseket, amelyek hatására az európai indexek is ismét itt-ott több mint 15%-os mínuszt jegyeztek. Az USA tőzsdéi új többéves rekordokkal kezdték 2007-et. Ezek a rekordok azonban februárban egyetlen nap leforgása alatt éves mélypontra változtak, amikor a kínai bizonytalanság, az USA-beli konjunktúra miatti aggodalmak, valamint a jövőbeni USA-beli nyereségelvárások drámai lefelé történő korrigálása hirtelen kifejtették hatásukat. A jelzáloghitel-piac problémái is hozzájárultak ahhoz, hogy az USA részvénypiacain bekövetkezett korrekció egészen március közepéig tartott. Ezt követően azonban markáns javulási folyamat kezdődött. Az S&P 500 különösen a vállalatok negyedéves nyereségei által segítve, amelyek jóval az elemzők előzőleg markánsan csökkentett várakozásai felett alakultak júliusban rövid időre még túl is szárnyalta minden idők 2000-ben elért legmagasabb értékeit. A második negyedévi gyorsjelentések végül még a legeuforikusabb várakozások némelyikén is túltettek. Az USA jelzáloghitel-piaca körüli fokozódó válság és az attól való félelem, hogy a válság az USA-beli fogyasztásra is kihathat, valamint a konjunktúra egésze azonban erőteljes ütést mért a korábbi tőzsdei hosszra. Augusztus közepétől aztán az USA jegybankjának megfontolt lépései és néhány USA-beli brókercég első ránézésre a várakozásokhoz képest kevésbé rossz eredménye következtében ismét bizakodó lett a hangulat, és szeptember végéig a legtöbb USAindex többé-kevésbé ismét a történelmi rekordértékekig javult. A gyengélkedő USA-beli előrejelző indexek, valamint a pénzügyi szektorból érkező rémhírek októberben azonban ismét megterhelték az USA-részvényeket. 11. oldal
Ez a trend novemberben még inkább folytatódott, amikor elsősorban az USA-beli konjunktúrát illető aggodalmak és a jelzálogpiaci válság miatti további lehetséges hitelleírások bizonytalanították el a befektetőket. A sok rossz hír ellenére azonban az USA-indexek ismét meg tudták kezdeni a felzárkózást. Ezt a folyamatot főként a kamatcsökkentést illetően ismét fellángolt spekulációk támogatták. Decemberben aztán oda-vissza mozogtak az USA részvénypiacai, majd az újra megerősödő recessziós félelmek az eladás irányába hatottak. Ennek az évnek az elején főként a pénzügyi konszernek várt nyereségszámainak drámai visszaesése, valamint a jelentősen romló konjunkturális hangulat okozott ismét markáns visszaeséseket, amelyek az USA részvényindexeit időnként utoljára 2006 késő nyarán látott szintekre vetették vissza. 2006-ban a japán jegybank stratégiaváltása, a növekedéssel kapcsolatban ismét megjelenő aggodalmak, valamint a vállalatok csökkenő nyereségdinamikája következtében a japán részvénypiac időnként kissé lemaradt a nemzetközi összehasonlító indexei mögött. A Nikkei 225 év végi ralija, amelynek során még a 17 000 pontos határt is sikerült ismét jelentősen felülmúlni, végül is kedvező kicsengést adott a 2006. évnek. 2007 kezdetén mindenekelőtt a továbbra is gyengélkedő jen és az ismét javuló japán gazdasági adatok reménye gondoskodott a továbbra is emelkedő árfolyamokról. A jó hangulat február végéig tartott, amíg a fokozódó kockázatkerülés közepette a japán jen jelentősen meg nem erősödött, és a fokozódó növekedési aggodalmak fel nem emésztették az év addig felhalmozott árfolyamnyereségeit. Márciusban aztán egyre inkább stabilizálódott a hangulat, és a japán részvények a korábban elszenvedett veszteségek jó részét ismét be tudták hozni. A gyenge előrejelző indexek és a nyereségszámok felfelé történő korrekciójának csökkenő dinamikája miatt a piac időnként ugyan ismét lemaradt a nemzetközi összehasonlító indexek mögött, de újra megközelítette többéves rekordértékeit. Július végétől aztán az USA jelzáloghitel-piacának válsága gondoskodott a jó hangulat végéről és jelentős veszteségeket okozott a japán részvénypiacon. Ez volt az oka annak is, hogy a japán jegybanknak el kellett halasztania az eredetileg tervezett kamatemelést. Az USA-jegybankjának (FED) 50 bázispontos kamatcsökkentése, valamint az USA-beli brókercégek első eredményei aztán gondoskodtak a vállalati kötvénypiacok és a pénzpiacok átmeneti javulásáról. Ennek során a Nikkei 225 ismét el tudott távolodni az éves mélypontján jegyzett korábbi értékektől. Október közepétől azonban a japán részvénypiacnak ismét jelentős árfolyameséseket kellett elszenvednie. Túl sokat nyomtak a latban az USA-beli recesszióra vonatkozó aggodalmak és ezzel összefüggésben az attól való félelem, hogy 2008-ban esetleg a japán gazdaság is jelentősen veszíthet a konjunktúra dinamikájából. Az exportorientált vállalatok helyzetét ezenfelül még tovább nehezítette az erősödő japán jen. A feléledő USA-kamatcsökkentési remények, valamint a gyengülő jen aztán egy rövid ideig tartó korrekciót váltott ki. Az év végét és ennek az évnek az elejét azonban ismét heves konjunkturális aggodalmak, majd jelentős árfolyamesések jellemezték. 12. oldal
Befektetési politika A kelet-európai részvénypiacok kissé gyengébben alakultak a tárgyidőszakban. Míg 2007 első félévében még árfolyamnyereségeket lehetett elkönyvelni, addig az év második felében az USA-beli ingatlanválság következtében jelentősen lehűlt a tőzsdei klíma. A novembertől januárig terjedő időszak árfolyamveszteségeit a tárgyidőszak végéig még nem tudták kiheverni a részvénypiacok. A nemzetgazdasági hangulat ugyanakkor továbbra is kedvező marad a kelet-európai országok számára. A 2007. év a még mindig a takarékossági csomag hatásaitól szenvedő Magyarország kivételével magas GDP-növekedési mutatókat hozott, amelyek a csehországi 6,1 százalék és az oroszországi 8,1 százalék között mozogtak. Kissé csalódást keltőek voltak ugyanakkor az inflációs adatok, ami főleg a megemelkedett energia- és élelmiszerárakra vezethető vissza. Az orosz részvénypiac a rekordmagasságú olaj- és gázárak ellenére csak oda-vissza mozgott. A Gazprom és a Lukoil & Co. kilátásait beárnyékolják az új olaj- és gázprojektek emelkedő költségei, a kitermelt mennyiség növekedésének alábbhagyása és az adózási helyzet, amely megakadályozza, hogy a vállalatok teljes mértékben profitáljanak az emelkedő energiaárakból. Megterhelte a részvénypiacot a tőkeemelések magas volumene is: csak a Sberbank és a VTB bank egyenként 8 milliárd US-dollár összegű új tőkét gyűjtött be. Kedvezően alakultak ugyanakkor az infrastruktúra- és a fogyasztási ágazat részvényei, amelyek az erős helyi beruházási és fogyasztási keresletből profitáltak. A politikai színtéren sokáig folyt a vita a 2008 márciusában második hivatali periódusát záró Putyin utódjáról. A tőzsde jól fogadta Putyinnak azt a döntését, hogy utódjaként Medvegyevet, addigi miniszterelnök-helyettesét támogatja. Lengyelországban a tárgyidőszak első felében lényegesen jobban alakult a részvénypiac, mint más kelet-európai tőzsdéken, ami főként a helyi részvényalapokba történő nagymértékű vagyonbeáramlással volt magyarázható. Volt olyan időszak, amikor a lengyel részvények regionális összehasonlításban sokkal drágábban értékeltek voltak, aminek következtében az árfolyamok az év további részében korrekción estek át. Az októberi parlamenti választások politikai fordulatot hoztak. A befektetők a privatizációs politika visszatérését és a társaságiadó-kulcsok csökkentését remélik az új liberális miniszterelnöktől, Tusktól. Várakozásuk szerint középtávon mindkét intézkedés pozitívan hatna a részvénypiacra. A tárgyidőszakban a török piac mutatta a legjobb, de egyben a legvolatilisebb teljesítményt. 2007 tavaszát főként Gül akkori külügyminiszter elnökválasztási jelöltsége körüli viharok határozták meg. Már a július 22-ei előrehozott parlamenti választásokat megelőzően stabilizálódott a helyzet, aminek következtében erőteljesen emelkedtek az árfolyamok. A befektetők pozitívan fogadták a parlamenti választások eredményét, az AKP újraválasztását az eddigi miniszterelnök, Erdogan vezetésével. A magyar részvénypiacon meghatározó volt, hogy az osztrák versenytárs, az OMV megkísérelte a magyar MOL energiavállalat átvételét, aminek következtében a MOL-részvények jelentősen erősödni tudtak. Csehországban alacsony volatilitás mellett oda-vissza mozgott a részvénypiac. A várakozások szerint pozitívan fog hatni a részvénypiacra a meghirdetett adóreform, amelynek következtében 2010-ig a jelenlegi 24-ről 19 százalékra fog csökkenni a társasági adó mértéke. További hozamok elérése érdekében értékpapír-kölcsönügyletek megkötésére került sor. 13. oldal
Az alap vagyonának összetétele EUR-ban 1. Értékpapírok ezer % Részvény: USA-dollár 591 580,98 58,03 Új török líra 146 684,47 14,39 Lengyel zloty 117 574,55 11,53 Magyar forint 89 320,96 8,76 Cseh korona 56 076,82 5,50 Orosz rubel 14 844,60 1,46 Euró 13 998,78 1,37 Angol font 5 657,99 0,56 Bolgár leva 4 032,65 0,40 Részvények összesen 1 039 771,80 102,00 Opciós jegyek: USA-dollár 236,40 0,02 Befektetési jegyek: Euró 3 874,12 0,38 Értékpapírok összesen 1 043 882,32 102,40 2. Banki kötelezettségek EUR-ra szóló banki kötelezettségek 25 531,00 2,50 3. Elhatárolások Arányos kamatok (bankbetétek után) 64,03 0,00 Hitelkamatok 26,65 0,00 Elhatárolt osztalékigény 1 011,26 0,10 Elhatárolások összesen 1 048,64 0,10 Az alap vagyona 1 019 399,96 100,00 14. oldal
Vagyonkimutatás EUR-ban ISIN AZ ÉRTÉKPAPÍR MEGNEVEZÉSE ÁLLOMÁNY VÁSÁRLÁS ELADÁS ÁRFOLYAM ÁRF.-ÉRTÉK %-OS ARÁNY 2008. 01. 31. NÖVEKEDÉS CSÖKKENÉS EUR-ban AZ ALAP A TÁRGYIDŐSZAKBAN VAGYONÁBAN RÉSZVÉNYEK BOLGÁR LEVÁBAN BG1100098059 BULGARIAN-AMER. CR. BK 128 200 0 28 800 61,5200 4 032 654,48 0,40 RÉSZVÉNYEK CSEH KORONÁBAN CZ0009093209 CESKY TELECOM A.S. 369 000 369 000 0 503,6000 7 146 558,98 0,70 CZ0005112300 CEZ AS 831 350 2 750 767 600 1 218,0000 38 941 805,60 3,82 CZ0008019106 KOMERCNI BANKA NÉVRE SZÓLÓ 45 500 117 100 94 300 3 720,0000 6 509 374,10 0,64 CZ0009091500 UNIPETROL 316 200 316 200 0 286,1000 3 479 081,63 0,34 RÉSZVÉNYEK EURÓBAN CY0000100111 BANK OF CYPRUS NÉVRE SZÓLÓ O.N. 877 200 1 102 200 565 300 10,6500 9 342 180,00 0,91 AT000000STR1 STRABAG SE AKT. O.N. 119 400 193 000 73 600 39,0000 4 656 600,00 0,46 RÉSZVÉNYEK ANGOL FONTBAN GB00B0HZPV38 KAZAKHYMS PLC 350 000 350 000 0 12,0200 5 657 992,07 0,56 RÉSZVÉNYEK MAGYAR FORINTBAN HU0000073507 MAGYAR TELEKOM NÉVRE SZÓLÓ A UF 100 3 852 000 4 498 000 967 000 840,0000 12 539 937,22 1,23 HU0000068952 MOL NYRT. NÉVRE SZÓLÓ A 179 536 14 700 413 400 22 705,0000 15 798 026,90 1,55 HU0000061726 OTP BANK 1 352 055 342 800 1 231 000 7 699,0000 40 342 097,60 3,96 HU0000067624 RICHT. GEDEON NÉVRE SZÓLÓ 138 878 146 178 7 300 38 350,0000 20 640 899,51 2,02 RÉSZVÉNYEK LENGYEL ZLOTYBAN PLPEKAO00016 BANK PEKAO S.A. 268 380 153 500 100 000 198,5000 14 736 567,96 1,44 PLBSK0000017 BSK - BANK SLASKI 26 400 0 9 300 616,0000 4 498 526,99 0,44 PLFRMCL00066 FARMACOL S.A. 331 336 0 0 32,0000 2 932 947,54 0,29 PLKETY000011 GRUPA KETY S.A. 94 508 0 17 400 124,0000 3 241 723,35 0,32 PLKGHM000017 KGHM POLSKA MIEDZ S.A. 453 212 289 000 676 700 93,5000 11 721 918,65 1,15 PLPKO0000016 PKO BANK POLSKI S.A. 2 054 000 2 322 700 268 700 46,0000 26 136 291,34 2,56 PLMEDCS00015 POLSKA GRUPA FARMACEUTYCZNA 79 307 0 0 86,5000 1 897 637,79 0,19 PLPKN0000018 POLSKI KONCERN NAFTOWY S.A. 1 510 172 653 200 863 800 41,0500 17 148 465,61 1,68 PLTLKPL00017 TELEKOMUNIKACJA POLSKA S.A. 4 608 325 2 045 311 0 23,1900 29 561 709,17 2,90 PLTVN0000017 TVN S.A. 958 200 958 200 0 21,5000 5 698 759,35 0,56 RÉSZVÉNYEK OROSZ RUBELBEN RU000A0F5UN3 PYATAYA GEN.KOM.OGK5. RL 1. 22 940 185 22 940 185 0 4,5728 2 898 639,06 0,29 RU0009029540 SBERGAT. BANK ROSSIYSK. FED. 4 412 000 5 649 000 1 237 000 97,9875 11 945 963,91 1,17 RÉSZVÉNYEK ÚJ TÖRÖK LÍRÁBAN TRAARCLK91H5 ARCELIK A.S. 1 144 124 0 411 000 6,7000 4 401 108,54 0,43 TREDOTO00013 DOGUS OTOMOTIV SERV. TIC. 1 861 000 1 861 000 0 6,4500 6 891 603,27 0,68 TREENKA00011 ENKA INSAAT V.SAN. 764 372 263 124 219 660 17,0000 7 460 498,92 0,73 TRASAHOL91Q5 HACI OMER SABANCI 12 126 404 275 000 5 983 219 5,1500 35 855 306,79 3,52 TRAISGYO91Q3 IS GAYRIMENKUL YAT. 4 495 248 1 199 091 19 1,4600 3 768 085,02 0,37 TRAKCHOL91Q8 KOC HOLDING A.S. 5 930 000 5 930 000 0 4,7600 16 205 999,71 1,59 TRAMIGRS91J6 MIGROS TURK 450 966 455 432 533 466 19,0000 4 919 393,71 0,48 TRASISEW91Q3 TURK SISE CAM NÉVRE SZÓLÓ 4 917 434 4 917 434 0 1,6600 4 686 631,51 0,46 TRAGARAN91N1 TURKIYE GARANTI BANKASI A.S. 8 754 500 3 410 000 11 870 000 7,6500 38 450 940,15 3,77 TRAISCTR91N2 TURKIYE IS BANKASI -C- 1 0 8 096 298 6,0000 3,76 0,00 TREVKFB00019 TURKIYE VAKIFLAR BANK. 10 224 277 8 133 277 6 062 000 3,0400 17 845 156,93 1,75 RÉSZVÉNYEK USA-DOLLÁRBAN US48122U2042 AKTSION.FIN.GDR REGS 1/50 174 900 436 300 486 900 36,7000 4 341 300,60 0,43 US0644512065 BANK PEKAO S.A. (GDRS) 151 793 0 20 000 73,6000 7 556 027,73 0,74 US47972P2083 COMSTAR-OBY.TEL.REGS O.N. 505 800 0 499 700 10,5500 3 609 069,70 0,35 VGG290991014 EASTERN PROPERTY HLDGS 11 500 3 000 0 73,0000 567 786,01 0,06 US29843U2024 EURASIA DRILL. SP. GDR REGS 84 000 84 000 0 23,1500 1 315 207,47 0,13 US30050A2024 EVRAZ GROUP GDR REG. O.N. 289 200 6 200 195 000 75,7000 14 806 695,75 1,45 US3682872078 GAZPROM (SP. ADRS) REG.S 2 924 150 759 200 991 600 49,9000 98 687 961,18 9,68 US46627J3023 JSC HALYK BK GDRS/4 KT 15 598 000 598 000 0 17,3700 7 025 301,82 0,69 US46626D1081 JSC MMC NOR.NICK.ADR RL 1 321 550 68 000 256 800 241,0000 52 411 856,21 5,14 US48245W2026 KGHM POLSKA MIEDZ SA NÉVRE SZÓLÓ 53 000 0 0 74,5000 2 670 521,80 0,26 US6778621044 LUKOIL OIL CO. (SP. ADRS) 2 018 000 1 042 900 348 600 70,2000 95 812 519,02 9,40 US5591892048 MAGNITOGO.METALL.REGS/13 977 000 1 082 000 105 000 13,4500 8 887 524,94 0,87 US6084642023 MAGYAR OLAJ NÉVRE SZÓLÓ (GDR'S) 114 400 82 200 50 000 65,2500 5 048 594,91 0,50 US6074091090 MOBILE TELESYSTEMS (SP. ADRS) 796 700 0 1 042 000 83,0400 44 745 167,90 4,39 RU0007775219 MOBILNIYE TELESIST 324 000 324 000 0 13,1000 2 870 650,30 0,28 RU000A0ET7Y7 MOSKOVSKAYA OBL. EL. RL -50 48 800 000 48 800 000 0 0,1005 3 317 033,58 0,33 US67812M2070 NK ROSNEFT GDR REGS RL -01 422 000 422 000 0 7,4000 2 112 069,26 0,21 US6698881090 NOVATEK GDR REG. S 1/100 95 300 663 400 727 600 68,3000 4 402 279,26 0,43 US67011E2046 NOVOLIPETSKIY MET.KO.REGS O.N. 626 250 54 900 141 200 37,3000 15 798 671,00 1,55 US6708482095 OGK 2 JSC GDR REGS 804 000 804 000 0 13,0000 7 069 087,96 0,69 US69338N2062 PIK GROUP ADR R.S RL 1 583 330 756 330 173 000 28,7900 11 358 473,30 1,11 RU0009029540 SBERGAT. BANK ROSSIYSK. FED. 31 726 000 33 509 330 1 814 000 3,7500 80 465 658,92 7,89 US8181503025 SEVERSTAL GDR S OCT 2006/1 254 000 254 000 0 22,0100 3 781 096,34 0,37 US82977M2070 SISTEMA-HALS GDR S RL 50 417 200 417 200 0 8,6100 2 429 469,41 0,24 US8688612048 SURGUTNEFTEGAZ (SP. ADRS) 319 700 78 700 824 800 49,5000 10 703 155,12 1,05 15. oldal
ISIN AZ ÉRTÉKPAPÍR MEGNEVEZÉSE ÁLLOMÁNY VÁSÁRLÁS ELADÁS ÁRF. ÁRF.-ÉRTÉK %-OS ARÁNY 2008. 01. 31. NÖVEKEDÉS CSÖKKENÉS EUR-ban AZ ALAP A TÁRGYIDŐSZAKBAN VAGYONÁBAN RÉSZVÉNYEK USA-DOLLÁRBAN US8688611057 SURGUTNEFTEGAZ PFD. (SP. ADRS) 429 800 0 67 700 48,9000 14 214 750,94 1,39 RU000A0HGPM9 TKN BP-HOLDING RL 1 803 000 803 000 0 1,6700 906 976,43 0,09 RU0009091573 TRANSNEFT PFD. 11 150 13 000 15 560 1 665,0000 12 556 051,54 1,23 US87260R2013 TRUB.MET.KO.GDRS RL10 86 000 1 000 0 37,0000 2 152 108,48 0,21 US9046882075 UNIFIED ENERGY SYST. (GDRS) 423 200 122 700 199 000 104,7500 29 982 212,30 2,94 US68370R1095 VIMPEL-KOMMUNIKATSII (SP. ADRS) 1 626 100 2 098 700 1 383 400 33,8000 37 173 027,63 3,65 US9286601094 VOLGA TELEKOM (SP. ADRS) 436 200 4 700 0 9,5000 2 802 678,30 0,28 OPCIÓS JEGYEK USA-DOLLÁRBAN GB00B0L4V184 UKRAINE OPP. TR. WTS12 122 000 0 0 2,8650 236 400,53 0,02 EGYÉB SZERVEZETT PIACOKRA BEVONT BEFEKTETÉSI JEGYEK EURÓBAN AT0000A05JH0 RAIFFEISEN-EMERGING-EUROPE-SMALLCAP 46 000 46 000 0 84,2200 3 874 120,00 0,38 HIVATALOS TŐZSDÉKEN VAGY MÁS SZABÁLYOZOTT PIACOKON KERESKEDETT ÉRTÉKPAPÍROK ÖSSZESEN EUR 1 037 682 592,76 101,79 RÉSZVÉNYEK ÚJ TÖRÖK LÍRÁBAN TRETKHO00012 TEFKEN HOLDING AS O.N. 1 636 120 1 636 120 0 6,6000 6 199 737,05 0,61 A HIVATALOS TŐZSDÉKEN VAGY MÁS SZABÁLYOZOTT PIACOKON NEM KERESKEDETT ÉRTÉKPAPÍROK ÖSSZESEN EUR 6 199 737,05 0,61 ÉRTÉKPAPÍRVAGYON ÖSSZESEN EUR 1 043 882 329,81 102,40 BANKI KÖTELEZETTSÉGEK EUR-KÖTELEZETTSÉGEK EUR -25 531 004,55-2,50 ELHATÁROLÁSOK ARÁNYOS KAMATOK EUR 64 025,67 HITELKAMATOK EUR -26 648,98 ELHATÁROLT OSZTALÉKIGÉNYEK EUR 1 011 262,77 EUR 1 048 639,46 0,10 AZ ALAP VAGYONA EUR 1 019 399 964,72 100,00 1 HOZAMFIZETŐ BEFEKTETÉSI JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK EUR 322,94 1 RÉSZBEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK EUR 343,19 1 TELJESEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK EUR 352,21 FORGALOMBAN LÉVŐ HOZAMFIZETŐ BEFEKTETÉSI JEGYEK DARAB 631 730,992 FORGALOMBAN LÉVŐ RÉSZBEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYEK DARAB 1 477 507,492 FORGALOMBAN LÉVŐ TELJESEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYEK DARAB 875 337,211 A VAGYONKIMUTATÁSBAN ZÁROLT ÉRTÉKPAPÍROK (ÉRTÉKPAPÍRKÖLCSÖN-ÜGYLETEK): CZ0005112300 CEZ AS CZK 7 500,00 HU0000067624 RICHT. GEDEON NÉVRE SZÓLÓ HUF 40 000,00 HU0000061726 OTP BANK HUF 884 000,00 PLKGHM000017 KGHM POLSKA MIEDZ S.A. PLN 200 000,00 PLPEKAO00016 BANK PEKAO S.A. PLN 60 001,00 PLTLKPL00017 TELEKOMUNIKACJA POLSKA S.A. PLN 1 891 041,00 PLPKN0000018 POLSKI KONCERN NAFTOWY S.A. PLN 238 720,00 TRAKCHOL91Q8 KOC HOLDING A.S. TRY 3 450 000,00 TRAARCLK91H5 ARCELIK A.S. TRY 100 000,00 TRAISCTR91N2 TURKIYE IS BANKASI -C- TRY 1,09 TREDOTO00013 DOGUS OTOMOTIV SERV. TIC. TRY 129 000,00 US0644512065 BANK PEKAO S.A. (GDRS) USD 14 302,00 US46626D1081 JSC MMC NOR.NICK.ADR RL 1 USD 51 682,00 US6084642023 MAGYAR OLAJ NÉVRE SZ. (GDR'S) USD 30 000,00 US9046882075 UNIFIED ENERGY SYST. (GDRS) USD 57 000,00 US48245W2026 KGHM POLSKA MIEDZ SA NÉVRE SZ. USD 40 000,00 US87260R2013 TRUB.MET.KO.GDRS RL10 USD 50 000,00 US82977M2070 SISTEMA-HALS GDR S RL 50 USD 100 000,00 US46627J3023 JSC HALYK BK GDRS/4 KT 15 USD 135 000,00 16. oldal
DEVIZAÁRFOLYAMOK A KÜLFÖLDI DEVIZÁBAN TARTOTT ESZKÖZÖKET A 2008. 01. 30-i DEVIZAÁRFOLYAMOKON SZÁMÍTOTTUK ÁT EUR-RA: PÉNZNEM EGYSÉG ÁRFOLYAM BOLGÁR LEVA 1 EUR = 1,95575 BGN CSEH KORONA 1 EUR = 26,00250 CZK ANGOL FONT 1 EUR = 0,74355 GBP MAGYAR FORINT 1 EUR = 258,03000 HUF LENGYEL ZLOTY 1 EUR = 3,61505 PLN OROSZ RUBEL 1 EUR = 36,18970 RUB ÚJ TÖRÖK LÍRA 1 EUR = 1,74175 TRY USA-DOLLÁR 1 EUR = 1,47855 USD A TÁRGYIDŐSZAK ALATTI ÉRTÉKPAPÍR-VÁSÁRLÁSOK ÉS -ELADÁSOK, AMENNYIBEN NEM SZEREPELNEK A VAGYONKIMUTATÁSBAN: ISIN AZ ÉRTÉKPAPÍR MEGNEVEZÉSE VÁSÁRLÁS ELADÁS NÖVEKEDÉS CSÖKKENÉS RÉSZVÉNYEK CSEH KORONÁBAN LU0122624777 ORCO PROP.GRP O.N. 0 77 000 NL0000405173 ZENTIVA N.V. 111 400 459 130 RÉSZVÉNYEK EURÓBAN AT0000A00Y78 C.A.T. OIL AG O.N. 211 500 211 500 AT0000652011 ERSTE BANK D. ÖSTER. SPARKASSEN AG 204 200 204 200 AT0000642806 IMMOEAST IMM.ANL. AKT.O.N. 387 500 387 500 SI0031100082 MERCATOR D.D.(MPS) 1 900 1 900 LU0122624777 ORCO PROP.GRP O.N. 0 82 635 US8181503025 SEVERSTAL GDR S OCT 2006/1 0 10 005 RÉSZVÉNYEK ANGOL FONTBAN VGG308591053 EQUEST INVEST. BULGARIA A 861 000 861 000 RÉSZVÉNYEK LENGYEL ZLOTYBAN PLBH00000012 BANK HANDLOWY 0 196 063 PLBZ00000044 BANK ZACHODNI WBK S.A. 93 300 93 300 PLGTC0000037 GLOBE TRADE CENTRE 223 200 1 364 240 RÉSZVÉNYEK ÚJ TÖRÖK LÍRÁBAN TRADOHOL91Q8 DOGAN SIRKETLER GRUBU HLDG. 0 11 956 942 TRESLEC00014 SELCUK ECZA DEPOSU 0 1 642 000 TRATCELL91M1 TURKCELL ILETISIM HIZMETLERIE A.S. 90 000 1 191 024 TREVKFB00050 TURKIYE VAKIF. BK. EM. 01/07 0 7 783 278 RÉSZVÉNYEK USA-DOLLÁRBAN US1534351028 CENTRAL EU.DISTR. 137 500 137 500 RU000A0D8G13 EKSPERIMENT.KONSER. 0 197 500 US36829G1076 GAZPROM NE.ADR 5/RL-,0016 0 190 500 US38122G1076 GOLDEN TELECOM INC. 41 398 41 398 RU000A0JKQU8 MAGNIT 0 148 100 RU0009107684 PIVOVAR. CO. BALTIKA 0 28 000 US6781291074 POLYUS ZOLOTO OJSC ADR 0 363 396 RU0009046510 SEVERSTAL 0 0 RU0006914488 SEVERSTAL'-AVTO 0 110 318 US8257351036 SIBIRTELEKOM ADR 12 250 88 250 RU0009011126 SLAVNEFT-MEGIONNEFTEGAZ 0 10 US6708312052 TATNEFT GDR REG.S 20 0 216 000 RU000A0JKZF0 TERRITORIAL'NAYA GEN. 5 757 240 680 757 240 680 GB00B0HW6117 UKRAINE OPP. TR. 0 610 000 RU0007661302 URALKALIY 306 000 306 000 RU0005344356 WIMM-BILL-DANN PR.P. RL 20 0 120 000 OPCIÓS JEGYEK EURÓBAN AT0000A04XB7 BACA KOS 07/08 TRANSNEFT 13 000 13 000 AT0000A00LL9 BACA KOS EQUEST BULG 06-07 0 861 000 17. oldal
Értékpapír-szerkezet 1) Lengyelország Polen 12,30 % Sonstige Egyéb 3,07 % Luxemburg 1,42 % Csehország Tschechien 5,39 % Magyarország Ungarn 9,05 % Oroszország Russland 54,62 % Törökország Türkei 14,15 % 1) Az alkalmazott szoftver tizenöt jegy pontossággal számol, és nem a feltüntetett két tizedes jeggyel. A kimutatott eredményekkel történő további számítások nyomán nem zárható ki eltérések előfordulása. 18. oldal
A teljesítmény alakulása az alap létrehozása óta 1) (Fordulónap: 2008. január 31.) 800,00 700,00 600,00 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 13,27 % p.a. 0,00 1994. 21.02.1994 1995. 21.02.1995 1996. 21.02.1996 1997. 20.02.1997 02. 1998. 20.02.1998 02. 1999. 20.02.1999 02. 2000. 20.02.2000 02. 2001. 19.02.2001 2002. 19.02.2002 2003. 19.02.2003 2004. 19.02.2004 2005. 18.02.2005 2006. 18.02.2006 2007. 18.02.2007 A teljesítmény alakulása naptári évek szerint 1) in % p.a. 80,00 60,00 40,00 20,00 0,00 45,66 1,94 11,34 16,43 29,38 36,33 60,80 22,67 23,08-20,00-40,00-60,00 31,55 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 3 év 5 év 10 év % p.a. 34,47 33,78 18,89 1) Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a hozamok a devizaárfolyamok ingadozása miatt nőhetnek vagy csökkenthetnek. Az alap teljesítményét a Raiffeisen KAG a letétkezelő bank adatai alapján az OeKB-módszer (Österreichische Kontrollbank AG) szerint határozza meg. Az eladással és visszaváltással kapcsolatos tranzakciós jutalékokat ennek során nem vesszük figyelembe. A múltbéli teljesítmény alapján nem vonhatók le következtetések az alap hozamának jövőbeni alakulására vonatkozóan. Teljesítményszámok százalékban (jutalékok nélkül) a kifizetett hozamok és kifizetések figyelembevételével. Bécs, 2008. március 31. 19. oldal
Hitelesítő záradék A Befektetési alapokról szóló törvény 12. 4. bekezdésének megfelelően elvégeztük a Raiffeisen-KeletEurópa-Részvény Alap amely a Befektetési alapokról szóló törvény 20. -a szerinti résztulajdonosi alap 2007. február 1-jétől 2008. január 31-éig tartó pénzügyi évéről készített éves jelentés és a könyvelés vizsgálatát. A vizsgálat kiterjedt arra is, hogy figyelembe vették-e a Befektetési alapokról szóló törvényt és az Alapkezelési Szabályzatot. A Befektetési alapokról szóló törvény előírásai, az Alapkezelési Szabályzat kiegészítő rendelkezései és az adózásra vonatkozó előírásoknak megfelelően végzett könyvvezetés, napi értékelés, a levonandó adók kiszámítása és az éves jelentés elkészítése, valamint az alap különvagyonának kezelése a befektetési alapkezelő és a letéti bank törvényes képviselőinek felelőssége. A mi feladatunk könyvvizsgálóként az, hogy az általunk elvégzett vizsgálat alapján véleményt alkossunk a könyvelésből levezetett számokról és az éves jelentés általános megállapításairól, valamint megállapítsuk, hogy az alap különvagyonának kezelése során betartották-e a Befektetési alapokról szóló törvény és az Alapkezelési Szabályzat rendelkezéseit. Vizsgálatunkat a Befektetési alapokról szóló törvény 12. 4. bekezdése szerint az előírásszerű könyvvizsgálat osztrák alapelveinek figyelembevételével végeztük. Eszerint a vizsgálatot úgy kell tervezni és végrehajtani, hogy az éves jelentésre, a könyvelés szabályszerűségére és a törvény és az Alapkezelési Szabályzat betartására kiható hibák és vétségek kellő biztonsággal felismerhetőek legyenek. A vizsgálati lépések meghatározása során figyelembe vesszük az alap különvagyonának kezelésére vonatkozó ismereteinket, valamint a lehetséges hibákkal kapcsolatos várakozásainkat. A vizsgálat keretében szúrópróbaszerűen vizsgáljuk a könyvelésben és az éves jelentésben szereplő adatok alapjául szolgáló bizonylatokat. A vizsgálat kiterjed továbbá az éves jelentés összeállítása során alkalmazott számviteli alapelvek véleményezésére is. Megítélésünk szerint vizsgálatunk kellően biztos alapot szolgáltat véleményünk kialakításához. 20. oldal
Vizsgálatunk alapján kifogások nem merültek fel. A vizsgálat keretében szerzett ismereteink alapján, megítélésünk szerint az éves jelentés megfelel a jogszabályi előírásoknak. A Befektetési alapokról szóló osztrák szövetségi törvény és az Alapkezelési Szabályzat előírásait figyelembe vették. Bécs, 2008. március 31. KPMG Austria GmbH Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft Mag. Wilhelm Kovsca könyvvizsgáló ppa Dr. Franz Frauwallner könyvvizsgáló 21. oldal
Az EUR-ban történő hozamfizetés/kifizetés adózása Raiffeisen-KeletEurópa-Részvény Alap, 2007/2008. pénzügyi év Magánvagyon részét képező befektetési jegyek: Ha a befektető tett választó nyilatkozatot, akkor az alapból származó jövedelmek a tőkejövedelem-adó levonásával teljes mértékben adózottnak számítanak; ezeket az adónyilatkozatban feltüntetni nem szükséges. A részleteket megtalálja honlapunkon (www.rcm.at) a Steuerliche Behandlung (adóügyi tudnivalók) címszó alatt. Vállalati vagyon (természetes személyek/jogi személyek) valamint magánalapítványi vagyon részét képező befektetési jegyek: Az Ausztriában korlátlanul adóköteles befektetőkre a Raiffeisen-KeletEurópa-Részvény Alap vonatkozásában érvényes adózási szabályokat megtalálja honlapunkon: www.rcm.at. 22. oldal
Alapkezelési Szabályzat a befektetésijegy-tulajdonosok és a Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.h., Bécs (a továbbiakban: befektetési alapkezelő") között a befektetési alapkezelő által kezelt befektetési alapokkal kapcsolatban fennálló jogviszony szabályozására. Az Általános Alapkezelési Szabályzat csak az egyes befektetési alapokra külön vonatkozó Egyedi Alapkezelési Szabályzatokkal együtt érvényes. 1. Alapok A befektetési alapkezelő az osztrák Befektetési alapokról szóló 1993. évi törvény (Befektetési alapokról szóló törvény) mindenkori hatályos változatának hatálya alá tartozik. 2. Tulajdonrészek 1. A befektetési alap vagyontárgyainak tulajdonjoga egyforma tulajdonrészekre van felosztva. A tulajdonrészek száma nincs korlátozva. 2. A tulajdonrészeket értékpapír-jellegű befektetési jegyek testesítik meg. Az egyedi alapkezelési szabályzatok rendelkezése szerint több befektetésijegy-fajta bocsátható ki. Alakszerűségük szerint a befektetési jegyek összevont címletű értékpapírok formájában (Letéti törvény 24. -a a mindenkori hatályos változatban) vagy materializált formában kerülnek előállításra. 3. Az összevont címletű értékpapír formájában tulajdonrészt vásárló befektető olyan arányban részesedik a befektetési alap összes vagyontárgyából, amilyen arányú tulajdonrészt vásárolt az összevont címletű értékpapírban foglalt tulajdonrészben. A befektetési jegyet megvásárló befektető a jegy által megtestesített tulajdonrésszel arányos részesedést szerez a befektetési alap összes vagyontárgyában. 4. A befektetési alapkezelő a tulajdonrészeket a felügyelő bizottság hozzájárulásával feloszthatja (feldarabolhatja), és további befektetési jegyeket hozhat forgalomba a tulajdonosai számára, vagy a régi befektetési jegyeket újakra cserélheti, ha a számított egy jegyre jutó nettó eszközérték (6. ) nagysága alapján úgy ítéli meg, hogy a tulajdonrészek felosztása a résztulajdonosok érdekét szolgálja. 3. Befektetési jegyek és összevont címletű értékpapírok 1. A befektetési jegyek bemutatóra szólnak. 2. Az összevont címletű értékpapírok a letétkezelő bank egyik ügyvezetőjének vagy valamely ezzel megbízott alkalmazottjának saját kezű aláírásával, valamint a befektetési alapkezelő két ügyvezetőjének saját kezű vagy sokszorosított aláírásával vannak ellátva. 3. A materializált jegyek a letétkezelő bank egyik ügyvezetőjének vagy valamely ezzel megbízott alkalmazottjának, valamint a befektetési alapkezelő két ügyvezetőjének saját kezű vagy sokszorosított aláírásával vannak ellátva (5. ). 4. A befektetési alap kezelése 1. A befektetési alapkezelő jogosult a befektetési alap vagyontárgyai felett rendelkezni, és az azokból eredő jogokat gyakorolni. Ennek során saját nevében, a tulajdonosok megbízásából jár el. Köteles a tulajdonosok érdekeit és a piac integritását óvni, az osztrák Részvénytörvény (AktG) 84. 1. bekezdésében foglaltaknak megfelelően a tisztességes és lelkiismeretes üzletember gondosságával eljárni, és a Befektetési alapokról szóló törvény, valamint az Alapkezelési Szabályzat rendelkezéseit betartani. A befektetési alapkezelő a befektetési alap kezelése során igénybe vehet harmadik személyt, akinek átengedheti annak a jogát is, hogy a befektetési alapkezelő nevében vagy a saját nevükben a befektetők megbízásából a vagyontárgyak felett rendelkezzen. 2. A befektetési alapkezelő a befektetési alap nevében sem pénzkölcsönt nem nyújthat, sem pedig kezességi vagy garanciaszerződésből eredő kötelezettségeket nem vállalhat. 3. A befektetési alap vagyontárgyait az Egyedi Alapkezelési Szabályzatban megengedett esetek kivételével nem lehet óvadékba adni, vagy egyéb módon megterhelni, fedezeti célra átengedni vagy engedményezni. 23. oldal
4. A befektetési alapkezelő a befektetési alapok nevében nem értékesíthet olyan, a Befektetési alapokról szóló törvény 20. és 21. -ban rögzített értékpapírokat, pénzpiaci eszközöket vagy más befektetett pénzügyi eszközöket, amelyek az üzletkötés időpontjában nem tartoznak az alap tulajdonába. 5. Letétkezelő bank A Befektetési alapokról szóló törvény 23. -ának megfelelően megbízott letétkezelő bank (13. ) kezeli a befektetési alap letétjeit és számláit, és gyakorolja az összes egyéb, a Befektetési alapokról szóló törvényben és az Alapkezelési Szabályzatban ráruházott funkciót. 6. Eladás és nettó eszközérték 1. Minden esetben, amikor befektetési jegyek eladására vagy visszaváltására kerül sor, de legalább kétszer egy hónapban, a letétkezelő bank köteles az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközértéket valamennyi befektetésijegy-fajtára vonatkozóan kiszámítani, és az eladási és visszaváltási árat (7. ) közzétenni. Az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték meghatározásához a befektetési alap a befektetéseken elért jövedelmeket is tartalmazó összesített nettó eszközértékét el kell osztani a befektetési jegyek számával. A befektetési alap összesített nettó eszközértékét a Letétkezelő bank határozza meg úgy, hogy a befektetési alap tulajdonában lévő értékpapírok és részvény-elővételi jogok aktuális árfolyamához hozzáadja az alap portfóliójában található pénzpiaci eszközök és pénzügyi befektetések, pénzösszegek, bankbetétek, követelések és egyéb jogok értékét, és levonja a kötelezettségeket. Az árfolyamértékek meghatározása a Befektetési alapokról szóló törvény 7. 1. bekezdése értelmében a mindenkori utolsó közzétett tőzsdei árfolyam illetve ármegállapítások alapulvételével történik. 2. Az eladási ár a befektetési jegy nettó eszközértékének és a társaság eladási költségeinek fedezésére felszámolt eladási jutaléknak az összege. Az így meghatározott árat kerekíteni kell. Az eladási jutalék illetve a kerekítés mértékét az Egyedi Alapkezelési Szabályzat (25. ) tartalmazza. 3. Az egyes befektetésijegy-fajtákra megállapított eladási és visszaváltási árat a Bécsi Tőzsde hivatalos lapjának befektetési alapokra vonatkozó mellékletében és egy belföldön megjelenő, országos, nagy példányszámú gazdasági vagy napilapban kell közzétenni. 7. Visszaváltás 1. A befektetési jegy tulajdonosának kérésére a befektetési alapban való részesedését a mindenkori aktuális visszaváltási ár kifizetésével és adott esetben a befektetési jegy, a még nem esedékes hozamszelvények és megújítási szelvények visszaadása ellenében vissza kell váltani. 2. A visszaváltási ár a befektetési jegy nettó eszközértékének felel meg, amelyből, ha az Egyedi Alapkezelési Szabályzat (25. ) úgy rendelkezik, jutalék és/vagy kerekítés kerül levonásra. A visszaváltási ár kifizetése, valamint a visszaváltási ár 6. -ban rögzített kiszámítása és közzététele a Pénzpiaci Felügyelet egyidejű tájékoztatása mellett átmenetileg elmaradhat, és függővé tehető a befektetési alap vagyontárgyainak eladásától, valamint az értékesítési bevétel beérkezésétől, amennyiben olyan rendkívüli körülmények állnak fenn, amelyek ezt a befektetésijegy-tulajdonosok jogos érdekeinek figyelembe vételével szükségesség teszik. Ilyen eset elsősorban akkor áll fenn, ha a befektetési alap az alap vagyonának 5 százalékát vagy annál nagyobb részét fektette be olyan eszközökbe, amelyek értékelési árfolyamai a politikai vagy gazdasági helyzetből következően teljesen nyilvánvalóan, és nem csak egyes esetekben, nem felelnek meg a tényleges értéknek. 8. Jelentéstételi kötelezettség 1. A befektetési alap pénzügyi évének vége utáni négy hónapon belül a befektetési alapkezelő közzéteszi a Befektetési alapokról szóló törvény 12. -ának megfelelően elkészített éves jelentését. 2. A befektetési alap pénzügyi évének első hat hónapja utáni két hónapon belül a befektetési alapkezelő a Befektetési alapokról szóló törvény 12. -ának megfelelően elkészített féléves jelentést tesz közzé. 3. Az éves jelentést és a féléves jelentést a befektetési alapkezelőnél és a letétkezelő banknál el kell helyezni megtekintésre, és befektetési alapkezelő internetes oldalán (www.raiffeisencapitalmanagement.at) hozzáférhetővé kell tenni. 24. oldal
9. A hozamrészesedések megőrzési ideje A befektetésijegy-tulajdonosok hozamrészesedés kiadására vonatkozó igénye öt év elteltével évül el. Az ilyen hozamrészesedéseket a fenti határidő lejárta után a befektetési alap hozamaként kell kezelni. 10. Közzététel A befektetési jegyeket érintő valamennyi közzétételre kivéve a 6. szerint számított értékek közzétételét az osztrák Tőkepiaci törvény 10. -ának rendelkezéseit kell alkalmazni. A közzététel a teljes anyag Wiener Zeitung Közlönyében történő megjelentetésével, vagy a befektetési alapkezelőnél és a fizetési helyeken elégséges számú példány térítésmentes rendelkezésre bocsátásával történik. Utóbbi esetben a Wiener Zeitung Közlönyében közzé kell tenni a megjelenés dátumát és az átvételi helyeket. 11. Az Alapkezelési Szabályzat módosítása A befektetési alapkezelő az Alapkezelési Szabályzatot a felügyelő bizottság és a letétkezelő bank hozzájárulásával módosíthatja. A módosításhoz szükséges ezenkívül a Pénzpiaci Felügyelet engedélye is. A módosítást közzé kell tenni, és az a közzétételben megjelölt napon, legkorábban azonban a közzététel után három hónappal lép hatályba. 12. Felmondás és felszámolás 1. A befektetési alapkezelő a Pénzpiaci Felügyelet engedélyének beszerzése után, legalább hat hónapos felmondási idővel, ill. abban az esetben, ha az alap vagyona 370 000 euró alá csökken, azonnali hatállyal, egyidejű nyilvános közzététellel (10. ) felmondhatja a befektetési alap kezelését. 2. Ha a befektetési alapkezelőnél ennek a befektetési alapnak a kezelésére vonatkozó joga megszűnik, akkor a további kezelés vagy a felszámolás a Befektetési alapokról szóló törvény vonatkozó rendelkezései szerint történik. 12a. Az alap vagyonának beolvadása vagy átadása A befektetési alapkezelő a befektetési alap vagyonát a Befektetési alapokról szóló törvény 3. 2. bekezdése, illetve 14. 4 bekezdése értelmében egyesítheti más befektetési alapok vagyonával, vagy a befektetési alap vagyona beolvadhat egy másik befektetési alapba, ill. más befektetési alapok vagyona beolvasztható a társaság általa kezelt befektetési alapba. 25. oldal
Egyedi Alapkezelési Szabályzat a Befektetési alapokról szóló törvény 20. -ának megfelelő Raiffeisen Kelet-Európa Részvény Alap résztulajdonosi alap (továbbiakban befektetési alap ) kezeléséhez. A befektetési alap megfelel a 85/611/EGK irányelvnek. 13. Letétkezelő bank A letétkezelő bank a Raiffeisen Zentralbank Österreich Aktiengesellschaft, Bécs (székhely). 14. Kifizető- és benyújtási helyek, befektetési jegyek 1. A befektetési jegyek és hozamszelvények benyújtása és az azokkal kapcsolatos fizetések intézése az alábbi helyeken történik: Raiffeisen Zentralbank Österreich Aktiengesellschaft, Bécs, Raiffeisen Tartományi Központok és Kathrein & Co Privatgeschäftsbank Aktiengesellschaft, Bécs. 2. A befektetési alap tulajdonosai számára hozamfizető befektetési jegyek, tőkejövedelemadó-levonásos felhalmozó befektetési jegyek és tőkejövedelemadó-levonás nélküli felhalmozó befektetési jegyek kerülnek forgalomba hozatalra és forgalmazásra. Tőkejövedelemadó-levonás nélküli felhalmozó befektetési jegyek forgalmazása csak külföldön történik. A befektetési jegyek megjelenési formája összevont címletű értékpapír és, a befektetési alapkezelő belátása szerint, materializált értékpapír. Ezek átadása nyomdatechnikai okok miatt késedelmet szenvedhet. 3. Amennyiben a befektetési jegyek megjelenési formája összevont címletű értékpapír, akkor a 28. szerinti hozamkifizetések, illetve a 29. szerinti kifizetések jóváírása a befektetők letéti számláját vezető hitelintézetek által történik. 15. Befektetési eszközök és alapelvek 1. A befektetési alap portfóliójába a Befektetési alapokról szóló törvény 4., 20. és 21. -a és jelen Alapkezelési Szabályzat 16. -a és azt követő paragrafusai értelmében értékpapírok, pénzpiaci eszközök és más likvid befektetett pénzügyi eszközök minden típusa vásárolható, amennyiben ennek során a kockázatmegosztás szempontjai és a befektetésijegy-tulajdonosok jogos érdekei nem sérülnek. 2. A befektetési alap részére vásárolt vagyontárgyak kiválasztása az alábbi befektetési alapelvek szerint történik: Értékpapírok (ideértve a beágyazott származtatott eszközöket tartalmazó értékpapírokat is) A befektetési alap túlnyomórészt olyan vállalatok részvényeibe és részvényekkel egyenértékű értékpapírjaiba fektet be, amelyek székhelye vagy tevékenységének súlypontja az európai országok fejlődő piacain (Oroszországot is beleértve) van. Pénzpiaci eszközök Az alap részére pénzpiaci eszközök is vásárolhatók; ezek a befektetési alapelvek értelmében alárendelt szerepet játszanak. Befektetési alap befektetési jegyei A befektetési alap részére az alap vagyonának 10 százalékáig más befektetési alapok befektetési jegyei is vásárolhatók jelen Alapkezelési Szabályzat 17. -ának megfelelően. Látra szóló betétek vagy felmondható betétek A befektetési alap portfóliójában alapvetően az alap vagyonának 50 százalékáig lehet látra szóló betéteket vagy legfeljebb 12 hónapos futamidejű felmondható betéteket tartani. Az alap portfóliójának átalakítása vagy az esetleges értékpapírárfolyam-esések hatásának csökkentése érdekében azonban a befektetési alapban nagyobb arányt is elérhetnek a látra szóló betétek vagy a legfeljebb 12 hónapos futamidejű felmondható betétek. Minimálisan tartandó bankbetét nincs meghatározva. Származtatott eszközök (ideértve az OTC-derivatívákat is) A befektetési alapkezelő az alap portfóliójában származékos eszközöket belátása szerint mind fedezeti célokra, mind pedig aktív befektetési eszközként (hozam biztosítása, ill. növelése érdekében, helyettesítő értékpapírként, a befektetési alap kockázati profiljának alakítására, ill. szintetikus likviditáskezelésre) alkalmaz. A nem fedezeti célú származtatott eszközök összkockázata az alap összesített nettó eszközértékének 60%-ában van korlátozva. 26. oldal