UNIQA Befektetési hírlevél 2016. március
Aktuális trendek Bátor a ló, vagy vak? Tartalom Aktuális trendek 2 Részvénypiaci kitekintő 3 Külföldi lapszemle 5 Vagyonkezelési stratégiák 6 Eszközalapjaink hozamai UNIQA Biztosító Zrt. 1134 Budapest, Róbert Károly krt. 70 74. Tel.: +36 (1/20/30/70) 544-5555 Fax: +36 1 238-6060 E-mail: info@uniqa.hu Skype: uniqabiztosito www.uniqa.hu www.trendkoveto.hu www.trendkoveto.hu 7 KovácS LáSzLó, cmt kockázatkezelési vezető Ha valaki velem együtt azt gondolta eddig tegyük hozzá jogosan, hogy a tőkepiacok a politikai stabilitást szeretik, akkor tévedett. A részvénypiacok az olajár emelkedésének hátszelében február közepe óta kezdenek magukhoz térni, amit még a valóságshowszerű amerikai választási kampány, de az európai se veled se nélküled hangulatú viták sem tudtak eltántorítani. Az 1867 ismét elhozta tehát a változás szelét, ha máshol nem legalább az amerikai S&P index tekintetében. Az emelkedést azonban elsősorban a korábban túladott részvények vagy azok a földrajzi régiók fűtötték, amelyeket egészen februárig mindenki temetett. volt olyan amerikai olajtársaság, amely egy csendes februári pénteken 10-ot emelkedett, hogy így jusson el a 2013-as maximumának 12%-ára. Ugyanez igaz a nyersanyag termelő országok tőzsdéire is, amelyek rakétaszerű emelkedésbe kezdtek. (Aki nem látott még hason- lót, annak javaslom a Brazil részvényindexet példaként megnézni.) Ezt a technikai elemzésben medvepiaci rally-nak (bear market rally) szokták hívni, amit egy rövid jókedv után a csökkenő trend folytatása szokott következni. Bár nagyon ritka az ilyen v alakú trendforduló, mégis láthattuk már többször az elmúlt néhány hónapban. Fordulópont lehet tehát talán mégis a március, bár több viharfelhő van még az égen, de ha sikerül az emelkedő hangulatot hetekig kihúzni és a februári mélypontot támaszként megtartani, akkor lassan óvatosan a részvénypiacok felé fordulhatunk megint. A húzó szektorok az év hátralévő részében várhatóan a pénzügyi és a technológiai ágazatok lesznek, de Kínát leszámítva a fejlődő piaci régiók is szép hozamokat hozhatnak. A kínai piac továbbra is bizonytalannak tűnik és a 2008-as amerikai hitelválság jeleit mutatja az ingatlanpiacán. Az olaj ára jó referenciaindexként szolgált az elmúlt néhány hétben, ami várhatóan egész tavasszal ki fog tartani. Érdemes tehát az előttünk álló hónapban a hosszú távú befektetési döntések meghozatala előtt először rápillantani az elmúlt hét benzin vagy olaj árának áralakulására, amely kihatással lehet a részvényindexek hangulatára is. Mindenkit azonban óvatosságra intek, egyelőre nem tudjuk biztosan bátor-e a ló, vagy vak. A múltbéli teljesítmények nem szükségszerűen jelzik a jövőbeni teljesítmények alakulását. A befektetési egységek értéke és hozama mind lefelé, mind felfelé változhat, amelyért a Biztosító nem vállal garanciát. A befektető akár a befektetett tőke összegét is elveszítheti. Külföldre befektető esetében annak értéke a devizaárfolyamok elmozdulása miatt is változhat. A Biztosító mindent elkövetett annak biztosítására, hogy a leírtak alaposak és teljesek, és a vélemények megalapozottak legyenek. A Hírlevél nem befektetési ajánlat és nem is tekinthető az vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatnak. UNIQA Befektetési hírlevél 2016. március 2
Részvénypiaci kitekintő Európa Európa továbbra is a romló növekedési kilátások és az alacsony infláció csapdájában. Bár tudjuk, hogy az EKB teljesen elkötelezett a növekedés beindításában, a likviditásfokozó lépések egyre kisebb hatást érnek el, és valószínűleg az egyre terjedő negatív kamatok sem hoznak gyógyírt az európai gazdaság problémáira. Az inflációs és növekedési mutatókon túl persze vég nélkül lehetne sorolni azokat a bizonytalansági tényezőket, amikkel az európai vezetőknek az elmúlt időben kellett és a jövőben kell majd foglalkozniuk. A politikai bizonytalanság az európai unióban már megszokott, de most olyan horderejű problémák vannak felszínen, amik megerősítik a törésvonalakat a tagországok között és akár az európai álom végét is jelenthetik. Érdemes megemlíteni, hogy a nyáron esedékes brit www.trendkoveto.hu Érintett ok: Globális részvény Progresszív USd Észak-Amerikai részvény S&P 500 KádAS TAMáS vagyonkezelő Február közepe óta már majdnem 1-os emelkedést produkált az S&P500 amerikai részvénypiaci index. Érdemes megfigyelni milyen erős az együttmozgás az olaj árfolyamával. Innentől kezdve azt is mondhatnánk, hogy egyszerű dolgunk van, hiszen amerre az olaj ára mozog, arra megy az index is, de persze ez így túl egyszerű lenne. Az együttmozgás hosszútávon nem valószínű, a mostani erős korreláció leginkább az olajcégek részvényárfolyamainak reakcióiban keresendő az emelkedő olajárra, a többi szektor visszafogott árfolyammozgása mellett. A jövőre nézve bizakodásra adnak okot az USA gazdasági mutatói, mert a farkast ordítókkal ellentétben egyáltalán nincs rossz bőrben az amerikai gazdaság. Érdemes a legutóbbi februári munkaerő piaci adatok pozitív meglepetésére gondolni. Az alacsony olajár, bár kedvezőtlen az érintett cégeknek és a palagáz kitermelési projekteknek, de a fogyasztóknál több pénz marad, amit el tud- nak költeni, tehát az alacsony olajárat is lehet innen is, onnan is nézni. Ha a grafikonra nézünk pedig elgondolkodtató, hogy hol lehetne az árfolyam, ha a két legnagyobb 1 körüli esést kivesszük (2015 augusztusában és most év elején), mert ugye mindkettő inkább a kínai pénzügyi és gazdasági rendszer körüli pánik miatti alakult ki, és nem az amerikai gazdaság negatív mutatói miatt. népszavazás az EU-ból való kilépésről egyre nagyobb kockázat. A citi elemzői például az egy hónappal ezelőtti 20-3-ról 30-4-ra emelték a brit kilépés, a BREXIT esélyeit. Ez igencsak megrengetné Európát nem csak politikailag, de gazdaságilag is. Érintett ok: Nyugat-európai részvény Globális részvény Progresszív EuroStoxx 50 USA UNIQA Befektetési hírlevél 2016. március 3
Részvénypiaci kitekintő Kína További lassulás várható a kínai gazdaságtól, ezt hivatalosan is megerősítette a kormány, amikor a kínai miniszterelnök Li Ko-csiang a 2016 évre 6,5-7 százalék körüli növekedési tervről nyilatkozott. Az is elhangzott, hogy a kínai vezetés folytatja a strukturális átalakítást és új növekedési modellre akar átállni. Első körben már látszik is kik az első áldozatai a modellváltásnak. A múlt héten jelentette be a emberi erőforrások és társadalombiztosítás minisztériumának vezetője, hogy a szén és acélipari ágazatban várhatóan 1,8 milliós leépítés lesz. Konkrétan a bányászat területéről 1,3 milliót az acéliparból pedig 500 ezer főt bocsátanak el. A leépítések várhatóan nem állnak meg ennél a két ágazatnál. Belső forrásokra hivatkozva a Reuter azt írja, hogy 5-6 millió dolgozó kerülhet utcára a következő két-három évben az állami kézben lévő úgynevezett zombi cégektől. Ezek olyan cégek, amik nem profitábilisek, és annyira el vannak adósodva, hogy vagy folyamatos pénzügyi www.trendkoveto.hu Érintett ok: Indiai részvény B-RIcH Fejlődő piaci részvény MSCI India Az indiai részvénypiac hasonló teljesítményt tud maga mögött idén, mint a többi fejlődő piaci ország részvénypiaca. A januári esést folytatva februárban tovább folytatódott a lejtmenet. A hónap közepén pedig újabb, több mint másfél éve nem látott mélypontra került az MScI India részvényindex. Ez ugye már meghaladja a 2-os esést a 2015-ös csúcstól, ami a medvepiaci csökkenő trend eljövetelét jelzi, de nem gondolom, hogy ugyanazok a szabályok alkalmazhatók lennének az indai részvénypiacra, mint mondjuk bármelyik európaira. Március első hetében három erős nappal, több mint 6%-ot emelkedett a piac, és ez jól szemlélteti, milyen hektikus mozgásokat tapasztalhatunk a fejlődő piacokon mostanában. Mondhatjuk persze, hogy nem olyan gyorsak a gazdasági reformok és a befektetők azért fordulnak el Indiától, de inkább az egész fejlődő piaci régióval szembeni túlzott bizalmatlanságnak köszönhető az indiai lejtmenet, mint az ország valós gazdasági teljesítménnyel. Érdemes azt is figyelembe venni, hogy mielőtt 2012-ben megkezdte három éves szárnyalását az indiai részvénypiac (több mint 8-os emelkedés), azt a 2011-es évben 2 feletti esés előzte meg. segítségre van szükségük a működéshez, vagy ha működnek is, maximum a hiteleik kamatait tudják megtermelni, de visszafizetni a hitelt soha. Az ilyen állami kézben lévő cégeknél becslések szerint 28 millió fős létszámfelesleg van, ami hatalmas terhet ró a költségvetésre, és ezt a következő években valahogy meg kell oldania a kínai vezetésnek. Érintett ok: Kínai részvény B-RIcH részvény Protaktív kínai részvény MSCI China India UNIQA Befektetési hírlevél 2016. március 4
Külföldi lapszemle Alacsony volatilitású ETF vonzza a befektetőket Pénz áramlik az ETF-ekbe, ahogy a befektetők menedéket keresnek a hullámzó piacok elől MoLNáR MELINdA vagyonkezelő A fel-alá ingadozó piacok sok fejfájást okoznak mostanában a befektetőknek, nem meglepő tehát, hogy a nyugalmat ígérő tőzsdén kereskedett alapok egyre nagyobb népszerűségnek örvendenek. Az alacsony volatilitású ETF-ek módot biztosítanak a tőzsdén maradásra, elkerülve a veszteségeket, amelyek mindenkit utolérnek. Körülbelül 2,3 milliárd dollár áramlott az ilyen ETF-ekbe csak ebben az évben ami egy kisebb csoda, tekintve, hogy a tőzsdén kereskedett alapokból összességében 23 milliárdot vezettek ki év eleje óta. Az új befektetések jelentős része a 8,1 milliárd dollár nagyságú ishares MScI USA Minimum volatility ETF (USMv) alapba került. Második helyen áll a PowerShares S&P 500 Low volatility Portfolio (SPLv) alap, amely egyszerűen Standard & Poor s 500 tőzsdeindexének 100 legalacsonyabb volatilitású kötvényéből áll, az alapba közel 120 millió dollár áramlott 5,5 milliárd dollárra növelve az értékét. Egyelőre az ETF-ek tartják magukat ígéretükhöz; teljesítményük sokkal kevésbe ingadozik, mint a piac többi része. A lenti táblázat az öt legnépszerűbb alacsony volatilitású ETF-et tartalmazza, amelyek egyenként több mint egy milliárd dollár értékű kötvényeket számlálnak. Az USMv és a SPLv alapok teljesítménye 6.5, illetve 6.8 százalékkal meghaladják az S&P 500 teljesítményét. Az alapok védettsége a piaci viszontagságoktól megmagyarázza, hogy az alacsony volatilitású tőzsdén kereskedett alapok vagyona miért duplázódott meg az elmúlt két évben 11 milliárd dollárról 27 milliárd dollárra. A simább út ára, a piacok virágzásakor fog igazán megjelenni. Az alacsony volatilitású alapok piaci növekedés esetén ugyanis a sor hátulján kullognak. 2011-ben amikor az S&P 500 hozama 32 százalékos volt a SPLv mindössze 23 százalékot hozott. A piacok zuhanásakor élvezett védettség böjtje, a hozamok elmaradása emelkedéskor. Jól teljesítő piacok esetén ez talán nem vonzó opció, de úgy tűnik, hogy mostanság a befektetők nem tartják túl nagy áldozatnak a piaci hullámok elkerüléséért. Ticker Name Tot Ret Ytd % Market Return Difference % USMv ISHARES MScI USA MINIMUM vol 3,9 10,4 6,5 SPLv PoWERSHARES S&P 500 LoW vola 3,6 10,4 6,8 EFAv ISHARES MScI EAFE MINIMUM vo 4,9 11,8 6,9 EEMv ISHARES MScI EMERG MKT MIN v 5,4 8,0 2,6 AcWv ISHARES MScI ALL country WoR 2,9 10,3 7,4 www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2016. március 5
Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt ok ARAdI ERNő, cfa vagyonkezelő A piacok az év első hónapjához hasonlóan, februárban is volatilisek voltak, a vix index csak a hónap végére ereszkedett vissza a nyugodtabb hangulatot jelentő alacsonyabb értékekre. A hónap első felében az erőteljes csökkenés még kitartott a legtöbb részvénypiacon, majd február második részében biztató emelkedés bontakozott ki, miután az olaj árfolyamában is fordulat jelei mutatkoztak. Rövidtávon azonban folytatódhat a részvénypiacokon tapasztalt volatilitás a jegybanki döntések és talán egyre kisebb mér- EURO 30 Az MScI World globális részvényindexe közel 1%-ot csökkent februárban, ugyanakkor a befektetési stratégiákat kínáló jaink mindegyike emelkedéssel zárta a februárt a megfelelő mögöttes befektetési alapok kiválasztásának köszönhetően. A Globális részvény árfolyama 1,43%-kal, míg a Biztonság é 0,37%-kal emelkedett egy hónap alatt, és az euró elszámolású jaink is 1% körüli hozamot produkáltak. Előretekintve a magyar kötvényektől az év első felében jó teljesítményt várunk, hiszen egyre nagyobb a valószínűség egy felminősítésre, ami pedig ismét a befektetésre ajánlott kategóriába emelné a magyar állampapírpiacot. A részvénybefektetéseknél továbbra is a fejlett piacokat preferáljuk. A forint erősödött a hónap során mind az euróval, mind a dollárral szemben. A magyar állampapírpiaci hozamok csökkentek. Az infláció a vártnál alacsonyabb szinten alakult februárban is, várhatóan nem fogja elérni az 1%-ot az egész 2016-os érték, így a viszonylag jó erőben Hozamalakulás az elmúlt egy évben (EUR) EURO 10 lévő forint mellett a magyar jegybank számára nyitva a lehetőség a további monetáris lazításra. tékben az olaj árfolyamváltozásának hatására, egyelőre nem rajzolódik ki egységes kép a gazdasági kilátásokat illetően. Megjelentek a negyedik negyedéves GdP adatok, amelyek alapján az Eurózónában és az Egyesült államokban is jó ütemben bővült a gazdaság. Az Eurózónában azonban az infláció februárban alacsonyabban alakult a vártnál és a beszerzési menedzser indexek is a lassulás jeleit vetítik előre, így az Európai Központi Banktól már márciusban komoly döntéseket vár a piac. Jelentős kockázat továbbra is a kínai gazdaság lassulása, a külkereskedelmi mutatóik továbbra is erős visszaesést jeleznek. Hozamalakulás az elmúlt egy évben (HUF) EURO 70 BIZTONSÁG 35% 45% 3 4 25% 35% MENEDZSELT GLOBÁLIS 3 2 25% 15% 2 1 15% 5% 1 5% www.trendkoveto.hu 2016.02.03 2016.01.03 2015.11.03 2015.12.03 2015.09.03 2015.10.03 2015.08.03 2015.06.03 2015.07.03 2015.04.03 2015.05.03 2015.02.03 2015.03.03 2015.01.03 2014.11.03 2014.12.03 2014.09.03 2014.10.03 2014.08.03 2014.06.03 2014.07.03 2014.04.03 2014.05.03 2014.03.03-5% -5% UNIQA Befektetési hírlevél 2016. március 6
Modern portfólió elmélet alapjai Allokáció kockázatos és kockázatmentes portfóliók között II. BIcSáR SzILvIA mid-office munkatárs Februári hírlevelünkben meghatároztuk a Tőkeallokációs egyenesek (cal capital Asset Line) fogalmát, melyek az ábrán látható kockázatmentes (rf) befektetést (pl. 3 hónapos diszkontkincstárjegy) kötik össze a lehetséges kockázatos portfóliókkal. Ezen egyenesek meredeksége a Sharpe-mutató, mely megmutatja, hogy egységnyi többletkockázatért mekkora a várható többlethozam (egységnyi szórásra jutó kockázati prémium). Mostani cikkünkben meghatározzuk az optimális tőkeallokációs egyenest, majd ezt követően megmutatjuk, hogy a kockázatos- és a kockázatmentes befektetések arányáról való döntésünk hol jelenik meg az ábrán. Az optimális tőkeallokációs egyenes a hatékony portfóliók görbéjét P pontban érintő egyenes, melyet tőkepiaci egyenesnek (CML capital Market Line) hívnak. A tőkepiaci egyenes a legmeredekebb tőkeallokációs egyenes, mivel Sharpe-mutatója ennek a legnagyobb. A P pont pedig a modell érintési portfóliója. A modell feltevése szerint, mivel minden befektető racionális, így mindenki kockázatos portfóliójaként a P érintési portfóliót tartja. Az eszközallokáció során meghatároztuk az optimális kockázatos ( P ) és a kockázatmentes befektetést (r f ). Ezután hátra van még a tőkeallokációs döntés, mely keretében arról kell döntenünk, hogy mekkora legyen befektetésünkben a kockázatos (érintési portfólió) és a kockázatmentes befektetés aránya. Ez a döntés természetesen már a befektetők egyéni kockázati preferenciáitól (kockázatvállalási képesség és hajlandóság) függ. Az ábrán ezt a döntést a cml egyenesen való elhelyezkedés mutatja (r f P között), melyet a zöld szaggatott nyíl jelöl. Ha például konzervatív befektetést szeretnénk, akkor optimális portfóliónk (befektetésünk) arányban több kockázatmentes befektetést fog tartalmazni, mely az ábrán úgy jelenik meg, hogy a cml Elvárt hozam r f P egyenesen a kockázatmentes befektetéshez közelebb fogunk esni, és ahogy egyre kockázatvállalóbbak vagyunk haladunk az érintési portfólió irányába az egyenesen mozogva. A cml egyenes P ponttól jobbra eső szakasza pedig már tőkeáttételt feltételez, vagyis hitellel finanszírozott pozícióvállalás, aminek kérdésére ebben a cikkben már nem térünk ki. Összességében a Markowitz féle portfólió kiválasztási modell egy hasznos eszköz tud lenni befektetési portfóliónk kialakításakor egyszerűsége miatt, de nem szabad figyelmen kívül hagyni, hogy a valósághoz képest rengeteg feltételezéssel és egyszerűsítéssel él, melyek figyelmen kívül hagyása nem tanácsos. (tőkeáttétel) cml=cal(p) Forrás: Bodie Kane Marcus: Befektetések 2005 cal 2 cal 1 Szórás www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2016. március 7
Grafikonkészlet Befektetési döntések során a cél olyan portfólió összeállítása, amely a befektetett értéket meghaladó hozamot biztosít a befektetőnek. Eszközalapjainkkal a választási lehetőségek széles palettáját biztosítjuk a kockázatkerülőtől a kockázatvállaló ügyfelekig mindenkinek, azért hogy az igényeiknek legmegfelelőbb alapokba fektethessék megtakarításukat. Ahhoz, hogy megtudja, vajon Ön mely befektetői típusba tartozik, töltse ki kockázati kérdőívünket. http://trendkoveto.hu/bef_kerd/ MEdGYASzAY ádám Mid-office munkatárs Az jaink könnyebb összehasonlíthatóságát a hozamokat vizsgáló teljesítményméréssel szeretnénk biztosítani. Az alábbiakban rangsoroltuk a megadott időszakokban legjobban teljesítő jainkat. Eszközalap 12 havi Gold 5,08% Magyar államkötvény 4,08% Raiffeisen Kötvény 3,03% Euro Gold 2,25% Biztonság 1,18% Rövid lejáratú pénzpiaci 1,1 Egyéves tejlesítmény 6% 5% 4% 3% 2% 1% Raiffeisen pénzpiaci 0,92% ProtAktív SL-SG B-RIcH 0,79% USd USA állampapír 0,63% Likviditás 0,45% Gold Magyar államkötvény Raiffeisen Kötvény Euro Gold Biztonság Rövid lejáratú pénzpiaci Raiffeisen pénzpiaci ProtAktív SL-SG B-RIcH USd USA állampapír Likviditás Eszközalap 24 havi Indiai részvény 52,22% ProtAktív SL-SG Kína 47,2 Euro Indiai részvény 39,77% Kétéves tejlesítmény 6 5 4 Euro ProtAktív SL-SG Kína 24,35% Raiffeisen Kötvény 17,1 Euro célpont 2035 16,16% 3 2 1 Euro 70 15,85% Euro célpont 2040 15,21% célpont 2030 14,99% célpont 2035 14,85% Indiai részvény ProtAktív SL-SG Kína Euro Indiai részvény Euro ProtAktív SL-SG Kína Raiffeisen Kötvény Euro célpont 2035 Euro 70 Euro célpont 2040 célpont 2030 célpont 2035 www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2016. március 8
Grafikonkészlet Eszközalap 36 havi ProtAktív SL-SG Kína 40,93% Indiai részvény 40,71% célpont 2035 35,34% célpont 2030 34,31% célpont 2040 34,0 célpont 2025 31,35% Hároméves tejlesítmény 45% 4 35% 3 25% 2 15% 1 5% Euro célpont 2035 30,91% célpont 2020 30,32% Euro célpont 2030 28,87% ProtAktív SL-SG Kína Indiai részvény Euro célpont 2040 28,86% A 10 legnagyobb unk aktuális rangsora a befektetett vagyon szerint (milliárd forint) 10 8 8,83 8,62 7,88 6 4 2 4,77 4,61 3,65 3,17 2,92 2,51 2,15 0 Növekedési Biztonság Menedzselt Likviditási Kínai részvény Kelet-európai részvény B-Rich Indiai részvény Latin-amerikai részvény célpont 2035 célpont 2030 célpont 2040 ázsiai részvény célpont 2025 Euro célpont 2035 célpont 2020 Euro célpont 2030 Euro célpont 2040 www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2016. március 9
Grafikonkészlet Különböző futamidőkre aktuálisan elérhető legjobb normál lekötött betéti kamatok Forint/Euró árfolyamának 1 éves alakulása 4% 320 3% 2% 2,03% 2,03% 2,03% 2,6% 3,05% 315 310 305 1% 300 295 1 hónap 2 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap 2015.03.02. 2015.04.02. 2015.05.02. 2015.06.02. 2015.07.02. Betétek 2015.08.02. Befektetétsi jegyek 2015.09.02. Készpénz 2015.10.02. Hitelviszont megtestesítő értékpapírok 2015.11.02. Életbiztosítási díjtartalékok 2015.12.02. Nyugdíjpénztári díjtartalékok 2016.01.02. Tőzsdei részvények 2016.02.02. 2016.03.03 Forrás: bankmonitor.hu A jegybanki alapkamat alakulása az elmúlt öt évben 7 A különböző futamidejű állampapírok aktuális referenciahozamai 4, 3,55% 6 3,5% 3,28% 5 4 3 2 1 2011. 03.04. 2012. 03.04 2013. 03.04. 2014. 03.04. 2015. 03.04. 2016. 03.04. 3, 2,5% 2, 1,5% 1, 0,5% 1,03% 0,94% 3 hónap 6 hónap 1,02% 12 hónap 1,85% 2,32% 3 év 5 év 10 év 15 év Forrás: www.akk.hu A magyar háztartások pénzügyi eszközeinek százalékos megoszlása A magyar háztartások pénzügyi eszközeinek értéke (milliárd forint) Nyugdíjpénztári díjtartalékok 6% Életbiztosítási díjtartalékok 8% Tőzsdei részvények 2% Betétek 34% 8000 6000 4000 7781 4115 3765 3755 Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok 16% 2000 0 1818 1443 565 Készpénz 16% Befektetési jegyek 18% Forrás: www.ksh.hu Forrás: www.ksh.hu Az aktuális piaci adatokat tartalmazó kimutatásainkkal a célunk, hogy ügyfeleinknek minél szélesebb körű, a piacot leginkább átfogó tájékoztatást nyújtsunk. ábráinkat ennek figyelembevételével állítottuk össze. www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2016. március 10
ProtAktív stratégiák Protaktív ok Bollinger stratégiái A kereskedési stratégiák jellemzően kétféle jelzést adhatnak a mögöttes befektetési alapokkal kapcsolatban: vételit és eladásit. Az célzott összetétele így a jelzések szerint változhat: vételi jelzés esetén a célzott összetétel 10 ETF, amely arány eladási jelzés esetén -ra csökken, ilyenkor az célzott összetétele 10 készpénz és bankbetét. Kína BRIC India Latin-Amerika Kelet-Európa HUF 10 cash 10 cash 10 cash 10 cash 10 ETF Utolsó változtatás dátuma 2015.12.16. 2015.12.16. 2015.11.19. 2015.12.16. 2016.02.25. EUR 10 cash 10 cash 10 cash 10 cash 10 ETF Utolsó változtatás dátuma 2015.12.15. 2015.12.15. 2015.11.19. 2015.07.07. 2016.02.25. www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2016. március 11