QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. H-1132 Budapest Váci út 3. +3 (1) 2999 999 alapok@quaestor.hu Készítette: Szabó Zsombor Heti jelentés 1. hét Nemzetközi áttekintés Hazai helyzet 215. március 2-8. A FED számára prioritásként kezelt munkanélküliségi mutatók alakulásából az első kamatemelését immár korábbra váró befektetők eladási hulláma nyomán jelentős mínuszban zártak az amerikai részvénypiacok. Prága PX Frankfurt DAX Nikkei 225 Moszkva RTS$ Budapest BUX Párizs CAC Varsó WIG London FTSE Nasdaq Dow Jones IA Mexikó BOLSA -1,5% -2,1% -2,1% -2,7% -3,1% -,5% -,7% 1,4% 1,3%,9%,8%,4%,3%,1% Ezzel egy időben a napokban bejelentette európai QE program felfelé mozgatta a kontinens tőzsdéit, illetve a perifériális Eurózóna tagországok államkötvény árfolyamait. 2 2 2 112 2 24 1 93 1 848 Sanghaj CI Hang Seng Rio Bovespa S&P 5 és volatilitási index (NYSE) S&P 5 VIX 1 7 214.11.11 215.1.8 215.3. A monetáris lazítás és az amerikai kamatemelési várakozások eredményeként az euró árfolyama tizenkét éves mélypontra hullott (1,84 $; -3,1%). Az igen volatilis brent olaj kurzusa 4,%-ot esett (59,7 $ / hordó). Az arany árfolyama (1.17 $/uncia) 3,8%-ot zuhant. 3 25 2 1 11 Múlt heti mozgás + / - Émász,3% Synergon -3,3% Appeninn 3,4% Richter -2,3% MTelekom 2,9% Danubius -1,% Rába 2,5% PannErgy -,7% CIG 2,2% FHB -,% Napi átlagban 7,1 Mrd Ft-ot tett ki az üzletkötések összértéke a Budapesti Értéktőzsdén, az aktivitást az OTP gyorsjelentése sem növelte. A blue chipek közül az MTelekom 4 Ft-ig jutott, a Richter viszont nagyot esett. 35 28 21 14 7 BUX 15 2 214.11.. 215.1.. 215.3.. A napokban megtartott diszkont kincstárjegy és államkötvény aukciókon visszafogott érdeklődés mutatkozott. A másodlagos állampapírpiacon, az MNB márciusra várt kamatcsökkentése előtt a rövid oldalon nem változtak a hozamok, az éven túli lejáratokon viszont ezúttal is nagyobb (2-3 bázispontos) csökkenés történt. Az euró-árfolyam 35,7 Ft-ra emelkedett (+1%), a mélyrepülésben lévő euró-kurzus mellett. A dollár így sok éves csúcson 281,9 Ft-on zárta a hetet, ami 4,3%-os forintgyengülést takart. A frank 28,1 Ft-ig jutott (+1%). QUAESTOR befektetési alapok 19 18 24 17 48 1 72 15 9 Aranytallér 3,9892 215.3.5 Borostyán 4 47,8 215.3.5 Deviza 1,24 215.3.5 Kurázsi 3,5382 215.3.9 Q1 Ingatlanfejlesztő 1,343 215.3.5 Tallér 3,24 215.3.5 QUAESTOR Heti jelentés 215.március 9. 1
Nemzetközi részvénypiacok Igen vegyes képet mutattak az értékpapírpiacok március első napjaiban. Az Egyesült Államokban a pénteki munkaerőpiaci mutatók tartották izgalomban a befektetőket. A munkanélküliségi ráta a vártnál mélyebbre, 5,5%-ra csökkent, miután az új állások száma közel 3 ezerrel növekedett. Az adatra a kamatemelési félelmek miatt - azonnali eséssel reagáltak a részvénypiacok és az amerikai államkötvény árfolyamok. A Dow Jones 1,5%-os visszaeséssel zárta a pénteki napot és egyben az egész hetet, a napokban 5. pont fölött záró Nasdaq is gyengült. Ellentétes mozgás volt megfigyelhető Európában. Az EKB a várakozásoknak megfelelően nem változtatott az irányadó kamatlábain. A bank viszont bejelentette, hogy kötvényvásárlásai (PSPP) március 9-én elindulnak, havi Mrd eurós keretösszeggel. Az EKB javította a gazdasági növekedéssel kapcsolatos korábbi előrejelzéseit, de rontotta az idei inflációs várakozását. Mario Draghi úgy nyilatkozott, hogy a betéti kamatnál (-,2%) alacsonyabb hozamú államkötvények vásárlását nem tervezik, de ha szükség van rá, akkor a mennyiségi lazítást 21 szeptembere után is folytathatják, bár az alapforgatókönyvük szerint erre valószínűleg nem lesz szükség. Ennek eredményeként a kockázatosabb Eurózóna tagországok magasabb hozamú kötvényei iránt erős kereslet mutatkozott (a csődkockázati árazások süllyedése mellett), miközben Németországban felfelé mozdult a hozamgörbe és új rekordot csúcsokat döntött a DAX értéke, valamint rég látott mélységbe került az euró kurzusa. Térségünkben csak kisebb változással jártak a tőzsdeindexek, az állampapírok árfolyammozgása nem volt egységes. Tőzsdeindex Ország Idei változás ) Moszkva RTS$ Oroszország 28,% Buenos Aires Merval Argentína 2,5% Rijad Tadawul Szaúd-Arábia 25,% Caracas SMI Venezuela 23,% Manila PSEi Fülöp-szigetek 23,2% Budapest BUX Magyarország 13,2% Isztambul BIST1 Törökország -7,5% Lagos All Share Nigéria -8,8% Szófia Sofix Bulgária -8,8% Bogota Colcap Kolumbia -12,8% Kijev EI Ukrajna -19,2% 5 Dow Jones 19 2, Nasdaq 5 25 4 18 24 1, 5 4 3 17 48 1,2 4 83 2 1 72,8 4 2 1 15 9,4 4 41 15 2 214.11.11 215.1.8 215.3. 4 2 214.11.11 215.1.8 215.3. 12 Nikkei 19 5 4, DJ Eurostoxx 3 5 1 18 72 3,2 3 3 8 17 94 2,4 3 22 4 17 1 1, 3 8 2 1 38,8 2 94 15 214.11.11 215.1.9 215.3. 2 8 214.11.11 215.1.9 215.3. QUAESTOR Heti jelentés 215.március 9. 2
Magyar részvénypiac OTP 4.3 Ft (+1,8%) Az OTP 155,8 Mrd Ft-os nettó kamatbevétel (-2%) mellett 1,9 Mrd Ft-os eredményről (bázis: 1,4 Mrd Ft) számolt be. Az eredmény meghaladta a várakozásokat, azonban sok rendkívüli tétel árnyalta az összehasonlíthatóságot. Csányi Sándor nyilatkozata szerint elsősorban a banktól független tényezők miatt lett veszteséges a bank, ezek a tételek a bankadó (3 Mrd Ft), a fogyasztói szerződésekre vonatkozó jogszabályi változások egyszeri eredményhatása (15 Mrd Ft) és goodwill leírás (5 Mrd Ft) voltak. Az OTP részvényenként 14 Ft-os osztalékot tervez fizetni. Az HSBC a korábbi semlegesről felülsúlyozásra ajánlja az OTP-t, a célár 4.3 Ft-ról 5. Ft-ra emelkedett. A credit Suisse 5.4 Ft-os célár mellett felülsúlyozásra javasolt a papírt. MOL 12. Ft (+,1%) A HSBC 17. Ft-os célár mellett felülsúlyozásra ajánlotta a MOL papírjait. A Concorde tartást ajánlott, céláruk 13.278 Ft. Richter 3.84 Ft (-2,3%) A Marketwatch szerint 2 Mrd dollárt is meghaladó kötvénykibocsátást jelenthet be hamarosan a gyógyszeripari vállalat, az Actavis, a Richter amerikai partnere. Az i-cell Mobilsoft Zrt. 24,%-os részesedést szerzett az Appeninn Holding-ban, szavazati jogának mértéke 2,%-ra nőtt. A Rába évi mintegy 2 Mrd Ft értékű üzletet kötött a Suzukival. Az új Suzuki Vitara sorozatgyártása március 5-én kezdődött meg, és ezzel már három Suzuki modellt lát el termékeivel a Rába Járműalkatrész Kft. A MOL bejelentette, hogy a TVK részvényeire tett nyilvános vételi ajánlat tegnap sikeresen lezárult. Ennek következtében a MOL részesedése 99,1%-ra emelkedik. A MOL-nak ezt követően megnyílik a lehetősége a kiszorítási eljárás lefolytatására és a TVK papírok a tavasz folyamán várhatóan kivezetésre kerülnek a BÉT-ről. MTelekom 394 Ft (+2,9%) A Goldman Sachs 473 Ft-os célárat és vételi ajánlást adott ki az MTelekom részvényeire vonatkozóan. A Citi 442 Ft-ról 45 Ft-ra emelte célárát és továbbra is vételre ajánlják a vállalat részvényeit. 15 MTelekom árfolyam 42,8 MOL árfolyam 13 12 399, 12 35 9 378,5 11 7 357,3 11 5 3 33,2 1 4 315 214.11.1 215.1.12 215.3. 9 75 214.11.1 215.1.12 215.3. 7,5 OTP árfolyam 4 5 3, Richter árfolyam 4 2, 4 275 2,4 3 99 4,5 4 5 1,8 3 78 3, 3 825 1,2 3 57 1,5 3, 3 3 3 375 214.11.1 215.1.12 215.3. 3 15 214.11.1 215.1.12 215.3. QUAESTOR Heti jelentés 215.március 9. 3
Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac A KSH megerősítette, hogy éves alapon 3,4%-kal nőtt a GDP a IV. negyedévben. Az ipar 4%-kal, a feldolgozóipar 5,5%-kal, az építőipar,2%-kal, a mezőgazdaság 12%-kal bővült, a szolgáltatóipar 2,4%-kal növekedett. Az ipar 1, az építőipar,3, a szolgáltatások 1,2, míg a mezőgazdaság,4 százalékponttal járul hozzá a GDP növekedéséhez. A felhasználási oldalt tekintve a lakossági fogyasztás 2%-kal nőtt, míg a beruházások 1,9%-kal bővültek, az export és az import pedig 9,4%-kal nőtt. A lakossági fogyasztás volt, amely 1,7 százalékponttal támogatta a növekedést. Az előző negyedévhez képest,8%-kal nőtt a magyar gazdaság, 214 egészében pedig 3,%-os gazdasági növekedést regisztráltak. A nominális GDP tavaly 31.891 Mrd Ft volt. Ennek nyomán az MNB véglegesítette a GDP-arányos államadósság rátát, mely az előzetesen közölt 77,3%-kal szemben 7,9%-ra csökkent. Februárban az államháztartás központi alrendszerének hiánya 25,9 milliárd forint lett, szemben az egy évvel korábbi 48 Mrd Ft-tal. Az első két hónapban az éves pénzforgalmi hiányelőirányzat 35%-a teljesült.. A kiskereskedelmi forgalom volumene 8,2%-kal haladta meg a tavalyi év azonos időszakában mértet. Az élelmiszerek forgalma 5,5%-kal emelkedett, a legnagyobb mértékben azonban az egyéb termékek iránti kereslet nőtt (11,1%). Januárban 7,7%-kal nőtt az ipari termelés az év első hónapjában, a becsült 4,4%-kal szemben. A magyar feldolgozóipari BMI 54,9 pontra emelkedett, míg a januárban mérteket 54,2 pontról 54,3 pontra korrigálták. Aukció DKJ Kötvény Típusa 3 hó 3 év Aukció ideje 215.3.3 215.3.5 Meghirdetett mennyiség 5 Mrd Ft 2 Mrd Ft Beérkezett mennyiség 75 Mrd Ft 2 Mrd Ft Kibocsátott mennyiség 5 Mrd Ft 2 Mrd Ft Maximális hozam 1,5% 2,12% Átlaghozam 1,2% 2,1% Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest -2 bázispont -13 bázispont Aukció Kötvény Kötvény Típusa 5 év 1 év Aukció ideje 215.3.5 215.3.5 Meghirdetett mennyiség 2 Mrd Ft 15 Mrd Ft Beérkezett mennyiség 18 Mrd Ft 27 Mrd Ft Kibocsátott mennyiség 14,5 Mrd Ft 17 Mrd Ft Maximális hozam 2,72% 3,17% Átlaghozam 2,7% 3,1% Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest -2 bázispont -8 bázispont Az ÁKK az aukciókat követő nem kompetitív tendereken további 2,8 Mrd Ft értékben bocsátott ki kötvényeket. 1,2 Keresztárfolyamok 33 MAX 5 MAX Composite és a jegybanki alapkamat MAX C MNB 4, 1,22 32 31 MNB Alapkamat 3,5 1,18 31 11 3, 1,15 3 592 1,11 EUR/USD EUR/HUF 29 572 2,5 1,7 281 214.11.1 215.1.7 215.3. 553 2, 214.3.11 214.9.8 215.3. Olaj 1 Olaj- és aranyár Brent (USD / hordó) Arany 1 3,5% 3,% március. február 27. Hozamgörbe változásai 89 Arany (USD / uncia) 1 424 2,5% február. 78 1 248 7 1 72 2,% 5 89 1,5% 45 72 214.11. 215.1. 215.3. 1,% 3 hó hó 12 hó 3 év 5 év 1 év 15 év QUAESTOR Heti jelentés 215.március 9. 4
MAKROTÁBLA Dátum Idő Ország Adat Időszak Adat típusa Várakozás Előző adat márc. 9. Orosz Kereskedési szünnap márc. 1. 7:45 Svájc Munkanélküliségi ráta Február Havi adat 3,2% 3,1% márc. 1. 8:45 Francia Ipari termelés Február Éves változás,4% -,1% márc. 1. 9: Magyar Fogyasztói árindex Február Éves változás -1,2% -1,4% márc. 11. 9: Magyar Külkereskedelmi mérleg Január Havi adat 45 M 57 M * márc. 11. 1:3 Brit Ipari termelés Január Éves változás 1,3%,5% márc. 11. 14: Magyar MNB jegyzőkönyv márc. 11. 19: USA Költségvetési mérleg Február Havi adat -187 Mrd $ -194 Mrd $ * márc. 12. Magyar FHB Gyorsjelentés márc. 12. 8:45 Francia Fogyasztói árindex Február Éves változás -,4% -,4% márc. 12. 11: EU Ipari termelés Január Éves változás,1% -,2% márc. 12. 13:3 USA Kiskereskedelmi forgalom Február Havi változás,4% -,8% márc. 12. 13:3 USA - autóértékesítés nélkül Február Havi változás,5% -,9% márc. 12. 13:3 USA Segélyre jelentkező új állástalanok 1. hét Heti adat 35 e 32 e márc. 12. 13:3 USA Import árindex Február Havi változás -9,% -8,% márc. 12. 14: Német Fogyasztói árindex Február Havi adat 1,% 1,% márc. 13. 13:3 USA Termelői árindex Február Havi változás,3% -,8% márc. 13. 13:3 USA Termelői árindex - mag Február Havi változás,1% -,1% márc. 13. 15: USA Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi index Március Havi adat 95,7 95,4 márc. 1. 13:3 USA Empire BMI Március Havi adat 8, 7,78 márc. 1. 14:15 USA Ipari termelés Február Havi változás,3%,2% márc. 1. 14:15 USA Kapacitás-kihasználtság Február Havi változás 79,5% 79,4% márc. 1. 21: USA Nemzetközi tőkebeáramlás Január Havi adat n/a 35,4 Mrd $ * előző év azonos időszakában Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB A BUX tagok idei teljesítménye A BUX tagok féléves teljesítménye A BUX tagok éves teljesítménye Synergon 3,4% TVK 14,% TVK 2,7% Richter 2,3% ANY Nyomda 11,5% ANY Nyomda 18,1% Danubius 1,1% Danubius 9,3% MTelekom 15,4% Pannergy,7% FHB 7,7% OTP 8,5% FHB,% MOL -1,7% Richter 7,7% MOL -,1% Richter -2,2% BUX 4,7% BUX -,4% BUX -2,3% Danubius 1,9% TVK -,4% OTP -3,5% MOL -1,7% ANY Nyomda -,5% Pannergy -4,4% Rába -12,% OTP -1,7% Rába -4,% Pannergy -15,% CIG -2,1% Appeninn -1,3% Appeninn -17,5% Rába -2,4% CIG -17,7% FHB -19,2% MTelekom -2,8% Synergon -22,4% CIG -23,8% Appeninn -3,3% BTel -8,9% Synergon -41,8% QUAESTOR Heti jelentés 215.március 9. 5