INDIKÁTOR A Magyar Fejlesztési Bank vállalati felmérése Ö s s z e f o g l a l ó e r e d m é n y e k A Magyar Fejlesztési Bank i vállalati felmérésének eredményei alapján két év után ismét meghaladja az 5 pontot az MFB konjunktúra mutatójának, az -nak az értéke, ami a hazai gazdasági folyamatok kedvező irányba történő át jelzi. Az indikátor emelkedésében elsősorban a, illetve kisebb mértékben a Piac- és a Makrogazdasági-index játszott szerepet. A pozitív fordulat hátterében az ugrásszerűen emelkedő beruházási kedv áll, miután a felmérés eddigi történetében rekord szintre emelkedett a következő 12 hónapban fejlesztéseket tervező cégek aránya. A vállalati válaszok alapján ezt részben az magyarázhatja, hogy a várakozások szerint a következő hónapokban az eddig hibernált állapotban lévő belföldi piacokon is kedvező folyamatok indulhatnak el. A külső források bevonásával kapcsolatban továbbra is kivárás jellemzi a hazai vállalkozói szférát, a kamatok elmúlt egy éves alakulását azonban kedvezőnek értékelték. A Makrogazdasági-index az idei első félévben a magyar gazdaság lassuló ütemű visszaesését jelzi előre. Az és a részindexek alakulása MFB- INDIKÁTOR MAKRO- GAZDASÁGI PIAC Belföld Külföld FINANSZÍ- ROZÁS BERUHÁZÁS 52,7 2,3 8, 9, 56, 51,9 68,2 7, 1,5 3,7 6,5 53,5 52, 5,6 5,1 38,9, 7,2 51,9 9,8 7,5 5, 3,1 5, 6,9 56, 8,,7 55,2 8,6 5,1 5,2 61,8 63, 55, 7,1 1,5 3,7 3,9 6,6 53,9 9,1 3,9 31,8,3 3,5 5,5 53,9 9,8 37,3 2,6 35,7 39,2 39,7 2,1 5,6 Makrogazdasági-index (+,8 pont): Két éves mélypontra süllyedt az elmúlt egy évben a makrogazdasági feltételek romlását tapasztaló cégek aránya (de még mindig meghaladja az -ot). A felmérésben résztvevő vállalatok vezetői továbbra is alacsony növekedéssel számolnak, az inflációs várakozásaik azonban jelentősen csökkentek. A belföldi kereslet elmozdulni látszik az eddigi holtpontról és a munkaerőköltség alakulását is a korábbinál sokkal kedvezőbbnek íték meg a vállalkozások. (3-. oldal) Piac-index (+,7 pont): Az eddigi történetében első alkalommal haladta meg a következő 12 hónapban a belföldi értékesítés bővülését váró cégek aránya a csökkenéssel számolókét. Elsősorban a mezőgazdaságban, az ipari ágazatok többségében, valamint a tercier szektor néhány területén (pl. infokommunikáció, turizmus) várható a hazai eladások növekedése a következő egy évben. A külföldi értékesítéssel kapcsolatos várakozások i szintre emelkedtek, az export következő 12 hónapos alakulásával kapcsolatban elsősorban az EU-n kívüli piacokon aktív vállalatok bizakodóak. (5-6. oldal) (-,1 pont): Az index stagnálása is kifejezi, hogy a vállalatok finanszírozási helyzete nem változott az elmúlt 12 hónap során (továbbra is majdnem minden harmadik cég szorul működési költségeinek fedezésére is külső forrásra), míg a cégek forrásbevonási kedvére továbbra is inkább a kivárás jellemző. A 212 nyara óta tartó kamatcsökkentési ciklus vállalati hitelkamatlábakba való átgyűrűzését a cégek válaszai is visszaigazolták, emellett a bankok hitelezési hajlandóságában is javulást tapasztalnak a vállalkozások. (7-8. oldal) (+17,6 pont): Az index rekordszintre ugrásában elsősorban a beruházási szándék jelentős erősödése áll: az történetében eddig nem látott szintre (5,) nőtt a fejlesztést biztosan tervező cégek aránya, és soha nem volt ilyen alacsony az azt határozottan elvető vállalkozások hányada sem. A beruházási tervek élénkülése összhangban van a kapacitáskihasználtság alakulásával is: a kapacitásfelesleggel küzdő cégek aránya alá süllyedt. A fél évvel ezelőtti eredményekhez képest a fejlesztési hajtóerőkön belül elsősorban a a külső és belső piacok várható bővülésének és a bevételek növekedésének szerepe erősödött. (9-1. oldal) Készítette: Gém Erzsébet Vezető közgazdász Mikesy Álmos (Mikesy.Almos@mfb.hu) Szabó Zsolt (Szabo.Zsolt@mfb.hu) Kiadja: MFB Magyar Fejlesztési Bank Zártkörűen Működő Részvénytársaság Felelős szerkesztő: Gém Erzsébet Kapcsolat: 151, Budapest Nádor utca 31. Tel.: 6 1 28 1772 Honlap: www.mfb.hu Az MFB Zrt. által kiadott elemzések az elemzők véleményét tükrözik, azok nem feltétlenül egyeznek meg a Bank hivatalos álláspontjával. Az elemzések hiteles források alapján készülnek, de azok valódiságáért az elemzők nem vállalnak felelősséget. Az előrejelzések teljesüléséért sem az elemzők, sem az MFB Zrt. nem vállal felelősséget.
Az vállalati felmérésről A Magyar Fejlesztési Bank 213 án nyolcadik alkalommal végezte el rendszeresen ismétlődő vállalati felmérését. A kérdőívet ezúttal 536 vállalat töltötte ki és küldte vissza, az eredmények kiértékelése 7 vállalkozás 89 kérdésre adott válaszai alapján történt. A felmérés célja, hogy a válaszok elemzésével átfogó képet adjon a magyarországi vállalatokat érintő legfontosabb makrogazdasági és piaci trendekről, valamint a cégek forrásszerzési és beruházási igényeiről, a vállalatok e téren szerzett tapasztalatairól, jövőre vonatkozó terveiről és korlátairól. Másrészt lehetőséget ad a ok irányának és a folyamatok dinamikájának értékelésére, hasznos információt nyújtva a hazai gazdaságpolitikai döntések meghozatalához, valamint a Magyar Fejlesztési Bank termékeinek piaci igényekhez történő alakításához. A felmérésben résztvevő vállalatok a lehetőségekhez képest jól reprezentálják a magyarországi vállalati struktúrát méret, regionális elhelyezkedés és szektorális megoszlás vonatkozásában egyaránt, ezért következtetéseket ezeknek megfelelően is lehet levonni. Az i vállalati felmérésben szereplő vállalatok strukturális megoszlása Mezőgazdaság Összesen Közép-Magyarország 5,5% 31,6%,6% 35,% Régiók Nyugat-Magyarország 38,9% 3,9% 32,% 3,1% Kelet-Magyarország 55,6% 33,5% 23, 3,5% Mikrovállalat 11,1% 1,2% 3,3% 21,3% Vállalati méret Kisvállalat 3,6% 28,6% 26, 27,6% Középvállalat 5, 3,7% 16,7% 31,8% 8,3% 17,5% 23, 2, Betéti társaság 2,9% 3, 5,1%, Társasági forma Korlátolt felelősségű társaság 67,7% 82,3% 61,6% 71,6% Részványtársaság 29,% 13,2% 32,3% 23,2% Egyéb, 1,5% 1, 1,2% Összesen 7,2% 2,8% 5, Vállalati kategóriák Regionális bontás: A hét magyarországi régió: Közép-Magyarország (Budapest és Pest megye), Nyugat-Magyarország (Nyugat-, Közép- és Dél-Dunántúl), Kelet-Magyarország (Észak-Magyarország, Észak- és Dél-Alföld). Vállalati méret: A vállalati méretkategóriák az Európai Unió besorolását követik a foglalkoztatottak száma alapján: mikrovállalat (a foglalkoztatottak száma -9 fő), kisvállalat (9-9 fő), középvállalat (5-29 fő), nagyvállalat (25 főnél több). Tulajdonosi forma: Betéti társaság (Bt.), Korlátolt felelősségű társaság (Kft.), Részvénytársaság (Zrt., Nyrt.), Egyéb (pl. szövetkezet, fiókvállalat) Az felépítése: Az indikátor négy indexből (Makrogazdasági-, Piac-, Finanszírozás- és ) és további két alindexből (Belföld- és Külföld-alindex) áll, amelyeket a vállalatok egyedi indexeinek átlagából súlyozva számolunk ki, figyelembe vévea gazdasági ágazatok (mezőgazdaság, ipar, szolgáltatás) GDP-hez való ának arányát. Az értékét a négy index számtani átlaga adja. Az jelentése: Az indikátor, az indexek, illetve alindexek úgy kerültek kialakításra, hogy azok a felmérésben résztvevő vállalatok helyzetértékelését és a jövőre (következő 12 hónap) vonatkozó várakozásait tükrözik. A felmérés időhorizontja +/- 12 hónap, vagyis a kérdések a felmérés időpontjához képest az elmúlt egy év aira és a következő egy évben várható folyamatokra vonatkoznak. Az indikátor, az indexek és alindexek értékei -1-as skálán kerülnek megállapításra, ahol az 5 a változatlanságot, míg az ennél kisebb érték a romló, a magasabb érték pedig a javuló gazdasági helyzetet és várakozást jelenti. 2
Makrogazdasági-index I. A vállalatok továbbra is lassú növekedéssel számolnak, az inflációs várakozások azonban jelentősen csökkentek A Makrogazdasági-index mérsékelt emelkedéséhez (+,8 pont) elsősorban az elmúlt egy éves folyamatok korábbihoz képest kedvezőbb értékelése járult hozzá, míg a jelenlegi helyzet és a kilátások megíése gyakorlatilag nem változtak a fél évvel ezelőtti felméréshez viszonyítva. A vállalatok 57,3%-a a makrogazdasági helyzet romlását tapasztalta az elmúlt egy évben, ami óta a legalacsonyabb érték. A cégek több mint háromnegyede a jelenlegi működési környezetet kedvezőtlennek íi meg (1-3. ábra). A i,9% és a i,8% után már csak átlagosan,6%-os gazdasági növekedéssel számolnak a felmérésben szereplő cégek, a vállalati válaszok azonban valamelyest homogénebbek lettek a korábbiakhoz képest (. ábra). Az inflációs várakozások jelentősen süllyedtek: a i 6,1% és a i 6, után már csak átlagosan,9%-os fogyasztói áremelkedéssel kalkulálnak a felmérésben szereplő cégek. A legmagasabb inflációval az építőipari, ill. gépjármű-kereskedő és javító vállalkozások számolnak, a növénytermesztéssel foglalkozó vállalatok viszont mindössze 3,8%-os áremelkedést várnak (5. ábra). A Makrogazdasági-index alakulása alapján 213 án a magyar gazdaság lassuló éves szintű visszaesése, ill. stagnálása várható (6. ábra). pont (-1-as skála) 12 8 - -8 11,1 8,1 9,7 5, 7,1 2,8,5 1,2,3 2,6 3, 3,9 / 1. ábra: A részkomponensek a a Makrogazdasági-index ához / / -5,5-2, -2,3-1, -,2-1,9 -,1-2, / /, 2,6 2,5,8 -,2,1,2,5 / / Makrogazdasági-index A makrogazdasági feltételek elmúlt 12 hónapos ának megíése A jelenlegi makrogazdasági helyzet és az elmúlt 12 hónap ainak megíése Következő 12 hónappal kapcsolatos várakozás 3. ábra: A jelenlegi makrogazdasági helyzet megíése 77,3% 75,5% 83,5% 77,3% 92,1% 87, 87,% 88,% 18,8% 19,6% 18,8% 11,6% 11,1% 2, 1,1% 2, 15, 3,9% 7,3%,6%,9% 1,% 1,5% 3,9% 1 7 8 9 1 Kedvezőtlen Átlagos Kedvező 5. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó inflációs várakozások az egyes ágazatokban Gyakoriság (darab) 1 9 8 7 1 15 12 9 6 3 <-3 2. ábra: A makrogazdasági helyzet felmérést megelőző 12 hónapos ának megíése 3,2%,7% 92,1% -3-2,5-2,5-2, 9,1% 9,% 81,5%. ábra: Vállalatok megoszlása a következő 12 hónapban várt GDP növekedés alapján -2, -1,5-1,5-1, Gyakoriság ( ) Megoszlás ( ) 18,6% 19,3% 27,2% 5,2% -1, -,5 35,2% 5,5% -,5, %,,5 7,% 6,5% 7,5% 9,2% 16, 17,2% 76,6% 76,3%,5 1, 1, 1,5 1,5 2, 2, 2,5 22,9% 69,6% Romlott Nem változott Javult 2,5 3, >3, Gyakoriság ( ) Megoszlás ( ) 6. ábra: A Makrogazdasági-index és a GDP alakulása 33,5% 57,3% 1 8 Kummulált arány IKT szolgáltatások Közösségi szolgáltatások Mérnöki tervékenység Egyéb szolgáltatás 1% 2% 3% % 5% 6% 7% 8% 5 5 35 3 25 2 Makrogazdasági-index (bal t.) GDP (év/év, jobb t.) % 2% -2% -% -6% -8% 3
Makrogazdasági-index II. A belső kereslet a vállalatok megíése alapján elmozdulni látszik a mélypontról Valamennyi működési környezetet befolyásoló tényező elmúlt 12 hónapos át kedvezőbben íték meg a vállalatok 213 án. A belföldi kereslet és a munkaerő költségek alakulásának megíése mind a fél, mind az egy évvel ezelőti felméréshez képest jelentősen javult. Emellett a i eredményekhez képest a finanszírozási környezetben, míg a ihoz viszonyítva az adózás területén tapasztaltak a leginkább pozitív elmozdulást a cégek (1-3. ábra). A növénytermesztő, illetve infokommunikációs cégek az elmúlt egy évben már bővülő belföldi keresletet érzékeltek, emellett az élelmiszeriparban, az állattenyésztés, a fa- és fémfeldolgozás területén, valamint a turizmusban működő vállalatok is stagnáló, vagy csak mérsékelten csökkenő belföldi keresletről számoltak be (. ábra). A munkaerő költségek alakulását a legkedvezőbben a vegyipari, a fémfeldolgozó, ill. egyéb ipari cégek, valamint a közösségi szolgáltatások területén tevékenykedő és a mérnöki tevékenységet folytató vállalkozások értékelték (5. ábra). Az adózás és a szabályozói környezet elmúlt 12 hónapos át a nagyvállalatok a KKV-knál kedvezőtlenebbnek íték meg, a piaci verseny és a külföldi kereslet viszont a 25 főnél többet foglalkoztató cégek számára alakult pozitívabban (6. ábra). 1. ábra: A vállalat működési környezetét befolyásoló makrogazdasági tényezők elmúlt egy éves ának értékelése* 3,25 3,25 2. ábra: A vállalat működési környezetét befolyásoló egyes makrogazdasági tényezők megíésének* a 3,25 pont (1-5-ig skála) 3, 2,5 3, 2,5 3, 2,5 2, Belföldi kereslet Külföldi kereslet Árfolyam Finanszírozási környezet Munkaerő költségek Adózás Szabályozási környezet Piaci verseny *1-5 skála, 5 - nagymértékben javult, 1 - nagymértékben romlott 3. ábra: A vállalati működést befolyásoló tényezők megíésének* a a i, ill. i eredményekhez képest 2, 1,75 *1-5 skála, 5 - nagymértékben javult, 1 - nagymértékben romlott a felmérést megelőző 12 hónapban Belföldi kereslet Árfolyam Finanszírozási környezet Piaci verseny Külföldi kereslet. ábra: A belföldi kereslet elmúlt 12 hónapos ának megíése az egyes ágazatokban Belföldi kereslet Finanszírozási környezet Munkaerő költségek Piaci verseny Árfolyam IKT szolgáltatások Külföldi kereslet Közösségi szolgáltatások Adózás Szabályozási környezet Mérnöki tervékenység Egyéb szolgáltatás,,1,2,3,,5,6 *1-5 skála, 5 - nagymértékben javult, pont *1-5 skála, 1 - nagymértékben romlott / / 1,5 1,75 2, 2,5 3, 3,25 3,5 5 - nagymértékben javult, 1 - nagymértékben romlott Mérnöki tervékenység Közösségi szolgáltatások Egyéb szolgáltatás IKT szolgáltatások *1-5 skála, 1,5 1,75 2, 2,5 3, 5 - nagymértékben javult, 1 - nagymértékben romlott 5. ábra: A munkaerőköltségek elmúlt 12 hónapos ának megíése az egyes ágazatokban pont (1-5-ig skála) 6. ábra: A vállalat működési környezetét befolyásoló makrogazdasági tényezők elmúlt egy éves ának értékelése* méret szerint 3,25 3 2,5 KKV *1-5 skála, 5 - nagymértékben javult, 1 - nagymértékben romlott Belföldi kereslet Külföldi kereslet Árfolyam Finanszírozási környezet Munkaerő költségek Adózás Szabályozási környezet Piaci verseny 2, 1,75
Piac-index I. A belföldi értékesítés mélypontról való elmozdulásában bíznak a cégek, ami kedvezően hatna a foglalkoztatási terveikre is A vállalatok relatív többségének (,8%) csökkent az üzemi eredménye az elmúlt 12 hónapban, s több mint harmaduk a következő egy évben is további mérséklődést vár. A szekunder szektorban azon belül is elsősorban a vegyipari, egyéb ipari, gépgyártó és építőipari vállalatok körében a legmagasabb azon cégek aránya, amelyek az alaptevékenységből származó eredmény növekedésével számolnak a következő egy évben (1-2. ábra). Az felmérés eddigi történetében (azaz óta) első alkalommal haladja meg a belföldi értékesítés bővülését váró vállalkozások hányada azokét, amelyek visszaeső hazai eladásokkal kalkulálnak. Elsősorban a mezőgazdaságban, a vegyi anyag előállítás területén, a gépkocsigyártásban, az építőiparban, a nagykereskedelem és a turizmus területén, valamint az infokommunikációs ágazatban várható a hazai eladások növekedése a következő egy évben (3-. ábra). A belföldi pozíciója elsősorban az ipari, illetve a mikro- és kisvállalati szegmensnek romlott az elmúlt egy évben (5. ábra). Szoros a kapcsolat a hazai értékesítés várható alakulása és a foglalkoztatási tervek között: azokban az ágazatokban, ahol túlsúlyban vannak a belföldi eladások növekedésére számító vállalkozások, ott nagyobb arányban tervezik a cégek új alkalmazottak felvételét is (6. ábra). 1 9 8 7 1 3 2 1-1 -2-3 - -5-6 -7 36,1% 35,2% 25, 22,1% 38,9% 2,7% -37,3-8,3 1. ábra: A vállalatok üzemi eredményének alakulása 29,9% 32,9% 37,1% 39,7% 22,2% 22,% 7,9%,8% Szolgáltató szektor Előző 12 hónap TELJES MINTA 37,1% 3,7% 25,7% 29,6% 26,8% 33,,2% Szolgáltató szektor Következő 12 hónap Csökken(t) Nem változott/változik Nő(tt) 3. ábra: A belföldi értékesítés alakulása* -2,1-63, -3,3-5,2 2,3-1, -13,5-17,2 Előző 12 hónap -11,6-1,5-17, -31,8 3, Következő 12 hónap 33,6% 32,2% 3,1% TELJES MINTA -15,2 * a belföldi értékesítési volumen növekedését elérő, illetve azt váró, valamint a belföldi értékesítés csökkenését elszenvedő, illetve azzal kalkuláló vállalatok arányának különbsége (százalékpont) 1 9 8 7 1 19,% 19,7% 18,% 16,9% 72,2% 8,3% 5. ábra: A belföldi piaci pozíció (versenyhelyzet) elmúlt 12 hónapos alakulása 6,% 51,6% 33,9% 3, Szolgáltató szektor 6,1% 25,2% 37,1% 33, 18,6% 27,9% 13,2% 19,7% 3 2 1 1,7% 53,5% 67,1% 51,1% Mezőgazdaság Mezőgazdaság Mezőgazdaság Mikrovállalat Kisvállalat Középvállalat Romlott Nem változott Javult -1-2 -3 - -5-6 -7 19,1% 29,8% TELJES MINTA 5 2. ábra:. ábra: A következő A külföldi kereslet 12 hónapban elmúlt az12 üzemi havi eredmény ának növekedését megíése* váró vállalatok az aránya egyes ágazatokban egyes ágazatokban 5 25-25 -5-75 A foglalkoztatás várható alakulása a következő 1 évben*. ábra: A következő 12 hónapban a belföldi értékesítés várható alakulása* az egyes ágazatokban MEZŐGAZDASÁG IPAR SZOLGÁLTATÓ SZEKTOR * a növekedést váró, illetve a csökkenéssel számoló vállalatok arányának különbsége (százalékpont) 6.. ábra:. ábra: A A belföldi A külföldi vállalatok kereslet jelenlegi és elmúlt a foglalkoztatás finanszírozási 12 havi ának várható helyzete alakulása és megíése* elmúlt közötti 12 hónapos a az egyes összefüggés ágazatokban egyes ágazatokban 2-2 - 5 17 22 18 19 23 15 16 8 9 1 12 1 11 6 21 2 7 13 2-6 3 R² =,7-8 -75-5 -25 25 5 Belföldi értékesítés várható alakulása a következő 12 hónapban* * a növekedést váró, bővítést tervező cégek, illetve a csökkenést váró, elbocsátásokat tervező cégek arányának különbsége (százalékpont) 1 7 1 1 - növénytermesztés 2 - állattenyésztés 3 - energetika - élelmiszeripar 5 - textilipar 6 - fafeldolgozás 7 - vegyianyag gyártás 8 - fémfeldolgozás 9 - gépgyártás 1 - közúti gépjármű gyártás 11 - építőipar 12 - egyéb ipar 13 - turizmus, vendéglátás 1 - nagykereskedelem 15 - kiskereskedelem 16 - szállítás, raktározás 17 - ingatlanügyletek 18 - számviteli tanácsadás 19 - mérnöki tevékenység 2 - IKT szolgáltatások 21 - közösségi szolgáltatások 22 - gépjárműker. és -jav. 23 - egyéb szolgáltatások
Piac-index II. Elsősorban az EU-n kívüli piacokon aktív exportőrök várják a kivitel bővülését i szintre emelkedtek a vállalatok külföldi értékesítés bővülésével kapcsolatos várakozásai. Legnagyobb arányban az ipari szektorban, valamint a közép- és nagyvállalati szegmensben várják a cégek az export bővülését a következő 12 hónap során (1-2. ábra). A felmérésben szereplő vállalatok többségének (51,6%) nem változott a külföldi piaci pozíciója az elmúlt egy évben. Javulásról a legnagyobb arányban az ipari cégek számoltak be. A mikro-, kis- és középvállalatok nagyobb arányban tapasztaltak kedvező irányú t, mint a nagyvállalatok (3. ábra). Mind az előző 12 hónap eredményei, mind a következő egy évvel kapcsolatos várakozások alapján az EU-n kívüli piacokon aktív vállalatok exporttevékenysége mutat kedvezőbb képet (. ábra). Az elmúlt 12 hónap során a cégek több mint -a növelte belföldi értékesítési árait, a következő egy évben azonban már kevesebb, mint minden negyedik megkérdezett tervez áremelést. Az agráon belül az állattenyésztő vállalkozások gondolkodnak nagyobb arányban áremelésben, aminek a hatása az élelmiszeripari cégek várakozásaiban is érezhető. A külföldi eladási árakon (az előző 12 hónaphoz hasonlóan) a következő egy évben a vállalatok közel kétharmada nem tervez változtatást (5-6. ábra). 5 3 2 1-1 -2-3 - 15,3-15,1-28,8-35,8 29,2-11,6 1. ábra: A külföldi értékesítés alakulása* 39, 25,3 2,9 19,7 Előző 12 hónap 21, 15,2 13,7, 2,5 Következő 12 hónap 13, * a külföldi értékesítési volumen növekedését elérő, illetve azt váró, valamint a külföldi értékesítés csökkenését elszenvedő, illetve azzal kalkuláló vállalatok arányának különbsége (százalékpont) 1 9 8 7 1 1 9 8 7 1 17,6% 58,8% 3,8% 5,7% 2, 23,5% 19,6% 16,7% 3. ábra: A külföldi piaci pozíció (versenyhelyzet) elmúlt 12 hónapos alakulása 63,3% 5,8% Szolgáltató szektor 29,2% 28,3% 25, 3,5% 55, 7,1% 2,5% 59,1% 5 3 2 1 16,7% 18,% 2,5% 19,1% Mezőgazdaság Mikrovállalat Kisvállalat Középvállalat Romlott Nem változott Javult 3,3% 7,% 6,8% 62,2% 22,2% Belföldi értékesítési ár Elmúlt 12 hónap 2,% 23,7% 2,5% 66,2% 1,8% 1,1% 9,3% Külföldi értékesítési ár Belföldi értékesítési ár Következő 12 hónap -1-2 -3-29,3% 51,6% TELJES MINTA 5. ábra: A belföldi és külföldi értékesítési árak a az elmúlt 12 hónapban és várható alakulása a következő 1 évben Külföldi értékesítési ár Csökken(t) Nem változott/változik Nő(tt) 6 1 2. ábra: A következő 12 hónapban a külföldi értékesítés bővülését váró vállalatok aránya 37,5% Mezőgazdaság 3,1% 33,3% Szektor Vállalati méret * a tulajdonosok több mint -a belföldi magán, vagy jogi személy; ** a tulajdonosok több mint -a külföldi magán, vagy jogi személy 6 2-2 - 28, Mikrovállalat 28,8% Kisvállalat 7,7% Középvállalat 5,5% 55% 53% 2% 6% 39% 53% 39% 38% 6% 36% 57% 33% 29% 2% 18% 7,5% Belföldi tulajdon*, Külföldi tulajdon** Tulajdonosi szerkezet. ábra: Külföldi értékesítés alakulása célpiacok szerint (az export növekedését váró cégek aránya) Szovjet utódállamok, Kaukázus Nem EU-tag balkáni országok Kelet-európai EU-tagok Egyéb európai országok* Egyéb távol-keleti országok Előző 12 hónap Egyéb** Észak-Amerika Következő 12 hónap EU-15 Kína 6. ábra: A következő 12 hónap során a belföldi értékesítési árak várható alakulása* az egyes ágazatokban 39,8% TELJES MINTA 1 7 * Svájc, Norvégia, Izland, Málta, Ciprus; **Ausztrália, Afrika, Dél-Amerika MEZŐGAZDASÁG IPAR SZOLGÁLTATÓ SZEKTOR * az áremelést, ill. árcsökkentést tervező vállalatok arányának különbsége (százalékpont)
I. Továbbra is stagnál a külső források iránti vállalati kereslet A (-,1 pont) gyakorlatilag nem változott a fél évvel ezelőtti felméréshez képest: a hitelfelvételi körülményeket valamelyest jobbra, míg saját finanszírozási helyzetüket rosszabbra értékelték a válaszadók (1. ábra). A folyó (működési) kiadásait továbbra is közel minden harmadik cég csak külső forrásból képes fedezni: az építő- és élelmiszeripari, valamint a gépjármű-kereskedelemmel és javítással, illetve kiskereskedelemmel foglalkozó vállalatok vannak a legkritikusabb pénzügyi helyzetben (2-3. ábra). A vállalati szektor jelenlegi kedvezőtlen finanszírozási pozíciója elsősorban az elhúzódó válság eredménye, az elmúlt 12 hónapos okkal csak gyenge kapcsolatot mutat (. ábra). A külső forrás igénybevételével kapcsolatos elképzelések továbbra is mozdulatlanok : valamelyest nőtt a forrásbevonást biztosan tervező, ill. nem tervező cégek aránya is, az egyelőre kiváró cégek hányada közel 2 százalékponttal emelkedett (5. ábra). A külső források iránt a legélénkebb kereslet a mezőgazdaságban (elsősorban az állattenyésztésen belül), a gépkocsigyártó és energetikai, valamint a gépjármű-kereskedő és javító, ill. szállítás, raktározással foglalkozó és egyéb szolgáltató cégek körében várható (6. ábra). pont (-1-as skála) 12 8 - -8-12 -16,3 -,1 -, / / Forrásbevonási szándék 1. ábra: A részkomponensek a a ához / / / / / / Finanszírozási helyzet Hitelfelvételi körülmények megíése. 3. ábra: A külföldi működési kereslet költségeik elmúlt fedezésére 12 havi ának is külső forrásra megíése* szoruló vállalatok az aránya egyes ágazatokban egyes ágazatokban 1 9 8 7 1 1 5. ábra: A következő 12 hónapban külső forrás bevonását tervező vállalatok aránya 26,1% 25,8% 1,7% 11,8% 13,7% 1,2% 22,6% 18,8% 26,9% 29,% 1,3% 12,9% 12,3% 25,3% 35,2% Biztosan tervez forrásbevonást Kivár Biztosan nem tervez forrásbevonást 27,1% 2,7% 2,1% 25,6% 16,% 1,6% 2,7% 21,1% 22,6% 15,2% 15,5% 13,8% 15,% 12,7% 1,6% 22,1% 2,7% 18,3% 26,9% 27,7% Valószínűleg tervez Valószínűleg nem tervez 7 1 9 8 7 1 Az elmúlt 12 hónapban romló finanszírozási helyzettel szembesülő vállalatok aránya 2. ábra: Vállalatok finanszírozási helyzete 2, 19,7% 16,6% 5,5% 56, 61,8% 3,1% 3,3% 35,8% 32,2% 31,9% 37,7% 1,% 1,8% 25,5% 2,3% 21,6% 26,6% 26,5% 26,% 26,3% Nincs szüksége külső forrásra* Beruházásra már nem elegendőek a saját források A folyó költségek fedezésére sem elégséges a saját forrás *a i felméréssel kezdődően a külső forrásra nem rászoruló cégek közül a beruházást tervező és nem tervező vállalatok együttesen.. ábra: A A külföldi vállalatok kereslet jelenlegi elmúlt finanszírozási 12 havi ának helyzete és megíése* elmúlt 12. ábra: A finanszírozási helyzet hónapos a az egyes elmúlt ágazatokban 12 hónapos ának hatása egyes ágazatokban 1 - növénytermesztés 2 - állattenyésztés R² =,17 19 3 - energetika - élelmiszeripar 5 - textilipar 16 6 - fafeldolgozás 7 - vegyianyag gyártás 21 8 - fémfeldolgozás 9 - gépgyártás 1 - közúti gépjármű gyártás 18 15 22 11 - építőipar 3 17 6 12 - egyéb ipar 1 7 13 - turizmus, vendéglátás 2 2 9 13 11 1 - nagykereskedelem 1 5 15 - kiskereskedelem 8 1 16 - szállítás, raktározás 1 17 - ingatlanügyletek 23 12 18 - számviteli tanácsadás 19 - mérnöki tevékenység 1 2 - IKT szolgáltatások 21 - közösségi szolgáltatások A müködési költségeiket is csak külső forrásbevonással 22 - gépjárműker. és -jav. finanszírozni képes cégek arány 23 - egyéb szolgáltatások. ábra: A 6. külföldi ábra: A kereslet külső források elmúlt iránti 12 havi kereslet* ának alakulása megíése* a következő 12 az hónapban egyes ágazatokban egyes ágazatokban -1-5 5 1 százalékpont *forrásbevonást (biztosan, valószínűleg) tervező, ill. nem tervező cégek arányának különbsége (százalékpont)
II. A kamatok elmúlt egy éves alakulását a korábbiakhoz képest sokkal kedvezőbbnek íték meg a vállalatok Az árfolyam alakulását leszámítva a hitelfelvételt befolyásoló valamennyi tényezőt a fél évvel ezelőttinél pozitívabbnak ítek meg a vállalatok. A augusztus óta tartó kamatcsökkentési ciklus hatása érezhető abban, hogy egyrészt a kamatok felmérést megelőző egy éves ának megíése javult a legnagyobb mértékben a i eredményekhez képest, másrészt az eddigi történetében (a i felmérést követően) másodszor nem került a négy legkedvezőtlenebbül megít tényező közé (1-3. ábra). A bankok hitelnyújtási hajlandóságának megíése is pozitív irányban változott mind a fél, mind az egy évvel ezelőtti felméréshez képest. A textilipari, fémfeldolgozó és az egyéb ipari vállalatok már inkább javulást érzékeltek a pénzintézetek hitelezési kedvében az elmúlt egy év során (. ábra). A legkritikusabb finanszírozási helyzetben lévő vállalatok aránya a kis- és középvállalkozói szegmensben csökkent, míg a mikrocégek és nagyvállalatok körében emelkedett. Ez utóbbi szegmensben különösen nagyot (9 százalékpontot) ugrott a működés fedezésére is idegen forrásokra szorulók aránya. A legkisebb cégek továbbra is elzárkóznak a külső finanszírozás igénybevételétől, a leghatározottabb forrásbevonási szándék a nagyvállalati körben tapasztalható (5-6. ábra). 1. ábra: A hitelfelvételi körülmények elmúlt 12 hónapos ának megíése* Devizaárfolyam Hitelkínálat Egyéb forrásköltség Fedezet Kamat mértéke Forint - deviza kamatkülönbség Saját erő nagysága Türelmi idő Elbírálás gyorsasága Futamidő *5 - sokat javult/sokkal könnyebb lett, 1 - sokat romlott/sokkal nehezebb lett 3, 2,5 2, 1,75 2, 2,3 2,5 2,8 3, pont (1-5-ig skála) 3. ábra: A hitelfelvételi feltételek megíésének* a *1-5 skála, 5 - sokat javult/sokkal könnyebb lett, 1 - sokat romlott/sokkal nehezebb lett Hitelkínálat Devizaárfolyam Forint - devizahitel kamatkülönbség Kamat mértéke Saját erő nagysága Fedezet 5. ábra: Vállalatok finanszírozási helyzete 3, 2,5 2, 1,75 2. ábra: A hitelfelvételi feltételek megíésének* a a i, ill. i eredményekhez képest Kamat mértéke Hitelkínálat Saját erő nagysága Forint - deviza kamatkülönbség Futamidő Elbírálás gyorsasága Türelmi idő Egyéb forrásköltség Fedezet Devizaárfolyam -,25,,25,5 *1-5 skála, 5 - sokat javult/sokkal könnyebb lett, pont 1 - sokat romlott/sokkal nehezebb lett / /.. ábra: ábra: Az A elmúlt külföldi 12 kereslet hónapban elmúlt a bankok 12 havi hitelnyújtási ának hajlandóságában megíése* bekövetkezett az egyes megíése* ágazatokban egyes ágazatokban 1,5 1,75 2, 2,5 3, 3,25 3,5 *1-5 skála, 5 - sokat javult/sokkal könnyebb lett, 1 - sokat romlott/sokkal nehezebb lett 6. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó külső forrásbevonással kapcsolatos tervek vállalati méret szerint 1 9 8 7 1 18,3% 19,1% 5, 6,8% 36,7% 3, 37,3% 3,2% 38,% 33,3% 32,3% 2,1% 38,5% 39,1%,% 39,8% 1,3% 36,3% 2,6% 27,% 22,5% 22,2% 28, 22,5% Nincs szüksége külső forrásra* Beruházásra már nem elegendőek a saját források A folyó költségek fedezésére sem elégséges a saját forrás *a i felméréssel kezdődően a külső forrásra nem rászoruló cégek közül a beruházást tervező és nem tervező vállalatok együttesen 1 9 8 7 1 38,5% 17,% 18,5% 1,7% 23,9% 19,3% 16,3% 1,1% 9,8% 31,5% 19,8% 16,7% 19, 29,7% 12,7% 15,3% 2,6% 19,5% 23,8% 22,9% Mikrovállalat Kisvállalat Középvállalat Mikrovállalavállalat Kis- Biztosan tervez forrásbevonást Kivár Biztosan nem tervez forrásbevonást 2,3% 2,7% 18,7% 21, 15,9% 1,8% 9,% 1,% 22,5% 2, 31,9% 3,1% 11, 8,6% 6,6% 9,9% 19,8% 16,,,% Középvállalavállalat Nagy- Valószínűleg tervez Valószínűleg nem tervez 8
I. Jelentősen megugró beruházási kedv és javuló kapacitáskihasználtság tapasztalható a magyarországi vállalatok körében A Beruházási-index 17,6 pontos megugrásának és rekordszintre emelkedésének hátterében elsősorban a beruházási szándék jelentős erősödése áll: az történetében eddig nem látott szintre (5,) nőtt a fejlesztést biztosan tervező cégek aránya, és soha nem volt ilyen alacsony az azt határozottan elvető vállalkozások hányada sem (1-2. ábra). A beruházási kedv élénkülése mögött elsősorban a szolgáltató szektor áll: a beruházást biztosan tervezők aránya itt 11,3 százalékponttal emelkedett, míg az ipari szektorban 7,2, az agrában pedig,8 százalékponttal (3. ábra). A következő 12 hónapba a legélénkebb beruházási aktivitás a mezőgazdaság mellett az egyéb ipar, a fafeldolgozás és az energetika, valamint a szállítás, raktározás területén várható (. ábra). A beruházási tervek élénkülése összhangban van a kapacitáskihasználtság alakulásával: a kapacitásfelesleggel küzdő cégek aránya ismét alá süllyedt és megegyezik a i értékkel. A mezőgazdaságban változatlanul a legalacsonyabb a túlzott kapacitás mellett működő vállalkozások hányada, míg az iparban több mint 15, a szolgáltató szektorban pedig közel 1 százalékponttal zuhant ezen cégek aránya (5-6. ábra). pont (-1-as skála) fordított skála 2 16 12 8 - -8-12 1, -1, -,7 / 1. ábra: A részkomponensek a a ához -1, / 5,9 1,3,1,5 -, -6, -1,2-3, /,8 17,6,6 12, 2,8 1,6 1,5 3,1 2,8 -,3 -,3, / / / / Kapacitás kihasználtság Beruházási szándék Beruházási hajtóerők 3. ábra: X. A ábra: X. felmérést ábra: Beruházást A Makrogazdasági-index követő tervező 12 hónapban válallatok beruházást értékének arányának a tervező az egyes szektorokban a vállalatok arányának alakulása szektoronként 1 9 8 7 1 55% 65% 7 2,9% 2,8% 2,8% 1,3% 2,8% 19,% 11,% 71,% 72,2% 58,1% 52,3% 5,7% 55,% 5, 5,9% 2,7% 7,9% 13,8% 13,8% 3,8% 66,5% 53,5%,7% 13, 7, 1,5% 1,5% 51, 53,% 8,5% 51,8% 59,% 19,6% 7,7% 15,3% 23,8% 33,6% 57,3% 68,% Beruházást tervező vállalatok aránya (bal t.) Kapacitásfelesleggel küzdő vállalkozások aránya (jobb t.) 5,9% 1,6% 9,1% 9,1% 22,2%,9% Mezőgazdaság Biztosan tervez Valószínűleg tervez Kivár Valószínűleg nem tervez Biztosan nem tervez 5. ábra: X. ábra: X. ábra: A beruházást Beruházást A Makrogazdasági-index tervező tervező és válallatok kapacitásfelesleggel értékének arányának a az egyes szektorokban a rendelkező vállalatok arányának alakulása 55% 5% 1 7 1 9 8 7 1 2. ábra: X. ábra: X. ábra: A következő Beruházást A Makrogazdasági-index 12 tervező hónapban válallatok beruházást értékének arányának tervező a az egyes szektorokban a vállalatok arányának alakulása 19,3% 17,7% 17, 13,5% 6,% 8,6% 11,% 16,2% 19, 16,2% 16,5% 1,6% 18,2% 16,8% 36,5% 38,7% 7,% 12,5% 21,7%,8% 22,5% 11,5% 12,5% 19,3% 17,9% 17,6% 35,5% 3,1% 15, 18,8% 13,9% 7,2% 1,6% 18,6%,8% 12,9% 7,6% 11,1% 18,% 5, Biztosan tervez Valószínűleg tervez Kivár Valószínűleg nem tervez Biztosan nem tervez. ábra: A beruházási aktivitás* várható alakulása a következő 12 hónapban *beruházást (biztosan, valószínűleg) -2 2 6 8 1 tervező, ill. nem tervező cégek arányának különbsége (százalékpont) százalékpont 6. ábra: X. ábra: X. A kapacitásfelesleggel ábra: Beruházást A Makrogazdasági-index tervező rendelkező válallatok értékének vállalatok arányának a aránya az egyes a az egyes szektorokban 61,3% 62,6% 8,% 29,6% 3,7% 58,2% 1,% 26,3% 19,1% 7,8% 36,6% 55,8% 2,9% 26,8%, 61,2% 52,% 22,2% 65,5% 5,1% 5, 9,2% 31,% 31,% Mezőgazdaság 7 1 9
II. A külső és belső piaci kereslet várható bővülése dinamizálhatja leginkább a vállalati fejlesztéseket A fél évvel ezelőtti felméréshez hasonlóan ismét az erős piaci verseny és a korábban elmaradt fejlesztések ( régóta esedékes beruházások) jelentik a legerősebb beruházásihajtóerőt (1. ábra). A i felméréshez képest ugyanakkor elsősorban a külső és belső piacok várható bővülésének fejlesztésekre gyakorolt hajtóereje, illetve a növekvő bevételek szerepe erősödött (2-3. ábra). Ez utóbbi összefügghet azzal is, hogy a finanszírozási környezet ( olcsóbb források ) továbbra sem tekinthető ösztönzőnek a vállalati válaszok alapján. A legnagyobb beruházási aktivitás továbbra is a közép- és nagyvállalati szegmensben várható. Jelentős javulás tapasztalható ugyanakkor a kisebb cégek körében: a következő 12 hónapban a biztosan, ill. valószínűleg fejlesztést végrehajtó cégek aránya a mikrovállalkozások körében 2,7, míg a kisvállalatok esetében 9,2 százalékponttal nőtt (középvállalatok: +5,2, nagyvállalatok: nincs ). A kapacitáskihasználtság szintén ebben a két szegmensben javult a legnagyobb mértékben (-5. ábra). A KKV-k számára a belső kereslet várható bővülése, a bevételek növekedése és az erős piaci verseny jelent erősebb ösztönzőt, míg a nagyvállalatok körében az előírásoknak való megfelelés számít fontosabb hajtóerőnek (6. ábra). 1. ábra: A beruházási hajtóerők megíése* a felmérésben szereplő vállalatok válaszai alapján 2. ábra: A beruházási hajtóerők megíésének* a Erős piaci verseny Régóta esedékes Külső piaci bővülést vár, 3,5 3,, 3,5 3, Technológiai ok az iparágban Piaci igények a Belső kereslet növekedése várható Előírások (pl. környezetvédelem) Bevételek növekedése Olcsóbb finanszírozási források *1-5 skála, 5 - nagyon fontos szempont, 1 - legkevésbé fontos szempont 2 2,5 3 3,5 pont (1-5-ig skála) 3. ábra: A beruházási hajtóerők megíésének* a a i, ill. i eredményekhez képest Bevételek növekedése Külső piaci bővülést vár Belső kereslet növekedése várható Olcsóbb finanszírozási források Technológiai ok az iparágban Erős piaci verseny Piaci igények a Előírások (pl. környezetvédelem) Régóta esedékes *1-5 skála, 5 - nagyon fontos szempont, 1 - legkevésbé fontos szempont -,3 -,2 -,1,,1,2,3 pont / / X. ábra: 5. X. ábra: Beruházást A vállalatok Makrogazdasági-index tervező kapacitáskihasználtsága válallatok értékének arányának a az az egyes szektorokban a egyes méretkategóriákban a i, ill. i válaszok alapján 1 9 8 7 1 11,9% 11, 1,3% 6,7% 32,1% 56, 2,9% 6,2% 23, 66,7% 5,8% 29,9% 8,1% 7,5% 1,6% 55,5% 5,3% 6,6% 8,9% 16, 35,1% 5,6% Mikro Kis Közép Nagy 7,% 2, Kapacitásfelesleggel küzd Megfelelő kapacitáskihasználtság Kapacitáshiánnyal küzd 2,5 2, 1,5 1,. ábra: X. ábra: X. A felmérést ábra: Beruházást A Makrogazdasági-index követő tervező 12 hónapra válallatok vonatkozó értékének arányának beruházási a az egyes szektorokban a tervek alakulása az egyes vállalati méretkategóriákban 1 9 8 7 1 3,5 3,25 3, 2,5 2, 1,75,2% 9,8% 19,6% 17,9% 12,5% 27,7% 1,6% 1,6% 21,% 22,3% 17,5% 18,3% 18,3% 1,3% 1,3% 9,2% 13,3% 22,5% 28,7% 32,5% 36,7% Külső piaci bővülést vár Bevételek növekedése Régóta esedékes 5, 11,% 23,6% 5,7% *1-5 skála, 5 - nagyon fontos szempont, 1 - legkevésbé fontos szempont,% 1,1% 2,% 3,2% 2,% 7,3% 3,6%,2% 13,7% 12, 13,9% 16,1% 58,% 77,9% 79,5% Belső kereslet növekedése várható Olcsóbb finanszírozási források Erős piaci verseny Mikro Kis Közép Nagy Biztosan tervez beruházást Valószínűleg tervez Kivár Valószínűleg nem tervez Biztosan nem tervez beruházást KKV Külső piaci bővülést vár Belső kereslet növekedése várható Piaci igények a Erős piaci verseny Bevételek növekedése Olcsóbb finanszírozási források Technológiai ok az iparágban Előírások (pl. környezetvédelem) 6. ábra: A beruházási hajtóerők megíése* vállalati méret szerint *1-5 skála, 5 - nagyon fontos szempont, 1 - legkevésbé fontos szempont Régóta esedékes 2,5 2, 1,5 1, 1