A Budapesti Értéktőzsde dr. Szalay Rita 13.04.2011
A Budapesti Értéktőzsde tulajdonosi szerkezete A BÉT tulajdonosai MNB 6,95% KBC Securities 5,19% Concorde 4,17% Österreichische Kontrollbank AG 18,35% OTP Bank MOL 2,66% 2,18% Egyéb 10,05% CEESEG Aktiengesellschaft 50,45% Főbb tények a Budapesti Értéktőzsdéről A CEE Stock Exchange Group tagja A FESE, WFE és AFM tagja Magyarország egyetlen szabályozott piaca A magyar elszámolóház és értéktár (KELER) alapító részvényese (46,67%) 2 Forrás: BÉT
A BÉT a magyar tőkepiacon Felügyeleti szerv (PSZÁF) B e f e k t e t ő k BÉT szekciótagok ajánlatok Bankok Brókercégek BÉT szekciótagok Adatvendorok Információ értékesítés Budapesti Értéktőzsde Zrt. ajánlatok Kereskedési adatok KELER KSZF Kft. Központi Szerződő Fél - CCP KELER Zrt. Elszámolóház, Központi Értéktár Bankok Brókercégek B e f e k t e t ő k 3
Tőzsdei kibocsátók Részvények Befektetési jegyek 12 Jelzáloglevelek 3 Certifikátok 2 52 (2 külföldi) Az 5 legnagyobb kibocsátó forgalma (2011. január) Mtelekom 6,7% Richter 6,2% Egis 1,1% Egyéb 3,0% Vállalati kötvények 7 ETF 1 Kárpótlási jegyek Államkötvények 1 (Magyar Állam, ÁKK) MOL 21,0% OTP 62,0% 4
Szekciótagok Az 5 legnagyobb Tag forgalma (2011.01.01.-2011.01.31.) EGYÉB 42,3% KBC Securities 6,7% IPOPEMA 7,7% UNICREDIT 8,7% CONCORDE 17,8% ERSTE 16,8% Tagok száma Tagok száma összesen: 38, amiből Brókercég: 19 Bank: 11 Külföldi távkereskedő: 8 Részvény szekció: 26 Hitelpapír szekció: 19 Származékos szekció: 22 Áru szekció: 7 5 Forrás: BÉT
Bevezetett termékek száma (2000-2011.01.31.) 350 300 250 200 150 100 50 0 101 83 86 82 90 28 25 24 24 79 75 33 112 113 60 129 114 9 14 32 29 41 39 38 89 4 24 35 44 46 4 36 34 34 30 4 5 18 31 57 63 58 49 52 47 45 42 41 43 47 53 52 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Vállalati kötvény és jelzáloglevél Befektetési jegy Részvény Állampapír Certifikát 6 Forrás: BÉT
A BÉT részvénypiaca Részvények számának alakulása 1990-2010 között 80 70 60 50 40 30 20 10 0-10 -20 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 1993 1992 1991 1990 20 28 23 6 14 12 6 0 0 3 0 5 0 0 69 62 58 55 40 42 49 49 51 53 45 47 45 47 42 41 43 16 10 5 6 8 1 1 3 0 1 1 3 3 4 4 6 0 0-3 -3-6 -2-2 -8-5 -9-1 -5-3 -6-4 -2 Bevezetés Kivezetés Záró XII. 31-én 7
Tőzsdei bevezetés és forgalombantartás 8
Tőzsdére bevezethető termékek Részvény szekció Hitelpapír szekció Származékos szekció Áru szekció Részvények Állampapírok Határidős termékek Azonnali termékek Befektetési jegyek Jelzáloglevelek Opciós termékek Határidős termékek ETF Vállalati kötvények Opciós termékek Strukturált termékek Kárpótlási jegyek Szabadpiaci termékek ez nem jelent szabályozott piacra történő bevezetést!!!! 9
Részvények bevezetése A bevezetés főbb indokai Pénzügyi A növekedés finanszírozása, tőkebevonás Adókedvezmények és egyéb ösztönző elemek kihasználása A finanszírozási költség csökkentése és a tőkeszerkezet megerősítése Tulajdonosi kör bővítése Exit biztosítása a magánvállalkozások, speciálisan az erre érett hazai kkv-k számára (kockázat megosztás) Akár jelentős tulajdonosi részesedés tőzsdei, széleskörű értékesítése (exit) mellett a kontroll megtartása Érdekeltségi rendszer Menedzsment ösztönzők: részvényopciók, kedvezményes részvényvásárlás Dolgozói részvényprogramok 10
Részvények bevezetése A bevezetés egyéb indokai Piaci ismertség, nagyobb publicitás, reklám Bizalom az üzleti kapcsolatokban Saját részvény fizetőeszközként való felhasználhatósága (pl.: M&A) Pénzügyi fegyelem kialakítása Az átláthatóság növelése A cég image-ének javítása A cég tőkepiaci megmérettetése (értékelés) 11
Részvények bevezetése Tőzsdei megjelenés esetei Technikai bevezetés Meglévő sorozat bevezetése nyilvános felajánlás és új részvénykibocsátás nélkül Indoka lehet: későbbi tőkebevonási lehetőség megteremtése, piaci ismertség, partnerek bizalmának növelése Exittel kombinált bevezetés Tulajdonosok csökkentik tulajdoni részesedésüket (IPO első nyilvános felajánlás) Új részvényeket nem bocsátanak ki Indoka: kiszállás lehetősége fair árazás mellett, részleges kontroll megtartásának lehetősége Új részvények kibocsátása A meglévő és az új részvények (vagy a teljesen új sorozat) egyszerre kerülnek bevezetésre (IPO másik esete) Indoka: tőkebevonás, fair árazás, likviditás biztosítása Bevezetés, exit és új részvény kibocsátása együtt Fenti három eset kombinálása egy bevezetési eljáráson belül Indoka: kiszállás, tőkebevonás, stb. (a fenti esetek indokainak ötvözése) Az első eset kivételével befektetési vállalkozás bevonása törvényi kötelezettség Időtáv Első esetben kb. 3 hónap Többi esetben legalább 6-8 hónap 12
A bevezetési folyamat szereplői Kommunikációs tanácsadó PSZÁF (tájékoztató) engedély BÉT (tőzsdei bevezetés) Kibocsátó Befektetési vállalkozás KELER (elszámolás, nyilvántartás, keletkeztetés) Jogi iroda 13
A bevezetés folyamata 8 hó 6 hó 4 hó 2 hó Bevezetés ELŐKÉSZÜLETEK Kibocsátói döntések Működési formaváltás előkészítése Tárgyalások a BÉT-tel megkezdődnek Befektetési szolgáltató (nyilvános kibocsátás előkészítése) PSZÁF Tájékoztató összeállítása, elfogadása KELER Befogadó nyilatkozat BÉT feladatok BÉT Kérelem Bevezetés 14
Részvénybevezetés Bevezetési követelmények részvény kategóriák Részvények A kategória Részvények B kategória A részvény sorozat minimális nagysága árfolyamértéken 2,5 mrd Ft Nincs Közkézhányad Min. 25 %, vagy min. 2 mrd Ft árfolyamérték, vagy min. 500 tulajdonos Nincs Tulajdonosok száma legalább 100 Nincs Pénzügyi jelentések min. 3 teljes és könyvvizsgáló által hitelesített üzleti év Nincs Kategória felülvizsgálati követelmények Félévente (szeptember/március) Szempontok: 15 Forgalom gyakorisága: minimum 90% (korábban 20%) Átlagos kapitalizáció 5 mrd (korábban 2,5 mrd)
Forgalombantartás - tájékoztatási kötelezettségek Rendszeres tájékoztatás: Pénzügyi Éves jelentés (időszak vége + 4 hó) Féléves jelentés (időszak vége + 2 hó) Részvények esetében időközi vezetőségi beszámoló (a pénzügyi év első, illetve második hat hónapjában - az adott hat hónapos időszak kezdete utáni 70. nap és a vége előtti 42. nap közötti időszakban) kiváltható negyedéves jelentéssel is Egyéb rendszeres Alaptőke mértéke, szavazati jogok száma (naptári hónap utolsó napja) Összefoglaló jelentés (az éves jelentés közzétételét követő 20 munkanapon belül) Felelős társaságirányítási jelentés Az éves jelentéssel egyidejűleg Rendkívüli tájékoztatás Részvény értékét/hozamát befolyásoló információk Szavazati jog 5%-ot átlépő (50%, 75%, 80%, 85%, 90% utána 1%-ként) Egyéb tájékoztatás Nem árérzékeny, de befektetőknek fontos információk (pl. alapszabály, befektetői kapcsolattartó változása, stb.) Vonatkozó jogszabályok és tőzsdei szabályzatok: 2001. évi CXX törvény a tőkepiacról (Tpt.) 24/2008 (VIII.15) PM rendelet a nyilvánosan forgalomba hozott értékpírokkal kapcsolatos tájékoztatási kötelezettség részletes szabályairól A Budapesti Értéktőzsde Zártkörűen Működő Részvénytársaság Szabályzata a Bevezetési és Forgalombantartási Szabályokról (Bevezetési Szabályzat) 16
Közzétételek Tőzsdei követelmények Közzétételek időzítése: Rendkívüli tájékoztatás Tudomásszerzéstől számított 30 percen belül feltölteni kereskedési időn belül (kereskedési időn kívül kevésbé szigorú) 1 óra múlva jelenik meg Rendszeres Szabályzatban meghatározott határidők és közzétételi időzítések Általában feltöltéstől számított 1 órán belül jelennek meg, de pl. negyedéves jelentés nem jelenhet meg kereskedési időben Egyéb Ált. 1 tőzsdenapon belül kell közzétenni (szabályzat meghatározhat más határidőt is) Feltöltéstől számított 1 órán belül jelenik meg általában Általános szabály: tőzsdei kibocsátó híre máshol nem jelenhet meg korábban, mint a tőzsde honlapján!!! A közzététel módja: Közvetlenül a kibocsátó által a KIBINFO nevű on-line rendszeren keresztül (privát kulccsal + felhasználónévvel és jelszóval védett felület) Formátum:.doc,.xls,.pdf 17
További információk elérhetők a honlapon: www.bet.hu www.ceeseg.com Budapesti Értéktőzsde Zrt. 18