Raiffeisen-KeletEurópa- Részvény Alap

Átírás

1 Raiffeisen-KeletEurópa- Részvény Alap Éves jelentés 2007/2008. pénzügyi év Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H.

2 Raiffeisen-KeletEurópa-Részvény Alap 1) Alapkezelő: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. Pénzügyi jelentés a február 1-jétől január 31-éig terjedő 14. pénzügyi évről ISIN hozamfizető: ISIN felhalmozó: ISIN teljesen felhalmozó (külföld): ISIN megtakarítás befektetési alap keretében, hozamfizető: ISIN megtakarítás befektetési alap keretében, felhalmozó: ISIN megtakarítás befektetési alap keretében, teljesen felhalmozó (külföld): AT AT AT AT AT AT Megjegyzés: A KPMG Austria GmbH csak a rövidítetlen, német nyelvű változatra vonatkozóan adott ki hitelesítő záradékot. 1) A Raiffeisen-KeletEurópa-Részvény Alap publikus Tájékoztatójának az első közzététel óta végrehajtott valamennyi módosítást tartalmazó aktuális változata a internetes oldalon az érdeklődők rendelkezésére áll. 2. oldal

3 Tartalomjegyzék Tulajdonosok és testületek...4 Az alap részletes adatai EUR-ban...5 Az alap vagyonának alakulása és hozamszámítás EUR-ban...7 Értékalakulás a jelentés pénzügyi évében (az alap teljesítménye)...7 Az alap vagyonának alakulása...8 Az alap eredménye...9 Az alap eredményének felhasználása...10 Tőkepiac...11 Befektetési politika...13 Az alap vagyonának összetétele EUR-ban...14 Vagyonkimutatás EUR-ban...15 Hitelesítő záradék...20 Az EUR-ban történő hozamfizetés/kifizetés adózása...22 Alapkezelési Szabályzat...23 Kezelt befektetési alapok oldal

4 Tulajdonosok és testületek (Státusz: január 31.) Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H Wien, Schwarzenbergplatz 3 Telefon: (01) /Telefax: (01) Tulajdonosok: Állami felügyelők: Felügyelőbizottság: Üzletpolitikai Tanács: Letétkezelő bank: Ügyvezetőség: Cégjegyzők: RZB Sektorbeteiligung GmbH, Raiffeisen Landesbank Burgenland und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank Kärnten Rechenzentrum und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank NIEDERÖSTERREICH-WIEN AG, Raiffeisen Landesbank Steiermark AG, Raiffeisen Landesbank Vorarlberg Warenund Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisenverband Salzburg reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank (Tirol) Sektor Beteiligungsverwaltungs GmbH, Raiffeisen Landesbank OÖ Unternehmensbeteiligungs GmbH Dr. Edeltraud LACHMAYER, Mag. Kristina FUCHS Dr. Gerhard GRUND igazgató, elnök, Wilfried HOPFNER igazgatósági tag, közgazdász, elnökhelyettes, Leopold BUCHMAYER vezérigazgató-helyettes, elnökhelyettes, Mag. Georg MESSNER igazgató, Mag. Regina REITTER cégjegyző, Mag. Johann SCHINWALD igazgató, Dr. Georg STARZER igazgatósági tag, Mag. Gobert STERNBACH igazgató, Mag. Anton TACKNER igazgató, Mag. Manfred BAYER, MMag. Stefan GRÜNWALD, Martin HAGER, Sylvia KUBICEK, Mag. Friedrich SCHILLER cégjegyző Mag. Manfred URL igazgatósági tag, elnök, Mag. Harald SCHODER cégjegyző, elnökhelyettes, Anton TROJER igazgató, elnökhelyettes, Mag. Peter BREZINSCHEK osztályvezető, Dr. Gerhard GRUND igazgató, Dr. Nicolaus HAGLEITNER igazgatóhelyettes, Uwe HANGHOFER cégjegyző, Paul KIRCHKNOPF cégjegyző, Mag. Petra RUDERER-KNOLLMAYR, Helmut WIMMER cégjegyző Raiffeisen Zentralbank Österreich AG Dr. Mathias BAUER elnök, Mag. Gerhard AIGNER, Mag. Andreas ZAKOSTELSKY Mag. (FH) Dieter AIGNER, Anne AUBRUNNER MSc., Andreas BOCKBERGER, Mag. Elke EBNER, Mag. Harald FRODL, Mag. Klaus GLASER, Wolfgang HÖFNER, Mag. Norbert JANISCH, Mag. Gabriele KELLNER, Mag. Kurt KOTZEGGER, Martina LENZ, Dr. Heinz MACHER, Dr. Angelika MILLENDORFER, Herbert PERUS, Herbert POPOVITS, Mag. Hans RAPATZ, Mag. Monika RIEDEL, Mag. Andreas RIEGLER, Mag. Friedrich SCHILLER, Dr. Michael SCHMID, Mag. Robert SENZ, Mag. Rosemarie STIPKOVICH-WIMMER, MMag. Ingrid SZEILER, Mag. Sheila TALEBIZADEH, Mag. Daniela UHLIK-KLIEMSTEIN, Dr. Marina ZENKER 4. oldal

5 Tisztelt Résztulajdonosok! A Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. az alábbi éves jelentésben számol be a Raiffeisen-KeletEurópa-Részvény Alap amely a Befektetési alapokról szóló törvény 20. -a szerinti résztulajdonosi alap február 1. és január 31. közötti 14. pénzügyi évéről. Az alap részletes adatai EUR-ban Az alap vagyona összesen , ,72 1 hozamfizető befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 320,11 322,94 1 hozamfizető befektetési jegy eladási ára 336,12 339,09 1 részben felhalmozó befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 340,15 343,19 1 részben felhalmozó befektetési jegy eladási ára 357,16 360,35 1 teljesen felhalmozó befektetési jegy nettó eszközértéke 346,30 352,21 1 teljesen felhalmozó befektetési jegy eladási ára 363,62 369,82 Hozamfizetés/kifizetés EUR-ban hozamfizető befektetési jegyre jutó hozamfizetés 2,65 4,20 1 részben felhalmozó befektetési jegyre jutó kifizetés 2,78 4,40 1 jegyre jutó részleges felhalmozás újrabefektetése 45,42 71,51 1 jegyre jutó teljes felhalmozás újrabefektetése 49,25 77,74 A hozamfizetés a 14. számú hozamszelvény díjtalan beváltása ellenében történik az alap kifizetőhelyeinél. A kifizetést a letétkezelő bankok rendezik. A kuponkifizető bank köteles a hozamfizetésből befektetési jegyenként 4,14 EUR tőkejövedelem-adót levonni opciós nyilatkozattal, illetve a részben felhalmozó befektetési jegyekre történő, jegyenként 4,40 EUR összegű kifizetést a tőkejövedelem-adó megfizetésére fordítani opciós nyilatkozattal, amennyiben nem állnak fenn mentességet indokoló okok. 5. oldal

6 A Raiffeisen-KeletEurópa-Részvény Alap forgalomban lévő befektetési jegyei 1) Hozamfizető jegyek Részben felhalmozó jegyek Teljesen felhalmozó jegyek Forgalomban lévő jegyek én , , ,077 Eladás , , ,620 Visszaváltás , , ,486 Forgalomban lévő jegyek , , ,211 Összes forgalomban lévő jegy én ,695 Az alap utolsó öt pénzügyi évének részletes adatai EUR-ban: Hozamfizető befektetési jegyek: Dátum Az alap vagyona összesen 1 hozamfizető befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 1 hozamfizető befektetési jegyre jutó hozamfizetés Teljesítmény %-ban 2) ,24 129,54 1, , ,45 172,55 2, , ,34 290,70 2, , ,33 320,11 2, , ,72 322,94 4,20 + 1,71 Részben felhalmozó befektetési jegyek: Dátum Az alap vagyona összesen 1 részben felhalmozó befektetési jegyre jutó nettó eszközérték Részbeni felhalmozásra fordított összeg A Befektetési alapokról szóló törvény (InvFG) mondata szerinti kifizetés Teljesítmén y %-ban 3) ,24 135,45 9,33 0, , ,45 181,50 22,79 1, , ,34 308,10 33,87 1, , ,33 340,15 45,42 2, , ,72 343,19 71,51 4,40 + 1,71 Teljesen felhalmozó befektetési jegyek: Dátum Az alap vagyona összesen 1 teljesen felhalmozó befektetési jegyre jutó nettó eszközérték Teljes felhalmozásra fordított összeg Teljesítmény %-ban ,24 135,86 9, , ,45 182,66 23, , ,34 312,07 31, , ,33 346,30 49, , ,72 352,21 77,74 + 1,71 1) 2) 3) Vagyongyűjtési célú előtakarékosságból származó törtrészek. A hozamként kifizetett összegek hozamfizetés napjára vonatkozó nettó eszközértéken történő teljes újrabefektetését feltételezve. A kifizetett összegek kifizetésének napjára vonatkozó nettó eszközértéken történő teljes újrabefektetését feltételezve. 6. oldal

7 Az alap vagyonának alakulása és hozamszámítás EUR-ban Értékalakulás a jelentés pénzügyi évében (az alap teljesítménye) Hozamfizető befektetési jegyek: Az OeKB (Österreichische Kontrollbank AG) számítási módszere szerint történő meghatározás: Befektetési jegyenként az alap pénznemében (EUR), eladási jutalék figyelembevétele nélkül 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év kezdetekor 320,11 2,65 EUR összegű hozamfizetés án (nettó eszközérték: 326,04 EUR) 0,0081 befektetési jegynek felel meg 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év végén 322,94 Összérték beleszámítva a hozamfizetés révén szerzett befektetési jegyeket is (1, ,94) 325,56 1 befektetési jegyre jutó nettó hozam / nettó csökkenés 5,45 Részben felhalmozó befektetési jegyek: Az OeKB (Österreichische Kontrollbank AG) számítási módszere szerint történő meghatározás: Befektetési jegyenként az alap pénznemében (EUR), eladási jutalék figyelembevétele nélkül 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év kezdetekor 340,15 2,78 EUR összegű kifizetés án (nettó eszközérték: 346,48 EUR) 0,0080 befektetési jegynek felel meg 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év végén 343,19 Összérték beleszámítva a kifizetés révén szerzett befektetési jegyeket is (1, ,19) 345,94 1 befektetési jegyre jutó nettó hozam / nettó csökkenés 5,79 Teljesen felhalmozó befektetési jegyek: Az OeKB (Österreichische Kontrollbank AG) számítási módszere szerint történő meghatározás: Befektetési jegyenként az alap pénznemében (EUR), eladási jutalék figyelembevétele nélkül 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év kezdetekor 346,30 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év végén 352,21 1 befektetési jegyre jutó nettó hozam / nettó csökkenés 5,91 1 hozamfizető / részben felhalmozó és teljesen felhalmozó befektetési jegy teljesítménye a pénzügyi évben 1,71% 7. oldal

8 Az alap vagyonának alakulása Az alap vagyona én ( ,594 befektetési jegy) ,33 Hozamfizetés án (2,65 EUR ,151 hozamfizető befektetési jegy) ,10 Kifizetés án (2,78 EUR ,806 részben felhalmozó befektetési jegy) ,46 Eszközök változása befektetési jegyek eladásából ,08 befektetési jegyek visszaváltásából ,86 Arányos hozamkiegyenlítés , ,51 Az alap eredménye összesen ,54 Az alap vagyona én ( ,695 befektetési jegy) ,72 8. oldal

9 Az alap eredménye A. Az alap realizált eredménye Az alap rendes eredménye Bevételek (árfolyam-különbözet nélkül) Kamatbevételek ,18 Kamatráfordítások ,98 Osztalékbevételek (beleértve az osztalék-ekvivalenst is) ,54 Egyéb bevételek , ,05 Ráfordítások A befektetési alapkezelőnek fizetett díjak ,84 A letétkezelő banknak fizetett díjak ,56 Könyvvizsgálati költségek ,00 Letéti díj ,47 Kötelező, illetve közzétételi költségek , ,98 Az alap rendes eredménye (hozamkiegyenlítés nélkül) ,93 Realizált árfolyam-különbözet Realizált nyereség ,92 Realizált veszteség ,59 Realizált árfolyam-különbözet (hozamkiegyenlítés nélkül) ,33 Az alap realizált eredménye (hozamkiegyenlítés nélkül) ,40 B. Nem realizált árfolyam-különbözet Nem realizált árfolyam-különbözet változása ,67 C. Hozamkiegyenlítés Hozamkiegyenlítés a pénzügyi év hozamaira ,38 Hozamkiegyenlítés a pénzügyi évben a következő évre átvitt nyereségekre , ,27 Az alap eredménye összesen ,54 9. oldal

10 Az alap eredményének felhasználása Hozamfizetés (4,20 EUR ,992 hozamfizető befektetési jegy) ,17 A Befektetési alapokról szóló törvény (InvFG) mondata szerinti kifizetés (4,40 EUR ,492 részben felhalmozó befektetési jegy) ,96 Újrabefektetett összeg (részbeni felhalmozás) ,18 Újrabefektetett összeg (teljes felhalmozás) ,42 Összesen ,73 Az alap realizált eredménye (hozamkiegyenlítéssel együtt) ,13 Az átvitt nyereség változása Előző évből áthozott nyereség ,09 Következő időszakra átvitt nyereség , ,40 Összesen , oldal

11 Tőkepiac (Tárgyidőszak: 12 hónap) 2007 úgy kezdődött az európai részvénypiacokon, ahogy 2006 véget ért. A közzétett, túlnyomórészt pozitív vállalati eredményeknek, valamint a vártnál jobb konjunktúraadatoknak köszönhetően gyakorlatilag valamennyi tőzsdei index egészen február végéig új magasságokat tudott elérni. Azt követően azonban hirtelen egy korrekció kezdődött, amelyet a kínai részvénypiacon megjelent bizonytalanság, valamint az USA-konjunktúra miatti erősödő aggodalmak váltottak ki, és amely március közepéig az európai részvényindexeket is október eleje óta jegyzett legmélyebb szintjükre vetette vissza. A tavasz folyamán azonban ismét javult a hangulat, és az európai tőzsdei indexek gyorsabban értek el ismét többéves rekordokat, mint ahogyan előzőleg visszaestek. Május végétől aztán valamelyest nőtt a volatilitás. A globálisan javuló konjunktúrakilátások közepette a befektetők előbb jobban tartottak a további kamatemelésektől, mint amennyire figyelembe vették az emelkedő vállalati nyereségek hosszabb távú esélyét. Július 20-ával aztán az USA jelzáloghitel-piacának válsága teljes mértékben átterjedt a részvénypiacokra is. A pénzügyi papírok már addig is vesztettek valamennyit az értékükből, most azonban a hitelválságnak az egész gazdaságra való átterjedése miatti félelmek (például a hitelezési politika restriktívebbé válása következtében) más ágazatok részvényeit is térdre kényszerítették. A július végétől augusztus közepéig tartó hektikus és volatilis időszak után azonban ismét hamar megnyugodtak az európai részvénypiacok. A jegybankok megfontolt lépései és néhány USA-beli brókercég a várakozásokhoz képest kevésbé rossz eredménye következtében a legfontosabb részvényindexek október végéig még hatéves rekordjaikhoz is ismét egész közel kerültek. A számos pénzintézet által kilátásba helyezett további hitelleírások, valamint az USA jelzálogpiaci válságának az egész gazdaságra való kihatása miatti növekvő aggodalom hatására novemberben ismét jelentős árfolyamesések következtek be, de az európai részvénypiacok az év végéig még figyelemreméltó szinteken tudták tartani magukat. Az USA-ból induló válság globális hatásai miatt egyre erőteljesebb félelmek csak az újév első heteiben okoztak árfolyamcsökkenéseket, amelyek hatására az európai indexek is ismét itt-ott több mint 15%-os mínuszt jegyeztek. Az USA tőzsdéi új többéves rekordokkal kezdték 2007-et. Ezek a rekordok azonban februárban egyetlen nap leforgása alatt éves mélypontra változtak, amikor a kínai bizonytalanság, az USA-beli konjunktúra miatti aggodalmak, valamint a jövőbeni USA-beli nyereségelvárások drámai lefelé történő korrigálása hirtelen kifejtették hatásukat. A jelzáloghitel-piac problémái is hozzájárultak ahhoz, hogy az USA részvénypiacain bekövetkezett korrekció egészen március közepéig tartott. Ezt követően azonban markáns javulási folyamat kezdődött. Az S&P 500 különösen a vállalatok negyedéves nyereségei által segítve, amelyek jóval az elemzők előzőleg markánsan csökkentett várakozásai felett alakultak júliusban rövid időre még túl is szárnyalta minden idők 2000-ben elért legmagasabb értékeit. A második negyedévi gyorsjelentések végül még a legeuforikusabb várakozások némelyikén is túltettek. Az USA jelzáloghitel-piaca körüli fokozódó válság és az attól való félelem, hogy a válság az USA-beli fogyasztásra is kihathat, valamint a konjunktúra egésze azonban erőteljes ütést mért a korábbi tőzsdei hosszra. Augusztus közepétől aztán az USA jegybankjának megfontolt lépései és néhány USA-beli brókercég első ránézésre a várakozásokhoz képest kevésbé rossz eredménye következtében ismét bizakodó lett a hangulat, és szeptember végéig a legtöbb USAindex többé-kevésbé ismét a történelmi rekordértékekig javult. A gyengélkedő USA-beli előrejelző indexek, valamint a pénzügyi szektorból érkező rémhírek októberben azonban ismét megterhelték az USA-részvényeket. 11. oldal

12 Ez a trend novemberben még inkább folytatódott, amikor elsősorban az USA-beli konjunktúrát illető aggodalmak és a jelzálogpiaci válság miatti további lehetséges hitelleírások bizonytalanították el a befektetőket. A sok rossz hír ellenére azonban az USA-indexek ismét meg tudták kezdeni a felzárkózást. Ezt a folyamatot főként a kamatcsökkentést illetően ismét fellángolt spekulációk támogatták. Decemberben aztán oda-vissza mozogtak az USA részvénypiacai, majd az újra megerősödő recessziós félelmek az eladás irányába hatottak. Ennek az évnek az elején főként a pénzügyi konszernek várt nyereségszámainak drámai visszaesése, valamint a jelentősen romló konjunkturális hangulat okozott ismét markáns visszaeséseket, amelyek az USA részvényindexeit időnként utoljára 2006 késő nyarán látott szintekre vetették vissza ban a japán jegybank stratégiaváltása, a növekedéssel kapcsolatban ismét megjelenő aggodalmak, valamint a vállalatok csökkenő nyereségdinamikája következtében a japán részvénypiac időnként kissé lemaradt a nemzetközi összehasonlító indexei mögött. A Nikkei 225 év végi ralija, amelynek során még a pontos határt is sikerült ismét jelentősen felülmúlni, végül is kedvező kicsengést adott a évnek kezdetén mindenekelőtt a továbbra is gyengélkedő jen és az ismét javuló japán gazdasági adatok reménye gondoskodott a továbbra is emelkedő árfolyamokról. A jó hangulat február végéig tartott, amíg a fokozódó kockázatkerülés közepette a japán jen jelentősen meg nem erősödött, és a fokozódó növekedési aggodalmak fel nem emésztették az év addig felhalmozott árfolyamnyereségeit. Márciusban aztán egyre inkább stabilizálódott a hangulat, és a japán részvények a korábban elszenvedett veszteségek jó részét ismét be tudták hozni. A gyenge előrejelző indexek és a nyereségszámok felfelé történő korrekciójának csökkenő dinamikája miatt a piac időnként ugyan ismét lemaradt a nemzetközi összehasonlító indexek mögött, de újra megközelítette többéves rekordértékeit. Július végétől aztán az USA jelzáloghitel-piacának válsága gondoskodott a jó hangulat végéről és jelentős veszteségeket okozott a japán részvénypiacon. Ez volt az oka annak is, hogy a japán jegybanknak el kellett halasztania az eredetileg tervezett kamatemelést. Az USA-jegybankjának (FED) 50 bázispontos kamatcsökkentése, valamint az USA-beli brókercégek első eredményei aztán gondoskodtak a vállalati kötvénypiacok és a pénzpiacok átmeneti javulásáról. Ennek során a Nikkei 225 ismét el tudott távolodni az éves mélypontján jegyzett korábbi értékektől. Október közepétől azonban a japán részvénypiacnak ismét jelentős árfolyameséseket kellett elszenvednie. Túl sokat nyomtak a latban az USA-beli recesszióra vonatkozó aggodalmak és ezzel összefüggésben az attól való félelem, hogy 2008-ban esetleg a japán gazdaság is jelentősen veszíthet a konjunktúra dinamikájából. Az exportorientált vállalatok helyzetét ezenfelül még tovább nehezítette az erősödő japán jen. A feléledő USA-kamatcsökkentési remények, valamint a gyengülő jen aztán egy rövid ideig tartó korrekciót váltott ki. Az év végét és ennek az évnek az elejét azonban ismét heves konjunkturális aggodalmak, majd jelentős árfolyamesések jellemezték. 12. oldal

13 Befektetési politika A kelet-európai részvénypiacok kissé gyengébben alakultak a tárgyidőszakban. Míg 2007 első félévében még árfolyamnyereségeket lehetett elkönyvelni, addig az év második felében az USA-beli ingatlanválság következtében jelentősen lehűlt a tőzsdei klíma. A novembertől januárig terjedő időszak árfolyamveszteségeit a tárgyidőszak végéig még nem tudták kiheverni a részvénypiacok. A nemzetgazdasági hangulat ugyanakkor továbbra is kedvező marad a kelet-európai országok számára. A év a még mindig a takarékossági csomag hatásaitól szenvedő Magyarország kivételével magas GDP-növekedési mutatókat hozott, amelyek a csehországi 6,1 százalék és az oroszországi 8,1 százalék között mozogtak. Kissé csalódást keltőek voltak ugyanakkor az inflációs adatok, ami főleg a megemelkedett energia- és élelmiszerárakra vezethető vissza. Az orosz részvénypiac a rekordmagasságú olaj- és gázárak ellenére csak oda-vissza mozgott. A Gazprom és a Lukoil & Co. kilátásait beárnyékolják az új olaj- és gázprojektek emelkedő költségei, a kitermelt mennyiség növekedésének alábbhagyása és az adózási helyzet, amely megakadályozza, hogy a vállalatok teljes mértékben profitáljanak az emelkedő energiaárakból. Megterhelte a részvénypiacot a tőkeemelések magas volumene is: csak a Sberbank és a VTB bank egyenként 8 milliárd US-dollár összegű új tőkét gyűjtött be. Kedvezően alakultak ugyanakkor az infrastruktúra- és a fogyasztási ágazat részvényei, amelyek az erős helyi beruházási és fogyasztási keresletből profitáltak. A politikai színtéren sokáig folyt a vita a 2008 márciusában második hivatali periódusát záró Putyin utódjáról. A tőzsde jól fogadta Putyinnak azt a döntését, hogy utódjaként Medvegyevet, addigi miniszterelnök-helyettesét támogatja. Lengyelországban a tárgyidőszak első felében lényegesen jobban alakult a részvénypiac, mint más kelet-európai tőzsdéken, ami főként a helyi részvényalapokba történő nagymértékű vagyonbeáramlással volt magyarázható. Volt olyan időszak, amikor a lengyel részvények regionális összehasonlításban sokkal drágábban értékeltek voltak, aminek következtében az árfolyamok az év további részében korrekción estek át. Az októberi parlamenti választások politikai fordulatot hoztak. A befektetők a privatizációs politika visszatérését és a társaságiadó-kulcsok csökkentését remélik az új liberális miniszterelnöktől, Tusktól. Várakozásuk szerint középtávon mindkét intézkedés pozitívan hatna a részvénypiacra. A tárgyidőszakban a török piac mutatta a legjobb, de egyben a legvolatilisebb teljesítményt tavaszát főként Gül akkori külügyminiszter elnökválasztási jelöltsége körüli viharok határozták meg. Már a július 22-ei előrehozott parlamenti választásokat megelőzően stabilizálódott a helyzet, aminek következtében erőteljesen emelkedtek az árfolyamok. A befektetők pozitívan fogadták a parlamenti választások eredményét, az AKP újraválasztását az eddigi miniszterelnök, Erdogan vezetésével. A magyar részvénypiacon meghatározó volt, hogy az osztrák versenytárs, az OMV megkísérelte a magyar MOL energiavállalat átvételét, aminek következtében a MOL-részvények jelentősen erősödni tudtak. Csehországban alacsony volatilitás mellett oda-vissza mozgott a részvénypiac. A várakozások szerint pozitívan fog hatni a részvénypiacra a meghirdetett adóreform, amelynek következtében 2010-ig a jelenlegi 24-ről 19 százalékra fog csökkenni a társasági adó mértéke. További hozamok elérése érdekében értékpapír-kölcsönügyletek megkötésére került sor. 13. oldal

14 Az alap vagyonának összetétele EUR-ban 1. Értékpapírok ezer % Részvény: USA-dollár ,98 58,03 Új török líra ,47 14,39 Lengyel zloty ,55 11,53 Magyar forint ,96 8,76 Cseh korona ,82 5,50 Orosz rubel ,60 1,46 Euró ,78 1,37 Angol font 5 657,99 0,56 Bolgár leva 4 032,65 0,40 Részvények összesen ,80 102,00 Opciós jegyek: USA-dollár 236,40 0,02 Befektetési jegyek: Euró 3 874,12 0,38 Értékpapírok összesen ,32 102,40 2. Banki kötelezettségek EUR-ra szóló banki kötelezettségek ,00 2,50 3. Elhatárolások Arányos kamatok (bankbetétek után) 64,03 0,00 Hitelkamatok 26,65 0,00 Elhatárolt osztalékigény 1 011,26 0,10 Elhatárolások összesen 1 048,64 0,10 Az alap vagyona ,96 100, oldal

15 Vagyonkimutatás EUR-ban ISIN AZ ÉRTÉKPAPÍR MEGNEVEZÉSE ÁLLOMÁNY VÁSÁRLÁS ELADÁS ÁRFOLYAM ÁRF.-ÉRTÉK %-OS ARÁNY NÖVEKEDÉS CSÖKKENÉS EUR-ban AZ ALAP A TÁRGYIDŐSZAKBAN VAGYONÁBAN RÉSZVÉNYEK BOLGÁR LEVÁBAN BG BULGARIAN-AMER. CR. BK , ,48 0,40 RÉSZVÉNYEK CSEH KORONÁBAN CZ CESKY TELECOM A.S , ,98 0,70 CZ CEZ AS , ,60 3,82 CZ KOMERCNI BANKA NÉVRE SZÓLÓ , ,10 0,64 CZ UNIPETROL , ,63 0,34 RÉSZVÉNYEK EURÓBAN CY BANK OF CYPRUS NÉVRE SZÓLÓ O.N , ,00 0,91 AT000000STR1 STRABAG SE AKT. O.N , ,00 0,46 RÉSZVÉNYEK ANGOL FONTBAN GB00B0HZPV38 KAZAKHYMS PLC , ,07 0,56 RÉSZVÉNYEK MAGYAR FORINTBAN HU MAGYAR TELEKOM NÉVRE SZÓLÓ A UF , ,22 1,23 HU MOL NYRT. NÉVRE SZÓLÓ A , ,90 1,55 HU OTP BANK , ,60 3,96 HU RICHT. GEDEON NÉVRE SZÓLÓ , ,51 2,02 RÉSZVÉNYEK LENGYEL ZLOTYBAN PLPEKAO00016 BANK PEKAO S.A , ,96 1,44 PLBSK BSK - BANK SLASKI , ,99 0,44 PLFRMCL00066 FARMACOL S.A , ,54 0,29 PLKETY GRUPA KETY S.A , ,35 0,32 PLKGHM KGHM POLSKA MIEDZ S.A , ,65 1,15 PLPKO PKO BANK POLSKI S.A , ,34 2,56 PLMEDCS00015 POLSKA GRUPA FARMACEUTYCZNA , ,79 0,19 PLPKN POLSKI KONCERN NAFTOWY S.A , ,61 1,68 PLTLKPL00017 TELEKOMUNIKACJA POLSKA S.A , ,17 2,90 PLTVN TVN S.A , ,35 0,56 RÉSZVÉNYEK OROSZ RUBELBEN RU000A0F5UN3 PYATAYA GEN.KOM.OGK5. RL , ,06 0,29 RU SBERGAT. BANK ROSSIYSK. FED , ,91 1,17 RÉSZVÉNYEK ÚJ TÖRÖK LÍRÁBAN TRAARCLK91H5 ARCELIK A.S , ,54 0,43 TREDOTO00013 DOGUS OTOMOTIV SERV. TIC , ,27 0,68 TREENKA00011 ENKA INSAAT V.SAN , ,92 0,73 TRASAHOL91Q5 HACI OMER SABANCI , ,79 3,52 TRAISGYO91Q3 IS GAYRIMENKUL YAT , ,02 0,37 TRAKCHOL91Q8 KOC HOLDING A.S , ,71 1,59 TRAMIGRS91J6 MIGROS TURK , ,71 0,48 TRASISEW91Q3 TURK SISE CAM NÉVRE SZÓLÓ , ,51 0,46 TRAGARAN91N1 TURKIYE GARANTI BANKASI A.S , ,15 3,77 TRAISCTR91N2 TURKIYE IS BANKASI -C ,0000 3,76 0,00 TREVKFB00019 TURKIYE VAKIFLAR BANK , ,93 1,75 RÉSZVÉNYEK USA-DOLLÁRBAN US48122U2042 AKTSION.FIN.GDR REGS 1/ , ,60 0,43 US BANK PEKAO S.A. (GDRS) , ,73 0,74 US47972P2083 COMSTAR-OBY.TEL.REGS O.N , ,70 0,35 VGG EASTERN PROPERTY HLDGS , ,01 0,06 US29843U2024 EURASIA DRILL. SP. GDR REGS , ,47 0,13 US30050A2024 EVRAZ GROUP GDR REG. O.N , ,75 1,45 US GAZPROM (SP. ADRS) REG.S , ,18 9,68 US46627J3023 JSC HALYK BK GDRS/4 KT , ,82 0,69 US46626D1081 JSC MMC NOR.NICK.ADR RL , ,21 5,14 US48245W2026 KGHM POLSKA MIEDZ SA NÉVRE SZÓLÓ , ,80 0,26 US LUKOIL OIL CO. (SP. ADRS) , ,02 9,40 US MAGNITOGO.METALL.REGS/ , ,94 0,87 US MAGYAR OLAJ NÉVRE SZÓLÓ (GDR'S) , ,91 0,50 US MOBILE TELESYSTEMS (SP. ADRS) , ,90 4,39 RU MOBILNIYE TELESIST , ,30 0,28 RU000A0ET7Y7 MOSKOVSKAYA OBL. EL. RL , ,58 0,33 US67812M2070 NK ROSNEFT GDR REGS RL , ,26 0,21 US NOVATEK GDR REG. S 1/ , ,26 0,43 US67011E2046 NOVOLIPETSKIY MET.KO.REGS O.N , ,00 1,55 US OGK 2 JSC GDR REGS , ,96 0,69 US69338N2062 PIK GROUP ADR R.S RL , ,30 1,11 RU SBERGAT. BANK ROSSIYSK. FED , ,92 7,89 US SEVERSTAL GDR S OCT 2006/ , ,34 0,37 US82977M2070 SISTEMA-HALS GDR S RL , ,41 0,24 US SURGUTNEFTEGAZ (SP. ADRS) , ,12 1, oldal

16 ISIN AZ ÉRTÉKPAPÍR MEGNEVEZÉSE ÁLLOMÁNY VÁSÁRLÁS ELADÁS ÁRF. ÁRF.-ÉRTÉK %-OS ARÁNY NÖVEKEDÉS CSÖKKENÉS EUR-ban AZ ALAP A TÁRGYIDŐSZAKBAN VAGYONÁBAN RÉSZVÉNYEK USA-DOLLÁRBAN US SURGUTNEFTEGAZ PFD. (SP. ADRS) , ,94 1,39 RU000A0HGPM9 TKN BP-HOLDING RL , ,43 0,09 RU TRANSNEFT PFD , ,54 1,23 US87260R2013 TRUB.MET.KO.GDRS RL , ,48 0,21 US UNIFIED ENERGY SYST. (GDRS) , ,30 2,94 US68370R1095 VIMPEL-KOMMUNIKATSII (SP. ADRS) , ,63 3,65 US VOLGA TELEKOM (SP. ADRS) , ,30 0,28 OPCIÓS JEGYEK USA-DOLLÁRBAN GB00B0L4V184 UKRAINE OPP. TR. WTS , ,53 0,02 EGYÉB SZERVEZETT PIACOKRA BEVONT BEFEKTETÉSI JEGYEK EURÓBAN AT0000A05JH0 RAIFFEISEN-EMERGING-EUROPE-SMALLCAP , ,00 0,38 HIVATALOS TŐZSDÉKEN VAGY MÁS SZABÁLYOZOTT PIACOKON KERESKEDETT ÉRTÉKPAPÍROK ÖSSZESEN EUR ,76 101,79 RÉSZVÉNYEK ÚJ TÖRÖK LÍRÁBAN TRETKHO00012 TEFKEN HOLDING AS O.N , ,05 0,61 A HIVATALOS TŐZSDÉKEN VAGY MÁS SZABÁLYOZOTT PIACOKON NEM KERESKEDETT ÉRTÉKPAPÍROK ÖSSZESEN EUR ,05 0,61 ÉRTÉKPAPÍRVAGYON ÖSSZESEN EUR ,81 102,40 BANKI KÖTELEZETTSÉGEK EUR-KÖTELEZETTSÉGEK EUR ,55-2,50 ELHATÁROLÁSOK ARÁNYOS KAMATOK EUR ,67 HITELKAMATOK EUR ,98 ELHATÁROLT OSZTALÉKIGÉNYEK EUR ,77 EUR ,46 0,10 AZ ALAP VAGYONA EUR ,72 100,00 1 HOZAMFIZETŐ BEFEKTETÉSI JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK EUR 322,94 1 RÉSZBEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK EUR 343,19 1 TELJESEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK EUR 352,21 FORGALOMBAN LÉVŐ HOZAMFIZETŐ BEFEKTETÉSI JEGYEK DARAB ,992 FORGALOMBAN LÉVŐ RÉSZBEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYEK DARAB ,492 FORGALOMBAN LÉVŐ TELJESEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYEK DARAB ,211 A VAGYONKIMUTATÁSBAN ZÁROLT ÉRTÉKPAPÍROK (ÉRTÉKPAPÍRKÖLCSÖN-ÜGYLETEK): CZ CEZ AS CZK 7 500,00 HU RICHT. GEDEON NÉVRE SZÓLÓ HUF ,00 HU OTP BANK HUF ,00 PLKGHM KGHM POLSKA MIEDZ S.A. PLN ,00 PLPEKAO00016 BANK PEKAO S.A. PLN ,00 PLTLKPL00017 TELEKOMUNIKACJA POLSKA S.A. PLN ,00 PLPKN POLSKI KONCERN NAFTOWY S.A. PLN ,00 TRAKCHOL91Q8 KOC HOLDING A.S. TRY ,00 TRAARCLK91H5 ARCELIK A.S. TRY ,00 TRAISCTR91N2 TURKIYE IS BANKASI -C- TRY 1,09 TREDOTO00013 DOGUS OTOMOTIV SERV. TIC. TRY ,00 US BANK PEKAO S.A. (GDRS) USD ,00 US46626D1081 JSC MMC NOR.NICK.ADR RL 1 USD ,00 US MAGYAR OLAJ NÉVRE SZ. (GDR'S) USD ,00 US UNIFIED ENERGY SYST. (GDRS) USD ,00 US48245W2026 KGHM POLSKA MIEDZ SA NÉVRE SZ. USD ,00 US87260R2013 TRUB.MET.KO.GDRS RL10 USD ,00 US82977M2070 SISTEMA-HALS GDR S RL 50 USD ,00 US46627J3023 JSC HALYK BK GDRS/4 KT 15 USD , oldal

17 DEVIZAÁRFOLYAMOK A KÜLFÖLDI DEVIZÁBAN TARTOTT ESZKÖZÖKET A i DEVIZAÁRFOLYAMOKON SZÁMÍTOTTUK ÁT EUR-RA: PÉNZNEM EGYSÉG ÁRFOLYAM BOLGÁR LEVA 1 EUR = 1,95575 BGN CSEH KORONA 1 EUR = 26,00250 CZK ANGOL FONT 1 EUR = 0,74355 GBP MAGYAR FORINT 1 EUR = 258,03000 HUF LENGYEL ZLOTY 1 EUR = 3,61505 PLN OROSZ RUBEL 1 EUR = 36,18970 RUB ÚJ TÖRÖK LÍRA 1 EUR = 1,74175 TRY USA-DOLLÁR 1 EUR = 1,47855 USD A TÁRGYIDŐSZAK ALATTI ÉRTÉKPAPÍR-VÁSÁRLÁSOK ÉS -ELADÁSOK, AMENNYIBEN NEM SZEREPELNEK A VAGYONKIMUTATÁSBAN: ISIN AZ ÉRTÉKPAPÍR MEGNEVEZÉSE VÁSÁRLÁS ELADÁS NÖVEKEDÉS CSÖKKENÉS RÉSZVÉNYEK CSEH KORONÁBAN LU ORCO PROP.GRP O.N NL ZENTIVA N.V RÉSZVÉNYEK EURÓBAN AT0000A00Y78 C.A.T. OIL AG O.N AT ERSTE BANK D. ÖSTER. SPARKASSEN AG AT IMMOEAST IMM.ANL. AKT.O.N SI MERCATOR D.D.(MPS) LU ORCO PROP.GRP O.N US SEVERSTAL GDR S OCT 2006/ RÉSZVÉNYEK ANGOL FONTBAN VGG EQUEST INVEST. BULGARIA A RÉSZVÉNYEK LENGYEL ZLOTYBAN PLBH BANK HANDLOWY PLBZ BANK ZACHODNI WBK S.A PLGTC GLOBE TRADE CENTRE RÉSZVÉNYEK ÚJ TÖRÖK LÍRÁBAN TRADOHOL91Q8 DOGAN SIRKETLER GRUBU HLDG TRESLEC00014 SELCUK ECZA DEPOSU TRATCELL91M1 TURKCELL ILETISIM HIZMETLERIE A.S TREVKFB00050 TURKIYE VAKIF. BK. EM. 01/ RÉSZVÉNYEK USA-DOLLÁRBAN US CENTRAL EU.DISTR RU000A0D8G13 EKSPERIMENT.KONSER US36829G1076 GAZPROM NE.ADR 5/RL-, US38122G1076 GOLDEN TELECOM INC RU000A0JKQU8 MAGNIT RU PIVOVAR. CO. BALTIKA US POLYUS ZOLOTO OJSC ADR RU SEVERSTAL 0 0 RU SEVERSTAL'-AVTO US SIBIRTELEKOM ADR RU SLAVNEFT-MEGIONNEFTEGAZ 0 10 US TATNEFT GDR REG.S RU000A0JKZF0 TERRITORIAL'NAYA GEN GB00B0HW6117 UKRAINE OPP. TR RU URALKALIY RU WIMM-BILL-DANN PR.P. RL OPCIÓS JEGYEK EURÓBAN AT0000A04XB7 BACA KOS 07/08 TRANSNEFT AT0000A00LL9 BACA KOS EQUEST BULG oldal

18 Értékpapír-szerkezet 1) Lengyelország Polen 12,30 % Sonstige Egyéb 3,07 % Luxemburg 1,42 % Csehország Tschechien 5,39 % Magyarország Ungarn 9,05 % Oroszország Russland 54,62 % Törökország Türkei 14,15 % 1) Az alkalmazott szoftver tizenöt jegy pontossággal számol, és nem a feltüntetett két tizedes jeggyel. A kimutatott eredményekkel történő további számítások nyomán nem zárható ki eltérések előfordulása. 18. oldal

19 A teljesítmény alakulása az alap létrehozása óta 1) (Fordulónap: január 31.) 800,00 700,00 600,00 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 13,27 % p.a. 0, A teljesítmény alakulása naptári évek szerint 1) in % p.a. 80,00 60,00 40,00 20,00 0,00 45,66 1,94 11,34 16,43 29,38 36,33 60,80 22,67 23,08-20,00-40,00-60,00 31, év 5 év 10 év % p.a. 34,47 33,78 18,89 1) Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a hozamok a devizaárfolyamok ingadozása miatt nőhetnek vagy csökkenthetnek. Az alap teljesítményét a Raiffeisen KAG a letétkezelő bank adatai alapján az OeKB-módszer (Österreichische Kontrollbank AG) szerint határozza meg. Az eladással és visszaváltással kapcsolatos tranzakciós jutalékokat ennek során nem vesszük figyelembe. A múltbéli teljesítmény alapján nem vonhatók le következtetések az alap hozamának jövőbeni alakulására vonatkozóan. Teljesítményszámok százalékban (jutalékok nélkül) a kifizetett hozamok és kifizetések figyelembevételével. Bécs, március oldal

20 Hitelesítő záradék A Befektetési alapokról szóló törvény bekezdésének megfelelően elvégeztük a Raiffeisen-KeletEurópa-Részvény Alap amely a Befektetési alapokról szóló törvény 20. -a szerinti résztulajdonosi alap február 1-jétől január 31-éig tartó pénzügyi évéről készített éves jelentés és a könyvelés vizsgálatát. A vizsgálat kiterjedt arra is, hogy figyelembe vették-e a Befektetési alapokról szóló törvényt és az Alapkezelési Szabályzatot. A Befektetési alapokról szóló törvény előírásai, az Alapkezelési Szabályzat kiegészítő rendelkezései és az adózásra vonatkozó előírásoknak megfelelően végzett könyvvezetés, napi értékelés, a levonandó adók kiszámítása és az éves jelentés elkészítése, valamint az alap különvagyonának kezelése a befektetési alapkezelő és a letéti bank törvényes képviselőinek felelőssége. A mi feladatunk könyvvizsgálóként az, hogy az általunk elvégzett vizsgálat alapján véleményt alkossunk a könyvelésből levezetett számokról és az éves jelentés általános megállapításairól, valamint megállapítsuk, hogy az alap különvagyonának kezelése során betartották-e a Befektetési alapokról szóló törvény és az Alapkezelési Szabályzat rendelkezéseit. Vizsgálatunkat a Befektetési alapokról szóló törvény bekezdése szerint az előírásszerű könyvvizsgálat osztrák alapelveinek figyelembevételével végeztük. Eszerint a vizsgálatot úgy kell tervezni és végrehajtani, hogy az éves jelentésre, a könyvelés szabályszerűségére és a törvény és az Alapkezelési Szabályzat betartására kiható hibák és vétségek kellő biztonsággal felismerhetőek legyenek. A vizsgálati lépések meghatározása során figyelembe vesszük az alap különvagyonának kezelésére vonatkozó ismereteinket, valamint a lehetséges hibákkal kapcsolatos várakozásainkat. A vizsgálat keretében szúrópróbaszerűen vizsgáljuk a könyvelésben és az éves jelentésben szereplő adatok alapjául szolgáló bizonylatokat. A vizsgálat kiterjed továbbá az éves jelentés összeállítása során alkalmazott számviteli alapelvek véleményezésére is. Megítélésünk szerint vizsgálatunk kellően biztos alapot szolgáltat véleményünk kialakításához. 20. oldal

21 Vizsgálatunk alapján kifogások nem merültek fel. A vizsgálat keretében szerzett ismereteink alapján, megítélésünk szerint az éves jelentés megfelel a jogszabályi előírásoknak. A Befektetési alapokról szóló osztrák szövetségi törvény és az Alapkezelési Szabályzat előírásait figyelembe vették. Bécs, március 31. KPMG Austria GmbH Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft Mag. Wilhelm Kovsca könyvvizsgáló ppa Dr. Franz Frauwallner könyvvizsgáló 21. oldal

22 Az EUR-ban történő hozamfizetés/kifizetés adózása Raiffeisen-KeletEurópa-Részvény Alap, 2007/2008. pénzügyi év Magánvagyon részét képező befektetési jegyek: Ha a befektető tett választó nyilatkozatot, akkor az alapból származó jövedelmek a tőkejövedelem-adó levonásával teljes mértékben adózottnak számítanak; ezeket az adónyilatkozatban feltüntetni nem szükséges. A részleteket megtalálja honlapunkon ( a Steuerliche Behandlung (adóügyi tudnivalók) címszó alatt. Vállalati vagyon (természetes személyek/jogi személyek) valamint magánalapítványi vagyon részét képező befektetési jegyek: Az Ausztriában korlátlanul adóköteles befektetőkre a Raiffeisen-KeletEurópa-Részvény Alap vonatkozásában érvényes adózási szabályokat megtalálja honlapunkon: oldal

23 Alapkezelési Szabályzat a befektetésijegy-tulajdonosok és a Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.h., Bécs (a továbbiakban: befektetési alapkezelő") között a befektetési alapkezelő által kezelt befektetési alapokkal kapcsolatban fennálló jogviszony szabályozására. Az Általános Alapkezelési Szabályzat csak az egyes befektetési alapokra külön vonatkozó Egyedi Alapkezelési Szabályzatokkal együtt érvényes. 1. Alapok A befektetési alapkezelő az osztrák Befektetési alapokról szóló évi törvény (Befektetési alapokról szóló törvény) mindenkori hatályos változatának hatálya alá tartozik. 2. Tulajdonrészek 1. A befektetési alap vagyontárgyainak tulajdonjoga egyforma tulajdonrészekre van felosztva. A tulajdonrészek száma nincs korlátozva. 2. A tulajdonrészeket értékpapír-jellegű befektetési jegyek testesítik meg. Az egyedi alapkezelési szabályzatok rendelkezése szerint több befektetésijegy-fajta bocsátható ki. Alakszerűségük szerint a befektetési jegyek összevont címletű értékpapírok formájában (Letéti törvény 24. -a a mindenkori hatályos változatban) vagy materializált formában kerülnek előállításra. 3. Az összevont címletű értékpapír formájában tulajdonrészt vásárló befektető olyan arányban részesedik a befektetési alap összes vagyontárgyából, amilyen arányú tulajdonrészt vásárolt az összevont címletű értékpapírban foglalt tulajdonrészben. A befektetési jegyet megvásárló befektető a jegy által megtestesített tulajdonrésszel arányos részesedést szerez a befektetési alap összes vagyontárgyában. 4. A befektetési alapkezelő a tulajdonrészeket a felügyelő bizottság hozzájárulásával feloszthatja (feldarabolhatja), és további befektetési jegyeket hozhat forgalomba a tulajdonosai számára, vagy a régi befektetési jegyeket újakra cserélheti, ha a számított egy jegyre jutó nettó eszközérték (6. ) nagysága alapján úgy ítéli meg, hogy a tulajdonrészek felosztása a résztulajdonosok érdekét szolgálja. 3. Befektetési jegyek és összevont címletű értékpapírok 1. A befektetési jegyek bemutatóra szólnak. 2. Az összevont címletű értékpapírok a letétkezelő bank egyik ügyvezetőjének vagy valamely ezzel megbízott alkalmazottjának saját kezű aláírásával, valamint a befektetési alapkezelő két ügyvezetőjének saját kezű vagy sokszorosított aláírásával vannak ellátva. 3. A materializált jegyek a letétkezelő bank egyik ügyvezetőjének vagy valamely ezzel megbízott alkalmazottjának, valamint a befektetési alapkezelő két ügyvezetőjének saját kezű vagy sokszorosított aláírásával vannak ellátva (5. ). 4. A befektetési alap kezelése 1. A befektetési alapkezelő jogosult a befektetési alap vagyontárgyai felett rendelkezni, és az azokból eredő jogokat gyakorolni. Ennek során saját nevében, a tulajdonosok megbízásából jár el. Köteles a tulajdonosok érdekeit és a piac integritását óvni, az osztrák Részvénytörvény (AktG) bekezdésében foglaltaknak megfelelően a tisztességes és lelkiismeretes üzletember gondosságával eljárni, és a Befektetési alapokról szóló törvény, valamint az Alapkezelési Szabályzat rendelkezéseit betartani. A befektetési alapkezelő a befektetési alap kezelése során igénybe vehet harmadik személyt, akinek átengedheti annak a jogát is, hogy a befektetési alapkezelő nevében vagy a saját nevükben a befektetők megbízásából a vagyontárgyak felett rendelkezzen. 2. A befektetési alapkezelő a befektetési alap nevében sem pénzkölcsönt nem nyújthat, sem pedig kezességi vagy garanciaszerződésből eredő kötelezettségeket nem vállalhat. 3. A befektetési alap vagyontárgyait az Egyedi Alapkezelési Szabályzatban megengedett esetek kivételével nem lehet óvadékba adni, vagy egyéb módon megterhelni, fedezeti célra átengedni vagy engedményezni. 23. oldal

24 4. A befektetési alapkezelő a befektetési alapok nevében nem értékesíthet olyan, a Befektetési alapokról szóló törvény 20. és 21. -ban rögzített értékpapírokat, pénzpiaci eszközöket vagy más befektetett pénzügyi eszközöket, amelyek az üzletkötés időpontjában nem tartoznak az alap tulajdonába. 5. Letétkezelő bank A Befektetési alapokról szóló törvény 23. -ának megfelelően megbízott letétkezelő bank (13. ) kezeli a befektetési alap letétjeit és számláit, és gyakorolja az összes egyéb, a Befektetési alapokról szóló törvényben és az Alapkezelési Szabályzatban ráruházott funkciót. 6. Eladás és nettó eszközérték 1. Minden esetben, amikor befektetési jegyek eladására vagy visszaváltására kerül sor, de legalább kétszer egy hónapban, a letétkezelő bank köteles az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközértéket valamennyi befektetésijegy-fajtára vonatkozóan kiszámítani, és az eladási és visszaváltási árat (7. ) közzétenni. Az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték meghatározásához a befektetési alap a befektetéseken elért jövedelmeket is tartalmazó összesített nettó eszközértékét el kell osztani a befektetési jegyek számával. A befektetési alap összesített nettó eszközértékét a Letétkezelő bank határozza meg úgy, hogy a befektetési alap tulajdonában lévő értékpapírok és részvény-elővételi jogok aktuális árfolyamához hozzáadja az alap portfóliójában található pénzpiaci eszközök és pénzügyi befektetések, pénzösszegek, bankbetétek, követelések és egyéb jogok értékét, és levonja a kötelezettségeket. Az árfolyamértékek meghatározása a Befektetési alapokról szóló törvény bekezdése értelmében a mindenkori utolsó közzétett tőzsdei árfolyam illetve ármegállapítások alapulvételével történik. 2. Az eladási ár a befektetési jegy nettó eszközértékének és a társaság eladási költségeinek fedezésére felszámolt eladási jutaléknak az összege. Az így meghatározott árat kerekíteni kell. Az eladási jutalék illetve a kerekítés mértékét az Egyedi Alapkezelési Szabályzat (25. ) tartalmazza. 3. Az egyes befektetésijegy-fajtákra megállapított eladási és visszaváltási árat a Bécsi Tőzsde hivatalos lapjának befektetési alapokra vonatkozó mellékletében és egy belföldön megjelenő, országos, nagy példányszámú gazdasági vagy napilapban kell közzétenni. 7. Visszaváltás 1. A befektetési jegy tulajdonosának kérésére a befektetési alapban való részesedését a mindenkori aktuális visszaváltási ár kifizetésével és adott esetben a befektetési jegy, a még nem esedékes hozamszelvények és megújítási szelvények visszaadása ellenében vissza kell váltani. 2. A visszaváltási ár a befektetési jegy nettó eszközértékének felel meg, amelyből, ha az Egyedi Alapkezelési Szabályzat (25. ) úgy rendelkezik, jutalék és/vagy kerekítés kerül levonásra. A visszaváltási ár kifizetése, valamint a visszaváltási ár 6. -ban rögzített kiszámítása és közzététele a Pénzpiaci Felügyelet egyidejű tájékoztatása mellett átmenetileg elmaradhat, és függővé tehető a befektetési alap vagyontárgyainak eladásától, valamint az értékesítési bevétel beérkezésétől, amennyiben olyan rendkívüli körülmények állnak fenn, amelyek ezt a befektetésijegy-tulajdonosok jogos érdekeinek figyelembe vételével szükségesség teszik. Ilyen eset elsősorban akkor áll fenn, ha a befektetési alap az alap vagyonának 5 százalékát vagy annál nagyobb részét fektette be olyan eszközökbe, amelyek értékelési árfolyamai a politikai vagy gazdasági helyzetből következően teljesen nyilvánvalóan, és nem csak egyes esetekben, nem felelnek meg a tényleges értéknek. 8. Jelentéstételi kötelezettség 1. A befektetési alap pénzügyi évének vége utáni négy hónapon belül a befektetési alapkezelő közzéteszi a Befektetési alapokról szóló törvény 12. -ának megfelelően elkészített éves jelentését. 2. A befektetési alap pénzügyi évének első hat hónapja utáni két hónapon belül a befektetési alapkezelő a Befektetési alapokról szóló törvény 12. -ának megfelelően elkészített féléves jelentést tesz közzé. 3. Az éves jelentést és a féléves jelentést a befektetési alapkezelőnél és a letétkezelő banknál el kell helyezni megtekintésre, és befektetési alapkezelő internetes oldalán ( hozzáférhetővé kell tenni. 24. oldal

25 9. A hozamrészesedések megőrzési ideje A befektetésijegy-tulajdonosok hozamrészesedés kiadására vonatkozó igénye öt év elteltével évül el. Az ilyen hozamrészesedéseket a fenti határidő lejárta után a befektetési alap hozamaként kell kezelni. 10. Közzététel A befektetési jegyeket érintő valamennyi közzétételre kivéve a 6. szerint számított értékek közzétételét az osztrák Tőkepiaci törvény 10. -ának rendelkezéseit kell alkalmazni. A közzététel a teljes anyag Wiener Zeitung Közlönyében történő megjelentetésével, vagy a befektetési alapkezelőnél és a fizetési helyeken elégséges számú példány térítésmentes rendelkezésre bocsátásával történik. Utóbbi esetben a Wiener Zeitung Közlönyében közzé kell tenni a megjelenés dátumát és az átvételi helyeket. 11. Az Alapkezelési Szabályzat módosítása A befektetési alapkezelő az Alapkezelési Szabályzatot a felügyelő bizottság és a letétkezelő bank hozzájárulásával módosíthatja. A módosításhoz szükséges ezenkívül a Pénzpiaci Felügyelet engedélye is. A módosítást közzé kell tenni, és az a közzétételben megjelölt napon, legkorábban azonban a közzététel után három hónappal lép hatályba. 12. Felmondás és felszámolás 1. A befektetési alapkezelő a Pénzpiaci Felügyelet engedélyének beszerzése után, legalább hat hónapos felmondási idővel, ill. abban az esetben, ha az alap vagyona euró alá csökken, azonnali hatállyal, egyidejű nyilvános közzététellel (10. ) felmondhatja a befektetési alap kezelését. 2. Ha a befektetési alapkezelőnél ennek a befektetési alapnak a kezelésére vonatkozó joga megszűnik, akkor a további kezelés vagy a felszámolás a Befektetési alapokról szóló törvény vonatkozó rendelkezései szerint történik. 12a. Az alap vagyonának beolvadása vagy átadása A befektetési alapkezelő a befektetési alap vagyonát a Befektetési alapokról szóló törvény bekezdése, illetve bekezdése értelmében egyesítheti más befektetési alapok vagyonával, vagy a befektetési alap vagyona beolvadhat egy másik befektetési alapba, ill. más befektetési alapok vagyona beolvasztható a társaság általa kezelt befektetési alapba. 25. oldal

26 Egyedi Alapkezelési Szabályzat a Befektetési alapokról szóló törvény 20. -ának megfelelő Raiffeisen Kelet-Európa Részvény Alap résztulajdonosi alap (továbbiakban befektetési alap ) kezeléséhez. A befektetési alap megfelel a 85/611/EGK irányelvnek. 13. Letétkezelő bank A letétkezelő bank a Raiffeisen Zentralbank Österreich Aktiengesellschaft, Bécs (székhely). 14. Kifizető- és benyújtási helyek, befektetési jegyek 1. A befektetési jegyek és hozamszelvények benyújtása és az azokkal kapcsolatos fizetések intézése az alábbi helyeken történik: Raiffeisen Zentralbank Österreich Aktiengesellschaft, Bécs, Raiffeisen Tartományi Központok és Kathrein & Co Privatgeschäftsbank Aktiengesellschaft, Bécs. 2. A befektetési alap tulajdonosai számára hozamfizető befektetési jegyek, tőkejövedelemadó-levonásos felhalmozó befektetési jegyek és tőkejövedelemadó-levonás nélküli felhalmozó befektetési jegyek kerülnek forgalomba hozatalra és forgalmazásra. Tőkejövedelemadó-levonás nélküli felhalmozó befektetési jegyek forgalmazása csak külföldön történik. A befektetési jegyek megjelenési formája összevont címletű értékpapír és, a befektetési alapkezelő belátása szerint, materializált értékpapír. Ezek átadása nyomdatechnikai okok miatt késedelmet szenvedhet. 3. Amennyiben a befektetési jegyek megjelenési formája összevont címletű értékpapír, akkor a 28. szerinti hozamkifizetések, illetve a 29. szerinti kifizetések jóváírása a befektetők letéti számláját vezető hitelintézetek által történik. 15. Befektetési eszközök és alapelvek 1. A befektetési alap portfóliójába a Befektetési alapokról szóló törvény 4., 20. és 21. -a és jelen Alapkezelési Szabályzat 16. -a és azt követő paragrafusai értelmében értékpapírok, pénzpiaci eszközök és más likvid befektetett pénzügyi eszközök minden típusa vásárolható, amennyiben ennek során a kockázatmegosztás szempontjai és a befektetésijegy-tulajdonosok jogos érdekei nem sérülnek. 2. A befektetési alap részére vásárolt vagyontárgyak kiválasztása az alábbi befektetési alapelvek szerint történik: Értékpapírok (ideértve a beágyazott származtatott eszközöket tartalmazó értékpapírokat is) A befektetési alap túlnyomórészt olyan vállalatok részvényeibe és részvényekkel egyenértékű értékpapírjaiba fektet be, amelyek székhelye vagy tevékenységének súlypontja az európai országok fejlődő piacain (Oroszországot is beleértve) van. Pénzpiaci eszközök Az alap részére pénzpiaci eszközök is vásárolhatók; ezek a befektetési alapelvek értelmében alárendelt szerepet játszanak. Befektetési alap befektetési jegyei A befektetési alap részére az alap vagyonának 10 százalékáig más befektetési alapok befektetési jegyei is vásárolhatók jelen Alapkezelési Szabályzat 17. -ának megfelelően. Látra szóló betétek vagy felmondható betétek A befektetési alap portfóliójában alapvetően az alap vagyonának 50 százalékáig lehet látra szóló betéteket vagy legfeljebb 12 hónapos futamidejű felmondható betéteket tartani. Az alap portfóliójának átalakítása vagy az esetleges értékpapírárfolyam-esések hatásának csökkentése érdekében azonban a befektetési alapban nagyobb arányt is elérhetnek a látra szóló betétek vagy a legfeljebb 12 hónapos futamidejű felmondható betétek. Minimálisan tartandó bankbetét nincs meghatározva. Származtatott eszközök (ideértve az OTC-derivatívákat is) A befektetési alapkezelő az alap portfóliójában származékos eszközöket belátása szerint mind fedezeti célokra, mind pedig aktív befektetési eszközként (hozam biztosítása, ill. növelése érdekében, helyettesítő értékpapírként, a befektetési alap kockázati profiljának alakítására, ill. szintetikus likviditáskezelésre) alkalmaz. A nem fedezeti célú származtatott eszközök összkockázata az alap összesített nettó eszközértékének 60%-ában van korlátozva. 26. oldal