Tőkepiaci felügyelet módszertani változásai dr. Windisch László alelnök. Pécs március 31.

Átírás

1 Tőkepiaci felügyelet módszertani változásai dr. Windisch László alelnök Pécs március 31. 1

2 Az előadás tartalma A tőkepiaci felügyelés célja, tartalma körkép számokban Felügyelési ideológia, alapelvek Felügyelési módszertani változások Fogyasztó, mint a felügyelés legfőbb támasza Felügyelési kihívások Magyar Nemzeti Bank 2

3 A tőkepiaci felügyelés célja, tartalma körkép számokban Magyar Nemzeti Bank 3

4 A felügyelés szervezeti kerete Állami Biztosításfelü gyeletet Állami Bankfelügyeletet Pénztárfelügyelet megalakítása Pénzügyminisztériumon belül Létrejön a PSZÁF Felügyelet MNB-be történő integrálása Az univerzális bankrendszer létrehozásakor sor kerül a bankfelügyelet és a tőkepiaci felügyelet összeolvasztására Állami Értékpapírfelügyelet Állami Biztosításfelügyelet önálló intézmény Magyar Nemzeti Bank

5 A tőkepiaci felügyelet jelene Tőkepiaci és piacfelügyeleti igazgatóság Piacellenőrzési és felügyeleti főosztály Tőkepiaci felügyeleti főosztály Piacmonitoring és pénzmosás vizsgálati főosztály

6 Kibocsátói felügyelet Piacellenőrzés Piacfelügyelet Prudenciális felügyelés Magyar Nemzeti Bank 6

7 Prudenciális felügyelés Befektetési vállalkozások Hitelintézetek Befektetési alapkezelők A felügyelt intézmények vonatkozásában folyamatos felügyelés ellátása; A felügyelt intézmények vonatkozásában átfogó, téma, cél és utóvizsgálatot végzése; Szakmai támogatás nyújtása a Fogyasztóvédelmi igazgatóság részére; Az európai uniós felügyeleti hatóságokban (ESMA), bizottságokban és munkacsoportokban való részvétel Magyar Nemzeti Bank

8 Prudenciális felügyelési célok Az ügyfélpénzek védelmének biztosítása, értékpapír fedezettség Kockázatok felépülésének megakadályozása, folyamatos felügyelés súlyának növelése mellett A múlt hibái helyett a jelen kockázataira és a jövő kihívásaira koncentráló felügyelés

9 Tőkepiac jelenleg 106 intézmény KELER Csoport 1 szereplő Budapesti Értéktőzsde Zrt. Árutőzsdei szolgáltatók Befektetési szolgáltatók 37 intézmény (21 hitelintézet, 16 befektetési vállalkozás) milliárd Ft értékű portfólió, milliárd Ft éves forgalom Befektetési alapkezelők 31 kockázati tőkealapkezelő, 37 kockázati- és 5 magántőkealap, 143 milliárd Ft kihelyezett forrás Magyar Nemzeti Bank Kockázati tőkealap 37 befektetési alapkezelő, 595 értékpapír és ingatlanalap, 8726 milliárd Ft kezelt vagyon

10 Kezelt vagyon megoszlása 37% 6% 7% 11% 21% 18% UniCredit Bank OTP Bank Citibank Europe plc. Raiffeisen Bank A befektetési szolgáltatók által kezelt vagyon 63%-a 5 szolgáltatónál koncentrálódik. ERSTE BANK HUNGARY Egyéb A befektetési alapok által kezelt vagyon mindössze harmada pénztári, biztosítói vagy egyéb kezelt vagyon. 15% 12% 6% befektetési alapok 67% pénztári kezelt vagyon biztosítói kezelt vagyon egyéb kezelt vagyon Magyar Nemzeti Bank

11 Az MNB 2015 decemberében minősített többséget (75,74 %-ot) szerzett a Budapesti Értéktőzsdében A decemberi minősített befolyásszerzést követően az MNB tovább növelte tulajdonrészét a BÉT-ben: Tulajdonosi struktúra (2016. dec. 31.): 81,35% 18,65% Egyéb részvényese k Részvények Hitelpapírok Derivatívák Derivatívák BETa MTF BÉT- forgalom és BUX index Magyar Nemzeti Bank

12 Tőzsdei forgalom Tőzsdetagok tőzsdei forgalma januárfebruár (Mrd Ft) Azonnali piaci forgalom megoszlása 2016 Részvények 2017 februári forgalma MTELEK OM 10% Egyéb 1% MOL 21% OTP 44% RICHTER 24% WOOD & Company Financial CONCORDE Értékpapír ZRt. EQUILOR Befektetési ERSTE Befektetési Zrt. KBC Securities Magyarországi OTP Bank Nyrt. Raiffeisen Centrobank AG Random Capital Broker NHB Növekedési Hitel Bank Zrt. IPOPEMA Securities Spólka RAIFFEISEN BANK Zrt. CIB Bank Zrt. UniCredit Bank Hungary Magyar Takarékszövetkezeti Société Générale SA MKB Bank Zrt. FHB Kereskedelmi Bank SPB Befektetési zrt.

13 Piacfelügyelet, célok Jogosulatlan tevékenység vizsgálata jogosulatlanul végzett betétgyűjtés jogosulatlanul végzett pénzkölcsönnyújtás jogosulatlanul végzett befektetési szolgáltatás jogosulatlanul végzett közvetítői tevékenység A figyelem középpontjában a piaci jelenlét, a tranzakciók, a piaci transzparencia, a piaci visszaélések kizárása áll. Elszívni a levegőt a deviáns piaci magatartást tanúsítók elől A jogkövetkezmények alól ne bújhasson ki senki. A piacfelügyeleti eljárások lezárása az objektív határidőt tartva Preventív kommunikációs stratégia Magyar Nemzeti Bank

14 Piacfelügyelés számokban ügyfél/tanúmeghallgatás 3866 MFt kiszabott bírság 20 feljelentés 28 helyszíni ellenőrzés 48 lezárt vizsgálat 13 ideiglenes eltiltás 44 határozat, 310 végzés Magyar Nemzeti Bank 14

15 Kibocsátói felügyelet, célok Kibocsátók tevékenységének felügyelete nyilvános kibocsátókkal kapcsolatos feladatok zártkörűen forgalomba hozott értékpapírok kibocsátási körülményeinek ellenőrzése Transzparencia biztosítása Rendszeres és rendkívüli tájékoztatás ellenőrzése, kikényszerítése Befektetői döntésekhez szükséges információk biztosítása Magyar Nemzeti Bank 15

16 Jelenleg 56 nyilvános kibocsátás a tőzsdén A BÉT-en jelenlévő meghatározóbb kibocsátók a hitelintézeti, a gyógyszeripari-, az energetikai- és a telekommunikációs szektorból kerülnek ki. Kibocsátók száma (db) az instrumentumok fajtája szerint* Jelzáloglevél; 4 Részvények Prémium; 13 Vállalati kötvény; 11 Elkülönített részvények; 2 Részvények T; 8 Részvények Standard; 18 *Egy Kibocsátó több instrumentummal is rendelkezhet pl.: OTP Bank Nyrt (Részvény Prémium, Vállalati kötvény), ezen kibocsátók mindkét kategóriában megjelennek. A Vállalati kötvény és a Jelzáloglevél kategóriában jelentős arányt képviselnek azok a Kibocsátók, akik csak a megjelölt értékapírt hozták forgalomba (pl. ERSTE Jelzálogbank Zrt.). Magyar Nemzeti Bank

17 Az elmúlt egy év számokban - kibocsátók Magyar Nemzeti Bank 17

18 Piacellenőrzés - Monitoring Tőkepiaci visszaélések felderítése bennfentes kereskedelem vagy piacbefolyásolás, bennfentes személyre vonatkozó bejelentési és közzétételi szabályok betartásának ellenőrzése, a vállalatfelvásárlásra vonatkozó szabályok ellenőrzése, a short-ügyletek ellenőrzése Magyar Nemzeti Bank 18 Játékszabályok betartatása Tiszta, piaci folyamatok által kialakult árazás biztosítása Deviáns magatartási formák kiszűrése, szankcionlálása

19 Monitoring által használt adatok ajánlat hetente BÉT kötés hetente 700 külföldi befektetési szolgáltató hazai ügyfél külföldi ügyfél OTC kötés hetente Magyar Nemzeti Bank

20 Felügyelési ideológia, alapelvek Magyar Nemzeti Bank 20

21 A mikroprudenciális felügyelésben az integrációval szemléletbeli változás is járt

22 A zéró veszteség és mindenre kiterjedő felügyelés? The regulatory system in the United Kingdom is not designed to ensure that no firm ever fails. ( ) The Bank, as resolution authority, ensures that if a firm fails, it does so safely and with minimal effects on the rest of the financial system and the economy. The Prudential Regulation Authority does not seek to operate a zerofailure regime. Rather, it seeks to ensure that a financial firm which fails does so in a way that avoids significant disruption to the supply of critical financial services. (Bank of England) Although the idea that regulation should seek to eliminate all failures may look superficially appealing, the FSA can never eliminate risk entirely and in practice this would impose prohibitive costs on the industry and on consumers. Consumers benefit from healthy, competitive markets where different firms try to meet their needs, compete actively and innovate even if that means that not all succeed. This is called "non-zero failure". (FSA) Magyar Nemzeti Bank 22

23 Mi változott még a felügyelési módszertanban? A Volkswagen példájával szemléltetve

24 vs.

25 ÉS

26 vs.

27

28

29

30 Folyamatos megújulás 2013 október 1-től folyamatos módszertani megújulás február március brókerügyektől jogalkotói támogatással. Magyar Nemzeti Bank 30

31 Quaestor Értékpapírkereskedelmi és Befektetési Zrt. fa életciklus QÉP alapítása PSZÁF átfogó vizsgálat MNB PSZÁF integráció dátuma Korábbi törvényi előírás ( 5 éves ciklus ) alapján esedékes átfogó ellenőrzés időpontja Feltárt visszaélés-sorozat szeptember nyara október március 2018 Quaestor Hrurira kötvények forgalmazásának kezdete kibocsátási program keretében PSZÁF átfogó vizsgálat Előrehozott célvizsgálat Magyar Nemzeti Bank 31

32 Módosuló jogszabályok a felügyelés erősítése érdekében 1. Új piacra lépési és bennmaradási szabályok új képzettségi szabályok, módosult engedélyköteles személyi kör és azok nyilvántartása könyvvizsgálókkal kapcsolatos szabályok szigorodása ügyfélszámla szabályok módosulása (csak bef. szolg. tevékenységhez kapcsolódóan vehető igénybe) Átfogó vizsgálatok gyakorisága: a befektetési vállalkozásoknál az eddigi 5 év helyett 3 évenként újonnan piacra lépő intézménynél egy éven belül vizsgálat Vizsgálatoknál alkalmazható eszköztár bővítése: piacfelügyeleti eljárásokban (pl. védett adatok megismerhetősége, helyszíni kutatás bírói engedéllyel) ellenőrzési szabályok kiegészítése (pl. előzetes értesítési kötelezettség szűkítése, rendkívüli célvizsgálat, helyszíni ellenőrzés keretrendszerének bővítése, kirendelhető helyszíni vizsgáló) KELER: az intézményi befektető számláját vezetőt a Felügyelet kötelezheti ezen értékpapíroknak a központi értéktár egyéni alszámláján történő elkülönítésére Magyar Nemzeti Bank 32

33 Módosuló jogszabályok a felügyelés erősítése érdekében 2. OBA/BEVA EUR összeghatár az OBA szolgáltatásainak igénybevételére vonatkozó felhatalmazás Befektetési szolgáltatási tevékenységet végzők: az informatikai rendszerekre vonatkozó módosuló szabályok: biztonsági kockázatelemzés szabályainak kiegészítése, kétévente szakértői felülvizsgálat (=audit) és jelentés készítési kötelezettség a Felügyeletnek rendszeres adatszolgáltatás az értékpapírszámla adatokról: o az MNB honlapján az ügyfelek anonim módon egyenlegeiket lekérdezhetik ( önellenőrzés ) o a számlavezető belépési azonosítót és jelszót képez az MNB által megadott módszertan szerint, amelyet átad az ügyfélnek és anonimizált (= nem tartalmaz személyes adatokat!) módon az MNB-nek is o az átadásra vonatkozó szabályzatot az MNB hagyja jóvá o az átadott egyenlegek vonatkozásában az MNB ellenőrzést végez (pl. számlavezető által vezetett értékpapírszámlák összesített egyenlegét összeveti a központi értéktárnál kezelt értékpapír állománnyal) Magyar Nemzeti Bank 33

34 Felügyelési módszertani változások Magyar Nemzeti Bank 34

35 Magyar Nemzeti Bank 35 Prudenciális felügyelés

36 Magyar Nemzeti Bank Aktív felügyeleti tevékenység sajtóvisszhangja

37 .és ami ehhez kellett korábban ÁTFOGÓ VIZSGÁLAT TÉMA- vagy. CÉLVIZSGÁLAT NYOMONKÖVETÉS rendszeres és eseti adatszolgáltatás TÉMA- vagy CÉLVIZSGÁLAT UTÓVIZSGÁLAT 1. év 2. év 3. év jelenleg ÁTFOGÓ VIZSGÁLAT TÉMAVIZSGÁLAT CÉLV. NYOMON- KÖVETÉS UTÓVIZSGÁLAT CÉLV. CÉLV. TÉMAVIZSGÁLAT CÉLV. CÉLV. CÉLV. Magyar Nemzeti Bank rendszeres és eseti adatszolgáltatás 37

38 Folyamatos felügyelés súlyának növelése 1. VIZSGÁLATI MÓDSZERTAN FELÜLVIZSGÁLATA azonosított kockázatokra koncentráló gyakorlati megközelítésű 2. ADATSZOLGÁLTATÁS MÓDOSÍTÁSI JAVASLATOK Monitoring folyamatossá tétele érdekében főbb változások nettó eszközérték összetétel negyedéves napi gyakoriság mérleg és eredmény-kimutatás éves negyedéves gyakoriság új adatszolgáltatás: megbízás alapján végzett tevékenységek (határon átnyúló, kiszervezési szerződés, megbízási szerződés alapján végzett) - VM&VM, Colombus 3. MNB ADATSZOLGÁLTATÁS ELEMZÉS Monitoring folyamatossá tétele érdekében Elemzési koncepció kidolgozása Alkalmazott elemzés során feltárt adatpiaci megoldások jelzése a kompetens szakterületek felé adatminőség Magyar Nemzeti Bank 38

39 Prudenciális felügyelés megújulása FOLYAMATOS MONITORING RIPORTOK INTÉZKEDÉSI JAVASLATOK SZANKCIÓK Havi és negyedéves adatszolgáltatások Napi, Havi, Negyedéves riportok Információ kérés a felügyelt intézménytől Felszólítás Szavatoló tőke Napi jelentések ÉSZLA LEKÉRDEZÉSEK Értékpapírszegregáció, ÉSZLA ellenőrzés Felhívás küldés adatszolgáltatás módosítására Kockázatértékelés készítés, elemzések összeállítása Bírság Egyéb határozati szankciók Magyar Nemzeti Bank

40 Komplex adatalapú ellenőrzés Régi módszertan Új módszertan Pénzügyi szolgáltatók adatszolgáltatásai BÉT tőzsdei adatok A D A T P I A C R E F E R E N C I A A D A T O K Helyszíni adatmentés: kereskedési és nyilvántartási (könyvelési) rendszerek adatbázisának mentése Mentés visszaállítása az adatszoba szerverein Elemzések elkészítése az adatbázisok adataiból Magyar Nemzeti Bank

41 Új, tranzakció szintű eseti (napi) adatszolgáltatások Szabályozott piacra bevezetett papírok kereskedelmének jelentése 2007 óta MiFID értékpapír kereskedés MiFTR értékpapír transzferek és átvezetések Minden értékpapír transzfer és átvezetés 2016 óta Magyar Nemzeti Bank Pénzmozgások (30A) készpénz be- és kifizetések, be- és kiutalások, pénzátvezetések Készpénz ki és befizetések, be kiutalások, átvezetések 2017 óta

42 Adatminőség javítás Legfontosabb táblák azonosítása Adatminőség feltérképezése Célvizsgálat (kockázatosabb intézményeknél) Táblák közötti összefüggések definiálása Adatbázis lekérdezés (PPF) Elemzés Kockázati térkép készítése Szignifikáns eltérések feltárása Adatszolgáltatás folyamatauditja Adatszolgáltatást előállító programkód ellenőrzése (PPF) Helyes értékek bizonylati alátámasztása Határozat Magyar Nemzeti Bank Visszamérés

43 Vizsgálatok megújulása Adatbázis mentés: megbízható és teljeskörű HITELES ADATHALMAZRA TÁMASZKODÓ VIZSGÁLATOK ÜGYFÉLTÖRZS ÁLLOMÁNY TRANZAKCIÓ Technikai ügyfél Értékpapír fedezettség OTC Off-shore Pénz fedezettség Tőzsde Egyéb kiemelt ügyfél Nyerés/vesztés arány Magyar Nemzeti Bank Negatív egyenlegek (értékpapír, pénz) Technikai egyenlegek Értékpapírátvezetés Pénzátvezetés Stornó

44 CHF árfolyamsokk hatásai a hazai tőkepiaci intézményekre január 15. fekete csütörtök : a svájci jegybank (SNB) döntése az 1,20-as euró/frank árfolyamküszöb megszüntetéséről. A forint a 266 HUF/CHF szintről 320-as szintig erősödött. Extrém helyzet az online napi devizapiacokon (automatikus árjegyzői mechanizmusok, stop-loss nem működtek). A hitelintézetek a saját pozícióikon mintegy 2,3 milliárd Ft-os nettó veszteséget mutattak ki. Az ügyfelek lezárt pozíciókon realizált vesztesége a 12 érintett befektetési vállalkozásnál mintegy 20 mrd Ft. Magyar Nemzeti Bank

45 A White Label típusú szerződések partnerkockázata Az ügyfelek pénzének és pozícióinak nyilvántartása a befektetési vállalkozás nevére szóló alszámlákon történik, ezért az ügyfelek pozícióit és fedezetbe vonható eszközeit együttesen kezeli. MNB monitoring Felügyeleti felülvizsgálat Ellenőrzés Folyamatos felügyelés Átfogó vizsgálatok Évente pótlólagos tőkekövetelmény előírása Negyedéves riport a szabályozói tőkekövetelmény visszamérése Magyar Nemzeti Bank

46 Az ÉSZLAbeveztése hozzájárul a piaci transzparencia növeléséhez Befektetési vállalkozás nyilvántartása Ügyfelek felé kimutatott értékpapír állomány KELER számla MNB által korábban nem ismert adatok -27 Technikai számla negatív egyenlege KELER-nél nyilvántartott értékpapír állomány Ügyfelek tényleges értékpapír állománya, 30C jelentésben a felügyelet felé jelentett állomány 73 havi számlakivonat 30U tételes adatszolgáltatás MNB közzététel Magyar Nemzeti Bank ÜGYFÉL ellenőrzés ÉSZLA-rendszer Forrás: MNB

47 Kiemelt biztonsági szintű adatkezelés folyamatába épített kontroll mechanizmusok Preventív kontroll Kényszerített szem elv a kritikus pontoknál Mechanikai-fizikai valamint elektronikai védelem Szükséges és elégséges jogosultságkiosztás Adathordozók fizikai titkosítása Adatok feldolgozása zárt hálózaton Elriasztó kontroll Személy és vagyonőrök általi szállítás Biztonsági táska alkalmazása Kamerával megfigyelt helyiség Detektív kontroll Naplózott beléptetőrendszer Többszintű naplózott hozzáférés Videó megfigyelő és archiváló rendszer Interaktív folyamatrögzítő rendszer (Balabit SCB) Magyar Nemzeti Bank

48 Magyar Nemzeti Bank 48 Piacellenőrzés

49 Monitoring célok Az eljárások széles körű elemzési támogatása által azok hatékonyságának és teljeskörűségének növelése. Új adatforrások feltérképezése és beépítése az adatpiacba. A szükséges adatminőség kialakítása és fenntartása. A rendszeres elemzések automatizálása és vizualizálása. Feltárt viselkedési, visszaélési minták beépítése a monitoring rendszerbe. A meglévő mutatók felülvizsgálata és szükség esetén azok megújítása, kiegészítése. Magyar Nemzeti Bank

50 Szűrési filozófia - Tölcsérmodell Vizsgálandó időszak Pénzügyi termék Hírek/események Szereplők Tranzakciók 50

51 Bennfentes kereskedelem szűrése Napi hozamok 95%- os konfidencia intervalluma (IGARCH volatilitás) - VaR limit túllépés Napi hozamok 95%-os konfidencia intervalluma (IGARCH volatilitás) - Várakozásainknak megfelel Magyar Nemzeti Bank 51

52 52 Limit túllépés

53 Kumulált pozíció építése Az ügyfél kereskedési szokásai nem utalnak bennfentességr e 53 Az ügyfél kereskedési szokásai alapján gyanús

54 Ügyfél azonosítása, kapcsolatkeresés Kapcsolatkeresés: Céginformációs adatbázisok alapján Közösségi oldalakon Telefonszám, cím alapján

55 Esettanulmány - Bennfentes kereskedelem Piaci devianciák feltárása A tőzsdén kötött ügyletek elemzése kapcsán az MNB észlelte, hogy a hipotetikus részvény záróára február 10. és március 1. között 149,- Ft-ról 230,- Ft-ra emelkedett (+54%), majd ezután jelentősen csökkenni kezdett. Releváns hír, esemény keresése Ügyfelek kereskedési szokásainak megismerése Kapcsolatok feltérképezése december 8-án jelent meg a hír, hogy a kibocsátó leányvállalata részvények vásárlására akar fordítani egy nagyobb összeget február 28. tervezett időponttal. A leányvállalat februárjában több mint 500 ezer darab részvényt vásárolt, a kötései 119,- Ft-tal emelték meg a részvényárfolyamot án a leányvállalat 6,5 millió darab részvényre adott vételi megbízást 250 Ft-os limitáron án S. Cs. 2,7 millió darab eladására adott be megbízást ugyanezen az áron. S. Cs., a kibocsátó. és a leányvállalat vezető tisztségviselője ugyanabban a telefonbeszélgetésben adta be a lányvállalat vételi megbízását (mint meghatalmazott) és ennek a bennfentes információnak a tudatában az eladási megbízást (mint magánszemély). Magyar Nemzeti Bank

56 Esettanulmány- Bennfentes kereskedelem Limit túllépés

57 Esettanulmány- Bennfentes kereskedelem Magyar Nemzeti Bank 57

58 Esettanulmány- Bennfentes kereskedelem Magyar Nemzeti Bank 58

59 Esettanulmány - piacbefolyásolás Szólás és sajtószabadság Piacbefolyásolásra való alkalmatlanság 59

60 Magyar Nemzeti Bank 60 Piacfelügyelet

61 Kiemelt kockázatú tevékenységek általános jellemzői Rövid futamidő alatt kiemelkedő hozam ígérete tőkegaranciával Nagy számú üzletkötőt alkalmaznak, a piacon kimagaslónak tekinthető jutalékkal A tevékenységüket sokszor ismert vagyonkezelőkéhez hasonló elnevezéssel és logóval, a biztonság látszatának keltésével végzik Gyakran hivatkoznak arra, hogy határon átnyúló tevékenységként végzik működésüket Agresszív reklámokkal, szponzorációval jó benyomást keltenek a befektetni vágyókban

62 Piacfelügyeleti tevékenység kihívásai Magas látencia csak a károsult ügyfelek tesznek bejelentést Rejtőzködőbben működnek, offshore cégparadicsomokban bejegyzett vállalkozások mögé bújva, nem bejelentett helyszíneken végzik a tevékenységet A piaci átrendeződés következtében átszivárgás az illegális piacra, osztódással szaporodó cégek Magyar Nemzeti Bank

63 Piacfelügyeleti tevékenység kihívásai Egyre agresszívebb értékesítési technikákat alkalmaznak Magyar Nemzeti Bank A digitális forradalom következtében a jogosulatlan cégek a tevékenységüket egyre inkább a virtuális (online) piacra teszik át, úgy szükséges a felderítésnek is az internet lehetőségeit egyre jobban kihasználni (adatmentés felhőből, mobiltelefonok másolása, professzionális kereső alkalmazások igénybevétele)

64 64

65 Piacfelügyeleti tevékenység megújulása a piaci visszaélések terén A bizonyosság foka, gyorsabb eljárási lépések, gyors intézkedések, a döntés a tevékenységre és nem annak volumenére koncentrál Ideiglenes intézkedések és a nyomozó hatóság értesítése a lehető legkorábbi időben Piacfelügyeleti eljárások (belső határidők) további rövidítése Btk. módosítására irányuló újabb javaslat (közvetítői tevékenység kriminalizálása, minősített eset, büntetési tételkeret emelése) Folyamatos felügyelés a jogosulatlan tevékenységek kiszűrésére (belső módszertan alapján szűrés) Magyar Nemzeti Bank

66 Magyar Nemzeti Bank 66 Kibocsátói felügyelés

67 Új kibocsátói felügyelési irányelvek A szolgáltató és a látható MNB Kezdeményező kommunikáció Vezetői körlevél a megújult kibocsátói felügyelés kapcsán A kibocsátókkal való kommunikáció egycsatornássá tétele (lehetőség szerint elektronikus út) Azonnali konzultáció lehetővé tétele a kibocsátók és az MNB között Folyamatos egyeztetés a BÉT és az MNB között Pénzügyi tudatosság fejlesztése, a gondos tulajdonosi joggyakorlás elősegítése (részvényesi jogok) Haladéktalan intézkedés: a kereskedés felfüggesztése megelőző jelleggel a jogsértő állapot megszüntetéséig és nyilvános közlemény közzététele Magyar Nemzeti Bank 67

68 Új kibocsátói felügyelési irányelvek A szolgáltató és a látható MNB Folyamatos felügyelés eszköztárának teljes kihasználása és jogsértés észlelése esetén haladéktalan reagálás Rendkívüli adatszolgáltatási kötelezettség Rövid úton azonnali tájékoztatás-kérés a kibocsátótól Helyszíni ellenőrzés (a kért dokumentumokat az MNB jelenlétében kell összeállítani) Részvétel a közgyűléseken (önmagában visszatartó erő, informális többletinformációk megszerzésének lehetősége, találkozás a részvényesekkel) Intenzív együttműködés a könyvvizsgálókkal, a közfelügyeleti hatósággal és a könyvvizsgálói kamarával Magyar Nemzeti Bank 68

69 Kibocsátói felügyelési célok. Piactisztítás a nyilvánosan forgalomba hozott értékpapírok tisztességes, áttekinthető és rendezett tőzsdei kereskedelme érdekében (befektetők esélyegyenlősége) A tájékoztatási kötelezettség önkéntes teljesítésére ösztönzés, majd annak hatékony ellenőrzése (növekvő közbizalom a tőkepiac iránt) A jövőben magas összegű utólagos felügyeleti bírságok helyett megelőző jellegű intézkedések A kibocsátó mellett a jogsértésért felelőssé tehető vezető állású személyek szankcionálása (KEG Nyrt.: célvizsgálat folyamatban) Fokozott együttműködés a piaci szereplőkkel (kibocsátók, BÉT, könyvvizsgálók, részvényesek) Magyar Nemzeti Bank

70 Esettanulmány - kibocsátói felügyelés Az állatorvosi ló, avagy egy kevésbé sikeres tőzsdei bevezetés története bevezetés 1000 Felfüggesztés Osztalékfizetés bejelentése 30Ft/részvény Optimista üzenetek, kereskedelmi terjeszkedéssel kapcsolatos bejelentések ellenére az árfolyam csökken Sorozatos MNB figyelmeztetések, tőzsdei kereskedés felfüggesztések és bírságok a tájékoztatási kötelezettségek megsértése, illetve piacbefolyásolás, valamint megalapozatlan információk közlése miatt Éves beszámoló könyvvizsgálati hiányossága miatti tőzsdei kereskedés felfüggesztés kivezetés Magyar Nemzeti Bank

71 Fogyasztó, mint a felügyelés legfőbb támasza Magyar Nemzeti Bank 71

72 Még mindig túl vonzóak a valótlan hozamok? január december 2015 február 2016 március 2017 január 2015 március 2016 június 2016 december 2015 december 2014 augusztus Magyar Nemzeti Bank

73 Pénzügyi Navigátor eszközrendszer Pénzügyi Navigátor Füzetek Fogyasztóvédelmi aloldal Alkalmazások Kisfilmek Magyar Nemzeti Bank

74 Együttműködés áruházláncokkal Civil Háló koncepció - pályázatok minden vásárlás egy pénzügyi döntés ideális, befogadó élethelyzet Ötletpályázatok - kreatív, innovatív programok forrása Pilot program: 4 egyetemmel közösen meghirdetve ( Pénzügyek felsőfokon- Légy kreatív ) Legjobb 1-3 megvalósítható program Egyéb kreatív ötletpályázatok (tervben) Ügynökségeknek Tanácsadóknak az áruházláncok felületein, csatornáin széles fogyasztói réteghez jutunk el Megvalósításra külön pályázat Számon kérhetőség és Folyamatos szigorú ellenőrzés Egyedi pályázatok Együttműködő szakmai szervezetek saját programjai számára Együttműködés Szigorú keretei ellenőrzés és számon kérhetőség biztosítása Magyar Nemzeti Bank

75 Magyar Nemzeti Bank 75 Felügyelési kihívások

76 A kártalanítási terhek 70%-os növekedése 2017-ben konszolidációt eredményezhet (Millió Ft) BEVA Díj 2016 BEVA Díj 2017 Kárrendezési Alap 2017 Összesen Befektetési vállalkozások 1 678,7 1895,8 893, ,8 Hitelintézetek 7 646,7 8302,0 4680, ,5 Befektetési Alapkezelők 16,9 21,2 2,5 23,7 Magyar Nemzeti Bank

77 Szabályozási változás - MiFID II. követelmények Új termékirányítási rezsim Ösztönzők korlátozása Költségek és díjak nagyobb transzparenciája Elemzés: közvetítői díjak szétválasztása, portfólióra terhelt költség szabályai Termékintervenció szabályozói hatásai A kereskedési helyszínek köre bővül: szabályozott piac és az MTF (multilaterális kereskedési rendszer) mellett megjelenik az OTF (szervezett kereskedési rendszer). Egyes energiapiaci származtatott termékek a pénzügyi eszközök körébe fognak tartozni. Magyar Nemzeti Bank 77

78 Az energiapiacok felügyelési feladatai Kereskedési platformok folyamatos felügyelése (szabályozott piac, MTF vagy OTF működési formában MiFID II szerinti adatszolgáltatások ESMA felé való megfelelésének ellenőrzése (pozíció limitek) A befektetés szolgáltatói engedéllyel rendelkező energiapiaci kereskedők folyamatos felügyelése Átfogó- és célvizsgálatok lefolytatása (kereskedők és kereskedési helyszínek) MEKH-el való kapcsolattartás és együttműködés Magyar Nemzeti Bank 78

79 Technológiai fejlődés Moore-törvény A felügyelt intézmények technikailag könnyebben áttérnek a személyes kapcsolattartásról a digitális interakciókra (elektronikus terjesztési platformok, robotok) A felügyelt intézményeknek át kell alakítani vagy ki kell cserélni a meglévő IT rendszereket Globális rendszerek szükségessége Új, jobban integrált és részletesebb adatstruktúra 79

80 Az alternatív bankrendszer rohamosan fejlődik a sharing economy jegyében A P2P rendszereken keresztül történő hitelezés várható alakulása világszinten Regionális valóság: P2P hitelezők a visegrádi országokban Magyar Nemzeti Bank 80

81 Felügyeleti kihívás: beépített védelem kérdése vs. Magyar Nemzeti Bank 81

82 KÖSZÖNÖM A FIGYELMET! Magyar Nemzeti Bank 82