Generali Abszolút Hozam Származtatott Alap Október havi hírlevél

Átírás

1 2014. október

2 Generali Abszolút Hozam Származtatott Alap származtatott alap : RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Pallag Róbert Ft 1, A Generali Abszolút Hozam Származtatott Alap alapesetben állampapír bázisból kiindulva keresi a megfelelő befektetési célpontokat a világ tőkepiacain, ennek következtében a portfólió mindenkori összetételében a kockázatos eszközök aránya 0%- között mozoghat. Az Alap mind vételi, mind eladási pozíciókat felvehet, az Alap által alkalmazható tőkeáttétel maximális mértéke kétszeres. Az Alap földrajzi orientáltsága globális, az eszközosztályok tekintetében pedig minden eszközosztály portfólióba válogatása megengedett. A befektetések között ennek megfelelően kötvénypiaci, részvénypiaci, nyersanyagpiaci és devizapiaci pozíciók is szerepelhetnek, stratégiai (hosszabb távú) és taktikai (rövidebb távú) jelleggel egyaránt. októberétől új portfólió menedzser vette át az Alapot, amely a korábbiaktól eltérő stratégiát, lényegesen kisebb kockázati mutatókat, kiegyensúlyozottabb teljesítményt jelent. A piacok október első felében látott mélyrepülését csak részben sikerült a stop pozíciókkal levédeni, 1900 pont alatti S&P 500 index értéknél lépcsőzetesen növeltük a kockázatos kitettséget. Összességében a hónapot minimális pozitív hozammal tudtuk zárni. A volatilitás csökkenésére fogadó származtatott pozíción 20% feletti nyereséget realizáltunk. A hónap végén az Alap 20% feletti nettó részvény kitettséggel rendelkezik, a devizapozíciók túlnyomó részben fedezettek. Az egyéves visszatekintő hozam-kockázat szint alapján a hazai abszolút hozamú alapok körében az egyik legjobb mutatóval rendelkezünk. Folytatódott a jelentős tőkebeáramlás, így az Alap eszközértéke immár megközelíti a 3 milliárd Ft-ot. 99% Generali Abszolút Hozam Származtatott Alap 112% Generali Abszolút Hozam Származtatott Alap 110% 108% 104% 0,01% 9,06% : 0,06% : 3,68% -0,05% 5,38% A portfólió összetétele Indulástól Alap + / Eszközök Részarány 2,60% 6,83% -4,24% Számlapénz 12,52% 5,10% 10,79% -5,69% Államkötvény 16,53% 13,15% 5,52% 7,63% Diszkont kincstárjegy 23,85% -0,45% 5,16% -5,61% Befektetési jegy 1,63% -9,06% 8,51% -17,57% ETF 11,97% -10,03% 5,72% -15,75% Jegybanki kötvény 0,00% 4,84% 2,91% 1,93% Jelzáloglevél 0,00% Nominális hozamok Részvény 20,53% Vállalati kötvény 11,34% Határidős ügyletek -0,31% Köv/köt 2,40% Díjak -0,47% Nettó eszközérték 100,00%

3 Generali Amazonas Latin-Amerikai Részvény V/E Alap részvénytúlsúlyos alap : 85% S&P Latin America 40 Index + 15% RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Jávor Tamás Ft 0, Az Alap olyan fejlődő piaci cégek részvényeibe kíván befektetni, amelyek a dél- és közép-amerikai térség fejlődéséből kívánnak profitálni. Latin-Amerika országai Brazília vezérletével a világ leggyorsabban fejlődő régiói közé tartoztak az elmúlt években, kihasználva olaj- és nyersanyagkincseik számottevő piaci felértékelődését. A feltörekvő piacok befektetői megítélése az elmúlt időszakban jelentősen javult, a várható gazdasági növekedés lényegesen meghaladhatja a fejlett országok dinamikáját. Október hónapban a latin-amerikai régió fél éves lokális mélypontra esett, amit elsősorban a brazil választás miatti politikai bizonytalanság okozott. Az október elejei választást követően a második fordulóban Dilma Rousseff a szavaztok 52%-át megszerezve újabb négy évre hivatalban maradt. A választás első és második körét követően is nagy mozgással reagált a brazil részvénypiac, amely az idei évi mélypont közelébe esett október 27-én. A gazdaság legnagyobb problémái többek között a magas infláció, illetve az elmúlt évek legalacsonyabb növekedési üteme, valamint például a hatósági árazás az olajiparban, amelyekre az új turnus elején gazdaságpolitikai választ kell adnia a kormánypártnak. Az új kabinet előtt komoly kihívások állnak, hogy az elmúlt évek sikereinek milliók részesültek szociális transzferekben és emelkedtek ki a mélyszegénységből, bővült a foglalkoztatottak száma megóvása mellett alakítsák át az állami bürokráciát, adórendszert vagy akár a szabályozói környezetet. Generali Amazonas Latin-Amerikai Részvény V/E Befektetési Alap 121% 116% 111% Generali Amazonas Latin-Amerikai Részvény V/E Befektetési Alap 91% 90% 86% -1,99% 4,17% : -0,78% : 4,70% -1,20% -0,53% Alap + / Eszközök Részarány -3,05% -1,13% -1,92% Számlapénz 1,85% -6,84% -5,17% -1,67% Diszkont kincstárjegy 16,17% -4,31% -2, -1,37% Befektetési jegy 6,43% -14,58% -12,99% -1,60% ETF 23,34% 9,20% 10,88% -1,68% Részvény 52,28% Nominális hozamok Köv/köt 0,12% Díjak -0,19% Nettó eszközérték 100,00%

4 Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény Alap részvénytúlsúlyos alap : 85% SX5E + 15% RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Pallag Róbert Vezető forgalmazó: Ft 0, UniCredit Bank Hungary Zrt. Az Alap befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfólió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését, valamint az infláció feletti reálhozam elérését. Ennek érdekében az Alap befektetései között magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan magasabb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban a részvények. Az Alap kizárólag Európa meghatározó tőzsdéin jegyzett részvényekbe fekteti vagyonát. A befektetési stratégia kialakításánál az alapkezelő nagy hangsúlyt fektet a földrajzi, az ágazati és a szektor allokáció kialakítására. Az Alap elsősorban a hosszú távon gondolkodó, magas kockázattűrő képességgel rendelkező befektetőknek ajánlott. Október első felében komoly mélyrepülés jellemezte a nyugateurópai részvénypiacokat. Az 50 vezető részvényt magába foglaló Stoxx index végül 3,5%-os gyengüléssel zárta a hónapot, de 10% feletti mínuszt is lehetett látni október közepén.. A hazai fizetőeszköz kurzusa 310 Ft-ról 307 Ft közelébe tudott erősödni az euróval szemben, így a devizamozgás is rontott az Alap jegyértékén. A hónap közepén növeltük a német piaci részvény kitettséget, majd október végén profittal zártuk a pozíciókat. Megtartottunk néhány alulértékeltnek tartott, nem benchmark papírt az Alapban. Meghatározó befektetések a hónap végén: Total, Bayer, Sanofi, Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény Alap 92% 90% 88% 115% 110% 105% 95% 90% Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény Alap -4,82% 4,83% : -3,77% : 6,69% -1,04% -1,85% Alap + / Eszközök Részarány 4,17% 5,25% -1,08% Számlapénz 1,35% 20,18% 22,15% -1,97% Diszkont kincstárjegy 10, 3,53% 2,95% 0,58% ETF 10,26% -8,80% -6,92% -1,88% Részvény 77,04% 11,80% 9,84% 1, Vállalati kötvény 0,26% 17,68% 16,40% 1,28% Köv/köt 0,32% 1,81% 3,75% -1,93% Díjak -0,17% Nominális hozamok Nettó eszközérték 100,00%

5 Generali Cash Pénzpiaci Alap pénzpiaci alap : RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Andreskó Mária Ft 2, Az Alap befektetési politikájának kialakításakor a kockázatmentes befektetési lehetőség került párosításra a rugalmas időtávval. Ennek eredményeként az alap teljesítménye alapján mind rövid, mind hosszú távon versenyképes alternatívája a banki betéti, valamint folyószámlához kötött megtakarítási formáknak. Az Alap döntően a magyar állam által garantált éven belüli lejáratú állampapírokba helyezi el tőkéjét. Októberi kamatdöntő ülésen a Jegybank továbbra sem változtatott az alapkamat mértékén (2,1%). Ez a döntés jelentősen nem befolyásolta sem a forint-, sem a kötvénypiacot. Hozamgörbe laposodott, míg az éven túli papírok hozama csökkent, addig az éven belüli kötvények hozama korrigált az alapkamat irányába, azaz 1,7 %-ra emelkedtek a rövid hozamok. Az alap neutrálisan menedzselt, különösebb kockázatot nem vállaltunk októberben. 104% Generali Cash Pénzpiaci Alap Generali Cash Pénzpiaci Alap : -0,04% 0,06% -0,10% : 2,39% 3,67% -1,28% Alap + / Eszközök Részarány 6,55% 7,72% -1,17% Számlapénz 0,39% 9,54% 10,73% -1,19% Betét 5,59% 4,59% 5,53% -0, Diszkont kincstárjegy 92,88% 4,24% 5,17% -0,93% Vállalati kötvény 1,47% 7,35% 8,25% -0,90% Köv/köt -0,26% 4,44% 5,72% -1,28% Díjak -0,07% 1,86% 2,91% -1,05% Nettó eszközérték 100,00% Nominális hozamok

6 Generali Fejlődő Piaci Részvény Alapok Alapja részvénytúlsúlyos alap : 15% S&P Select Frontier Index + 70% MSCI Daily Tr Net EM USD + 15% RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Jávor Tamás Ft 1, Az Alap befektetési célpontjai között szerepelnek Latin Amerika, Afrika, Ázsia, (közel és távol kelet) fejlődő részvény piacai. Az alap elsősorban nem egyedi részvényekbe kíván fektetni, hanem az egyes országok tőzsdei teljesítményét reprezentáló ETF-ekkel tölti fel a portfoliót. Az Alapkezelő feladata a földrajzi diverzifikáció változtatásából és a részvény kötvény kitettség változtatásából adódó pozitív teljesítmény elérése. Az Alapkezelő célja, hogy az Alap saját tőkéjének 80-90%-át olyan külföldi kollektív értékpapírokba fektesse, melyek elsősorban nemzetközi részvényekbe fektetnek. Diverzifikációs, likviditási okokból kisebb mértékben a portfolió részét képezhetik hazai kollektív befektetési értékpapírok is. Az Alap aktív befektetési stratégát folytat, ennek következtében a portfolió összetétele időbeli korlátozás nélkül eltérhet a benchmark összetételétől. Az Alap elsősorban ETF-ekbe (Exchange Traded Fund), illetve hagyományos befektetési alapokba fekteti saját tőkéjét. Október hónapban a fejlődő piacokon a kereskedés meglehetősen szűk sávban mozgott a korábbi időszakokhoz képest. A legnagyobb nemzetgazdaságokból eltérő hírek láttak napvilágot a kínai gazdasági növekedést több piaci szereplő lefelé módosította; az orosz infláció tovább emelkedett; rosszabb költségvetési adat, de alacsonyabb pénzromlási ütem Törökországban. A frontier piacokon hosszú idő után az első jelentősebb árfolyamesést láthattuk október első felében, amivel az index letörte az idei emelkedő trendjét. 104% Generali Fejlődő Piaci Részvény Alapok Alapja 126% Generali Fejlődő Piaci Részvény Alapok Alapja 121% 116% 111% -0,35% 13,83% : 0,09% : 15,49% -0,44% -1,67% Alap + / Eszközök Részarány 2,55% 8,74% -6,19% Számlapénz 0,18% 46,38% 55,42% -9,04% Diszkont kincstárjegy 14,15% 24,26% 26,77% -2,51% Befektetési jegy 18,37% -12,76% -4,70% -8,06% ETF 66,80% 3,29% 6,54% -3,25% Részvény 0,67% -7,46% 0,83% -8,29% Díjak -0,17% 14,24% 16,68% -2,44% Nettó eszközérték 100,00% Nominális hozamok

7 Generali Főnix Távol-Keleti Részvény V/E Bef. Alapok Alapja részvénytúlsúlyos alap : 85% MSCI Far East ex Japan Index + 15% RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Jávor Tamás Ft 1, Az Alap kizárólag fejlődő ázsiai vállalatok részvényeibe kíván befektetni, Japán kivételével a Távol-Kelet országainak gazdasági bővüléséből igyekszik profitálni. A gazdasági erő és növekedési potenciál tekintetében domináns ázsiai feltörekvő országok piaci megítélése hatalmas változáson ment keresztül az elmúlt évtizedekben, mostanság a világgazdaság motorjaiként tekintenek a térség vezető hatalmaira. A korábbi exportorientált termelő tevékenység mellett az életszínvonal javulásával párhuzamosan egyre inkább a belső fogyasztásban rejlő potenciál kerül előtérbe. A feltörekvő piacok befektetői megítélése az elmúlt időszakban jelentősen javult, a várható gazdasági növekedés lényegesen meghaladhatja a fejlett országok dinamikáját. Jelentős kínai lassulást árazták szeptemberben, azonban a lokális minimumról el tudott pattanni az alap benchmarkjául szolgáló index. A maláj kormány többek között az alacsony olajárnak köszönhetően csökkentette az üzemanyagár-támogatást, valamint az ország nemzetközi kereskedelmi volumene import és export oldalon egyaránt nőtt. Emellett az indonéz belső kereslet a fogyasztási adatok alapján meglehetősen gyenge, így a lassulás teret enged egy esetleges kamatvágásnak. Generali Főnix Távol-Keleti Részvény V/E Bef. Alapok Alapja 126% Generali Főnix Távol-Keleti Részvény V/E Bef. Alapok Alapja 122% 118% 114% 110% 0,07% 12,14% : 1,29% : 16,06% -1,22% -3,92% Alap + / Eszközök Részarány 3,55% 9,69% -6,14% Számlapénz 1,50% -9,12% 0,26% -9,38% Diszkont kincstárjegy 13,39% 7,41% 11,79% -4,38% Befektetési jegy 15,75% -4,44% 2,68% -7,12% ETF 69,57% 13,12% 16,68% -3,56% Díjak -0,21% Nominális hozamok Nettó eszközérték 100,00%

8 Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény Alap részvénytúlsúlyos alap : 85% CETOP % MAX Composite HU Indulás: Portfóliómenedzser: Pallag Róbert Ft 2, Legfőbb célkitűzésünk olyan portfólió összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését valamint az infláció feletti reálhozam elérést. Ennek érdekében az Alapban magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan nagyobb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban a részvények. Ugyanakkor az Alap törekszik a magasabb hozam elérése érdekében eszközölt befektetésekből származó kockázatokat csökkenteni. Az alap célpiaca a tágabban értelmezett közép-, kelet- és dél-európai régió, így a magyar részvények mellett döntően cseh és lengyel részvényeket vásárol, a portfólió menedzsernek lehetősége van a befektetési célországok részvényeit a legnagyobb likviditást biztosító tőzsdén vagy tőzsdéken megvásárolni. A régiós részvénypiacok valamelyest függetleníteni tudták magukat az október első felében tapasztalt globális korrekciótól, az irányadó CETOP20 index 1,6%-kal értékelődött le a hónap során. A banki papírok kivételével jól teljesítettek a lengyel bluechipek, különösen a PGE, PZU páros emelhető ki 5% körüli emelkedéssel. Az osztrák és cseh piacon is jegyzett Erste kurzusa kedvezően reagált a gyorsjelentésre, az előző hónapok komoly eladói nyomása után 15%-os visszapattanás következett. A forint erősödni tudott az euróval szemben. A nem benchmark orosz Sberbank részvényeken 4%-os nyereséggel adtunk túl. Meghatározó befektetések a hónap végén: PZU, Erste Bank, PKO Bank, Bank Pekao, PGE. Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény Alap Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény Alap 92% : -2,61% 0,24% -1,89% : -1,60% -0,72% 1,84% Alap + / Eszközök Részarány 6, 7,50% -0,51% Számlapénz 0,97% 34,00% 35,76% -1,76% Államkötvény 3, 22,09% 15,71% 6,38% Diszkont kincstárjegy 3,66% -19,85% -17,11% -2,74% Részvény 88,85% 12,60% 16,01% -3,41% Vállalati kötvény 2,35% -1,44% -6,56% 5,12% Határidős ügyletek 0,00% 2,97% 2,38% 0,59% Köv/köt 0,41% Nominális hozamok Díjak -0,18% Nettó eszközérték 100,00%

9 Generali Greenergy Abszolút Hozam Alap származtatott alap : RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Pallag Róbert Ft 0, Az Alap olyan fejlett és fejlődő piaci cégek részvényeibe kíván befektetni, amelyek a világ elsődlegesen energetikai innovációs fejlődéséből kívánnak profitálni, de mindenképpen elkötelezettek a jövő szempontjából ígéretes kutatási és fejlesztési (K+F) területen. Az Alap a következő szektorokba kíván befektetni földrajzi korlátozás nélkül: zöldenergia (megújuló erőforrások, mint nap-, szél-, vízenergia hasznosítása, vízgazdálkodás), közszolgáltatás, információtechnológia, telekommunikáció, mezőgazdasági innováció, valamint vegyipar, biotechnológia és egészségügy. Az Alap long-only jellegű, a kockázatos eszközök aránya 0 és között változhat. Az Alap kizárólag vételi pozíciókat tartalmazhat, származtatott termékek és tőkeáttétel alkalmazása az Alap kezelése során nem megengedett. Generali Greenergy Abszolút Hozam Alap 99% októberétől új portfólió menedzser vette át az Alapot, amely a korábbiaktól eltérő stratégiát, lényegesen kisebb kockázati mutatókat, kiegyensúlyozottabb teljesítményt jelent. Az abszolút hozam stratégiára épülő, negyedévről negyedévre pozitív hozam elvárással vagyonkezelt Alap részvény kitettségét az olajárak esésével párhuzamosan már szeptemberben drasztikusan csökkentettük. Az Alap jegyértéke közel 1%-kal emelkedett október során, miközben az alternatív energia szektor likvid részvényeit tartalmazó globális index 4,5%-kal zuhant. A hónap nagy vesztesei a szektorban: Cree, Vestas Wind, Trina Solar, Canadian Solar, First Solar. Az október közepén vásárolt SunEdison részvényeken egy hét alatt 25%-os nyereséget realizáltunk. 110% 108% 104% Generali Greenergy Abszolút Hozam Alap 0,85% 7,23% : 0,06% : 3,68% 0,79% 3,55% Alap + / Eszközök Részarány Indulástól -10,00% -4,26% -5,74% Számlapénz 17,07% -30,67% -29,67% -1,00% Államkötvény 19,00% 2, 8,51% -5,55% Diszkont kincstárjegy 33,73% -15,42% 5,72% -21,14% ETF 10,43% 5,15% 2,91% 2,23% Részvény 8,53% Nominális hozamok Vállalati kötvény 12,31% Határidős ügyletek -0,26% Díjak -0,81% Nettó eszközérték 100,00%

10 Generali Hazai Kötvény Alap hosszú kötvényalap : MAX Composite HU Indulás: Portfóliómenedzser: Andreskó Mária Ft 2, Az Alap befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfolió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését, valamint az infláció feletti reálhozam elérést. Az Alap aktív befektetési stratégát folytat, ennek következtében a portfolió összetétele időbeli korlátozás nélkül eltérhet a benchmark összetételétől. Októberben optimistább befektetői hangulat jellemezte a piacokat, ennek következtében a régióhoz, illetve az európai kötvényhozamoknál még mindig magasabb hozamot biztosító kötvények árfolyama növekedni tudott. A 3-5 éves futamidejű papírok hozama 34 bázisponttal 2,82% és 3,29%-ra csökkent, míg a éves papírok drasztikusabb bázispontos hozamcsökkenésen mentek keresztül. Ennek megfelelően a 10 éves papír 3,9%-on a 15 éves 4,17%-on volt elérhető hónap végén. Az alapban lévő papírok durationjét csökkentettük, realizálva a jelentős hozamcsökkenést. 103% Generali Hazai Kötvény Alap Generali Hazai Kötvény Alap 114% 110% : 1,01% 2,10% -1,09% : 9,39% 10,19% -0,80% Alap + / Eszközök Részarány 8,11% 8,81% -0,70% Számlapénz 0,09% 12,30% 14,08% -1,78% Államkötvény 65,57% 5,47% 6,25% -0,78% Diszkont kincstárjegy 8,87% 1,92% 2,31% -0,39% Jelzáloglevél 6,20% 18,03% 19,88% -1,85% Vállalati kötvény 19,41% 9,10% 9,03% 0,07% Határidős ügyletek -0,07% 8,61% 9,54% -0,93% Díjak -0,07% Nominális hozamok Nettó eszközérték 100,00%

11 Generali IC Ázsiai Részvény V/E Befektetési Alapok Alapja részvénytúlsúlyos alap : 15% Hang Seng Index + 15% HSI Enterprises Index + 15% MSCI China Index + 20% Nifty India Index + 20% Sensex India index + 15% RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Jávor Tamás Ft 1, Az Alap kizárólag Indiához illetve Kínához kötődő vállalatok részvényeibe kíván befektetni, azaz Távol-Kelet két meghatározó, óriási népességű országának a fejlődéséből igyekszik profitálni. A gazdasági erő és növekedési potenciál tekintetében domináns ázsiai feltörekvő országok piaci megítélése hatalmas változáson ment keresztül az elmúlt évtizedekben, mostanság a világgazdaság motorjaiként tekintenek a térség vezető hatalmaira. A korábbi exportorientált termelő tevékenység mellett az életszínvonal javulásával párhuzamosan egyre inkább a belső fogyasztásban rejlő potenciál kerül előtérbe. A feltörekvő piacok befektetői megítélése az elmúlt időszakban jelentősen javult, a várható gazdasági növekedés lényegesen meghaladhatja a ejlett országok dinamikáját. A kínai szabályozó hatóság lazította a jelzálogkölcsönök felvételéhez kapcsolódó feltételeket azért, hogy ezzel is erősítse az ingatlanpiaci keresletet, miközben az IMF megerősítette a ös évekre várt növekedési számokat. A külkereskedelmi egyenleg a jó exportnak köszönhetően továbbra is erős számokat produkál, azonban a gyenge belső kereslet nem ad okot túlzott bizakodásra. Az indiai részvényindexek a korábbi sávban mozogtak és a hónap végére az idei csúcsaik közelébe tudtak emelkedni, köszönhetően többek között a jobb beszerzési menedzser indexeknek. Generali IC Ázsiai Részvény V/E Bef. Alapok Alapja 104% 140% Generali IC Ázsiai Részvény V/E Bef. Alapok Alapja 132% 124% 116% 108% 92% : 1,56% 27,51% 4,00% : 28,24% -2,43% -0,74% Alap + / Eszközök Részarány 2,54% 5,92% -3,38% Számlapénz 1,14% -18,48% -12,77% -5,71% Diszkont kincstárjegy 14,33% 8,95% 11,79% -2,84% Befektetési jegy 35,50% -4,18% 0,61% -4,79% ETF 49,22% 25,58% 26,46% -0,88% Díjak -0,19% Nominális hozamok Nettó eszközérték 100,00%

12 Generali Infrastrukturális Abszolút Hozam Alap származtatott alap : RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Jávor Tamás Ft 1, Az Alap elsősorban olyan fejlődő piaci részvényekbe, valamint azon fejlett piaci társaságok részvényeibe kíván befektetni, amelyek a térség a fejlett régiót jelentősen meghaladó infrastrukturális fejlődéséből kívánnak profitálni. Tipikus befektetési célpontok az ingatlanfejlesztők, út- és közlekedésfejlesztésben résztvevő társaságok, közmű fejlesztők. Hiszünk abban, hogy a térség infrastrukturális fejlődése az alacsony fejlettség miatt lényeges meghaladja a fejlett országok dinamikáját. Ezen vállalatok tőzsdei kapitalizációjának hosszú távon közelednie kell az általuk létrehozott beruházások értékéhez, vagyis az egy részvényre jutó nettó eszközértékhez. Az alap jegyértéke a viszonylag stabil részvénykitettség miatt a fejlett piacokon látható árfolyammozgással korrelált. Az október elejei éles eladási hullámot követően a kockázatos eszközök részarányát megnöveltük, így az alap befektetési jegyértéke a korábbi legmagasabb értéke közelébe emelkedett. 99% Generali Infrastrukturális Abszolút Hozam Alap 104% Generali Infrastrukturális Abszolút Hozam Alap : -0,16% 2,79% 0,06% : 3,68% -0,23% -0,88% Alap + / Eszközök Részarány 5,14% 4,37% 0,77% Számlapénz 4,92% 48,87% 55,42% -6,55% Államkötvény 4,93% 9,79% 13,48% -3,69% Diszkont kincstárjegy 40,36% -10,60% -9, -0,64% ETF 1,88% 7,02% 8,52% -1,50% Részvény 26,45% 3,08% 5,72% -2,64% Vállalati kötvény 14,54% 1, 2,91% -0,97% Határidős ügyletek -0,02% Nominális hozamok Köv/köt 7,22% Díjak -0,28% Nettó eszközérték 100,00%

13 Generali IPO Abszolút Hozam Alap származtatott alap : RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Pallag Róbert Ft 1, Az Alap RMAX referencia index teljesítményének meghaladására törekszik, ennek megfelelően domináns szerepet kapnak a portfólióban a hazai állampapírok és diszkont-kincstárjegyek. Az Alap befektetési politikájában az abszolút hozam elérésére irányuló megközelítést követi, így nem kívánja korlátozni a részvény hányadot, de azon belül jellemzően konzervatív, 10-40% körüli kitettséget céloz meg. A vagyonkezelő globális részvényspektrummal dolgozik, nevéből adódóan fokozottan igyekszik kihasználni az elsődleges és másodlagos tőzsdei kibocsátásokban rejlő lehetőségeket. A befektetési politika megfelelő rugalmasságot kínál a legattraktívabb részvények kiválasztásához, hiszen olyan társaságok is megjelenthetnek az alapban, amelyek több éve már tőzsdén jegyzettek, de eredményességük vagy likviditásuk növelése érdekében újabb részvénykibocsátást hajtanak végre. Október során minimálisan csökkent az abszolút hozam stratégiájú, shortolásra nem képes Alap jegyértéke. A hónap első felében tapasztalt, 3 éve nem látott mértékű részvénypiaci korrekció során a pozíciók döntő részét veszteségminimalizáló megbízásokkal kellett zárni pont alatti S&P 500 index értéknél lépcsőzetesen növeltük a kockázatos kitettséget. Az Alap stratégiája a diverzifikált kötvény és részvény instumentumokkal történő lépcsőzetes építkezés, jelentősebb ingadozások nélkül, konzervatív kockázatvállalási hajlandósággal. A hónap végén az Alap 20% körüli részvény kitettséggel rendelkezik, a devizapozíciók túlnyomó részt fedezettek. A rövid távú katalizátorok alapján tudatosan kiválasztott egyedi tranzakciók mérete mindössze 1% körüli a megfelelő diverzifikáltság miatt. Az Alapba 6 milliárd Ft-os megtakarítás áramlott, az 1, 2 és 3 éves visszatekintő hozam-kockázat szint alapján a hazai abszolút hozamú alapok körében az egyik legjobb mutatóval rendelkezünk. Generali IPO Abszolút Hozam Alap 110% 108% 104% 99% Generali IPO Abszolút Hozam Alap -0,20% 8,23% : 0,06% : 3,68% -0,27% 4,56% Alap + / Eszközök Részarány 4,14% 6,04% -1,91% Számlapénz 15,06% 11,68% 24,29% -12,61% Államkötvény 17,75% 10,55% 18,54% -7,99% Diszkont kincstárjegy 20,85% -18,59% -7,84% -10,75% ETF 10,35% 0,40% 8,52% -8,12% Részvény 21,56% 16,99% 5,72% 11,27% Vállalati kötvény 12,86% 4,14% 2,91% 1,22% Határidős ügyletek -0,32% Nominális hozamok Köv/köt 2,24% Díjak -0,35% Nettó eszközérték 100,00%

14 Generali Mustang Amerikai Részvény Alap részvénytúlsúlyos alap : 85% S&P % RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Pallag Róbert Ft 1, Ft Az Alap kizárólag az Amerikai Egyesült Államok meghatározó tőzsdéin jegyzett részvényekbe fekteti vagyonát. Az Alap befektetései között magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan magasabb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban részvények. Ezeknek az instrumentumoknak az aránya maximum a portfólió 95%-át teheti ki. Az Alap kizárólag fedezeti céllal, deviza ügyleteket kíván kötni, egyéb származtatott termékekbe ill. származtatott ügyletekbe nem kíván fektetni. Az Alap elsősorban a hosszú távon gondolkodó, magas kockázattűrő képességgel rendelkező befektetőknek ajánlott. A történelmi csúcsszintekről az előző három év legnagyobb korrekciója érte el az amerikai részvénypiacokat október első felében. A hónap közepén látott 1860 pont körüli értékekről 2000 pont fölé emelkedett vissza a világ leginkább figyelt részvényindexe, az S&P 500 október végére. A forint kurzusa nem változott érdemben a dollárral szemben, így az Alap befektetői összességében pozitív hozammal zárhatták a hónapot. Az Alapot a megszokott aktív portfólió menedzselés jellemezte, a gyorsjelentési szezon információit lereagálva. Meghatározó befektetések a hónap végén: Apple, Starbucks, Google, General Electric, Microsoft. Generali Mustang Amerikai Részvény Alap 130% 125% 120% 115% 92% 110% 105% 95% Generali Mustang Amerikai Részvény Alap 0,38% 23,85% : 1,79% : 26,68% -1,41% -2,83% Alap + / Eszközök Részarány 4,79% 7,86% -3,07% Számlapénz 3,73% 21,77% 25,72% -3,95% Diszkont kincstárjegy 12,14% 11,38% 19,58% -8,20% ETF 25,65% 13,69% 13,31% 0,38% Részvény 56,99% 1,26% 4,33% -3,07% Köv/köt 1,67% 23,33% 23,69% -0,36% Díjak -0,18% 18,26% 20,69% -2,43% Nettó eszközérték 100,00% Nominális hozamok