Generali Amazonas Latin-Amerikai Részvény V/E Befektetési Alap Január havi hírlevél

Átírás

1 . január

2 Generali Amazonas Latin-Amerikai Részvény V/E Befektetési : részvénytúlsúlyos alap 85 S&P Latin America 40 Index + 15 RMAX HU Harsányi Péter Ft 0, Az olyan fejlődő piaci cégek részvényeibe kíván befektetni, amelyek a dél- és közép-amerikai térség fejlődéséből kívánnak profitálni. Ezen régió gazdasági szerkezete változatos képet mutat, mely egyrészt a gyarmati múlt örökségének, másrészt a fejlett országoktól való függésnek a következménye. A térség világgazdasági jelentőségét, súlyát és szerepét meghatározza nyersanyagokban való gazdagsága, mezőgazdasági termékei és az olcsó munkaerő. Latin-Amerika országai a világ leggyorsabban fejlődő régiói közé tartoztak az elmúlt években, a várható gazdasági növekedésük lényegesen meghaladhatja a fejlett országok dinamikáját az előttünk álló időszakban. Elsődleges befektetési célpont Brazília, Mexikó, Argentína, Chile, valamint a térség országainak tőzsdéin jegyzett részvények. Az adott esetben nem csak a részvényárfolyamok emelkedése, hanem azok csökkenése esetén is képes lehet pozitív hozam elérésére, a részvény indexek csökkenését inverz módon lekövető Exchange Traded Fund-ok (ETF) megvásárlásán keresztül hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 6-os Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket olyan vállalatok részvényeibe kívánják befektetni, amelyek a dél- és közép-amerikai térség fejlődéséből kívánnak profitálni. Januárban jelentős mértékben emelkedtek a latin-amerikai részvénypiacok. A javuló globális makrogazdasági pálya, a likviditásbőség, valamint Brazília tekintetében a pozitív belpolitikai fejlemények, a vártnál lazább monetáris politika és a csökkenő CDS árak egyaránt fűtötték a befektetői szentimentet. Jól teljesített Mexikó is a kedvező környezetben, azonban az Észak-amerikai Szabadkereskedelmi Egyezmény körüli bizonytalanság továbbra is fennállt. Január folyamán erősödni tudott a brazil reál és a mexikói peso a dollárral szemben. Az alap súlyozása a hónap során nem tért el jelentősen a benchmark indextől. 112 Generali Amazonas Latin-Amerikai Részvény V/E Befektetési 118 Generali Amazonas Latin-Amerikai Részvény V/E Befektetési : : Alul-/felülteljesítés: 7,65 : 8,48 8,16 : 9,18-0,51 Alul-/felülteljesítés: -0,70 + / Befektetési eszközök -1,11 0,65-1,76 Nemzetközi befektetési jegy ,80-14,58-12, -1,60 Diszkont kincstárjegy ,35 3,23 4,21-0,98 Nemzetközi részvény ,34-23,00-21,80-1,20 Nemzetközi ETF ,50 24,57 27,86-3,29 Értékpapírok összesen , ,04 8,01-0,96 Folyószámla ,65 8,16-0,51 Befektetési eszközök összesen Ishares MSCI Brazil, Ishares S&P Latin Amerika 40 Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt.,

3 Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény A sorozat : részvénytúlsúlyos alap 85 SX5E + 15 RMAX HU Pallag Róbert Ft 1, Az kizárólag Európa meghatározó tőzsdéin jegyzett részvényekbe fekteti vagyonát. A befektetési stratégia kialakításánál az alapkezelő nagy hangsúlyt fektet a földrajzi, az ágazati, és a szektor allokációra. Az befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfólió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését. Ennek érdekében az befektetései között magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan magasabb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban részvények. Ezeknek az instrumentumoknak (részvény, befektetési jegy) az aránya maximum a portfólió 95 százalékát teheti ki. Ugyanakkor az törekszik a magasabb hozam elérése érdekében eszközölt befektetésekből származó kockázatokat csökkenteni befektetéseinek eszközosztályonkénti és értékpapíronkénti megosztásával, egy jól diverzifikált portfólió felépítésével. Az kizárólag fedezeti céllal deviza ügyleteket köthet, egyéb származtatott termékekbe illetve származtatott ügyletekbe nem kíván fektetni hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 6-os Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket olyan részvényekbe kívánják befektetni, amelyeket Európa meghatározó tőzsdéin jegyeznek. Az év első hónapjában 2,8-ot emelkedett az 50 vezető európai vállalatot tömörítő részvényindex. Általánosságban elmondható, hogy erősen indult az év a részvénypiacok számára, egyfajta vételi pánik alakult ki a piacokon, amely a hónap végére megingott, február első hetében pedig erőteljes korrekcióba fordult át. Mivel az európai és globális reálgazdaságot tekintve továbbra is nagyon erősek a makrogazdasági adatok; a piaci helyzetet egy erősen túlvett piac technikai korrekciójának tartjuk, amelyet érdemes lehet a részvénypozíciók növelésére kihasználni. Több meghatározó egyedi részvény (pld Siemens, SAP, BASF, AB Inbev) közötti felértékelődési potenciállal rendelkezik az átlagos elemzői célárak alapján 1 éves időtávon. Az EKB a várakozásoknak megfelelően nem változtatott a monetáris kondíciókon, a kamatokat és az eszközvásárlási programot is változatlanul hagyta. Mario Draghi jegybankelnök szokatlanul optimistán szólt a gazdasági folyamaktokról. A javuló környezet miatt az elmúlt 3 év legmagasabb inflációjára számít, és az infláció a várakozása szerint közelíteni fogja, de nem fogja meghaladni a 2-os inflációs célt. Elismerte, hogy a gazdasági környezet az EKB korábbi várakozásainál gyorsabban javult. A jegybank elnöke nagyon kicsi esélyt lát az idei kamatemelésre, ami megfelel azon konszenzusos várakozásnak, hogy legkorábban 2019 közepén jöhet az első kamatemelés. Az EURUSD árfolyam a hónap során az 1,20-as szintekről egészen 1,2420-as szintekig erősödött. Meghatározó befektetések: Total SA, Siemens, Banco Santander, BASF, SAP 106 Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény A sorozat Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény A sorozat : 2,48 : 10,82 : 2,68 : 9,87 Alul-/felülteljesítés: -0,21 Alul-/felülteljesítés: 0,96 5,12 9,84 17,68 5,98 4,26-0,34 16,40 6,92 3,36 0, ,38 11,80 6,19 5,34 2,48 2,68 + / Befektetési eszközök -0,75 Diszkont kincstárjegy ,18 1,96 Nemzetközi részvény ,70 1,28 Államkötvény ,34-0,94 Nemzetközi ETF ,79 0,89 Értékpapírok összesen ,00-0,83 Folyószámla ,85 Befektetési eszközök összesen ,21 Nincs Budapest Bank Zrt., Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., Sberbank Magyarország Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt.,

4 Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény B sorozat : részvénytúlsúlyos alap 85 SX5E + 15 RMAX HU EUR Pallag Róbert , Az kizárólag Európa meghatározó tőzsdéin jegyzett részvényekbe fekteti vagyonát. A befektetési stratégia kialakításánál az alapkezelő nagy hangsúlyt fektet a földrajzi, az ágazati, és a szektor allokációra. Az befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfólió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését. Ennek érdekében az befektetései között magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan magasabb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban részvények. Ezeknek az instrumentumoknak (részvény, befektetési jegy) az aránya maximum a portfólió 95 százalékát teheti ki. Ugyanakkor az törekszik a magasabb hozam elérése érdekében eszközölt befektetésekből származó kockázatokat csökkenteni befektetéseinek eszközosztályonkénti és értékpapíronkénti megosztásával, egy jól diverzifikált portfólió felépítésével. Az kizárólag fedezeti céllal deviza ügyleteket köthet, egyéb származtatott termékekbe illetve származtatott ügyletekbe nem kíván fektetni hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 6-os Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket olyan részvényekbe kívánják befektetni, amelyeket Európa meghatározó tőzsdéin jegyeznek. Az év első hónapjában 2,8-ot emelkedett az 50 vezető európai vállalatot tömörítő részvényindex. Általánosságban elmondható, hogy erősen indult az év a részvénypiacok számára, egyfajta vételi pánik alakult ki a piacokon, amely a hónap végére megingott, február első hetében pedig erőteljes korrekcióba fordult át. Mivel az európai és globális reálgazdaságot tekintve továbbra is nagyon erősek a makrogazdasági adatok; a piaci helyzetet egy erősen túlvett piac technikai korrekciójának tartjuk, amelyet érdemes lehet a részvénypozíciók növelésére kihasználni. Több meghatározó egyedi részvény (pld Siemens, SAP, BASF, AB Inbev) közötti felértékelődési potenciállal rendelkezik az átlagos elemzői célárak alapján 1 éves időtávon. Az EKB a várakozásoknak megfelelően nem változtatott a monetáris kondíciókon, a kamatokat és az eszközvásárlási programot is változatlanul hagyta. Mario Draghi jegybankelnök szokatlanul optimistán szólt a gazdasági folyamaktokról. A javuló környezet miatt az elmúlt 3 év legmagasabb inflációjára számít, és az infláció a várakozása szerint közelíteni fogja, de nem fogja meghaladni a 2-os inflációs célt. Elismerte, hogy a gazdasági környezet az EKB korábbi várakozásainál gyorsabban javult. A jegybank elnöke nagyon kicsi esélyt lát az idei kamatemelésre, ami megfelel azon konszenzusos várakozásnak, hogy legkorábban 2019 közepén jöhet az első kamatemelés. Az EURUSD árfolyam a hónap során az 1,20-as szintekről egészen 1,2420-as szintekig erősödött. Meghatározó befektetések: Total SA, Siemens, Banco Santander, BASF, SAP Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény B sorozat Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény B sorozat : 2,34 : 10,98 : 2,53 : 10,07 Alul-/felülteljesítés: -0,19 Alul-/felülteljesítés: 0,91 8,42 8,31 18,27 14,17 16,19 14,92-0,09 0,83 5,07 3,82 0,26 1, ,51 5,70 2,34 2,53 + / Befektetési eszközök 0,12 Diszkont kincstárjegy ,18 4,10 Nemzetközi részvény ,70 1,27 Államkötvény ,34-0,92 Nemzetközi ETF ,79 1,25 Értékpapírok összesen ,00-0,89 Folyószámla ,80 Befektetési eszközök összesen ,19 Nincs Concorde Értékpapír Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., Sberbank Magyarország Zrt.,

5 Generali Cash Pénzpiaci A sorozat : pénzpiaci alap RMAX HU Andreskó Mária Ft 2, Az befektetési politikájának kialakításakor a kockázatmentes befektetési lehetőség került párosításra, a rugalmas időtávval. Ennek eredményeként az alap teljesítménye alapján mind rövid, mind hosszú távon versenyképes alternatívája a banki betéti, valamint folyószámlához kötött megtakarítási formáknak. Az döntően a magyar állam által garantált éven belüli lejáratú állampapírokba helyezi el tőkéjét. Korlátozott mértékben az az állampapíroknál várhatóan magasabb hozamot biztosító önkormányzatok, magyarországi székhellyel vagy fiókteleppel rendelkező pénzintézetek, vállalatok, valamint jelzálog-hitelintézetek által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat és - a devizaárfolyamkockázat teljes fedezése mellett - devizás eszközöket is tartalmazhat hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a kockázatkerülő 2-es besorolásnak felel meg. Az re visszatekintő szintetikus mutató az heti hozamainak ingadozását veszi alapul az elmúlt öt évre vonatkozóan. Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik elsősorban állampapírokba, továbbá pénzpiaci eszközökbe és egyéb hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba fektetnék pénzüket. Január folyamán emelkedni kezdett a hozamgörbe középső és hosszú oldala, miközben a rövid hozamok stagnáltak. Az éven túli lejáratú papírok hozamemelkedése alapvetően a nemzetközi kötvénypiaci és inflációs folyamatokkal, valamint magyar specifikus tényezőkkel magyarázható. A Magyar Nemzeti Bank januári IRS tendere csalódást okozott a felfokozott várakozásokkal rendelkező piaci szereplőknek és ez a spekulatív pozíciók zárását és a hozamok emelkedését eredményezte. Ezzel szemben a rövid hozamok stagnáltak a nulla százalékos szintnél, miután a jegybanki kontroll jóval erősebb a hozamgörbe rövid oldalán. Januári diszkont kincstárjegy aukciók továbbra is nagy érdeklődéssel zajlottak a nagy likviditásnak köszönhetően, melyek többségében 0 és negatív eredménnyel zárultak. Az EUR devizapár szűken oldalazott a hónap során a komfort zónájában a 309 forintos szintek körül. Negatív hozamot biztosító diszkontkincstárjegy aukciókon nem vettünk részt, mérsékeltük a vállalati kötvények kitettségét, fenn tartottuk a referenciaindexhez képest hosszabb futamidővel rendelkező portfoliót. Generali Cash Pénzpiaci A sorozat Generali Cash Pénzpiaci A sorozat : -0,09 : -0,86 : -0,01 : 0,14 Alul-/felülteljesítés: -0,09 Alul-/felülteljesítés: -1,00 5,22 6,34 7,35 8,52 4,44 5,72 2,03 3,31 0,41 1,30 0,12 0, ,84 0,14-0,09-0,01 + / Befektetési eszközök -1,12 Diszkont kincstárjegy ,74-1,17 Vállalati kötvény ,37-1,28 Államkötvény ,89-1,28 Értékpapírok összesen ,00-0,89 Folyószámla ,85 Befektetési eszközök összesen , -0,09 /A, MÁK /CMÁK, 18/11/21DKJ, 18/07/18 DKJ, 18/04/11 DKJ, MFB 1,875 04/16/18 Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt.,

6 Generali Cash Pénzpiaci B sorozat : pénzpiaci alap RMAX HU Andreskó Mária Ft 2, Az befektetési politikájának kialakításakor a kockázatmentes befektetési lehetőség került párosításra a rugalmas időtávval. Ennek eredményeként az teljesítménye alapján mind rövid, mind hosszú távon versenyképes alternatívája a banki betéti, valamint folyószámlához kötött megtakarítási formáknak. Az döntően a magyar állam által garantált éven belüli lejáratú állampapírokba helyezi el tőkéjét. Korlátozott mértékben az az állampapíroknál várhatóan magasabb hozamot biztosító önkormányzatok, magyarországi székhellyel vagy fiókteleppel rendelkező pénzintézetek, vállalatok, valamint jelzálog-hitelintézetek által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat és - a devizaárfolyamkockázat teljes fedezése mellett - devizás eszközöket is tartalmazhat hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a kockázatkerülő 2-es besorolásnak felel meg. Az re visszatekintő szintetikus mutató az heti hozamainak ingadozását veszi alapul az elmúlt öt évre vonatkozóan. Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik elsősorban állampapírokba, továbbá pénzpiaci eszközökbe és egyéb hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba fektetnék pénzüket. Január folyamán emelkedni kezdett a hozamgörbe középső és hosszú oldala, miközben a rövid hozamok stagnáltak. Az éven túli lejáratú papírok hozamemelkedése alapvetően a nemzetközi kötvénypiaci és inflációs folyamatokkal, valamint magyar specifikus tényezőkkel magyarázható. A Magyar Nemzeti Bank januári IRS tendere csalódást okozott a felfokozott várakozásokkal rendelkező piaci szereplőknek és ez a spekulatív pozíciók zárását és a hozamok emelkedését eredményezte. Ezzel szemben a rövid hozamok stagnáltak a nulla százalékos szintnél, miután a jegybanki kontroll jóval erősebb a hozamgörbe rövid oldalán. Januári diszkont kincstárjegy aukciók továbbra is nagy érdeklődéssel zajlottak a nagy likviditásnak köszönhetően, melyek többségében 0 és negatív eredménnyel zárultak. Az EUR devizapár szűken oldalazott a hónap során a komfort zónájában a 309 forintos szintek körül. Negatív hozamot biztosító diszkontkincstárjegy aukciókon nem vettünk részt, mérsékeltük a vállalati kötvények kitettségét, fenn tartottuk a referenciaindexhez képest hosszabb futamidővel rendelkező portfoliót. Generali Cash Pénzpiaci B sorozat Generali Cash Pénzpiaci B sorozat : -0,05 : -0,36 : -0,01 : 0,14 Alul-/felülteljesítés: -0,04 Alul-/felülteljesítés: -0,50 3,05 3,51 8,16 8,52 5,24 5,72 2,80 3,31 1,03 1,30 0,62 0, ,84 0,14-0,05-0,01 + / Befektetési eszközök -0,46 Diszkont kincstárjegy ,74-0,36 Vállalati kötvény ,37-0,48 Államkötvény ,89-0,51 Értékpapírok összesen ,00-0,27 Folyószámla ,35 Befektetési eszközök összesen , -0,04 /A, MÁK /CMÁK, 18/11/21DKJ, 18/07/18 DKJ, 18/04/11 DKJ, MFB 1,875 04/16/18 Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt.,

7 Generali Fejlődő Piaci Részvény ok ja A sorozat részvénytúlsúlyos alap : 15 S&P Select Frontier Index + 70 MSCI Daily Tr Net EM USD RMAX HU Harsányi Péter és Munkácsi Dávid $ , Az befektetési célpontjai között szerepelnek Latin Amerika, Afrika, Ázsia, (közel és távol kelet) fejlődő részvény piacai. Az elsősorban nem egyedi részvényekbe kíván fektetni, hanem az egyes országok tőzsdei teljesítményét reprezentáló ETF-ekkel tölti fel a portfoliót. Az kezelő feladata a földrajzi diverzifikáció változtatásából és a részvény kötvény kitettség változtatásából adódó pozitív teljesítmény elérése. Az kezelő célja, hogy az saját tőkéjének át olyan külföldi kollektív értékpapírokba fektesse, melyek elsősorban nemzetközi részvényekbe fektetnek. Diverzifikációs, likviditási okokból kisebb mértékben a portfolió részét képezhetik hazai kollektív befektetési értékpapírok is. Az aktív befektetési stratégát folytat, ennek következtében a portfolió összetétele időbeli korlátozás nélkül eltérhet a benchmark összetételétől. Az elsősorban ETF-ekbe (Exchange Traded Fund), illetve hagyományos befektetési alapokba fekteti saját tőkéjét hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 6-os Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket elsősorban Latin Amerika, Afrika, Ázsia (közel és távol kelet) fejlődő részvény piacain kívánja befektetni. 8 feletti növekedéssel zárta a januári hónapot a feltörekvő piacokat leképező ETF (EEM UP), így az is pozitív eredmény mutatott fel az év első hónapjában. A makrogazdasági környezet kedvező alakulása (vártnál jobb kínai GDP, konszenzus feletti beszerzési menedzserindex adatok), a globális likviditásbőség, illetve a kínai reformok lépcsőzetes megvalósítása tovább fűtötte a szentimentet a legnagyobb súllyal szereplő Kína esetében. Ez illetve a pozitív globális tőkepiaci hangulat a fejlődő piacokon is éreztette a hatását, így növelésre került az ban a részvény kitettség Generali Fejlődő Piaci Részvény ok ja A sorozat Generali Fejlődő Piaci Részvény ok ja A sorozat : 3,46 : 13,07 : 3,74 : 17,81 Alul-/felülteljesítés: -0,28 Alul-/felülteljesítés: -4,74 3,53 8,76 3,29 6,54-7,46 0,83 14,86 16,05-4,96-5,24 5,97 14, ,50 17,71 3,46 3,74-5,23 Nemzetközi befektetési jegy ,40-3,25 Diszkont kincstárjegy ,24-8,29 Nemzetközi részvény ,50-1,19 Részvény ,98 0,28 Államkötvény ,71-8,36 Nemzetközi ETF ,17-4,21 Értékpapírok összesen ,00-0,28 Folyószámla Befektetési eszközök összesen ishares Core MSCI EM ETF, ishares MSCI EM Index ETF, Vanguard FTSE EM ETF Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt.,

8 Generali Fejlődő Piaci Részvény ok ja B sorozat részvénytúlsúlyos alap : 15 S&P Select Frontier Index + 70 MSCI Daily Tr Net EM USD + 15 RMAX HU USD Harsányi Péter és Munkácsi Dávid $ , Az befektetési célpontjai között szerepelnek Latin Amerika, Afrika, Ázsia, (közel és távol kelet) fejlődő részvény piacai. Az elsősorban nem egyedi részvényekbe kíván fektetni, hanem az egyes országok tőzsdei teljesítményét reprezentáló ETF-ekkel tölti fel a portfoliót. Az kezelő feladata a földrajzi diverzifikáció változtatásából és a részvény kötvény kitettség változtatásából adódó pozitív teljesítmény elérése. Az kezelő célja, hogy az saját tőkéjének át olyan külföldi kollektív értékpapírokba fektesse, melyek elsősorban nemzetközi részvényekbe fektetnek. Diverzifikációs, likviditási okokból kisebb mértékben a portfolió részét képezhetik hazai kollektív befektetési értékpapírok is. Az aktív befektetési stratégát folytat, ennek következtében a portfolió összetétele időbeli korlátozás nélkül eltérhet a benchmark összetételétől. Az elsősorban ETF-ekbe (Exchange Traded Fund), illetve hagyományos befektetési alapokba fekteti saját tőkéjét hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 6-os Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket elsősorban Latin Amerika, Afrika, Ázsia (közel és távol kelet) fejlődő részvény piacain kívánja befektetni. 8 feletti növekedéssel zárta a januári hónapot a feltörekvő piacokat leképező ETF (EEM UP), így az is pozitív eredmény mutatott fel az év első hónapjában. A makrogazdasági környezet kedvező alakulása (vártnál jobb kínai GDP, konszenzus feletti beszerzési menedzserindex adatok), a globális likviditásbőség, illetve a kínai reformok lépcsőzetes megvalósítása tovább fűtötte a szentimentet a legnagyobb súllyal szereplő Kína esetében. Ez illetve a pozitív globális tőkepiaci hangulat a fejlődő piacokon is éreztette a hatását, így növelésre került az ban a részvény kitettség Generali Fejlődő Piaci Részvény ok ja B sorozat Generali Fejlődő Piaci Részvény ok ja B sorozat : 7,34 : 31,63 : 7,62 : 37,19 Alul-/felülteljesítés: -0,28 Alul-/felülteljesítés: -5,56 4,25 8,64 12,17 15,97-5,38 3,17-4,21-3,34-13,87-14,37 3,30 11, ,79 33,57 7,34 7,62-4,38 Nemzetközi befektetési jegy ,40-3,80 Diszkont kincstárjegy ,24-8,55 Nemzetközi részvény ,50-0,87 Részvény ,98 0,50 Államkötvény ,71-8,23 Nemzetközi ETF ,17-4,79 Értékpapírok összesen ,00-0,28 Folyószámla Befektetési eszközök összesen ishares Core MSCI EM ETF, ishares MSCI EM Index ETF, Vanguard FTSE EM ETF Concorde Értékpapír Zrt., Raiffeisen Bank Zrt.,

9 Generali Főnix Távol-Keleti Részvény V/E Bef. ok ja részvénytúlsúlyos alap : 85 MSCI Far East ex Japan Index + 15 RMAX HU Munkácsi Dávid Ft 1, Az kizárólag fejlődő ázsiai vállalatok részvényeibe kíván befektetni, Japán kivételével a Távol-Kelet országainak gazdasági bővüléséből igyekszik profitálni. A gazdasági erő és növekedési potenciál tekintetében domináns ázsiai feltörekvő országok piaci megítélése hatalmas változáson ment keresztül az elmúlt évtizedekben, mostanság a világgazdaság motorjaiként tekintenek a térség vezető hatalmaira. A korábbi exportorientált termelő tevékenység mellett az életszínvonal javulásával párhuzamosan egyre inkább a belső fogyasztásban rejlő potenciál kerül előtérbe. A feltörekvő piacok befektetői megítélése az elmúlt időszakban jelentősen javult, a várható gazdasági növekedés lényegesen meghaladhatja a fejlett országok dinamikáját hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 5-ös Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket olyan fejlődő ázsiai vállalatok részvényeibe kívánják befektetni, amelyek Japán kivételével a Távol-Kelet országainak gazdasági bővüléséből igyekeznek profitálni. Januárban jelentős mértékben emelkedtek a távol-keleti részvénypiacok. A makrogazdasági környezet kedvező alakulása (vártnál jobb kínai GDP, konszenzus feletti beszerzési menedzserindex adatok), a globális likviditásbőség, illetve a kínai reformok lépcsőzetes megvalósítása tovább fűtötte a szentimentet. Emellett a Bank of Japan kamatdöntő ülése és laza hangnemű kommunikációja is támogatta a régiós részvénypiacokat. A piaci szereplők vételi pozícionáltsága és a hangulatindikátorok historikus magasságokba emelkedtek. Januárban az első hetek részvénypiaci szárnyalását és a már-már túlzóan optimista hangulatot követően csökkentésre került az részvény kitettsége. Csökkentésre került a régiót lefedő ETF, valamint realizálásra került sor az internetes kereskedelemben tevékenykedő cégeket tömörítő ETF-ben (EMQQ UP) is. Az 2,43-os emelkedéssel zárta a januári hónapot. 106 Generali Főnix Távol-Keleti Részvény V/E Bef. ok ja Generali Főnix Távol-Keleti Részvény V/E Bef. ok ja : 2,43 : 15,36 : 3,50 : 20,47 Alul-/felülteljesítés: -1,07 Alul-/felülteljesítés: -5,10 5,42 10,49-4,44 2,68 16,48 21,63-3,30 0,47 6,31 8, ,71 21,55 2,43 3,50 + / Befektetési eszközök -5,07 Befektetési jegy ,94-7,12 Nemzetközi Befektetési jegy ,09-5,15 Diszkont kincstárjegy ,42-3,77 Nemzetközi részvény ,35-1,83 Államkötvény ,35-3,84 Nemzetközi ETF ,84-1,07 Értékpapírok összesen ,00 Folyószámla Befektetési eszközök összesen HSBC MSCI Far East ex Japan UCITS ETF, ishares MSCI AC Far East XJP Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt.,

10 Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény A sorozat : részvénytúlsúlyos alap 85 CETOP MAX Composite HU Pallag Róbert Ft 3, Az elsősorban a Közép-kelet-európai blue chip-eket tartalmazó CETOP20 részvényindexben szereplő részvényekbe kíván befektetni. Az befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfólió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését valamint az infláció feletti reálhozam elérést. Ennek érdekében az befektetései között magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan magasabb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban a részvények. Ezeknek az instrumentumoknak (részvény, befektetési jegy) az aránya maximum a portfólió 95 -át teheti ki. Ugyanakkor az törekszik a magasabb hozam elérése érdekében eszközölt befektetésekből származó kockázatokat csökkenteni, befektetéseinek eszközosztályonkénti és értékpapíronkénti megosztásával, egy jól diverzifikált portfólió felépítésével hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 5-ös Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket elsősorban közép-kelet-európai blue chip-eket tartalmazó CETOP20 részvényindexben szereplő részvényekbe kíván befektetni. A kedvező globális hangulatnak megfelelően januárban 5-kal értékelődött fel a közép-európai régió vezető tőzsdei vállalatait tömörítő részvényindex. Általánosságban elmondható, hogy erősen indult az év a részvénypiacok számára, egyfajta vételi pánik alakult ki a piacokon, amely a hónap végére megingott, február első hetében pedig erőteljes korrekcióba fordult át. Mivel a hazai és európai reálgazdaságot tekintve továbbra is nagyon erősek a makrogazdasági adatok; a piaci helyzetet egy erősen túlvett piac technikai korrekciójának tartjuk, amelyet érdemes lehet a részvénypozíciók növelésére kihasználni. A portfólióban felülsúlyozott, kimagasló, 8 feletti osztalékhozammal rendelkező román indexben jól teljesített a pénzügyi szektor, a TLV és a BRD év elejétől 6-8-os felértékelődést mutat. A hazai parkettet tekintve a BUX index húzóereje idén is az OTP, a kisebb papírok közül pedig a Rába és a PannErgy zárta kirobbanó formában a januári hónapot. A Richter esetében az Esmya jövőjével kapcsolatos aggályok komoly mélyrepülést okoztak az árfolyamban február első felében. Az MNB a várakozásoknak megfelelően 0,9-on hagyta az alapkamatot, és nem változtatott a nem konvencionális monetáris politikai eszközökön sem. Az euró-forint árfolyam a 307,5 és 311,2-es sávban oldalazott a hónap során. Meghatározó befektetések: Erste, OTP, PKO Bank, MOL, PKN 108 Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény A sorozat 136 Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény A sorozat : 4,49 : 23,31 : 4,52 : 21,26 Alul-/felülteljesítés: -0,03 Alul-/felülteljesítés: 2,05 7,25 7,40 12,60 16,01-1,44-6,56 0,64 0,36-1,81-2,80 5,40 4, ,83 20,24 4,49 4,52-0,15 Vállalati kötvény ,95-3,41 Nemzetközi részvény ,46 5,12 Részvény ,38 0,28 Államkötvény ,20 0, Értékpapírok összesen ,00 1,18 Folyószámla ,58 Befektetési eszközök összesen ,03 Erste Bank Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., Sberbank Magyarország Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt., UniCredit Bank

11 Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény B sorozat : részvénytúlsúlyos alap 85 CETOP MAX Composite HU EUR Pallag Róbert , Az elsősorban a Közép-kelet-európai blue chip-eket tartalmazó CETOP20 részvényindexben szereplő részvényekbe kíván befektetni. Az befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfólió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését valamint az infláció feletti reálhozam elérést. Ennek érdekében az befektetései között magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan magasabb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban a részvények. Ezeknek az instrumentumoknak (részvény, befektetési jegy) az aránya maximum a portfólió 95 -át teheti ki. Ugyanakkor az törekszik a magasabb hozam elérése érdekében eszközölt befektetésekből származó kockázatokat csökkenteni, befektetéseinek eszközosztályonkénti és értékpapíronkénti megosztásával, egy jól diverzifikált portfólió felépítésével hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 5-ös Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket elsősorban közép-kelet-európai blue chip-eket tartalmazó CETOP20 részvényindexben szereplő részvényekbe kíván befektetni. A kedvező globális hangulatnak megfelelően januárban 5-kal értékelődött fel a közép-európai régió vezető tőzsdei vállalatait tömörítő részvényindex. Általánosságban elmondható, hogy erősen indult az év a részvénypiacok számára, egyfajta vételi pánik alakult ki a piacokon, amely a hónap végére megingott, február első hetében pedig erőteljes korrekcióba fordult át. Mivel a hazai és európai reálgazdaságot tekintve továbbra is nagyon erősek a makrogazdasági adatok; a piaci helyzetet egy erősen túlvett piac technikai korrekciójának tartjuk, amelyet érdemes lehet a részvénypozíciók növelésére kihasználni. A portfólióban felülsúlyozott, kimagasló, 8 feletti osztalékhozammal rendelkező román indexben jól teljesített a pénzügyi szektor, a TLV és a BRD év elejétől 6-8-os felértékelődést mutat. A hazai parkettet tekintve a BUX index húzóereje idén is az OTP, a kisebb papírok közül pedig a Rába és a PannErgy zárta kirobbanó formában a januári hónapot. A Richter esetében az Esmya jövőjével kapcsolatos aggályok komoly mélyrepülést okoztak az árfolyamban február első felében. Az MNB a várakozásoknak megfelelően 0,9-on hagyta az alapkamatot, és nem változtatott a nem konvencionális monetáris politikai eszközökön sem. Az euró-forint árfolyam a 307,5 és 311,2-es sávban oldalazott a hónap során. Meghatározó befektetések: Erste, OTP, PKO Bank, MOL, PKN Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény B sorozat Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény B sorozat : 4,33 : 23,40 : 4,36 : 21,30 Alul-/felülteljesítés: -0,03 Alul-/felülteljesítés: 2,10 5, 5,42 19,07 23,54-2,64-7, ,07-1,06 6,07 23,08-5,39-2,33 4,92 20,48 4,33 4,36 0,56 Vállalati kötvény ,95-4,47 Nemzetközi részvény ,46 5,08 Részvény ,38 0,32 Államkötvény ,20 1,27 Értékpapírok összesen ,00 1,15 Folyószámla ,60 Befektetési eszközök összesen ,03 Erste Bank Concorde Értékpapír Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., Sberbank Magyarország Zrt.,

12 Generali Hazai Kötvény A sorozat : hosszú kötvényalap MAX Composite HU Andreskó Mária Ft 3, Az befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfólió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését, valamint az infláció feletti hozam elérését. Az az alábbi benchmark teljesítményének meghaladására törekszik: MAX Composite index. Az aktív befektetési stratégát folytat, ennek következtében a portfólió összetétele időbeli korlátozás nélkül eltérhet a benchmark összetételétől. Az denominációtól függetlenül hazai kibocsátók értékpapírjaiba kíván befektetni. Az a nem forintban denominált eszközök árfolyamkockázatának kizárása céljából fedezeti ügyleteket köthet. Az az árfolyamkockázat teljes kizárására törekszik, így a nettó nyitott devizapozíció nem haladhatja meg a nem forintban denominált eszközök eszközértékének 10-át. Az származtatott termékekbe illetve származtatott ügyletekbe devizafedezeti céllal fektethet hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a kockázatkerülő 3-as besorolásnak felel meg. Az re visszatekintő szintetikus mutató az heti hozamainak ingadozását veszi alapul az elmúlt öt évre vonatkozóan. Az ot azon befektetőinknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett egy túlnyomó részben hazai állampapírokból álló, a hozamváltozásokra érzékeny befektetésben szeretnék elhelyezni pénzüket. Január második felében emelkedni kezdett a hozamgörbe középső és hosszú oldala, miközben a rövid hozamok stagnáltak. A hosszabb hozamok emelkedése alapvetően a nemzetközi kötvénypiaci és inflációs folyamatokkal, valamint magyar specifikus tényezőkkel magyarázható. A Magyar Nemzeti Bank januári IRS tendere csalódást okozott a felfokozott várakozásokkal rendelkező piaci szereplőknek és ez a spekulatív pozíciók zárását és a hozamok emelkedését eredményezte (a 10 éves hozamok januárban 30 bázisponttal emelkedtek év végéhez képest, melyet egy 25 bp hozamesés előzött meg a tenderre spekulálva). Ezzel szemben a rövid hozamok stagnáltak, miután a jegybanki kontroll jóval erősebb a hozamgörbe rövid oldalán. Az EUR devizapár szűken oldalazott a hónap során a komfort zónájában a 309 forintos szintek körül. Az alap stratégiáján nem változtattunk, a kötvények adásvétele során jelentős futamidő kockázatot nem vállaltunk. Generali Hazai Kötvény A sorozat 108 Generali Hazai Kötvény A sorozat : -0,80 : 4,29 : -0,62 : 5,96 Alul-/felülteljesítés: -0,18 Alul-/felülteljesítés: -1,67 + / Befektetési eszközök 7,37 8,10-0,74 Vállalati kötvény ,05 9,10 9,03 0,07 Államkötvény ,02 10,54 10,83-0,28 Jelzáloglevél ,93 3,96 4,34-0,38 Értékpapírok összesen ,00 4,89 6,39-1,49 Határidős deviza ,46 5,88-1,42 Folyószámla ,80-0,62-0,18 Befektetési eszközök összesen /B MÁK, 2023/A MÁK Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., Sberbank Magyarország Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt., UniCredit Bank Hungary Zrt.

13 Generali Hazai Kötvény B sorozat : hosszú kötvényalap MAX Composite HU Andreskó Mária Ft 3, Az befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfólió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését, valamint az infláció feletti hozam elérését. Az az alábbi benchmark teljesítményének meghaladására törekszik: MAX Composite index. Az aktív befektetési stratégát folytat, ennek következtében a portfólió összetétele időbeli korlátozás nélkül eltérhet a benchmark összetételétől. Az denominációtól függetlenül hazai kibocsátók értékpapírjaiba kíván befektetni. Az a nem forintban denominált eszközök árfolyamkockázatának kizárása céljából fedezeti ügyleteket köthet. Az az árfolyamkockázat teljes kizárására törekszik, így a nettó nyitott devizapozíció nem haladhatja meg a nem forintban denominált eszközök eszközértékének 10-át. Az származtatott termékekbe illetve származtatott ügyletekbe devizafedezeti céllal fektethet hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a kockázatkerülő 3-as besorolásnak felel meg. Az re visszatekintő szintetikus mutató az heti hozamainak ingadozását veszi alapul az elmúlt öt évre vonatkozóan. Az ot azon befektetőinknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett egy túlnyomó részben hazai állampapírokból álló, a hozamváltozásokra érzékeny befektetésben szeretnék elhelyezni pénzüket. Január második felében emelkedni kezdett a hozamgörbe középső és hosszú oldala, miközben a rövid hozamok stagnáltak. A hosszabb hozamok emelkedése alapvetően a nemzetközi kötvénypiaci és inflációs folyamatokkal, valamint magyar specifikus tényezőkkel magyarázható. A Magyar Nemzeti Bank januári IRS tendere csalódást okozott a felfokozott várakozásokkal rendelkező piaci szereplőknek és ez a spekulatív pozíciók zárását és a hozamok emelkedését eredményezte (a 10 éves hozamok januárban 30 bázisponttal emelkedtek év végéhez képest, melyet egy 25 bp hozamesés előzött meg a tenderre spekulálva). Ezzel szemben a rövid hozamok stagnáltak, miután a jegybanki kontroll jóval erősebb a hozamgörbe rövid oldalán. Az EUR devizapár szűken oldalazott a hónap során a komfort zónájában a 309 forintos szintek körül. Az alap stratégiáján nem változtattunk, a kötvények adásvétele során jelentős futamidő kockázatot nem vállaltunk. Generali Hazai Kötvény B sorozat 108 Generali Hazai Kötvény B sorozat : -0,75 : 4,81 : -0,62 : 5,96 Alul-/felülteljesítés: -0,14 Alul-/felülteljesítés: -1,15 7,69 9,66 11,10 4,48 8,03 9,03 10,83 4,34 5,42 6, ,98 5,88-0,75-0,62 + / Befektetési eszközök -0,34 Vállalati kötvény ,05 0,63 Államkötvény ,02 0,27 Jelzáloglevél ,93 0,14 Értékpapírok összesen ,00-0,97 Határidős deviza ,90 Folyószámla ,14 Befektetési eszközök összesen /B MÁK, 2023/A MÁK Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt.,

14 Generali IC Ázsiai Részvény V/E Befektetési ok ja részvénytúlsúlyos alap : 15 Hang Seng Index + 15 HSI Enterprises Index + 15 MSCI China Index + 20 Nifty India Index + 20 Sensex India index + 15 RMAX HU Harsányi Péter Ft 1, Az kizárólag Indiához illetve Kínához kötődő vállalatok részvényeibe kíván befektetni, azaz Távol-Kelet két meghatározó, óriási népességű országának a fejlődéséből igyekszik profitálni. A gazdasági erő és növekedési potenciál tekintetében domináns ázsiai feltörekvő országok piaci megítélése hatalmas változáson ment keresztül az elmúlt évtizedekben, mostanság a világgazdaság motorjaiként tekintenek a térség vezető hatalmaira. A korábbi exportorientált termelő tevékenység mellett az életszínvonal javulásával párhuzamosan egyre inkább a belső fogyasztásban rejlő potenciál kerül előtérbe. A feltörekvő piacok befektetői megítélése az elmúlt időszakban jelentősen javult, a várható gazdasági növekedés lényegesen meghaladhatja a ejlett országok dinamikáját hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 6-os Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket olyan Indiához illetve Kínához kötődő vállalatok részvényeibe kívánják befektetni, amelyek a két országnak a fejlődéséből igyekeznek profitálni. Januárban jelentős mértékben emelkedtek a kínai és az indiai részvénypiacok. A makrogazdasági környezet kedvező alakulása (vártnál jobb kínai GDP, konszenzus feletti kínai és indiai beszerzési menedzserindex adatok), a globális likviditásbőség, illetve a kínai reformok lépcsőzetes megvalósítása tovább fűtötte a szentimentet. Emellett a Bank of Japan kamatdöntő ülése és laza hangnemű kommunikációja is támogatta a régiós részvénypiacokat. A piaci szereplők vételi pozícionáltsága és a hangulatindikátorok historikus magasságokba emelkedtek. Januárban enyhén esett az USDINR kurzus, míg az USDCNY devizapár relatíve nagyobb süllyedést produkált. Az alap a hónap során mérsékelten felül volt súlyozva a benchmarkhoz képest. 108 Generali IC Ázsiai Részvény V/E Bef. ok ja 120 Generali IC Ázsiai Részvény V/E Bef. ok ja : 3,96 : 17, : 4,49 : 18,31 Alul-/felülteljesítés: -0,53 Alul-/felülteljesítés: -0,32 5,37 7,28 8,95 12,10-4,18 0,61 32,56 33,42 0,47 0,23 1,76 2, , 17,28 3,96 4,49 + / Befektetési eszközök -1,91 Befektetési jegy ,28-3,15 Nemzetközi befektetési jegy ,63-4,79 Diszkont kincstárjegy ,97-0,86 Nemzetközi részvény ,58 0,24 Államkötvény ,50-0,39 Nemzetközi ETF ,04 0,71 Értékpapírok összesen ,00-0,53 Folyószámla Befektetési eszközök összesen Hang Seng Index ETF, Hang Seng Index Funds ETF, SPDR S&P China ETF, Templeton India Fund Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt.,

15 Generali IPO Abszolút Hozam A sorozat : abszolút hozamú alap RMAX HU Pallag Róbert Ft 1, Az RMAX referencia index teljesítményének meghaladására törekszik, ennek megfelelően domináns szerepet kapnak a portfólióban a hazai állampapírok és diszkont-kincstárjegyek. Az befektetési politikájában az abszolút hozam elérésére irányuló megközelítést követi, így nem kívánja korlátozni a részvény hányadot, de azon belül jellemzően konzervatív, körüli kitettséget céloz meg. A vagyonkezelő globális részvényspektrummal dolgozik, nevéből adódóan fokozottan igyekszik kihasználni az elsődleges és másodlagos tőzsdei kibocsátásokban rejlő lehetőségeket. A befektetési politika megfelelő rugalmasságot kínál a legattraktívabb részvények kiválasztásához, hiszen olyan társaságok is megjelenthetnek az alapban, amelyek már hosszabb ideje tőzsdén jegyzettek.az stratégiája a diverzifikált kötvény és részvény instrumentumokkal történő lépcsőzetes építkezés, jelentős ingadozások nélkül, konzervatív kockázatvállalási hajlandósággal. A rövid távú katalizátorok alapján tudatosan kiválasztott egyedi tranzakciók mérete mindössze 0,6-0,7 a megfelelő diverzifikáltság miatt. Tavaly júliustól elindult az intézményi befektetők számára vásárolható sorozata is hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 4-es Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik többletkockázat vállalása mellett a bankbetéteknél, pénzpiaci- vagy állampapír befektetéseknél magasabb hozamot szeretnének elérni. Erősen indult az év a részvénypiacok számára, egyfajta vételi pánik alakult ki a tőkepiacokon, amely a hónap végére megingott, február első hetében pedig erőteljes korrekcióba fordult át. Mivel globálisan továbbra is nagyon erősek a makrogazdasági adatok, a piaci helyzetet egy erősen túlvett piac technikai korrekciójának tartjuk, amelyet érdemes lehet a részvénypozíciók növelésére kihasználni. Értékeltségi szempontból a globálisan iránymutató S&P 500 index árazása a 16,5-17 közötti előremutató árfolyam/ nyereség (P/E) szintre jött vissza, ez az elmúlt (-) átlagos sávjának felel meg (amennyiben teljesülnek az idei eredmény várakozások). A mostani gyorsjelentési szezonban mind az eredmény-, mind az árbevétel növekedés hat éves időtávon a legerőteljesebb dinamikát mutatta (a technológia és pénzügyi szektor továbbra is vezető szerepet tölt be). A menedzsment prognózisok is nagyon optimisták, az év/ év alapon gyengébb USD ráadásul támogatja a globális amerikai szereplőket. A stratégák év végi célértékei alapján ismét 7-10 körüli felértékelődési potenciál látszódik a fontosabb amerikai részvénypiacokon. Európában több meghatározó egyedi részvény (pld Siemens, SAP, BASF, AB Inbev) közötti felértékelődési potenciállal rendelkezik az átlagos elemzői célárak alapján 1 éves időtávon. Januárban a FED és az EKB sem változatott a monetáris politikai kondíciókon. Mario Draghi jegybankelnök pozitívan nyilatkozott a várható inflációs és növekedési pályával kapcsolatban, melynek hatására az euró jelentősen erősödött a dollárral szemben. A januári erős piaci emelkedést kihasználva több egyedi pozíción profitot realizáltunk (pld MOL, OTP, PGNIG, Peugeot). Az amerikai piacról leginkább a tech szektor részvényeivel kereskedtünk (pld Cisco, Oracle, Intel, Priceline, Visa). 103 Generali IPO Abszolút Hozam A sorozat Generali IPO Abszolút Hozam A sorozat 103 : 0,66 : 2,54 : 0,00 : 0,21 Alul-/felülteljesítés: 0,66 Alul-/felülteljesítés: 2,33 + / Befektetési eszközök 3,68 4,31-0,62 Befektetési jegy ,78 0,40 8,52-8,12 Vállalati kötvény ,12 16, 5,72 11,27 Nemzetközi részvény ,17 5,29 3,31 1, Részvény ,80 3,01 1,50 1,51 Államkötvény ,62 2,23 1,22 1,01 Jelzáloglevél , ,08 0,20 1,88 Nemzetközi ETF ,56 0,66 0,00 0,66 Értékpapírok összesen ,00 Határidős deviza Folyószámla Befektetési eszközök összesen Nincs Budapest Bank Zrt., Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., KBC Securities Magyarországi Fióktelepe, Raiffeisen Bank Zrt., Sberbank Magyarország Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt.,

16 Generali IPO Abszolút Hozam B sorozat : abszolút hozamú alap RMAX HU Pallag Róbert Ft 1, Az RMAX referencia index teljesítményének meghaladására törekszik, ennek megfelelően domináns szerepet kapnak a portfólióban a hazai állampapírok és diszkont-kincstárjegyek. Az befektetési politikájában az abszolút hozam elérésére irányuló megközelítést követi, így nem kívánja korlátozni a részvény hányadot, de azon belül jellemzően konzervatív, körüli kitettséget céloz meg. A vagyonkezelő globális részvényspektrummal dolgozik, nevéből adódóan fokozottan igyekszik kihasználni az elsődleges és másodlagos tőzsdei kibocsátásokban rejlő lehetőségeket. A befektetési politika megfelelő rugalmasságot kínál a legattraktívabb részvények kiválasztásához, hiszen olyan társaságok is megjelenthetnek az alapban, amelyek már hosszabb ideje tőzsdén jegyzettek.az stratégiája a diverzifikált kötvény és részvény instrumentumokkal történő lépcsőzetes építkezés, jelentős ingadozások nélkül, konzervatív kockázatvállalási hajlandósággal. A rövid távú katalizátorok alapján tudatosan kiválasztott egyedi tranzakciók mérete mindössze 0,6-0,7 a megfelelő diverzifikáltság miatt. Tavaly júliustól elindult az intézményi befektetők számára vásárolható sorozata is hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 4-es Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket olyan vállalatok részvényeibe kívánják befektetni, amelyek a dél- és közép-amerikai térség fejlődéséből kívánnak profitálni. Erősen indult az év a részvénypiacok számára, egyfajta vételi pánik alakult ki a tőkepiacokon, amely a hónap végére megingott, február első hetében pedig erőteljes korrekcióba fordult át. Mivel globálisan továbbra is nagyon erősek a makrogazdasági adatok, a piaci helyzetet egy erősen túlvett piac technikai korrekciójának tartjuk, amelyet érdemes lehet a részvénypozíciók növelésére kihasználni. Értékeltségi szempontból a globálisan iránymutató S&P 500 index árazása a 16,5-17 közötti előremutató árfolyam/ nyereség (P/E) szintre jött vissza, ez az elmúlt (-) átlagos sávjának felel meg (amennyiben teljesülnek az idei eredmény várakozások). A mostani gyorsjelentési szezonban mind az eredmény-, mind az árbevétel növekedés hat éves időtávon a legerőteljesebb dinamikát mutatta (a technológia és pénzügyi szektor továbbra is vezető szerepet tölt be). A menedzsment prognózisok is nagyon optimisták, az év/ év alapon gyengébb USD ráadásul támogatja a globális amerikai szereplőket. A stratégák év végi célértékei alapján ismét 7-10 körüli felértékelődési potenciál látszódik a fontosabb amerikai részvénypiacokon. Európában több meghatározó egyedi részvény (pld Siemens, SAP, BASF, AB Inbev) közötti felértékelődési potenciállal rendelkezik az átlagos elemzői célárak alapján 1 éves időtávon. Januárban a FED és az EKB sem változatott a monetáris politikai kondíciókon. Mario Draghi jegybankelnök pozitívan nyilatkozott a várható inflációs és növekedési pályával kapcsolatban, melynek hatására az euró jelentősen erősödött a dollárral szemben. A januári erős piaci emelkedést kihasználva több egyedi pozíción profitot realizáltunk (pld MOL, OTP, PGNIG, Peugeot). Az amerikai piacról leginkább a tech szektor részvényeivel kereskedtünk (pld Cisco, Oracle, Intel, Priceline, Visa). 103 Generali IPO Abszolút Hozam B sorozat 105 Generali IPO Abszolút Hozam B sorozat 103 : 0,71 : 3,67 : 0,00 : 0,21 Alul-/felülteljesítés: 0,71 Alul-/felülteljesítés: 3,46 7,70 0,75 0,64 2,98 0,52 1, ,19 0,20 0,71 0,00 + / Befektetési eszközök 6,96 Befektetési jegy ,78 0,12 Vállalati kötvény ,12 1,75 Nemzetközi részvény ,17 2, Részvény ,80 0,71 Államkötvény ,62 Jelzáloglevél ,95 Nemzetközi ETF ,56 Értékpapírok összesen ,00 Határidős deviza Folyószámla Befektetési eszközök összesen Nincs