2013/I. piaciszemle. Teljesítményjelentés ig

Átírás

1 2013/I piaciszemle Teljesítményjelentés ig

2 Teljesítményjelentés ig

3 Tartalom piaciszemle 05 Szerkesztői bevezető Professzionálisan kezelt alapunk az idei évben képes volt megújulni és tekintélyes hozamokat elérni. 06 Carmignac Az Edouard Carmignac által 1989-ben alapított cég, a Carmignac Gestion ma szakmája legfontosabb független szereplői közé számít. 16 DJE A siker motorjai a defenzív, értéktartó részvényekbe történő befektetés, erős tartalom, kiváló mérleg-minőség és/vagy magas osztalékhozamok. 38 DWS A lényeg megőrzése, nyereséget produkálni, evvel a sikerrecepttel lehet jó osztalék-perspektívákkal rendelkező részvényeket behozni még a turbulens piaci időkben is, valamint folytonosságot a portfolióban. 48 Az egyes befektetési alapok, az arany és a kamatozó betétek értékalakulása 54 A Timberland Befektetési Alap befektetési osztályainak értékalakulása Piaci szemle 2013/I. 3

4 A szerkesztő előszava Történelmi postaépült a GAP-toronnyal, Düsseldorf - Németország Piaci szemle 2013/I. 4

5 A szerkesztő előszava Tisztelt befektető! Miközben a 2012-es üzleti év egészére rávetült az európai válság árnyéka, a második negyedév ezen túl is nagymértékben próbára tette a piacokat. Az év második felében aztán érezhető javulás következett be a piacokon, különösen azért, mert az amerikai választások igen jótékony hatást gyakoroltak az utolsó negyedévre. Az alapok kiválasztása során a menedzsmentnek nem kellett változtatásokat eszközölnie. Magas szakmai színvonalon irányított alapjaink ebben az évben ismét szembeszökő hozamokat értek el. A verseny élén a DJE Dividend und Substanz áll, írd és mondd 15,51 %-os nettó eredménnyel, ezt követi a Carmignac Investissement 8,9% kal, s a sort utolsóként a DWS Top Dividend zárja 7,48%-os nettó hozammal. A Carmignac Investissement 2012 során egy 1:10 arányú felosztást hajtott végre, melynek további hatása nem volt. A nemesfémek közül az arany 8,26%-os hozamot biztosított, eközben az euro az amerikai dollárhoz képet 1,91%-os fejlődéssel 1,3195-ös árfolyamot ért el. A kamatalap 1,81%-os bruttó hozammal zárta az évet re mindebből az alábbi hozamok következtek: OptiMixA 7,13 % OptiMixB 6,63 % OptiMixC 6,13 % Aktív aranyalap 7,28 % kamatalap 1,81 % Az arany mint biztos menedék Jóllehet a nemesfém 2012-ben 8%-ot alig meghaladó hozamot ért el, azonban az utóbbi években elért hozamokat természetesen nem hagyhatjuk figyelmen kívül. OptiMix alapjaink egyik komponenseként az arany az utóbbi években mintaszerűen egészítette ki a portfóliót. Számunkra mint alapkezelők számára a nemesfém továbbra is fontos építőelem. Kitekintés a világgazdaság jövőjére Vezető piaci intézmények álláspontja szerint a 2013-as év már meghozhatja a pénzügyi válság végét, mely nagymértékben pozitív hatást gyakorol majd a pénzpiacokra. Azok a bátor befektetők, akik kihasználják a világgazdasági helyzet kínálta esélyeket, komoly profitra számíthatnak a következő években. Kamatok alakulása A kamatok alakulását, akárcsak 2012-ben, ban is nehéz előre jelezni. Nagy változásokra 2013-ban sem számítunk. Üdvözlettel: Dirk Köster a kilencvenes évek kezdete óta tevékenykedik a befektetési ágazatban. Pályafutásának fontosabb állomásai a Dean Witter- Reynolds, a Merill Lynch és a Prudential Bache üzletházak voltak. Piaci szemle 2013/I. 5

6 Carmignac La Defense, Párizs - Franciaország Piaci szemle 2013/I. 6

7 Carmignac A CARMIGNAC INVESTISSEMENT francia jog szerint működő befektetési alap (FCP Fonds Commun de Placement) 2012-es féléves jelentése a június 29-ei beszámolási időszakhoz A közös értékpapír-befektető szervezet szempontjai A hozam felhasználása Az A acc-vel és I acc-vel jelzett üzletrészek hozama függetlenül attól, hogy milyen pénznemben jegyzik teljes mértékben felhalmozásra kerül és a keletkezett hozamok módszertana szerint könyveljük el. A D inc-vel jelzett üzletrészek hozama függetlenül attól, hogy milyen pénznemben jegyzik a portfólió-kezelő társaság mérlegelésétől függően részben vagy egészben jutalékként kifizetésre kerül. Az alap működése az alábbi országokban engedélyezett: CARMIGNAC GESTION 24, place Vendôme, Paris, Tel.: Fax: Részvénytársaság, portfólió-kezelő társaság (bejegyezve március 13-án a GP 9708-as számon) tőkéje , száma a Párizsi Cégjegyzékben: B A-üzletrészek: Németország, Ausztria, Belgium, Olaszország, Luxemburg, Svájc, Hollandia, Spanyolország, Franciaország és Svédország E-üzletrészek: Franciaország, Spanyolország, Olaszország és Hollandia GBP-üzletrészek: Franciaország és Nagy-Britannia Piaci szemle 2013/I. 7

8 Carmignac A CARMIGNAC INVESTISSEMENT vagyoni helyzete Vagyonelem Összeg a beszámolási időszak végén* a) Az L I. sz.1. bek.-ben megnevezett engedélyezett összeg ,11 b) Bankbetétek ,82 c) Egyéb aktívák ,96 d) Aktívák összesen ,89 e) Tartozások ,99 f) Nettó leltári érték ,90 * A tartozások összegét minuszszal (-) jelöltük. Piaci szemle 2013/I. 8

9 Carmignac A CARMIGNAC INVESTISSEMENT forgalomban lévő üzletrészeinek száma és az üzletrészre jutó nettó leltári érték Üzletrész CARMIGNAC INVESTISSEMENT A acc in CARMIGNAC INVESTISSEMENTS A CHF acc in CHF (1) CARMIGNAC INVESTISSEMENT I GBP acc in GBP CARMIGNAC INVESTISSEMENTS A USD acc in USD (1) CARMIGNAC INVESTISSEMENT D inc in (1) CARMIGNAC INVESTISSEMENT E acc in CARMIGNAC INVESTISSEMENT D GBP inc in GBP (1) (1) Az üzletrész-típust június 19-én vezettük be. Üzletrész típusa Forgalomban lévő üzletrészek száma Anzahl der Anteile im Umlauf Nettó leltári érték A acc , , ,45 A CHF acc 968, ,84 I GBP acc , ,993 85,03 A USD acc 968, ,88 D inc 968, ,88 E acc , , ,75 D GBP inc 969, ,94 A CARMIGNAC INVESTISSEMENT jutalékfizetései a beszámolási időszakban Üzletrész Üzletrész nettó értéke Adójóváírás (1) Üzletrész bruttó értéke (2) Kifizetett osztalékok CARMIGNAC INVESTISSEMENT D inc CARMIGNAC INVESTISSEMENT D GBP inc Kifizetendő osztalékok CARMIGNAC INVESTISSEMENT D inc CARMIGNAC INVESTISSEMENT D GBP inc (1) A hatályos törvényi rendelkezéseknek megfelelően az üzletrészek után járó adójóváírások összege az osztalékfizetés napján kerül meghatározásra. (2) A hatályos törvényi rendelkezéseknek megfelelően az üzletrészek bruttó értéke az osztalékfizetés napján kerül meghatározásra. Piaci szemle 2013/I. 9

10 Carmignac A CARMIGNAC INVESTISSEMENT értékpapír-állományának elemei Az értékpapír-állomány elemei a) Jogszerű pénzügyi tételek és pénzpiaci eszközök, melyekkel egy szervezett, elismert, a közönség számára nyitott és szabályszerűen működő olyan pénzpiacon kereskednek, melynek székhelye az Európai Unió egyik tagállamában vagy az Európai Gazdasági Térség egyéb tagállamában található. b) Jogszerű pénzügyi tételek és pénzpiaci eszközök, melyekkel egy harmadik ország értékpapír-piacán hivatalos kereskedés folytatható vagy amelyekkel egy harmadik ország szervezett, elismert, a közönség számára nyitott és szabályszerűen működő pénzpiacán kereskednek, amennyiben ez a tőzsde vagy pénzpiac nem szerepel az AMF által közzétett egyik listán sem, továbbá törvény vagy a közös értékpapír-befektető szervezet alapszabálya kereskedésre kijelölte. c) Újonnan kibocsátott pénzügyi tételek, melyek a fizetőeszközökről és pénzügyekről szóló francia törvény (Code monetaire et financier) R I. szakasz 4 bekezdésében vannak nevesítve. d) További aktívák. Arány a nettó vagyonban, % Arány a teljes vagyonban, % 17,59 11,18 79,31 50,42 A CARMIGNAC INVESTISSEMENT értékpapírállományának változása a beszámolási időszakban Az értékpapír-állomány elemei Vétel összesen, összeg Eladás összesen, összeg a) Jogszerű pénzügyi tételek és pénzpiaci eszközök, melyekkel egy szervezett, elismert, a , ,05 közönség számára nyitott és szabályszerűen működő olyan pénzpiacon kereskednek, melynek székhelye az Európai Unió egyik tagállamában vagy az Európai Gazdasági Térség egyéb tagállamában található. b) Jogszerű pénzügyi tételek és pénzpiaci eszközök, melyekkel egy harmadik ország értékpapír-piacán , ,06 hivatalos kereskedés folytatható vagy amelyekkel egy harmadik ország szervezett, elismert, a közönség számára nyitott és szabályszerűen működő pénzpiacán kereskednek, amennyiben ez a tőzsde vagy pénzpiac nem szerepel az AMF által közzétett egyik listán sem, továbbá törvény vagy a közös értékpapír-befektető szervezet alapszabálya kereskedésre kijelölte. c) Újonnan kibocsátott pénzügyi tételek, melyek a fizetőeszközökről és pénzügyekről szóló francia törvény (Code monetaire et financier) R I. szakasz 4 bekezdésében vannak nevesítve. d) További aktívák. A közös értékpapír-befektető szervezet portfóliója hozzáférhető az alábbi helyen: CARMIGNAC GESTION 24, Place Vendôme Paris Piaci szemle 2013/I. 10

11 Carmignac A CARMIGNAC INVESTISSEMENT értékpapírállományának összetétele június 29-én Az értékpapír megjelölése Pénznem Névérték/szám Piaci érték Nettó vagyon %-a Részvények és hasonló értékpapírok Szabályszerűen működő vagy azzal egyenértékű piacon forgalomban lévő részvények és hasonló értékpapírok Ausztrália WOODSIDE PETROLEUM ltd AUD ,71 1,02 Ausztrália összesen ,71 1,02 Bermudák CL HDFC / CLSA FINL 0% 20/05/15 IND *USD USD ,06 0,19 CLSA FINANCIAL PRODUCTS CERTIF 10/05/15 USD ,13 0,32 CREDICORP USD ,02 1,08 Bermudák összesen ,21 1,59 Brazília BRASIL.DIST.ADR USD ,14 1,04 CIA DE BEBIDAS DAS AMERICAS PREF ADR USD ,36 1,57 CYRELA BRAZIL REALTY BRL ,23 1,09 HRT PETROLEO BRL ,35 0,30 ROSSI RESIDENCIAL SA BRL ,06 0,26 Brazília összesen ,14 4,26 KANADA BARRICK GOLD CORP COM NPV USD ,60 1,69 DETOUR GOLD CAD ,98 0,47 ELDORADO GOLD CORP CAD ,34 0,63 FIRST QUANTUM MINERALS CAD ,30 0,89 FRANCO-NEVADA CORP CAD ,40 1,05 GOLDCORP INC USD ,43 2,94 HUDBAY MINERALS CAD ,61 0,40 KINROSS GOLD CORPORATION USD ,70 1,75 KINROSS GOLD WT ON SHS USD ,90 PACIFIC RUBIALES ENERGY CAD ,21 1,05 POTASH CORP OF SASKATCHEWAN INC USD ,56 2,09 URANIUM ONE CAD ,77 0,57 KANADA összesen ,80 13,53 KÍNA BAIDU.COM SPONS.ADR CL.A USD ,72 2,30 CHINA CONSTRUCTION BANK CORPORATION HKD ,70 2,09 CHINA LIFE INSURANCE H HKD ,94 1,71 INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF CHINA LIMITE HKD ,87 1,29 kína összesen ,23 7,39 KOLUMBia BANCOLOMBIA ADR USD ,88 0,69 Kolumbia összesen ,88 0,69 dánia NOVO-NORDISK B DKK ,17 2,95 dánia összesen ,17 2,95 Spanyolország INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL INDITEX ,80 1,57 Spanyolország összesen ,80 1,57 Piaci szemle 2013/I. 11

12 Carmignac A CARMIGNAC INVESTISSEMENT értékpapírállományának összetétele június 29-én Az értékpapír megjelölése Pénznem Névérték/szám Piaci érték Nettó vagyon %-a Amerikai Egyesült Államok ANADARKO PETROLEUM CORP USD ,27 4,24 APPLE INC / EX - APPLE SHS USD ,26 3,11 CATERPILLAR INC USD ,58 0,07 CELGENE CORP USD ,91 1,33 CME Group-A Shs -A- USD ,18 0,82 DOLLAR TREE INC. USD ,11 1,57 ENSCO CL.A USD ,84 1,03 HALLIBURTON CO USD ,59 1,83 INTERCONTINENTALEXCHANGE INC USD ,43 1,04 LAS VEGAS SANDS USD ,06 2,25 MEAD JOHNSON NUTRITION CL.A USD ,61 1,35 NEWMONT MINING USD ,81 1,45 WC CYRELA 11/13 MS USD ,47 0,02 YUM BRANDS USD ,77 2,30 Amerikai Egyesült Államok összesen ,89 22,41 Franciaország ESSILOR INTERNATIONAL ,30 1,33 OPEAN AERONAUTIC DEFENSE AND SPACE COMPANY ,00 1,03 EADS HERMES INTERNATIONAL ,00 1,29 LVMH (LOUIS VUITTON - MOET HENNESSY) ,00 2,56 PERNOD RICARD ,00 1,14 SAFT GROUPE ,70 0,18 Franciaország összesen ,00 7,53 HONGKONG AIA GROUP HKD ,32 1,28 CHINA OVERSEAS LAND & INVESTMENT HKD ,97 2,79 HANG LUNG PROPERTIES LTD HKD ,33 1,32 SUN ART RETAIL HKD ,00 0,73 HONGKONG összesen ,62 6,12 Kajmán-szigetek WYNN MACAU LTD HKD ,00 2,02 Kajmán-szigetek összesen ,00 2,02 INDIa DLF LIMITED INR ,47 0,52 GMR INFRASTRUCTURE LTD NV INR ,97 0,28 HOUSING DEVELOPMENT FINANCE INR ,35 1,39 ICICI BANK INR ,72 1,60 ICICI BANK ADR USD ,01 0,27 INDIa összesen ,52 4,06 Indonézia ASTRA INTERNATIONAL IDK ,00 1,76 BANK CENTRAL ASIA IDK ,43 0,58 Indonézia összesen ,43 2,34 Izrael CHECK POINT SOFTWARE TECHNOLOGIES LTD USD ,85 1,48 Izrael összesen ,85 1,48 JAPáN FANUC JPY ,64 1,75 JAPáN összesen ,64 1,75 Piaci szemle 2013/I. 12

13 Carmignac A CARMIGNAC INVESTISSEMENT értékpapírállományának összetétele június 29-én Az értékpapír megjelölése Pénznem Névérték/szám Piaci érték Nettó vagyon %-a Jersey-szigetek RANGOLD RESOURCES ADR SPONS. USD ,43 1,53 Jersey-szigetek összesen ,43 1,53 Hollandia CORE LABORATORIES USD ,69 1,56 Hollandia összesen ,69 1,56 Portugália JERONIMO MARTINS ,25 0,96 Portugália összesen ,25 0,96 Koreai Köztársaság SAMSUNG ELECTRONIC KRW ,60 1,64 Koreai Köztársaság összesen ,60 1,64 Egyesült Királyság TULLOW OIL GBP ,33 1,49 Egyesült Királyság összesen ,33 1,49 Svájc CIE FINANCIERE RICHEMONT CHF ,06 2,86 NESTLE NOM. CHF ,80 2,04 Svájc összesen ,86 4,90 Thaiföld BANK OF AYUDHYA NVDR THB ,24 0,61 Thaiföld összesen ,24 0,61 MERRILL - CW15 ICICI BANK LTD USD ,11 0,64 MLI W HOUSING DEVEL USD ,82 0,88 SCHLUMBERGER LTD CURACAO USD ,89 1,98 Mindösszesen ,82 3,50 Piaci szemle 2013/I. 13

14 Carmignac A CARMIGNAC INVESTISSEMENT értékpapírállományának összetétele június 29-én Az értékpapír megjelölése Pénznem Névérték/szám Piaci érték Nettó vagyon %-a Szabályszerűen működő vagy azzal egyenértékű piacon forgalomban lévő ,11 96,90 részvények és hasonló értékpapírok - összesen Részvények és hasonló értékpapírok - összesen ,11 96,90 Járadékba vett értékpapírok Franciaország OAT 2,10% INDX ,00 0,65 Franciaország összesen ,00 0,65 Járadékba vett értékpapírok összesen ,00 0,65 Járadékba vett értékpapírokból eredő követelések 5.277,68 Határidős pénzügyi eszközök Fix határidő üzletekből eredő kötelezettségek Szabályszerűen működő vagy azzal egyenértékű piacokon kötött fix határidős üzletekből eredő kötelezettségek CME S&P500 MINI 0912 USD ,19-0,40 EX OSTX ,00-0,52 szabályszerűen működő piacokon kötött fix határidős üzletekből eredő ,19-0,92 kötelezettségek összesen Piacokon kívül (over the counter - OTC) kötött szabad határidős üzletekből eredő kötelezettségek ML KOSPI KRW ,65-0,02 ML TAIEX TWD ,55-0,01 TAIEX JUIL/ TWD ,12-0,01 TAIEX JUIL/ TWD ,55-0,01 TAIEX JUIL/ TWD ,17-0,02 UBS KOSPI 0912 KRW ,03 0,02 UBS KOSPI 0912 KRW ,90-0,03 piacokon kívül (over the counter - OTC) kötött szabad határidős üzletekből ,91-0,08 eredő kötelezettségek összesen Fix határidős üzletekből származó kötelezettségek összesen ,10-1,00 Határidős pénzügyi eszközök összesen ,10-1,00 Utólagos fizetési felszólítások Utólagos fizetési felszólítás CA Indo USD-ben USD , ,19 0,40 Utólagos fizetési felszólítás Ca Indo -ban ,00 0,52 Utólagos fizetési felszólítás összesen ,19 0,92 Követelések ,06 56,91 Kötelezettségek ,78-55,53 Pénzügyi számlák ,74 1,15 Nettó vagyon ,90 100,00 CARMIGNAC INVESTISSEMENT I GBP acc GBP 5.255,993 85,03 CARMIGNAC INVESTISSEMENTS A CHF acc CHF 10 96,84 CARMIGNAC INVESTISSEMENT D inc 10 96,88 CARMIGNAC INVESTISSEMENTS A USD acc USD 10 96,88 CARMIGNAC INVESTISSEMENT A acc , ,45 CARMIGNAC INVESTISSEMENT E acc , ,75 CARMIGNAC INVESTISSEMENT D GBP inc GBP 10 96,94 Piaci szemle 2013/I. 14

15 Carmignac Pénzügyi negyed Place de la Defense, Paris - Franciaország Piaci szemle 2013/I. 15

16 DJE Investment S. A. America s Cup Jubilee Piaci szemle 2013/I. 16

17 ÉVES JELENTÉS (2012. június 30-i zárónappal) A stratégia DJE Dividende & Substanz A DJE Dividend & Substanz defenzív jelleggel fektet be olyan értékálló részvényekbe, melyek ismertetőjegye a kitűnő lényegi tartalom, a kiváló minőségű mérleg és/vagy a magas osztalékhozam, mindez a lehető legbiztonságosabb bevételi szint mellett. Ennek érdekében az alap túlnyomórészt nemzeti és nemzetközi részvényekbe ruház be, ezen túlmenően az alap fix és változó kamatozású értékpapírokba is befektethet. Piaci szemle 2013/I. 17

18 DJE Investment S. A. A sarokszámok A társaságnak joga van arra, hogy az eltérő jog szerint működő üzletrész-kategóriákat az egyes üzletrészek vonatkozásában összekösse. Jelenleg az alábbi jellemzőkkel bíró üzletrész-kategóriák léteznek: P üzletrész-osztály () WP-szám: /ISIN LU Levonás kiadáskor: 5,00 % Levonás visszavételkor: 0,00 % Kezelési jutalék: fix, évente 1,32 % havonta Folytatólagos befektetés legkisebb értéke: nincs meghatározva Hozam felhasználása: tőkésedő Pénznem: I üzletrész-osztály () WP-szám: /ISIN LU Levonás kiadáskor: 0,00 % Levonás visszavételkor: 0,00 % Kezelési jutalék: fix, évente 1,07 % havonta Folytatólagos befektetés legkisebb értéke: ,00 Hozam felhasználása: tőkésedő Pénznem: I üzletrész-osztály (H-CHF) WP-szám: A0Q8D2/ISIN LU Levonás kiadáskor: 0,00 % Levonás visszavételkor: 0,00 % Kezelési jutalék: fix, évente 1,07 % havonta Folytatólagos befektetés legkisebb értéke: ,00 CHF Hozam felhasználása: tőkésedő Pénznem: CHF XP üzletrész-osztály () WP-szám: A0F567/ISIN LU Levonás kiadáskor: 0,00 % Levonás visszavételkor: 0,00 % ezelési jutalék: fix, évente 0,30 % havonta Folytatólagos befektetés legkisebb értéke: ,00 Hozam felhasználása: tőkésedő Pénznem: Piaci szemle 2013/I. 18

19 DJE Investment S. A. Felosztás országok szerint* Egyéb követelések és kötelezettségek (ideértve a bankbetéteket is) aktív egyenlege 17,04% Egyéb 13,23 % Németország 18,62% Dél-Korea 3,25 % Norvégia 3,46 % Hollandia 6,82 % Nagy-Britannia 7,15% Geografische Länderaufteilung Wirtschaftliche Länderaufteilung Amerikai Egyesült Államok 11,95% Hongkong 10,45% Svájc 8,03% Felosztás gazdasági ágak szerint* Egyéb követelések és kötelezettségek (ideértve a bankbetéteket is) aktív egyenlege 17,04% Egyéb 21,08% Távközlési szolgáltatások 12,55% Wirtschaftliche Länderaufteilung Biztosítások 3,88% Beruházási javak 12,19% Ellátási üzemek 4,58 % Nyers-, segédés üzemanyagok 4,82% Energia 4,85% Élelmiszer, italok, dohány 9,55% Gyógyszergyártás, biotechnológia, biológiai tudományok 9,46% * A kerekítések miatt eltérések előfordulhatnak. Piaci szemle 2013/I. 19

20 DJE Investment S. A. Az értékek alakulása** A július június 30. közti beszámolási időszakot a részvénypiacok rendkívüli ingadozása jellemezte. A piacok ideges jellegéért elsősorban az európai adósságválság felelős augusztusában jelentős árfolyamveszteségek következtek be. A mediterrán országokban a konjunktura rohamosan romlott végén, elején az Európai Központi Bank lehetővé tette az európai bankok számára, hogy mintegy ezermilliárd euró értékben vegyenek fel hitelt túlnyomóan rossz minőségű biztosítékokra. Az árfolyamok ennek hatására rohamosan javultak. A javulás azonban rövid életű volt, a piacok a második negyedévben ismét összeomlottak. Időközben Írországgal, Portugáliával, Görögországgal, Ciprussal és a bankok vonatkozásában Spanyolországgal együtt összesen öt ország került a pénzügyi védőháló alá. Ezen túlmenően az Amerikai Egyesült Államokban is romlottak a konjunktura kilátásai. Így három év óta először újra az ötven pontos bűvös határ alá esett az ISM bevásárlási menedzserindex. Javulás csak a második negyedév utolsó napján következett be, mikor ismertté vált, hogy Németország beleegyezett a szükséget szenvedő spanyol bankok közvetlen ESM (European Stability Mechanism) finanszírozásába. A DJE - Osztalék és lényeg sem tudta kivonni magát a részvénypiacok negatív trendjének hatása alól, és a megelőző év jó eredményeit követően kisebb veszteségeket kellett elkönyvelnie. Az értékek alakulása a beszámolási időszakban: - 3,48% (P-osztály), -3,23% (I-osztály), illetve -2,48% (XP osztály). Az EuroStoxx ugyanebben az időszakban 21%-ot, a DAX 13%-ot vesztett. Egyedül az amerikai piacok tudtak jól teljesíteni (S&P500 +3% USD-ben), hála a pénzmennyiség erőteljes növekedésének. A bizonytalanságok ellenére megtartottuk a beruházások jelentős arányát (átlagosan 84,3%), mivel az alternatív lehetőségek, így például a kötvények, különösen az államkötvények semmiképpen sem tekinthetők biztos menedéknek. Az alap vezetése összességében defenzívebb jelleggel pozicionálta az alapot. A konjunktúrafüggő tételeket (pl.: Norilsk Nickel, Lukoil, Siemens) csökkentettük és olyan vállalkozásokkal pótoltuk (pl.: Telenor, Sanofi, Verizon vagy Kimberly-Clark), melyek várhatóan stabilan nyereségesek. A beszámolási időszakbanaz értékekhez leginkább defenzív tételek járultak hozzá (pl.: Hannover Rück, China Mobile 2). Az alap vezetése továbbra is nehéz befektetési helyzettel számol, ennek ellenére szelektív jelleggel nyereségre is érdekes esélyek nyílhatnak. Hongkong kedvezően alakulhat, amennyiben a kínai kormány konjunktúranövelő intézkedései (a kamatlábak és a kötelező tartalékok szintjének csökkentése) elérik a kívánt hatást. A beszámolás időszakban a Hang Seng-index 13%-ot vesztett. Az index árfolyam és a nyereség-aránya időközben 10 alatt van. Ennek megfelelően Ázsia részarányát 16,4%-ról 21,4%-ra növeltük. A súlyos fundamentális környezet ellenére az Amerikai Egyesült Államok részarányát is jelentős mértékben, 6%-ról 12%-ra növeltük. Figyelembe véve, hogy a forgalomban lévő pénz mennyisége nemzetközi összehasonlításban itt növekedett a legnagyobb mértékben, feltételezhető, hogy az amerikai piacok, legalábbis a választások előtt, nem fejlődnek jelentősen negatív irányban. A német részvények arányát 18%-ra csökkentettük. A viszonylag jó kilátások és kedvező értékelési szint ellenére sem várható, hogy teljesen függetlenedni tudnak Európától. ** A feltüntetett adatok és hozamok a beszámolási időszakra vonatkoznak, a jövőbeli jutalékokra nincsenek hatással. Piaci szemle 2013/I. 20

21 DJE Investment S. A. Az értékek alakulása -ban a január 27-ei kibocsátás óta (I-osztály) Adatok a hónap végén, forrás: DJE Investment S. A. A részalap nettó vagyonának összetétele, június 30. Megnevezés Értékpapír-vagyon ,51 (Értékpapírok bekerülési költsége: ,56) Bankbetétek ,32 Kamatkövetelések ,43 Osztalékkövetelések ,08 Üzletrészek eladásából eredő követelések ,24 Értékpapír eladásából eredő követelések , ,67 Üzletrészek visszavételéből eredő kötelezettségek ,40 Határidős devizaüzletek nem realizált vesztesége ,47 Értékpapír-üzletekből eredő kötelezettségek ,69 Egyéb passzívumok** , ,57 Részalap nettó összvagyona ,10 ** E tétel alapvetően az ügyviteli- és befektetési tanácsadási illetékekből tevődik össze. Piaci szemle 2013/I. 21

22 DJE Investment S. A. Az üzletrész-osztályok beszámítása P-osztály () Részesedés a részalap nettó vagyonából ,81 Forgalomban lévő üzletrészek ,513 Üzletrész értéke 231,15 I-osztály () Részesedés a részalap nettó vagyonából ,54 Forgalomban lévő üzletrészek ,697 Üzletrész értéke 247,48 I-osztály (H-CHF) Részesedés a részalap nettó vagyonából ,01 Forgalomban lévő üzletrészek ,000 Üzletrész értéke 90,39 Üzletrész értéke 108,58 CHF * XP-osztály () Részesedés a részalap nettó vagyonából ,74 Forgalomban lévő üzletrészek ,873 Üzletrész értéke 147,23 * átszámítás a következő árfolyamokon: július 05, 1 = 1,3423 CHF; június 30., 1 = 1, 2034 CHF; június 30., 1 = 1,2013 CHF Piaci szemle 2013/I. 22

23 DJE Investment S. A. A legutóbbi három üzleti év eredményei Dátum Rész-alap nettó vagyona, millió Forgalomban lévő üzletrész Nettó bevétel eszközönként, ezer Üzletrész értéke, P-osztály () , ,85 217, , ,01 239, , ,97 231,15 I-osztály () , ,93 231, , ,76 255, , ,48 247,48 XP-osztály () , ,00 135, , ,46 150, , ,30 147,23 Az értékek alakulása a kibocsátás óta Dátum Rész-alap nettó vagyona, millió Forgalomban lévő üzletrész Nettó bevétel eszközönként, ezer Üzletrész értéke, Üzletrész értéke, CHF* I-osztály (H-CHF) Auflegung ,45 99, , ,00 93,18 112, , ,76 90,39 108,58 * átszámítás a következő árfolyamokon: július 05, 1 = 1,3423 CHF; június 30., 1 = 1, 2034 CHF; június 30., 1 = 1,2013 CHF Piaci szemle 2013/I. 23

24 DJE Investment S. A. A részalap nettó összvagyonának változása július Június 30. között Összesen, P-osztály () ; I-osztály () ; I-osztály (H-CHF) ; XP-osztály () A részalap nettó összvagyona a beszámolási időszak kezdetén , , , , ,29 Rendes hozam, nettó , , , , ,40 Hozam és ráfordítás kiegyenlítése , , , , ,13 Üzletrészek eladásából , , , , ,72 befolyó eszközök Üzletrészek visszavételéből , , , , ,31 adódó eszközveszteségek Realizált nyereség , , , , ,31 Realizált veszteség , , , , ,09 A nem realizált nyereség és veszteség okozta nettó változás , , , , ,71 A részalap nettó összvagyona a beszámolási időszak végén , , , , ,74 Piaci szemle 2013/I. 24

25 DJE Investment S. A. Kiadás- és bevételszámítás a július július 30. közötti beszámolási időszakban Összesen, P-osztály () I-osztály () I-osztály (H-CHF) XP-osztály () Bevételek Osztalékok , , , , ,31 Kötvények kamata , , , , ,21 Banki kamatok , , , , ,91 Állomány után fizetett provízió 2.314,20 922,16 693,56 114,43 584,05 Egyéb bevétel 3.354, , ,41 168,53 836,75 Bevétel kiegyenlítése , , , , ,16 Bevétel összesen , , , , ,07 Összesen, P-osztály () I-osztály () I-osztály (H-CHF) XP-osztály () Kiadások Kamatkiadások , , ,51-231, ,68 Ügyviteli és befektetési , , , , ,32 tanácsadói díjak Letéti bank díjazása , , , , ,19 Központi ügyviteli hely díjazása , , , , ,51 Taxe d abonnement , , , , ,59 Közzétételi és vizsgálati díjak , , , , ,26 Reklámköltségek , , , , ,81 Regisztrációs- és transzferdíjak , , ,09-628, ,41 Állami illetékek ,55-422,48-320,23-51,87-260,97 Egyéb kiadások 1) , , , , ,96 Kiadások kiegyenlítése , , , , ,03 Kiadás összesen , , , , ,67 Rendes hozam, nettó , , , , ,40 Tranzakciós költségek ,68 az üzleti évben összesen Total expense ratio százalékban 2) 1,87 1,62 1,61 0,85 1) A tétel lényegében raktározási költségekből és általános ügyviteli költségekből tevődik össze. 2) Lásd a záráshoz fűzött magyarázatokat. A magyarázatok a zárás elválaszthatatlan részét képezik Piaci szemle 2013/I. 25

26 DJE Investment S. A. A forgalomban lévő üzletrészek számának alakulása P-osztály () db. I-osztály () db. I-osztály (H-CHF) db. XP-osztály () db. Forgalomban lévő üzletrészek a beszámolási időszak kezdetén , , , ,698 Elidegenített üzletrészek , , , ,136 Visszavett üzletrészek , , , ,961 Forgalomban lévő üzletrészek a beszámolási időszak végén , , , ,873 Piaci szemle 2013/I. 26

27 DJE Investment S. A. A vagyon összetétele június 30-án Részvények, vagyoni jogok és haszonjegyek - tőzsdéken jegyzett értékpapírok ISIN Értékpapír Vétel a beszámolási időszakban Elidegenítés a beszámolási időszakban Állomány Árfolyam Árfolyam értéke, Részesedés a részalap nettó vagyonából Kína KYG Bosideng International Holdings Ltd.** HKD , ,95 0,19 CNE Sichuan Expressway Co Ltd. HKD , ,53 0,34 CNE F1 Sinotrans Ltd HKD , ,78 0,31 CNE S4 Zhejiang Expressway Co. Ltd. HKD , ,91 0, ,17 1,77 Németország DE000BASF111 BASF SE , ,00 0,35 DE Bilfinger Berger SE , ,00 4,55 DE Daimler AG , ,00 0,50 DE Dte. Post AG , ,00 1,69 DE Gea Group AG , ,50 0,67 DE Hannover Rückversicherungs AG , ,00 2,98 DE LANXESS AG , ,00 0,61 DE METRO AG , ,50 0,13 DE Renk AG , ,00 0,45 DE RWE AG , ,00 0,61 DE RWE AG -VZ , ,70 0, ,70 13,11 Franciaország FR Sanofi , ,00 1,50 FR Valéo S.A , ,50 0,51 FR Vivendi S.A , ,39 0, ,89 2,21 Nagy-Britannia GB Aberdeen Asset Management Plc. GBP , ,68 1,61 GB Astrazeneca Plc. GBP , ,73 0,39 GB GlaxoSmithKline Plc. GBP , ,13 1,14 GB Pearson Plc. GBP , ,82 0,20 GB00B0H2K534 Petrofac Ltd. GBP , ,74 1,16 GB00B03MLX29 Royal Dutch Shell Plc. -A , ,00 2,02 GB00B16GWD56 Vodafone Group Plc. GBP , ,05 0, ,15 7,15 Hongkong HK China Mobile Ltd. HKD , ,61 2,43 BMG2759B1072 Digital China Holdings Ltd.*** HKD , ,90 1,14 BMG4069C1486 Great Eagle Holding Ltd.*** HKD , ,50 1,87 KYG Hengdeli Holdings Ltd.**** HKD , ,54 0,57 HK Hopewell Holdings Ltd. HKD , ,38 2,48 KYG5257K1076 Kingboard Laminates Holdings HKD , ,55 0,27 Ltd.**** HK Sun Hung Kai Properties Ltd. HKD , ,93 0,82 BMG8770Z1068 Texwinca Holdings Ltd.*** HKD , ,78 0, ,19 10,45 Japán JP Takeda Pharmaceutical Co. Ltd. JPY , ,33 0, ,33 0,44 ** Vagyonkezelés Kínában, regisztrálva a Kajmán szigeteken *** Vagyonkezelés Hong-Kongban regisztrálva a Bermudákon **** Vagyonkezelés Hong-Kongban regisztrálva a Kajmán szigeteken Piaci szemle 2013/I. 27

28 DJE Investment S. A. A vagyon összetétele június 30-án Részvények, vagyoni jogok és haszonjegyek - tőzsdéken jegyzett értékpapírok ISIN Értékpapír Vétel a beszámolási időszakban Elidegenítés a beszámolási időszakban Állomány Árfolyam Árfolyam értéke, Részesedés a részalap nettó vagyonából Kanada CA05534B7604 BCE Inc. CAD , ,03 1, ,03 1,66 Malajzia MYL1155OO000 Malayan Banking Berhad MYR , ,25 1,15 MYL4863OO006 Telekom Malaysia Berhad MYR , ,50 0, ,75 2,06 Hollandia NL Koninklijke DSM NV , ,00 1,18 NL Nutreco Holding NV , ,80 2,40 NL ROYAL IMTECH NV , ,50 0,63 NL Unilever NV , ,00 2, ,30 6,82 Norvégia NO Fred. Olsen Energy ASA NOK , ,55 1,25 NO Telenor ASA NOK , ,40 2, ,95 3,46 Ausztria AT Mayr-Melnhof Karton AG , ,00 0,33 AT Voest-Alpine AG , ,00 0, ,00 0,58 Svédország SE Svenska Handelsbanken AB SEK , ,16 1, ,16 1,00 Svájc CH BVZ Holding AG CHF , ,14 0,25 CH Emmi AG CHF , ,17 0,32 CH Energiedienst Holding AG CHF , ,38 0,93 CH Helvetia Patria Holding CHF , ,23 0,90 CH Nestlé SA CHF , ,05 1,32 CH PSP Swiss Property AG CHF , ,88 0,35 CH Roche Holding AG Genussscheine CHF , ,91 2,54 CH Swisscom AG CHF , ,68 1, ,44 8,03 Szingapúr SG1L DBS Group Holding Ltd. SGD , ,76 0,73 SG1T Singapore Telecommunications SGD , ,04 0,94 Ltd ,80 1,67 Dél-Korea KR Korea Telecom Corporation KRW , ,26 0,79 KR KT&G Corporation KRW , ,09 2, ,35 3,25 Piaci szemle 2013/I. 28

29 DJE Investment S. A. A vagyon összetétele június 30-án Részvények, vagyoni jogok és haszonjegyek - tőzsdéken jegyzett értékpapírok ISIN Értékpapír Vétel a beszámolási időszakban Elidegenítés a beszámolási időszakban Állomány Árfolyam Árfolyam értéke, Részesedés a részalap nettó vagyonából Tajvan TW Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. TWD , ,40 1, ,40 1,84 Amerikai Egyesült Államok US Chevron Corporation USD , ,06 0,42 US Consolidated Edison Inc. USD , ,80 1,61 US26441C1053 Duke Energy Corporation (New) USD , ,57 0,86 US Eli Lilly & Co. USD , ,42 1,26 US H.J. Heinz Co. USD , ,57 0,44 US Intel Corporation USD , ,51 1,26 US Johnson & Johnson USD , ,47 0,66 US46625H1005 JPMorgan Chase & Co. USD , ,26 0,71 US Kimberly-Clark Corporation USD , ,65 1,56 US Pfizer Inc. USD , ,44 1,53 US92343V1044 Verizon Communications Inc. USD , ,70 1, ,45 11,67 Tőzsdéken jegyzett értékpapírok ,06 77,17 Szabályos piacokon engedélyezett vagy oda bevont értékpapírok ISIN Értékpapír Vétel a beszámolási időszakban Elidegenítés a beszámolási időszakban Állomány Árfolyam Árfolyam értéke, Részesedés a részalap nettó vagyonából Németország DE Aurubis AG , ,00 1,88 DE000A0LD6E6 Gerresheimer AG , ,88 1,67 DE000A0D9PT0 MTU Aero Engines Holding AG , ,00 1,53 DE000SYM9999 Symrise AG , ,00 0, ,88 5,51 Amerikai Egyesült Államok US Apple Inc. USD , ,57 0, ,57 0,28 Szabályos piacokon engedélyezett vagy oda bevont értékpapírok ,45 5,79 Piaci szemle 2013/I. 29

30 DJE Investment S. A. A vagyon összetétele június 30-án Részvények, vagyoni jogok és haszonjegyek - tőzsdéken jegyzett értékpapírok ISIN Értékpapír Vétel a beszámolási időszakban Elidegenítés a beszámolási időszakban Állomány Árfolyam Árfolyam értéke, Részesedés a részalap nettó vagyonából Belgium BE Distrigaz S.A ,0000 0,00 0,00 0,00 0,00 Nem jegyzett értékpapírok 0,00 0,00 Részvények, vagyoni jogok és haszonjegyek ,51 82,96 Értékpapír-vagyon ,51 82,96 Banki betétek számlaegyenleg ,32 17,79 Egyéb követelések és kötelezettségek egyenlege ,73-0,75 Részalap nettó vagyona, ,10 100,00 Piaci szemle 2013/I. 30

31 DJE Investment S. A. Határidős devizaügyletek június 30-án a következő nyitott határidős devizaügyletek voltak esedékesek Pénznem Összeg az adott pénznemben Aktuális érték -ban Részesedés a részalap nettó vagyonából CHF vásárlás , ,55 5,68 USD vásárlás , ,38 47,14 CHF eladás , ,00 0,51 USD eladás , ,68 27,08 Állománynövelés és csökkenés július június 30. között A beszámolás időszak alatt eszközölt értékpapír-, adósságlevél-, és származékos eszköz-vásárlások és eladások, beleértve azokat a változásokat is melyeket nem kísért pénzmozgás, amennyiben nincsenek nevesítve a vagyoni összetételben. Részvények, vagyoni jogok és haszonjegyek -Tőzsdéken jegyzett értékpapírok ISIN Értékpapír Állománynövelés Állománycsökkenés Ausztrália AU000000DJS0 David Jones Ltd. AUD Belgium BE Umicore S.A Dánia DK H. Lundbeck AS DKK Németország DE Allianz SE DE Dte. Bank AG DE Dte. Börse AG DE000A1KRND6 Dte. Börse AG (zum Umtausch eingereicht) DE Dte. Telekom AG DE Fraport AG DE Henkel AG & Co. KGaA -VZ DE Hochtief AG DE Münchener Rückversicherungs Gesellschaft AG DE Salzgitter AG DE SGL Carbon SE DE Siemens AG Piaci szemle 2013/I. 31

32 DJE Investment S. A. Állománynövelés és csökkenés július június 30. között A beszámolás időszak alatt eszközölt értékpapír-, adósságlevél-, és származékos eszköz-vásárlások és eladások, beleértve azokat a változásokat is melyeket nem kísért pénzmozgás, amennyiben nincsenek nevesítve a vagyoni összetételben. Részvények, vagyoni jogok és haszonjegyek -Tőzsdéken jegyzett értékpapírok ISIN Értékpapír Állománynövelés Állománycsökkenés Németország DE STADA Arzneimittel AG DE ThyssenKrupp AG DE Volkswagen AG DE Volkswagen AG -VZ DE Vossloh AG Finnország FI Fortum OYJ FI Sampo OYJ -A FI UPM-Kymmene Corporation Franciaország FR Compagnie de Saint-Gobain S.A FR Michelin -B FR Nexans S.A FR SCOR SE FR Technip S.A Nagy-Britannia GB Antofagasta Plc. GBP GB00B28KQ186 Man Group Plc. GBP GB Schroders Plc. GBP Hongkong HK Cheung Kong Holding Ltd. HKD HK China Pharmaceutical Group Ltd. HKD HK China Resources Enterprise Ltd. HKD BMG3122U1457 Esprit Holdings Ltd.* HKD HK Hang Seng Bank Ltd. HKD BMG9400S1329 VTech Holdings Ltd.* HKD BMG Yue Yuen Industrial Holding Ltd.* HKD Izrael US Teva Pharmaceutical Industries Ltd. ADR USD Olaszország IT Enel S.p.A IT Telecom Italia S.p.A Hollandia NL Ziggo N.A Norvégia NO Statoil ASA NOK NO Statoil Fuel & Retail ASA NOK * Vagyonkezelés Hong-Kongban regisztrálva a Bermudákon Piaci szemle 2013/I. 32

33 DJE Investment S. A. Állománynövelés és csökkenés július június 30. között A beszámolás időszak alatt eszközölt értékpapír-, adósságlevél-, és származékos eszköz-vásárlások és eladások, beleértve azokat a változásokat is melyeket nem kísért pénzmozgás, amennyiben nincsenek nevesítve a vagyoni összetételben. Részvények, vagyoni jogok és haszonjegyek -Tőzsdéken jegyzett értékpapírok ISIN Értékpapír Állománynövelés Állománycsökkenés Oroszország US Lukoil ADR USD US46626D1081 Mining and Metallurgical Co. Norilsk Nickel ADR USD Svédország SE Boliden AB SEK SE Nordea Bank AB SEK SE Volvo AB -B- SEK Svájc CH ABB Ltd CHF CH Baloise Holding AG CHF CH Bucher Industries AG CHF CH Conzzeta AG CHF Spanyolország ES Gas Natural SDG S.A ES E18 Telefonica S.A Tajvan TW Novatek Microelectronics Corporation Ltd. TWD Amerikai Egyesült Államok US00507V1098 Activision Blizzard Inc USD US Bristol-Myers Squibb Co. USD US Dow Chemical Co. USD US Moody s Corporation USD US Newmont Mining Corporation USD US86074Q1022 Stillwater Mining Co. USD Szabályos piacokon engedélyezett vagy oda bevont értékpapírok ISIN Értékpapír Állománynövelés Állománycsökkenés Németország DE000A0CAYB2 Wincor Nixdorf AG Nem jegyzett értékpapírok ISIN Értékpapír Állománynövelés Állománycsökkenés Németország DE000A1MBE51 RWE AG BZR Piaci szemle 2013/I. 33

34 DJE Investment S. A. Állománynövelés és csökkenés július június 30. között Kötvények - tőzsdéken jegyzett értékpapírok ISIN Értékpapír Állománynövelés Állománycsökkenés DE ,000 % Bundesrepublik Deutschland v.10(2012) USD US912828PD61 0,375 % United States of America v.12(2012) US912828PV69 0,500 % United States Treasury Bond v. 10(2012) US912828NQ92 0,625 % Vereinigte Staaten von Amerika v.10(2012) Szabályos piacokon engedélyezett vagy oda bevont értékpapírok ISIN Értékpapír Állománynövelés Állománycsökkenés DE ,000 % Bundesrepublik Deutschland S.1 v.10(2012) DE ,000 % Bundesrepublik Deutschland S.150 v.07(2012) DE ,500 % Bundesrepublik Deutschland S.155 v.09(2014) DE ,250 % Bundesrepublik Deutschland S.2 v.09(2011) DE ,000 % Bundesrepublik Deutschland v.02(2012) DE ,000 % Bundesrepublik Deutschland v.02(2012) DE ,500 % Bundesrepublik Deutschland v.10(2012) USD US912828KC34 1,375 % United States of America v.09(2012) US912828KP47 1,375 % United States of America v.09(2012) Határidős üzletek ISIN Értékpapír Állománynövelés Állománycsökkenés DAX Performance-Index Future Dezember DAX Performance-Index Future Dezember DAX Performance-Index Future Juni DAX Performance-Index Future Juni DAX Performance-Index Future März DAX Performance-Index Future September DAX Performance-Index Future September EX 10 YR Euro-Bund Future Dezember EX Dow Jones O STOXX 50 Index Future September EX Dow Jones O STOXX 50 Index Future September USD CME E-Mini S&P 500 Index Future Juni Piaci szemle 2013/I. 34

35 DJE Investment S. A. Devizaárfolyamok Az idegen fizetőeszközben nyilvántartott vagyonelemek felértékelése során a legközelebbi, június 29-ei devizaárfolyamon történő -ra való átváltást alkalmaztuk. Fizetőeszköz Ausztrál dollár AUD 1 1,2363 Angol font GBP 1 0,8042 Kínai jüan/renminbini CNY 1 7,9855 Dán korona DKK 1 7,4325 Hongkongi dollár HKD 1 9,7471 Japán jen JPY 1 100,0407 Kanadai dollár CAD 1 1,2892 Maláj ringit MYR 1 4,0003 Norvég korona NOK 1 7,5421 Svéd korona SEK 1 8,7649 Svájci frank CHF 1 1,2013 Szingapúri dollár SGD 1 1,5974 Dél-afrikai rand ZAR 1 10,4554 Dél-koreai won KRW ,0965 Tajvani dollár TWD 1 37,5587 US-dollár USD 1 1,2567 Piaci szemle 2013/I. 35

36 DJE Investment S. A. Földrajzi felosztás országok szerint Németország 18,62 % Amerikai Egyesült Államok 11,95 % Hongkong 10,45 % Svájc 8,03 % Nagy-Britannia 7,15 % Hollandia 6,82 % Norvégia 3,46 % Dél-Korea 3,25 % Franciaország 2,21 % Malajzia 2,06 % Tajvan 1,84 % Kína 1,77 % Szingapúr 1,67 % Kanada 1,66 % Svédország 1,00 % Ausztria 0,58 % Japán 0,44 % Belgium 0,00 % Értékpapír-vagyon 82,96 % Banki betétek 17,79 % Egyéb követelések és kötelezettségek egyenlege -0,75 % 100,00 % Gazdasági ágak szerinti felosztás Távközlési szolgáltatások 12,55 % Beruházási javak 12,19 % Élelmiszer, italok és dohány 9,55 % Gyógyszergyártás, biotechnológia és biológiai tudományok 9,46 % Energia 4,85 % Nyers-segéd- és üzemanyagok 4,82 % Ellátási üzemek 4,58 % Biztosítások 3,88 % Szállítás 3,52 % Félvezetők és félvezetők gyártásában használt gépek 3,10 % Ingatlanok 3,04 % Bankok 2,88 % Pénzügyi szolgáltatások 2,32 % Hardware és felszerelés 1,69 % Háztartási cikkek és testápolási termékek 1,56 % Fogyasztási cikkek és ruházat 1,06 % Gépjárművek és alkatrészek 1,01 % Nagy- és kiskereskedelem 0,57 % Médiumok 0,20 % Élelmiszer. és alapvető ellátási cikkek kiskereskedelme 0,13 % Értékpapír-állomány 82,96 % Banki betétek 17,79 % Egyéb követelések és kötelezettségek egyenlege -0,75 % 100,00 % Piaci szemle 2013/I. 36

37 DJE Investment S. A. Tengeri regatta, Vitorlás verseny-yacht Piaci szemle 2013/I. 37

38 DWS Top Dividende A Westend Tower Das Kronenhochhaus, Frankfurt - Németország Piaci szemle 2013/I. 38

39 DWS Top Dividende Éves jelentés DWS TOP Dividende Befektetési cél és befektetési eredmény a beszámolási időszakban A DWS TOP Osztalék olyan nemzetközi vállalatokra összpontosított, melyektől vonzó osztalékhozamot és az osztalékok stabil emelkedését várhattuk. Célunk egy olyan hozam elérése volt, mely meghaladja a kamatpiac szintjét. A szeptember végéig tartó üzleti évben az alap üzletrészenként 21,0%-os növekedést ért el (a BVImódszer szerint számítva). A referenciaindexként szolgáló MSCI WORLD High Dividend Yield ugyanebben az időszakban 24,7%-kal növekedett (minden érték -ban számolva). Befektetési politika a beszámolási időszakban A menedzsment a szabályozás területén jelentős kockázatokat látott, elsősorban olyan területeket, melyek erős állami nyomásnak vannak kitéve. Erre való tekintettel érzékelhetően csökkentettük az energiaellátók súlyát. Ennek oka az atomenergiából való tervezett németországi kiszállás, illetve az alternatív energiák területén növekvő verseny az erősen bővülő állami kapacitások miatt. A távközlési papírok arányát is csökkentettük, mivel egyebek közt a kábelszolgáltatók keltette erősebb Anlageziel und Anlageergebnis verseny miatt a középtávon várható forgalom és im Berichtszeitraum nyereség fokozódó mértékben csökkent, ami az osztalékfizetés csökkenését DWS Top Dividende vetíti fokussierte előre. Ehelyett auf kiépítettük pozíciónkat internationale az Unternehmen, egészségügyi die szférában (pl.: Pfizer, attraktive Johnson-Johnson, Dividendenrendite Glaxo-Smith und ein eine Kline), mivel ez solides viszonylag Dividendenwachstum defenzív jellegéből erwarten adódóan a tejes üzleti ließen. évben Ziel war átlagon die Erwirtschaftung felüli fejődésre volt képes. DWS Top Dividende eines Ertrags, der über dem Kapitalmarktzinsniveau liegt. Im Geschäftsjahr bis Ende September 2012 erzielte der Az eladási eredmény főbb forrásai Fonds einen Wertzuwachs von 21,0% Az eladási eredmény je Anteil fő (nach forrásai BVI-Methode). egyfelől Sein a részvényeladásokból Vergleichsindex származó realizált MSCI World veszteségek, High másfelől a valutaüzletágból Dividend Yield legte származó im selben Zeitraum realizált nyereségek voltak. um 24,7% (jeweils in Euro) zu. Anlagepolitik im Berichtszeitraum Das Management sah insbesondere in Bereichen, die einem stärkeren staat lichen Einfluss unterworfen waren, wesentliche regulatorische Risiken. Vor diesem Hintergrund wurde die Gewichtung in Versorgern deutlich zurückgenommen. Grund waren die Folgen des geplanten Ausstiegs aus der Atomenergie in Deutschland sowie steigende Konkurrenz durch den star- DWS TOP DIVIDENDE A piaci értékek alakulása öt év alatt %-ban /07* 9/08 9/09 9/10 9/11 9/12 DWS Top Dividende * 9/2007 = 100 Értékek -alapon Az értékek fejlődése a BVI-módszer szerint, azaz a kiadási felár figyelmen kívül hagyásával. Az értékek múltbeli fejlődése semmiféle következtetést nem alapoz meg a jövőre nézve. Zárónap: szeptember 30. A DWS TOP DIVIDENDE alakulása a referenciaindexszel összehasonlítva. A piaci értékek változásának áttekintése. +24,7 +21,0 1 év DWS Top Dividende Referencia index MSCI World High Dividend Yield Euro alapon megadva Piaci szemle 2013/I ,8 +43,4 3 év +12,7 +1,3 5 év Az értékek fejlődése a BVI-módszer szerint, azaz a kiadási felár figyelmen kívül hagyásával. Az értékek múltbeli fejlődése semmiféle következtetést nem alapoz meg a jövőre nézve.