QUAESTOR 7 Piaci előretekintő

Átírás

1 QUAESTOR 7 Piaci előretekintő március 4.

2 Mi várható a héten? Akadály tornyosul a piacok elé Az előttünk álló héten továbbra is a korábbi csúcsok közelében mozoghatnak a nemzetközi részvényindexek, és a piaci szereplők újabb impulzusokra várnak, hogy soha nem látott magasságokba húzzák a mutatókat. A jegybanki intézkedések a piacok mögött állnak, így a befektetők még az amerikai automatikus költségvetési megszorításokon is könnyedén túlléphetnek, és a figyelem a csütörtöki EKB kamatdöntő ülésre, illetve a pénteki átfogó amerikai munkaerő-piaci adatokra irányulhat. Mivel az automatikus kiadáscsökkentő intézkedések csak fokozatosan lépnek életbe, így azok hatása a második negyedév végéig kevésbé lesz érezhető. Egyelőre nehéz még megbecsülni, hogy milyen mértékben és mennyi ideig hat az amerikai növekedésre az intézkedéscsomag. Az Egyesült Államokban a vége felé tart a negyedik negyedéves jelentési szezon, az S&P 500 indexet alkotó vállalatok közül 480 társaság már közzétette eredményeit. A legfrissebb számok alapján az összesített profit 6%- kal nőhet év/év alapon, a jelentési szezon kezdetén még 2%-os bővülésről szóltak a várakozások. Úgy tűnik tehát, hogy a vállalatok könnyedén átugrották a nagyon alacsonyra került lécet, hiszen az elemzői várakozások folyamatosan visszaesést mutattak, fél évvel ezelőtt még 10% feletti bővülésről szóltak az előrejelzések. Ami a következő, 2013 első negyedéves eredményeket illeti, a várakozások jelenleg itt sem túl fényesek, 1,4%-os összesített profitbővülésről szólnak. Az egyedi vállalati jelentőknél a tengerentúlon már nem túl sűrű a mezőny, szerdán a Staples, a Brown-Forman és a Big Lots, míg csütörtökön a Kroeger és a H&R Block teszi közzé számait. A német részvénypiacon azonban sokkal izgalmasabb hét elé nézünk, a DAX index tagjai közül kedden a Deutsche Post, az RWE és a Beiersdorf, szerdán a Henkel, míg csütörtökön a Merck, a Linde, az Adidas és a Continental közli 2012-es éves eredményét. Itthon a piac az OTP jelentését várja leginkább, a bankóriás péntek hajnalban teszi közzé legfrissebb számait. A héten jelentő fontosabb német vállalatok: Vállalat XETRA-kód Dátum Időpont Periódus Becsült EPS Becsült árbevétel Deutsche Post AG DPW :00 Y ,27 EUR 56,18 Mrd EUR RWE AG RWE :30 Y ,07 EUR 51,06 Mrd EUR Beiersdorf AG BEI :00 Y ,13 EUR 6,03 Mrd EUR Henkel AG HEN :30 Y ,67 EUR 16,51 Mrd EUR Merck KGaA MRK :00 Y ,56 EUR 11,10 Mrd EUR Linde AG LIN :30 Y ,74 EUR 15,20 Mrd EUR Adidas AG ADS :30 Y ,79 EUR 14,93 Mrd EUR Continental AG CON :45 Y ,09 EUR 32,79 Mrd EUR -2-

3 Kereskedési stratégiák, tippek Instrumentum DAX index (eqtrader: DAX.I) S&P500 index (CFD) (eqtrader: SP500.I) BUX index OTP MOL Magyar Telekom EURHUF EURUSD USDHUF Nyersolaj (eqtrader: CLc1) Arany (eqtrader: XAUUSD) Heti várakozás Kommentár Továbbra sincs határozott irány a német részvénypiacon, magas volatilitás mellett csapkodnak az árfolyamok. E tekintetben a napokban nem várható érdemi változás, továbbra is egy szélesedő háromszög alakzatban mozog az index, és a héten a pontos tartományban ugrálhat. Az amerikai részvényindex továbbra is egy emelkedő trendcsatornában mozog, az alsó trendvonal pontnál húzódik jelenleg. Amíg nem sérül, nem kell nagyobb visszaeséstől tartani. Komolyabb negatív fordulatra utaló jelzéseket továbbra sem lehet felfedezni. Továbbra is a csökkenő trend az irányadó a hazai részvényindex grafikonján, és már az 50 napos mozgóátlag is ellenállásként funkcionál pontnál. Érdemi javulásra csak a csökkenő trendcsatorna felső trendvonalának (19 100) szignifikáns áttörése esetén számíthatunk. A Ft-os tartományban oldalazhat a hazai bankpapír árfolyama, egyelőre nem kell nagyobb elmozdulásra számítani. A következő fontos támasz Ft-nál található, míg meghatározó ellenállási szint a közép távú emelkedő trendcsatorna felső trendvonala, mely jelenleg Ft-nál húzódik. Masszív csökkenő trendben mozog az olajtársaság árfolyama, a 200 napos mozgóátlag visszatesztelését követően ismét lefelé fordult. A Ft-os támasz szignifikáns letörése esetén további csökkenés jöhet, ez esetben Ft lehet a következő állomás. Fordított fej és vállak alakzat rajzolódott ki a távközlési vállalat grafikonján, egyelőre a 200 napos mozgóátlag állja útját a további emelkedésnek. Kisebb negatív korrekció után folytatódhat a hegymenet, komolyabb tér a Ft-os tartomány szignifikáns áttörése esetén nyílhat felfelé. A 295-ös szint áttörésével ismét tér nyílhat az emelkedés előtt, a következő fontos érték a 298, majd a 300-as szinthez köthető. Amíg sértetlen az emelkedő trendvonal (jelenleg 292-nél), egyáltalán nem számíthatunk forinterősödésre. A hosszú távú emelkedő trendvonal letörését követően rövid távon csökkenő trendcsatornában mozog az árfolyam. Az 1,30-as támasz letörése esetén tesztelhető lehet a 200 napos mozgóátlag (1,2844), egyelőre érdemi pozitív fordulatra utaló jelzések nincsenek. A 224-es szint visszatesztelését követően ismét felfelé indult az árfolyam, a következő technikai ellenállási szint 230-nál húzódik. Ez néhány napon belül elérhető lehet, ott számíthatunk először negatív korrekcióra. Meglehetősen negatív a nyersolaj technikai képe, azonban fontos támaszok húzódnak 89,50-91,00 dollár között. Amennyiben ez a tartomány szignifikánsan letörésre kerülne, folytatódhatna a csökkenő mozgás. A nagy kiterjedésű szimmetrikus háromszög alsó szárának visszatesztelését követően ismét lefelé indult az arany árfolyama, most a lokális minimumszintet érdemes figyelni, mely dollárnál húzódik. Letörése esetén további csökkenés jöhet, ellenkező esetben pedig dupla alj alakzat rajzolódhat ki. -3-

4 Hazai és régiós adatok Matolcsy György nemzetgazdasági miniszter a jegybank új elnöke, Balog Ádám az egyik alelnök, Pleschinger Gyula pedig a monetáris tanács 9. tagja. Matolcsy György péntek délutáni parlamenti meghallgatásán elmondta, hogy törekedni kell az árstabilitásra és a pénzügyi stabilitásra. A jegybank támogatni fogja a gazdaság talpraállását és a kormányzat politikáját, de emellett a jegybank intézménye független és az is marad. Matolcsy 4 pontban foglalta össze határozott véleményét a monetáris politikáról. Az egyik, hogy nem szereti a devizahitel intézményét, a magas inflációt, a felelőtlen monetáris politikát, ugyanakkor nyitott minden olyan politikai eszközre, amelyek támogatják a gazdaság talpra állását. Csütörtökön a hazai ipar januári előzetesét közli a statisztikai hivatal, pénteken pedig ismerteti a negyedik negyedéves GDP részletes számait. Az előzetes adatok szerint 2,7%-kal esett vissza év/év alapon a növekedés idehaza. Lengyelországban szerdán ismét rekord alacsony szintre, 3,50%-ra mérsékelhetik az irányadó rátát a várt 25 bázispontos kamatcsökkentéssel. Utoljára ilyen alacsony alapkamatot 2009 júniusa és 2010 decembere között mértek. Mivel a legutóbbi makroadatok bizakodásra adnak okot a növekedést illetően, várhatóan a kamatcsökkentés után egy hosszabb időszak következhet, amikor kivár a jegybank. Egyesült Államok Pénteken az utolsó pillanatban sem sikerült megállapodni az automatikusan életbe lépő kiadáscsökkentő intézkedések alternatívájáról, így a következő hat hónapban 85 milliárd dolláros kiigazítás jöhet, s összességében a következő 9 évben ezer milliárd dollárral csökkentik a szövetségi kiadások szintjét. Mivel az intézkedések csak fokozatosan lépnek életbe, így azok hatása a második negyedév végéig kevésbé lesz érezhető. Egyelőre nehéz még megbecsülni, hogy milyen mértékben és mennyi ideig hat az amerikai növekedésre az intézkedéscsomag. Nagy várakozás előzi meg a tengerentúlon a szolgáltatóipari adatot és a pénteki foglalkoztatási adatokat. Kedden a szolgáltatóipar teljesítménye várhatóan nem mutat nagy változást a januári szinthez képest. Az ágazatban dolgozik az amerikai munkaerő 80%-a, így az adatközlést általában nagy figyelem övezi. A szolgáltatóipar az elmúlt években is jobban teljesített a feldolgozóiparnál, mivel kevésbé kötődik a világgazdasági konjunktúrához. Szerdán este ismerteti a Fed az ún. Bézs könyvet, ami az elmúlt 1-1,5 hónap fő gazdasági mutatóit foglalja össze. A Bézs könyv megállapításait a Fed kamatdöntő üléseken is áttekintik. A Fed egyik alelnöke, Janet Yellen ma szintén kiállt a Fed eszközvásárlási programja mellett, a kockázatokat mérlegelve azt mondta, szükség van a foglalkoztatás és növekedés élénkítésére még. Yellent igen esélyesnek tartják az amerikai jegybanki szerepet betöltő Fed elnöki tisztségére is, Ben Bernanke második mandátuma 2014 januárjában jár le. Amerikai munkaerőpiaci környezet Nem mezőgazdaságban újonnan foglalkoztatottak száma (fő, jobb tengely) Munkanélküliségi ráta (%) FED irányadó ráta -4-

5 A foglalkoztatottak száma februárban a januárban látotthoz hasonlóan, 160 ezer fő körül bővülhetett a várakozások szerint. A munkanélküliség 7,9%-on maradhatott. A pénteki adatközlés előtt több adatközlés is iránymutató lehet, a keddi szolgáltatóipari adat foglalkoztatási részadata, a szerdai ADP-jelentés, és a csütörtökön szokásos heti munkanélküliségi adat is. Eurozóna Ma összeülnek az eurozóna pénzügyminiszterei, kiemelt téma lesz Ciprus pénzügyi helyzete és az olasz belpolitikai bizonytalanság is. Az euró piacán továbbra is feszült a hangulat és nagy a bizonytalanság. A határidős devizaügyletekből az látszik, hogy amíg a múlt héten a vevők, most már az eladók vannak fölényben. Az eurozóna rekord szintre emelkedő munkanélküliségi rátája és a 2%-os jegybanki célérték alatti infláció erősítette a kamatcsökkentési spekulációt is. Az Európai Központi Bank csütörtökön tartja márciusi kamatdöntő ülését, ahol azonban nem számítunk az irányadó ráta megváltoztatására. Az ülést követő sajtótájékoztatón Mario Draghi, az EKB elnöke a bizonytalan olasz választási eredmények után is megerősítheti, hogy az EKB továbbra is kész külső segítséget nyújtani azon tagállamoknak, amelyek ezt hivatalosan is kérik. Draghit a hosszú távú hitelek visszafizetéséről is kérdezhetik, emellett az EKB stábja frissíti gazdasági előrejelzését is. Kedden a szolgáltatóipar teljesítményének felülvizsgált adatait ismertetik a nagy tagállamokban is és az eurozóna egészére vonatkozóan is. Szerdán kiderül, vajon élénkülni tudott-e az eurozóna kiskereskedelmi forgalma az év elején, s megismerhetjük a tavalyi negyedik negyedéves GDP első felülvizsgálatát is. A hét utolsó két napján a német feldolgozóipari megrendelések, majd a német ipari termelés javulását tehetik közzé. Egyesült Királyság Kedden délelőtt kiderül, hogyan teljesített a brit feldolgozóipar februárban. A várakozások szerint a beszerzési index 51,5 pontról kismértékben 51 pontra zsugorodhatott. Azzal, hogy a brit szolgáltatóipari mutató januárban ismét 50 pont fölé került, megnőtt annak az esélye, hogy a gazdaság gyorsabban lábal ki a technikai értelemben vett recesszióból. Az index jelentős emelkedése meglepő volt, hiszen a kedvezőtlenebb időjárás ellenére következett be. A brit szolgáltatóiparban 2012 májusa óta nem látott magas szintre emelkedett az üzleti bizalom, a foglalkoztatás pedig 6 hónapja nem látott mértékben nőtt. Az új megrendelések is bővülni tudtak, több havi sorozatos lemorzsolódás és bizonytalanság után. Az optimizmust azért beárnyékolja, hogy a beszerzési árak 9 havi csúcsra emelkedtek és a legtöbb vállalat tart a fiskális megszorításoktól. Csütörtök délután tartja kamatdöntő ülését az angol központi bank (BoE). A piaci konszenzus szerint 0,50%-os rekord alacsony szinten maradhat az alapkamat és nem változik majd a 375 milliárd fontos kötvényvásárlási program sem, ugyanakkor nem árt az óvatosság, mivel a BoE februári kamatdöntési jegyzőkönyvéből kiderült, hogy David Miles monetáris tanácstagot maga a jegybank elnöke Mervyn King és az alelnök, Paul Fisher is támogatta abban, hogy a kötvényvásárlási programot újabb 25 milliárddal 400 milliárdra bővítsék. Ezzel 8:1-ről 6:3- ra változott a szavazati arány a monetáris lazítás javára. A kamatszint 0,50%-os rekord mélyponton tartásával valamennyi tanácstag egyetértett (9:0 arányban szavaztak róla), így ebben ezen a héten sem várunk változást. A gazdasági növekedés mérsékelt maradt és erősödtek a lefelé mutató kockázatok a jegyzőkönyv szerint, ugyanakkor a többség az inflációs kockázatokra hivatkozva szavazta le az újabb likviditásnövelést. A font gyengülése támogathatja az exportot, ugyanakkor erősíti az inflációs nyomást. A monetáris tanács továbbra is tanulmányozza a pénzügyminisztériummal közösen indított hitelezési programok hatását, de készen áll újabb, sokkal célratörőbb műveletekre is, amennyiben szükséges. Szerdán délelőtt 10:45-ös kezdettel referátumot tart Mervyn King brit jegybankelnök a bankrendszerrel kapcsolatosan a parlament bizottsága előtt, amelyre szintén érdemes lesz figyelni. Japán Haruhiko Kuroda, a japán jegybank (BoJ) leendő elnöke ma hajnalban azt nyilatkozta, hogy mindent megtesz, ami csak tőle telik a defláció elleni küzdelem fényében a gazdasági növekedés fellendítéséért. Kuroda utalást tett arra, hogy a korlátlan pénznyomtatás előbb is elkezdődhet, nemcsak jövőre. A leendő jegybankelnök szerint nagyobb mennyiségben is lehetne hosszú lejáratú államkötvényeket vásárolni, ugyanis az eszközvásárlási program jelenlegi üteme nem elégséges az új 2%-os inflációs cél eléréséhez. A leendő BoJ-elnök viszont arra is utalt, hogy radikális monetáris lazításba nem fog belemenni, sőt nem jöhet szóba a monetáris finanszírozás sem, vagyis a jegybank nem fogja közvetlenül finanszírozni a japán költségvetést. Mindazonáltal Kuroda úgy véli, hogy a korlátlan pénznyomtatással 2 év alatt elérhető az új inflációs célérték. A jegybanki kötvényállományt persze ez idő alatt célszerű a forgalomban lévő pénzmennyiség alatt tartani. -5-

6 Csütörtök hajnalban tartja kamatdöntő ülését a japán jegybank. A monetáris tanács februárban a várakozásoknak megfelelően nullához közeli szinten (0,00-0,10%) tartotta az irányadó rátát, s nem változtatott a 76 ezer milliárd jenes eszközvásárlási programján sem. Januárban a jegybank úgy döntött, hogy 2%-ra emeli az inflációs célt és jövőre elindítja a korlátlan pénznyomtatást. Masaaki Shirakawa japán jegybankelnök elmondta, hogy a monetáris politikának nem célja a jen leértékelése, hanem sokkal inkább a defláció elleni küzdelem és a gazdasági növekedés élénkítése. A vártnál gyengébb tavalyi utolsó negyedéves GDP-adat ellenére a japán gazdaság kilátásai kedvezőbbek, a szolgáltatóipari teljesítmény javul. Az export visszaesése mérséklődhet, a belső kereslet pedig élénkülhet az előttünk álló hónapokban. Az infláció zéró közeli szinten mozog, de a jegybank törekszik arra, hogy a nem szokványos monetáris politikai eszközökön keresztül, az új 2%-os inflációs cél minél hamarabb elérhető közelségbe kerüljön. Shirakawa elnök utoljára az e heti kamatdöntő ülésen elnököl, ezért nem számítunk különösebb változtatásra a monetáris politikában. A japán jen az előttünk álló héten sokkal inkább mozog majd együtt a befektetői hangulattal. A részvénypiaci hangulat romlásával erősödhet, annak javulásával pedig gyengülhet. Kanada Szerdán délután tartja kamatdöntő ülését a kanadai jegybank (BoC). Nem számítunk az 1,00%-os irányadó ráta megváltoztatására, de úgy véljük megmaradhat a pesszimistább hangvétel. Január végén Mark Carney jegybankelnök azt mondta, hogy a kanadai gazdaság teljesítménye gyengébb, mint amire számítottak, ezért nem sürgős a monetáris szigorítás, vagy a likviditás kivonása. A kanadai jegybank stábja legutóbbi ülésén rontotta a gazdasági előrejelzéseit, így csendesedett a kamatemelési spekuláció. Nincs különösebb ok az örömre a tekintetben sem, hogy a szomszédos Egyesült Államokban életbe lépnek az automatikus megszorítások, amelyek fékezik a legnagyobb kanadai exportpiac növekedését. A kanadai dollár gyengülése az előttünk álló héten is folytatódhat. Ausztrália Kedden hajnalban tartja kamatdöntő ülését az ausztrál központi bank (RBA). Az elmúlt 16 hónapban összesen 175 bázisponttal csökkent az ausztrál irányadó ráta, de eddig a kamatvágási sorozat nem hozta meg gyümölcsét. Az RBA a várakozásoknak megfelelően 3,00%-on tartotta az alapkamatot korábbi ülésén, ám jelezte, hogy van még tere a kamatvágásnak, amennyiben a munkanélküliség emelkedik és az inflációs nyomás számottevően nem tud erősödni. Glenn Stevens jegybankelnök szerint, ha a belső kereslet nem támogatja a növekedést, akkor az infláció tovább enyhülhet. Béroldalról vélhetően nem fog jelentkezni újabb inflációs hatás. Korábban a jegybank stábja úgy ítélte meg, hogy a gazdaság növekedése "trendközeli, ám most közölték, hogy inkább "kissé trend alatti lehet az idei évben. Glenn Stevens RBA-elnök szerint valamelyest túlértékeltnek lehet nevezni az ausztrál devizát, de intervencióra csak akkor kerülhet sor, amennyiben jelentősen túlértékeltté válik. -6-

7 A határidős kamat-megállapodások alapján jelenleg 75% az esélye annak, hogy júniusban újabb 25 bázisponttal, történelmi mélypontra csökkenhet az ausztrál alapkamat, de az előttünk álló héten még a kamattartás a legvalószínűbb. Az ausztrál gazdasági kilátások a jegybank megítélése szerint valamivel gyengébbek, mint egy negyedévvel ezelőtt, ezért különösebb optimizmust nem várunk a monetáris tanácstól. Az RBA múlt havi jelentése megállapította, hogy deflációs veszély nem áll fenn és nincsenek recessziós kockázatok sem. Glenn Stevens, az RBA elnöke legutóbbi nyilatkozatában közölte, hogy a 3%-os irányadó ráta megfelelő szinten van, ugyanakkor hozzátette, nagyobb az esélye a kamatvágásnak, ha azt nézzük, hogy a gazdasági pálya továbbra is kétsebességes (a bányaipar jól, az azon kívül eső szegmensek kevésbé jól teljesítenek). Heti makrotábla, esemény- és részvénypiaci naptár Dátum Ország Időpont Esemény, makroadat Periódus Előző Várt Fontosság (H) /Aktuális EZ egész nap Eurogroup tanácskozás (K) (Sze) HU 09:00 Külkereskedelmi mérleg (végleges) dec. 192,1 mln EUR -- + EZ 10:30 Sentix befektetői bizalmi index márc. -3,9 pont -4,3 pont -10,6 pont GB 10:30 Építőipari BMI febr. 48,7 pont 49,0 pont 46,8 pont EZ 11:00 Termelői árak (PPI, hó/hó) jan. -0,2% 0,50% 0,6% US 14:00 A Fed-től Yellen tart beszédet US 19:15 A Fed-től Powell tart beszédet ++ EZ egész nap ECOFIN tanácskozás AU 1:30 Kiskereskedelmi eladások (hó/hó) jan. -0,2 0,40% ++ CN 2:45 HSBC kínai szolgáltatóipari BMI febr. 54 pont - ++ AU 4:30 Ausztrál kamatdöntés bejelentése márc. 5. 3,00% 3,00% +++ EZ 9:55 Német szolgáltatóipari BMI (végleges) febr. 54,1 pont 54,1 pont ++ EZ 10:00 Eurozóna szolgáltatóipari BMI (végleges) febr. 47,3 pont 47,3 pont ++ GB 10:30 Szolgáltatóipari BMI febr. 51,5 pont 51,0 pont ++ EZ 11:00 Kiskereskedelmi eladások (hó/hó) jan. -0,90% 0,30% ++ US 16:00 ISM szolgáltatóipari BMI febr. 55,2 pont 55,0 pont +++ US 20:00 A Fed-től Lacker tart beszédet Európa RWE AG Deutsche Post AG Beiersdorf AG Morphosys AG Egyesült Államok EPSbecslés 4,08 EUR 1,27 EUR 2,13 EUR 0,08 EUR EPSbecslés AU 1:50 GDP-változás (n.év/n.év) Q4 0,50% 0,60% +++ GB 10:45 King brit jegybankelnök tart beszédet EZ 11:00 Eurozóna GDP-változás (felülvizsgált, n.év/n.év) Q4-0,60% -0,60% ++ US 14:15 ADP foglalkoztatottak számának változása febr. 192 ezer fő 170 ezer fő +++ US 14:15 A Fed-től Plosser tart beszédet CA 16:00 Kanadai kamatdöntés márc. 6. 1,00% 1,00% +++ US 16:00 Gyáripari megrendelések jan. 1,80% -2,20% ++ US 16:30 Kőolajtartalékok változása előző hét +1,1 m hordó -500 ezer hordó ++ US 20:00 Beige-könyv publikálása Európa EPSbecslés Államok becslés Egyesült EPS- Henkel AG & Co KGaA 3,67 EUR Brown-Forman Corp 0,70 USD Kloeckner & Co SE -0,90 EUR PetSmart Inc 1,20 USD Axel Springer AG 2,54 EUR Staples Inc 0,45 USD -7-

8 (Cs) JP -- Japán kamatdöntés márc. 7. 0,10% 0,10% +++ AU 1:30 Külkereskedelmi mérleg jan mln AUD -500 mln AUD ++ US 2:30 A Fed-től Fisher tart beszédet Vezető indikátorok kompozit indexe JP 6:00 (előzetes) jan. 93,4 pont 96,1 pont ++ CH 7:45 Munkanélküliségi ráta febr. 3,40% 3,40% + HU 9:00 Ipari termelés (előzetes, év/év) jan. -3,40% -1,00% ++ CH 10:00 A svájci jegybanktól Jordan tart beszédet EZ 12:00 Német gyáripari megrendelések (hó/hó) jan. 0,80% 0,60% ++ GB 13:00 Brit kamatdöntés bejelentése márc. 7. 0,50% 0,50% +++ EZ 13:45 EKB kamatdöntés márc. 7. 0,75% 0,75% +++ EZ 14:30 Sajtótájékoztató az EKB kamatdöntésről US 14:30 Külkereskedelmi mérleg jan. -38,5 mrd USD -43,0 mrd USD +++ US 14:30 Termelékenység változása (végleges) Q4-2,00% -1,60% ++ US 14:30 Munkaerő egységköltség (végleges) Q4 4,50% 4,30% + US 14:30 Heti friss munkanélküliek száma márc ezer fő 355 ezer fő +++ CA 14:30 Kiadott építési engedélyek (hó/hó) jan. -11,20% 5,00% ++ US 19:15 A Fed-től Powell tart beszédet Banki stresszteszt eredményeinek US 22:30 publikálása Európa EPSbecslés Államok becslés Egyesült EPS- Carrefour SA 1,23 EUR H&R Block Inc -0,02 USD Merck KGaA 7,55 EUR Kroger Co/The 0,70 USD Linde AG 7,74 EUR Adidas AG 3,81 EUR 10,10 Continental AG EUR Hannover Rueckversicherung AG 6,79 EUR (P) JP 0:50 GDP- változás (végleges, n.év/n.év) Q4-0,10% 0,00% ,0 mrd JP 0:50 Folyó fizetési mérleg jan. -264,1 mrd JPY JPY ++ CN -- Külkereskedelmi mérleg febr. 29,15 mrd USD -7,7 mrd USD ++ HU 9:00 GDP-változás (végleges, év/év) Q4-2,70% CH 9:15 Fogyasztói árak (CPI, hó/hó) febr. -0,30% 0,30% +++ EZ 12:00 Német ipari termlés (hó/hó) jan. 0,30% 0,40% ++ CA 14:15 Megkezdett lakásépítések száma febr. 160,6 ezer db 175,0 ezer db + CA 14:30 Munkanélküliségi ráta febr. 7,00% 7,10% ++ Nem mezőgazdaságban újonnan US 14:30 foglalkoztatottak száma febr. 157 ezer fő 160 ezer fő +++ US 14:30 Munkanélküliségi ráta febr. 7,90% 7,90% +++ US 16:00 Nagykereskedelmi raktárkészletek jan. -0,10% 0,30% + Európa EPSbecslés Államok becslés Egyesült EPS- Carnival Corp 0,04 USD -8-

9 DAX index Technikai elemzések Továbbra sincs határozott irány a német részvénypiacon, magas volatilitás mellett csapkodnak az árfolyamok. E tekintetben a napokban nem várható érdemi változás, továbbra is egy szélesedő háromszög alakzatban mozog az index, és a héten a pontos tartományban ugrálhat. S&P500 index Az amerikai részvényindex továbbra is egy emelkedő trendcsatornában mozog, az alsó trendvonal pontnál húzódik jelenleg. Amíg nem sérül, nem kell nagyobb visszaeséstől tartani. Komolyabb negatív fordulatra utaló jelzéseket továbbra sem lehet felfedezni. -9-

10 BUX index Továbbra is a csökkenő trend az irányadó a hazai részvényindex grafikonján, és már az 50 napos mozgóátlag is ellenállásként funkcionál pontnál. Érdemi javulásra csak a csökkenő trendcsatorna felső trendvonalának (19 100) szignifikáns áttörése esetén számíthatunk. OTP A Ft-os tartományban oldalazhat a hazai bankpapír árfolyama, egyelőre nem kell nagyobb elmozdulásra számítani. A következő fontos támasz Ft-nál található, míg meghatározó ellenállási szint a közép távú emelkedő trendcsatorna felső trendvonala, mely jelenleg Ft-nál húzódik. -10-

11 MOL Masszív csökkenő trendben mozog az olajtársaság árfolyama, a 200 napos mozgóátlag visszatesztelését követően ismét lefelé fordult. A Ft-os támasz szignifikáns letörése esetén további csökkenés jöhet, ez esetben Ft lehet a következő állomás. Magyar Telekom Fordított fej és vállak alakzat rajzolódott ki a távközlési vállalat grafikonján, egyelőre a 200 napos mozgóátlag állja útját a további emelkedésnek. Kisebb negatív korrekció után folytatódhat a hegymenet, komolyabb tér a Ft-os tartomány szignifikáns áttörése esetén nyílhat felfelé. -11-

12 EURHUF A 295-ös szint áttörésével ismét tér nyílhat az emelkedés előtt, a következő fontos érték a 298, majd a 300-as szinthez köthető. Amíg sértetlen az emelkedő trendvonal (jelenleg 292-nél), egyáltalán nem számíthatunk forinterősödésre. EURUSD A hosszú távú emelkedő trendvonal letörését követően rövid távon csökkenő trendcsatornában mozog az árfolyam. Az 1,30-as támasz letörése esetén tesztelhető lehet a 200 napos mozgóátlag (1,2844), egyelőre érdemi pozitív fordulatra utaló jelzések nincsenek. -12-

13 USDHUF A 224-es szint visszatesztelését követően ismét felfelé indult az árfolyam, a következő technikai ellenállási szint 230-nál húzódik. Ez néhány napon belül elérhető lehet, ott számíthatunk először negatív korrekcióra. Nyersolaj eqtrader: CLc1 Meglehetősen negatív a nyersolaj technikai képe, azonban fontos támaszok húzódnak 89,50-91,00 dollár között. Amennyiben ez a tartomány szignifikánsan letörésre kerülne, folytatódhatna a csökkenő mozgás. -13-

14 Arany eqtrader: XAUUSD A nagy kiterjedésű szimmetrikus háromszög alsó szárának visszatesztelését követően ismét lefelé indult az arany árfolyama, most a lokális minimumszintet érdemes figyelni, mely dollárnál húzódik. Letörése esetén további csökkenés jöhet, ellenkező esetben pedig dupla alj alakzat rajzolódhat ki. Háda Bálint Vezető elemző tel: /2211 Balog-Béki Márta Elemző tel: /2204 Bánhalmi Gábor Elemző tel: /2241 Mester Péter Elemző tel: /7092 Varga Zoltán Elemző tel: / QUAESTOR pontok Az adatok forrása, ha másként nincs jelölve: Vállalati beszámolók, Reuters, Bloomberg, QUAESTOR számítások. Ez a kiadvány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, következésképpen a QUAESTOR Pénzügyi Tanácsadó Zártkörűen Működő Részvénytársaságnak (székhely: 1132 Budapest, Váci út 30.; cégjegyzékszám: Cg ; a céget nyilvántartó cégbíróság: Fővárosi Bíróság, mint Cégbíróság) (a továbbiakban QUAESTOR Zrt.) semmilyen kötelezettsége nem keletkezik a kiadvánnyal vagy az abban foglaltakkal összefüggésben. A fenti információk illetve adatok általunk megbízhatónak tartott forrásokon alapulnak, de sem garanciát, sem felelősséget nem tudunk vállalni pontosságukért vagy teljességükért. Az árak és az egyéb piaci jellegű információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal megváltozhatnak. A kiadványt csak a QUAESTOR Zrt. előzetes engedélyével szabad sokszorosítani illetve terjeszteni. A kiadványban említett értékpapírok nem mindenki számára jelentenek megfelelő befektetést. A befektetőknek tájékozódniuk kell a befektetésekkel kapcsolatos esetleges problémákról, különös tekintettel a befektetések kockázatának nagyságára. A befektetőknek csak olyan értékpapírokat érdemes vásárolniuk, amelyek összhangban vannak kockázatvállalási képességükkel. A befektetőknek javasoljuk, hogy az értékpapír-tranzakciókkal kapcsolatos adóügyekben kérjék ki hivatásos adótanácsadó véleményét. A QUAESTOR Csoport bármely tagja, a társaságok bármely alkalmazottja, vezetője, illetve azok családtagjai (a jogszabályokban megszabott kereteken belül) szabadon vásárolhatják, illetve adhatják el a kiadványban szereplő értékpapírok bármelyikét illetve szabadon foglalhatnak el bármilyen pozíciót az értékpapír- és pénzpiacokon. Bármely itt közölt vélemény a szerző személyes megítélése és nem a QUAESTOR Értékpapír Nyrt. hivatalos álláspontja, amely nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem vonatkoznak rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalmak. -14-