MKB HETI PÉNZ- ÉS TŐKEPIACI KITEKINTŐ október 19. Elemzés

Átírás

1 2018. október 19. Elemzés KÉT HAZAI ADAT JÖN A RÖVID HÉTEN A kiskereskedelmi forgalom dinamikus bővülését erősítheti meg a KSH A 2018-as évi robosztus gazdasági növekedésben meghatározó szerepe van a fogyasztás dinamikus bővülésének, amit a foglalkozatás és a bérek idei lendületes növekedése, valamint a magas fogyasztói bizalom is támogat. A fogyasztásbővülés GDP-növekedésre gyakorolt kiemelkedő hatását támasztja alá a kiskereskedelmi üzletek forgalmának augusztusi adata is (6,3%-os növekedés éves szinten a nyers adat szerint), melyhez képest nem várunk érdemi változást a szerdai második, részletes becslés adatai kapcsán sem. Optimizmust tükrözhet továbbra is a GKI konjunktúraindexe 2018 nyarán még sorra döntötte történelmi rekordjait a GKI konjunktúraindexe, az év júliusában még történelmi csúcson járt (10,5). Azonban augusztusban és szeptemberben már csökkenő pályára állt az index (rendre: 6,7 és 5,5), bár még így is optimizmust tükröznek a várakozások idehaza. Az októberi üzleti és fogyasztói várakozásokra vonatkozó adatokat október 24-én, szerdán teszi közzé a gazdaságkutató intézet. Az üzleti bizalmi index nyári csúcsértékei egyéb kedvező tendenciák mellett hozzájárultak a nemzetgazdasági beruházások növekedéséhez (2018 első és második negyedévében rendre 10,8%-os és 15,3%-os beruházás-növekedés (év/év). Bár szeptemberben az üzleti várakozások egy évvel korábbi szintjükre süllyedtek (10,4), továbbra is optimista kilátásokat tükröz a mutató. A magas fogyasztói bizalom (a nyári kisebb visszaesés után emelkedett) a kedvező bérdinamika és a foglalkoztatás idei bővülése mellett pedig a fogyasztás további növekedését ösztönzi. 1

2 KAMATDÖNTŐ ÜLÉST TART CSÜTÖRTÖKÖN AZ EURÓPAI KÖZPONTI BANK A korábbi üzeneteit erősítheti meg az ECB Az Európai Központi Bank soron következő kamatdöntő ülésén nem várunk új információt a monetáris politika irányát tekintve. Előreláthatólag a korábbi üzeneteit erősíti meg a jegybank. A korábbi tervekhez hasonlóan szeptember után 15 milliárd eurós havi kerettel megy tovább a mennyiségi lazítás (QE) az év végéig, utána pedig a program megszűnik. Az első kamatemelés bőven a QE befejezése után, 2019 második felében várható, de akkor is inkább kisebb mértékű emelésekre lehet számítani. Ez leginkább azzal magyarázható, hogy a szeptemberi 2,1%-os cél fölötti infláció alapvetően az olajár-emelkedés következménye. Azonban a megugró olajárak hatása az előttünk álló időszakban előreláthatólag fokozatosan eltűnik, és az infláció 1,7%-os szint környékére mérséklődhet. Ez megegyezik az ECB 2018-ra és 2019-re vonatkozó előrejelzésével. PÉNTEKEN PUBLIKÁLJÁK A HARMADIK NEGYEDÉVES USA GDP-ADATOT A piaci konszenzus 3,2%-os bővülést vár Több olyan adatot is publikáltak az elmúlt hetekben, amelyekből kivehető, hogy a második negyedévben látott kiemelkedő (2014 óta nem látott) 4,2%-os évesített növekedés nem tartható fenn a tengerentúlon. A gazdasági növekedés legnagyobb ereje, a lakossági fogyasztás mérséklődött a negyedév során. A kiskereskedelmi forgalom július-szeptember között átlagosan 0,26%-kal bővült a korábbi 0,56% után. A külkereskedelmi mérleg hiánya augusztusban fél éve nem látott magasságba emelkedett, és szeptemberre is csak kis javulás várható (csütörtöki adatközlés), így a nettó export már elvehet a növekedésből, a korábbi hozzájárulása után. De a vállalatok is óvatosabbá váltak a beruházások terén a kereskedelempolitikai bizonytalanságok mellett. Ugyanezen ok miatt azonban nagyobb import-készleteket halmozhattak fel, tartva a vámtarifák kiterjesztésétől, így a GDP ezen komponense pozitívan alakulhat majd. Fontos makroadatok és események az előttünk álló hét folyamán Dátum Időpont Ország Adat Időszak 2018/10/ Magyarország Ünnepnap /10/23 16:00 Eurózóna Fogyasztói bizalmi index Október, részletes 2018/10/24 00:00 Magyarország GKI Bizalmi Index Október 2018/10/24 09:00 Magyarország Kiskereskedelem Augusztus, részletes 2018/10/24 10:00 Eurózóna Markit Kompozit BMI Október, előzetes 2018/10/24 15:45 USA Markit Kompozit BMI Október, előzetes 2018/10/24 20:00 USA Bézs könyv /10/25 13:00 Törökország Kamatdöntő ülés /10/25 13:45 Eurózóna ECB kamatdöntő ülés /10/25 14:30 Eurózóna ECB sajtótájékoztató /10/25 14:30 USA Külkereskedelmi mérleg Szeptember 2018/10/25 14:30 USA Tartós fogyasztási cikkek megrendelései Szeptember 2018/10/26 14:30 USA GDP-növekedés Harmadik negyedév, első becslés 2018/10/26 16:00 USA Michigani Fogyasztói Hangulatindex Október, végleges Forrás: Bloomberg, KSH 2

3 TECHNIKAI ELEMZÉS EUR/HUF: MKB HETI PÉNZ- ÉS TŐKEPIACI KITEKINTŐ Forrás: Bloomberg, MKB A múlt héten érkezett egy intenzívebb forinterősödés, amelynek során a devizapár 325,9 forintról 321,8 forintig esett. Ezt követően, néhány nappal ezelőtt mérsékelt korrekció indult, a forint ismét gyengült 323,5-ig, ahol számos mozgóátlag is húzódik. Hetek óta nem látszik egyértelmű trend a devizapárban, rövidtávon folytatódhat az oldalazás. Jelenleg a 321,8 illetve a 325,9-es szintekre kell figyelni. USD/HUF: Forrás: Bloomberg, MKB 3

4 A os sáv az, amely meghatározza a forint/dollár keresztárfolyamot, ez egyébként június óta van érvényben. A múlt hét során az árfolyam elérte a 285 forintos szintet, ahonnan lepattant a kurzus, de forint között számos mozgóátlag húzódik, amely támaszt jelentett az árfolyamnak. Innen visszapattant a kurzus napokkal ezelőtt, jelenleg ismét a sáv felső szélét közelíti a devizapár. EUR/USD: Forrás: Bloomberg, MKB A múlt heti dollárgyengülés megtorpant 1,16 környékén (itt több mozgóátlag is találkozik, és ellenállásként működik), és a hét elején ismét erősödni kezdett a dollár az euróval szemben. A legutóbbi mélypontig esett az árfolyam, amely 1,143-nál található, amelynek letörése esetén további dollárerősödés várható. A következő szint 1,13-nál húzódik. 4

5 ELEMZÉS: MKB HETI PÉNZ- ÉS TŐKEPIACI KITEKINTŐ Vezető elemző Kuti Ákos, CFA Elemző Balog-Béki Márta Elemző Maróti Ádám György Junior elemző Erdélyi Dóra Elemző Rácz Balázs KERESKEDÉS: Csizmadia Borbála Horányi Levente Deák Dávid Kasza Tamás Dénes Szilárd Kovács Zsófia Köber Péter Lukács Miklós Muraközy Zsolt Sőre Balázs Imre Takács Judit Zölde Zsombor József

6 JOGI NYILATKOZAT 1. Jelen kiadványt az MKB Bank Zrt. (tev. eng. sz.: III/ /2001., a Budapesti Értéktőzsde tagja) készítette. 2. A kiadványban szereplő információk hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azok valódiságáért, pontosságáért és teljességéért az MKB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. A megjelenő vélemények a kiadványt készítő szakemberek saját megítélését tükrözik, amelyek újabb információk megjelenése esetén külön értesítés nélkül megváltozhatnak. 3. Az árfolyamok múltbeli alakulásából nem lehetséges azok jövőbeni alakulására vonatkozó egyértelmű és megbízható következtetéseket levonni. A befektetőknek önállóan (vagy független szakértő igénybe vételével) kell felmérniük és megérteniük az egyes pénzügyi eszközök és befektetési szolgáltatások lényegét, valamint kockázatait. Javasoljuk, hogy a befektetők az adott pénzügyi eszközre és a befektetési szolgáltatásra vonatkozó üzletszabályzatot, tájékoztatót, egyéb szerződéses feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassák el, mert csak ezen dokumentumok és információk ismeretében dönthető el, hogy a befektetés összhangban áll-e a befektető kockázattűrő képességével! Javasoljuk továbbá, hogy tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi és egyéb jogszabályokról! 4. A kiadványban szereplő információk nem minősülnek vételi vagy eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsadásnak, sem befektetésre, szerződéskötésre vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek. A kiadványban foglalt adatok tájékoztató jellegűek. Az MKB Bank Zrt. kizárja a felelősségét a kiadványban foglaltak esetleges befektetési döntésként való felhasználásáért, így nem vállal felelősséget a befektető ezen kiadványban foglaltak alapján hozott döntései következtében, vagy őt azzal bármilyen egyéb összefüggésben érő esetleges károkért. 5. Az MKB Bank Zrt. jogosult a kiadványban szereplő eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési szolgáltatási tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást nyújtani. 6. Jelen kiadvány a szerzői jogról szóló évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll, ezért kizárólag az MKB Bank Zrt. előzetes írásbeli engedélyével lehet azt többszörözni, terjeszteni, egyéb módon nyilvánosságra hozni, valamint felhasználni. Az MKB Bank Zrt. valamennyi szerzői jogon alapuló jogát fenntartja. 7. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. 8. Amennyiben a továbbiakban nem kíván hírlevelet kapni az MKB Banktól, megadott hozzájárulását bármikor ingyenesen visszavonhatja a helloelemzesikozpont@mkb.hu címen, vagy munkanapokon 8 és 17 óra között ingyenesen hívható os zöld számon. Hozzájárulását visszavonhatja postai úton is, az MKB Bank Zrt., 1134 Budapest, Kassák Lajos u címre elküldött nyilatkozatával, amelyen kérjük, hogy jól olvashatóan tüntesse fel nevét, az címét és azt, hogy a hírlevél küldés tiltását kéri. A technikai elemzés egy pénzügyi instrumentum múltbeli árfolyammozgásaiból készített grafikon alapján vonhatók le következtetések az árfolyam jövőbeli irányát illetően. A technikai elemzés az instrumentum várható mozgásával kapcsolatos előrejelzéseket fogalmaz meg. Ehhez számos eszköztár áll rendelkezésre, de alapvetően négy fő csoportot lehet megkülönböztetni. A japángyertya- és trendelemzést, a grafikonokon vizsgált alakzatokat és a matematikai formulából álló indikátorokat. 6