MOL 2018 ELSŐ NEGYEDÉVES EREDMÉNYEK MÁJUS 8..

Méret: px

Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "MOL 2018 ELSŐ NEGYEDÉVES EREDMÉNYEK MÁJUS 8.."

Dezső Kis
6 évvel ezelőtt
Látták:

1 MOL ÖSSZEFOGLALÓ MOL 2018 ELSŐ NEGYEDÉVES EREDMÉNYEK. A MOL május 4-én megjelent első negyedéves számai a legtöbb eredménysoron csalódást okoztak a befektetőknek. A gyenge dollár, az emelkedő olajárfolyam és a szűkülő finomítói marginok látványosan rontották a finomítás és kereskedelem eredményeit. A többi üzletágnál azonban növekedés volt tetten érhető a tavalyi év azonos időszakához képest. A gyorsjelentés alapján a MOL jól halad a 2030-as stratégia megvalósításával. A 2018-as évet illetően a menedzsment célja a 2017-esnél némileg alacsonyabb, 2,2 milliárd dolláros tisztított EBITDA elérése, illetve napi 110 ezer hordó kőolaj egyenértékes szénhidrogén kitermelés, amely némileg magasabb a 2017-es értéknél (107,4 ezer hordó). Az első negyedévben elért 625 millió dolláros EBITDA alapján az egész évre kitűzött 2,2 milliárd dolláros kitűzött cél elérhetőnek tűnik, illetve a szénhidrogén-termelés (olaj és gáztermelés) szintje is megfelelt az időarányos elvárásnak. A MOL árfolyama nem tudott magához térni a gyorsjelentést követően, továbbra is egy csökkenő trendcsatornában mozog az árfolyam. Rövidtávon nem várható fordulat a papírban, ezt támasztják alá a negyedéves számok is. Hosszabb távon az INA-val kapcsolatos hírek eredményezhetnek pozitív fordulatot az esetben, ha sikerülne a horvát kormánnyal rendezni az INA helyzetét. A NEGYEDÉVES ADATOKRÓL RÖVIDEN A MOL első negyedéves számai több fontos eredménysoron is elmaradtak a várakozásoktól. A dollár gyengülése a forinttal szemben látványosan csökkentette a forintban számolt eredményeket. Az üzemi eredmény 22%-kal csökkent tavalyhoz képest, míg a nettó profit 36%-kal. A kutatás termelés (upstream), gázszállítás és a fogyasztói szolgáltatások üzletágak okoztak pozitív meglepetést, míg a finomítás kereskedelem elsősorban a szűkülő árrések miatt meglehetősen gyengén szerepelt. MOL - CSOPORT PÉNZÜGYI ÖSSZEFOGLALÓ Változás mrd HUF Q1 Q1* Q1 Év/Év (%) Árbevétel 1 002,0 955,3 5% Üzemi eredmény 72,5 106,9-32% EBITDA** 158,1 146,5 178,0-11% Upstream 72,5 68,1 63,5 14% Downstream 55,2 60,8 94,2-41% Fogyasztási szolgáltatások 20,4 17,5 15,9 28% Gázszállítás 21,6 20,8 20,5 5% Nettó profit 60,3 66,7 93,9-36% * Elem zői konszenzus **Speciális tételek nélkül Forrás: MOL, Bloomberg, MKB 1

2 KUTATÁS TERMELÉS (UPSTREAM) A kutatás termelés üzletág feladata egyrészt a szénhidrogének kutatása földtani vizsgálatok révén, másrészt a feltárt kőolaj és földgázkészlet felszínre hozatala. Az üzletág egyszeri tételek nélkül számolt EBITDA-ja forintban 14%-kal, dollárban 31%-kal haladta meg az előző év azonos időszakának számait. A 72,5 milliárd forintos EBITDA 6%- kal múlta felül a piac várakozását, amely az emelkedő olajáraknak, a magasabb kitermelésnek és az alacsonyabb költségeknek köszönhető. A Brent átlagos árfolyama 66,8 dollár volt az elmúlt negyedévben, amely 24%-kal magasabb tavalyhoz képest, illetve negyedéves összehasonlításban is 9%-os a drágulás. Az átlagos napi szénhidrogén-termelés az előző negyedévhez képest 6 ezer hordóval emelkedett 110 ezer hordó kőolaj egyenértékre, amely még így is némileg elmarad a tavalyi első negyedéves szinttől. A tavalyi év végén elkezdődött a termelés az északitengeri Catcher mezőn, így az Egyesült Királyságban tudta elérni a legnagyobb bővülést az olajtársaság, ahol a teljes kitermelés közel 10%-a található. FINOMÍTÁS KERESKEDELEM (DOWNSTREAM) A finomítás kereskedelem üzletág foglalkozik azzal, hogy a kőolajat kémiai folyamatok révén különböző végtermékre (pl. benzin, gázolaj, kerozin) bontja és értékesíti azokat. Az üzletág 55,2 milliárd forintos tisztított EBITDA-ja minden szempontból gyengének nevezhető, a piaci várakozásokat 9%-kal, a tavalyi év azonos időszakának eredményét pedig 41%-kal múlta alul. Elsősorban a petrolkémiai és finomítói árrések esése tartotta nyomás alatt az üzletág eredményét, amihez az olajárak emelkedése és a karbantartási 2

3 munkálatok is hozzájárultak. A finomító margin éves összehasonlításban 20%-kal, az előző negyedévhez képest pedig 7%-kal 5,3 dollárra csökkent. DOWNSTREAM KIEMELT ADATOK Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Csoportszintű finomítói árrés (USD/hordó) 5,8 5,7 4,7 6,6 6,5 6,4 7,3 5,7 5,3 Integrált petrolkémiai árrés (100 EUR/t) Forrás: MOL, MKB FOGYASZTÓI SZOLGÁLTATÁSOK Kellemes meglepetést okozott a fogyasztói szolgáltatások szegmens, amely 20,4 milliárd forintos EBITDA-t ért el az előző negyedévben, a piac várakozását 17%-kal, a tavalyi éves eredményt pedig 28%-kal felülmúlva. A Fresh Corner koncepció keretében tavaly is jelentős számú egység újult meg, 303-ról 490-re bővült az átalakított benzinkutak száma. A nem üzemanyag árrés pedig továbbra is rekord magas, eléri a 26%-ot. GÁZ ÜZLETÁG Az erőteljes keresletnek köszönhetően jól szerepelt ez az üzletág, éves alapon 5%-os volt a bővülés, a 21,6 milliárd forintos EBITDA a várakozásokat is felülmúlja. MIT MUTAT A GRAFIKON? A MOL árfolyama már közel fél éve egy csökkenő trendcsatornában araszol lefelé. Legutóbb április közepén érintette meg a csatorna felső szélét, ahonnan nem sikerült tovább emelkednie. Jelenleg ismét egy csökkenő szakasz látható a grafikonon, a múlt heti gyorsjelentés sem segítette a pozitív fordulatot, így visszatesztelheti az árfolyam a legutóbbi mélypontot, amely 2740 forintnál húzódik. Forrás: MOL, MKB 3

4 A MOL-ról készült korábbi elemzéseink: negyedik negyedéves gyorsjelentés harmadik negyedéves gyorsjelentés második negyedéves gyorsjelentés 4

5 ELEMZÉS: Vezető elemző Kuti Ákos, CFA Elemző Debreczeni Csaba Elemző Rácz Balázs KERESKEDÉS: Dénes Szilárd Köber Péter Takács Judit Gyürüs Péter Lukács Miklós Zölde Zsombor József Kasza Tamás Muraközy Zsolt Kovács Zsófia Csizmadia Borbála Sőre Balázs

6 JOGI NYILATKOZAT 1. Jelen kiadványt az MKB Bank Zrt. (tev. eng. sz.: III/ /2001., a Budapesti Értéktőzsde tagja) készítette. 2. A kiadványban szereplő információk hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azok valódiságáért, pontosságáért és teljességéért az MKB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. A megjelenő vélemények a kiadványt készítő szakemberek saját megítélését tükrözik, amelyek újabb információk megjelenése esetén külön értesítés nélkül megváltozhatnak. 3. Az árfolyamok múltbeli alakulásából nem lehetséges azok jövőbeni alakulására vonatkozó egyértelmű és megbízható következtetéseket levonni. A befektetőknek önállóan (vagy független szakértő igénybe vételével) kell felmérniük és megérteniük az egyes pénzügyi eszközök és befektetési szolgáltatások lényegét, valamint kockázatait. Javasoljuk, hogy a befektetők az adott pénzügyi eszközre és a befektetési szolgáltatásra vonatkozó üzletszabályzatot, tájékoztatót, egyéb szerződéses feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassák el, mert csak ezen dokumentumok és információk ismeretében dönthető el, hogy a befektetés összhangban áll-e a befektető kockázattűrő képességével! Javasoljuk továbbá, hogy tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi és egyéb jogszabályokról! 4. A kiadványban szereplő információk nem minősülnek vételi vagy eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsadásnak, sem befektetésre, szerződéskötésre vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek. A kiadványban foglalt adatok tájékoztató jellegűek. Az MKB Bank Zrt. kizárja a felelősségét a kiadványban foglaltak esetleges befektetési döntésként való felhasználásáért, így nem vállal felelősséget a befektető ezen kiadványban foglaltak alapján hozott döntései következtében, vagy őt azzal bármilyen egyéb összefüggésben érő esetleges károkért. 5. Az MKB Bank Zrt. jogosult a kiadványban szereplő eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési szolgáltatási tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást nyújtani. 6. Jelen kiadvány a szerzői jogról szóló évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll, ezért kizárólag az MKB Bank Zrt. előzetes írásbeli engedélyével lehet azt többszörözni, terjeszteni, egyéb módon nyilvánosságra hozni, valamint felhasználni. Az MKB Bank Zrt. valamennyi szerzői jogon alapuló jogát fenntartja. 7. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A technikai elemzés egy pénzügyi instrumentum múltbeli árfolyammozgásaiból készített grafikon alapján vonhatók le következtetések az árfolyam jövőbeli irányát illetően. A technikai elemzés az instrumentum várható mozgásával kapcsolatos előrejelzéseket fogalmaz meg. Ehhez számos eszköztár áll rendelkezésre, de alapvetően négy fő csoportot lehet megkülönböztetni. A japángyertya- és trendelemzést, a grafikonokon vizsgált alakzatokat és a matematikai formulából álló indikátorokat. 6

Hasonló dokumentumok

MOL 2017 MÁSODIK NEGYEDÉVES EREDMÉNYEK AUGUSZTUS 8.

MOL 2017 MÁSODIK NEGYEDÉVES EREDMÉNYEK AUGUSZTUS 8. VÁRT FELETTI EREDMÉNY, NÖVEKVŐ PROFITVÁRAKOZÁSOK A várakozásokat meghaladó árbevételt ért el a MOL 2017 második negyedévében. A csoport újrabeszerzési árakkal becsült EBITDA-ja év/év alapon 22%-kal nőtt.