Befektetési döntés. Pénzügyi alapismeretek. A befektetői döntések meghozatala. Hazai megtakarítási körkép. Megtakarítások, befektetések.

Átírás

1 Pénzügyi alapismeretek Előadó: Mester Péter elemző Tartalom A befektetői döntések meghozatala Hozam, kockázat, likviditás Hazai megtakarítási körkép Hová tesszük megtakarított pénzünket? Megtakarítások, befektetések Konkrét pénzügyi termékek A tőzsde Fogalma, csoportosítása, értékpapírok Befektetési döntések Befektetési döntés Hozam, kockázat, likviditás 1

2 Befektetési döntések Hozam Lehetőleg legyen minél magasabb Kockázat Lehetőleg legyen minél alacsonyabb Likviditás (készpénzre válthatóság) Lehetőleg legyen minél nagyobb A három jellemzőből egyszerre mindig csak kettő érvényesül a harmadik a háttérbe szorul! A HOZAM A hozam nem feltétlenül azonos a kamattal! Kamat: az értékpapírra vagy betétre meghatározott névleges kamat Hozam: a tényleges hasznunk! Ha Ft névértékű, 10% kamatozású kötvényt forintért veszünk meg, akkor hozam = kamat = 10% Ha Ft-ért vesszük meg: kamat = 10%, de hozam = 12,2% Ha Ft-ért vesszük meg: kamat = 10%, de hozam = 7,8% A kamat és hozam lehet Fix: Előre tudjuk Változó: Infláció követő Beszélhetünk Nominális hozamról Mennyivel növekedett a vagyonunk? Reál hozamról Mennyivel növekedett a vagyonunk piaci vásárlóértéke? A KOCKÁZAT FOGALMA Ha be akarjuk fektetni pénzünket, két fő kérdésre kell választ adni: Milyen időtávban gondolkozik? Mekkora kockázatot hajlandó vállalni? A kockázat eredője: a jövő bizonytalan A bizonytalanság hatása a kockázat: Eltérés a tervezetthez / várthoz képest Tudjuk, mikor lesz vége a mai napi előadásnak? Tudjuk mennyi idő múlva érünk innen haza? 2

3 A KOCKÁZAT TÍPUSAI Befektetések két fő kockázata: Befektetéshez tartozó kockázat Tényleges hozam <> várt hozam, mindkét irányban eltérhet Tudjuk előre, mennyi kamatot kapunk a 3 hónapos lekötött bankbetétünkre? Tudjuk előre mennyit fogunk kapni, amikor újra lekötjük? Tudjuk előre, mennyi lesz a MOL árfolyama 3 hónap múlva? Devizakockázat Nemzetközi befektetéseknél A devizaárfolyamok változékonyságából eredő Veszünk 10 USD-ért részvényt (USDHUF=200) Egy hónap múlva eladjuk 11 USD-ért (USDHUF=180) 10%-ot nyertünk dollárban De 20 forintot vesztettünk (1% bukó forintban) KOCKÁZAT - HOZAM Tényleges hozam <> várt hozam Az éves hozamok eltérése az átlagtól 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% Részvény magasabb kockázat jelentős hozam Rövid lejáratú állampapír alacsony kockázat szerény hozam Az éves hozamok eltérése az átlagtól 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% A KOCKÁZAT LEHETŐSÉG Ha rosszul csináljuk: WEI Ha jól csináljuk: JI WEI + JI VESZÉLY + LEHETŐSÉG 3

4 KOCKÁZAT - HOZAM A pénzügyi piacok alaptörvénye: A nagyobb hozamokhoz nagyobb kockázatok kapcsolódnak A tervezettnél jobb eredmény bekövetkezésének valószínűségét is magába foglalja: Nagy kockázat = nagy nyereség A tervezettnél rosszabb eredmény bekövetkezésének valószínűségét is magába foglalja: Nagy kockázat = nagy veszteség KEZELNI KELL! Hozam 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% KOCKÁZAT - NOMINÁLIS HOZAM Fix kam. betét (futamidő végéig) Pénzpiaci alap Kötvény alap Vegyes alap Részvény alap Bankbetét (futamidőn túl) Részvények 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% Kockázat (szórás) Bár a részvények kockázata és hozama magas Az elmúlt évtizedben a BUX átlagos évi 15% feletti hozamot hozott A bankbetétek hosszú távon - kakukktojásként viselkednek Csak néhány hónapra érdemes MINDEN TERMÉKNEK VAN KOCKÁZATA KOCKÁZAT - REÁLHOZAM Hozam 30% 25% 20% 15% 10% Fix kam. betét (futamidő végéig) Pénzpiaci alap Kötvény alap Vegyes alap Részvény alap Bankbetét (futamidőn túl) Részvények 5% 0% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% -5% Kockázat (szórás) Infláció feletti hozammal kizárólag azon termékek rendelkeznek, amelyek tartalmaznak részvényeket Ha akarjuk hogy pénzünk helyettünk dolgozzon 4

5 BEFEKTETŐI CSOPORTOK Kockázat elutasító Két azonos hozamú befektetés közül a kisebb kockázatút választja Kockázatkerülő Két azonos hozamú befektetés közül a kisebb kockázatút választja, De hajlandó magasabb kockázatot vállalni a magasabb hozamért (kockázati prémium) Kockázat semleges A várható hozam alapján mérlegel, kockázat nem érdekli Kockázat kedvelő: Két azonos hozamú befektetés közül a magasabb kockázatút választja Jelentős kockázatot vállalnak megfelelő haszon reményében LIKVIDITÁS Likviditás Egy befektetés akkor likvid, ha rövid idő alatt és kis költséggel (veszteséggel) készpénzre váltható LIKVIDITÁS 5

6 LIKVIDITÁS ÖSSZEGZÉS Befektetési döntés Hozam minél magasabb legyen Magasabb kockázatot kell, hogy vállaljunk Alacsonyabb likviditással párosul Megéri? Ahhoz, hogy vagyonunk reálértéke is növekedjen, muszáj! TARTALOM HAZAI MEGTAKARÍTÁSI KÖRKÉP Miben takarít meg a magyar 6

7 HAZAI MEGTAKARÍTÁSOK Megéri? Ahhoz, hogy vagyonunk reálértéke is növekedjen, muszáj! Ugyanakkor a hazai pénzügyi kultúrában ezt kevesen ismerték még fel. Önök megtették az első lépést! A TAKARÉKOSKODÁS FONTOSSÁGA Forrás: IMAS international - Erste A BEFEKTETÉSEKHEZ VALÓ VISZONY Forrás: IMAS international - Erste 7

8 MERÜNK KOCKÁZATOT VÁLLALNI? A magasabb hozamért magasabb kockázatot kell vállalnunk A kockázatvállalási hajlandóság megvan Magyarok kockázatvállalási hajlandóságának megoszlása (hozam-kockázat) magas-magas alacsony-minimális közepes-közepes férfiak nők % 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Megtakarítások összetétele HAZAI MEGTAKARÍTÁSOK Kutatások szerint a magyarok havonta átlagosan 230 órát alszanak 190 órát dolgoznak 30 órát utaznak gépkocsival vagy tömegközlekedéssel 20 órát töltenek házimunkával Kevesebb, mint 2 órát töltenek pénzügyeikkel Az esetek döntő többségében nem racionálisan döntünk a pénzünk sorsáról! Emocionális ennél a banknál vagyok már 10 éve Impulzív reklám, reklám, reklám 8

9 HAZAI MEGTAKARÍTÁSOK Friss kutatások szerint a magyarok 75-80%-a nem képes megtakarítani Becslések szerint a lakosság 20-25%-a rendelkezik csak megtakarítással De jó hír, hogy sokkal nyitottabb a lakosság az öngondoskodásra A slágertermékek az állampapírok és a befektetési alapok Jellemző befektetési időtáv 1-2 év A leggazdagabb 40 ezer bankbetétes rendelkezik az összes bankbetét mintegy harmadával A felnőtt lakosság 2%-a ezer fő jöhet szóba privátbanki ügyfélként A 2008-as jelzálogpiaci válság következménye, hogy a legtöbben váratlan kiadásokra gyűjtenek Az elit átlagos megtakarítása 6 millió Ft, a felsőközépé 600 ezer Ft HAZAI MEGTAKARÍTÁSOK HAZAI MEGTAKARÍTÁSOK 9

10 TARTALOM MEGTAKARÍTÁSOK, BEFEKTETÉSEK Termékek, amibe tesszük a pénzünket MEGTAKARÍTÁSI TERMÉKEK Megtakarítási termékek Folyószámla és betétek Kötvények Befektetési jegyek Részvények Származtatott termékek BANKBETÉTEK A bankok célja, hogy nekünk alacsony kamatot adjon Magas hitelkamat - Alacsony betéti kamat = Magas nyereség Ne higgyük el a mesét 8% éves betéti kamat az első 3 hónapra! És utána? 3%? 10

11 Forint átlagkamatok alakulása Kamatszintek és a forintárfolyam mozgása KÖTVÉNYEK Az állam vagy más szervezet által kibocsátott értékpapírok A kibocsátó vállalja, hogy a tőkét és a kamatot visszafizeti Kibocsátó lehet Állam Közintézmény, önkormányzat Vállalkozás Jelzálogbank Kamatozása Fix vagy változó 11

12 ÁLLAMPAPÍROK Az állam által kibocsátott kötvények Típusai Diszkont kincstárjegy Egy évnél rövidebb futamidejű állampapír, nem fizet kamatot. 3,6 és 12 hónapos futamidővel kerül piacra Kamatozó Kincstárjegy Névre szóló, egyéves futamidejű, fix kamatozású értékpapír. Magyar Államkötvény Egy évnél hosszabb futamidejű, kamatozó állampapír 3,5,10 és 15 éves futamidővel kerülnek értékesítésre Kincstári Takarékjegy 1 ill. 2 éves futamidő fix, lépcsős kamatozású értékpapír Kik tartanak állampapírokat? Kik tartanak állampapírokat? 12

13 Állampapírok Fejlett ipari országok Állampapírok - Eurózóna Állampapírok - Magyarország 13

14 VÁLLALATI ÉS JELZÁLOG KÖTVÉNY Vállalati kötvény Egy vállalat által kibocsátott kötvény Célja lehet Beruházás finanszírozása (pl. ingatlanfejlesztés) Hozama jellemzően hosszú lejáratú állampapírok + 2-3% (függ a kockázati besorolástól) Jelzáloglevél Jelzálog bank által kibocsátott kötvény Jellemzően hosszú lejáratú Hozama jellemzően hosszú lejáratú állampapírok + 1-2% RÉSZVÉNYEK Egy részvénytársaságban tulajdonviszonyt megtestesítő értékpapír Egy jól működő, prosperáló vállalat növekedéséből részesedhetünk Jogok Osztalék Közgyűlésen való részvétel, szavazat Likvidációs hányadra való jog Típusai Törzs: minden jog Elsőbbségi részvény: Szavazatelsőbbségi; Osztalékelsőbbségi; Likvidációs hányadra vonatkozó elsőbbségi; elővásárlási jogot biztosító Dolgozói Kamatozó RÉSZVÉNYEK 14

15 RÉSZVÉNYEK RÉSZVÉNYEK ÖSSZESÍTÉS Termék Hozam (nominális) Hozam (reál) Lekötött betét DKJ Vállalati kötvény Folyószámla Államkötvény Jelzáloglevél Részvények 4,2% 10,3% 10,1% 7,8% 9,2% 8,5% 24,7% -5,0% 1,1% 2,9% 1,7% 4,2% 3,5% 13,2% Kockázat Alacsony Alacsony Alacsony Közepes Közepes Közepes Magas Likviditás Magas Magas, 0 kamat Mikor? Néhány hét Néhány hónap Magas, <kamat Néhány hónap Magas, <kamat Magas - Alacsony Magas Magas - Alacsony 1-5 év 1-5 év 1-5 év 5 év felett Ahhoz, hogy pénze ne csak az értékállóságát őrizze meg, hanem dolgozzon Ön helyett, szükség van a kockázat vállalására 15

16 BEFEKTETÉSI ALAPOK A befektetési alapkezelő (szakosodott, magas pénzügyi szakértelemmel rendelkező cég) összegyűjti a megtakarításokat, és azokat előre meghatározott elvek szerint fekteti be A befektetők az alap befektetési jegyeit vásárolják meg Egy befektetési jegy értéke a befektetési alap teljes vagyona osztva a befektetési jegyek számával Típusai likviditás szerint Zártvégű határozott időre, adott tőkével hozzák létre, a befektető a futamidő végéig nem kérheti a pénze visszafizetését Nem likvid Nyíltvégű folyamatosan lehet befektetési jegyet jegyezni (venni) és a meglévőket visszaváltani (eladni) Likvid BEFEKTETÉSI ALAPOK Főbb típusai a befektetési alapelvek szerint Pénzpiaci alap: Rövid futamidejű állampapírok Kötvényalap: Egy évnél hosszabb futamidejű állampapírokba is fektet Vegyes alapok: Kisebb mértékben részvényekbe, nagyobb mértékben kötvényekbe fektet Részvény alapok: Főként részvényekbe fektet Ingatlan alapok: Ingatlanokba fektet Befektetési alapok részesedése 16

17 STRUKTURÁLT TERMÉKEK Kb. 90 % bankbetét, 5% opció és 5% költség Jellemzői Hosszú futamidő Közepes kockázat Közepes likviditás Ha az opció bejön, akár 15-20% éves hozam, kb. 7-12% reál hozam nem jön be, 0% éves hozam, kb. -8% reálhozam Akár egyedileg is létrehozható! UNIT LINKED Befektetéssel kombinált életbiztosítás Jellemzői Hosszú futamidő Közepes kockázat Alacsony likviditás Ha A piac kedvezőtlenül alakul, befektetésünk értéke akár jelentősen csökkenhet is Ha szükségünk van a pénzünkre vagy egy részére, magas költségeket számolnak fel Nehezen átlátható maga a termék és a költségstruktúra EGYES TERMÉKEK KOCKÁZATA Bankbetét Kamatlábkockázat (futamidő előtti visszaváltásnál) Állampapírok, vállalati kötvények Kamatlábkockázat Árfolyamkockázat Részvények Osztalék mértékének bizonytalansága Árfolyamkockázat Befektetési alapok Az alap befektetési politikájától függ 17

18 EGYÉB KOCKÁZATOK Figyeljünk a szolgáltató kockázatára is A piaci hozamokhoz képest irreálisan magas fix hozam legyen gyanús. Ingatlanszövetkezetek botránya Pénzügyi tanácsadó vagy kiképzett ügynök? Egy komoly cég a rövid távú előnyökért nem áldozza fel a hosszú távú kapcsolatot A nekünk legmegfelelőbb terméket válasszuk, ne azt, amit nekünk el akarnak adni Igény alapú értékesítés Ha szükséges, kérje pénzügyi tanácsadóink vagy elemzőink véleményét MENNYI PÉNZÜNK LENNE ha az elmúlt 10 év során havi forintot Folyószámlánkon hagyunk? Lekötött betétbe helyezünk el? Részvénybe (BUX index) fektetünk? Egyszerű kereskedési stratégia: Ha az ár az 50 napos mozgó átlag alá esik, eladunk (short), ha fölé emelkedik, veszünk (long) MENNYI PÉNZÜNK LENNE 18

19 TARTALOM PÉNZÜGYI PIACOK Pénzügyi rendszer, értékpapírok PÉNZÜGYI PIACOK ALAPELVE A befektetők megtakarításaikat elhelyezik pénz Ezek a pénzügyi piacon keresztül a vállalatokhoz jutnak Hitel Kötvény Részvény A vállalatok profitja biztosítja a megtakarítások hozamát PÉNZÜGYI KÖZVETÍTÉS INTÉZMÉNYE 19

20 PÉNZÜGYI KÖZVETÍTÉS INTÉZMÉNYE Közvetett pénzügyi rendszer A befektető a pénzügyi intézmény valamely termékét választja Az intézménnyel áll kapcsolatban, az intézmény adja a hozamot A tőkét a pénzügyi intézmény közvetíti a vállalatok felé Például Bankbetét => hitel Befektetési jegy => részvény PÉNZÜGYI KÖZVETÍTÉS INTÉZMÉNYE Közvetlen pénzügyi rendszer A befektető a vállalattal áll közvetlenül kapcsolatban, a vállalati kockázatot vállalja A közreműködő pénzügyi intézmény szerepe a biztonságos üzletkötés Jellemzően értékpapírok Részvények Vállalati kötvények, jelzáloglevelek, állampapírok ÉRTÉKPAPÍROK CSOPORTOSÍTÁSA Megjelenési formája szerint Okirati formában fizikailag megjelenő Általában két részből áll Köpeny (előlap) maga az értékpapír, mely tartalmazza annak típusát, kibocsátóját, névértékét, kamatozását, lejáratát, stb. Szelvényív pl. kamatszelvények Dematerializált Elektronikus úton nyilvántartott (akár a folyószámla) 20

21 ÉRTÉKPAPÍROK CSOPORTOSÍTÁSA Vagyoni jog típusa szerint Hitelviszonyt megtestesítő Kincstárjegy Államkötvény Jelzáloglevél Vállalati kötvény Tulajdon jogot megtestesítő Részvény Részjegy Áruval kapcsolatos jogot megtestesítő Közraktárjegy ÉRTÉKPAPÍROK CSOPORTOSÍTÁSA Hozama szerint Formailag nem kamatozó váltó, csekk, diszkont kincstárjegy Fix kamatozású kötvény Változó hozamú, ún. osztalékpapírok Részvény, részjegy Átmeneti formák átváltható kötvény ÉRTÉKPAPÍROK CSOPORTOSÍTÁSA Lejárat szerint Rövid, egy évnél nem hosszabb váltó, csekk, kincstárjegy Közép, 1-5 év Kötvény, letéti jegy Hosszú lejáratú, 5 évnél hosszabb Kötvény, jelzáloglevél Lejárat nélküli részvény 21

22 Forgathatóak, ÉRTÉKPAPÍROK CSOPORTOSÍTÁSA Forgalomképesség szerint Bemutatóra szóló értékpapírok Nincs feltüntetve a kedvezményezett neve Átruházása a papír fizikai átadásával Névre szóló értékpapírok Egy meghatározott névre van kiállítva Nem forgathatók, átruházás célátadással (=az értékpapírból származó jog másra való írásbeli átruházását jelenti) A célátadást kötelező az értékpapírra írni. Rendeletre szóló értékpapírok Egy meghatározott személy rendelkezésére van kiállítva de egyszerű átadással nem ruházhatók át. ÉRTÉKPAPÍROK CSOPORTOSÍTÁSA Kibocsátó szerint Állampapírok Költségvetés által kibocsátott értékpapírok (kincstárjegy, államkötvény) Az állam központi szervei által kibocsátott értékpapírok (főként kötvények) A helyi önkormányzatok által kibocsátott értékpapírok (kötvények) Pénzintézetek által kibocsátott értékpapírok (letéti jegy) Társaságok, gazdálkodó szervezetek által kibocsátott értékpapírok (részvények, vállalati kötvények) ÉRTÉKPAPÍROK CSOPORTOSÍTÁSA Forgalom koncentráltsága szerint Tőzsdén forgalmazott Első osztályú, A kategóriájú papírok Második minőségi osztályba sorolt, B kategóriájú papírok Tőzsdén nem jegyzett papírok 22

23 A QUAESTOR KÍNÁLATA Hazai értéktőzsde Prompt részvények Határidős részvények és részvényindexek Nemzetközi értéktőzsdék Prompt részvények Határidős részvények és részvényindexek Nemzetközi árutőzsdék Ipari fémek Nemesfémek Mezőgazdasági termékek Kamatkontraktusok Deviza Egyéb CFD termékek Devizapiac Köszönöm a figyelmet! 23