Generali Spirit Abszolút Származtatott Alap December havi hírlevél

Átírás

1 . december

2 Generali Spirit Abszolút Származtatott Alap származtatott alap : RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Pallag Róbert ( októberétől) Ft 1, A Generali Spirit Abszolút Származtatott Alap állampapír bázisból kiindulva keresi a megfelelő befektetési célpontokat a világ tőkepiacain, ennek következtében a portfólió mindenkori összetételében a kockázatos eszközök aránya 0%- között mozoghat. Az Alap mind vételi, mind eladási pozíciókat felvehet, az Alap által alkalmazható tőkeáttétel maximális mértéke kétszeres. Az Alap földrajzi orientáltsága globális, az eszközosztályok tekintetében pedig minden eszközosztály portfólióba válogatása megengedett. A befektetések között ennek megfelelően kötvénypiaci, részvénypiaci, nyersanyagpiaci és devizapiaci pozíciók is szerepelhetnek, stratégiai (hosszabb távú) és taktikai (rövidebb távú) jelleggel egyaránt. Nem változott jelentősen az Alap jegyértéke december során, az ingadozó piaci környezet és az ünnepek előtt visszaeső globális forgalom mellett csökkentettük az aktivitást. A 2016-os évet nagyon alacsony kockázatos kitettséggel kezdjük, arra számítunk, hogy a piacok továbbra is magas volatilitás mellett mozognak. A legfontosabb kockázatok a feltörekvő piacokról érkezhetnek, az olajés nyersanyagárak mozgása kritikus maradhat a magas hozamú kötvények teljesítménye szempontjából (is). Fundamentális tekintetben változatlanul az európai részvénypiacokban látjuk a legnagyobb értéket, így itt lehet érdemes beszállási lehetőségeket keresni a túladott periódusokban. Mivel a vezető indexekben csökkent az emelkedési potenciál, az egyedi részvénykiválasztás szerepe jelentősen felértékelődhet. után -ben is közel 5,5 százalékos hozammal zártuk az évet. A szigorú kockázatkezelés miatt az Alap elmúlt egy éves szórása mindössze 2,7 százalékos. 101% 108% 106% 104% 99% Generali Spirit Abszolút Származtatott Alap Generali Spirit Abszolút Származtatott Alap : 0,07% : 1,50% -0,33% -0,40% 3,95% 5,44% A portfólió összetétele Indulástól 2010 Alap + / Eszközök Részarány 3,11% 6,00% -2,89% Számlapénz 11,65% 13,15% 5,53% 7,62% Államkötvény 33,35% -0,45% 5,16% -5,61% Befektetési jegy 0,02% -9,06% 8,52% -17,58% Diszkont kincstárjegy 30,23% -10,03% 5,72% -15,75% ETF 1,17% 6,36% 3,31% 3,05% Részvény 12, 5,44% 1,50% 3,95% Vállalati kötvény 11,70% Határidős ügyletek 0,00% Köv/köt 0,02% Díjak -1,08% Nettó eszközérték 100,00%

3 Generali Amazonas Latin-Amerikai Részvény V/E Alap részvénytúlsúlyos alap : 85% S&P Latin America 40 Index + 15% RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Leitner Béla Ft 0, Az Alap olyan fejlődő piaci cégek részvényeibe kíván befektetni, amelyek a dél- és közép-amerikai térség fejlődéséből kívánnak profitálni. Latin-Amerika országai Brazília vezérletével a világ leggyorsabban fejlődő régiói közé tartoztak az elmúlt években, kihasználva olaj- és nyersanyagkincseik számottevő piaci felértékelődését. A feltörekvő piacok befektetői megítélése az elmúlt időszakban jelentősen javult, a várható gazdasági növekedés lényegesen meghaladhatja a fejlett országok dinamikáját. Mozgalmasan telt utolsó hónapja a tőkepiacokon, a befektetők leginkább az EKB, az OPEC és a FED döntéseit kísérték figyelemmel. A Dél-amerikai térségben ismét Brazíliából érkezett a legtöbb hír, sajnos ismét csak negatívak. A Fitch BB+re minősítette le a brazil államadósságot, ezzel az ország kikerült a befektetési minősítésű kategóriából, miután a S&P már korábban hasonlóan döntött. A hónap közepén távozott a fiskális megszorítás utolsó hiteles képviselőjének tekintett pénzügyminiszter is, a lépésre jelentősen gyengült az ország devizája és természetesen nem kímélték a részvényeket sem. A tovább csökkenő nyersanyagárak szintén negatívan hatottak az alap befektetési körébe tartozó országok tőkepiacaira, viszont egyelőre megállt a tőkekivonás a térségből és immár második hónapja pozitív az erre vonatkozó adat. A csökkenő részvényárak hatását az alap sem tudta elkerülni, így árfolyama eséssel zárta a december hónapot. 106% Generali Amazonas Latin-Amerikai Részvény V/E Befektetési Alap 82% 74% Generali Amazonas Latin-Amerikai Részvény V/E Befektetési Alap 66% -9,04% -23,00% : -6,65% : -21,80% -2,40% -1,20% Alap + / Eszközök Részarány -8,14% -6,55% -1,59% Számlapénz 1,06% 2010* 6,08% 8,24% -2,16% Befektetési jegy 6,95% -6,84% -5,16% -1,68% Diszkont kincstárjegy 16,16% -4,31% -2, -1,37% ETF 25,73% -14,58% -12,99% -1,60% Részvény 50,00% 3,23% 4,21% -0, Köv/köt 0,32% -23,00% -21,80% -1,20% Díjak -0,22% *Nominális hozamok Nettó eszközérték 100,00%

4 Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény Alap A sorozat részvénytúlsúlyos alap : 85% SX5E + 15% RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Pallag Róbert Vezető forgalmazó: Ft 0, UniCredit Bank Hungary Zrt. Az Alap befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfólióösszetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését, valamint az infláció feletti reálhozam elérését. Ennek érdekében az Alap befektetései között magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan magasabb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban a részvények. Az Alap kizárólag Európa meghatározó tőzsdéin jegyzett részvényekbe fekteti vagyonát. A befektetési stratégia kialakításánál az alapkezelő nagy hangsúlyt fektet a földrajzi, az ágazati és a szektor allokáció kialakítására. Az Alap elsősorban a hosszú távon gondolkodó, magas kockázattűrő képességgel rendelkező befektetőknek ajánlott. Az év utolsó hónapjára elfogyott az erő az 50 legnagyobb céget tömörítő EuroStoxx indexben, mely 6% körüli mínuszban zárta a decembert. Az európai részvénypiaci hangulatot még a hónap elején megpecsételte az Európai Központi Bank felfokozott várakozásokat lehűtő kamatdöntő ülése. Ekkor ugyanis elmaradt az, amire a piac a legjobban figyelt, vagyis nem bővítették a márciusában elindított eszközvásárlási program havi mennyiségét. Ettől kezdve közel 10%- ot vesztettek értékükből a fontosabb nyugat-európai indexek, és csak a hónap második felében tudtak némileg korrigálni a FED 25 bázispontos kamatemelésének tudatában. A jegybanki intézkedéseknek megfelelően viselkedett az EURUSD árfolyampáros. Megközelítőleg 4%-kal került feljebb a hónap során a devizakereszt, sőt az időszak hátralevő részében is szorosan az 1,1-es árfolyamszint aljához tapadva mozgott. A kevésbé optimista világgazdasági hangulat ellenére az euró-zóna képes lehet pozitív makrogazdasági meglepetésekre 2016-ben, így a kontinens változatlanul felülsúlyozásra ajánlható a világ fontosabb indexeit tekintve. Meghatározó befektetések: Allianz, Bayer, Daimler, InBev, Sanofi, Total. Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény Alap A sorozat 92% 115% 110% 105% 95% Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény Alap A sorozat -4,57% 4,26% : -5,34% : 3,36% 0,78% 0,89% Alap + / Eszközök Részarány 4,44% 5,29% -0,85% Számlapénz 3,27% ,53% 2,95% 0,58% Diszkont kincstárjegy 12,46% -8,80% -6,92% -1,88% ETF 6,87% 11,80% 9,84% 1, Részvény 77,56% 17,68% 16,40% 1,28% Köv/köt 0,03% 5, 6,92% -0, Díjak -0,20% 4,26% 3,36% 0,89% Nettó eszközérték 100,00% Nominális hozamok

5 Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény Alap B sorozat részvénytúlsúlyos alap : 85% SX5E + 15% RMAX HU Indulás: EUR Portfóliómenedzser: Pallag Róbert Vezető forgalmazó: , UniCredit Bank Hungary Zrt. Az Alap befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfólióösszetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését, valamint az infláció feletti reálhozam elérését. Ennek érdekében az Alap befektetései között magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan magasabb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban a részvények. Az Alap kizárólag Európa meghatározó tőzsdéin jegyzett részvényekbe fekteti vagyonát. A befektetési stratégia kialakításánál az alapkezelő nagy hangsúlyt fektet a földrajzi, az ágazati és a szektor allokáció kialakítására. Az Alap elsősorban a hosszú távon gondolkodó, magas kockázattűrő képességgel rendelkező befektetőknek ajánlott. Az év utolsó hónapjára elfogyott az erő az 50 legnagyobb céget tömörítő EuroStoxx indexben, mely 6% körüli mínuszban zárta a decembert. Az európai részvénypiaci hangulatot még a hónap elején megpecsételte az Európai Központi Bank felfokozott várakozásokat lehűtő kamatdöntő ülése. Ekkor ugyanis elmaradt az, amire a piac a legjobban figyelt, vagyis nem bővítették a márciusában elindított eszközvásárlási program havi mennyiségét. Ettől kezdve közel 10%-ot vesztettek értékükből a fontosabb nyugat-európai indexek, és csak a hónap második felében tudtak némileg korrigálni a FED 25 bázispontos kamatemelésének tudatában. A jegybanki intézkedéseknek megfelelően viselkedett az EURUSD árfolyampáros. Megközelítőleg 4%-kal került feljebb a hónap során a devizakereszt, sőt az időszak hátralevő részében is szorosan az 1,1-es árfolyamszint aljához tapadva mozgott. A kevésbé optimista világgazdasági hangulat ellenére az euró-zóna képes lehet pozitív makrogazdasági meglepetésekre 2016-ben, így a kontinens változatlanul felülsúlyozásra ajánlható a világ fontosabb indexeit tekintve. Meghatározó befektetések: Allianz, Bayer, Daimler, InBev, Sanofi, Total. Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény Alap B sorozat 92% 120% Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény Alap B sorozat 115% 110% 105% 95% -4,91% 5,07% : -5,87% : 3,82% 0, 1,25% * Alap + / Eszközök Részarány 10,49% 10,23% 0,26% Számlapénz 3,27% 5,85% 5,62% 0,23% Diszkont kincstárjegy 12,46% 18,27% 14,17% 4,10% ETF 6,87% 16,19% 14,92% 1,27% Részvény 77,56% -0,09% 0,83% -0,92% Köv/köt 0,03% 5,07% 3,82% 1,25% Díjak -0,20% *Nominális hozamok Nettó eszközérték 100,00%

6 Generali Cash Pénzpiaci Alap A sorozat pénzpiaci alap : RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Andreskó Mária Ft 2, A Monetáris Tanács 15 bázisponttal 1,35%-ra csökkentette az irányadó kamatot és egyúttal bejelentette, hogy a kamatvágások befejeződtek. A görög megállapodás a régiós devizák erősödését hozta, így a forint is 2,4%-ot tudott javulni az euróval szemben július végére. A kurzus szempontjából a közötti sáv maradt irányadó. A nagy likviditásnak, illetve a rövid kötvények mérsékelt kibocsátásának köszönhetően az éven belüli állampapírok hozama 0,9% alá csökkent. A tőkemozgások során a legrövidebb papírok likvidálását preferáltuk, mellyel duration kockázatot nem vállaltunk. Decemberben továbbra is jellemző volt a nagy likviditás, de az éven belüli kötvényhozamok december végére visszaereszkedtek az egy hónappal korábbi szintekre. Ünnepek előtt, érdeklődés hiánya miatt a rövid papírok hozama jelentősen megemelkedett (1,11%). EUR kurzus 310,4-317,5 között ingadozott, 1,5%-ot gyengült a hazai fizetőeszközünk a hónap során. Az alapban különösebb kockázatot nem vállaltunk, neutrális portfóliót alakítottunk ki. Jelentős mértékű diszkontkincstárjegy lejárat volt az alapban, melyet duration semlegesen fektettünk újra be. 101% 101% 99% Generali Cash Pénzpiaci Alap A sorozat 99% Generali Cash Pénzpiaci Alap A sorozat : -0,01% 0,07% -0,08% : 0,41% 1,30% -0,89% 2010 Alap + / Eszközök Részarány 6,05% 7,20% -1,15% Számlapénz 0,26% 4,59% 5,53% -0, Diszkont kincstárjegy 99,84% 4,24% 5,17% -0,93% Díjak -0,09% 7,35% 8,52% -1,17% Nettó eszközérték 100,00% 4,44% 5,72% -1,28% 2,03% 3,31% -1,28% 0,41% 1,30% -0,89%

7 Generali Cash Pénzpiaci Alap B sorozat pénzpiaci alap : RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Andreskó Mária Ft 2, Az Alap befektetési politikájának kialakításakor a kockázatmentes befektetési lehetőség került párosításra a rugalmas időtávval. Ennek eredményeként az alap teljesítménye alapján mind rövid, mind hosszú távon versenyképes alternatívája a banki betéti, valamint folyószámlához kötött megtakarítási formáknak. Az Alap döntően a magyar állam által garantált éven belüli lejáratú állampapírokba helyezi el tőkéjét. Decemberben továbbra is jellemző volt a nagy likviditás, de az éven belüli kötvényhozamok december végére visszaereszkedtek az egy hónappal korábbi szintekre. Ünnepek előtt, érdeklődés hiánya miatt a rövid papírok hozama jelentősen megemelkedett (1,11%). EUR kurzus 310,4-317,5 között ingadozott, 1,5%-ot gyengült a hazai fizetőeszközünk a hónap során. Az alapban különösebb kockázatot nem vállaltunk, neutrális portfóliót alakítottunk ki. Jelentős mértékű diszkontkincstárjegy lejárat volt az alapban, melyet duration semlegesen fektettünk újra be. 101% Generali Cash Pénzpiaci Alap B sorozat 104% Generali Cash Pénzpiaci Alap B sorozat 99% 0,04% 1,03% : 0,07% : 1,30% -0,04% -0,27% Alap + / Eszközök Részarány 4,30% 4,78% -0,47% Számlapénz 0,26% 4,45% 5,17% -0,72% Diszkont kincstárjegy 99,84% 8,16% 8,52% -0,36% Díjak -0,09% 5,24% 5,72% -0,48% Nettó eszközérték 100,00% 2,80% 3,31% -0,51% 1,03% 1,30% -0,27%

8 Generali Fejlődő Piaci Részvény Alapok Alapja A sorozat részvénytúlsúlyos alap : 15% S&P Select Frontier Index + 70% MSCI Daily Tr Net EM USD + 15% RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Leitner Béla Ft 1,19 Az Alap befektetési célpontjai között szerepelnek Latin Amerika, Afrika, Ázsia, (közel és távol kelet) fejlődő részvény piacai. Az alap elsősorban nem egyedi részvényekbe kíván fektetni, hanem az egyes országok tőzsdei teljesítményét reprezentáló ETF-ekkel tölti fel a portfoliót. Az Alapkezelő feladata a földrajzi diverzifikáció változtatásából és a részvény kötvény kitettség változtatásából adódó pozitív teljesítmény elérése. Az Alapkezelő célja, hogy az Alap saját tőkéjének 80--át olyan külföldi kollektív értékpapírokba fektesse, melyek elsősorban nemzetközi részvényekbe fektetnek. Diverzifikációs, likviditási okokból kisebb mértékben a portfolió részét képezhetik hazai kollektív befektetési értékpapírok is. Az Alap aktív befektetési stratégát folytat, ennek következtében a portfolió összetétele időbeli korlátozás nélkül eltérhet a benchmark összetételétől. Az Alap elsősorban ETF-ekbe (Exchange Traded Fund), illetve hagyományos befektetési alapokba fekteti saját tőkéjét. Generali Fejlődő Piaci Részvény Alapok Alapja A sorozat Mozgalmasan telt utolsó hónapja a tőkepiacokon, a befektetők leginkább az EKB, az OPEC és a FED döntéseit kísérték figyelemmel. A fejlődő piacok azonban nem találtak enyhülést decemberben sem, csökkenő részvényárfolyamok mellett folytatódott a tőkekiáramlás, csökkent a befektetői kedv a terület eszközei iránt. A csökkenő olajárfolyam, az nyersanyagexportőr országok gazdasági lassulásával kapcsolatos aggodalmak, a brazíliai kedvezőtlen hírek (a Moody's a brazil államadósság kilátását negatívra változtatta) a kínai deviza folyamatos értékvesztése, mind hozzájárultak a részvénypiaci korrekcióhoz és ez által az alap decemberi árfolyamcsökkenéséhez. Azt várjuk, hogy a decemberi kismértékű FED kamatemelés hatása jótékonyan hat majd a feltörekvő piacok teljesítményére. 122% 114% 106% Generali Fejlődő Piaci Részvény Alapok Alapja A sorozat 92% 82% -4,28% -4, : -3, : -5,24% -0,31% 0,28% 2010 Alap + / Eszközök Részarány 1,53% 6,48% -4,95% Számlapénz 8,20% 24,26% 26,77% -2,51% Befektetési jegy 25,52% -12,76% -4,70% -8,06% Diszkont kincstárjegy 9,39% 3,29% 6,54% -3,25% ETF 57,10% -7,46% 0,83% -8,29% Díjak -0,21% 14,86% 16,05% -1,19% Nettó eszközérték 100,00% -4, -5,24% 0,28%

9 Generali Fejlődő Piaci Részvény Alapok Alapja B sorozat részvénytúlsúlyos alap : 15% S&P Select Frontier Index + 70% MSCI Daily Tr Net EM USD + 15% RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: USD Leitner Béla $ , Vezető forgalmazó: UniCredit Bank Hungary Zrt. 104% Generali Fejlődő Piaci Részvény Alapok Alapja B sorozat Az Alap befektetési célpontjai között szerepelnek Latin Amerika, Afrika, Ázsia, (közel és távol kelet) fejlődő részvény piacai. Az alap elsősorban nem egyedi részvényekbe kíván fektetni, hanem az egyes országok tőzsdei teljesítményét reprezentáló ETF-ekkel tölti fel a portfoliót. Az Alapkezelő feladata a földrajzi diverzifikáció változtatásából és a részvény kötvény kitettség változtatásából adódó pozitív teljesítmény elérése. Az Alapkezelő célja, hogy az Alap saját tőkéjének 80--át olyan külföldi kollektív értékpapírokba fektesse, melyek elsősorban nemzetközi részvényekbe fektetnek. Diverzifikációs, likviditási okokból kisebb mértékben a portfolió részét képezhetik hazai kollektív befektetési értékpapírok is. Az Alap aktív befektetési stratégát folytat, ennek következtében a portfolió összetétele időbeli korlátozás nélkül eltérhet a benchmark összetételétől. Az Alap elsősorban ETF-ekbe (Exchange Traded Fund), illetve hagyományos befektetési alapokba fekteti saját tőkéjét. Mozgalmasan telt utolsó hónapja a tőkepiacokon, a befektetők leginkább az EKB, az OPEC és a FED döntéseit kísérték figyelemmel. A fejlődő piacok azonban nem találtak enyhülést decemberben sem, csökkenő részvényárfolyamok mellett folytatódott a tőkekiáramlás, csökkent a befektetői kedv a terület eszközei iránt. A csökkenő olajárfolyam, az nyersanyagexportőr országok gazdasági lassulásával kapcsolatos aggodalmak, a brazíliai kedvezőtlen hírek (a Moody's a brazil államadósság kilátását negatívra változtatta) a kínai deviza folyamatos értékvesztése, mind hozzájárultak a részvénypiaci korrekcióhoz és ez által az alap decemberi árfolyamcsökkenéséhez. Azt várjuk, hogy a decemberi kismértékű FED kamatemelés hatása jótékonyan hat majd a feltörekvő piacok teljesítményére. 114% 106% 82% 74% Generali Fejlődő Piaci Részvény Alapok Alapja B sorozat -1,49% -13,87% : -1,40% : -14,37% -0,10% 0,50% * Alap + / Eszközök Részarány -2,16% 1,24% -3,40% Számlapénz 8,20% 4,10% 4,33% -0,23% Befektetési jegy 25,52% 12,17% 15,97% -3,80% Diszkont kincstárjegy 9,39% -5,38% 3,17% -8,55% ETF 57,10% -4,21% -3,34% -0,87% Díjak -0,21% -13,87% -14,37% 0,50% Nettó eszközérték 100,00% *Nominális hozamok

10 Generali Főnix Távol-Keleti Részvény V/E Bef. Alapok Alapja részvénytúlsúlyos alap : 85% MSCI Far East ex Japan Index + 15% RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Munkácsi Dávid Ft 1, Az Alap kizárólag fejlődő ázsiai vállalatok részvényeibe kíván befektetni, Japán kivételével a Távol-Kelet országainak gazdasági bővüléséből igyekszik profitálni. A gazdasági erő és növekedési potenciál tekintetében domináns ázsiai feltörekvő országok piaci megítélése hatalmas változáson ment keresztül az elmúlt évtizedekben, mostanság a világgazdaság motorjaiként tekintenek a térség vezető hatalmaira. A korábbi exportorientált termelő tevékenység mellett az életszínvonal javulásával párhuzamosan egyre inkább a belső fogyasztásban rejlő potenciál kerül előtérbe. A feltörekvő piacok befektetői megítélése az elmúlt időszakban jelentősen javult, a várható gazdasági növekedés lényegesen meghaladhatja a fejlett országok dinamikáját. December hónapban az amerikai jegybank szerepét betöltő FED és az Európai Központi Bank is fontos változtatásokat léptetett érvénybe. A világgazdaság szempontjából kiemelten fontos, hogy a tengerentúlon elindult a kamatemelés, míg az EKB tovább lazította monetáris politikáját, azonban a várakozásoktól elmaradt ennek a mértéke. Összességében ezek a folyamatok negatívan hatottak a tőkepiacokon, így a távol-keleti régiót lefedő alap a decemberi hónapot 4% feletti csökkenéssel zárta. 92% Generali Főnix Távol-Keleti Részvény V/E Bef. Alapok Alapja 130% Generali Főnix Távol-Keleti Részvény V/E Bef. Alapok Alapja 122% 114% 106% 82% -4,47% -3,30% : -2,82% : 0,47% -1,66% -3,77% 2010* *Nominális hozamok Alap + / Eszközök Részarány 2,66% 8,40% -5,74% Számlapénz 4,49% 9,19% 8,68% 0,51% Befektetési jegy 12,20% -9,12% 0,26% -9,38% Diszkont kincstárjegy 7,10% 7,41% 11,79% -4,38% ETF 76,45% -4,44% 2,68% -7,12% Díjak -0,24% 16,48% 21,63% -5,15% Nettó eszközérték 100,00% -3,30% 0,47% -3,77%

11 Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény Alap A sorozat részvénytúlsúlyos alap : 85% CETOP % MAX Composite HU Indulás: Portfóliómenedzser: Pallag Róbert Ft 2, Legfőbb célkitűzésünk olyan portfólió összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését valamint az infláció feletti reálhozam elérést. Ennek érdekében az Alapban magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan nagyobb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban a részvények. Ugyanakkor az Alap törekszik a magasabb hozam elérése érdekében eszközölt befektetésekből származó kockázatokat csökkenteni. Az alap célpiaca a tágabban értelmezett közép-, kelet- és dél-európai régió, így a magyar részvények mellett döntően cseh és lengyel részvényeket vásárol, a portfólió menedzsernek lehetősége van a befektetési célországok részvényeit a legnagyobb likviditást biztosító tőzsdén vagy tőzsdéken megvásárolni. Nagyobb kilengések jellemezték az év záró hónapjában a 20 legnagyobb közép-európai részvényt magában foglaló részvényindexet. A CETOP20 december közepéig megközelítőleg 8%-kal került lejjebb, végül majdnem teljesen sikerült visszatornáznia magát a hó eleji szintekre. A látványos mozgást a lengyel tőkepiaci fejlemények indokolták főként, ahol a kiskereskedelmi szektor mellett a PZU és a KGHM is a nagy vesztesek közé tartozott. A magyar tőzsde az éves 40%-os plusz elérésével decemberben már nem mutatott az oldalazáson kívül mást. Itthon a nemzeti bank kamatdöntő ülését övezte szorosabb figyelem, ahol egyelőre nem jelentettek be újabb nem konvencionális eszközöket. A forint pályája mind az euróval, mind a dollárral szemben maradt az elmúlt hónapokban megszokott sávban. A Magyar Telekom fundamentális sztorija továbbra is meggyőző képet fest, stabil emelkedő pálya jellemzi a Richter mozgását. Meghatározó befektetések: Bank Pekao, Erste Bank, PKN Orlen, PKO Bank, PZU. Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény Alap A sorozat 116% Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény Alap A sorozat 112% 108% 104% 92% 92% : -0,63% -1,81% -0,74% : -2,80% 0,11% 0,99% 2010 Alap + / Eszközök Részarány 6,11% 6,52% -0,41% Számlapénz 4,71% 22,09% 15,71% 6,38% Államkötvény 6,72% -19,85% -17,11% -2,74% Részvény 87,40% 12,60% 16,01% -3,41% Vállalati kötvény 1,39% -1,44% -6,56% 5,12% Határidős ügyletek -0,01% 0,64% 0,36% 0,28% Díjak -0,21% -1,81% -2,80% 0,99% Nettó eszközérték 100,00%

12 Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény Alap B sorozat részvénytúlsúlyos alap : 85% CETOP % MAX Composite HU Indulás: EUR Portfóliómenedzser: Pallag Róbert , Legfőbb célkitűzésünk olyan portfólió összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését valamint az infláció feletti reálhozam elérést. Ennek érdekében az Alapban magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan nagyobb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban a részvények. Ugyanakkor az Alap törekszik a magasabb hozam elérése érdekében eszközölt befektetésekből származó kockázatokat csökkenteni. Az alap célpiaca a tágabban értelmezett közép-, kelet- és dél-európai régió, így a magyar részvények mellett döntően cseh és lengyel részvényeket vásárol, a portfólió menedzsernek lehetősége van a befektetési célországok részvényeit a legnagyobb likviditást biztosító tőzsdén vagy tőzsdéken megvásárolni. Nagyobb kilengések jellemezték az év záró hónapjában a 20 legnagyobb közép-európai részvényt magában foglaló részvényindexet. A CETOP20 december közepéig megközelítőleg 8%-kal került lejjebb, végül majdnem teljesen sikerült visszatornáznia magát a hó eleji szintekre. A látványos mozgást a lengyel tőkepiaci fejlemények indokolták főként, ahol a kiskereskedelmi szektor mellett a PZU és a KGHM is a nagy vesztesek közé tartozott. A magyar tőzsde az éves 40%-os plusz elérésével decemberben már nem mutatott az oldalazáson kívül mást. Itthon a nemzeti bank kamatdöntő ülését övezte szorosabb figyelem, ahol egyelőre nem jelentettek be újabb nem konvencionális eszközöket. A forint pályája mind az euróval, mind a dollárral szemben maradt az elmúlt hónapokban megszokott sávban. A Magyar Telekom fundamentális sztorija továbbra is meggyőző képet fest, stabil emelkedő pálya jellemzi a Richter mozgását. Meghatározó befektetések: Bank Pekao, Erste Bank, PKN Orlen, PKO Bank, PZU. 92% Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény Alap B sorozat 122% Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény Alap B sorozat 118% 114% 110% 106% : -1,00% -1,06% -1,26% : -2,33% 0,25% 1,27% * Alap + / Eszközök Részarány 1,40% 1,36% 0,04% Számlapénz 4,71% -5,29% -2,48% -2,81% Államkötvény 6,72% 19,07% 23,54% -4,47% Részvény 87,40% -2,64% -7,72% 5,08% Vállalati kötvény 1,39% -5,07% -5,39% 0,32% Határidős ügyletek -0,01% -1,06% -2,33% 1,27% Díjak -0,21% *Nominális hozamok Nettó eszközérték 100,00%

13 Generali Greenergy Abszolút Hozam Alap abszolút hozamú alap : RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Munkácsi Dávid Ft 0, Az Alap olyan fejlett és fejlődő piaci cégek részvényeibe kíván befektetni, amelyek a világ elsődlegesen energetikai innovációs fejlődéséből kívánnak profitálni, de mindenképpen elkötelezettek a jövő szempontjából ígéretes kutatási és fejlesztési (K+F) területen. Az Alap a következő szektorokba kíván befektetni földrajzi korlátozás nélkül: zöldenergia (megújuló erőforrások, mint nap-, szél-, vízenergia hasznosítása, vízgazdálkodás), közszolgáltatás, információtechnológia, telekommunikáció, mezőgazdasági innováció, valamint vegyipar, biotechnológia és egészségügy. Az Alap long-only jellegű, a kockázatos eszközök aránya 0 és között változhat. Az Alap kizárólag vételi pozíciókat tartalmazhat, származtatott termékek és tőkeáttétel alkalmazása az Alap kezelése során nem megengedett. December hónapban az amerikai jegybank szerepét betöltő FED és az Európai Központi Bank is fontos változtatásokat léptetett érvénybe. A világgazdaság szempontjából kiemelten fontos, hogy a tengerentúlon elindult a kamatemelés, míg az EKB tovább lazította monetáris politikáját, azonban a várakozásoktól elmaradt ennek a mértéke. Összességében ezek a folyamatok negatívan hatottak a tőkepiacokon, de az alternatív energia szektor felülteljesítőnek bizonyult. December hónapban az alap árfolyamértéke érdemben nem változott. 101% Generali Greenergy Abszolút Hozam Alap 104% Generali Greenergy Abszolút Hozam Alap 99% -0,13% 0,09% : 0,07% : 1,50% -0,20% -1,40% Indulástól 2010* Alap + / Eszközök Részarány -7,74% -2, -4,76% Számlapénz 22,73% 0, 2,89% -1,93% Diszkont kincstárjegy 61,38% -30,67% -29,67% -1,00% ETF 1,05% 2, 8,52% -5,56% Részvény 2,24% -15,42% 5,71% -21,13% Vállalati kötvény 12,92% 5,75% 3,31% 2,44% Határidős ügyletek -0,02% 0,09% 1,50% -1,40% Díjak -0,31% *Nominális hozamok Nettó eszközérték 100,00%

14 Generali Hazai Kötvény Alap A sorozat hosszú kötvényalap : MAX Composite HU Indulás: Portfóliómenedzser: Andreskó Mária Ft 3, Az Alap befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfolió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését, valamint az infláció feletti reálhozam elérést. Az Alap aktív befektetési stratégát folytat, ennek következtében a portfolió összetétele időbeli korlátozás nélkül eltérhet a benchmark összetételétől. December közepéig folyamatos gyengülést láttunk az éven túli lejáratú kötvények terén, majd év végére megnyugodtak a piacok és a hozamok visszakúsztak a november végi szintekre. Ez alól csak a 3 éves futamidejű kötvények voltak kivételek, melyek a 20 bázispontos gyengülést hónap végére is megtartották. Közel 1%- kal csökkent a külföldi befektetők kezében lévő állampapír állomány, mely segítette a hónap eleji gyengülést. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed 25 bázisponttal megemelte irányadó kamatát, amely a piaci várakozásoknak megfelelt, különösebb mozgást nem idézett elő a kötvények terén. Az év utolsó hónapjában nem vettünk fel újabb pozíciót, neutrális portfóliót alakítottunk ki az alapban. 106% Generali Hazai Kötvény Alap A sorozat 104% Generali Hazai Kötvény Alap A sorozat : -0,04% -0,12% 0,09% : 3, 4,34% -0,38% 2010 Alap + / Eszközök Részarány 7,85% 8,48% -0,63% Számlapénz 8,55% 5,47% 6,25% -0,78% Államkötvény 70,65% 1,92% 2,31% -0,39% Diszkont kincstárjegy 0,08% 18,03% 19,88% -1,85% Jelzáloglevél 5,77% 9,10% 9,03% 0,07% Vállalati kötvény 15,30% 10,54% 10,83% -0,28% Határidős ügyletek -0,21% 3, 4,34% -0,38% Köv/köt -0,05% Díjak -0,10% Nettó eszközérték 100,00%

15 Generali Hazai Kötvény Alap B sorozat hosszú kötvényalap : MAX Composite HU Indulás: Portfóliómenedzser: Andreskó Mária Ft 3, Az Alap befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfolió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését, valamint az infláció feletti reálhozam elérést. Az Alap aktív befektetési stratégát folytat, ennek következtében a portfolió összetétele időbeli korlátozás nélkül eltérhet a benchmark összetételétől. December közepéig folyamatos gyengülést láttunk az éven túli lejáratú kötvények terén, majd év végére megnyugodtak a piacok és a hozamok visszakúsztak a november végi szintekre. Ez alól csak a 3 éves futamidejű kötvények voltak kivételek, melyek a 20 bázispontos gyengülést hónap végére is megtartották. Közel 1%- kal csökkent a külföldi befektetők kezében lévő állampapír állomány, mely segítette a hónap eleji gyengülést. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed 25 bázisponttal megemelte irányadó kamatát, amely a piaci várakozásoknak megfelelt, különösebb mozgást nem idézett elő a kötvények terén. Az év utolsó hónapjában nem vettünk fel újabb pozíciót, neutrális portfóliót alakítottunk ki az alapban. 106% Generali Hazai Kötvény Alap B sorozat 104% Generali Hazai Kötvény Alap B sorozat 0,01% 4,48% : -0,12% : 4,34% 0,13% 0,14% * Alap + / Eszközök Részarány 9,02% 9,09% -0,07% Számlapénz 8,55% 2,08% 2,31% -0,23% Államkötvény 70,65% 18,62% 19,88% -1,26% Diszkont kincstárjegy 0,08% 9,66% 9,03% 0,63% Jelzáloglevél 5,77% 11,10% 10,83% 0,27% Vállalati kötvény 15,30% 4,48% 4,34% 0,14% Határidős ügyletek -0,21% *Nominális hozamok Köv/köt -0,05% Díjak -0,10% Nettó eszközérték 100,00%

16 Generali IC Ázsiai Részvény V/E Befektetési Alapok Alapja részvénytúlsúlyos alap : 15% Hang Seng Index + 15% HSI Enterprises Index + 15% MSCI China Index + 20% Nifty India Index + 20% Sensex India index + 15% RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Harsányi Péter Ft 1, Az Alap kizárólag Indiához illetve Kínához kötődő vállalatok részvényeibe kíván befektetni, azaz Távol-Kelet két meghatározó, óriási népességű országának a fejlődéséből igyekszik profitálni. A gazdasági erő és növekedési potenciál tekintetében domináns ázsiai feltörekvő országok piaci megítélése hatalmas változáson ment keresztül az elmúlt évtizedekben, mostanság a világgazdaság motorjaiként tekintenek a térség vezető hatalmaira. A korábbi exportorientált termelő tevékenység mellett az életszínvonal javulásával párhuzamosan egyre inkább a belső fogyasztásban rejlő potenciál kerül előtérbe. A feltörekvő piacok befektetői megítélése az elmúlt időszakban jelentősen javult, a várható gazdasági növekedés lényegesen meghaladhatja a ejlett országok dinamikáját. A globális piacokon tapasztalható negatív befektetői hangulat következtében enyhe negatív korrekció volt megfigyelhető az alap benchmarkjául szolgáló részvényindexekben. A Fed kamatemelési ciklusának a kezdete és a kínai reálgazdaság lassulásától való félelem, illetve a nyersanyagpiac mélyrepülése nyomás alatt tartotta a kínai piacokat. A kínai feldolgozóipari menedzserindexek változatlanul nem tudtak a növekedést jelző 50-es szint felé kapaszkodni, míg a többi makrogazdasági indikátor továbbra is vegyes képet mutatott december hónapban. A későbbiekben a kínai jegybank esetleges újabb monetáris stimulus programja funkcionálhat katalizátorként. Indiában is vegyes hírek láttak napvilágot, az ipari termelés adat jelentősen meghaladta a piaci konszenzust, míg az export, import számok csalódást okoztak. A növekedési pálya összességében kedvezőbb India esetében 3 éves időtávon, ezért az indiai részvénypiac is ellenállóbbnak bizonyult. Generali IC Ázsiai Részvény V/E Bef. Alapok Alapja 132% 124% 116% 108% Generali IC Ázsiai Részvény V/E Bef. Alapok Alapja 92% : -3,05% 0,47% -2,44% : 0,23% -0,62% 0,24% 2010* Alap + / Eszközök Részarány 3,12% 5,69% -2,57% Számlapénz 0,57% 3,60% 4,54% -0, Befektetési jegy 25,91% -18,48% -12,77% -5,71% Diszkont kincstárjegy 14,16% 8,95% 12,10% -3,15% ETF 59,26% -4,18% 0,61% -4,79% Köv/köt 0,31% 32,56% 33,42% -0,86% Díjak -0,21% 0,47% 0,23% 0,24% Nettó eszközérték 100,21% *Nominális hozamok

17 Generali Infrastrukturális Abszolút Hozam Alap abszolút hozamú alap : RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Harsányi Péter Ft 1, Az Alap elsősorban olyan fejlődő piaci részvényekbe, valamint azon fejlett piaci társaságok részvényeibe kíván befektetni, amelyek a térség a fejlett régiót jelentősen meghaladó infrastrukturális fejlődéséből kívánnak profitálni. Tipikus befektetési célpontok az ingatlanfejlesztők, út- és közlekedésfejlesztésben résztvevő társaságok, közmű fejlesztők. Hiszünk abban, hogy a térség infrastrukturális fejlődése az alacsony fejlettség miatt lényeges meghaladja a fejlett országok dinamikáját. Ezen vállalatok tőzsdei kapitalizációjának hosszú távon közelednie kell az általuk létrehozott beruházások értékéhez, vagyis az egy részvényre jutó nettó eszközértékhez. Az európai és az amerikai piacokkal összhangban egy újabb negatív hónapot könyvelhetett el a globális infrastrukturális szektor. A befektetői szentiment romlásának okai között szerepel az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed kamatemelési ciklusának a kezdete, a kínai reálgazdaság lassulása, a nyersanyagpiac szabadesése, az olajipari vállalatok csődkockázatának a megugrása, valamint az Európai Központi Bank várakozásoktól elmaradó monetáris lazítása. Az alap teljesítményét ugyanakkor a decemberben kibontakozó negatív korrekció csupán minimálisan érinti, ugyanis jelenleg alacsony a kitettség a kockázatos eszközosztályokban. 101% Generali Infrastrukturális Abszolút Hozam Alap 104% Generali Infrastrukturális Abszolút Hozam Alap 99% : -0,21% 0,39% 0,07% : 1,50% -0,28% -1,10% 2010 Alap + / Eszközök Részarány 4,57% 3, 0,63% Számlapénz 12,23% 9,79% 13,48% -3,69% Államkötvény 6,32% -10,60% -9, -0,64% Diszkont kincstárjegy 60,45% 7,02% 8,52% -1,50% ETF 1,48% 3,08% 5,72% -2,64% Részvény 6,04% 3,38% 3,31% 0,07% Vállalati kötvény 13,73% 0,39% 1,50% -1,10% Határidős ügyletek 0,00% Díjak -0,27% Nettó eszközérték 100,00%

18 Generali IPO Abszolút Hozam Alap A sorozat abszolút hozamú alap : RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Pallag Róbert ( januártól) Ft 1, Az Alap RMAX referencia index teljesítményének meghaladására törekszik, ennek megfelelően domináns szerepet kapnak a portfólióban a hazai állampapírok és diszkontkincstárjegyek. Az Alap befektetési politikájában az abszolút hozam elérésére irányuló megközelítést követi, így nem kívánja korlátozni a részvény hányadot, de azon belül jellemzően konzervatív, 10-40% körüli kitettséget céloz meg. A vagyonkezelő globális részvényspektrummal dolgozik, nevéből adódóan fokozottan igyekszik kihasználni az elsődleges és másodlagos tőzsdei kibocsátásokban rejlő lehetőségeket. A befektetési politika megfelelő rugalmasságot kínál a legattraktívabb részvények kiválasztásához, hiszen olyan társaságok is megjelenthetnek az alapban, amelyek már hosszabb ideje tőzsdén jegyzettek. 101% Generali IPO Abszolút Hozam Alap A sorozat Nem változott jelentősen a shortolásra nem képes Alap jegyértéke december során, az ingadozó piaci környezet és az ünnepek előtt visszaeső globális forgalom mellett csökkentettük az aktivitást. A 2016-os évet nagyon alacsony kockázatos kitettséggel kezdjük, arra számítunk, hogy a piacok továbbra is magas volatilitás mellett mozognak. A legfontosabb kockázatok a feltörekvő piacokról érkezhetnek, az olaj- és nyersanyagárak mozgása kritikus maradhat a magas hozamú kötvények teljesítménye szempontjából (is). Fundamentális tekintetben változatlanul az európai részvénypiacokban látjuk a legnagyobb értéket, így itt lehet érdemes beszállási lehetőségeket keresni a túladott periódusokban. Mivel a vezető indexekben csökkent az emelkedési potenciál, az egyedi részvénykiválasztás jelentősen felértékelődhet. Az elmúlt 3 éves teljesítménnyel és a Sharpe-mutató alapján a legjobb hazai abszolút hozam stratégiájú alapok közé kerültünk. A szigorú kockázatkezelés miatt az Alap elmúlt egy éves szórása mindössze 2,2%-os. 106% 104% 99% Generali IPO Abszolút Hozam Alap A sorozat -0,28% 3,01% : 0,07% : 1,50% -0,35% 1,51% 2010 Alap + / Eszközök Részarány 4,05% 5,34% -1,29% Számlapénz 12,09% 10,55% 18,54% -7,99% Államkötvény 36,23% -18,59% -7,84% -10,75% Diszkont kincstárjegy 22,15% 0,40% 8,52% -8,12% ETF 1,20% 16,99% 5,72% 11,27% Részvény 13,12% 5,29% 3,31% 1,99% Vállalati kötvény 15,79% 3,01% 1,50% 1,51% Határidős ügyletek 0,01% Köv/köt -0,02% Díjak -0,57% Nettó eszközérték 100,00%

19 Generali IPO Abszolút Hozam Alap B sorozat abszolút hozamú alap : RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Pallag Róbert ( januártól) Ft 1, Az Alap RMAX referencia index teljesítményének meghaladására törekszik, ennek megfelelően domináns szerepet kapnak a portfólióban a hazai állampapírok és diszkontkincstárjegyek. Az Alap befektetési politikájában az abszolút hozam elérésére irányuló megközelítést követi, így nem kívánja korlátozni a részvény hányadot, de azon belül jellemzően konzervatív, 10-40% körüli kitettséget céloz meg. A vagyonkezelő globális részvényspektrummal dolgozik, nevéből adódóan fokozottan igyekszik kihasználni az elsődleges és másodlagos tőzsdei kibocsátásokban rejlő lehetőségeket. A befektetési politika megfelelő rugalmasságot kínál a legattraktívabb részvények kiválasztásához, hiszen olyan társaságok is megjelenthetnek az alapban, amelyek már hosszabb ideje tőzsdén jegyzettek. Nem változott jelentősen a shortolásra nem képes Alap jegyértéke december során, az ingadozó piaci környezet és az ünnepek előtt visszaeső globális forgalom mellett csökkentettük az aktivitást. A 2016-os évet nagyon alacsony kockázatos kitettséggel kezdjük, arra számítunk, hogy a piacok továbbra is magas volatilitás mellett mozognak. A legfontosabb kockázatok a feltörekvő piacokról érkezhetnek, az olaj- és nyersanyagárak mozgása kritikus maradhat a magas hozamú kötvények teljesítménye szempontjából (is). Fundamentális tekintetben változatlanul az európai részvénypiacokban látjuk a legnagyobb értéket, így itt lehet érdemes beszállási lehetőségeket keresni a túladott periódusokban. Mivel a vezető indexekben csökkent az emelkedési potenciál, az egyedi részvénykiválasztás jelentősen felértékelődhet. Az elmúlt 3 éves teljesítménnyel és a Sharpe-mutató alapján a legjobb hazai abszolút hozam stratégiájú alapok közé kerültünk. A szigorú kockázatkezelés miatt az Alap elmúlt egy éves szórása mindössze 2,2%-os. 101% Generali IPO Abszolút Hozam Alap B sorozat 101% Az alap teljesítménye indulása óta Generali IPO Abszolút Hozam Alap B sorozat 99% 99% -0,20% : 0,07% : -0,27% * * Alap + / Eszközök Részarány 0,64% 0,52% 0,12% Számlapénz 12,09% 0,64% 0,52% 0,12% Államkötvény 36,23% *Nominális hozamok Diszkont kincstárjegy 22,15% ETF 1,20% Részvény 13,12% Vállalati kötvény 15,79% Határidős ügyletek 0,01% Köv/köt -0,02% Díjak -0,57% Nettó eszközérték 100,00%

20 Generali Mustang Amerikai Részvény Alap A sorozat részvénytúlsúlyos alap : 85% S&P % RMAX HU Indulás: Portfóliómenedzser: Pallag Róbert Ft 1, Ft Az Alap kizárólag az Amerikai Egyesült Államok meghatározó tőzsdéin jegyzett részvényekbe fekteti vagyonát. Az Alap befektetései között magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan magasabb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban részvények. Ezeknek az instrumentumoknak az aránya maximum a portfólió 95%-át teheti ki. Az Alap kizárólag fedezeti céllal, deviza ügyleteket kíván kötni, egyéb származtatott termékekbe ill. származtatott ügyletekbe nem kíván fektetni. Az Alap elsősorban a hosszú távon gondolkodó, magas kockázattűrő képességgel rendelkező befektetőknek ajánlott. A világ vezető részvényindexe elgyengült az év utolsó kereskedési napjára, így mind a decembert, mind -öt mérsékelt csökkenéssel zárta az S&P 500. Közel 10 év után végrehajtotta első kamatemelését a FED, 25 bázisponttal nőtt az irányadó ráta. A pálya óvatos és adatfüggő maradhat, piaci várakozások szerint további 3-5 hasonló lépés következhet másfél évre előretekintve. A jól előkészített döntést pozitív azonnali reakció követte, a kínai növekedési kockázatok erősödése azonban erőteljes lejtmenetet váltott ki 2016 első hetében. A folytatást a januári gyorsjelentési szezon határozhatja meg, a technológiai és pénzügyi óriások mellett az energia- és nyersanyagszektor valamint az iparvállalatok jelentéseit kísérheti kiemelt figyelem. Az amerikai gazdaság fundamentumai stabilnak tűnnek, ám a piaci folyamatok óvatosságra intenek a részvénykiválasztás terén, ugyanis már nincs árazási tartalék az indexekben, illetve az erős dollár továbbra is visszahúzza az exportcégek eredményességét az előrejelzési horizonton. Meghatározó befektetések: Apple, Alphabet, Facebook, General Electric, JP Morgan, Microsoft. Generali Mustang Amerikai Részvény Alap A sorozat 130% Generali Mustang Amerikai Részvény Alap A sorozat 120% 110% -3,87% 6,61% : -3,67% : 8,85% -0,20% -2,24% 2010 Alap + / Eszközök Részarány 5,97% 8,68% -2,71% Számlapénz 5,58% 11,38% 19,58% -8,20% Diszkont kincstárjegy 7,89% 13,69% 13,31% 0,38% ETF 21,45% 1,26% 4,33% -3,07% Részvény 65,15% 23,33% 23,69% -0,36% Köv/köt 0,13% 28,71% 28,92% -0,21% Díjak -0,21% 6,61% 8,85% -2,24% Nettó eszközérték 100,00%

21 Generali Mustang Amerikai Részvény Alap B sorozat részvénytúlsúlyos alap : 85% S&P % RMAX HU Indulás: USD Portfóliómenedzser: Pallag Róbert $ , Az Alap kizárólag az Amerikai Egyesült Államok meghatározó tőzsdéin jegyzett részvényekbe fekteti vagyonát. Az Alap befektetései között magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan magasabb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban részvények. Ezeknek az instrumentumoknak az aránya maximum a portfólió 95%-át teheti ki. Az Alap kizárólag fedezeti céllal, deviza ügyleteket kíván kötni, egyéb származtatott termékekbe ill. származtatott ügyletekbe nem kíván fektetni. Az Alap elsősorban a hosszú távon gondolkodó, magas kockázattűrő képességgel rendelkező befektetőknek ajánlott. A világ vezető részvényindexe elgyengült az év utolsó kereskedési napjára, így mind a decembert, mind -öt mérsékelt csökkenéssel zárta az S&P 500. Közel 10 év után végrehajtotta első kamatemelését a FED, 25 bázisponttal nőtt az irányadó ráta. A pálya óvatos és adatfüggő maradhat, piaci várakozások szerint további 3-5 hasonló lépés következhet másfél évre előretekintve. A jól előkészített döntést pozitív azonnali reakció követte, a kínai növekedési kockázatok erősödése azonban erőteljes lejtmenetet váltott ki 2016 első hetében. A folytatást a januári gyorsjelentési szezon határozhatja meg, a technológiai és pénzügyi óriások mellett az energia- és nyersanyagszektor valamint az iparvállalatok jelentéseit kísérheti kiemelt figyelem. Az amerikai gazdaság fundamentumai stabilnak tűnnek, ám a piaci folyamatok óvatosságra intenek a részvénykiválasztás terén, ugyanis már nincs árazási tartalék az indexekben, illetve az erős dollár továbbra is visszahúzza az exportcégek eredményességét az előrejelzési horizonton. Meghatározó befektetések: Apple, Alphabet, Facebook, General Electric, JP Morgan, Microsoft. Generali Mustang Amerikai Részvény Alap B sorozat 106% Generali Mustang Amerikai Részvény Alap B sorozat 86% : -1,07% -3,47% -1,07% : -1,61% 0,00% -1,86% * Alap + / Eszközök Részarány 11,65% 12,82% -1,17% Számlapénz 5,58% 11,06% 11,35% -0,29% Diszkont kincstárjegy 7,89% 10,00% 14,34% -4,34% ETF 21,45% 26,06% 26,61% -0,55% Részvény 65,15% 7,36% 7,39% -0,03% Köv/köt 0,13% -3,47% -1,61% -1,86% Díjak -0,21% *Nominális hozamok Nettó eszközérték 100,00%

22 Generali Triumph Euró Abszolút Származtatott Alap származtatott alap : EURIBOR 6M Index HU Indulás: EUR Portfóliómenedzser: Pallag Róbert , Az alap célja az euró-zóna állampapírjai által biztosított hozamnál magasabb euró hozam elérése addicionális kockázat vállalás mellett. A hagyományos befektetési alapoktól a széles eszköztáron túl abban tér el, hogy nem csak emelkedő piacon, hanem az árfolyamok csökkenésének időszakában is lehetősége van hozamot elérni. Long/short származtatott alapként tőkeáttételes pozíciók, határidős kontraktusok és opciós ügyletek alkalmazására is lehetőség nyílik spekulatív vagy fedezeti céllal. Az alap euró állampapír bázisból kiindulva keresi a megfelelő befektetési célpontokat a világ részvény-, deviza- és állampapírpiacain, valamint kisebb súllyal az árupiacokon. Cél a relatív árazási anomáliák kihasználása a tőkepiac különböző szegmenseiben, a fundamentálisan alul- vagy túlértékeltnek tartott egyedi részvények kiválasztásával. Az Alap aktív befektetési stratégiát folytat, melyhez szigorú kockázatkezelés, jól diverzifikált portfólió elvárás tartozik. A 2016-os évet nagyon alacsony kockázatos kitettséggel kezdjük, arra számítunk, hogy a piacok továbbra is magas volatilitás mellett mozognak. A legfontosabb kockázatok a feltörekvő piacokról érkezhetnek, az olaj- és nyersanyagárak mozgása kritikus maradhat a magas hozamú kötvények teljesítménye szempontjából (is). Fundamentális tekintetben változatlanul az európai részvénypiacokban látjuk a legnagyobb értéket, így itt lehet érdemes beszállási lehetőségeket keresni a túladott periódusokban. Mivel a vezető indexekben csökkent az emelkedési potenciál, az egyedi részvénykiválasztás szerepe jelentősen felértékelődhet. A júniusi indulás óta 4% feletti euró hozamot ért el a Generali új származtatott alapja, decemberben mérsékelten tovább emelkedett a jegyérték. Az alap teljesítménye indulása óta 101% 106% 104% 99% Generali Triumph Euró Abszolút Származtatott Alap Generali Triumph Euró Abszolút Származtatott Alap 0,25% : 0,00% : 0,25% A portfólió összetétele Indulástól* * Alap + / Eszközök Részarány 4,06% -0,02% 4,08% Számlapénz 89,58% 4,06% -0,02% 4,08% Részvény 5,34% *Nominális hozamok Vállalati kötvény 6,11% Díjak -1,04% Nettó eszközérték 100,00%