Generali Amazonas Latin-Amerikai Részvény V/E Befektetési Alap Március havi hírlevél

Átírás

1 . Március

2 Generali Amazonas Latin-Amerikai Részvény V/E Befektetési részvénytúlsúlyos alap 85 S&P Latin America 40 Index + 15 RMAX HU Móra Máté Ft 0, Az olyan fejlődő piaci cégek részvényeibe kíván befektetni, amelyek a dél- és közép-amerikai térség fejlődéséből kívánnak profitálni. Ezen régió gazdasági szerkezete változatos képet mutat, mely egyrészt a gyarmati múlt örökségének, másrészt a fejlett országoktól való függésnek a következménye. A térség világgazdasági jelentőségét, súlyát és szerepét meghatározza nyersanyagokban való gazdagsága, mezőgazdasági termékei és az olcsó munkaerő. Latin-Amerika országai a világ leggyorsabban fejlődő régiói közé tartoztak az elmúlt években, a várható gazdasági növekedésük lényegesen meghaladhatja a fejlett országok dinamikáját az előttünk álló időszakban. Elsődleges befektetési célpont Brazília, Mexikó, Argentína, Chile, valamint a térség országainak tőzsdéin jegyzett részvények. Az adott esetben nem csak a részvényárfolyamok emelkedése, hanem azok csökkenése esetén is képes lehet pozitív hozam elérésére, a részvény indexek csökkenését inverz módon lekövető Exchange Traded Fund-ok (ETF) megvásárlásán keresztül hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 6-os Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket olyan vállalatok részvényeibe kívánják befektetni, amelyek a dél- és közép-amerikai térség fejlődéséből kívánnak profitálni. Márciusban magas volatilitás mellet 2,3-ot süllyedt a Latin-Amerikai részvényindex, mellyel alulteljesítette a globális feltörekvő piacokat. A Brazil index 4,6-ot süllyedt, míg a Mexikói parkett pedig stagnált a hónap során. Politikai botránytól nem volt mentes a hónap Brazíliában, mivel miután Temer ex-elnök elődje sorsára jutott, az "Autómosó" megakorrupciós vizsgálat részeként őt is letartóztatta a rendőrség. Az amerikai jegybank csökkentette az inflációs várakozásait és mérlegleépítési programját is megváltoztatja a jegybank, májustól 30 milliárd dollár helyett csak 15 milliárd dollár értékben hagy állampapírokat kifutni, majd Szeptembertől minden lejárt értékpapírt újra befektet, ami a feltörekvő részvénypiacok számára további katalizátort jelenthet. A Brazil makrogazdaságot tekintve a feldolgozóipari beszerzési menedzserindex 52.8-ra süllyedt a szolgáltatói beszerzési menedzserindex 52.7-re emelkedett a korábbi hónaphoz képest. Az infláció 4,6-ra ugrott, míg a munkanélküliségi ráta 12,4-ra emelkedett Generali Amazonas Latin-Amerikai Részvény V/E Befektetési Generali Amazonas Latin-Amerikai Részvény V/E Befektetési : Alul-/felülteljesítés: 0,40 : 1,44 0,49 1,14-0,09 Alul-/felülteljesítés: 0,30 + / Befektetési eszközök -1,02 0,42-1,44 Nemzetközi befektetési jegy ,56-14,58-12,99-1,60 Diszkont kincstárjegy ,11 3,23 4,21-0, Nemzetközi részvény ,34-23,00-21,80-1,20 Államkötvény , ,57 27,86-3,29 Nemzetközi ETF , ,04 8,01-0, Értékpapírok összesen , ,39-1,13-0,26 Folyószámla ,62 8,11 0,51 Befektetési eszközök összesen nál magasabb részarányt képviselő eszközök Ishares MSCI Brazil Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt.,

3 Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény A sorozat részvénytúlsúlyos alap 85 SX5E + 15 RMAX HU Pallag Róbert Ft 1, Az kizárólag Európa meghatározó tőzsdéin jegyzett részvényekbe fekteti vagyonát. A befektetési stratégia kialakításánál az alapkezelő nagy hangsúlyt fektet a földrajzi, az ágazati, és a szektor allokációra. Az befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfólió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését. Ennek érdekében az befektetései között magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan magasabb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban részvények. Ezeknek az instrumentumoknak (részvény, befektetési jegy) az aránya maximum a portfólió 95 százalékát teheti ki. Ugyanakkor az törekszik a magasabb hozam elérése érdekében eszközölt befektetésekből származó kockázatokat csökkenteni befektetéseinek eszközosztályonkénti és értékpapíronkénti megosztásával, egy jól diverzifikált portfólió felépítésével. Az kizárólag fedezeti céllal deviza ügyleteket köthet, egyéb származtatott termékekbe illetve származtatott ügyletekbe nem kíván fektetni hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 6-os Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket olyan részvényekbe kívánják befektetni, amelyeket Európa meghatározó tőzsdéin jegyeznek. Márciusban 1,6-ot emelkedett az 50 vezető európai vállalatot tömörítő részvényindex, ezzel folytatódott a január elején kialakult emelkedő trend és pozitív piaci hangulat. A hónap során az EKB elindította újabb TLTRO programját, melynek keretében az euró-zónás bankok 0-on kapnak hitelt, mindez továbbra is laza monetáris politikát vetít előre. Továbbá mind az inflációs, mind a növekedési kilátásokat jelentősebb mértékben rontotta a központi bank, így a piac már nem áraz kamatemelést az idei évben. A makrogazdasági adatokat tekintve a feldolgozóipari beszerzési menedzserindex 51,6-as értékével és a szolgáltatói beszerzési menedzserindex 53,3-as értékével egyaránt felülteljesítette a várakozásokat. Az infláció az előzetes adatok alapján márciusban 1,4-ra, a maginfláció pedig 0,8-ra süllyedt. A munkanélküliségi ráta 7,8-kal megegyezett az előzetes várakozásokkal. A hónap során tartottuk az elvárt feletti kockázatos kitettséget az ban. A nem benchmark komponensek közül az Erste Bank, a Raiffeisen, a PostNL és a Wizz Air részvények is jelentős erősödést mutattak április első felében. Az euró-dollár kurzus a 1,1180-1,1446 közötti sávban mozgott a hónap során. Az euró-forint árfolyam a hazai fizetőeszköz látható gyengülése miatt a megszokottnál szélesebb sávban, 312,6-321,8 között ingadozott. Meghatározó befektetések: Total, SAP, Linde, Allianz, Sanofi 108 Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény A sorozat 114 Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény A sorozat : 2,66 : 3,27 2,60 2,17 Alul-/felülteljesítés: 0,06 Alul-/felülteljesítés: 1,11 + / Befektetési eszközök 3,91 4,54-0,63 Diszkont kincstárjegy ,29 11,80 9,84 1, Nemzetközi részvény ,23 17,68 16,40 1,28 Részvény ,51 5, 6,92-0,94 Államkötvény , 4,26 3,36 0,89 Értékpapírok összesen , ,34 0,49-0,83 Folyószámla ,19 5,34 0,85 Befektetési eszközök összesen ,25 10,26-9,84 10,14 0,59 0,12 10-nál magasabb részarányt képviselő eszközök Nincs Budapest Bank Zrt., Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., Sberbank Magyarország Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt.,

4 Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény B sorozat részvénytúlsúlyos alap 85 SX5E + 15 RMAX HU EUR Pallag Róbert , Az kizárólag Európa meghatározó tőzsdéin jegyzett részvényekbe fekteti vagyonát. A befektetési stratégia kialakításánál az alapkezelő nagy hangsúlyt fektet a földrajzi, az ágazati, és a szektor allokációra. Az befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfólió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését. Ennek érdekében az befektetései között magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan magasabb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban részvények. Ezeknek az instrumentumoknak (részvény, befektetési jegy) az aránya maximum a portfólió 95 százalékát teheti ki. Ugyanakkor az törekszik a magasabb hozam elérése érdekében eszközölt befektetésekből származó kockázatokat csökkenteni befektetéseinek eszközosztályonkénti és értékpapíronkénti megosztásával, egy jól diverzifikált portfólió felépítésével. Az kizárólag fedezeti céllal deviza ügyleteket köthet, egyéb származtatott termékekbe illetve származtatott ügyletekbe nem kíván fektetni hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 6-os Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket olyan részvényekbe kívánják befektetni, amelyeket Európa meghatározó tőzsdéin jegyeznek. Márciusban 1,6-ot emelkedett az 50 vezető európai vállalatot tömörítő részvényindex, ezzel folytatódott a január elején kialakult emelkedő trend és pozitív piaci hangulat. A hónap során az EKB elindította újabb TLTRO programját, melynek keretében az euró-zónás bankok 0-on kapnak hitelt, mindez továbbra is laza monetáris politikát vetít előre. Továbbá mind az inflációs, mind a növekedési kilátásokat jelentősebb mértékben rontotta a központi bank, így a piac már nem áraz kamatemelést az idei évben. A makrogazdasági adatokat tekintve a feldolgozóipari beszerzési menedzserindex 51,6-as értékével és a szolgáltatói beszerzési menedzserindex 53,3-as értékével egyaránt felülteljesítette a várakozásokat. Az infláció az előzetes adatok alapján márciusban 1,4-ra, a maginfláció pedig 0,8-ra süllyedt. A munkanélküliségi ráta 7,8-kal megegyezett az előzetes várakozásokkal. A hónap során tartottuk az elvárt feletti kockázatos kitettséget az ban. A nem benchmark komponensek közül az Erste Bank, a Raiffeisen, a PostNL és a Wizz Air részvények is jelentős erősödést mutattak április első felében. Az euró-dollár kurzus a 1,1180-1,1446 közötti sávban mozgott a hónap során. Az euró-forint árfolyam a hazai fizetőeszköz látható gyengülése miatt a megszokottnál szélesebb sávban, 312,6-321,8 között ingadozott. Meghatározó befektetések: Total, SAP, Linde, Allianz, Sanofi 107 Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény B sorozat 111 Generali Arany Oroszlán Nemzetközi Részvény B sorozat : 1,25 : 0,60 1,18-0,41 Alul-/felülteljesítés: 0,07 Alul-/felülteljesítés: 1,01 + / Befektetési eszközök 6,27 6,05 0,22 Diszkont kincstárjegy ,29 18,27 14,17 4,10 Nemzetközi részvény ,23 16,19 14,92 1,27 Részvény ,51-0,09 0,83-0,92 Államkötvény , 5,07 3,82 1,25 Értékpapírok összesen , ,26 1,15-0,89 Folyószámla ,51 5,70 0,80 Befektetési eszközök összesen ,48-12,97 0,49 10,51 10,36 0,15 10-nál magasabb részarányt képviselő eszközök Nincs Concorde Értékpapír Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., Sberbank Magyarország Zrt.,

5 Generali Rövid Kötvény A sorozat pénzpiaci alap RMAX HU Andreskó Mária Ft 2, Az befektetési politikájának kialakításakor a kockázatmentes befektetési lehetőség került párosításra, a rugalmas időtávval. Ennek eredményeként az alap teljesítménye alapján mind rövid, mind hosszú távon versenyképes alternatívája a banki betéti, valamint folyószámlához kötött megtakarítási formáknak. Az döntően a magyar állam által garantált éven belüli lejáratú állampapírokba helyezi el tőkéjét. Korlátozott mértékben az az állampapíroknál várhatóan magasabb hozamot biztosító önkormányzatok, magyarországi székhellyel vagy fiókteleppel rendelkező pénzintézetek, vállalatok, valamint jelzálog-hitelintézetek által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat és - a devizaárfolyamkockázat teljes fedezése mellett - devizás eszközöket is tartalmazhat hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a kockázatkerülő 2-es besorolásnak felel meg. Az re visszatekintő szintetikus mutató az heti hozamainak Várakozásainknak megfelelően a magyar Jegybank Monetáris Tanácsa nem változtatott az alapkamat mértékén, azonban a kamatfolyosót szűkítette, azaz az O/N betéti kamatot 10 bázisponttal -0,05-ra emelte. További lépésként a megcélzott átlagos kiszorítandó likviditás nagyságát 100 milliárd forinttal ( mrd Ft-ra) csökkentette a második negyedévre, valamint július 1-vel 300 milliárd forint keretösszeggel vállalati kötvényvásárlási programot hirdetett meg. Az MNB jelezte, hogy az inflációs célját elérte, így az árstabilitás fenntartása érdekében a Monetáris Tanács szükségesnek tartotta a monetáris kondíciók megváltoztatását. Az MNB ülést megelőző időszakban 313 forint alatt is járt az euro, azonban a kevésbé szigorú jegybanki kommentárok kedvezőtlenül befolyásolták a hazai devizát, 320 forint fölé lökte az EUR kurzust. A globális növekedési kilátások, a nagy jegybankok vártnál lazább monetáris politikája, illetve továbbra is magas likviditás alacsony szinten tartotta az éven belüli értékpapírok hozamát is, amely a hónap során további bázispontos hozamcsökkenést szenvedett el. A 3 hónapos diszkontkincstárjegy aukciók rendre 0 közeli hozam mellett sikeresen, túljegyzéssel zajlottak le. A rövid futamidejű kötvényalapban a referenciaindexhez képest neutrális portfoliót alakítottunk ki, illetve tovább növeltük a vállalati kötvények kitettségét a hónap folyamán. Generali Rövid Kötvény A sorozat Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik elsősorban állampapírokba, továbbá pénzpiaci eszközökbe és egyéb hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba fektetnék pénzüket. Generali Rövid Kötvény A sorozat : 0,40 : -0,23 0,36 0,72 Alul-/felülteljesítés: 0,04 Alul-/felülteljesítés: -0, 4,85 5, 7,35 8,52 4,44 5,72 2,03 3,31 0,41 1, ,12 0, ,84 0, ,90 0,15 0,41 0,57 + / Befektetési eszközök -1,11 Diszkont kincstárjegy ,04-1,17 Nemzetközi vállalati kötvény ,13-1,28 Vállalati kötvény ,69-1,28 Államkötvény ,14-0,89 Értékpapírok összesen ,00-0,85 Határidős deviza ,99 Folyószámla ,05 Befektetési eszközök összesen ,16 10-nál magasabb részarányt képviselő eszközök 2023/B MÁK, 2021/C MÁK Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt.,

6 Generali Rövid Kötvény B sorozat pénzpiaci alap RMAX HU Andreskó Mária Ft 2, Az befektetési politikájának kialakításakor a kockázatmentes befektetési lehetőség került párosításra a rugalmas időtávval. Ennek eredményeként az teljesítménye alapján mind rövid, mind hosszú távon versenyképes alternatívája a banki betéti, valamint folyószámlához kötött megtakarítási formáknak. Az döntően a magyar állam által garantált éven belüli lejáratú állampapírokba helyezi el tőkéjét. Korlátozott mértékben az az állampapíroknál várhatóan magasabb hozamot biztosító önkormányzatok, magyarországi székhellyel vagy fiókteleppel rendelkező pénzintézetek, vállalatok, valamint jelzálog-hitelintézetek által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat és - a devizaárfolyamkockázat teljes fedezése mellett - devizás eszközöket is tartalmazhat hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a kockázatkerülő 2-es besorolásnak felel meg. Az re visszatekintő szintetikus mutató az heti hozamainak ingadozását veszi alapul az elmúlt öt évre vonatkozóan. Generali Rövid Kötvény B sorozat Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik elsősorban állampapírokba, továbbá pénzpiaci eszközökbe és egyéb hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba fektetnék pénzüket. Várakozásainknak megfelelően a magyar Jegybank Monetáris Tanácsa nem változtatott az alapkamat mértékén, azonban a kamatfolyosót szűkítette, azaz az O/N betéti kamatot 10 bázisponttal -0,05-ra emelte. További lépésként a megcélzott átlagos kiszorítandó likviditás nagyságát 100 milliárd forinttal ( mrd Ft-ra) csökkentette a második negyedévre, valamint július 1-vel 300 milliárd forint keretösszeggel vállalati kötvényvásárlási programot hirdetett meg. Az MNB jelezte, hogy az inflációs célját elérte, így az árstabilitás fenntartása érdekében a Monetáris Tanács szükségesnek tartotta a monetáris kondíciók megváltoztatását. Az MNB ülést megelőző időszakban 313 forint alatt is járt az euro, azonban a kevésbé szigorú jegybanki kommentárok kedvezőtlenül befolyásolták a hazai devizát, 320 forint fölé lökte az EUR kurzust. A globális növekedési kilátások, a nagy jegybankok vártnál lazább monetáris politikája, illetve továbbra is magas likviditás alacsony szinten tartotta az éven belüli értékpapírok hozamát is, amely a hónap során további bázispontos hozamcsökkenést szenvedett el. A 3 hónapos diszkontkincstárjegy aukciók rendre 0 közeli hozam mellett sikeresen, túljegyzéssel zajlottak le. A rövid futamidejű kötvényalapban a referenciaindexhez képest neutrális portfoliót alakítottunk ki, illetve tovább növeltük a vállalati kötvények kitettségét a hónap folyamán. Generali Rövid Kötvény B sorozat : 0,44 : 0,27 0,36 0,72 Alul-/felülteljesítés: 0,08 Alul-/felülteljesítés: -0,45 2,64 3,10 8,16 8,52 5,24 5,72 2,80 3,31 1,03 1, ,62 0, ,84 0, ,40 0,15 0,53 0,57 Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., + / Befektetési eszközök -0,46 Diszkont kincstárjegy ,04-0,36 Nemzetközi vállalati kötvény ,13-0,48 Vállalati kötvény ,69-0,51 Államkötvény ,14-0,27 Értékpapírok összesen ,00-0,35 Határidős deviza ,99 Folyószámla ,55 Befektetési eszközök összesen ,04 10-nál magasabb részarányt képviselő eszközök 2023/B MÁK, 2021/C MÁK

7 Generali Fejlődő Piaci Részvény ok ja A sorozat részvénytúlsúlyos alap 15 S&P Select Frontier Index + 70 MSCI Daily Tr Net EM USD RMAX HU Vörös Benedek ,00 Ft 1, Az befektetési célpontjai között szerepelnek Latin Amerika, Afrika, Ázsia, (közel és távol kelet) fejlődő részvény piacai. Az elsősorban nem egyedi részvényekbe kíván fektetni, hanem az egyes országok tőzsdei teljesítményét reprezentáló ETFekkel tölti fel a portfoliót. Az kezelő feladata a földrajzi diverzifikáció változtatásából és a részvény kötvény kitettség változtatásából adódó pozitív teljesítmény elérése. Az kezelő célja, hogy az saját tőkéjének át olyan külföldi kollektív értékpapírokba fektesse, melyek elsősorban nemzetközi részvényekbe fektetnek. Diverzifikációs, likviditási okokból kisebb mértékben a portfolió részét képezhetik hazai kollektív befektetési értékpapírok is. Az aktív befektetési stratégát folytat, ennek következtében a portfolió összetétele időbeli korlátozás nélkül eltérhet a benchmark összetételétől. Az elsősorban ETF-ekbe (Exchange Traded Fund), illetve hagyományos befektetési alapokba fekteti saját tőkéjét hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 6-os Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket elsősorban Latin Amerika, Afrika, Ázsia (közel és távol kelet) fejlődő részvény piacain kívánja befektetni. Az emelkedéssel zárta a márciust. A feltörekvő piaci részvényindexekben március első hetében többnyire negatív elmozdulások történtek, miután több vezető gazdaságból negatív makrogazdasági adatok érkeztek. A hónap második hetétől a kínai-amerikai kereskedelmi tárgyalásokban mutatkozó előrelépésnek köszönhetően jelentősen javult a piaci hangulat, így a feltörekvő piacokat tömöritő MSCI Emerging Markets Index is 0,68-os hozamot könyvelt el a hónap folyamán. A globális feltörekvő piacok értékeltségi szintjei továbbra is alapvetően támogatóak. A hónap során összességében stabilak maradtak a feltörekvő régiós devizák. Az alap márciusban felül volt súlyozva a benchmarkhoz képest. 109 Generali Fejlődő Piaci Részvény ok ja A sorozat 107 Generali Fejlődő Piaci Részvény ok ja A sorozat : 4,17 : 1,23 3,33 3,99 Alul-/felülteljesítés: 0,84 Alul-/felülteljesítés: -2,76 2,90 7,75 3,29 6,54-7,46 0,83 14,86 16,05-4, -5, ,97 14, ,50 17, , -6,30 10,74 10,42 + / Befektetési eszközök -4,85 Nemzetközi befektetési jegy ,45-3,25 Diszkont kincstárjegy ,82-8,29 Részvény ,59-1,19 Államkötvény , 0,28 Nemzetközi ETF ,15-8,36 Értékpapírok összesen ,00-4,21 Folyószámla ,65 Befektetési eszközök összesen ,31 10-nál magasabb részarányt képviselő eszközök Fidelity EM Fund Y ACC, ishares Core MSCI EM, ishares MSCI EM Index ETF, Vanguard FTSE EM. Mark. ETF Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt.,

8 Generali Fejlődő Piaci Részvény ok ja B sorozat részvénytúlsúlyos alap 15 S&P Select Frontier Index + 70 MSCI Daily Tr Net EM USD + 15 RMAX HU USD Vörös Benedek $ , Az befektetési célpontjai között szerepelnek Latin Amerika, Afrika, Ázsia, (közel és távol kelet) fejlődő részvény piacai. Az elsősorban nem egyedi részvényekbe kíván fektetni, hanem az egyes országok tőzsdei teljesítményét reprezentáló ETFekkel tölti fel a portfoliót. Az kezelő feladata a földrajzi diverzifikáció változtatásából és a részvény kötvény kitettség változtatásából adódó pozitív teljesítmény elérése. Az kezelő célja, hogy az saját tőkéjének át olyan külföldi kollektív értékpapírokba fektesse, melyek elsősorban nemzetközi részvényekbe fektetnek. Diverzifikációs, likviditási okokból kisebb mértékben a portfolió részét képezhetik hazai kollektív befektetési értékpapírok is. Az aktív befektetési stratégát folytat, ennek következtében a portfolió összetétele időbeli korlátozás nélkül eltérhet a benchmark összetételétől. Az elsősorban ETF-ekbe (Exchange Traded Fund), illetve hagyományos befektetési alapokba fekteti saját tőkéjét hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 6-os Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket elsősorban Latin Amerika, Afrika, Ázsia (közel és távol kelet) fejlődő részvény piacain kívánja befektetni. Az emelkedéssel zárta a márciust. A feltörekvő piaci részvényindexekben március első hetében többnyire negatív elmozdulások történtek, miután több vezető gazdaságból negatív makrogazdasági adatok érkeztek. A hónap második hetétől a kínai-amerikai kereskedelmi tárgyalásokban mutatkozó előrelépésnek köszönhetően jelentősen javult a piaci hangulat, így a feltörekvő piacokat tömöritő MSCI Emerging Markets Index is 0,68-os hozamot könyvelt el a hónap folyamán. A globális feltörekvő piacok értékeltségi szintjei továbbra is alapvetően támogatóak. A hónap során összességében stabilak maradtak a feltörekvő régiós devizák. Az alap márciusban felül volt súlyozva a benchmarkhoz képest Generali Fejlődő Piaci Részvény ok ja B sorozat Generali Fejlődő Piaci Részvény ok ja B sorozat : 1,09 : -10,13 0,28-7,68 Alul-/felülteljesítés: 0,80 Alul-/felülteljesítés: -2,45 1,36 5,27 12,17 15,97-5,38 3,17-4,21-3,34-13,87-14, ,30 11, ,79 33, ,12-13,68 8,75 8,41 + / Befektetési eszközök -3,91 Nemzetközi befektetési jegy ,45-3,80 Diszkont kincstárjegy ,82-8,55 Részvény ,59-0,87 Államkötvény , 0,50 Nemzetközi ETF ,15-8,23 Értékpapírok összesen ,00-4,79 Folyószámla ,44 Befektetési eszközök összesen ,34 Concorde Értékpapír Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., 10-nál magasabb részarányt képviselő eszközök Fidelity EM Fund Y ACC, ishares Core MSCI EM, ishares MSCI EM Index ETF, Vanguard FTSE EM. Mark. ETF

9 Generali Főnix Távol-Keleti Részvény V/E Bef. ok ja részvénytúlsúlyos alap 85 MSCI Far East ex Japan Index + 15 RMAX HU Munkácsi Dávid Ft 1, Az kizárólag fejlődő ázsiai vállalatok részvényeibe kíván befektetni, Japán kivételével a Távol-Kelet országainak gazdasági bővüléséből igyekszik profitálni. A gazdasági erő és növekedési potenciál tekintetében domináns ázsiai feltörekvő országok piaci megítélése hatalmas változáson ment keresztül az elmúlt évtizedekben, mostanság a világgazdaság motorjaiként tekintenek a térség vezető hatalmaira. A korábbi exportorientált termelő tevékenység mellett az életszínvonal javulásával párhuzamosan egyre inkább a belső fogyasztásban rejlő potenciál kerül előtérbe. A feltörekvő piacok befektetői megítélése az elmúlt időszakban jelentősen javult, a várható gazdasági növekedés lényegesen meghaladhatja a fejlett országok dinamikáját hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 5-ös Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket olyan fejlődő ázsiai vállalatok részvényeibe kívánják befektetni, amelyek Japán kivételével a Távol-Kelet országainak gazdasági bővüléséből igyekeznek profitálni. Márciusban a fejlett és a fejlődő részvénypiacokon folytatódott a január elején kibontakozott emelkedő trend és pozitív piaci hangulat. Ez leginkább a nagy jegybankoknak volt köszönhető, mivel csökkentették az inflációs várakozásaikat, melynek következtében a piacok továbbra is lazább monetáris politikát áraznak. Az EKB elindította újabb TLTRO programját, melynek keretében az eurózónás bankok 0-on kapnak hitelt, a FED pedig mérlegleépítési programját változtatja meg, így májustól 30 milliárd dollár helyett csak 15 milliárd dollár értékben hagy állampapírokat kifutni, majd szeptembertől minden lejárt értékpapírt újra befektet. Ezen intézkedéseknek köszönhetően felszabaduló likviditás pozitív a részvénypiacok számára, azonban március során a távol-keleti régiós részvény piacokon még nem érződött ez a hatás. Sokkal inkább az erősödő amerikai dollár éreztette a hatását márciusban, hiszen ezen devizában eladósodott régiós országokat negatívan érinti az árfolyam változása. Az továbbra is felül van súlyozva részvényekkel, márciusban profitot realizáltunk a Xiaomi kínai elektronikai termékeket gyártó vállalat részvényeiben (+20), hiszen a cég 2018-as IPO-ját követően 50-os leértékelődése jó belépési pontot jelentett év elején. A régióval kapcsolatosan pozitívak a várakozásaink, hiszen a kereskedelmi tárgyalások pozitív képe kezd körvonalazódni, ami további teret biztosíthat az év eleje óta tartó emelkedő trendnek. Az év eleje óta 11,7-ot emelkedett, márciusban 3,65-os pozitív teljesítményt ért el. 105 Generali Főnix Távol-Keleti Részvény V/E Bef. ok ja 111 Generali Főnix Távol-Keleti Részvény V/E Bef. ok ja : 3,65 : 2,10 3,41 5,29 Alul-/felülteljesítés: 0,24 Alul-/felülteljesítés: -3,19 4,55 9,16-4,44 2,68 16,48 21,63-3,30 0, ,31 8, ,71 21, ,11-6,65 11,73 12,32 + / Befektetési eszközök -4,61 Nemzetközi Befektetési jegy ,61-7,12 Diszkont kincstárjegy ,83-5,15 Nemzetközi részvény ,12-3,77 Államkötvény ,71-1,83 Nemzetközi ETF ,74-3,84 Értékpapírok összesen ,00-2,46 Határidős deviza ,59 Folyószámla Befektetési eszközök összesen nál magasabb részarányt képviselő eszközök Fidelity Asian Special Situations Fund Y ACC, HSBC MSCI Far East ex Japan UCITS ETF, ishares MSCI AC Far East XJP Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt.,

10 Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény A sorozat részvénytúlsúlyos alap 85 CETOP MAX Composite HU Pallag Róbert Ft 3, Az elsősorban a Közép-kelet-európai blue chip-eket tartalmazó CETOP20 részvényindexben szereplő részvényekbe kíván befektetni. Az befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfólió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését valamint az infláció feletti reálhozam elérést. Ennek érdekében az befektetései között magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan magasabb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban a részvények. Ezeknek az instrumentumoknak (részvény, befektetési jegy) az aránya maximum a portfólió 95 -át teheti ki. Ugyanakkor az törekszik a magasabb hozam elérése érdekében eszközölt befektetésekből származó kockázatokat csökkenteni, befektetéseinek eszközosztályonkénti és értékpapíronkénti megosztásával, egy jól diverzifikált portfólió felépítésével hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 5-ös Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket elsősorban közép-kelet-európai blue chip-eket tartalmazó CETOP20 részvényindexben szereplő részvényekbe kíván befektetni. Márciusban a kedvező globális hangulat ellenére mindössze 0,5-kal emelkedett a régiónk vezető vállalatait tömörítő részvényindex. A hónap nyertese a román BET index lett, a kormány számos enyhítést jelentett be a szektorális különadókkal kapcsolatos szabályozásban, így jelentősen, 5-kal értékelődött fel az ban felülsúlyozott piac. A bankszektor reprezentánsai magas osztalékfizetési terveket jelentettek be a tavalyi év után, a BRD és a TLV papírok egyaránt közel 10-kal drágultak. A magyar blue-chip részvények folytatták az emelkedő trendet az OTP vezérletével, amelynél 7-os erősödés mutatkozott. Az MNB a várakozásokat meghaladó inflációs adatok miatt nagyon óvatos szigorító lépésekkel változtatott a monetáris politikai kondíciókon. A devizaswap állomány csökkentését és az overnight betéti kamat emelését hajtották végre, de kijelentették, hogy ezt csak egy egyszeri intézkedésként kell értelmezni, nem pedig egy szigorítási ciklus kezdetének. Összességében a 312, as szintekről azonnali reakcióként 320 Ft fölé gyengült a forint kurzusa az euróval szemben a negyedév végére. Az osztalékfizetési szezon április közepétől indul majd, az értékeltségi mutatók a stabil növekedési kilátásokhoz képest még mindig kedvezőek, így várakozásaink szerint a tavaszi időszakban is kitarthat a vételi érdeklődé a közép-európai tőzsdéken. Meghatározó befektetések: OTP, Erste, MOL, PKO Bank, PKN Orlen 105 Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény A sorozat 111 Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény A sorozat : 1,77 : 4,74 1,73 2,59 Alul-/felülteljesítés: 0,03 Alul-/felülteljesítés: 2,15 6,70 6,72 12,60 16,01-1,44-6,56 0,64 0,36-1,81-2, ,40 4, ,83 20, ,91-2,55 4,33 4,02 + / Befektetési eszközök -0,02 Vállalati kötvény ,46-3,41 Nemzetközi részvény ,25 5,12 Részvény ,57 0,28 Államkötvény ,72 0,99 Értékpapírok összesen ,00 1,18 Folyószámla ,58 Befektetési eszközök összesen ,64 0,31 10-nál magasabb részarányt képviselő eszközök Nincs Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., Sberbank Magyarország Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt., UniCredit Bank

11 Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény B sorozat részvénytúlsúlyos alap 85 CETOP MAX Composite HU EUR Pallag Róbert , Az elsősorban a Közép-kelet-európai blue chip-eket tartalmazó CETOP20 részvényindexben szereplő részvényekbe kíván befektetni. Az befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfólió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését valamint az infláció feletti reálhozam elérést. Ennek érdekében az befektetései között magasabb arányban szerepelnek a reálgazdaság teljesítményét jobban követő, és hosszú távon tipikusan magasabb reálhozamot biztosító értékpapírtípusok, elsősorban a részvények. Ezeknek az instrumentumoknak (részvény, befektetési jegy) az aránya maximum a portfólió 95 -át teheti ki. Ugyanakkor az törekszik a magasabb hozam elérése érdekében eszközölt befektetésekből származó kockázatokat csökkenteni, befektetéseinek eszközosztályonkénti és értékpapíronkénti megosztásával, egy jól diverzifikált portfólió felépítésével hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 5-ös Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket elsősorban közép-kelet-európai blue chip-eket tartalmazó CETOP20 részvényindexben szereplő részvényekbe kíván befektetni. Márciusban a kedvező globális hangulat ellenére mindössze 0,5-kal emelkedett a régiónk vezető vállalatait tömörítő részvényindex. A hónap nyertese a román BET index lett, a kormány számos enyhítést jelentett be a szektorális különadókkal kapcsolatos szabályozásban, így jelentősen, 5-kal értékelődött fel az ban felülsúlyozott piac. A bankszektor reprezentánsai magas osztalékfizetési terveket jelentettek be a tavalyi év után, a BRD és a TLV papírok egyaránt közel 10-kal drágultak. A magyar blue-chip részvények folytatták az emelkedő trendet az OTP vezérletével, amelynél 7-os erősödés mutatkozott. Az MNB a várakozásokat meghaladó inflációs adatok miatt nagyon óvatos szigorító lépésekkel változtatott a monetáris politikai kondíciókon. A devizaswap állomány csökkentését és az overnight betéti kamat emelését hajtották végre, de kijelentették, hogy ezt csak egy egyszeri intézkedésként kell értelmezni, nem pedig egy szigorítási ciklus kezdetének. Összességében a 312, as szintekről azonnali reakcióként 320 Ft fölé gyengült a forint kurzusa az euróval szemben a negyedév végére. Az osztalékfizetési szezon április közepétől indul majd, az értékeltségi mutatók a stabil növekedési kilátásokhoz képest még mindig kedvezőek, így várakozásaink szerint a tavaszi időszakban is kitarthat a vételi érdeklődé a közép-európai tőzsdéken. Meghatározó befektetések: OTP, Erste, MOL, PKO Bank, PKN Orlen 107 Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény B sorozat Generali Gold Közép-kelet-európai Részvény B sorozat : 0,35 : 1,99 0,33-0,10 Alul-/felülteljesítés: 0,02 Alul-/felülteljesítés: 2,09 4,43 3,68 19,07 23,54-2,64-7,72-5,07-5,39-1,06-2, ,07 4, ,08 20, ,38-6,04 4,50 4,23 Concorde Értékpapír Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., Sberbank Magyarország Zrt., + / Befektetési eszközök 0,75 Vállalati kötvény ,46-4,47 Nemzetközi részvény ,25 5,08 Részvény ,57 0,32 Államkötvény ,72 1,27 Értékpapírok összesen ,00 1,15 Folyószámla ,60 Befektetési eszközök összesen ,66 0,27 10-nál magasabb részarányt képviselő eszközök Nincs

12 Generali Hazai Kötvény A sorozat hosszú kötvényalap MAX Composite HU Andreskó Mária Ft 3, Az befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfólió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését, valamint az infláció feletti hozam elérését. Az az alábbi benchmark teljesítményének meghaladására törekszik: MAX Composite index. Az aktív befektetési stratégát folytat, ennek következtében a portfólió összetétele időbeli korlátozás nélkül eltérhet a benchmark összetételétől. Az denominációtól függetlenül hazai kibocsátók értékpapírjaiba kíván befektetni. Az a nem forintban denominált eszközök árfolyamkockázatának kizárása céljából fedezeti ügyleteket köthet. Az az árfolyamkockázat teljes kizárására törekszik, így a nettó nyitott devizapozíció nem haladhatja meg a nem forintban denominált eszközök eszközértékének 10-át. Az származtatott termékekbe illetve származtatott ügyletekbe devizafedezeti céllal fektethet hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a kockázatkerülő 3-as besorolásnak felel meg. Az re visszatekintő szintetikus mutató az heti hozamainak ingadozását veszi alapul az elmúlt öt évre vonatkozóan. Az ot azon befektetőinknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett egy túlnyomó részben hazai állampapírokból álló, a hozamváltozásokra érzékeny befektetésben szeretnék elhelyezni pénzüket. Várakozásainknak megfelelően a magyar Jegybank Monetáris Tanácsa nem változtatott az alapkamat mértékén, azonban a kamatfolyosót szűkítette, azaz az O/N betéti kamatot 10 bázisponttal -0,05-ra emelte. További lépésként a megcélzott átlagos kiszorítandó likviditás nagyságát 100 milliárd forinttal ( mrd Ft-ra) csökkentette a második negyedévre, valamint július 1-vel 300 milliárd forint keretösszeggel vállalati kötvényvásárlási programot hirdetett meg. Az MNB jelezte, hogy az inflációs célját elérte, így az árstabilitás fenntartása érdekében a Monetáris Tanács szükségesnek tartotta a monetáris kondíciók megváltoztatását. Az MNB ülést megelőző időszakban 313 forint alatt is járt az euro, azonban a kevésbé szigorú jegybanki kommentárok kedvezőtlenül befolyásolták a hazai devizát, 320 forint fölé lökte az EUR kurzust. A globális növekedési kilátások és a nagy jegybankok vártnál lazább monetáris politikájának hatásaként Hazánkban is tovább estek a hozamok, így a hosszú, éven túli kötvények hozama közel 30 bázispontot mérséklődött. Március folyamán a 3 és 10 éves benchmark kötvények hosszabbodtak, 2022C és 2030A váltotta fel a korábbi kötvényeket. Az alap vállalati kötvény kitettségét tovább növeltük, valamint durationjét továbbra is a referenciaindexhez képest alacsonyabb szinten tartjuk. Generali Hazai Kötvény A sorozat Generali Hazai Kötvény A sorozat 94 : 1,17 : 0, 1,31 1,86 Alul-/felülteljesítés: -0,14 Alul-/felülteljesítés: -0,88 + / Befektetési eszközök 6,92 7,68-0,75 Nemzetközi vállalati kötvény ,40 9,10 9,03 0,07 Vállalati kötvény ,72 10,54 10,83-0,28 Államkötvény ,78 3, 4,34-0,38 Jelzáloglevél , ,89 6,39-1,49 Értékpapírok összesen , ,46 5,88-1,42 Határidős deviza , -1,03-0,92 Folyószámla ,03 2,39-0,36 Befektetési eszközök összesen nál magasabb részarányt képviselő eszközök 2028/A MÁK, 2024/C MÁK Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., Sberbank Magyarország Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt., UniCredit Bank Hungary Zrt.

13 Generali Hazai Kötvény B sorozat hosszú kötvényalap MAX Composite HU Andreskó Mária Ft 3, Az befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfólió-összetétel kialakítása, amely hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését, valamint az infláció feletti hozam elérését. Az az alábbi benchmark teljesítményének meghaladására törekszik: MAX Composite index. Az aktív befektetési stratégát folytat, ennek következtében a portfólió összetétele időbeli korlátozás nélkül eltérhet a benchmark összetételétől. Az denominációtól függetlenül hazai kibocsátók értékpapírjaiba kíván befektetni. Az a nem forintban denominált eszközök árfolyamkockázatának kizárása céljából fedezeti ügyleteket köthet. Az az árfolyamkockázat teljes kizárására törekszik, így a nettó nyitott devizapozíció nem haladhatja meg a nem forintban denominált eszközök eszközértékének 10-át. Az származtatott termékekbe illetve származtatott ügyletekbe devizafedezeti céllal fektethet hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a kockázatkerülő 3-as besorolásnak felel meg. Az re visszatekintő szintetikus mutató az heti hozamainak ingadozását veszi alapul az elmúlt öt évre vonatkozóan. Az ot azon befektetőinknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett egy túlnyomó részben hazai állampapírokból álló, a hozamváltozásokra érzékeny befektetésben szeretnék elhelyezni pénzüket. Várakozásainknak megfelelően a magyar Jegybank Monetáris Tanácsa nem változtatott az alapkamat mértékén, azonban a kamatfolyosót szűkítette, azaz az O/N betéti kamatot 10 bázisponttal -0,05-ra emelte. További lépésként a megcélzott átlagos kiszorítandó likviditás nagyságát 100 milliárd forinttal ( mrd Ft-ra) csökkentette a második negyedévre, valamint július 1-vel 300 milliárd forint keretösszeggel vállalati kötvényvásárlási programot hirdetett meg. Az MNB jelezte, hogy az inflációs célját elérte, így az árstabilitás fenntartása érdekében a Monetáris Tanács szükségesnek tartotta a monetáris kondíciók megváltoztatását. Az MNB ülést megelőző időszakban 313 forint alatt is járt az euro, azonban a kevésbé szigorú jegybanki kommentárok kedvezőtlenül befolyásolták a hazai devizát, 320 forint fölé lökte az EUR kurzust. A globális növekedési kilátások és a nagy jegybankok vártnál lazább monetáris politikájának hatásaként Hazánkban is tovább estek a hozamok, így a hosszú, éven túli kötvények hozama közel 30 bázispontot mérséklődött. Március folyamán a 3 és 10 éves benchmark kötvények hosszabbodtak, 2022C és 2030A váltotta fel a korábbi kötvényeket. Az alap vállalati kötvény kitettségét tovább növeltük, valamint durationjét továbbra is a referenciaindexhez képest alacsonyabb szinten tartjuk Generali Hazai Kötvény B sorozat 94 Generali Hazai Kötvény B sorozat : 1,21 : 1,49 1,31 1,86 Alul-/felülteljesítés: -0,10 Alul-/felülteljesítés: -0,37 + / Befektetési eszközök 6,76 7,12-0,36 Nemzetközi vállalati kötvény ,40 9,66 9,03 0,63 Vállalati kötvény ,72 11,10 10,83 0,27 Államkötvény ,78 4,48 4,34 0,14 Jelzáloglevél , ,42 6,39-0,97 Értékpapírok összesen , , 5,88-0,90 Határidős deviza ,46-1,03-0,43 Folyószámla ,16 2,39-0,23 Befektetési eszközök összesen Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., 10-nál magasabb részarányt képviselő eszközök 2028/A MÁK, 2024/C MÁK

14 Generali IC Ázsiai Részvény V/E Befektetési ok ja részvénytúlsúlyos alap 15 Hang Seng Index + 15 HSI Enterprises Index + 15 MSCI China Index + 20 Nifty India Index + 20 Sensex India index + 15 RMAX HU Vörös Benedek Ft 1, Az kizárólag Indiához illetve Kínához kötődő vállalatok részvényeibe kíván befektetni, azaz Távol-Kelet két meghatározó, óriási népességű országának a fejlődéséből igyekszik profitálni. A gazdasági erő és növekedési potenciál tekintetében domináns ázsiai feltörekvő országok piaci megítélése hatalmas változáson ment keresztül az elmúlt évtizedekben, mostanság a világgazdaság motorjaiként tekintenek a térség vezető hatalmaira. A korábbi exportorientált termelő tevékenység mellett az életszínvonal javulásával párhuzamosan egyre inkább a belső fogyasztásban rejlő potenciál kerül előtérbe. A feltörekvő piacok befektetői megítélése az elmúlt időszakban jelentősen javult, a várható gazdasági növekedés lényegesen meghaladhatja a ejlett országok dinamikáját hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 6-os Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket olyan Indiához illetve Kínához kötődő vállalatok részvényeibe kívánják befektetni, amelyek a két országnak a fejlődéséből igyekeznek profitálni. Tovább emelkedtek márciusban mind a kínai, mind az indiai piacok, miután újabb pozitív fejlemények láttak napvilágot az Egyesült Államok és Kína közötti kereskedelmi konfliktus kapcsán. Emellett támogatóak voltak a kínai részvénypiacok esetében az értékeltségi szintek, illetve a tervezett és részben bejelentett stimulus intézkedések. Indiában a vállalati eredmények várt növekedése és a korábban alulsúlyban levő nemzetközi befektetők által generált tőkebeáramlás fűtötte a részvénypiacot. Az USDCNY devizapár stabil maradt a hónap folyamán, míg az indiai rúpia jelentős erősödést könyvelhetett el, a külföldi tőkebeáramlásnak köszönhetően.. Az alap márciusban felül volt súlyozva a benchmarkhoz képest. 110 Generali IC Ázsiai Részvény V/E Bef. ok ja 113 Generali IC Ázsiai Részvény V/E Bef. ok ja : 7,38 : 8,82 7,29 12,35 Alul-/felülteljesítés: 0,09 Alul-/felülteljesítés: -3,53 + / Befektetési eszközök 4,75 6,78-2,02 Befektetési jegy ,61 8, 12,10-3,15 Nemzetközi befektetési jegy ,04-4,18 0,61-4,79 Diszkont kincstárjegy ,74 32,56 33,42-0,86 Államkötvény ,65 0,47 0,23 0,24 Nemzetközi ETF , ,76 2,15-0,39 Értékpapírok összesen , ,99 17,28 0,71 Folyószámla ,80-2,59-3,22 Befektetési eszközök összesen ,56 11,79-0,23 10-nál magasabb részarányt képviselő eszközök Ishares sensex Index ETF, Hang Seng Index Funds ETF, SPDR S&P China ETF, Templeton India Fund Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., Raiffeisen Bank Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt.,

15 Generali IPO Abszolút Hozam A sorozat abszolút hozamú alap RMAX HU Vörös Benedek és Móra Máté Ft 1, Az RMAX referencia index teljesítményének meghaladására törekszik, ennek megfelelően domináns szerepet kapnak a portfólióban a hazai állampapírok és diszkont-kincstárjegyek. Az befektetési politikájában az abszolút hozam elérésére irányuló megközelítést követi, így nem kívánja korlátozni a részvény hányadot, de azon belül jellemzően konzervatív, körüli kitettséget céloz meg. A vagyonkezelő globális részvényspektrummal dolgozik, nevéből adódóan fokozottan igyekszik kihasználni az elsődleges és másodlagos tőzsdei kibocsátásokban rejlő lehetőségeket. A befektetési politika megfelelő rugalmasságot kínál a legattraktívabb részvények kiválasztásához, hiszen olyan társaságok is megjelenthetnek az alapban, amelyek már hosszabb ideje tőzsdén jegyzettek.az stratégiája a diverzifikált kötvény és részvény instrumentumokkal történő lépcsőzetes építkezés, jelentős ingadozások nélkül, konzervatív kockázatvállalási hajlandósággal. A rövid távú katalizátorok alapján tudatosan kiválasztott egyedi tranzakciók mérete mindössze 0,6-0,7 a megfelelő diverzifikáltság miatt. Tavaly júliustól elindult az intézményi befektetők számára vásárolható sorozata is hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 4-es Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik többletkockázat vállalása mellett a bankbetéteknél, pénzpiaci- vagy állampapír befektetéseknél magasabb hozamot szeretnének elérni. Az 0,7-os emelkedéssel zárta a márciust. A fő globális részvényindexekben március első hetében többnyire negatív elmozdulások történtek, miután mind az amerikai, mind a német makrogazdasági adatok várakozások alatt alakultak: Amerikában különösen a februárra vonatkozó feldolgozóipari és munkaerőpiaci tényszámok bizonyultak gyengének, míg Németországban a feldolgozóipari megrendelések még a vártnál is nagyobb, közel 4-os éves visszaesése adott okot aggodalomra. A hónap második hetétől a kínai-amerikai kereskedelmi tárgyalásokban mutatkozó előrelépésnek köszönhetően jelentősen javult a piaci hangulat, a vezető részvényindexek kisebb-nagyobb emelkedéssel zárták a hónapot: a német DAX Index 0,09-os, míg az amerikai S&P 500 Index 1.8-os hozamot ért el. Az eszközalloációja továbbra is konzervatív, legnagyobb pozíciókkal a magyar vállalati és államkötvényekben rendelkezik, míg a kockázatos kitettség nagy részét defenzív, magas osztalékfizető régiós részvények teszik ki. Az amerikai és nyugat-európai egyedi, érték-alapú részvénypozíciók nagy részét Russell és Dax short pozíciókkal fedeztük, így az régiónkon kívüli nettó részvénykitettsége 10 alatt van Generali IPO Abszolút Hozam A sorozat Generali IPO Abszolút Hozam A sorozat : 0,70 : 1,22 0,11 0,45 Alul-/felülteljesítés: 0,59 Alul-/felülteljesítés: 0,77 + / Befektetési eszközök 3,36 3,88-0,52 Befektetési jegy ,20 0,40 8,52-8,12 Nemzetközi vállalati kötvény ,13 16,99 5,72 11,27 Vállalati kötvény ,09 5,29 3,31 1,99 Nemzetközi részvény ,06 3,01 1,50 1,51 Részvény , ,23 1,22 1,01 Államkötvény , ,08 0,20 1,88 Nemzetközi ETF , ,31 0,31-1,62 Értékpapírok összesen ,00 2,83 0,14 2,70 Határidős deviza Folyószámla Betét Befektetési eszközök összesen nál magasabb részarányt képviselő eszközök Nincs Budapest Bank Zrt., Concorde Értékpapír Zrt., Equilor Befektetési Zrt., Erste Befektetési Zrt., KBC Securities Magyarországi Fióktelepe, Raiffeisen Bank Zrt., Sberbank Magyarország Zrt., SPB Befektetési Zrt., TakarékBank Zrt.,

16 Generali IPO Abszolút Hozam B sorozat abszolút hozamú alap RMAX HU Vörös Benedek és Móra Máté Ft 1, Az RMAX referencia index teljesítményének meghaladására törekszik, ennek megfelelően domináns szerepet kapnak a portfólióban a hazai állampapírok és diszkont-kincstárjegyek. Az befektetési politikájában az abszolút hozam elérésére irányuló megközelítést követi, így nem kívánja korlátozni a részvény hányadot, de azon belül jellemzően konzervatív, körüli kitettséget céloz meg. A vagyonkezelő globális részvényspektrummal dolgozik, nevéből adódóan fokozottan igyekszik kihasználni az elsődleges és másodlagos tőzsdei kibocsátásokban rejlő lehetőségeket. A befektetési politika megfelelő rugalmasságot kínál a legattraktívabb részvények kiválasztásához, hiszen olyan társaságok is megjelenthetnek az alapban, amelyek már hosszabb ideje tőzsdén jegyzettek.az stratégiája a diverzifikált kötvény és részvény instrumentumokkal történő lépcsőzetes építkezés, jelentős ingadozások nélkül, konzervatív kockázatvállalási hajlandósággal. A rövid távú katalizátorok alapján tudatosan kiválasztott egyedi tranzakciók mérete mindössze 0,6-0,7 a megfelelő diverzifikáltság miatt. Tavaly júliustól elindult az intézményi befektetők számára vásárolható sorozata is hó 6 hó 1 év 2 év 3 év 4 év Az várható hozam-kockázat profilja a közepesnél kockázatosabb 4-es Az ot azon befektetőknek ajánljuk, akik számottevő kockázat mellett pénzüket olyan vállalatok részvényeibe kívánják befektetni, amelyek a dél- és közép-amerikai térség fejlődéséből kívánnak profitálni. Az 0,7-os emelkedéssel zárta a márciust. A fő globális részvényindexekben március első hetében többnyire negatív elmozdulások történtek, miután mind az amerikai, mind a német makrogazdasági adatok várakozások alatt alakultak: Amerikában különösen a februárra vonatkozó feldolgozóipari és munkaerőpiaci tényszámok bizonyultak gyengének, míg Németországban a feldolgozóipari megrendelések még a vártnál is nagyobb, közel 4-os éves visszaesése adott okot aggodalomra. A hónap második hetétől a kínai-amerikai kereskedelmi tárgyalásokban mutatkozó előrelépésnek köszönhetően jelentősen javult a piaci hangulat, a vezető részvényindexek kisebb-nagyobb emelkedéssel zárták a hónapot: a német DAX Index 0,09-os, míg az amerikai S&P 500 Index 1.8-os hozamot ért el. Az eszközalloációja továbbra is konzervatív, legnagyobb pozíciókkal a magyar vállalati és államkötvényekben rendelkezik, míg a kockázatos kitettség nagy részét defenzív, magas osztalékfizető régiós részvények teszik ki. Az amerikai és nyugat-európai egyedi, érték-alapú részvénypozíciók nagy részét Russell és Dax short pozíciókkal fedeztük, így az régiónkon kívüli nettó részvénykitettsége 10 alatt van Generali IPO Abszolút Hozam B sorozat Generali IPO Abszolút Hozam B sorozat : 0,76 : 2,13 0,11 0,45 Alul-/felülteljesítés: 0,65 Alul-/felülteljesítés: 1,68 + / Befektetési eszközök 2,50 0,63 1,86 Befektetési jegy ,20 0,64 0,52 0,12 Nemzetközi vállalati kötvény , , 1,22 1,75 Vállalati kötvény , ,19 0,20 2,99 Nemzetközi részvény , ,47 0,31-0,78 Részvény ,94 3,05 0,14 2,91 Államkötvény ,94 Nemzetközi ETF ,65 Értékpapírok összesen ,00 Határidős deviza Folyószámla Betét Befektetési eszközök összesen nál magasabb részarányt képviselő eszközök Nincs