CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: Az importárak enyhén visszacsúsztak, de a gyengébb dollár változtathat ezen a trenden. Az augusztusi külkereskedelmi hiány kissé bıvülhetett az idıszak során látott átmeneti dollárerısödés miatt. A PPI nem utal majd jelentıs inflációs nyomásra a termelıi árak szintjén, a heti segélykérelmek számában pedig nem várható változás. EURÓZÓNA: Az euróövezet ipari adata jobb lehet a vártnál, a francia infláció pedig enyhe szinten maradt. Ma üres a valutaunió makronaptára. NEMZETKÖZI PIACOK: Jelentısebb forgalom melletti részvénypiaci jókedv jellemezte a tegnapi napot, az EUR/USD ismét 1,40 környékén tanyázik, a várható monetáris lazítást egyre nagyobb mértékben árazza be a piac. CSÜTÖRTÖK 2010/10/14 HU 9:00 Ipari termelés, év/év, végleges augusztus 14,9% US 14:30 Külkereskedelmi mérleg, mrd USD augusztus -42,8-44,5 US 14:30 PPI, hó/hó szeptember 0,1% 0,1% US 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat 445 445 HU 11:30 D110921 50 mrd HUF 5,74% HU 11:30 2015/B 7 mrd HUF 6,82% KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı 489-8303 Barta György, elemzı 423-2887 Kamattermékek Telefon: Jobbágy Sándor, elemzı 423-2904 Fenyvesi Sándor, üzletkötı 489-8352 Kovács Nóra, elemzı 423-2441 Verzár Zoltán, üzletkötı 489-8353 Devizapiaci üzletkötık Telefon: Részvényértékesítés Telefon: Márványi Katalin, üzletkötı 489-8307 Kertai Katalin, brokerage vezetı 489-8341 Huszár Zsófia, üzletkötı 489-8342 Tóth Eszter, üzletkötı 489-8345 Lángi Anita, üzletkötı 489-8327 Sütı László, üzletkötı 489-8366 Kelemen Péter, üzletkötı 489-8304 Borók Balázs, üzletkötı 489-8365 Diószegi Áron, üzletkötı 489-8302 1
FEJLETT PIACOK - MAKROGAZDASÁGI HÍREK EGYESÜLT ÁLLAMOK Az importárak 0,3%-kal estek szeptemberben, elsısorban az alacsonyabb üzemanyagárak miatt. A gyenge dollár és a nyersanyagárak emelkedése miatt azonban emelkedhetnek a behozatali árak is, ez pedig hasznos lehet egy esetleges deflációs helyzet elkerülésére. ELİREJELZÉS Az augusztusi külkereskedelmi hiány kissé bıvülhetett az idıszak során látott átmeneti dollárerısödés miatt. A PPI nem utal majd jelentıs inflációs nyomásra a termelıi árak szintjén, a heti segélykérelmek számában pedig nem várható változás. EURÓPA Az eurózóna ipari termelési adata erısebb lett a vártnál, 1%-os havi és 7,9%-os éves növekményt mutatott (a korábbi adatokat is feljebb revideálták). Elsısorban a beruházási javak termelése nıtt. Úgy tőnik, a harmadik negyedévben még nagyjából sikerült az ipari termelésnek fenntartania a korábbi dinamikáját, de a csúcson már túl vagyunk, az év maradék részében valószínőbb a lassulás, ahogy erre már az elırejelzı indikátorok (például a beszerzési menedzserindexek) is utaltak. 15 10 5 0-5 -10-15 -20 IPARI TERMELÉS ÉS IPARI BIZALMI INDEX Ipari termelés (bal skála) Ipari bizalmi index (jobb skála) -25 jan.05 júl.06 jan.08 júl.09 10 5 0-5 -10-15 -20-25 -30-35 -40-45 A FRANCIA HICP ALAKULÁSA 4 3 2 1 0-1 jan.05 jan.07 jan.09 A francia inflációs ütem 1,8%-ra gyorsult éves szinten, elsısorban a villamossági és egyes élelmiszerek árai miatt. A laza munkaerıpiac, a gyenge belsı kereslet és alacsony kapacitáskihasználtság miatt még mindig nem beszélhetünk érdemi inflációs nyomásról a valutaunióban. Ma üres a valutaunió makronaptára. ELİREJELZÉS 2
NEMZETKÖZI PIACOK Jelentısebb forgalom melletti részvénypiaci jókedv jellemezte a tegnapi napot, az EUR/USD ismét 1,40 környékén tanyázik, a várható monetáris lazítást egyre nagyobb mértékben árazza be a piac. Jelentısen pozitív európai zárások után a fı amerikai részvényindexek is emelkedtek tegnap, öthavi maximumra, ráadásul most a forgalom is jelentısebb volt. Az S&P500 több mint 12%-kal áll szeptember eleji szintje felett, itt már kissé túlfeszítettnek tőnhet az emelkedés, annak ellenére is, hogy fontos technikai szinteket is sikerült áttörni és hogy még így is jelentısen elmaradunk az 1220 pontos 2010-es csúcstól. Azt sem szabad azonban elfelejteni, hogy az alapkezelıknek érdeke minél jobb eredményt felmutatni, így ık is hajtják a minirallit (és ebben segítenek nekik a javarészt pozitív meglepetéseket okozó jelentések is). Az exportszektor papírjait a gyenge dollár támogatta, a nyersanyagszektor részvényeit pedig az erıs kínai importadat tolta feljebb. A JPMorgan és az Intel jelentéseinek közzététele után a buy the rumor, sell the fact hatás érvényesült, a papírok tehát kissé gyengültek. Ugyanez a hatás a csak jövı héten jelentı Apple-t azonban 300 dollár fölötti rekordszintre tolta. Az amerikai állampapírpiac erısödött tegnap, mivel a további kötvényvásárlásokra vonatkozó várakozások erısek maradtak, bár korábban a részvénypiac emelkedése és a gyenge 10 éves aukció felfelé tolta a hozamokat. A 10 éves benchmark hozama végül 2,42%-ra süllyedt a nap végére, ezt korábbi vállalati kötvénykibocsátásokhoz kapcsolódó fedezeti pozíciók lezárása is támogatta. A görbe hosszabb végén meredekebb lett, miután a további monetáris lazítás miatt a hosszú távú inflációs várakozások is erısödtek. Az euró-dollár árfolyam rövid korrekció után ismét visszatért az 1,40-es szint környékére, miután a FOMC korábban közölt jegyzıkönyve megerısítette a további monetáris lazításra vonatkozó várakozásokat. A piaci szereplıket az sem hatotta meg, hogy Lacker, a Richmond Fed vezetıje, kijelentette: ı a jelenlegi gazdasági körülmények között nem támogatna további lazítást (ı ugyanakkor nem is szavazó tag most a Fed Nyíltpiaci Bizottságában). Az 1,40-es szintet azonban úgy tőnik, hogy nem tudja meggyızıen áttörni a devizapár, egy technikai korrekció lehetısége tehát még mindig fennáll, különösen akkor, ha a Fed lazításának mértéke elmarad a várttól. A zöldhasú eddigi gyengülése rekordmélységbe juttatta az amerikai devizát a svájci frankkal szemben, közel három évtizedes minimumra az ausztrál dollárhoz képest és öthavi mélységbe a kanadai dollárhoz viszonyítva. LIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M USD 0,2563 0,2891 0,4550 0,7668 EUR 0,7250 0,9220 1,1788 1,4600 JPY 0,1275 0,2006 0,4063 0,6506 CHF 0,1325 0,1725 0,2383 0,5183 GBP 0,5713 0,7391 1,0275 1,4747 A mai ázsiai kereskedési órákban már a dollárindex is új tízhavi mélypontra ért el, miután Szingapúr a vártnál jelentısebb mértékben hagyta devizáját felértékelıdni (a lépés kihathat több más kelet-ázsiai ország EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,7620 devizájára is, egyes szereplık talán Kína EURIBOR KAMATOK esetében is több teret látnak majd így a felértékelésre). Az USD/JPY-árfolyam 81,3 1M 3M 6M 12M környékén mozgott, több kereskedı kevésbé izgul egy esetleges jengyengítı intervenció 0,769 0,985 1,209 1,48 miatt a G20-ak ülése elıtt. Az ázsiai részvényindexek folytatták a korábban látott erıs teljesítményt. A mai amerikai adatok nem lesznek piacmozgatóak, ha a termelıi árindex továbbra is alacsony inflációs nyomásra utal és ha a segélykérelmi adatokban nem lesz markáns elmozdulás. 3
Daily QEUR= 76,4% Cndl; 1,44 QEUR=; Bid 2010. 10. 14.; 1,40; 1,41; 1,40; 1,41 EMA; QEUR=; Bid(Last); 100; 2010. 10. 14.; EMA; QEUR=; Bid(Last); 200; 2010. 10. 14.; 1,32 BBand; QEUR=; Bid(Last); 20; Simple; 2,0; 61,8% 1,39 2010. 10. 14.; 1,42; 1,36; 1,30 EMA; QEUR=; Bid(Last); 50; 2010. 10. 14.; 1,33 50,0% 1,35 1,35 0,0% 1,33 38,2% 23,6% 1,3 38,2% 1,28 1,37 2010. 06. 03. - 2010. 12. 02. (GMT).12 23,6% 1,26 MACD; QEUR=; Bid(Last); 12; 26; 9; Exponential; 0,0263 0,0246 2010. 10. 14.; 0,0263; 0,0246 Value USD RSI; QEUR=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing; 76,502 2010. 10. 14.; 76,502 Value USD 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 16 23 30 06 13 20 27 04 11 18 25 01 08 15 22 29 2010 június 2010 július 2010 augusztus 2010 szeptember 2010 október 2010 november 1,4 1,29 Price 1,42 USD 1,41 1,41 1,4 1,39 1,38 1,37 1,36 1,36 1,35 1,34 1,33 1,32 1,32 1,3 1,3 1,29 1,28.123 Daily Q.DXY 61,8% Cndl; 85,422 Q.DXY; Last Trade 2010. 10. 14.; 77,016; 77,016; 76,465; 76,482 50,0% EMA; 84,408 Q.DXY; Last Trade(Last); 100; 61,8% 2010. 83,691 10. 14.; 81,360 38,2% 83,393 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 200; 2010. 10. 14.; 81,436 23,6% 82,138 50,0% EMA; 81,899 Q.DXY; Last Trade(Last); 50; 2010. 10. 14.; 80,275 38,2% 0,0% 80,106 80,108 85,007 2010. 05. 18. - 2010. 12. 03. (GMT) Price 84 83 82 81,36 81,436 81 80,275 80 79 23,6% 76,507 77,889 78 77 76,482 76 74,692 0,0% 74,304 75 74 MACD; Q.DXY; Last Trade(Last); 12; 26; 9; Exponential; 2010. 10. 14.; -1,226; -1,135-1,226-1,135 Value RSI; Q.DXY; Last Trade(Last); 14; Wilder Smoothing; 2010. 10. 14.; 18,462 Value 30 18,462.123 Vol; Q.DXY; Last Trade; Insufficient Data 24 31 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 16 23 30 06 13 20 27 04 11 18 25 01 08 15 22 29 Volume 10 máj. 2010 június 2010 július 2010 augusztus 2010 szeptember 2010 október 2010 november [Delayed] 4
6.10 AZ EUR/USD ÉVBEN 8.19 10.28 1.6 3.17 5.26 8.4 1,60 1,55 1,50 1,45 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 10.5 AZ EUR/USD KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 10.6 10.7 10.8 10.11 10.12 1,41 1,40 1,39 1,38 1,37 1,36 1,35 AZ EUR/JPY ÉVBEN 150 AZ EUR/JPY HÉTEN 117 140 116 130 115 120 114 110 113 6.10 8.19 10.28 1.6 3.17 5.26 8.4 100 10.5 10.6 10.7 10.8 10.11 10.12 112 AZ USD/JPY ÉVBEN 105 AZ USD/JPY HÉTEN 86 100 85 95 90 84 85 83 80 82 6.10 8.19 10.28 1.6 3.17 5.26 8.4 75 10.5 10.6 10.7 10.8 10.11 10.12 81 5
41. hét HÉTFİ 2010/10/11 JP US FR 8:45 Ipari termelés, hó/hó Piaci szünnap Piaci szünnap (kivéve részvénypiacok) augusztus 0,8% 0,3% 0% CZ 9:00 CPI, év/év szeptember 1,9% 1,9% 2% IT 10:00 Ipari termelés, hó/hó, szezonálisan kiigazított augusztus 0,3% 0% 1,6% HU 11:30 D101124 65 mrd HUF 5,25% 5,26% KEDD 2010/10/12 DE 8:00 HICP, év/év, végleges szeptember 1,3% 1,3% 1,3% HU 9:00 CPI, év/év szeptember 3,7% 3,9% 3,8% PL 14:00 Folyó fizetési mérleg, millió EUR augusztus -1518-1219 -1129 US 20:00 FOMC-jegyzıkönyv HU 11:30 D110119 40 mrd HUF 5,28% 5,24% SZERDA 2010/10/13 FR 7:30 HICP, év/év szeptember 1,6% 2% 1,8% CZ 10:00 Folyó fizetési mérleg, mrd CZK augusztus -32,53-12,40-18,11 EZ 11:00 Ipari termelés, hó/hó, szezonálisan kiigazított augusztus 0,1% 0,7% 1% PL 14:00 CPI, év/év szeptember 2% 2,3% 2,5% US 14:30 Importár-index, hó/hó szeptember 0,6% -0,2% -0,3% PL 12:00 PS0416 2,5 mrd PLN 5,14% CSÜTÖRTÖK 2010/10/14 HU 9:00 Ipari termelés, év/év, végleges augusztus 14,9% US 14:30 Külkereskedelmi mérleg, mrd USD augusztus -42,8-44,5 US 14:30 PPI, hó/hó szeptember 0,1% 0,1% US 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat 445 445 HU 11:30 D110921 50 mrd HUF 5,74% HU 11:30 2015/B 7 mrd HUF 6,82% PÉNTEK 2010/10/15 CZ 9:00 PPI, év/év szeptember 1,8% 2,1% EZ 11:00 CPI, év/év, végleges szeptember 1,8% EZ 11:00 Külkereskedelmi mérleg, mrd EUR, szezonálisan kiigazított augusztus -0,2 US 14:30 CPI, hó/hó szeptember 0,3% 0,2% US 14:30 Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó szeptember 0,4% 0,4% US 15:55 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, elızetes október 68,2 69,2 Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhetı és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehetı legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzık nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályoknak megfelelıen jogosultak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthetı. 6