csütörtök február 17.

Átírás

1 CIB REGGELI A tegnapi nap piaci eseményei: A forint még mindig ragaszkodik a 270-es értékhez, a jelentısebb fiskális és geopolitikai kockázatok ellenére is. Az EUR/USD valamivel feljebb kúszott, a kissé erısödı devizapiaci kockázatkerülés ellenére is. Az amerikai adatok többsége továbbra is kedvezı alaptrendrıl tanúskodott, csupán egy-két torzulás okozott vártnál rosszabb statisztikákat egyes közlések esetében. A FOMC jegyzıkönyve érdektelen volt, az amerikai jegybank döntéshozói továbbra is kedvezıtlenül ítélik meg a munkaerıpiaci feltápászkodás sebességét. Az európai és az amerikai tızsdén is folytatódott az emelkedés tegnap, amelyet elsısorban a jó vállalati hírek hajtottak. A BUX tegnap jól tartotta magát, ami fıként az OTP emelkedésének volt köszönhetı. SZERDA 2011/02/16 US 14:30 Megkezdett házépítések, ezer db. január US 14:30 Házépítési engedélyek, ezer db. január US 14:30 PPI, hó/hó január 1,1% 0,8% US 15:15 Ipari termelés, hó/hó január 0,8% 0,6% US 20:00 FOMC-jegyzıkönyv A mai napra várható események: Ma is elsısorban az amerikai adatokon lesz a hangsúly. A segélykérelmek száma kis pozitív korrekciót mutathatott a munkaerıpiaci konszolidáció határvonalát jelentı 400 ezres szintre. Az infláció havi mértéke enyhe maradhatott, a Philly Fed indexe pedig folytatódó feldolgozóipari lendületrıl tanúskodhatott. Az Európai Bizottság fogyasztói bizalmi indexét is ma közlik. Ázsiában a jó vállalati eredmények hatására pozitívban zártak ma a piacok, az európai határidıkön azonban egyelıre a kivárás jele látszik a délutáni makroadatok és a mai BNP Paribas-jelentés elıtt. CSÜTÖRTÖK 2011/02/17 US 14:30 CPI, hó/hó január 0,5% 0,4% US 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat EZ 16:00 Fogyasztói bizalmi index, elızetes február -11,2-11 US 16:00 Philadelphia Fed indexe február 19,3 20,9 AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D mrd 5,96% 1

2 MAGYARORSZÁG MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Aggodalomra okot adó fiskális jelek A Moody s hitelminısítı intézet tegnap figyelmeztetett, hogy a kormány nyugdíjátalakítása nem tesz jót a hosszú távú fiskális kilátásoknak és hogy a strukturális deficit is romlást mutat. Borbély László ÁKK-alelnök azt is jelezte, hogy a hiány már az év közepén elérheti az egész évre tervezett szintet, hisz több egyedi bevétel például a konfiskált nyugdíjmegtakarítások és a válságadók is csak késıbb folynak majd be az államkasszába. Az elkülönített 250 mrd-os stabilitási alap is elsısorban azt a célt szolgálja, hogy az év közepén a finanszírozási szükségletek ne nıjenek túl nagyra. A januárban elért hiány is már jelentısen meghaladta az idıarányosat és a tavalyi hiánycélt is lehet, hogy elvétette a kabinet (a vártnál nagyobb önkormányzati deficit miatt). Ugyanakkor az elszámolási szabályok miatt a felszínen az idei évben hosszú távon nem fenntartható többletet is mutathat a költségvetés. MAGYARORSZÁG PÉNZ- ÉS TİKEPIACOK A forint egyelıre ragaszkodik a 270-es értékhez EUR/ (bal skála), USD/ (jobb skála) EUR USD A forint alulteljesítette tegnap a zlotyt, bár így is profitált az EUR/USD emelkedésébıl és nap közben ismét a 270-es szint alá tudott kerülni. Az EUR/CHF süllyedésének ellenére a frank-forint árfolyam megmaradt a korábbi as értékeknél, a dollárral szemben pedig éppen csak a mágikus 200-as szint alatt járt a magyar deviza. A geopolitikai kockázatok növekedése egyelıre nem fejtett ki érdemi nyomást a feltörekvı piaci régiós eszközökre. Állampapírok: mérsékelt külsı hatások A szerdai kereskedés lényegében változatlanul hagyta az állampapírpiaci hozamgörbét: A 3, 5 illetve 10 éves futamidık szintjei 7,00%-on (+3 bp), 7,19%-on (+2 bp), illetve 7,45%-on (0 bp) zártak az ÁKK-fixing megállapításakor. A jelentısebb belföldi adatok, illetve hírek hiánya, illetve a mérsékelt külsı hatások következtében a piac képe nem változott jelentısen. Ebben természetesen a költségvetési csomag hivatalos bejelentése elıtti kivárás is szerepet játszik. A 2010-es államháztartási hiány végleges alakulásával kapcsolatban 2

3 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 6,50 6,00 ÁLLAMPAPÍRPIACI HOZAMOK 3Y 5Y 10Y megnövekedett kockázatok egyelıre láthatóan nem befolyásolják a piacot (utólag mintha már kevésbé érdekelné a piacot a hiánycél elhibázása). Ma az államadósság-kezelı a szokásnak megfelelıen 50 milliárd forintos 12 hónapos kincstárjegy-csomagot kínál aukciós vételre. 5, RÉGIÓS ÁLLAMPAPÍR-HOZAMOK HU PL CZ EU SPOT (bid) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) 1 ÉV 6, , , ,00 3 ÉV 7, , , ,77 5 ÉV 7, , , ,41 10 ÉV 7, , , ,23 60 napos átlag hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) 1 ÉV 6, , , ,76 3 ÉV 7, , , ,35 5 ÉV 7, , , ,07 10 ÉV 7, , , ,01 RÉGIÓS DEVIZÁK Árfolyam 1 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap Idén eddig 1 havi VOL* EUR/ 270,7-1,6% -0,4% -3,9% 0,6% 2,7% 8,8% USD/ 199,3-4,7% 2,4% -15,2% 8,5% 5,8% EUR/PLN 3,91 1,1% 0,3% -5,6% -6,8% -4,9% 8,9% USD/PLN 2,88-2,0% 3,2% -16,7% 0,4% -2,7% EUR/CZK 24,32-1,9% -0,6% -6,1% -13,6% -9,1% 6,1% USD/CZK 17,91-4,9% 2,3% -17,1% 4,1% -6,3% * Implikált volatilitás 1hónapos at-the-money FX-opciók bid jegyzései alapján. 3

4 PÉNZPIACI ÉS KÖTVÉNYHOZAM-ELİREJELZÉSEK Idıszak vége 2011 q q q q4 MNB-alapkamat 6,00% 5,75% 5,50% 5,25% 3M BUBOR 6,05% 5,80% 5,55% 5,30% 12M BUBOR 6,15% 5,85% 5,85% 5,60% 10Y KÖTVÉNY 7,25% 7,00% 6,90% 6,90% DEVIZAPIACI ELİREJELZÉSEK Negyedév vége 2011 q q q q4 EUR/ 268,0 267,0 267,0 265,0 CHF/ 204,6 200,8 199,3 194,9 USD/ 198,5 190,7 186,7 185,3 Részletesebb elırejelzés ért kérjük, forduljon a szerzıkhöz! Az OTP erısödésének köszönhetıen a régió élvonalában zárt tegnap a BUX 0.70% Daily BUX Index január 2011 február A nemzetközi hangulatnak megfelelıen a BUX is pozitív hangulatban kezdte meg a tegnapi napot, amelyet aztán a délutáni amerikai nyitás is megerısített. Az index 0,7%-os emelkedésssel zárt, amivel a régió élvonalába tartozott tegnap. Az emelkedés az OTP részvényeinek volt leginkább köszönhetı, melyek 1,8%-os pluszban és 5700 forinton zárták a napot. A Richter és a MOL enyhe pluszban, és forinton végzett, míg a Telekom visszacsúszott 526 forintig. A kisebb papírok közül az Egis erısödött leginkább: 2%-kal feljebb, forinton zárt. A keddi gyorsjelentést követıen a Rába és a TVK részvényei is emelkedéssel zártak. Jelentısebb egyedi hír nem volt a magyar piacon. TOPS LOWS EGIS Nyrt 2.0% FHB MORTGAGE BK -0.9% TISZAI VEGYI KOM 1.8% PANNERGY -0.9% OTP BANK 1.8% FOTEX -0.5% RABA 0.4% Magyar Telekom -0.4% RICHTER GEDEON 0.3% ECONET.HU 0.0% MAGYAR OLAJ GAZI 0.2% RFV Nyrt 0.1% FEJLETT GAZDASÁGOK MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Ha akadt is a vártnál rosszabb amerikai adat, az is egyedi, torzító tényezıknek tudható be Az amerikai termelıi árindex mérsékelten emelkedı inflációs nyomásra utalt és nemcsak az ingatag nyersanyagárak esetében, hanem a magindexnél is. Az ipari termelés viszont a vártnál gyengébb eredménnyel (enyhe havi visszaeséssel) szolgált, mivel a zord téli idıszak után a javuló idıjárás miatt csekélyebb lett az energiatermelés. A kapacitáskihasználtság 4

5 IPARI TERMELÉS ÉV/ÉV MEGKEZDETT HÁZÉPÍTÉSEK 2011/01-IG így is megtartotta korábbi szintjét, a feldolgozóipar termelése pedig nıtt. Mindeközben az ingatlanpiac is éledezett, a megkezdett házépítések száma közel 600 ezres értékre ugrott, erre szeptember óta nem volt példa, a házépítési engedélyek számának esése pedig csupán a korábbi megugrás korrekciójának tudható be. A Fed jegyzıkönyvét is közölték tegnap, melybıl túl sok újdonság megint nem derült ki. A döntéshozókat aggasztja a munkaerıpiac túlzottan lassú felívelése és továbbra is szükségesnek tartják a 600 mrd dolláros eszközvásárlás végrehajtását jan.11 jan.10 jan.09 jan.08 FEJLETT PIACOK DEVIZA ÉS ÁLLAMPAPÍR Ismét a közel-keleti események borzolják az idegeket AZ EUR/USD-ÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN ,38 1,37 1,36 1,35 1,34 1,33 1,32 A dollárt nyomás alá helyezték tegnap a nem egyértelmően erıs amerikai adatok, amelyek a hozamszinteket is kontroll alatt tartották (bár a reálgazdasági trendek alapvetıen még mindig kedvezıek). Az EUR/USD 1,36-hoz közelebb kúszott, a valutakosárral szembeni dollárindex pedig heti mélypontra süllyedt. Emelkedtek a geopolitikai kockázatok (ennek ellenére a dollár nem izmosodott), miután az izraeli külügyminiszter elmondása szerint két iráni hadihajó az egyiptomi bizonytalanságot kihasználva az Izraellel szintén ellenséges Szíriába tervez hajózni a Szuezi csatornán keresztül. A Közel-Kelettel kapcsolatos aggodalmakat bahreini összecsapásokról szóló hírek is fokozták. A némileg növekvı kockázatkerülés támogatta egy hetes csúcsán a svájci frankot és az olaj ára is emelkedett (a Brenté két és fél éves maximumra). A tegnapi anyagunkban jelzett erısödést a brit kamatemelési várakozásokban alaposan lehőtötte a szigetország jegybankja, miután inflációs jelentésében alacsonyabbra vette növekedési elırejelzését. A dollár a fonttal szemben ismét 1,60 alá került. 5

6 Inflációs számot vár a kötvénypiac LIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M USD 0,2630 0,3135 0,4652 0,7978 EUR 0,8438 1,0413 1,2900 1,6513 JPY 0,1275 0,1900 0,3463 0,5688 CHF 0,1350 0,1700 0,2417 0,5217 GBP 0,6106 0,8015 1,1065 1,5731 Az amerikai hozamok eleinte emelkedtek (például a termelıi árindex eredménye miatt), majd süllyedésnek indultak, amit a közel-keleti feszültségek is elısegítettek. A hozamok azonban így is megmaradtak korábban jellemzı sávjukban, számukra különösen fontosak lehetnek a mai inflációs adatok. EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,7490 EURIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M 0,892 1,089 1,352 1,725 FEJLETT PIACOK RÉSZVÉNY A VILÁG FİBB RÉSZVÉNYPIACI INDEXEI Fejlett piacok Fejlıdı piacok Index Ország Jelenlegi Változás Index Ország Jelenlegi Változás Dow Jones USA % BUX Magyarország % S&P500 USA % PX Csehország % NASDAQ USA % WIG20 Lengyelország % Xetra DAX Németország % RTS Oroszország % FTSE 100 UK % Kospi Dél-Korea % Nikkei Japán % SENSEX India % Hangseng Hong Kong % Shanghai Kína % Vegyes makroadatok ellenére folytatódott az emelkedés az amerikai piacon 0.63% Daily S&P500 Index USD ,6%-ot erısödött az S&P500, amit a vállalati hírek mellett a vártnál jobb házépítési adatok is támogattak. A negatív oldalon azonban az ipari termelés januári adata a várt bıvülés helyett zsugorodást mutatott, és a januári nagykereskedelmi árindex is az elmúlt két év legnagyobb ugrását produkálta, a piac azonban gyorsan lerázta magáról a rossz híreket január 2011 február Az olaj árfolyamának több mint 2%-os erısödése az energiaszektor indexét 1,26%-kal hajtotta feljebb, míg a nyersanyagszektor indexe 1,2%-os erısödéssel zárta a napot. TOP5 LOW5 FAMILY DLR STR 21.1% NYSE EURONEXT -3.7% DELL INC 11.9% EXPEDIA -2.4% ABERC FITCH A 7.6% DEVON ENERGY -2.1% DEAN FOODS CO 6.6% ALLEGHENY ENER -2.0% TERADYNE INC 5.9% FIRSTENERGY -2.0% A Dell kedden közzétett eredményét követıen a cég részvényei tegnap is jelentıs, 11,9%-os erısödéssel zártak, és húzták magukkal a technológiai szektort, amely 0,8%-os pluszban végzett. 6

7 Jó vállalati hírek hatására tovább emelkedett Európa 0.19% Daily DAX Index január 2011 február TOP5 LOW5 EUR DEUTSCHE BANK /d 3.5% DAIMLER AG N/d -4.4% HEIDELBERGCEME/d 2.4% FRESENIUS SE/d -2.5% SIEMENS N/d 2.2% DT BOERSE N/d -1.7% MUENCH. RUECK /d 1.8% K+S AG/d -1.6% SAP AG/d 1.4% LINDE/d -1.5% 29 havi csúcson zártak az európai részvények tegnap a FTSE 300 páneurópai részvényindexe alapján. Az emelkedést a bankszektor 2,43%-os erısödése hajtotta, miután a Société Générale is erıs negyedéves eredményt jelentett. A Daimler eredménye miatt az autóipari szektor gyengélkedett, és a nyersanyagszektor is 0,5%-os csökkenéssel zárt. A konszenzus által várt negyedéves eredménytıl 12%-kal elmaradt a Daimler profitja, amit aztán konkrétumok nélküli prognózis követett a 2011-es évre vonatkozóan. Hiába lett magasabb a 2010-es évre meghatározott osztalék, mint az várható volt, a részvény 4,4%-ot veszített értékébıl, és húzta lefelé magával az autószektort is, amely végül 1,12%-os csökkenéssel a leggyengébben zárt a Stoxx 600 indexei között. Több, mint 1%-ot estek az E.ON részvényei, miután a piacon az a pletyka járta tegnap, hogy a gázüzletág miatt a cég a 2011-es prognózisának mérséklését lesz kénytelen bejelenteni. A vártnál jobban nıtt a Société Générale negyedik negyedéves profitja, a nem teljesítı hitelek aránya azonban nem csökkent a várt ütemben. A bank újból megerısítette, hogy nem kényszerül tıkeemelésre még az új, szigorúbb Basel III-as elıírások szerint sem, és ezt osztalékfizetés emelésével is megerısítette. A részvény árfolyama 4,9%-kal nıtt. 3,5%-ot emelkedtek a Sanofi részvényei, miután az új, 20,1 dolláros vételi ajánlattal már sikerült megegyezésre jutni a Genzyme tulajdonosaival az adás-vételrıl. 7

8 Daily S&P500 Index (NYC) USD okt. 10 nov. 10 dec. 11 jan. 11 febr. Volume USD Daily DAX Index (FFT) EUR nov. 10 dec. 11 jan. 11 febr. Volume EUR Daily BUX Index (BUD) nov. 10 dec. 11 jan. 11 febr. Mozgóátlagok: Piros napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos 8

9 Daily OTP Bank nov. 10 dec. 11 jan. 11 febr. Daily Magyar Telekom Volume nov. 10 dec. 11 jan. 11 febr. Daily MOL nov. 10 dec. 11 jan. 11 febr. Volume Mozgóátlagok: Piros napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos 9

10 DEVIZAPIACI TECHNIKAI GRAFIKONOK: Egyszerő mozgóátlagok: Piros 200 napos Zöld 100 napos Narancs 55 napos Kék 20 napos Bollinger-sáv: Lila Egyéb vonalak: Fibonacci-szintek, trendvonalak, lélektani határok A grafikon alján fı indikátorok: MACD, RSI, esetenként volatilitás Daily QEUR= (GMT) 1,4 USD 1,37 1,35 0,0% 1,31 23,6% 1,38 1,38 1,36 1,36 1,35 1,36 1,35 1,34 1,34 1,32 1,31 1,3 38,2% november 2010 december 2011 január 2011 február 0,0039 0,0067 USD -0,01 34 USD 51, Daily QEUR= 23,6% ,2% ,0% (GMT) ,8% ,22-1, december 2011 január 2011 február 40, Volume 10

11 Daily QEURCHF= (GMT) 23,6% 38,2% 50,0% 61,8% 1,359 1,3368 1,3188 1,3009 CHF 1,34 1,32 1,3 1,2755 1,28 1,26 100,0% 1,2427 1,24 34 CHF -0,01 34 CHF december 2011 január 2011 február Volume 34 Daily Q.DXY (GMT) 23,6% 50,0% 38,2% 0,0% 23,6% 76,903 82,138 81,899 80,106 80,108 77,889 81, , ,5 79, ,622 78,5 78,261 77, ,5 77 0,107 0,148 51, Volume 10 nov december 2011 január 2011 február [Delayed] 11

12 7. hét HÉTFİ 2011/02/14 EZ 11:00 Ipari termelés, hó/hó, szezonálisan kiigazított december 1,2% -0,2% -0,1% AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D mrd 5,98% 6,03% KEDD 2011/02/15 HU 9:00 CPI, év/év január 4,7% 4,3% 4% HU 9:00 GDP, év/év, elızetes 4. negyedév 1,7% 2,1% 2% HU 9:00 Ipari termelés, év/év, végleges december 6% 6% EZ 11:00 GDP év/év, szezonálisan kiigazított, elızetes 4. negyedév 1,9% 2,1% 2% EZ 11:00 ZEW-index február 15, ,7 EZ 11:00 Külkereskedelmi mérleg, mrd EUR december -1,5 1-0,5 US 14:30 Importárindex, hó/hó január 1,2% 0,8% 1,5% US 14:30 Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó január 0,5% 0,5% 0,3% US 15:00 Nettó hosszú távú tıkeáramlás, mrd USD december 85, ,9 US 16:00 NAHB-index február AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D mrd 5,96% 5,94% SZERDA 2011/02/16 US 14:30 Megkezdett házépítések, ezer db. január US 14:30 Házépítési engedélyek, ezer db. január US 14:30 PPI, hó/hó január 0,9% 0,8% 0,8% US 15:15 Ipari termelés, hó/hó január 1,2% 0,6% -0,1% US 20:00 FOMC-jegyzıkönyv CSÜTÖRTÖK 2011/02/17 US 14:30 CPI, hó/hó január 0,5% 0,4% US 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat EZ 16:00 Fogyasztói bizalmi index, elızetes február -11,2-11 US 16:00 Philadelphia Fed indexe február 19,3 20,9 AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D mrd 5,96% PÉNTEK 2011/02/18 HU 9:00 Bruttó átlagbérek, év/év december -1,2% 1,0% ESEMÉNYEK US 14:00 Bernanke a globális gazdasági egyensúlytalanságról tart beszédet Párizsban 12

13 KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı Barta György, elemzı Kamattermékek Telefon: Jobbágy Sándor, elemzı Fenyvesi Sándor, üzletkötı Kovács Nóra, elemzı Verzár Zoltán, üzletkötı Részvényértékesítés Telefon: Devizapiaci üzletkötık Telefon: Kertai Katalin, brokerage vezetı Márványi Katalin, üzletkötı Tóth Eszter, üzletkötı Huszár Zsófia, üzletkötı Sütı László, üzletkötı Lángi Anita, üzletkötı Borók Balázs, üzletkötı Kelemen Péter, üzletkötı Diószegi Áron, üzletkötı Kelemen Gabriella, üzletkötı Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhetı és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehetı legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzık nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályoknak megfelelıen jogosultak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthetı. 13