A tegnapi nap piaci eseményei:

Átírás

1 CIB REGGELI A tegnapi nap piaci eseményei: Az EUR/USD megtartotta 1,3350 körüli szintjeit a pénteki kereskedés végén és az ázsiai kereskedési órákban is még 1,33 fölött mozog a piac. A pénteki eurózónabeli és tengerentúli makrogazdasági adatok összehatása nem tudott új irányt adni a piacoknak - a sikeres eurózónabeli kötvényeladások és Trichet inflációs veszélyeket kiemelı kommentárjának hatása egyelıre még határozottan érezhetı. A külsı piaci hatások továbbra is támogatják a forintot,, bár az árfolyam a pénteki profitkivét nyomám újra EUR/ 276 fölé került. Kína újból tartalékrátát emelt az infláció elleni küzdelem lépéseként. Ennek hatására az európai tızsdék lefelé fordultak a nyersanyagszektor vezetésével, amit aztán a vártnál jobb JPMorgan eredmény fordított vissza. A fıbb európai piacok nulla közelében zártak, míg a BUX ismét pirosban végezte. Amerika az inkább negatív makroadatok ellenére tovább emelkedett. Az USA-ból újfent vegyes (inkább gyengének mondható) makroadat-csomag érkezett: a pénteki statisztikák erısödı ipari termelésrıl és inflációról szóltak, a kiskereskedelem azonban a vártnál gyengébb teljesítményt mutatott és a fogyasztó bizalmi index is visszaesett. PÉNTEK 2011/01/14 HU 9:00 CPI, év/év december 4,2% 4,4% 4,7% HU 9:00 Ipari termelés, év/év, végleges november 14,5% 14,5% EZ 11:00 CPI, év/év december 2,2% 2,2% 2,2% EZ 11:00 Külkereskedelmi mérleg, mrd EUR november 5,2 3,3-0,4 US 14:30 CPI, hó/hó december 0,1% 0,4% 0,5% US 14:30 Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó december 0,8% 0,8% 0,6% US 15:15 Ipari termelés, hó/hó december 0,4% 0,4% 0,8% US 15:55 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index, elızetes január 74,5 75,4 72,7 A mai napra várható események: Ma nem számítunk érdemi makrogazdasági adatra sem Magyarországon, sem a fejlett piacokon. A piaci mozgások így az általános befektetıi hangulat és a fıbb devizapárok volatilitása - az amerikai szünnapnak megfeleıen mérsékletebbek lehetnek. A kínai index 3%-os mínuszban zárt ma reggel a monetáris szigorítás hatására. Az európai határidık egyelıre erısödést mutatnak. Ma Amerika zárva tart, így jóval alacsonyabb forgalom mellett zajlik majd a kereskedés, és igazán fontos adat sem várható. HÉTFİ 2011/01/17 US Piaci szünnap 1

2 MAGYARORSZÁG MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK A decemberi infláció 4,7%-os év/éves értéke a konszenzushoz képest negatív meglepetés Ami a várakozásoknak megfelelı: az élelmiszerárak és az üzemanyagárak domináns szerepe A decemberi inflációs adat a piaci konszezusnál 0,3 százalékponttal magasabb értéket mutatott: 4,7%-ra emelkedett a novemberi 4,2%-hoz képest, miután a havi változás a 2010 második felében legerısebb ütemet mutatta (0,4%). A várakozásoknak megfelelıen a felfelé irányuló nyomást az élelmiszerek és az üzemanyagok okozták, de utóbbi esetében ez a hatás jelentısebb volt. Szintén hozzájárult a magasabb inflációhoz a ruházati cikkek áralakulásának eltérése a szezonális ingadozástól. A többi tétel nem jelzett számottevı inflációs nyomást, A decemberi adat alapján az éves átlagos infláció értéke 2010-ben 4,9%- os volt. A decemberi adat feltehetıen megerısíti a jelnlegi kamatemelési várakozásokat, melyek legalább egy 25 bázispontos emelést valószínősítenek az elsı negyedévben. MAGYARORSZÁG PÉNZ- ÉS TİKEPIACOK A forintot profitkivét gyengítette pénteken, de a heti változás összességében erısödést jelez az euróval szemben EUR/ (bal skála), USD/ (jobb skála) EUR USD A forint nem tudta megtartani a EUR/ 275-ös szint alatti pozícióját a hét végére: pénteken a régiós iránnyal szembemenve egy gyors hullámban egészen 276,70 fölé gyengült az euróval szemben, majd végül 275,70 közelében zárt. Bár az euró újraéledése nyomán kialakult devizapiaci hangulat a forintot is segítette (sıt a péntekent közölt inflációs adat a hazai kamatemelési várakozásokat is megerısítette) a forint profit-taking hullám áldozata lett. Az egész heti árfolyammozgást tekintve azonban a magyar deviza így is erısebb maradt közel 1%-kal RÉGIÓS DEVIZÁK TELJESÍTMÉNYE AZ ELMÚLT HÉT HÓNAPBAN EUR/ EUR/CZK EUR/PLN A magyar frankhiteleseknek számára még ennél is nagyobb enyhülést hozott az elmúlt hét: A CHF/ árfolyam ugyanis a hét eleji (múlt hét végi) rekordközeli szintekrıl 214 közelébe süllyedt, ami több mint 4%-os forinterısödést jelent az alpesi devizához képest erısödés az euróval szemben

3 A vártnál magasabb decemberi infláció mérsékelt hozamemelkedést okozott 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 6,50 6,00 ÁLLAMPAPÍRPIACI HOZAMOK 3Y 5Y 10Y Az állampapírpiacon a sikeres hazai és EMU-periféria kötvényaukciók után a pénteki magyar inflációs adat megállította a hozamesést, de a korrekció viszonylag mérsékelt maradt. A másodpiacon az ÁKK benchmark hozamai a 3, 5 illetve 10 éves futamidık esetében 7,46%-ra (+4 bp), 7,72%-ra (+9 bp), illetve 7,85%-ra (+4 bp) kúsztak vissza, de összességében a hetet így is számottevı csökkenéssel zárták. A hozamgörbe meredeksége is több, mint 10 bázsiponttal mérséklıdött. 5, RÉGIÓS ÁLLAMPAPÍR-HOZAMOK HU PL CZ EU SPOT (bid) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) 1 ÉV 6, , , ,73 3 ÉV 7, , , ,33 5 ÉV 7, , , ,18 10 ÉV 8, , , ,04 60 napos átlag hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) 1 ÉV 6, , , ,74 3 ÉV 7, , , ,15 5 ÉV 7, , , ,80 10 ÉV 7, , , ,75 RÉGIÓS DEVIZÁK hozam (%) 1 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap Idén eddig 1 havi VOL* EUR/ 275,9-0,9% -2,5% 1,0% 1,4% 4,7% 9,3% USD/ 206,6-1,4% -6,0% -3,2% 8,9% 9,7% EUR/PLN 3,87-3,4% -1,6% -3,6% -5,5% -5,9% 9,7% USD/PLN 2,90-3,7% -4,9% -7,5% 1,5% -2,0% EUR/CZK 24,32-2,5% -1,2% -5,0% -13,6% -9,1% 5,7% USD/CZK 18,27-2,6% -4,3% -8,4% 2,8% -4,4% * Implikált volatilitás 1hónapos at-the-money FX-opciók bid jegyzései alapján. 3

4 PÉNZPIACI ÉS KÖTVÉNYHOZAM-ELİREJELZÉSEK Idıszak vége 2011 q q q q4 MNB-alapkamat 6,00% 5,50% 5,25% 5,25% 3M BUBOR 6,05% 5,55% 5,30% 5,25% 12M BUBOR 6,20% 5,85% 5,60% 5,30% 10Y KÖTVÉNY 7,30% 7,00% 6,90% 6,90% DEVIZAPIACI ELİREJELZÉSEK Negyedév vége 2011 q q q q4 EUR/ 268,0 267,0 267,0 265,0 CHF/ 204,6 200,8 199,3 194,9 USD/ 198,5 190,7 186,7 185,3 Részletesebb elırejelzésért kérjük, forduljon a szerzıkhöz! Csökkenéssel zárt a BUX, egyedül az OTP tartotta magát % Daily BUX Index ,6%-os csökkenéssel zárt a BUX, aminek eredményeképp ponton zárt az index, átlag alatti forgalom mellett. Az OTP változatlan szinten 5370 forinton zárt. A Richter, a MOL és a Telekom csökkenéssel zártak 43000, és 540 forinton. A MOL-lal kapcsolatos hír, hogy a horvát versenyhivatal nem vizsgálja ki az INA részvények Zágrábi Értéktızsdén történt hirtelen áremelkedését december 2011 január TOPS LOWS RFV Nyrt 1.8% FHB MORTGAGE BK -1.3% RABA 0.4% PANNERGY -1.3% TISZAI VEGYI KOM 0.3% EGIS Nyrt -1.2% OTP BANK 0.0% Magyar Telekom -1.1% ECONET.HU 0.0% MAGYAR OLAJ GAZI -0.9% RICHTER GEDEON -0.6% FOTEX -0.8% 4

5 FEJLETT GAZDASÁGOK MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK EMU: 2% feletti infláció, vártnál rosszabb külsı pozíció Az eurózóna inflációja a várakozásoknak megfelelıen 2% fölött zárta a 2010-es évet (december: 2,2% év/év), elsısorban a nyersanyagárak miatti kínálati sokk következtében. Az ezzel kpacsoaltos veszélyekre már a jegybankelnök is felhívta a figyelmet, de Trichet hangsúlyozta azt is, hogy csak rövid távon számít a 2%-os szint feletti árszintemelkedésre. Az eurózóna külkereskedelmi pozíciója ugyanakkor decemberben a várt többlet helyett deficitet mutatott igaz, minimális mértékőt. Ismét vegyes amerikai adatok, gyengélkedı belsı kereslet Az USA pénteki statisztikái a gazdaság fellendülését jelzı ipari és inflációs adatokat mutattak (mindkettı a vártnál gyorsabban nıtt), ugyanakkor a a kiskereskedelmi forgalom vártnál gyengébb teljesítményt mutatott és a fogyasztó bizalmi index (Michigan) is visszaesett. FEJLETT PIACOK DEVIZA ÉS ÁLLAMPAPÍR Még nagyobb lendületben az euró; tovább korrigál a svájci frank AZ EUR/USD-ÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN ,34 1,33 1,32 1,31 1,30 1,29 1,28 Az euró erısödési hullámának hét végi szakaszában az árfolyam megırizte EUR/USD 1,3350 fölötti pozícióit, így végül az öreg kontinens közös valutája 2009 márciusa óta a legerısebb hetét zárta a dollárral szemben múlt pénteken. A mintegy 3,8%-os felértékelıdésben a fı szerepet a sikeres portugál spanyol és olasz adósságértékesítés valamint Trichet inflációs kockázatok hansúlyozó kommentárja játszotta és az amerikai makroadatok sem tudták megtörni az elmúlt hét trendjét. Bár a közös országmentı akciók finanszírozásáról, a közös válságalap esetleges kibıvítésérıl továbbra is viták vannak, ezeket egyelıre ellensúlyozni látszik Kína és Japán (részben konkrét számokkal) delkarált elkötelezettsége az európai kötvénypiacok iránt. Az EUR/CHF árfolyam korrekciója is folytatódott egészen a múlt hét végéig, rövid idıre az 1,29-es szintet is áttörve. 5

6 9.14 EUR/USD-ÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN ,60 1,55 1,50 1,45 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1, A mai ázsiai kereskedési mérsékelt korrekció gyengítette az eurót a dollárhoz és a svájci frankhoz képest is. A fı devizapár azonban így is még EUR/USD 1,33 fülött ingadozik. Továbbra is nyomás alatt az amerikai állampapírpiac LIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M USD 0,2613 0,3031 0,4566 0,7838 EUR 0,6956 0,9319 1,1800 1,4700 JPY 0,1206 0,1888 0,3475 0,5675 CHF 0,1383 0,1700 0,2383 0,5167 GBP 0,5956 0,7669 1,0638 1,5194 Az amerikai állampapírpiac átmeneti lélegzetvétel után továbbra is nyomás alatt maradt a pénteki kerskedés során. A Fed vásárlásai és az aukciós értékesítések csak idıleges enyhülést hoztak, ami a makroadatok nyomán (elsısorban az infláció miatt) pénteken már szertefoszlott. A 10 éves benchmark hozam 3,32% fölött tartózkodik. EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,3750 EURIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M 0,758 0,998 1,229 1,513 FEJLETT PIACOK RÉSZVÉNY A VILÁG FİBB RÉSZVÉNYPIACI INDEXEI Fejlett piacok Fejlıdı piacok Index Ország Jelenlegi Változás Index Ország Jelenlegi Változás Dow Jones USA % BUX Magyarország % S&P500 USA % PX Csehország % NASDAQ USA % WIG20 Lengyelország % Xetra DAX Németország % RTS Oroszország % FTSE 100 UK % Kospi Dél-Korea % Nikkei Japán % SENSEX India % Hangseng Hong Kong % Shanghai Kína % Többségében negatív makroadatok és vártnál jobb JPMorgan eredmény hatására pozitív elmozdulás Amerikában A JPMorgan erıs eredménye ellensúlyozta, hogy az amerikai makroadatok inkább a negatív meglepetéssel szolgáltak pénteken. A bankszektor indexe 1,7%-kal zárt feljebb, míg az olajáremelkedés hatására az energiaszektor is 1,15%-os pluszban zárt. A gyenge kiskereskedelmi adat azonban nem 6

7 0.74% Daily S&P500 Index TOP december 2011 január LOW5 USD NOVELLUS SYS 12.4% AMER INTL GROU -5.6% APPLIED MATL 7.6% CONSOL ENERGY -4.3% ALTERA CORP 6.4% MASSEY ENERGY -3.6% KLA TENCOR 5.9% PEABODY ENERGY -2.9% PNC FINL SVC 5.1% GOODYEAR TIRE -2.7%.12 kedvezett az elsıdleges fogyasztási cikkekre épülı részvényeknek, amik átlagosan 0,1%-os csökkenéssel zárták a napot. Az S&P500 végül 0,74%-os pluszban zárt, amivel már a Bollinger sávon kívülre került az index. A várt 1 dollár helyett 1,12 dolláros EPS-t jelentett a JPMorgan a negyedik negyedévre. Több elemzı azonban szkeptikusan nyilatkozott, a nettó eredményt ugyanis részvényenként 30 centtel növelte, hogy a bank két milliárd dolláros hitelkártya-veszteségek fedezésére képzett céltartalékot oldott fel. Az árbevétel 26,1 milliárd dollár lett a várt 24,4 milliárd helyett. A hitelállomány 0,35%-os növekedést mutatott a negyedik negyedévben, amit fıleg a kis- és középvállalkozások hitelkeresletetének bıvülése eredményezett. A kötvénykereskedelmi forgalom 8%-ot esett vissza, de a vezérigazgató szerint 2011-ben ismét erıs értékpapírkereskedelmi profit várható. A részvény 2,2%-kal zárta feljebb a napot, amivel év eleje óta már 5,9%-kal forog magasabban. Kínai kamatemelést követıen lefelé vették az iárnyt az európai indexek, amit nap végére aztán ledolgoztak 0.01% Daily DAX Index december 11 jan. TOP5 LOW5 EUR DT BOERSE N/d 4.4% THYSSEN KRUPP/d -3.2% BAY MOT WERKE/d 2.2% METRO AG/d -2.6% DAIMLER AG N/d 1.8% K+S AG/d -1.8% INFINEON TECH /d 1.5% BASF SE/d -1.5% DEUTSCHE BANK /d 1.0% ADIDAS N/d -1.4% Negatívan indult a nap az európai tızsdéken pénteken, miután Kína 2010 eleje óta hetedik alkalommal emelte meg a bankok kötelezı tartalkérátáját az inflációs nyomás ellen küzdve. Ez leginkább a kínába exportáló bányászati cégeket ütötte meg, aminek hatására a 1,6%-kal zárt lejjebb a Stoxx 600 nyersanyagszektor-indexe. A kereskedés vége felé azonban fordult a hangulat. A JPMorgan vártnál jobb eredménye a bankszektor részvényeit tolta átlagosan 0,8%-kal feljebb, és a vártnál inkább gyengébb makroadatok sem tudták megtörni a javuló hangulatot. Az autóipari részvények a kínai hírek ellenére is 1,2%-ot emelkedtek átlagosan. Nap végére közel nullában zártak a fıbb európai indexek. A csütürtök éjszakai Intel eredmény megalapozta a hangulatot a technológiai cégek számára is, amik pénteken átlagosan 0,6%-kal zártak feljebb jelentıs forgalom mellett. A brit ARM 5,3%-ot, a dán ASML pedig 6,4%-ot erısödött. 7

8 Daily BUX Index (BUD) Daily S&P500 Index (NYC) USD Volume USD 17 USD.12 Daily DAX Index EUR Volume EUR 17 EUR.123 Mozgóátlagok: Piros napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos 8

9 Daily OTP Bank Daily Magyar Telekom Volume Daily MOL Volume Mozgóátlagok: Piros napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos 9

10 3. hét HÉTFİ 2011/01/17 US Piaci szünnap KEDD 2011/01/18 HU 9:00 Bruttó átlagbérek, év/év november 1,2% 2,2% DE 11:00 ZEW-index január 4,3 7 US 14:30 Empire feldolgozóipari index január 10,57 12 US 15:00 Nettó hosszú távú tıkeáramlás, mrd USD november 27,6 US 16:00 NAHB-index január AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D mrd 5,71% SZERDA 2011/01/19 PL NBP-kamatdöntés 3,5% 3,75% US 14:30 Megkezdett házépítések, ezer db. december US 14:30 Házépítési engedélyek, ezer db. december CSÜTÖRTÖK 2011/01/20 US 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat US 16:00 Kész házak eladásai, millió db. december 4,68 4,84 US 16:00 Philadelphia Fed indexe január 20,8 22 AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D mrd 6,16% PÉNTEK 2011/01/21 DE 10:00 Ifo-index január 109,9 110 KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı Barta György, elemzı Kamattermékek Telefon: Jobbágy Sándor, elemzı Fenyvesi Sándor, üzletkötı Kovács Nóra, elemzı Verzár Zoltán, üzletkötı Részvényértékesítés Telefon: Devizapiaci üzletkötık Telefon: Kertai Katalin, brokerage vezetı Márványi Katalin, üzletkötı Tóth Eszter, üzletkötı Huszár Zsófia, üzletkötı Sütı László, üzletkötı Lángi Anita, üzletkötı Borók Balázs, üzletkötı Kelemen Péter, üzletkötı Diószegi Áron, üzletkötı Kelemen Gabriella, üzletkötı Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhetı és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehetı legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzık nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályoknak megfelelıen jogosultak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthetı. 10