2010. szeptember CIB REGGELI FEJLETT PIACOK

Átírás

1 CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: A tegnapi adatoknak jelentıs piaci hatása nem volt és a várakozásoktól való markáns eltérést sem mutattak. Az inflációs adat enyhe értéket mutathat, a Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe egy hajszállal emelkedhetett. EURÓPA: Csökkent az euróövezetben mind az export, mind az import növekedési üteme. A svájci jegybank lefelé mutató növekedési és inflációs kockázatokra hívta fel a figyelmet, a frank így gyengült. Ma nem publikálnak fontos adatot a valutaunióban. NEMZETKÖZI PIACOK: Továbbra is szők sávban történı, meggyızıdés nélküli kereskedés jellemzi a Wall Street-et. Az EUR/USD egyhavi csúcsra jutott, a svájci frank pedig veszített erejébıl az SNB kamatdöntı ülését követıen. PÉNTEK 2010/09/17 HU 9:00 Bruttó átlagbérek növekedése, év/év július 0,5% 1,4% PL 14:00 PPI, hó/hó augusztus 3,9% 4,2% PL 14:00 Ipari termelés, év/év augusztus 10,3% 13,1% US 14:30 CPI, hó/hó augusztus 0,3% 0,3% US 15:55 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, elızetes szeptember 68,9 70 KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı Barta György, elemzı Kamattermékek Telefon: Jobbágy Sándor, elemzı Fenyvesi Sándor, üzletkötı Kovács Nóra, elemzı Verzár Zoltán, üzletkötı Devizapiaci üzletkötık Telefon: Részvényértékesítés Telefon: Márványi Katalin, üzletkötı Kertai Katalin, brokerage vezetı Huszár Zsófia, üzletkötı Tóth Eszter, üzletkötı Lángi Anita, üzletkötı Sütı László, üzletkötı Kelemen Péter, üzletkötı Borók Balázs, üzletkötı Diószegi Áron, üzletkötı

2 FEJLETT PIACOK - MAKROGAZDASÁGI HÍREK EGYESÜLT ÁLLAMOK A termelıi árindex második soron következı havi növekményét mutatta 0,4%-os értékével (az eredmény öthavi csúcsnak felel meg) és ezzel kissé enyhítette a deflációs félelmeket. Komoly inflációs kockázatokról sem beszélhetünk, hisz a jelenlegi keresleti viszonyok közepette a cégek árérvényesítı képessége is gyenge. A munkanélküliségi segélykérelmek heti száma 450 ezerre csökkent az elmúlt héten, ami kéthavi minimumot jelent. A négyhetes mozgóátlag és a hosszabb ideje segélyen élık száma is csökkent (ez utóbbi 4,49 millió fıre). A heti munkaerıpiaci adatokban látott óvatos javulás enyhén biztató, bár az elbocsátások számának süllyedése mellett szükség volna az intenzívebb munkaerı-felvételekre is ahhoz, hogy a munkaerıpiac valóban lendületbe jöhessen. A munkaerıpiaci kilátásokat beárnyékolják az utóbbi idıszak igen gyenge elıremutató indikátorai, pl. a tegnap közölt Philadelphia Fed index, melyek egyértelmő dinamikavesztésre utalnak a gazdaságban. TARTÓSAN MUNKANÉLKÜLIEK SZÁMA ÚJ MUNKANÉLKÜLIEK SZÁMA Az USA-ba irányuló nettó hosszú távú tıkeáramlás 61,2 mrd dolláros értéket ért el júliusban, jelezvén, hogy a külföldi befektetık amerikai eszközök iránti érdeklıdése nem csappant meg. Júliusban különösen a részvények vásárlása ugrott meg. A piaci szereplık még mindig az Egyesült Államokat tartják a legbiztonságosabb befektetési célpontnak. Az amerikai eszközök fı vásárlója továbbra is Kína maradt. ELİREJELZÉS Az inflációs adat enyhe értéket mutathat, a Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe egy hajszállal emelkedhetett. EURÓPA Az euróövezet külkereskedelmi mérlege a vártnál nagyobb lett júliusban, de lassult mind az export, mind az import éves növekedési üteme (ami rosszabb második féléves konjunktúrára utal és nem csupán egy korrekcióként értelmezendı). A szezonálisan nem kiigazított adatot azonban az import - csekélyebb augusztusi ipari termelés miatti - megcsappanása torzíthatta. Az export az elmúlt három hónap elsı havi visszaesését mutatta a gyengébb globális kereslet miatt és a viszonylag gyenge euró ellenére. Az elırejelzı indikátorok exportmegrendelésekre vonatkozó komponensei is borúsabb képet festenek, pedig az export lendületére szükség van most, hogy a belsı kereslet gyengélkedik és a fiskális szigor is nı. A Svájci Nemzeti Bank változatlanul hagyta a 3 hónapos CHF Libor célértékét tegnap, de közleményében felhívta a figyelmet a lefelé mutató inflációs és növekedési kockázatokra. A jegybank új elırejelzése szerint a pénzromlás üteme egészen 2013 második negyedévéig a célérték alatt maradhat. A deflációs veszélyek esetleges fokozódásakor az SNB továbbra is kész beavatkozni a devizapiacon (azaz gyengíteni a frankot). Növekedési szempontból az év második felében egy markáns lassulást vár az SNB. A tegnapi ülés alapján kiderül, hogy a jegybank elsı kamatemelése leghamarabb is csak jövı 2

3 tavasszal történhet meg. Az alacsonyabb inflációs és növekedési kilátások, valamint a nemrég megtörtént japán devizapiaci intervenció megnövelte egy esetleges svájci beavatkozás esélyét is, de egyelıre kivár a jegybank. % 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0, M CHF LIBOR A JEGYBANKI KAMATSÁVBAN (tényleges és várt kamatpálya) elırejelzési sáv % 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1, Q Q1. JEGYBANKI INFLÁCIÓS ELİREJELZÉS 2004.Q jún.-i elırejelz. (3M CHF LIBOR = 0,25%) jegybanki célérték szept.-i elırejelz. (3M CHF LIBOR = 0,25%) 2005.Q Q Q Q Q Q Q Q Q1 ELİREJELZÉS Ma nem publikálnak fontos adatot a valutaunióban. NEMZETKÖZI PIACOK Továbbra is szők sávban történı, meggyızıdés nélküli kereskedés jellemzi a Wall Street-et. Az EUR/USD egyhavi csúcsra jutott, a svájci frank pedig veszített erejébıl az SNB kamatdöntı ülését követıen. Negatív nyugat-európai zárások után az amerikai részvényindexek is bizonytalankodtak, az S&P500 egy hajszállal 0% alatt zárt. Továbbra is meggyızıdés nélküli, szők kereskedési csatornában mozgunk tehát, a 200 napos mozgóátlag fölött, de az erıs 1130 pontos ellenállás alatt. A forgalom is alacsony, ráadásul a tegnap közölt makroadatok is vegyesek voltak, kisebb súlyuk miatt pedig nem adtak iránymutatást. A Fedex pesszimista negyedéves várakozása nyomás alatt tartotta az indexeket, hisz a cég jó iránytőként szolgál az egész gazdaság állapotát illetıen (a logisztika jóformán az összes iparágat behálózza). A technológiai szektor oldaláról azonban érkeztek pozitív hírek is (például a Research in Motion és az Oracle jó eredményei). Az amerikai állampapírpiacon kis gyengülést láthattunk, a 10 éves papír hozama 2,77%-ra emelkedett. A vállalati kötvénypiaci kibocsátások is ártottak az állampapírpiaci teljesítménynek és a közölt adatok is bizonytalanabbá tették a Fed mennyiségi lazítási (részben kötvényvásárlási) programjának fokozódását. Ugyanakkor sokan arra számítanak, hogy a beavatkozásai nyomán megugró dollárállományát Japán ismét amerikai kötvényekbe fekteti, ami támaszt nyújthat a görbe rövid végén lévı papíroknak (amelyekbıl tegnap a Fed is vásárolt). LIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M USD 0,2573 0,2914 0,4744 0,7940 EUR 0,5766 0,8300 1,1163 1,4031 JPY 0,1463 0,2263 0,4300 0,6663 CHF 0,1533 0,1850 0,2600 0,5233 GBP 0,5700 0,7272 1,0281 1,4678 EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,4550 EURIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M 0,617 0,879 1,139 1,425 Az euró több mint egyhavi csúcsra jutott a dollárral szemben tegnap (17-re), miután a spanyol kötvényaukción erıs volt a kereslet. A dollárindex egyhavi mélypontjának (80,997) közelében maradt, a makrogazdasági adatok nem hatották meg. A jen gyenge szinteken maradt a dollárral és az euróval szemben is (az elıbbivel szemben USD/JPY 86 közelében, az 50 napos mozgóátlag környékén), hisz a piac újabb intervencióktól tart (a pénzügyminiszter 3

4 és a jegybankelnök is meglebegtette a további beavatkozások lehetıségét). Ugyanakkor nehéz lesz a jent gyengébb szinteken tartani, hisz az amerikai gazdaság lassulása és a Fed mennyiségi lazítása kihúzza a talajt a dollár alól. A Svájci Nemzeti Bank kamatdöntı ülése után gyengült a svájci frank, hisz a döntéshozók felhívták a figyelmet a lefelé mutató növekedési és a deflációs kockázatokra, melyeket részben a frank erıssége is okoz. Az EUR/CHF 1,3273-ig ugrott, ami egyben a forint-frank árfolyamot is érezhetıen lejjebb tolta, egészen a 212-es érték alá. Az ázsiai kereskedési órákban már pozitív volt a részvénypiaci teljesítmény, a long-jen pozíciók leépítése pedig folytatódott (különösen pár nagyobb kockázatitıke-alapnál). A japán exportırök ebben a hónapban zárják féléves könyveiket, így ık hamarosan kihasználhatják a magasabb USD/JPY-árfolyamot dollárbevételeik jenre történı átváltására. Jövı hét hétfın és kedden is piaci szünnap lesz az országban, de a hatóságok ekkor is beavatkozhatnak, ha szükségét látják. Szeptember 23-án pedig a japán miniszterelnök és Obama amerikai elnök tart megbeszélést, melyen szóba kerülhet az intervenció ügye is (az Egyesült Államok mindenképpen ellenzi az olyan lépéseket, melyek növelhetik egy leértékelési verseny kialakulásának kockázatát). Ma amerikai inflációs és fogyasztói bizalmi adatokat közölnek. Az elıbbi nem okozhat meglepetést, az utóbbiban pedig emelkedést vár a piac. Az elmúlt napok bizonytalan és alacsony forgalmú kereskedése jellemezheti a mai napot is. Daily QEUR= (GMT) Cndl; QEUR=; Bid ; ; ; ; EMA; QEUR=; Bid(Last); 100; ; 1,29 EMA; QEUR=; Bid(Last); 200; ; 1,32 BBand; QEUR=; Bid(Last); 20; Simple; 2,0; ; ; ; 1,25 23,6% EMA; 1,3 QEUR=; Bid(Last); 50; ; 61,8% 50,0% 1,3 Price USD 1,32 1,3 38,2% 1,29 1,29 1,29 1,29 38,2% 23,6% 1,27 50,0% 1,26 0,0% 1,26 1, ,25 1,25 MACD; QEUR=; Bid(Last); 12; 26; 9; Exponential; ; 0,0050; 0,0005 0,005 0,0005 Value USD RSI; QEUR=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing; ; 65,015 65,015 Value USD jún július 2010 augusztus 2010 szeptember.123 4

5 Daily Q.DXY Cndl; Q.DXY; Last Trade 100,0% 88, ; 81,270; 81,354; 80,899; 80,969 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 100; ; 82,735 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 200; ; 82,060 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 50; ; 82,579 61,8% 85,422 61,8% 83,691 50,0% 81,899 50,0% 84,408 38,2% 83,393 23,6% 82,138 85, (GMT) Price ,735 82,579 82,06 80, ,2% 80,106 0,0% 80, MACD; Q.DXY; Last Trade(Last); 12; 26; 9; Exponential; ; -0,332; -0,154-0,332-0,154 Value RSI; Q.DXY; Last Trade(Last); 14; Wilder Smoothing; ; 35,699 Value 35, Vol; Q.DXY; Last Trade; Insufficient Data Volume 2010 május 2010 június 2010 július 2010 augusztus 2010 szeptember [Delayed] Daily QJPY= Cndl; QJPY=; Bid 61,8% , ; 85,78; 85,89; 85,57; 85,69 BBand; QJPY=; Bid(Last); 20; Simple; 2,0; ; 85,86; 84,44; 83,02 50,0% 89,94 EMA; QJPY=; Bid(Last); 100; ; 87,41 38,2% EMA; 88,75 QJPY=; Bid(Last); 20; ; 84,74 EMA; QJPY=; Bid(Last); 50; 23,6% , ; 85, (GMT) Price /USD ,0% 84, MACD; QJPY=; Bid(Last); 12; 26; 9; Exponential; ; -0,22; -0,50 Value /USD RSI; QJPY=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing; ; 56,250 Value /USD.123 Vol; QJPY=; Bid ; , Volume 10 ápr május 2010 június 2010 július 2010 augusztus 2010 szeptember 2010 október 5

6 Daily QEURCHF= BBand; QEURCHF=; Bid(Last); 20; Simple; 2,0; ; 1,3276; 1,3022; 1,2768 EMA; QEURCHF=; Bid(Last); 20; ; 04 EMA; QEURCHF=; Bid(Last); 50; ; 1,3294 EMA; QEURCHF=; Bid(Last); 100; ; 1,3572 Cndl; QEURCHF=; Bid ; 1,3284; 1,3336; 1,3269; 1,3322 SMA; QEURCHF=; Bid(Last); 100; ; 1,3610 0,0% 1,395 23,6% 1, (GMT) Price CHF 1,42 1,4 1,38 1,36 38,2% 50,0% 61,8% 1, ,3009 1,34 1,32 1, MACD; QEURCHF=; Bid(Last); 12; 26; 9; Exponential; ; -0,0061; -0,0119 Value RSI; QEURCHF=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing; CHF ; 57,813 Value CHF Vol; QEURCHF=; Bid ; 9 854,0000 Volume május 2010 június 2010 július 2010 augusztus 2010 szeptember 6

7 5.15 AZ EUR/USD ÉVBEN ,60 1,55 1,50 1,45 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1, AZ EUR/USD KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN ,32 1,30 1,29 1,27 1,26 1,25 1, AZ EUR/JPY ÉVBEN AZ EUR/JPY HÉTEN AZ USD/JPY ÉVBEN 105 AZ USD/JPY HÉTEN

8 37. hét HÉTFİ 2010/09/13 CZ 10:00 Folyó fizetési mérleg, mrd CZK július -14, ,53 KEDD 2010/09/14 FR 7:30 HICP, év/év augusztus 1,9% 1,8% 1,6% EZ 11:00 Munkaerıköltségek, év/év 2. negyedév 1,9% 1,6% EZ 11:00 Ipari termelés, hó/hó, szezonálisan kiigazított július -0,2% 0,2% 0% DE 11:00 ZEW-index szeptember ,3 PL 14:00 CPI, év/év augusztus 2% 2,1% 2% US 14:30 Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó augusztus 0,3% 0,3% 0,4% AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D mrd HUF 5,53% 5,48% SZERDA 2010/09/15 HU 9:00 Ipari termelés, év/év, végleges július 11,5% 11,5% CZ 9:00 PPI, év/év augusztus 2,3% 2,2% 1,8% EZ 11:00 CPI, év/év, végleges augusztus 1,6% 1,6% 1,6% EZ 11:00 Foglalkoztatottság, negyedév/negyedév 2. negyedév 0% 0% US 14:30 Importárak, hó/hó augusztus 0,1% 0,2% 0,6% US 14:30 Empire feldolgozóipari index szeptember 7,1 9 4,14 PL 15:00 Költségvetési teljesítmény, kumulatív augusztus 66,9% 70,7% US 15:15 Ipari termelés, hó/hó augusztus 0,6% 0,3% 0,2% AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges CZ 12:00 CZ ,82% 3,14% PL 12:00 DS1020 1,5-3,5 mrd PLN 5,75% 5,45% CSÜTÖRTÖK 2010/09/16 EZ 11:00 Külkereskedelmi mérleg, mrd EUR, szezonálisan kiigazított július -1,4-0,7-0,2 CH 14:00 SNB-kamatdöntés 0,25% 0,25% 0,25% PL 14:00 Bruttó átlagbérek növekedése, év/év augusztus 2,1% 3,9% 4,2% US 14:30 PPI, hó/hó augusztus 0,2% 0,3% 0,4% US 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat US 16:00 Philadelphia Fed indexe szeptember -7,7 0,5-0,7 AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D mrd HUF 5,82% 5,80% CZ 12:00 52 hetes kincstárjegy 1,30% 1,33% PÉNTEK 2010/09/17 HU 9:00 Bruttó átlagbérek növekedése, év/év július 0,5% 1,4% PL 14:00 PPI, hó/hó augusztus 3,9% 4,2% PL 14:00 Ipari termelés, év/év augusztus 10,3% 13,1% US 14:30 CPI, hó/hó augusztus 0,3% 0,3% US 15:55 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, elızetes szeptember 68,9 70 Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhetı és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehetı legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzık nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályoknak megfelelıen jogosultak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthetı. 8