Független könyvvizsgãlói jelentés az Erste Likviditãsi Befektetési Alap évi eves beszãmolöjáról és uzleti jelentéséröl

Független könyvvizsgãlói jelentés az Erste Likviditãsi Befektetési Alap 2016. évi eves beszãmolöjáról és uzleti jelentéséröl

Tartalomjegyzek I. Fuggetlen konyvvizsgãloi jelentés ii. Eves beszãmoló Mérleg Eredménykim utatãs KiegészItä mellékiet III. Uzieti jelentés

Független könyvvizsgãlói jelentés Hungary Internet: kpmg.hu H1134 Budapest Email: info@kpmg.hu vonatkozo beszámolojãnak a konyvvizsgálatãt, amely eves beszãmolo a 2016. december 31i fordulonapra elkészftett mérlegbäl melyben Magyarországon hatályos torvényekkel KPMG Hungdra Kit a Hangarian limited laa,ity company and a member lirm of the KPMG ner.wmk of depenoer: ember affihated w th KPMG ln:e:rat,o.a, Cooperat f,r.s I KPMG InrerrananaCt a Sw,ss entity Company e registration Budapest. Fdvdros, Torvenyszhk Cegblrdsdga, no. DtD9053t83 ugyvezetése (tovãbbiakban,,vezetés ) felelös az üzleti jelentésnek a szãmviteli törveny, illetve egyéb más jogszabãly vonatkozo elöirásaival osszhangban történö elkészitéséért. egyébként ügy tünike, hogy az Iényeges hibás állitást tartalmaz. Egyéb információk ellentmonde az eves beszamolanak, vagy a konyvvizsgálat soran szerzett ismereteinknek, vagy az üzleti jelentésre. jelentés átolvasása és ennek során annak merlegelése, hogy az üzleti jelentés Iényegesen Az eves beszámolo altalunk végzett konyvvizsgálatéval kapcsolatban a mi felelösségunk az üzleti A jelentésünk,,vélemeny szakaszãban az eves beszámolora adott véleményunk nem vonatkozik Az egyeb intormãciok az Alap 2016. évi üzleti jelentéséböl állnak. Az Erste Alapkezelö Zrt. kelt konyvvizsgãloi jelentésében minösités nélküli vélemenyt bocsátott ki. Az Aap 2015. évi eves beszámok5jãt mãs konyvvizsgálo konyvvizsgãlta, aki 2016. április 22en Egyéb kérdések hajtottuk vegre. Ezen standardok értelmében fennálló felelösségeink bövebb leirãsát jelentésünk és egyéb jogszabályokkal osszhangban Vélemény alapja Konyvvizsgalatunkat a Magyar Nemzeti Konyvvizsgãlati Standardokkal és a konywizsgálatra bizonylték eegendö és megfelelö ahhoz, hogy megalapozza véleményunket. kovetelményekkel osszhangban. Meggyözodesunk, hogy az általunk megszerzett konyvvizsgãlati kovetelményekkel Osszhangban, és eleget tettünk egyeb etikal telelössegeinknek ezekkel a eves beszámoló általunk vegzett konyvvizsgátata szempontjãbol a Magyarországon hatályos etikai tartalmazza. Fuggetfenek vagyunk az Alaptól és annak kezelöjétöl, az Erste Alapkezelö Zrt.töl az,,a konywizsgálónak az eves beszámolo konyvvizsgálataert valo felelossegei szakasza C. torvénnyel osszhangban (a továbbiakban,,számviteli törvény ). informãciokat tartalmazó kiegeszito mellékletböl all. tárgyévi eredmény 7.039 E Ft veszteseg, és az ezen idöponttal vegzodo évre vonatkozo december 31en fennálló vagyoni és pénzugyi helyzetérol, valamint az ezen idöponttal vegzodä Vélemény Elvegeztuk az Erste Likviditási Bet ektetési Alap (toväbbiakban,,az Alap ) 2016. évi eves az eszközök és források egyezo vegosszege 14.622.714 E Ft, a eredménykimutatãsbol, valamint a szãmviteli politika meghatározo elemeit és az egyéb magyarázó Véleményunk szerint a mellékelt eves beszámolo megbizható és valos képet ad az Alap 2016. évre vonatkozo jövedelmi helyzetérol a Magyarországon hatályos, a számvitelröl szolo 2000. evi Az Erste Likviditãsi Bet ektetési Alap befektetöinek Vãci üt 31. Fax: +36 (1) 887 71 01 KPMG Hungária Kit. Tel.: +36 (1) 887 71 00

az az üzleti jelentés a számviteli torvény eläirásaival osszhangban készült. Alap 2016. evi üzleti jelentése összhangban van az Alap 2016. évi eves beszámolojával és A konyvvizsgãlat során elvegzett munkánk alapjan véleményunk szerint: illetve, ha van, egyéb mãs jogszabãly vonatkozó elöirãsaival osszhangban készülte. A konyvvizsgálónak az eves beszámoló känyvvizsgálatáért való felelössegel A Magyar Nemzeti Könyvvizsgálati Standardokkal és a konyvvizsgálatra vonatkozo vonatkozo elkészitéséért es valos bemutatásãért, valamint az olyan belsö kontrollért, amelyet a vezetés ezen kivül más reális lehetöség alkalmazásáért. hibãs ãiiitástoi mentes eves beszãmolo ekészitése. helyzetnek megfelelo közzétételéért, valamint megszuntetni az Alapot vagy beszüntetni az üzletszerü tevékenységet, vagy amikor nem all elötte vállalkozás folytatasanak elvén alapulo szãmvitel a kivéve, Magyarorszãgon garancia arra, hogy a Magyar Nemzeti Konyvvizsgãlati Standardokkal és a könyvvizsgálatra hatãlyos elvégzett konyvvizsgalat mindig feltárja a létezö lényeges hibãs állitást. A hibás állitások meghozott gazdasagi dontéseit. Magyarországon hatályos a konyvvizsgálat egésze során. Emellett: hibás állitásainak kockázatait, az ezekre a kockãzatokra reagálo konyvvizsgálati eljárãsokat hamisitást, szándékos kihagyásokat, téves nyilatkozatokat, vagy a belsö kontroll felulirasat. eredhetnek csalásbol vagy hibãbol, es lényegesnek minösülnek, ha Onmagukban vagy együttesen konywizsgalat részeként szakmai megitelest alkalmazunk és szakmai szkepticizmust tartunk fenn kockázata nagyobb, mint a hibábol eredöé, mivel a csalás magaban toglaihat összejátszást, torvényekkel és egyeb jogszabályokkal osszhangban elvegzett Célunk keflä bizonyosságot szerezni arrol, hogy az eves beszámo!o egesze nem tartalmaz akár csalásbol, akár hibábol eredö Ienyeges hibás ãllitást, valamint a véleményünket tartalmazo konywizsgáloi jelentést bocsátani ki. A kellö bizonyosság magas fokü bizonyossãg, de nem konyvvizsgálati bizonyltekot szerzünk. A csalásbol eredö lenyeges hibãs allitas tel nem tárásának torvényekkel és egyeb jogszabalyokkal osszhangban alakitunk ki es hajtunk végre, valamint a véleményünk megalapozasahoz elegendö és megfelelo AzonosItjuk és felbecsüljük az eves beszámolo akár csalásbol, akár hibábol eredö lenyeges ésszerü várakozások alapján befolyásolhatják a felhasználok adott eves beszámolo alapján felugyeletéért. Az eves beszãmoló elkészitése sorãn a vezetés telelös az Alap vãllalkozás folytatãsára valo Az irányftással megbizott személyek felelösek az Alap penzugyi beszãmolási folyamatanak szuksegesnek tart ahhoz, hogy Iehetövé váljon az akãr csalãsból, akár hibábol eredö Iényeges kepessegenek felméréséért, a vãllalkozãs folytatásával kapcsolatos kérdéseknek az adott ha a vezetésnek szándékãban all A vezetés es az irányitással megbizott személyek felelossegel az eves beszámolóért A vezetés telelös az eves beszámolonak a számviteli törvénnyel osszhangban történö állitás) milyen jellegü. Ebben a tekintetben nincs jelenteni valonk. A fentieken tül az AIaprOI es annak kornyezetéro megszerzett ismereteink alapjãn jeentëst kell kovetelményeket, ezért ezzel kapcsolatban az üzleti jelentésre vonatkozo véleményunk nem tartalmaz a számviteli törvény 156. (5) bekezdésének h) pontjában elöirt véleményt. tennünk arrol, hogy a tudomásunkra jutotte bãrmely Ienyegesnek tekinthetö hibás közlés (Ienyeges hibás állitás) az üzleti jelentésben, es ha igen, akkor a szoban forgo hibás kozlés (hibás Mivel egyéb más jogszabály az Map számára nem Ir elö az üzleti jelentésre vonatkozo további üzleti jelentés átolvasãsa során an flak a megitelése, hogy az üzleti jelentés a számviteli torvény, Az üzleti jelentéssel kapcsolatban, a számviteli torvény alapján a ml felelösségünk tovãbbá az

Megismerjuk a konyvvizsgãlat szempontjãbol releváns belsö kontrolit annak érdekében, hogy olyan könyvvizsgálati eljárãsokat tervezzünk meg, amelyek az adott korülmények között megfelelöek, de nem azért, hogy a belsö kontroll hatekonysagara vonatkozoan véleményt nyilván Itsunk. Ertékeljük a vezetés által alkalmazott számviteli politikãk megfelelöseget és a vezetés által készitett szãmviteli becslések és kapcsolodo közzétételek ésszerüseget. Következtetést vonunk le arrol, helyénvaloe a vezetés részéröl a vállalkozás folytatasának elvén alapulo számvitel alkalmazása, valamint a megszerzett konyvvizsgálati bizonylték alapján arrol, fennãlle lényeges bizonytalansag olyan eseményekkel vagy feltételekkel kapcsolatban, amelyek jelentös kétséget vethetnek fel az Alap vállalkozás folytatására vaio kepessegevel kapcsolatban. Amennyiben azt a következtetést vonjuk le, hogy Iényeges bizonytalanság all fenn, konywizsgáloi jelentésünkben tel kell hivnunk a figyelmet az eves beszámolóban Iévö kapcsolódo közzétételekre, vagy, amennyiben az ilyen közzétételek nem megfelelöek, minösitenünk kell véleményunket. Következtetéseink a konyvvizsgálói jelentésünk dátumãig megszerzett konyvvizsgálati bizonyltékon alapulnak. Jövöbeli események vagy feltételek azonban okozhatjãk azt, hogy az Alap nem tudja a vãllalkozãst folytatni. Ertékeljük az eves beszámolo, beleértve a közzétételeket is, ãtfogo prezentãlasát, felépitését és tartalmát, valamint azt, hogy az eves beszámolo a valós bemutatást megvalosito módon mutatjae be a mogottes ugyleteket és eseményeket. Kommunikáljuk az irányitassal megbizott személyek felé egyéb kérdések mellett a könywizsgãlat tervezett hatokorét és ütemezését, a konyvvizsgalat jelentös megãllapitãsait, beleértve a belsö kontroilnak a konywizsgálatunk során általunk azonositott jelentös hiányosságait is. Budapest, 2017. ãprilis 26. KPMG Hungaria Kft. Nyilvantartási szám: 000202 AgOcs Partner bor RakO Agnes Kamarai tag konyvvizsgáló Nyilvántartási szám: 007119

ERSTEI Asset Management Az ERSTE LIKVrnITASI BEFEKTETESI ALAP KoRAIIiN: ERSTE TOKEVEnITT LIKvIDITASI BEFEKTETESI ALAP 2016. évi eves beszárnotöja

Erste Likviditãsi Befektetési Alap Merleg adatok ezer forinthan A tétel megncwzésc 2015.12.31 2016.12.31 Fszközök (aktiak): A. Befektetett eszkozok I. Eitekpapirok 1. àiékpapirok 2. Ertekpapfrokertekelesikulonbozete a) kamatokböl, osztalékokböl II. Befektetettpénzugyieszkozok L Hosszü lejáratü bankbetétek B. For oeszközök 17996956 14591762 I. Kovetelések 101 231 1. Kovetelések 101 231 2. Kôvetelésekértékveszlése () 3. KuWoldipenzertëkre szoló kovetelesekertékelésikulonbozett 4. ForintkôveteldsekértékelésikUlonbOzete II. Ertékpapfrok 4243312 3433597 1. Ertekpapfrok 4242513 3423358 2. Ertekpapfrokértékelésikulonbozete 799 10239 a) kamatokböl, osztalékokból 1 798 3 611 b) egyeb 999 6628 III. Pénzeszkozok 13652413 II 158 165 [i. PénzeszkOzOk 13653620 II 138995 t2. PénzeszkozokértékelésikulOnbozete 1 207 19 170 C Aktiv idöbeli elhatãrolások 19 718 4 809 [i. Aktiv idöbelielhatárolãs 19718 4809 t2. Aktiv idöbeli elhatärolãs értékvesztëse () D. Szirmaztatott Ugyletekertekelésikulonbozete 1 240 26 143 Eszközflk(aktiak)összescn: 18017914 14622 714 A tétel megnevezése 2015.12.31 2016.12.31 Forrisok ( passzik): E. Saiãttöke 17254923 14097922 1. Indulötöke 10980584 8943367 1. Kibocsátott befektetésijegyek névértéke 24 732 161 18 026 368 2. Visszavãsãrolt befektetésijegyek névértéke () 24 197 664 20 063 585 3. Eözö évek forga1nt alapjãn az év eleji indulö töke 10 446 087 10 980 584 H. Tökevãltozás (tökenoveknny) 6 274 339 5 154 555 1. Visszavãsãrolt befektetesijegyekbevonási értékkulonbozete 13 771 866 II 515 740 2. Hadott befektetesijegyekertékkulonbozete 14 076 100 10 348 276 3. BOzo évek befekietésijegy élëkku lonboiete 1 229 980 I 534 214 4. Ertékelési kulonbozet tartaléka $32 55 552 5. Bözö évek erednnye 4 687 539 4 739 292 6. Uzleti évi eredmënye 51 754 7 039 F. Célartalékok J Kotelezettségek 762 312 524 369 1. Hosszi lejãratu kotelezettségek H. R6vid lejárato kotelezettségek 762312 524369 t[j(uitöldipénzértékre szölö ktttelezettségekertekelesikulonbozete H Passziv idobeli elhatárolãsok 679 423 Források(passzhnik)üsszesen: 18017914 14622 714 Budapest, 2017. április 24. 1 Erste ezelö Zrt. Erste Alapkezelö Zrt. 2016. december 31.

Erste Likviditási Befektetési Alap Ere dmé nykimutatás adatok ezer forintban Megnevezés 2015.12.31 201 6.12.31 I. PénzUgyi m(iveletek bevételei 397 232 520 234 II. PénzOgyi müveletek ráforditásai 145 768 401 084 III. Egyéb bevételek IV. Mükodesikoltsegek 187403 114915 V. Egyebráfordftások 12307 11274 VI. Fizetett, fizetendô hozam VIL Tárgyévi eredmény 51 754 7 039 Budapest, 2017. április 24. Ersze A!Dpkoz&Ô Zrt. $ Budapest, NéptürdO u. 2426 Erst AlapkezelôZrt. Erste Alapkezelö Zrt. 2 2016. december 3 1.

Erste Likviditási Befektetési Alap KIEGESZiTO MELLEKLET 2016. december 31. Erste Alapkezelö Zrt. 1 2016. december 31.

Erste Likviditási Befektetési Alap 1. Az Erste Likviditási Befektetési Alap (tovãbbiakban: Alap) rövid bemutatãsa Az Alap neve Az Alap neve Erste Kirtya Pénzpiaci Alapról a PSZAF EII11 I0.2$44/2009.számü határozata alapjãn 2009. április 25el hatállyal Erste Tökevédett Likviditási Alapra módosult, majd 2013. szeptember 11el hatãllyal a PSZAF HKE1II566/2013. számá határozata alapján Erste TOkevédeft Likviditási Befektetési Alapra változofi. 2016. november 2ától kikerult az Alap nevéböl a,,tökevédeft jelzô, Igy az Alap elnevezése Erste Likviditãsi Befektetési Alap. Az AJap röviditett elnevezése Erste Likviditási Alap Az Alap tipusa, fajtãja Az Alap Magyarországon nyilvãnos forgalomba hozatal Otján létrehozott, nyiltvegii értékpapir befektetési alap. FeIIigyeIeti nyilvãntartãsba vétel szãma, kelte Lajstromszám: 1111159 PSZAF határozat szárna; EI11/1 10.2841/2005. PSZAF határozat kelte: 2005. szeptember 29. Az Alap futamideje Az Alap futamideje az Alap nyilvantartásba vételétöl (2005. szeptember 29tôI) határozatlan ideig terjed. Befektetési jegyek elöállitása A befektetési jegyek alapcimlete I Ft. azaz Egy forint. A befektetési jegyek névreszölöak és dematerializált formában kerülnek elöállitásra, Igy ftzikai kikéréstikre nines Iehetöseg. A portfolio lehetséges elemel, a töke megovására tett Igéret Az Alapkezelö célja olyan értékpapiralap létrehozása, amely eszközeit elsosorban hazal Iekötött es látra szoló betétekbe, esetleg kisebb részben állampapirokba fekteti, ezáltal biztonságos és Iikvid (bármikor konnyen hozzáférheto) rnegtakaritãsi format nyijt. A befektetési politika szerint az Alap a befektetései során bankbetétbe illetve kamatozö eszközökbe illetve d iszkontkincstárjegyekbe fektetheti tokéjét. AlapkezelO Erste Alapkezelô Zrt. Székhelye: 113$ Budapest, NépfurdO u. 2426. Cégjegyzékszáma: 0110044157 Erste Alapkezelö Zrt. 2 2016. december 3 1.

Erste Likviditási Befektetési Alap Letétkezelô ERSTE Bank Hungary Zrt. Székhelye: 1138 Budapest, Népfiirdo u. 2426. Cegjegyzekszáma: 0110041054 forgalmazö Erste Befektetési Zrt. Székhelye: 1138 Budapest, Népflirdô u. 2426. Cëgjegyzekszãma: 0110041373 forgalmazó flgynoke ERSTE Bank Hungary Zrt. F iókhálózata Konyvvizsgáló Az Alap eves jelentésének konyvvizsgálatárol a kollektiv befektetési formákról és kezelöikrôl, valamint egyes pénzugyi tárgyü torvények módositásáröl szöló 2014. évi XVI. torvény XX. fejezete rendelkezik. Az Alap konyvvizsgaloja: KPMG Hungária Kft. Székhelye: 1134 Budapest, Váci üt 31. Cëgjegyzekszáma: 0109063183 MKVK nyilvántartási szám: 000202; Penzugyi intézményi minôsitési szám: T000202/94 HitelesItô konyvvizsgálo neve: RakO Agnes LakcIme: 1022 Budapest, Felvinci (it 20. 3.em. 5.a MKVK tagsági szám: 0071 19; Pénzugyi intézményi minôsitési szám: E007119/2013 Az Alap képviseletére jogosult, az eves beszámolót aláiró személyek Dr. Mesterházy Gyorgy Tibor Erste Alapkezelö Zrt. igazgatósági tag LakcIme: 1052 Budapest Bécsi utca 5. 1. em. 7. A. Pázmány Balázs Erste Alapkezelö Zrt. igazgatoságának elnöke LakcIrne: 1141 Budapest, Fischer István u. 103. A konyviteli szolgãltatãsok körébe tartozó feladatok ellãtásával megbizott személy Szén Mariann LakcIme: 2112 Veresegyház, Margareta utca 29. MKVK nyilvántartási szám: 190006 Erste Alapkezelö Zrt. 3 2016. december 31.

az Erste Likviditãsi Befektetési Alap 2. A szãmviteli politika fô vonãsai 2.1. Könyvvezetési és beszthnolási kotelezettseg Az Alap szãmviteli rendszerét a számvitelröl szölö 2000. évi C. torvény, valamint a 215/2000. Kormányrendelet elöirásai alapján alakitottuk ki. Az Alap konyveit, nyilvãntartásait a kettös konyvviteli rendszerre vonatkozö elöirisok szerint vezetjuk. Az adatrogzités és a nyilvántartãsok vezetése során biztositjtik az eszközökben, illetve forrásokban bekovetkezett vãltozãsok mérését és összesitését, továbbá biztositjuk az eves beszãmolö készitési kotelezettseg teljesitéséhez szukseges információkat. Az Alap (izieti eve rnegegyezik az adott naptári évvel. A merleg fordcilönapja: 2016. december 3 1. A rnérlegkészités idopontja: 2017. január 31. 2.2. Ertékelési mödszerek Az Alap eszkozeit és kotelezettsegeit a kollektiv befektetési formákröl és kezelöikröl, vatamint egyes pénzügyi tárgyu torvények módositásáról szóló 2014. évi XVI. torvény, valamint 215/2000. évi kormányrendelet alapján kialakitoft kezelési szabályzatban foglalt értéketési szabályok szerint értékeljuk. Even tüli Iejãratra Iekötött betét: a merlegben a befekteteft eszközök között, bekerülési értéken kerül kimutatásra, a banki számlakivonatokkal egyezô értéken. Követeiések: bekerulési értéken, illetve annak értékvesztéssel csökkentett, visszairással növelt osszegeben kerülnek kimutatásra. ErtékpapIrok: a mérleg fordulonapján érvényes piaci értéken kerülnek a rnerlegbe, kulön soron feltüntetve ezen eszközök beszerzési értékét és az értékelés napjára meghatározoft piaci érték és a beszerzési érték különbözetéböl adödö értékelési kulönbözet összegét. Az értékelési különbözet rnegbontasra kertil kamatokböl, osztalékokböl, valarn mt egyéb piaci értékitéletböl adódó értékelési kulonbözetre. Az Alap portfoliöjãban szereplô értékpapir késztet elszámolásánál, értékelésénél a FIFO módszert atkalrnazzuk. Pénzeszközök: Iãtra szólö betétben vagy even beluli Iejáratra Iekötött betétben tartott Iikvid eszközök értékét mutatjuk ki, a banki számlakivonatokkal egyezô értéken. AktIv idôbeli elhatãrolások: Az aktiv idôbeli elhatárolãsokon belüi a pénzeszkozokre idöarányosan járö karnat osszegét a 215/2000. Kormãnyrendelet elöirásaitöl eltérôen, élve a Szãmviteli torvény 4.. (4) bekezdésében biztositoft lehetöseggel Alap konyvvizsgálöjának egyetértése melleft nem számoljuk el értékvesztésként. MeggyôzôdésUnk szerint ezen elszámolási mod biztositja az idobeli ethatárolás, az összemérés és a valodiság elvének érvényesulését. Szãrmaztatott ügyletek: a merlegfordulonapján érvényes piaci értéken történik az értékelése, mely ezen ügyletek esetében a jövobeni várható eredményt jeizi. A devizatigyletek tekintetében az értékelés napján érvényes MNB irfolyarnot figyelembe véve kerul megállapitásra a piaci érték. Az Alap portfóliojában levo származtatoft ugylet fordulonapi értékelésekor az tigylet piaci értékének osszegét számoljuk el az értékelési kulönbözet tartalékával szemben. Az értékelési külöiibözet osszegét minden értékelés alkalmával az Oj piaci értékre egészitjuk ki az értékelési különbözet tartalékával szemben. Az értékelési kulönbözetet az ugylet zárásakor az értékelési különbözet tartalékával szemben sztintetjük meg. Kötelezettségek: szerzodés szerinti értéken mutatjuk ki a mérlegben. Erste Alapkezelô Zrt. 4 2016. december 31.

Erste Likviditási Befektetési Alap PasszIv idöbeli elhatãrolások: bekerülési értéken mutatjuk ki a merlegben. Külfiildi pénzértékre szóló követelések, pénzeszközök és érvényes MNB ãrfolyamon kerutnek értékelésre a rnérlegben. kotelezettségek: a merleg fordulonapján 3. Mérleghez kapcsolodo kiegészitesek 3.1. Követelësek Az Alapnak 2016. december 31 en követelése nem volt. 3.2. ErtékpapIrok Az értékpapirok mérlegsor a fordulónapon az Alap tulajdonában levö értékpapirok bekerulési értékét, valamint ezen értékpapiroknak a merleg fordulónapján érvényes piaci értéke és a bekerulési értéke közötti különbözetét (értékelési különbözet) tartalmazza, mely meg van bontva kamatböl és ãrfolyamktilonbozetböl eredô értékelési ktilonbözetre. Fix kamatozásü kötvény adatok forintban NettO bcszerz6si Ertékkul. árf. kill ErtdkkOl. Ertekpaplr mcgnetzds Nda6rték Nettö piaci érték BrultO piaci êrl6k érték böl kamtból I Magyar EWolO Rank Kdtvdny 928 732 392 934 179 672 5 447 280 934 190 869 II 1971 2017/11/15 Eurobandenomifldlt I Osszesen 3000000 928732392 934 179672 5447280 934 190869 II 1971 Diszkont kincstärjcgy adatok forintban ErtékkOl. grf. kill Ertekpapir megncwtzds Neertëk Bcszcrzési értek Piaci értck Ertekkul. kamatbol D170118 1000000000 999778000 13951 999866000 74049 D170316 1000000000 995087750 1166611 999780000 3525639 D170405 500000000 499760000 0 499760000 0 Osszescn 2500 000 000 2494625750 1180562 2499406000 3 599 688 osszesen 3423358142 6627842 3433596869 3610885 3.3. Fënzeszközök Pénzeszkozkétit került kimutatásra az even belul Iekötöft forint és devizás bankbetétek osszege (6.197.487 eft), a devizás bankbetétek értéketési különbözete (21.160 eft), valamint a forint es devizás Iátra szótó bankszámlák egyenlege (4.94 1.508 eft), illetve a devizãs látra szóló bankszámlák értékelési kulönbözete (1.990 e ft). 3.4. AktIv idö beli elhatárolások Az even beluli idötartamra lekötöft bankbetétek mérleg fordulónapjáig idoarányosan járó kamatát tartalmazza (4.809 eft). Erste Alapkezelö Zrt. 5 2016. december 3 1.

tartalrnazza (8.943.367 eft), külön részletezve a tárgyév elején forgalomban levö befektetési jegyek névértékét (10.980.584 eft), valamint a targyevben eladott, kibocsátott (18.026.368 eft) és visszaváttoft visszaváltásakor keletkezô, a befektetési jegy árfolyamértéke és névértéke közötti kulönbözet. A tárgyevben visszaváltott befektetési jegyek értékkulönbözetébôl eredö tökecsökkenés 11.515.740 eft, az eladott kulönbözetét mutatja. ErtékpapIrok értékeléséböl eredö értékelési különbözet 10.239 eft, határidös ugylet befektetési jegyek értékkutönbözetéböl eredö tökenovekrnény 10.348.276 eft, rnig az elözö évek befektetési értékeléséböl eredö értékelési kulönbözet 26.143 eft, mig a pénzeszközök devizaárfolyarnábol eredö értékelési különbözet 19.170 eft. Az Alapnál a targyevben céltartalékot nern számoltunk el. szembeni 2016. IV. névi felugyeleti dl] kotelezettseget (827 eft), ktilönadó kotelezeftséget (1.657 eft), Az értékelési ktilönbozet tartaléka a merleg fordulönapján az Alap portföliójãban Ievö eszközök értékelési Az Alapnak hosszi lejárat(i kotelezettsége nincs. utolsö forgalmazási napi értékesitésébôl és visszaváltásából eredô, forgalmazöval szernbeni kotelezettseget PasszIv idöbeli elhatãrolásként mutatjuk ki a 2016. évi audit dl] nem szãmlázoft osszegét (423 eft). valamint értékpapir vételbôl eredö kotelezettseget (499.760 eft), és az Alap befektetési jegyeinek tárgyévi tartalmazza (15.339 eft). befektetésijegyek névértékét (20.063.585 eft). jegy forgatmábol eredö tokenovekmény 1.534.214 eft. 3.5. SajOt tö ke 3.5.1. Indulö tö ke Erste Likviditãsi Befektetési Alap Az indctló tóke rnerlegsor a merleg fordulónapján forgalomban Iévô befektetési jegyek névértékét 3.5.2. Tö keváltozás 3.5.2.1. Befektetésijegyforgalrnazása sordnfelrnerulj értékkülonbözethö l szárrnazö tjkeváitozás A befektetési jegy forgalmazésa során felrnerülö értékkulönbözet a befektetési jegy eladásakor, H]etve 3.5.2.2. TJkeváltozás értékelési különbözet miat! 3.5.2.3. Tö keváltozás az elö zö évek, valarnint az üzleti év eredmënye miatt Az etözo évek hatmozott eredménye 4.739.292 eft nyereség, mig a tárgyév eredrnénye 7.039 eft veszteség. 3.6. Céltartalék 3. 7. Kotelezettségek A rövid lejãratu kotelezeftségek mérlegsor a szátlitókkal szembeni tartozásokat (6.786 eft), a feltigyelettel 3.8. PasszIv idá beli elhatárolások Erste Alapkezelö Zrt. 6 2016. december 3 1.

9 Erste Likviditási Befektetësi Alap 3.9. Szdrmaztatott ugyletek A származtatott ugyletek értékelési kulönbözete rnerlegsor tartalma az alábbi ugyletekbôl all: Fszköz.. Fordulo napi...... Lejarat mennyiseg Kotesi arfolyam Fszkoz Kotes datum ugylet eredmenye datuma (Devizaban HUF/EUR) (Ft) megãi1apita). FX forward eladási poziciö nyitãsa 2016.11.21 2017.02.22 1 000 000 309.87 1 E 466 418 FX forward eladási poziciö nyitása 2016.11.29 2017.02.01 4 000 000 311.61 1 598 212 FXfonvard eladisipoziciö nyitása 2016.12.05 2017.02.08 6000000 314.12 17199435 FX forward eladási pozició nyitãsa 2016.12.12 2017.01.11 3 000 000 314.29 9 630 940 FX forward eladási poziciö nyitãsa 2016.12.14 2017.01.11 3 500 000 314.73 12 775 986 FX forward eladãsi pozició nyitása 2016.12.19 2017.01.25 2 000 000 312.37 2 409 384 FXforwardeladásipozIcië nyitása 2016.12.20 2017.01.25 1 000000 311.5$ 414851 FX forward eladási pozició nyitása 2016.12.27 2017.01.04 5000 000 309.09 FX forward eladási poziciö nyitása 2016.12.28 2017.02.01 1 500 000 309.35 2 755 587 789 731 Osszesen 30017072 Eszköz Fordulo napi..... Lejarat mennyiseg Kotesi arfolyam Fszkoz Kotes datum ugylet eredmenye datuma (Devizaban HUF/USD (Ft) megállapitba) fxforward eladásipoziciö nyitása 2016.12.07 2017.01.04 1 750000 291.46 3 Osszesen 873 664 3873664 A származtatott Ugyletek piaci értéke értékelési különbözetként kerult elszámolásra az értékelési kolönbözet tartalékãval szemben. Az ugyletek az Alap portföliojában levö, euroban, és dollárban denorninâlt értékpapirok árfolyamkockázatának mérséklését szolgálja. Erste Alapkezelo Zrt. 7 2016. december 31.

Erste Likviditãsi Befektetësi Map 4. Eredménykimutatáshoz kapcsolödó kiegészitések Az Alap 2016. éi beéteiei athtok ezer forintban... EbbÔI pénzugyileg realizált Megnevezes Osszes bevetel bewtel Pénzugyi mflveletek bete1e összesen 520 234 491 855 Kamatbevétel pénzintézettol 66 $59 62 513 Ertékpapirok kamatbevétele 33 $10 33 810 ErtékpapIrok arfolyamnyeresege Realizált deviza árfo]yamnyereség 146 703 146 703 Határidös müveletek nyeresége 272 $62 24$ 829 Fgyébbevételek Egyebbevétel Az Alap 2016. é i költségei, ráforditásai adatok ezer forintban,.. EbböI pénzügyileg Megnevezes realizált Osszes koitseg, raforditas koitsegek, raforditasok Pénzugyi müwletek rãforditásaösszesen 401 084 401 084 Pénzintézetnek fizetett kamat 242 242 EttékpapIrok kamatveszlesëge Ertékpapirok árfolyamvesztesége 70 70 Realizált deviza ärfolyamveszteség 207 712 207 712 Határidös müveletekvesz.tesege 193 060 193 060 Muködési költségek összesen 114 915 107 709 Alapkezelôidij 15517 14661 Letétkezelöidij 10530 9731 Bankésnyomtatványkoltseg 115 115..Konyvvizsgã1öidj 699 ForgaLmazñsidij 87931 83079 EtjárásidIj 123 123 Fgyéb ráforditás összesen 1 1 274 8 790 FelUgyeleti dij 3 754 2 927 Kulonadá 7 520 5 863 Egyéb ráforditás Az Amp üzleti eredménye 7 039 Erste Alapkezelo Zrt. 8 2016. december 31.

20 24 25 Erste Likviditási Befektetësi Alap 5. Cashflow kimutatãs adatok ezer forintban Sorszãm Atételmegnevezése 2015.12.31 2016.12.31 I L Szokásos tevekenységbol szarmazö pénzeszközhtozás 549 730 194 96$ 2 1.Tárgyévieredmény(kapotthozamoknelkul)± 172955 102657 3 2. Elszámolt amortizáció + 4 3. Elszãmolt értékvesztés és visszairás ± 5 4. Elszániolt értékelésikulonbozet± 8 492 54 720 6 5. Céltartalékképzes és felhasmálãs kulonbozete ± 7 6. ErtékpapirbefektetésekértëkesItésének, bevâltásãnakeredmenye± 8 7. Befektetett eszkozokã1ionnyvä1tozasa ± 19 69 9 8. forgoeszkozok állomãnyváltozása ± 54 371 101 231 10 9. Rövid Iejãratü kotelezettésgek ãllorninyvãltozása ± 743 745 237 943 I I to. HosszO lejáratü kotelezettsegek áflominyvãltozâsa ± 12 II. AktIv idöbeli elhatárolások állomanyváltozasa ± 37 991 14 909_ 13 12. Passziv idöbeli elhatirolásokállomanyváltozâsa± 425 256 14 13. Szánmztatott ugyletek értékelési kutönbözetének változãsa 13 578 903 15 II. Befektetési tekenységböi származo pénzeszkozwiltozás 2 519 833 905 401 16 14. Ertëkpapirok beszerzése 525 006 607 122 17 15. Ertékpapfrok eladása, beváltása + 17 780 464 26 416 905 18 1Kapott hozamok+ 224 709 95 618 19 111. Pénzugyi muvelctekbol szãrmazo pénzeszkozvaltozás $38 731 3 204 681 20 17. Befektetesijegy kibocsátãs + 38 808 261 28 374 644 21 18. Befektetesijegy kibocsãtás soran kapott apport 22 19. Befehetesijegy vissavásãriisa 23 20. Befektetésijegyekután fizetett hozamok 37969530 31 579325 24 21. Hitel, illetve kolcsön felvétele + 25 22. Hitel, illetve kulcson torlesztése 26 23. Hitet, illetve ktlcson utin fizetett kamat 27 IV. PénzeszkozaItozás 1 131 372 2 494 248 Erste Alapkezelö Zrt. 9 2016. december 3 1.

Erste Likviditási Befektetési Alap 6. Portfólió j elentés értékpapiralapra Alapadatok; Alap neve: LajstronzOma: AlapkezeiO neve: LetëtkezelO neve: NEt szomitás tipusa: Erste Likviditãsi Befekietësi Alap 1111159 Eiste AlapkezelO Zrt Erste Bank Hungary Zrt. Targynapi eszkozërték Targy I napon készul Tãrgynap I napi eszkozalionainy Targynap I napi arfolyarn adatok Targynap 2 napi befekietés ijegy forgalmi adatok Tãrgynap (T): 201612.31 SajãttOke: 14227961 117 EgyjegyrejutO NEE 1.576378 Darabszánt 9 025 726 566 A tdrgynapi nettö eszkozértëk meghatdrozása: A teijes KOTELEZETTSEGEK Osszeg/Ertek portfolio arinyãban(%) i/i HitelOliomOny (Osszes): I Hitelezö FutamidO 1/2. Egyëb kotelezettségek (osszes): 509 042 255 3.58% AiapkezclOi d!j miatt $27 030 0.01% LetêtkezelOi dij miatt 771 894 0.0 1% Biwmányosi dij miatt Forgaim. kig. miatt 4 686 501 0.03% Felugyeleti dij niatt 822 468 0.01% KOnyvvizsgilati dj rniatt 548 497 KulOnadO miatt I 617865 0.01% Reklimktg. miatt KOltsegkent elszotnit egyeb tête! miatt Egyéb nemkoksêg alapo kotelezettség 499768000 3.51% 1/3. Celtartalekok (Osszes):, 1/4. Passziv idobeti elhatároiások (Osszs): K)teIezettségek Osszesen: 509042 255 3.58% A teijes II. ESZKOZOK Osszeg/Erlek portfolio arányában(% ti/i. FoiyOszãmla, késwénz (Osszes): 5 02$ 984 911 35.35% Erste Bank Hungary Zrt. HUFs számia 544 445 059 3.83% Erste Bank Hungary Zrt. EURs szamla 4 482 79$ 955 31.51% Erste Bank Hungary Zrt. USDs szomia 1 740 318 0.01% OTP Bank Nyrt. USDS szomia 579 11/2. Egyeb kovetelés (Osszes): 545 847 FoiyOszOmia kamatjováirás 545 847 11/3. LekOtott bankbetétek (Osszes): Bank FutamidO (nap) 6 210 442 039 43.65% 11/3.1. Max 3hO lekotéso (bsszes): 3270436345 22.99% OTPBank 91 500942465 3.52% Erste Bank 28 517518477 3.64% OTP Bank 63 500314 383 3.52% UniCredit Bank Zrt. 63 250 170000 1.76% OTP Bank 91 1 001 246 575 7.04% UniCredit Bank Zrt. 9! 500244445 3.52% Erste Alapkezelo Zrt. 10 2016. december31.

6 Erste Likviditãsi Befektetési Alap 11/3.2 3 hónapnál hosszabb lekotésfl (Osszcs): 2 940 005 694 20.66% Erste Bank 120 1 546 650 000 10. 87% FHB Ker. Bank Zrt. 3M 620 022 747 4.36% Erste Bank 155 773 332 947 5.44% 1114 ErtêkpapIrok(Osszes): I Megn. Devizanem Névértëk 342$5M6$3 24.10% 11/4.1 Allampapirok (Osszes): 11/4.1.1 KOtvények(6sszes): 929179683 6.53% Magyar E>.portInort Bank KOtvëny 2017/11/15 j EUR 3 000 000 929 179 683 6.53% 11/4.I.2. Kincstãriegyek(osszcs): 2499385000 17.57% Dl7011$ HUF I 000000000 999850000 7.03% D170316 HUF I 000000000 999775000 7.03% D170405 HUF 500000000 499760000 3.51% 11/4.1.3. Egyebjegybankkepes ép. (Osszes): I 11/4.2. Gazdilkodói es egyeb hitelviszonyt megtestesito ép.: 11/4.2.1. Tözsdére bevezetett (Osszes): 11/4.2.2. KulThldi kotvények (Osszes): 11/4.2.3. Tözsdén IdvQIi (Osszes): 11/4.3. Részvények(Osszcs): I I I I I I 11/4.3.1. Tözsdére bevezetett (Osszes): 11/4.3.2. KQlthIdi részvények (Osszes): I I I I 11/4.3.3. Tözsdën kivuii (osszes): 11/4.4. Jelzaloglevelek (Osszes): 11/4.4.1. Tözsdére bevezetett (osszes): 11/4.4.2. Tözsdén kfvüli(osszes): I I I I I I 11/4.5. Befektetesijegyek (osszes): 11/4.5.1. Tözsdëre bevezctett (Osszes): 11/4.5.2. Tözsdén kivuli (Osszes): I I I 11/4.6. Kárpotlisijegy (Osszes): 0.O0% 11/5. Származtatott ugyletek (osszes): 68 465 892 0.48% 11/5.1. Forward Ugyletek(Osszes): 68465 892 0.48% FX forward clad ãsi pozicio nyitãsa USDHUF 985 968 0.05% FX forward eladási pozicio nyitása EURHUF 1 341 794 0.01% FX forward eladásj pozicio nyitása EURHUF 14 672 567 0.10% fx forward eladäsi pozicio nyitãsa EURHUF 18 657 848 0.13% FX forward eladási pozlcio nyitãsa EURHUF 5 773 973 0.04% FX forward eladási pozicio nyitása EURHUF 2 097 161 0.01% FXforward eladisipozfcio nyitasaeurhuf $336913 0.06% FX forward eladãsi pozicio nyitãsa EURHUF 262 682 fx forward eladási pozició nyitása EURHUF 27 302 757 0.19% FX forward eladãsi poziciö nyitása EURHUF 215 117 11/5.2. OpciOk (Osszes): 11/6. Aktiv idöbeli elhatárolások (Osszes): Eszk0zOkosszesen: 14737003372 103.58% Erste Alapkezelo Zrt. 11 2016. december 31.

Erste Likviditãsi Befektetësi Alap 7. Vagyoni és pénzügyi helyzet értékelése adatok ezer forintban Mutatö...,. Arány. Szamitas modja Ertek megnewzese 2016.12.31.,, sajâttöke 14097922 Tokestmktura (I.) 96.41% forrasok 14622714 524792 forrasok 14622714. idegentoke,, Tokestmktura (II.) 3.59%... forgöeszkozok 14591 762 Likviditas. 2782.73% rovid lejatatu kotelezettseg 524 369 Bevételarányos eredmény 7 039 eredmény bevételek 520 234 350/ 1 0 8. Egyéb kiegészitések Az Alap a tárgyév során nern veft fel hitelt, nem vállalt kezességet, nern kapott garanciát, továbbá nern adott, illetve nern kapott Ovadékot, fedezetet. Az Alapnak jövöbeni kotelezettsége nines. Az Alapkezelö az Alap nevében és képviselojeként 2014. október 17. napján az Erste Bank Hungary Zrtvel Származtatott Treasury Kockãzati Keret megállapodást kötött (Szerzödés), arnely alapján az Alap a származtatott ugyleteihez köteles övadékot nyüjtani, amennyiben az Alap a számára a Szerzödésben megál lapitott Jim itet rneghaladó derivativ poziciót nyit. Az Alap futarnideje során nem fizet hozamot, a befektetésein elért nyereséget ijra befekteti. A hozam a befektetési jegyek nettö eszközértékének emelkedésén keresztul mérhetö. Az Alapkezelö folyamatos napi nettó eszközértéken történö visszavásárlási kotelezeftseg vállalásávat biztositja a befektetök szárnára, hogy befektetési jegyeik vagy egy részük visszaváltásával tetszöleges idöpontban hozzájtissanak a fethalrnozott hozamhoz. FelhIvjuk a befektetök figyetmét, hogy a jelentésben szereplô imiltbeli teljesitmenyek, hozamok nem jelentenek garanciát az Alap j övôbeni teljesitményére, hozamára. Budapest, 2017. április 26. Erste A!ac5 Ztt. 1138 BudapeSt, Nepiurdd u. 2426. Erste)A6 ze1o Zrt. Erste Alapkezelö Zrt. 12 2016. december31.

Erste Likviditãsi Befektetési Alap UZLETI JELENTES 2016. december 31. Erste Alapkezelö Zrt. 1 2016. december 31.

Erste Likviditási Befektetësi Alap 1. A gazdasãgi folyamatok rövid áttekintése, az Map befektetési politikájára ható tényezök 2016. I. negyedév A 2016os év elsö negyedevënek nyitö és zãro adatait összevetve sok index esetében azt tapasztalhatjuk, bogy a negyedev sorãn osszessegeben inkább negativ irãnyü, de csak kismértékü elmozdulãs volt lithatö. Azonban ez a fajta osszegzés megtehetosen csaloka, hiszen a részletes adatokat vizsgãlva mar táthatóvi válik, hogy februãr kozepéig a tökepiacok jelentös esést szenvedtek el, majd ezt kovetöen csak a felgyogyulãsuk, amely több esetben pozitivvi változtatta a negyedèves szintfl index elmozdulásokat. A legjelentosebb tengerentüli részvënyindexek is a negyedév során vegyes irãnyba vãltoztak (S&P500: +0,77%, DJIA: +1,49%, Nasdaq Comp.: minusz 2,75%). Az euröpai fejieft piaci indexek azonban az amerikai mutatoknál ãltalában gyengebben teijesitettek. A német DAX 7,24%kal csokkent ës az átfogo euröpai index a DJEU5O is 8,04%kal gyengult. 2016 elsö negyedéveben a tavalyi ëvben remek teljesitményt nyñjtó magyar BUX index tovibbra is jól szerepelt és 10,58%kal emelkedett, mely Igy a 2015os tobb mint 40%os teljesitmenyevei egyflft mar egy nagyon impressziv emelkedést tudhat maga mogott. A nyersanyag árak magára talãlãsãval parhuzamosan a fejlodö piacok teljesitmenyet reprezentãló MSCI Emerging index is erösodott (QI: +5,37%). A jennek a dollárral szembeni erosodése (6,36%) viszont a japan Nikkei225 tözsdeindex gyengulesevel ( 11,95%)járt együtt. Az európai es az amerikai részvénypiacoktoi eitéröen az áliampapirokat folyamatosan keresték a befektetök. Azzal parhuzamosan, ahogyan év elejétöl a FEDtOl várt idei kamatemelések szãma az eredetileg várt négy kamatemelésröl fokozatosan lecsokkent, az amerikai 10 eves iiiamkotvények hozama is kozei fél százalékkat mérsëktödott, melynek eredményeként a mirciust 1,78%on zárták. Az europai ailampapir hozamok az ECB ãllampapirvásirlásának hatãsãra szintén csokkentek. Ennek eredmenyeként a német 10 eves ãllampapfr hozam a negyedev végére mar csak 0,16%on alit (QI vãlt.: 0,47 szãzalékpont), mig az olasz 10 eves hozam 1,24%ta (QI vãlt.: 0,36 szãzalékpont) esett. A nemzetkozi kotvénypiaci optimizmusnak megfeieloen a magyar állampapirok esetében is csokkentek a hozamok, melynek eredmenyekent a magyar kotvényindexek 3% foiotti negyedeves teijesitményt nyojtottak. Az árupiacokon az eimült negyedév során azt iáthattuk, bogy az év eleji mélypont után a negyedév vegére az olaj ára a tavalyi zároértéke foié kapaszkodoft és a márciust mar a 40 doliáros szint kozelében zãrta, mely a brent esetében 6,78%os, mig a crude esetében 2,89%os negyedeves emelkedést jeientett. Az arany ara a negyedév sorãn szintén emelkedett (1233 usd/uncia, piusz 16%os negyedeves eimozdulás). A vizsgált idoszakban a föbb devizapãrok esetében a dollar és gyenguit, Igy az EURUSD 1,14en (3,5%os gyengules), mig az USDJPY 112,5en (6,3%os gyenguies) zárt. A forint az euróval szemben nem mutatott jelentos negyedëves eimozdulást, es rnãrcius 3 I en 314,16 es szinten alit. ajapánjen A negyedev során a fej left piaci és a hazai ailampapir piacok szempontjabol is meghatãrozö volt a fej left jegybankok varakozasaiban, illetve monetaris kondicióiban torténo valtozasok. Marcius elején az europai jegybank tovabb lazitofta az addig is meglehetosen laza monetáris kondicioit. Ennek során az ECB a jegybanki alapkamatot 0,0%ta vagta, mikozben az betétetekre fizeteftjegybanki kamat minusz 0,4%ra csokkent (ezt megelozoen minusz 0,3% volt). 0/N Az ECB dontésének fontos pontja volt, hogy a havi kotvenyvisszavasarlasra forditoft Osszeget felemelte 60 milliãrd euróröl $0 miiiiárd eurora. Ez tekintettel a visszavasarlasi program jovo marciusra tervezeft kifutãsára az Osszesen visszavasarolt kotvenyek volumenét +240 miiliird euröval megnovelte. Azonban azt is figyelembe véve, hogy az ECB egyegy kotvenysorozatbol csak korlitozoft mértékben vasarolhat, ez a lépés mar Onmagaban azt eredményezhefte volna, hogy az europai jegybank a program végére belefltkozhet a fenti sorozatonkénti visszavásárlási limitbe, Igy részben ennek elkerolése vegeft, a visszavasarlasi programot kiterjesztefte minositésü vállalati kotvényekre is, mely Ojabb 9001000 milliard euröval bovitette a visszavasarlassal potenciálisan érinteft értekpapirok korét. A fenti lepesek meg kiegeszitesre kerultek a TLTRO program feitételeinek joniusi megvaltoztatasaval, melynek eredményeképp azok az europai bankok, akik vallaljak, hogy a hitelvolumenuket 2,5%kal megnovelik az ECB betéti karnatán 4 eves futamidejü jegybanki forrãshoz j uthatnak. MindekOzben az amerikai kamatemelési varakozasok is Osszeomloftak, hiszen 2015 vegén a FED altal kommunikãit 4 emeléssel szemben március végére mar az amerikai jegybank sem vart 2016ra 2 emelésnél tobbet, mig a piaci várakozãsok pedig meg ettol is elmaradtak. A fenti események hatasara a dollar is gyengulni kezdeft. Ez a tamogato nemzetkozi monetaris komyezet, tovabba az MNB márciusi infiacios jelentésében szereplo 2016 tekintetében 0,3%os eves átlagos inflaciot josolö eiorejelzés a magyar jegybank szamara is lehetové tefte egy kamatcsokkentési cikius ijbö1i beinditasat. jött ajó 0/N Erste Alapkezelö Zrt. 2 2016. december31.

Erste Likviditãsi Befektetési Alap 2016. II. negyedév A 2016os év második negyedeveben a tökepiaci indexek esetében ãltatában nagy volatilitãs mellett osszességeben csak kismértéku, vegyes irányli elmozdulãst Iáthattunk. A Iegjelentasebb tengerentüli rëszvényindexek is oldalaztak, igy az S&P500, a DJIA 12 százalék közötti mértékben erösödöfl, mig a Nasdaq Composite fél százalékkal mérséklodött. Az európai fejlett piaci indexek a Brexit jelentette piaci bizonytalanság miatt az amerikai mutatóknãl gyengebb teijesitményt mutattak. A német DAX és az átfogo európai index a DJEU5O is 25 szãzalék közötti mértékben esett. 2016 elsö negyedeveben és a tavalyi évben is remek teijesitményt nyijtö magyar BUX index oldalazãsra váltott és a mãsodik negyedevben fél szizalékkal csökkent. A fejlett piaci oldalazáshoz hasonloan a fejlödö piacok teljesitményét reprezentilö MSCI Emerging index a vizsgãlt idöszakban is kismértékben gyengult (0,32%). A jen a dollárral szemben 8%kal erösödött, mig a japan Nikkei225 tözsdeindex hasonlo mértékben (7 szãzalékkal) csokkent. Az europai és az amerikai részvénypiacoktöl eltéröen az állampapirokat a Brexitet kovetö elbizonytalanodas nyomin inkább vették a befektetök. A fedtöl év elején idénre vãrt négy kamatemelési döntés szãmãnak fokozatos csokkenésével parhuzamosan a mãsodik negyedevben az amerikai 10 eves allamkotvenyek hozama is 0,3 százalékkal mérséklödott, melynek eredményeként a kotvények a juniust 1,48%os hozammal zirtik. Az európai ãllampapir hozamok az ECB illampapirvisárlisanak hatisira az év sorin szintén csokkentek, mely a Brexit miatti aggodalmak miatt a félév végén üjabb Ienduletet kapoti. Ennek eredményeként a német 10 eves illampapir hozam a negyedev végére mar csak mfnusz 0,13%ra, mig az olasz 10 eves hozam 1,28%ra esett. A nemzetközi kotvénypiaci likviditasbosegnek megfelelöen az idei év sorãn osszessegeben a magyar ãllampapirok esetében is csokkentek a hozamok, melynek eredmenyekent a magyar kotvényindexek 3% ffilotti teijesitményt nyüjtottak, azonban a misodik negyedevben a Brexit fenyegetettseg miatt is fokozödo befektetöi bizonytalansag miatt fél szãzalék koruli csökkenést tudtak csak felmutatni. Az irupiacokon az e1mi1t idöszakban azt tithattuk, hogy az év eleji mélypont utãn az olaj ára a tavalyi ziró értéke Rile kapaszkodott és a negyedevet mar az 50 dolláros szint köze]ëben zãrta, mely a brent és a crude esetében is 30% köruli eves emelkedést jelentett. Az arany ira az elmült honapokban osszessegeben tovibb erösödött, és eves szinten jünius végéig Igy 25% köruli emelkedést tudhat magienak. A devizaarfolyamokat vizsgilva Iátható, hogy a második negyedevben a dollar az eurohoz képest kissé (2%os mértékben) erösodott, igy a félévet az EURUSD 1,1 1en zirta. A misodik negyedévben a forint az euröval szemben kissé gyengult, esjñnius 30an 316,16as szinten alit. A negyedev során a Fitch Ratingsne! megtortént Magyarorszag befektetési kategóriába sorolása. A felminösitésunket az indokoihatta, hogy a csökkenö novekedési kilãtisok ellenére továbbra is tartható a koltsegvetes, az ErsteEBRD uzlet megkotesevel megtortent a bankrendszerrel valo kiegyezes, az ãllamadosig trendje GDP arinyosan csokkenö, tovãbbã a svajci frank hitelek kivezetésével csökkent kulsö serulekenyseg azt eredmenyezte, hogy a magyar illampapir befektetések kockazata a koribbiakhoz képest számottevöen csökkent. Na az európai fejlemenyeket is megnezzuk, igy ajonius 23in tartott, az EU tagsig felulvizsgalatat kezdemenyezo brit népszavazis lehetett a negyedev egyik legnagyobb hatãsü hire. A brit szavazök 72%os részvétel mellett 48,151,9%os megoszlissal elutasitoftik az uniós tagságuk fenntartásãt. Altaiánossigban az volt tapasztalhato, hogy a kilépés meilett az idösebb, nem városban IakO angol illampolgirok szavaztak, mig a skótok vagy az északirek onmagukban az EUban maradãs mellett voksoltak. A szavazást követöen a briteknek 2 év all rendelkezésllkre, hogy az Európai UniOval valo gazdasági, jogi és pénzogyi kapcsolataikat üjratargyaljak. 2016. III. negyedév A 2016os év harmadik negyedeveben a tökepiacokon ältalában az árfolyamok pozitiv irinyu, de csak kisebb mértékü, 10% alatti emelkedését tapasztalhattuk. A negyedév soran a legjelentosebb tengerentüli részvenyindexek is bar e!térö mértékben, de egységesen emelkedtek (S&P500: +3,31%, DJIA: +2,11%, Nasdaq Comp.: +9,69%). Az europai fejlett piaci indexek hasonlóan az amerikai mutatókhoz szintén jol teijesitettek. A német DAX 8,58%ka! erösödott es az itfogo europai index a DJEU5O is 4,$0%kal emelkedett. 2016 harmadik negyedéveben a tavalyi ëvben és idén is remek teijesitmenyt nyiijto magyar BUX index tovabbra isjól szerepe!t es 5,08%kal növekedett, mely igy a 2015os tobb mint 40%os teijesitményevel egyutt az idei tobb mint 15%os erosodése utin, mar egy nagyon impresszfv emelkedést tudhat maga mogott. A nyersanyagarak a jüliusi gyengé!kedesuket augusztusban és szeptemberben Iedolgoztak es a negyedevet kvãzi nullszaldoban (Brent: +0,5%, Crude: 0,6%) zárták. A befektetoi kockázati etvagy erôsödésével parhuzamosan a fejiödö piacok is magukra találtak és a fejlodô piacok teljesitményet reprezentá!ö MSCI Erste Alapkezelö Zrt. 3 2016. december 3!.

Az europai és az amerikal részvénypiacoktol eltêröen a fejlett piaci állampapir hozamok vagy minimjlis mértékben meg tovjbb csokkentek. Ennek eredményeként a német 10 eves ãliampapir hozam a 0,09 százaiékpont) mérséktödött. Az alacsony fejlett piaci hozamkornyezet miatt a relative meg,,magas hozamc allamkotvények hozama szeptember 30an 1,60%on jilt, ami 0,11 szazatékpontos emelkedés a félév végi szinthez a korãbban mar kialakult Emerging index is erösödott (+8,32%), mikozben az arany stagnált (minusz 0,36%). A negyedev során ajen a dolijrral szemben kismértëkben eräsodott (1,83%), ami meg nem rontotta el a tözsdei befektetök hanguiatát és Igy a Japan Nikkei225 tbzsdeindex is emelkedeft (+5,61%). alacsony szintjeikröl negyedev végére minusz 0,05%on jilt (Q3 vjlt.: 0,00 szãzaiékpont), mig az oiasz 10 eves hozam 1,19%re (Q3 vjlt.: magyar ailampapirok jöl teijesitettek es a magyar kotvenyindexek 2,32,5% közötti negyedeves teijesitményt nyüjtottak. A forint az eurôval szemben több mint 2%ka) erösodött és szeptember 30an 309,15os szinten jilt. csak csekély mértëkben vjitoztak a negyedev folyaman, bar az amerikai 10 eves képest. Az európai áliampapir hozamok az ECB folyamatos áliampapirvásáriásãnak hatjsjra viszont szinten maradtak Erste AlapkezelO Zrt. 4 2016. december 3 1. Is. gondolni, de ide tartozik az Oj amerikai elnok NATO védelem korlátosságávai kapcsoiatos áliasfoglalása vagy a Brexit vilagpolitikaban torténtek olyan vãitozjsok, melyek meg 10 évvel ezelott is nagy vaioszinflséggel eros hatjst gyakoroltak volna a tokepiacokra, most azonban ezek hatjsa csak kismértéko és ráadásul áitaljban csak jtmeneti jellegti. A konkrét puccskisérietet koveto torokorosz egymãsra taljljsra illetve Torokorszag nyugati hatalmaktói torténo elforduljsjra a regionkat érinto események kozüi eleg csak az oroszukran hjboros konfliktusra, vagy a torok A fentiekben emlitett konkrét eseteken toirnenoen altalánossagban is elmondhato, hogy az elmolt idoszakban a Az eurôpai és az amerikai reszvénypiacoktoi eltéroen a fejlett piaci állampapir hozamok a korjbban mar kialakuit,,magas hozama magyar allampapirok vegyes teljesitményt nyujtottak eredményezo referendum (devizapiaci) hatjsa. A kotvénypiacokra gyakorolt hatjs ugyan nagyobb volt, de a hozamok korjbbinál magasabb hozamszintek mellett is nehéz azt elképzeini, bogy azok a befektetok, akik a 10 eves német (vagy rejlhozamot az ECB 2%os infljciös célja meiiett. Az alacsony fejlettpiaci hozamkornyezet miaft a relative meg 15,25%), ami ajapán Nikkei225 tözsdeindex hasonló mértékü erosodésével (+16,20%)jãrt együff. jeientösen, 10% fnotti mértékben vesztett az értékéböi. A negyedév során a jen a dolljrrai szemben gyengult ( megválasztisára adott negativ részvénypiaci reakció csak egy napig tartott, akjrcsak az olasz kormanyfo lemondásjt kovetoen, meg negativ kimenetel esetén is csak meglehetosen mérsékelt volt azok tokepiaci hatjsa. Trump akjr olasz) aiiamkotvenyeket most megvasaroljak és azt a futamidö vegéig megtartják, reaiizihatnake bjrmiféie kovetkezett be. Az europai allampapir hozamok az ECB folyamatos ailampapirvãsarlasai elienére szintén emelkedtek. teijesitményt nyüjtö magyar BUX index tovjbbra isjói szerepelt és 12,57%kal novekedett, meiy a 2015os tobb mint atfogo europai index a DJEU5O is 9,60%kal emeikedett. 2016 negyedik negyedëveben a tavalyi évben es idén is remek az amerikai mutatöknjl meg erösebb negyedevet tudhatnak maguk mogott. A német DAX 9,23%kal erösodott és az tapasztalhattuk. A negyedev sorin a iegjeientosebb tengerentüii rëszvenyindexek is egységesen emeikedtek (S&P500: +3,25%, DJIA: +7,94%, Nasdaq Comp.: + 1,34%). Az europai fejlett piaci indexek 40%os emeikedése utjn idén is 34%kal erösodoft és igy egy meglehetösen impressziv kétéves emelkedést tudhat maga mogött. Az olaj ãra a negyedik negyedévben 10% folotti mértékben emelkedett, melynek hatãsra a Brent ës a gyengebben és a szektor teljesitmenyét reprezentilo MSCI Emerging index kozel 5%kal csokkent, mikozben az arany alacsony szintjeikröl emelkedett, vagyis a gorbe meredekebbé vjlt kezelt jelolt, majd a december 4en tartott oiasz és az osztrjk népszavazást megelozöen a referendumok virhatö November $jn az amerikai einokvjlasztjson nyert a tökepiacok szempontjabol eiözetesen komoly fenntartãsokkal amely viszonyiag a hozamgorbe eleje eseff, mig a vége jelentös mértckben emeikedtek a negyedev folyamin. Az amerikai 10 eves százaiékpont), mig az olasz 10 eves hozam 1,$2%ra (Q4 vjit.: +0,63 szazaiékpont) emeikedett. Azonban meg ezen a kimenetele borzolta a portfolio managerek idegeit. Az azonban megfigyelheto, hogy az események bekovetkeztét emelkedése ezidaig az USAban is 1%on beiüi maradt. bar eltérö mértékben, de Crude is 55 dollar kornyekén, az eves csücsuk kozelében zjrt. A negyedik negyedevben a fejiödo piacok teljesitettek atlamkotvenyek hozama december végén 2,44%on alit, ami 0,84 százaiékpontos novekedés a szeptember végi szinthez kepest. Az amerikai hozamok jeientos megemeikedesenek nagyobb része az Oj amerikai elnok megvalasztasa utjn Ennek eredményeként a német 10 eves aliampapir hozam a negyedév végére 0,21%on jilt (Q4 vjit.: +0,34 a magyar kotvényindexek 0,7% korüli negyedéves emelkedését okozta. A forint az euröval szemben kevesebb, mint i%kai gyengult és az évet az EURHUF kurzus 311,69en zjrta. A 2016os év utolso negyedéveben a tokepiacokon jltaljban az irfolyamok pozitiv irãnyü elmozduijsãt 2016. IV. negyedev Erste Likviditjsi Befektetési Alap

intézmënyi befektetök és a bankok,,fuldokolnak a Iikviditásban és Igy minden korrekciöt vásãrtásra hasznãlnak fel. félelmét. Azonban mivel a befektetöi hozamvadãszat kivãlto oka a laza jegybanki politika, igy annak esetleges emlitenflnk a FED decemberi 25 bázispontos kamaternelését, melynek eredményeként az amerikai alapkamat 0,75%ra szinte 100%os valószinüseggel emelésre számitottak. hirtelen visszarendezödést eredményezhet a tokepiacokon. emelkedett. A piacokat a kamatemelés tënye nem lepte meg, hiszen az elözetes vãrakozások szerint a piaci szereplok Ha az amerikai monetáris politika elmült negyedéves, illetve várhato jovöbeli változását vizsgáljuk, ügy meg kell Ugy t(nik, hogy a jegybankok ãltal a rendszerbe pumpált pluszlikviditis IeradIrozta a vãrhato hozamok arfolyamokban nem jelennek meg. Ennek az az oka, bogy a nagy jegybankok monetáris Iazitása eredrnényeként az eloszlasfliggvenyenek negatfv kimeneteii veget, és ügy tünik mintha eliminálta volna a befektetök veszteségektöl valo szigorodása vagy csak egy szigorodásra számitó befektetöi hangulatváltozás is gyors befektetöi paradigmaváltást es A politikai oldalrol jövö fenyegetettsëgekre a piacok Iáthatöan nem tudnak reagãlni ës ezek a kockázatok az Erste Alapkezelö Zrt. 5 2016. december 3 1. meg, ez az Erste TOkevédett Alapok Alapja volt, aminek megszünési dátuma 2016. junius 3ãra esett. Az év során az december 27ével. Az üj megnevezés Erste Duett Alapok Alapja lett. Az év sorãn az Alapkezelo egy alapjat szuntette Alapok Alapja befektetési alap esetén, mind az alap befektetési politikaja, mind elnevezése megvaltozott 2016. politikaja az év folyaman megvaltozott és a tökevédett megnevezés kikerult az alapok nevéböl. Az Erste Alpok Ingatlan A 2016os évben az Alapkezelö palettájában a tökevédelmet nyüjtö pénzpiaci es rovid kotveny alapok befektetési 2016. március 7evel a Tirsasag kizarolagos tulajdonosinak (EAM) székhelye A 1100 Vienna, Belvedere I. Ausztriára változott. 2016. jünius 13an a Társasãg tulajdonosa (EAM) és a RINGTURM Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Weblapja: www.ersteatapkezelo.hu Austria Tulajdonosi arany: 100% Szavazati arány: 100 % AlOb Vienna, am Belvedere 1. Erste Asset Management GmbH (RINGTURM) ügy határoztak, hogy a Ringturm Alapkezelöt beolvasztják az EAMbe. A Ringturmnak tulajdonosa Tãrsasag tulajdonosai és szavazati arinyuk 2016. december 3 1 en: A Társaság székhelye: 113$ Budapest, Népflirdö u. 2426. 9. em. A A cegjegyzekbe bejegyezte az alábbi változásokat: A Fövárosi Torvényszëk CégbIrOsága a cg. 0110044157/168. szãmü végzesével 2012.04. 12töI hatalyosan a Tãrsaság angol nyelvü elnevezése Erste Asset Management Limited. Tarsaság német nyelvü elnevezése törlésre kerfllt. je óta. A beolvadás kovetkeztében a VIENNA INSURANCE GROUP AG (VIG) 1.16%os részesedést szerzett az volt az EAM (95%) és VIENNA INSURANCE GROUP AG (VIG) Wiener Versicherung Csoport (5%) 2009. január I LAMben. Befektetési Alapkezelo a Kbftv. rendelkezéseinek minden tekintetben megfelel. év során. A Tãrsaság 2014. jñlius 21en a Kbftv. 203.ának (1) bekezdése alapján nyilatkozatott tett, bogy a A Tirsasãgnãl sem az iranyitási strukturãban sem a tevékenységi korében jelentos változãs nem következett be az idei stratégiai irinyitási feladatai mellett biztositja az alap, és vagyonkezelési uzletag infrastruktürájãt. Az Erste Asset Management GmbH az ERSTE Group Bank AG 100%os kozvetett tulajdonában álio tãrsasága, mely 2. Az Alapkezelö müködésében bekövetkezett vãltozások alatti hozam mellett nem visárolhatott kotvényeket, azonban ez korlát ajövöben mar nem él. vásárlisainál az overnight betéti kamat (minusz 0,4%) nem jelent vásãrlási limitet. Eddig az ECB az 0/N betéti kamat programot, bar a kotvényvasártások mãrciusig havi 80 mitliárd eurás osszeget ãprilistál havi 60 milliárd euróra csokkentette. A dontés kovetkeztében az idei évben az ECB további 540 mitliárd euro keresletet teremt az euröpai allampapirok, illetve a befektetési kategorias vállalati kotvények iránt. Az ECB azt is bejelentette, bogy ezentül a kotvényvãsárlási programjãnak folytatãsãról. Ennek keretében ãprilistol tovãbbi 9 hónapra meghosszabbitotta a Ha az európai monetãris politika vãltozãsait is megnezzuk, ügy azt Iáthatjuk, bogy az ECB december 8an döntött a Erste Likviditãsi Befektetësi Map

Erste Likviditási Befektetësi Alap Alapkezelo két iij befektetési alapot inditott 2016 augusztusãban az Erste NyIltvëgü Dollar Ingatlan Befektetësi Alapok Alapjãt és az Erste NyIltvégO Hazai Dollar Kotvény Befektetési Alapot. A 2016os esztendöben az Alapkezelö kisebb mödositásokkal, de megtartotta a megelözö ëvben kialakitott befektetësi alapjainak patettãját. Az Alapkezelo befektetési alapokban kezelt ãllománya az elsö két hönapos csökkenést követöen kozel folyamatosan emelkedett, mig az év végi 931 milliárdos allomanyt el nem érte. Ezzel eves szinten 4.18%kal nött az Alapkezelö befektetési alapokban kezelt állománya. A befektetësi alapok piacára vegyes hatãssal volt a tavalyl évben az értékpapir piacok hektikus teljesitmënye. MeghatãrozO volt az eszköz és befektetési alap tipusok közötti átrendezödések. Jelentös kiáramtãs volt tapasztalható a Iikviditãsi és pénzpiaci alapokbol, mig számottevöen az ingatlanalapok tudtak csak nóni az év során. A teijes év folyamán a befektetési alapokba 149 milliãrd tökekiáramlás volt tapasztalhato, ami fordulo évet jelent a korãbbi évek netto tökebeãramlásãhoz képest. Az Erste Alapkezelö 4.2%os befektetësi alap ãllománynovekedésével ëv vëgére 16.76%os piaci részesedést ért el a nyilvános befektetési alapok piacán. Ez az egy évvel megelozo adathoz képest 0.6$ százalékpontos emelkedést eredményezett, amivel a harmadik legnagyobb alapkezeloböl a második legnagyobb alapkezelové tudott elörelépni a magyar alapkezelöi piacon. Budapest, 2017. április 26. 7138 Erste A!pkeO Zrt. BudapeSt, Nepiuró u. 2426. Erste Alaz1ö Zrt. Erste Alapkezelö Zrt. 6 2016. december 1.