CIB HETI TARTALOMJEGYZÉK Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelőrejelzések Makrogazdasági kitekintés a következő hétre 1
MAKROGAZDASÁGI ÉS PÉNZPIACI ELŐREJELZÉSEK Egység 2012 2013 2014 2015 2016 GDP-növekedés év/év % -1,5 1,5 3,6 2,8 2,0 Ipari termelés év/év % -1,7 1,4 7,6 6,3 5,7 Külkereskedelmi mérleg millió EUR 6823 7009 6402 5758 4501 Fogyasztói árindex év/év (átlag) % 5,7 1,7-0,2 0,4 2,4 Fogyasztói árindex év/év (év vége) % 5 0,4 1,4 2,5 3,2 Költségvetés mérlege / GDP (ESA, egyedi befolyó összegekkel) % -2,0-2,5-2,6-2,6-2,6 Munkanélküliségi ráta % 10,7 9,1 7,1 7,0 6,5 2
ÁRFOLYAMOK, IDŐSZAK VÉGE EUR/HUF 297 316 315 308 CHF/HUF 243 263 302 285 USD/HUF 216 261 283 277 EUR/CHF 1,23 1,20 1,04 1,08 EUR/USD 1,38 1,21 1,12 1,11 ÁRFOLYAMOK, NEGYEDÉVES ÁTLAG 2013.12 2014.Q4 2015.Q2 2015.Q4 EUR/HUF 297 310 309 308 CHF/HUF 243 256 297 287 USD/HUF 216 257 278 278 EUR/CHF 1,23 1,21 1,04 1,07 EUR/USD 1,38 1,21 1,11 1,11 ALAPKAMAT-ELŐREJELZÉSEK MNB-alapkamat 3,00% 2,10% 1,50% 1,20% Fed Funds ráta 0,25% 0,25% 0,25% 0,75% EKB refi ráta 0,25% 0,05% 0,05% 0,05% SNB 3M Libor cél 0,00% -0,25% -0,75% -0,75% KAMATELŐREJELZÉSEK MNB-alapkamat 3,00% 2,10% 1,50% 1,20% 1M BUBOR 3,00% 2,10% 1,50% 1,20% 3M BUBOR 2,99% 2,10% 1,41% 1,20% 6M BUBOR 2,95% 2,14% 1,43% 1,35% 12M BUBOR 2,89% 2,16% 1,42% 1,35% 5Y BOND 4,66% 3,15% 2,98% 3,10% 10Y BOND 5,61% 3,60% 3,88% 3,90% 15Y BOND 6,26% 3,83% 4,16% 4,05% Fed Funds ráta 0,25% 0,25% 0,25% 0,75% 1M LIBOR 0,17% 0,17% 0,19% 0,75% 3M LIBOR 0,25% 0,26% 0,28% 1,25% 6M LIBOR 0,35% 0,36% 0,44% 1,30% 12M LIBOR 0,58% 0,63% 0,77% 1,65% EKB refi ráta 0,25% 0,05% 0,05% 0,05% 1M EURIBOR 0,22% 0,02% -0,06% -0,05% 3M EURIBOR 0,29% 0,08% -0,01% 0,00% 6M EURIBOR 0,39% 0,17% 0,05% 0,10% 12M EURIBOR 0,56% 0,33% 0,16% 0,20% SNB 3M Libor cél 0,00% -0,25% -0,75% -0,75% 1M CHF LIBOR -0,01% -0,04% -0,83% -0,80% 3M CHF LIBOR 0,02% -0,06% -0,79% -0,75% 6M CHF LIBOR 0,08% -0,03% -0,73% -0,65% 12M CHF LIBOR 0,21% 0,03% -0,65% -0,55% 3
MAKROGAZDASÁGI KITEKINTÉS A KÖVETKEZŐ HÉTRE Július 27-31. Itthon: kevés makroadat - fókuszban a külső piaci hatások Az előttünk álló héten hazai piaci szempontból lényeges árfolyammozgató potenciállal bíró makroadat-közlése nem várható. A forint esetében az MNB júliusi kamatdöntése és a kamatvágási ciklus lezárását bejelentő tájékoztató utáni reakció hatása már két nappal a bejelentések után elolvadt, s a piacmozgató szerepet külső hatások vették át. Így az előttünk álló héten is fontosak lehetnek a tágabb regionális (EMEA) hatások, illetve az euróövezeti és globális hatások (Görögország, Fed). Euróövezet: ismét kiemelt fókuszban a görög fejlemények Az euróövezetben a sikeres görög parlamenti szavazások után (melyek utat nyitottak a hosszútávú hitelmegállapodást célzó tárgyalások előtt) ismét Görögország kaphat kiemelt figyelmet. A tárgyalásokról szóló hírek és a belföldi hatások, valamint a bankrendszer helyzetének alakulása és a tőzsdei nyitással kapcsolatos tervek egyaránt fontosak lehetnek az előttünk álló hét folyamán. USA: FOMC és GDP Az USA pénzügyi és makrogazdasági fejleményei különösen fontosak lehetnek a globális kockázatvállalási hajlandóság alakulása szempontjából július utolsó hetében. Július 29-én a Fed (FOMC) kamatdöntő ülésére kerül sor. Kamatváltozásra a piaci konszenzussal összhangban még nem számítunk, de mivel egy szeptemberi kamatemelés már az elmúlt hetek Fedkommentárjai alapján is egyre valószínűbbnek látszik, különösen fontos lehet a július végi FOMC-közlemény szövege, illetve esetleges további döntéshozói kommentárok. A monetáris politika szempontjából is kiemelten fontos lesz az ülést követő napon megjelenő második negyedéves (GDPadat (első becslés), de emellett a hét minden napjára jut fontos amerikai statisztika. A GDP-t illetően az első negyedéves gyenge teljesítmény után ismét 2% fölötti növekedési ütemre van kilátás. 4
31. hét HÉTFŐ 2015/07/27 DE 10:00 Ifo index július 107,4 107,5 EZ 10:00 M3 növekedési üteme, év/év június 5,0% 5,1% USA 14:30 Tartós fogyasztási cikkek megrendelés állománya, hó/hó június -2,2% 3,0% KEDD 2015/07/28 UK 10:30 GDP növekedési ütem, negyedév/negyedév, első becslés Q2 0,4% 0,7% USA 15:00 Case-Shiller ingatlanár index, év/év május 4,9% 5,2% USA 16:00 Fogyasztói bizalmi index július 101,4 100,0 AUKCIÓK Mennyiség Előző Várakozás Tényleges HU 11:30 3 hónapos kincstárjegy 35 mrd 0,96% Ország Idő SZERDA 2015/07/29 Adat Időszak Előző Várakozás Tényleges HU 9:00 Munkanélküliségi ráta június 7,1% 7,0% USA 16:00 Piacon lévő lakóingatlanok eladásai, hó/hó június 0,9% 1,1% USA 20:00 FOMC kamatdöntés július 0-0,25% 0-0,25% CSÜTÖRTÖK 2015/07/30 DE 9:55 Munkanélküliségi ráta július 6,4% 6,4% EZ 11:00 Fogyasztói bizalmi index július -7,1-7,1 DE 14:00 Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, előzetes július 0,1% 0,2% USA 14:30 GDP növekedési ütem, negyedév/negyedév, évesített, első becslés Q2-0,2% 2,5% USA 14:30 Mag PCE index, negyedév/negyedév Q2 0,8% USA 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer fő heti 255 AUKCIÓK Mennyiség Előző Várakozás Tényleges HU 11:30 12 hónapos kincstárjegy 30 mrd 0,99% PÉNTEK 2015/07/31 HU 9:00 Termelői árindex, év/év június 1,0% EZ 11:00 Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, előzetes július 0,2% 0,2% USA 16:00 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, végleges július 93,3 94,0 KAPCSOLATTARTÓK Értékesítés - FI, FX Elemzés Trippon Mariann Vezető elemző 423-2420 Jobbágy Sándor Senior elemző 423-2904 Értékesítés - Részvény Részvény üzletkötők Tóth Eszter 489-8345 Borók Balázs 489-8365 Márvány Zsolt Treasury értékesítés vezető 489-8303 FI üzletkötők Fenyvesi Sándor 489-8352 Verzár Zoltán 489-8353 FX üzletkötők Juhász Mária 489-8313 Lángi Anita 489-8327 Márványi Katalin 489-8307 Kelemen Péter 489-8304 Bank of Intesa Sanpaolo Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhető információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebből levont következtetésekért ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövőbeli árfolyamat a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történő tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkező esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót előzetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzők a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthető sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerződéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthető. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közreműködő alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. és 110. -aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítő alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végző szervezeti egységektől elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétől. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzői jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebből eredő jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közreműködő személyek: Trippon Mariann és Jobbágy Sándor szenior elemzők. 5