Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet Treasury termékei és szolgáltatásai Vállalati Ügyfelek részére 1
TARTALOMJEGYZÉK 1. Bevezetés... 3 1.1. Vállalati Treasury üzemeltetése:... 3 1.2. Befektetési termékek és szolgáltatások:... 3 2. Azonnali devizaváltási ügylet (spot):... 4 3. Határidős deviza vételi és eladási ügylet (forward)... 4 3.1. Határidős ügylet exportőröknek... 5 3.2. Határidős ügylet importőröknek... 5 4. Opciós ügyletek... 6 4.1. Árfolyamkockázat kezelés exportőröknek (Put opció vétele):... 6 4.2. Árfolyamkockázat kezelés importőröknek (call opció vétele):... 7 5. Betéti termékek... 8 5.1. Bankbetét-lekötött betét... 8 5.2. Kétdevizás és strukturált betét... 8 6. Pénz-és tőkepiaci termékek... 10 7. Piaci információk... 10 2
1. Bevezetés A Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet devizapiaci szolgáltatások területén is ügyfeleik teljes körű, rugalmas, hatékony kiszolgálására törekszik. Szolgáltatásaink köre az azonnali átváltásoktól az egyszerű határidős ügyleteken át a hatékony kockázatkezelést lehetővé tevő strukturált származtatott ügyletekig terjed. 1.1. Vállalati Treasury tevékenység kialakítása: Mit tartalmaz a deviza kockázatkezelés: A vállalati devizaforgalom elemzése. Árfolyam kockázatkezelő stratégia kialakítása és a stratégia megvalósítása. Folyamatos devizapiaci árfolyamkövetés, folyamatos devizapiaci árfolyamelemzés. Az összetettebb banki termékek alkalmasak a devizakockázatok optimális kezelésére. Likviditáskezelés - Szabad pénzeszközök kezelése Banki műveletek tényleges költségei az ügyfelek számára láthatatlanok Az alkalmazott és piaci árak ellenőrzését az ügyfelek nem képesek megtenni. Konverziók letárgyalása. Az ügyletek költsége alku tárgya Vállalat banki ügyleteinek kezelése és ellenőrzése Deviza-váltás Szabad pénzeszközök folyamatos lekötése, befektetése a vállalat napi/heti pénzigényéhez igazodóan A Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet az alábbi befektetési termékeket kínálja: 1.2. Befektetési termékek és szolgáltatások: Határidős, opciós deviza. ill. áru kereskedés hagyományos bankbetétek, kétdevizás opcióval kombinált betétek hazai és nemzetközi állampapírok, diszkont kincstárjegyek, részvények Piaci információk 3
2. Azonnali devizaváltási ügylet (spot): Jelentős devizaforgalommal rendelkező ügyfeleinknek ajánljuk, akik nagy gondot fordítanak a legkedvezőbb árfolyam elérésére. 50 000 EUR-t meghaladó összegű deviza-konverzió esetén ügyfelünk kérésére az aktuális piaci árak alapján a napi hivatalos banki árfolyamnál kedvezőbb marzs melletti árat jegyzünk. A konverzió értéknapja szabadon választható. T, T+1 és T+2 is lehet. 3. Határidős deviza vételi és eladási ügylet (forward) A határidős devizaügylet exportőrök, importőrök, illetve egyéb, konvertálandó devizával rendelkező vállalatok számára teszi lehetővé egy jövőbeli devizakonverzió árfolyamának előzetes rögzítését, és ezzel egy időben az árfolyamkockázat fedezését. Az árfolyamok kedvezőtlen elmozdulása elleni védekezésre tökéletesen alkalmas, ezért ajánljuk mind kockázatkezelési célra vállalati, intézményi ügyfeleinknek, valamint spekulatív céllal befektetőinknek. A határidős ügylet megkötésével a felek már a jelenben megállapodnak egy jövőbeni konverzió feltételeiről: a devizanemről, az értéknapról (vagyis a teljesülés napjáról), az irányról (vétel vagy eladás), az összegről és az árfolyamról. A határidős árfolyam összetevői az alábbiak: határidős árfolyam = azonnali árfolyam + swap pontok Az azonnali (spot) árfolyam a T+2-es értéknapra jegyzett piaci árfolyamot jelenti. A swap pontok a két deviza közti kamatkülönbözetet fejezik ki a határidős ügylet futamidejére vonatkozóan. 4
3.1. Határidős ügylet exportőröknek Kinek ajánljuk? Exportőröknek, fedezeti céllal aki szeretné deviza alapú hitelének lehívási árfolyamát előre adott szinten rögzíteni aki szeretné kiszámíthatóbbá tenni cége cash-flow-ját Előnyei: jövőbeli deviza eladási tranzakciók árfolyama előre rögzített az esetleges árfolyamnyereség nagysága korlátlan az ügyletet egy ellenirányú kötéssel bármikor lezárhatja nettó elszámolással lejáratkor Kockázatok: feltétlen kötelezettségvállalás (kedvezőtlen határidős árfolyamszinten is kötelező konvertálni a devizabevételt) az esetleges árfolyamveszteség nagysága elméletileg korlátlan ha a cég a futamidő során ellenirányú kötéssel lezárja az ügyletet, vesztesége keletkezhet 3.2. Határidős ügylet importőröknek Kinek ajánljuk? importőröknek fedezeti céllal aki szeretné kiszámíthatóbbá tenni cége cash-flow-ját aki forintgyengülést vár aki rendelkezik egy célárfolyammal, melynek az ajánlott határidős árfolyam megfelel Előnyei: teljes mértékű védelem adott deviza bármekkora mértékű gyengülése ellen bármely munkanapra kötheti 5
Kockázatok: a pozíciót ellentétes irányú ügylettel bármikor visszazárhatja, az érvényes piaci feltétek mellett. feltétlen kötelezettségvállalás lejáratkori piaci árfolyamtól függetlenül kötelező a devizavásárlás az esetleges árfolyamveszteség nagysága elméletileg korlátlan ha a cég a futamidő során ellenirányú kötéssel (határidős EUR-eladás az eredeti ügylet lejárati napjával megegyező lejárati napra) lezárja az ügyletet, vesztesége keletkezhet 4. Opciós ügyletek A devizaopció ügyletben egy előre kifizetett díjért ("prémium") cserébe az opció vásárlója 100%-os védelmet kap az árfolyamok kedvezőtlen irányú elmozdulásával szemben, míg a kedvező irányú árfolyammozgásokból szabadon profitálhat. A minimális kötésegység 100.000 EUR. Az opciós ügylettel a határidős ügyeltnél jobban strukturált, testre szabott kockázati profilt lehet felépíteni. Ajánljuk az erre a technikára igényes vállalati, intézményi ügyfeleinknek kockázatkezelés céljából, csakúgy, mint befektetőinknek spekulatív céllal. 4.1. Árfolyamkockázat kezelés exportőröknek (Put opció vétele): Az Ügyfél deviza-bevételek (EUR) rendelkezik, amelyet forintra szeretne konvertálni. Az árfolyam, és ezáltal a forintban kifejezett bevétel csökkenése ellen szeretne védelmet. Várakozás: az árfolyam jelentős emelkedésére számít. Egy EUR eladási (put) opció azt a jogot biztosítja az opció vevőjének, hogy a lejárati napon eldöntse, a megállapodás szerinti összegű devizát egy meghatározott árfolyamon (kötési ár) az elszámolás napjára (delivery), ami a lejáratot követő második üzleti nap (spot értéknap), eladja, vagy nem. Az opció vevője abban az esetben fog élni ezzel a jogával, amennyiben lejáratkor a spot árfolyam a kötési ár alatt van. Ezért a jogért az opció vásárlójának díjat opciós prémiumot kell fizetnie az ügylet megkötésekor. Az opciós díj nagyságát a futamidő, kötési ár, a spot, illetve 6
határidős árfolyam, valamint az adott devizapár árfolyammozgásának volatilitása határozzák meg. Az opciós ügylet előnyei: tökéletes védelem egy esetleges forinterősödéssel szemben teljes mértékben részesedhet az árfolyam kedvező alakulásából az esetleges veszteség mértéke korlátozott, maximum az opciós díj nagyságával egyezik meg biztosan kalkulálható a forint cash-flow minimális értéke az opciós díj és a kötési árfolyam adott futamidő és névérték esetén várakozásai, tervei és költségvetése függvényében tetszőlegesen alakítható. A futamidő alatt, igény esetén, a piaci feltételek szerint lehetőség van az ügylet lezárására, vagy módosítására Az opciós ügylet hátránya: Az opció prémiumát mindenképpen meg kell fizetni, függetlenül attól, hogy a lejáratkor élnek-e az opciós joggal. az ügylet lezárása a futamidő során veszteséghez vezethet, abban az esetben, ha a záráskor kapott opciós díj kevesebb, mint amennyibe az opció üzletkötéskor került 4.2. Árfolyamkockázat kezelés importőröknek (call opció vétele): Az Ügyfél deviza-kiadásokkal (EUR) rendelkezik, amelyet forintból kell fedeznie. Az árfolyam, és ezáltal a forintban kifejezett költség emelkedése ellen szeretne védelmet. Várakozás: az árfolyam csökkenésére számít. Egy (EUR) vételi (call) opció azt a jogot biztosítja az opció vevőjének, hogy a lejárati napon eldöntse, a megállapodás szerinti összegű devizát egy meghatározott árfolyamon (kötési ár) az elszámolás napjára, ami a lejáratot követő második üzleti nap (spot értéknap), megveszi vagy nem. Az opció vevője abban az esetben fog élni ezzel a jogával, amennyiben lejáratkor a spot árfolyam a kötési ár felett van. Ezért a jogért az opció vásárlójának díjat opciós prémiumot kell fizetnie az ügylet megkötésekor. Az opciós díj nagyságát a futamidő, kötési ár, a spot, illetve határidős 7
árfolyam, valamint az adott devizapár árfolyammozgásának volatilitása határozzák meg. Az opciós ügylet előnyei: Biztosan kalkulálható a forint cash-flow maximális értéke. Tökéletes védelem egy esetleges forintgyengüléssel szemben. A futamidő alatt, igény esetén, a piaci feltételek szerint lehetőség van az ügylet lezárására, vagy módosítására. Teljes mértékben részesedhet az árfolyam kedvező alakulásából. Az opciós ügylet hátránya: Az opció prémiumát mindenképpen meg kell fizetni, függetlenül attól, hogy a lejáratkor élnek-e az opciós joggal. Az ügylet lezárása a futamidő során veszteséghez vezethet abban az esetben, ha a záráskor kapott opciós díj kevesebb, mint amennyibe az opció üzletkötéskor került 5. Betéti termékek 5.1. Bankbetét-lekötött betét Ügyfeleink részére többféle befektetési lehetőséget kínálunk. A legegyszerűbb betéti termék a bankbetét. Standard és egyedi futamidőkre is elfogadunk betétlekötési megbízást a legtöbb devizában és forintban. 30 millió HUF vagy 100.000 EUR összeg felett egyedi kamatot tudunk kínálni egynapos (overnight) betétektől 1 évig. 5.2. Kétdevizás, opcióval kombinált befektetési termékek Termék lényege: A konstrukció egy lekötésnek és a lekötés összegére szóló vételi/eladási opció eladásának (deviza vételi/eladási kötelezettség) felel meg. Az opció eladása biztosítja a hagyományos betét kamatánál magasabb kamatbevételt. A betét lejáratakor - az aktuális devizapiaci 8
árfolyamok függvényében - a lekütés összege átváltásra kerülhet egy előre megállapodott árfolyamon egy másik devizanemre. Forint lekötés esetén (HUF betét+put opció eladás): lejáratkor a befektetés összege abban az esetben kerül átváltásra egy előre megállapodott árfolyamon devizára, ha lejáratkor az aktuális azonnali árfolyam alacsonyabb, mint a lekötéskor megállapodott opciós árfolyam. Ha lejáratkor az azonnali árfolyam magasabb szinten van, mint az opciós árfolyam, akkor a lekötés forintban jár le. Deviza lekötés esetén (deviza betét + call opció eladás): lejáratkor a befektetés összege abban az esetben kerül átváltásra egy előre megállapodott árfolyamon forintra, ha lejáratkor az aktuális azonnali árfolyam magasabb, mint a lekötéskor megállapodott opciós árfolyam. Ha lejáratkor az azonnali árfolyam alacsonyabb szinten van, mint az opciós árfolyam, akkor a lekötés devizában jár le. Kinek ajánljuk? Aki a lekötött összeget később át szeretné váltani egy másik devizanemre, és rendelkezik egy átváltási cél árfolyamszinttel, vagy a devizanem korlátozott mértékű erősödésére számít. Aki lekötésén a standard kamatoknál magasabb kamatot szeretne realizálni és ennek érdekében hajlandó annak a kockázatát vállalni, hogy lekötésének devizaneme megváltozik. Előnyei: Az előre megállapított magasabb kamatszint biztos bevételt jelent, nem függ a lejáratkori piaci ártól. A strukturált befektetési termék egyszerre ötvözi a kiemelkedő kamatot és a későbbi kedvezőbb árfolyamon történő konverzió lehetőségét. A konstrukció a standard betéti kamatoknál magasabb kamatozást biztosít, a különbség pár bázisponttól több százalékig terjedhet. Olyan piaci helyzetekben különösen ajánlott ez az instrumentum, amikor a deviza eszköz tartása az alacsony kamatozás miatt kedvezőtlen, ugyanakkor az aktuális 9
azonnali árfolyamnál magasabb szinten kéne átváltani az összeget, és nem számítunk drasztikus árfolyamjavulásra. Kockázatai: Az azonnali árfolyam kedvezőtlen irányba történő elmozdulása ellen a termék nem nyújt védelmet. A lejáratkori azonnali árfolyamnál kedvezőtlenebb árfolyamon kerülhet sor a konverzió elvégzésére. A lekötés a futamidő alatt nem bontható fel. 6. Pénz-és tőkepiaci termékek Ügyfeleinknek széles körben elérhetővé tudjuk tenni a hazai és a nemzetközi értékpapírbefektetési termékeket. Kínálatunkban a biztonságot előnyben részesítő befektetőktől a kockázatvállaló ügyfelekig mindenki megtalálhatja a számára legmegfelelőbb befektetési megoldást. Közvetett kereskedési platformokon az alábbi termékeket kínáljuk Ügyfeleinek magyar államkötvények (futamidő: 3-15 évig), éven belüli kincstárjegyek, vállalati kötvények, EUR-ban kibocsátott magyar állampapírok (REPHUN) Külföldi devizában denominált államkötvények hazai és nemzetközi részvények 7. Piaci információk A Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet befektetési szakértői heti/havi rendszerséggel készítenek piaci elemzéseket Ügyfelei részére. Részletesen bemutatjuk az aktuális pénz-és tőke és deviza piaci folyamatokat, elemezzük a fundamentális híreket, illetve technikai elemzéssel segítjük az ügyfelek döntését. Ügyfelek kérésére rövid és hosszú távú befektetési stratégiák kidolgozását is elkészítjük. Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet 10
11