KÖTVÉNYFORRÁS MENEDZSMENT GYOMAENDRŐD VÁROS ÖNKORMÁNYZATA TÁJÉKOZTATÓ

Átírás

1 KÖTVÉNYFORRÁS MENEDZSMENT GYOMAENDRŐD VÁROS ÖNKORMÁNYZATA TÁJÉKOZTATÓ ELŐZMÉNYEK KIBOCSÁTÁS Gyomaendrőd Város Önkormányzata február 27-én összesen ,- CHF értékben, 10 év futamidőre, 3 év türelmi idővel bocsátott ki zártkörben kötvényt. No. Futamidő Rendelkezés jegyz. árf. KÖTVÉNY LEJEGYZÉSE, RAIFFEISEN CHF (lejegyzett kötvény) HUF (érték a jegyzéskori árfolyamon) Kötvény lejegyzése CHF 158, , ,00 2. KÖTVÉNYFORRÁS OKTÓBER 01-ÉN Az alábbi táblázatok a portfoliónyitó tételeit tartalmazzák én. AKTÍV ÜGYLETEK / INSTRUMENTUMOK RAIFFEISEN BANK ( ) No. Dátumok Tranzakció param. CHF HUF EUR HUF betétlekötés 13,00% , HUF prémium betét. Strike: 268,25 12,00% , CHF (189,5) betét lekötés 2,71% , EUR (280,76) betét lekötés 1,90% , EUR (288,68) betét lekötés 2,71% , EUR (271,25) prémium betét. Strike: 277 5,75% , EUR (280,76) betét lekötés 2,07% , HUF prémium betét. Strike: 268,5 12,00% , HUF prémium betét. Strike: 268,5 12,00% ,00 ÖSSZESEN , , ,06 A devizában nyilvántartott betéteket a i MNB közép árfolyamon átszámolva a CHF betétek forint ellenértéke ,- Ft, az EUR prémium betétek forint ellenértéke ,- Ft. A kötvényforrás szeptember 30-án forintban ,- Ft-ot tett ki. Amennyiben a devizában nyilvántartott betéteket a bekerülési áron forintosítjuk, a kapott összeg, Ft-ot tesz ki, amely ,- Ft-tal több az MNB középárfolyamon történt átértékeléssel kapott forint összegnél. Az átértékelés torzítása tehát 25,7 millió Ft, ennyivel érnek többet a deviza betétek, ha a forint ellenértékük bekerülési áron kerül megállapításra. 1

2 3. TRANZAKCIÓK A TÁRGYIDŐSZAK ALATT ( ) TRANZAKCIÓS LISTA RAIFFEISEN BANK ( ) No. Dátumok Tranzakció param. CHF HUF EUR HUF prémium betét. Strike: 267,9 12,25% , HUF prémium betét. Strike: 268,5 12,00% , EUR (átl. 268,24) prémium betét. Strike: 271,5 5,00% , EUR (átl. 280,76) betét lekötés 1,40% , EUR (271,25) prémium betét. Strike: 271,75 6,00% , HUF betét lekötés 6,75% , HUF betét lekötés 6,75% , HUF O/N betét 6,45% , HUF prémium betét. Strike: 272,75 10,50% , HUF O/N betét 6,45% , HUF prémium betét. Strike: 178,4 10,50% , HUF prémium betét. Strike: 177,85 10,50% , HUF prémium betét. Strike: 264,75 10,50% , HUF prémium betét. Strike: 265,75 10,50% , CHF (177,85) prémium betét. Strike: 181,5 5,50% , EUR (280,76) betét lekötés 1,30% , firm order teljesült. EUR (272,75) eladás HUF vétel 272, , , HUF prémium betét. Strike: ,50% , HUF prémium betét. Strike: 178,20 10,50% , HUF betét lekötés 5,75% , HUF betét lekötés 5,75% , HUF O/N betét lekötés 5,75% , HUF prémium betét. Strike: 176,75 10,50% , HUF betét lekötés 6,20% , HUF O/N betét 6,00% , HUF betét lekötés 6,20% , HUF betét lekötés 6,00% , Határidős deviza ügylet. CHF (182,49) eladás HUF vétel. Árfolyamnyereség! 182, , , EUR (288,68) betét lekötés 1,00% , HUF O/N betét 5,50% , HUF prémium betét. Strike: 268,5 10,50% ,00 A vizsgált időszakban (91 napban) összesen 30 tranzakció történt. A év 4. negyedévében a kötvényforrás prémium és hagyományos bankbetétbe került elhelyezésre. Az Önkormányzat célja, hogy a hagyományos bankbetéten elérhető éves átlagos kamatszintet 3 5 %- kal meghaladó éves átlagos kamatszint legyen elérhető az alacsony kockázatú befektetési instrumentumok hatékony kombinálásával, figyelembe véve az Önkormányzat likviditási igényét. Ennek hatékony eszköze az ún. prémium betét. A termék kockázata abban rejlik, hogy amennyiben a betét lejáratának napját megelőző nap déli 12 órakor a spot árfolyam (azonnali) forint betét esetén alatta van a betét elhelyezésekor rögzített feltételes átváltási árfolyamnak, a forint betét deviza (EUR vagy CHF) betétre váltódik át. A feltételes árfolyamon történő átváltás után a devizában rendelkezésre álló összeg szintén prémium betétbe helyezhető, amennyiben a spot árfolyam és a feltételes átváltási árfolyam közötti különbség ~ 3 5 Ft között van. A devizából induló prémium betét után fizetett kamat az adott devizában hagyományos bankbetéten elérhető kamatot jelentősen meghaladja. 2

3 Amennyiben a spot árfolyam és az átváltási árfolyam közötti különbség meghaladja az ~ 5 Ft-ot a volatilitás alacsony szintje mellett, prémium betét helyett átmenetileg hagyományos deviza betétbe kerül a kötvényforrás. A hagyományos deviza bankbetét futamideje alatt az árfolyam alakulásának függvényében lehetőség nyílik (fedezett) határidős árfolyamon árfolyamnyereséggel devizából forintra váltani a deviza betétet, illetve (call) opció eladásával a bank által fizetett opciós prémium realizálására. A jelenlegi relatíve erős forint nem kedvez a 280,0 EUR/HUF árfolyamnál magasabb átváltási árfolyamon meglévő devizaösszegek prémium betétbe történő elhelyezésének. A forint árfolyamának várható jövőbeni gyengülése újra lehetőséget teremt a deviza prémium betét adta többletkamat realizálására. Az euró hagyományos bankbetétek átlag árfolyama 282,59 EUR/HUF. A től ig tartó időszakban az Önkormányzat a kötvényforrásból nem használt fel. A kötvényforrásból, illetve a kötvényforráson realizált bevételből az Önkormányzat a évben 34,5 millió Ft kamatot fizetett meg. A kibocsájtás óta összesen 70,0 Millió Ft kerül kivezetésre a kötvényforrásból, illetve a kötvényforráson realizált bevételből, amelynek 80%-a kamatfizetésre fordítódott. 4. A KÖTVÉNYFORRÁS december 31-én Az alábbi táblázatban a én aktív ügyleteket / instrumentumokat mutatjuk be. AKTÍV ÜGYLETEK / INSTRUMENTUMOK RAIFFEISEN BANK ( ) No. Dátumok Tranzakció param. CHF HUF EUR EUR (átl. 280,76) betét lekötés 1,40% , EUR (280,76) betét lekötés 1,30% , HUF prémium betét. Strike: 176,75 10,50% , HUF betét lekötés 6,20% , HUF betét lekötés 6,20% , HUF betét lekötés 6,00% , EUR (288,68) betét lekötés 1,00% , HUF prémium betét. Strike: 268,5 10,50% ,00 ÖSSZESEN 0, , ,00 A kötvényforrás december 31-én forintban ,- Ft-ot tesz ki. Az október 01-i nyitóállományhoz képest ( ,- Ft) ez ,- Ft többletet jelent. A devizában nyilvántartott betétek forint ellenértéke a i MNB közép árfolyamon került átszámolásra. EUR USD CHF MNB ,84 182,34 3

4 Amennyiben a devizában nyilvántartott betéteket a bekerülési áron forintosítjuk, a kapott összeg ,- Ft-ot tesz ki, amely ,- Ft-tal több az MNB középárfolyamon történt átértékeléssel kapott forint összegnél. Az átértékelés torzítása tehát közel 19,72 millió Ft, ennyivel érnek többet a deviza betétek, ha a forint ellenértékük bekerülési áron kerül megállapításra. Ennek figyelembe vételével a vizsgált időszak többlete meghaladja a 48,6 millió Ft-ot. A kötvényforrás devizanemenkénti és instrumentumonkénti megoszlását napra vonatkozóan a következő táblázat mutatja be. Kötvényforrás összegek megoszlása instrumentumok szerint, devizanemenként ( ) MÁK 0,00 0,00 0,00 Diszkontkincstárjegy 0,00 0,00 0,00 Bankbetét ,00 0, ,00 kötött betét ,00 0,00 0,00 Összesen ,00 HUF 0,00 CHF ,00 EUR ~ HUF Összesen 0, , ,56 A kötvényforrás százalékos megoszlását én devizanemenként a következő táblázat mutatja be. A forint betétek a teljes állomány 58,48%-át adják. Az euróban elhelyezett betétek 41,52%-os arányt mutatnak. Portfólió százalékos megoszlása devizanemenként EUR 41,52% HUF 58,48% CHF 0,00% 4

5 Százalékos megoszlás devizanem és instrumentum-típus vonatkozásában: Instrumentumok százalékos megoszlása devizanemenként ( ) Magyar állampapír 0,00% 0,00% 0,00% 46,50% 0,00% 100,00% 53,50% 0,00% 0,00% Összesen 100% 0% 100% 5. KAMAT, HOZAM és ÁRFOLYAMNYERESÉG, - VESZTESÉG ALAKULÁSA (REALIZÁLT) A kötvényforrás kezelésével az Önkormányzat ig az alábbi kamat- és árfolyamnyereségeket realizálta. Jóváírt hozamok / nyereségek instrumentum és devizanem szerint ( ig) MÁK, Diszkontkincstárjegy 0,00 0,00 0,00 Bankbetét , , ,74 kötött betét , , ,21 Árfolyamnyereség Elszámolásos Szállításos árfolyamnyereség ,00 0,00 0,00 Konverzióból származó árfolyamnyereség ,01 0,00 0,00 Egyéb Opciós prémium 0,00 0,00 0,00 Összesen ,83 HUF 5 323,64 CHF ,95 EUR ~ HUF , ,99 TOTAL ,53 A devizában jóváírt nyereségeket a i MNB közép árfolyamon számoljuk. EUR USD CHF MNB ,84 182,34 A 4. negyedévben realizált nyereség forintban összesen ,- Ft. 5

6 6. KAMAT, HOZAM és ÁRFOLYAMNYERESÉG,- VESZTESÉG ALAKULÁSA (REALIZÁLT) A kötvényforrás kezelésével az Önkormányzat ig az alábbi kamat és árfolyamnyereséget realizálta. Jóváírt hozamok / nyereségek instrumentum és devizanem szerint ( ig) MÁK, Diszkontkincstárjegy ,00 0,00 0,00 Bankbetét ,61 0,00 170,51 kötött betét , , ,29 Árfolyamnyereség Elszámolásos Szállításos árfolyamnyereség ,00 0,00 0,00 SPOT konverzióból származó árfolyamnyereség ,99 0,00 0,00 Egyéb Opciós prémium 0,00 0,00 0,00 Összesen ,36 HUF 9 686,58 CHF 9 902,80 EUR ~ HUF , ,79 A kötvényforrás kezelésével az Önkormányzat ig az alábbi kamat- és árfolyamnyereségeket realizálta. Jóváírt hozamok / nyereségek instrumentum és devizanem szerint ( ig) MÁK, Diszkontkincstárjegy ,00 0,00 0,00 Bankbetét 0,00 0,00 0,00 kötött betét , , ,39 Árfolyamnyereség Elszámolásos Szállításos SPOT konverzióból származó árfolyamnyereség ,79 0,00 0,00 Egyéb Opciós prémium 0,00 0,00 0,00 Összesen ,98 HUF 6 834,69 CHF ,39 EUR ~ HUF , ,14 TOTAL ,25 A 4. negyedévben realizált nyereség forintban összesen ,- Ft. A kötvényforrás menedzsmenti feladatok hatékony ellátásával az Önkormányzat a évben közel 125,8 millió forint bevételt realizált. 6

7 Ha figyelembe vesszük, hogy az idei évben összesen 34,5 millió forint került kivezetésre, az átlagos befektetési állományon, 1 058,6 millió Ft-on a évben elért bevétel 11,90 %-os éves átlagos kamatszintnek felel meg. Az Önkormányzat célja, hogy a hagyományos bankbetéten elérhető éves átlagos kamatszintet 3 5 %- kal meghaladó éves átlagos kamatszint legyen elérhető az alacsony kockázatú befektetési instrumentumok hatékony kombinálásával, figyelembe véve az Önkormányzat likviditási igényét. Ha figyelembe vesszük, hogy a évben a 3 havi BUBOR átlagos mértéke 8,64%, valamint az önkormányzat által realizált bevétel éves átlagos mértéke közel 11,90%, az önkormányzat kötvényforráson realizált bevétele 3,24%-kal haladta meg a hagyományos bankbetétnél irányadónak tekinthető kamat, a 3 havi BUBOR mértékét. Összegzés A év pénzügyi, illetve bizalmi válsága, a világgazdaság recessziója, a magyar és a nemzetközi monetáris és fiskális politika főbb lépései több évig emlékezetünkbe vésődtek. A év a korlátlan és kompromisszumokra nem hajló monetáris intervenciók éve volt. (Ez nem vonatkozik Magyarországra!) A 2010-es év az óvatos egyensúlyozás évének ígérkezik a gazdaságpolitika vonatkozásában. Magyarország a megszorító intézkedéseknek köszönhetően az Unió országai közül (is) az államháztartási hiány tekintetében messze felülteljesítő volt a évben. Ugyanakkor a reálgazdaság szintjén GDP évi 7,5% körüli csökkenése a sor végén kell keresni. Ameddig a fejlett piacok gazdaságaik élénkítésére szinte elképzelhetetlen mennyiségű pénzt, csörgő forintot pumpáltak, a magyar gazdaság számára ez a segítség elmaradt. A év a magyar reálgazdaság számára az elemzői várakozásokat figyelembe véve továbbra is a zsugorodás éve lesz, persze a mértékét tekintve jelentősen kisebb a évhez képest. A FED és EKB számára a év a kihívás éve lehet a likviditás kiszivattyúzása tekintetében. A év legizgalmasabbnak ígérkező jegybankári feladata lesz a likviditás bőség kezelése, illetve az abban rejlő inflációs kockázatok kezelése olyan gazdasági környezetben, amelyet a tartós és magasan beragadó munkanélküliség veszélye, valamint a gyenge reálgazdasági kilátások jellemeznek. Ameddig a pénzügyi szektor szereplői nem vagy igen lanyha intenzitással hajlandóak finanszírozni, a kereslet (fogyasztás) orientált inflációs nyomás alacsony lesz, időt hagyva a jegybankoknak a likviditás bőség kiszivattyúzási technikáinak tökéletesítésére. A hazai valuta viszonylatában további kamatcsökkenés várható. Az országgyűlési választások körüli bizonytalanságok (is) növelhetik a forint volatilitását, vagyis a forint árfolyamában jelentős elmozdulások a jövőben is történhetnek. Budapest, február 2. Csapó Ágnes Fenyvesi Bea Budapest Priv-Invest Kft. 7