CIB HETI TARTALOMJEGYZÉK Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelőrejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövő hétre 1
MAKROGAZDASÁGI ÉS PÉNZPIACI ELŐREJELZÉSEK ÁRFOLYAMOK, IDŐSZAK VÉGE EUR/HUF 297 297 293 289 CHF/HUF 243 243 233 226 USD/HUF 220 216 227 226 EUR/CHF 1,22 1,23 1,26 1,28 EUR/USD 1,35 1,38 1,29 1,28 ÁRFOLYAMOK, NEGYEDÉVES ÁTLAG 2013.Q3 2013.Q4 2014.Q2 2014.Q4 EUR/HUF 299 297 293 289 CHF/HUF 244 241 233 226 USD/HUF 225 217 226 226 EUR/CHF 1,23 1,23 1,26 1,28 EUR/USD 1,33 1,37 1,30 1,28 ALAPKAMAT-ELŐREJELZÉSEK MNB-alapkamat 3,60% 3,00% 3,00% 4,25% Fed Funds ráta 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% EKB refi ráta 0,50% 0,25% 0,25% 0,25% SNB 3M Libor cél 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% KAMATELŐREJELZÉSEK MNB-alapkamat 3,60% 3,00% 3,00% 4,25% 1M BUBOR 3,60% 3,00% 3,10% 4,25% 3M BUBOR 3,56% 2,99% 3,10% 4,35% 6M BUBOR 3,55% 2,95% 3,15% 4,50% 12M BUBOR 3,49% 2,89% 3,15% 4,60% 5Y BOND 5,08% 4,66% 4,85% 5,15% 10Y BOND 5,83% 5,61% 5,70% 5,90% 15Y BOND 6,42% 6,26% 5,75% 6,00% Fed Funds ráta 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 1M LIBOR 0,18% 0,17% 0,20% 0,28% 3M LIBOR 0,25% 0,25% 0,25% 0,37% 6M LIBOR 0,37% 0,35% 0,40% 0,60% 12M LIBOR 0,63% 0,58% 0,65% 0,95% EKB refi ráta 0,50% 0,25% 0,25% 0,25% 1M EURIBOR 0,13% 0,22% 0,15% 0,15% 3M EURIBOR 0,23% 0,29% 0,25% 0,25% 6M EURIBOR 0,34% 0,39% 0,30% 0,36% 12M EURIBOR 0,54% 0,56% 0,50% 0,60% SNB 3M Libor cél 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1M CHF LIBOR 0,00% -0,01% 0,03% 0,05% 3M CHF LIBOR 0,02% 0,02% 0,07% 0,12% 6M CHF LIBOR 0,08% 0,08% 0,15% 0,20% 12M CHF LIBOR 0,24% 0,21% 0,25% 0,33% 2
Egység 2012 2013 2014 GDP-növekedés év/év % -1,7 0,9 1,5 Ipari termelés év/év % -1,7 2,8 5,8 Külkereskedelmi mérleg millió EUR 6823 7807 8516 Fogyasztói árindex év/év (átlag) % 5,7 1,8 2,5 Fogyasztói árindex év/év (év vége) % 5 0,6 2,4 Költségvetés mérlege / GDP (ESA, egyedi befolyó összegekkel) % -2,0-2,9-3,0 Munkanélküliségi ráta % 10,7 10,3 9,8 MAKROGAZDASÁGI KITEKINTÉS A JÖVŐ HÉTRE Január 6-10. Hazai adatok az elmúlt év végéről: fókuszban az ipar és a költségvetés Hazánkban az év első teljes munkahete több makrogazdasági adatközlést is tartogat, melyek közül különösen a szerdán érkező ipari termelésre és a költségvetésre vonatkozó statisztikák érdemelnek kiemelt figyelmet. Az ipari teljesítmény a novemberi adatra vonatkozó piaci konszenzus alapján tovább javulhatott, s az egész éves (2013-as) adat akár kisebb pozitív meglepetést is hozhat a legutóbb még 2% alatti növekedést jelző éves konszenzushoz viszonyítva. Ugyancsak pozitív meglepetéssel szolgált a korábban közölt novemberi költségvetési egyenleg, s a gazdasági miniszter január 3-i tájékoztatója alapján az egész éves pénzforgalmi adat is jobb lehetett a hivatalos tervnél. A miniszter 929,2 milliárd forintos prognózisát erősítheti meg a decemberi adatközlés. Ezzel ugyan a pénzforgalmi hiány meghaladhatja a 3%-ot a GDP arányában (pontosabbat a február 14-én esedékes előzetes negyedik negyedéves GDP-adat után mondhatunk), de az EU által is kiemelten figyelt ESA-hiány így is 2,7% alatt maradhatott a miniszter szerint akár 2,3% elérése sem kizárt. Fejlett piacok: EKB-kamatdöntés és Fedjegyzőkönyv is következik A fejlett piacokon a fő jegybankok lesznek a befektetők figyelmének középpontjában: az előttünk álló héten megismerhetjük az EKB idei első kamatdöntését és a kapcsolódó kommentárokat, illetve a Fed decemberi FOMCülésének jegyzőkönyvét. Az európai döntéstől nem várható meglepetés, míg az amerikai jegyzőkönyv a QE3 lassításáról szóló decemberi (a piaci konszenzust megelőző) döntés hátterének megvilágítása miatt lesz fontos. Több makroadatra is érdemes lesz figyelni, többek között az euróövezeti PMIadatokra, a német ipari megrendelési statisztikára és az USA munkaerőpiacára vonatkozó számokra. 3
2. hét HÉTFŐ 2014/01/06 EZ 10:00 Szolgáltatóipari PMI, végleges december 51 51 EZ 10:00 Összetett PMI, végleges december 52,1 52,1 DE 14:00 Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, előzetes december 1,6% 1,4% HU 11:30 Likviditási kincstárjegy 50 mrd KEDD 2014/01/07 HU 9:00 Termelői árindex, év/év november 0,2% 1,3% DE 9:55 Munkanélküliségi ráta december 6,9% 6,9% EZ 11:00 Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, előzetes december 0,9% 0,9% USA 14:30 Árumérleg egyenlege, milliárd dollár november -40,6-40 HU 11:30 3 hónapos kincstárjegy 50 mrd 2,92% SZERDA 2014/01/08 HU 9:00 Ipari termelés, év/év, előzetes november 6% 6,6% EZ 11:00 Kiskereskedelmi forgalom, év/év november -0,1% DE 12:00 Ipari megrendelések, hó/hó november -2,1% 1,3% PL na NBP-kamatdöntés január 2,5% 2,5% USA 14:15 ADP, változás a magánszektor álláshelyeinek számában, ezer fő december 215 198 HU 16:00 Költségvetési egyenleg, kumulált, mrd Ft december -876,3-929,2 USA 20:00 FOMC jegyzőkönyv december CSÜTÖRTÖK 2014/01/09 HU 9:00 Külkereskedelmi egyenleg, millió euró, előzetes november 759,1 HU 9:00 Kiskereskedelmi forgalom, év/év november 2,5% 2,1% DE 12:00 Ipari termelés, hó/hó november -1,2% 1,5% UK 13:00 BoE-kamatdöntés január 0,5% 0,5% EZ 13:45 EKB-kamatdöntés január 0,25% 0,25% USA 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti 339 320 HU 11:30 3 éves kötvény 18 mrd 4,09% HU 11:30 5 éves kötvény 13 mrd 4,77% HU 11:30 10 éves kötvény 9 mrd 5,79% PÉNTEK 2014/01/10 USA 14:30 Munkahelyek száma mezőgazdaságon kívüli szektorokban, ezer fő december 203 193 USA 14:30 Munkanélküliségi ráta december 7% 7% KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Trippon Mariann Vezető elemző 423-2420 Jobbágy Sándor Senior elemző 423-2904 Értékesítés - Részvény Kertai Katalin Brokerage vezető 489-8341 Részvény üzletkötők Tóth Eszter 489-8345 Borók Balázs 489-8365 Értékesítés - FI, FX Márvány Zsolt Treasury értékesítés vezető 489-8303 FI üzletkötők Fenyvesi Sándor 489-8352 Verzár Zoltán 489-8353 FX üzletkötők Juhász Mária 489-8313 Lángi Anita 489-8327 Márványi Katalin 489-8307 Kelemen Péter 489-8304 Bank of Intesa Sanpaolo Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhető információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebből levont következtetésekért ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövőbeli árfolyamat a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történő tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak 4
nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkező esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót előzetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzők a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthető sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerződéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthető. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közreműködő alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. és 110. -aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítő alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végző szervezeti egységektől elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétől. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzői jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebből eredő jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közreműködő személyek: Trippon Mariann és Jobbágy Sándor szenior elemzők. 5