A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 27-B -BEN 1
Fő témakörök 1. A központi költségvetés 26. évi várható finanszírozása. 2. A 27. évi finanszírozási terv főbb jellemzői. előadó: dr. Borbély László András általános vezérigazgató-helyettes 2
1. rész A központi költségvetés 26. évi várható finanszírozása 3
A finanszírozási helyzet alakulása 26-ban 2 5, 2, 1 5, 88 Nettó Eu-s kifizetések és MNB Kincstári kör finanszírozási igénye Nettó kibocsátás Privatizációs bevétel Milliárd forint 1, 5, 1 459 1 583 1 932 2 55 473 16 471, 15 257-17 17 Terv Várható Eltérés -5, Nagyobb finanszírozási igény, nagyobb nettó kibocsátás és több privatizációs bevétel. 4
A finanszírozási műveletek alakulása 26-ban 1 Bruttó visszafizetés 9 8 83 Bruttó kibocsátás Milliárd forint 8 7 6 5 4 6 11 7 47 6 871 Nettó kibocsátás 3 2 1 1 459 1 932 86 1 333 473 Terv Várható Eltérés Jelentős többletkibocsátás és többlettörlesztés. 5
A visszafizetések és kibocsátások szerkezetének alakulása 26-ban A bruttó visszafizetések alakulása 26-ban A bruttó kibocsátások alakulása 26-ban 9 8 7 232 Deviza Diszkont KJ Lakossági ÁP Kötvény Hitel 9 8 7 69 791 Deviza Diszkont KJ Lakossági ÁP Kötvény Hitel Milliárd forint 6 5 4 22 3 792 4 532 Milliárd forint 6 5 4 4 22 4 764 3 2 1 574 625 1 425 1 422 74 6 Terv Várható Eltérés 3 2 1 576 72 2 24 2 194 742 238 352 Terv Várható Eltérés Mind a kibocsátás, mind a törlesztés többlete elsősorban a diszkont kincstárjegyekből származott. 6
A nettó kibocsátás szerkezete 26-ban Milliárd forint 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 389 23 2 599 238 559 232 77 772 292 Deviza Diszkont kincstárjegy Lakossági állampapír Kötvény Hitel 17 75 2 173 54 Terv Várható Eltérés Többletkibocsátás döntően a forint kötvények és deviza kötvény kibocsátása révén valósult meg. 7
2. rész A központi költségvetés 27. évi várható finanszírozása 8
2.1. rész A finanszírozási igény alakulása 9
A finanszírozási igény alakulása milliárd forint 22 23 24 25 26* 27** A központi költségvetés hiánya (priv. bevételek nélkül) 1469,6 733,6 921,7 547,8 1949, 1653, ebből: adósságátvállalás 511,9 31,6 18,3 352, 146, TB finanszírozási szüséglete 1,9 345,1 422,9 468,8 14,4 32,2 Elkülönített alapok hiánya -1,5-18,8-27,9-3,4-33,1-16, Kincstári kör hiánya 1569, 159,9 1316,7 986,2 256,4 1669,3 MNB-vel kapcsolatos tőkeműveletek 25,2 82,9, 1,1 14,8 17, Privatizációs bevételek és tőkeműveletek finanszírozási igénye, -42, -166,5, -257,3-26,6 Nettó Uniós előfinanszírozás 12,8 169, 73,6 8,6 Nettó finanszírozási igény 1819,2 11,8 1163, 1156,3 1887,5 174,2 Törlesztések 3952,2 5492,4 553,9 615,7 6871, 6197,8 Bruttó finanszírozási igény 5771,4 6593,2 6693,9 737, 8758,5 7938, * Várható ** Tervezett Csökkenő bruttó és nettó finanszírozási igény. (Hitelátvállalás nélkül is.) Havonta bruttó 661 (73) milliárd forint és nettó 145 (157) milliárd forint finanszírozási igény. 1
A bruttó törlesztés alakulása és összetétele Milliárd forint 8 7 6 5 4 3 2 1 2 692 642 1 24 Deviza-adósság Diszkont kincstárjegyek Lakossági kincstárjegyek Államkötvények Hitelek 3 69 2 996 43 26 1 589 1 587 3 952 231 2 435 46 533 61 682 5 492 721 3 114 3 792 95 5 53 333 79 6 131 448 3 697 6 871 232 4 532 6 198 31 4 66 1 227 1 493 1 233 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 Kevesebb diszkont kincstárjegy, kötvény és deviza, több hitel visszafizetés. 11
2.2. rész A bruttó kibocsátások alapelvei, nagysága és szerkezete 12
Az adósságkezelés alapvető célja Az adott makrogazdasági környezetben hosszútávon minimális költségszint és elfogadható kockázatok vállalása mellett, egységes szemléletben megvalósított finanszírozás. 13
Az adósságkezelés főbb alapelvei stratégiai magatartás a forint piacon (egyszerűség, átláthatóság, likviditás), az adott piacokra jellemző benchmark jellegű kibocsátások a devizapiacokon, befektetői bázis szélesítése, stabil (meghatározott sávban tartott) forint-deviza arány, aktív gazdálkodás az állam átmenetileg szabad pénzeszközeivel, megfelelés a benchmarkoknak. 14
Teljesítménymutatók 1. forint deviza arány, 2. forint fix változó arány, 3. forint adósság durációja (kamatrugalmassága), 4. devizaadósság devizaszerkezete, 5. deviza fix változó arány, 6. KESZ optimális állomány. 15
A bruttó kibocsátás alakulása és összetétele Milliárd forint 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Deviza Forint 3 69 3 279 3 221 26 654 197 2 625 3 23 3 349 4 988 116 4 872 7 21 6 61 6 76 773 91 1 74 5 828 5 859 6 127 8 451 791 7 66 7 726 66 7 66 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 Csökkenő bruttó kibocsátás 27-ben. 16
A bruttó deviza kibocsátás alakulása és összetétele 12 1 Egyéb Piaci 91 1 74 99 Milliárd forint 8 6 4 2 773 88 791 654 115 66 92 24 132 975 813 63 26 629 676 197 12 528 41 116 244 157 65 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 Csökkenő piaci kibocsátás 27-ben. 17
A forint állampapír értékesítés alakulása és összetétele Milliárd forint 9 8 7 6 5 4 3 2 1 1 év, vagy rövidebb 2 és 3 év 5 év, vagy hosszabb 7 66 7 66 5 828 5 859 5 937 4 872 5 378 4 799 3 349 3 23 3 737 4 286 4 288 2 625 3 293 2 196 2 24 1 776 955 1 81 1 23 93 79 719 585 73 686 1 136 265 296 467 677 864 93 1 21 1 245 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 Változatlan kötvény és csökkenő kincstárjegy értékesítés 27-ben. 18
2.3. rész A nettó kibocsátások alakulása és szerkezete 19
Finanszírozás 26-ban és 27-ben 26. Privatizációs bevétel Kincstári kör hiánya Nettó forint kibocsátás Hitel átvállalás Nettó deviza kibocsátás EMOGA előfinanszírozás MNB KESZ változása -3 2 7 1 2 1 7 2 2 27. Privatizációs bevétel KESZ változása Nettó forint kibocsátás Kincstári kör hiánya Nettó deviza kibocsátás MNB EMOGA előfinanszírozás Hitel átvállalás -3 2 7 12 17 22 Teljes nettó kibocsátás: 26-ban 1932 milliárd forint, 27-ben 171 milliárd forint. 2
A nettó forint állampapír értékesítés alakulása Milliárd forint 14 12 1 8 6 4 2 1 év, vagy rövidebb 2 és 3 év 5 év, vagy hosszabb 668 691 224 468 186 2 72 179 169 433 265 296 1 239 4 276 563 1 348 218 426 74 79 9 32 48 1 81 292 468 18 22 582 61 1 16 125 274 76-2 -136 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 7%-os növekedés 27-ben. 21
A nettó deviza kibocsátás alakulása 7 6 Nettó deviza 5 4 Milliárd forint 3 2 567 56 559 629 1-1 52 12 1999 2 21 22 23 24 25 26 27-145 -114-2 22
Összefoglaló Csökkenő bruttó és nettó finanszírozási igény. (Hitelátvállalás nélkül is.) Kevesebb diszkont kincstárjegy, kötvény és deviza, több hitel visszafizetés. Csökkenő bruttó kibocsátás mind forintban, mind devizában. Összességében csökkenő nettó kibocsátás. Kismértékben növekvő nettó állampapír-piaci és devizakibocsátás - az átvállalt hitelek előtörlesztése érdekében. Megfelelés a benchmarkoknak (többek között stabil devizaarány). 23
Köszönjük a figyelmet! 24