QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 3. Tel.: 2-999-999 alapok@quaestor.hu HETI JELENTÉS 214. szeptember 29. október 5. 4. hét Készítette: Szabó Zsombor Nemzetközi áttekintés Folytatódott a részvényárak süllyedése a globális értékpapírpiacon. A kockázatvállalás csökkenését a kötvényhozamok mérséklődése is jelezte. Budapest BUX Prága PX Mexikó BOLSA Moszkva RTS$ -5,5% Az Egyesült Államokból több gyengébb makromutató is érkezett, hogy aztán a pénteki munkaerőpiaci adatközlések hatása kiegyenlítse azokét. Európában az EKB-ra szegeződött a figyelem, egyelőre hiába. 2 1 2 16 1 932 1 848 1 764 Dow Jones IA Nasdaq Varsó WIG London FTSE Párizs CAC Hang Seng Frankfurt DAX Nikkei 225 Rio Bovespa -4,7% -2,6% -2,6% -3,1% -3,2% -1,5% -1,8% -,4% -,5% -,6% -% S&P 5 és volatilitási index (NYSE) S&P 5 VIX % 1 68 4 214.6.11 214.8.7 214.1.3 Az euró árfolyama (1,252 $; -1,3%) két éves rekordmélységbe került. A brent olaj hasonló rekordot állított fel (92,3 $; -4,8%) maradt az immár egy negyedéve tartó csökkenő trendben. Az arany árfolyama (1.252 $/uncia) 1,3%-kal csökkent. 2 16 8 Hazai helyzet Múlt heti mozgás + / - FHB,3% BTel -6,4% Opimus 4,8% PannErgy -4,9% MTelekom 3,4% Émász -2,2% OTP 3,% CIG -2,1% Richter 1,3% Apeninn -% Rövid idő alatt visszatért a medrébe a kereskedés a BÉT-en, alig 6 Mrd Ft értékben cseréltek gazdát részvények a tőzsdén, napi átlagban. Az előző héten nagyot eső tőzsdeindex ezúttal tartotta magát, főleg a javuló bankrészvényeknek köszönhetően. 35 28 21 14 7 BUX 19 8 19 8 18 216 17 424 16 632 15 84 214.6.5. 214.8.5. 214.1.3. A héten megtartott államkötvény aukciókon erős jegyzési szándék mutatkozott, az ÁKK jócskán megnövelte a kibocsátott mennyiséget. A héten az ÁKK a szokásosnál nagyobb értékben (37 Mrd Ft) vásárolt vissza jövőre lejáró kötvényekből. A másodpiacon gyakorlatilag nem változtak a hozamszintek. Az euró 31 Ft-on zárt (-%), a svájci frank 256,1 Ft-on állt (- 1,1%), a dollár 247,7 Ft-on (+,5%) fejezte be a hetet, újabb közel két éves csúcsot döntve meg. QUAESTOR befektetési alapok Aranytallér 3,9414 214.1.2 Borostyán 4 353,41 214.1.2 Deviza,9991 214.1.2 EHLA 1,114 214.1.2 Kurázsi 3,541 214.1.6 Tallér 3,6716 214.1.2
Nemzetközi részvénypiacok Második hetüket zárták csökkenéssel a világ fontosabb tőzsdeindexei. A tengerentúlon a 27-es pénzügyi válság óta nem látott magasságba várt Conference Board fogyasztói bizalmi index alaposan meglepetéssel szolgált, három hónapos meredeket emelkedés után hatalmasat esett. Negatív hatású volt a Chicago beszerzési menedzserindex váratlan süllyedése is, ráadásul augusztusban mind az ipari megrendelések, mind az építőipari kiadások szintje a vártnál nagyobb mértékben csökkent. Az amerikai gazdaságról érkező kedvezőtlen híreket a pénteken megjelent munkaerőpiaci adatok semlegesítették. Szeptemberben a becsültnél nagyobb mértékben, közel 25 ezer fővel nőtt a mezőgazdaságon kívül foglalkoztatottak létszáma, így a munkanélküliségi ráta 5,%-ra csökkent a prognosztizált 6,1% helyett. Az Európai Központi Bank nem változtatott az irányadó kamatlábakon és csalódást okozott, hogy az EKB elnöke nem árult el konkrétumokat az október közepén induló eszközvásárlási programról. Szeptemberben,4%-ról,3%- ra lassult és ötéves mélypontra került az infláció az Euróövezetben. A zóna legfrissebb (nyár végi) munkanélküliségi rátája maradt 11,5%-on. Oroszország közölte, hogy amennyiben felgyorsul a tőkekiáramlás, számos korlátozó intézkedést vezethetnek be. A bejelentésre a rubel árfolyam megközelítette a 4-es lélektani szintet a dollárral szemben, a csökkenő olajár miatt is lefelé tartó orosz tőzsdeindex pedig bő féléves mélypontra zuhant. A Távol Keleten nyolc havi mélypontjára esett vissza (de így is magasan állt) a kínai szolgáltatóipar beszerzési menedzserindexe, a kiterjedt hongkongi tüntetések azonban óvatosságra intették a befektetőket. Brazíliában az elnökválasztás első fordulója előtt meredeken csökkentek az árak. A tőzsdeindexek folytatták csúszásukat a héten, az amerikai piacok péntek esti korrekciója is csak mérsékelni tudta a csökkenést. A lefelé tartó részvényárak ellenében a hosszabb lejáratú amerikai és német állampapírok árfolyama felfelé mozgott, sőt az Eurózóna déli országaiban is hozamcsökkenés volt megfigyelhető. Tőzsdeindex Ország Idei változás ( ) Buenos Aires Merval Argentína 79,8% Dubai DFM Egyesült Arab Emírségek 6,1% Kairó EGX3 Egyiptom 51,5% Doha QE Katar 44,9% Colombo All Share Sri Lanka 38,5% Budapest BUX Magyarország -7,8% Bécs ATX Ausztria -15,3% Lisszabon PSI2 Portugália -15,4% Moszkva RTS$ Oroszország -16,5% Accra GSE Ghána -16,6% Kijev EI Ukrajna -17,1% 5 Dow Jones 17 75 2, Nasdaq 4 7 4 17 4 4 5 3 16 33 1,2 4 324 2 15 62 4 136 1 14 91,4 3 948 14 2 214.6.11 214.8.7 214.1.3 3 76 214.6.11 214.8.7 214.1.3 Nikkei 17 4, DJ Eurostoxx 3 2 1 16 32 3,2 3 72 8 15 64 2,4 2 944 6 4 14 96 2 816 2 14 28 2 688 13 6 2 56 214.6.9 214.8.6 214.1.3
Magyar részvénypiac OTP 4.11 Ft (+3%) Az OTP 3 M eurós (kb. 93 Mrd Ft-os)) felvásárlási ajánlatot tett a második legnagyobb szlovén bankra, a Nova KBM-re. A Goldman Sachs 4.8 Ft-os célárral vételre ajánlotta az OTP papírjait. Az Erste ajánlása tartás, a célárfolyam 4.56 Ft. MTelekom 365 Ft (+3,4%) A Nemzeti Média- és Hírközlési Hatóság kihirdette frekvenciatender végeredményét. A Magyar Telekom a pályázott frekvenciákat a vártnál magasabb összegért (59 Mrd Ft) kapta meg. Az NMHH összesen 9 csomagban értékesített frekvenciablokkokat, amelyeket a szolgáltatók a következő 15 évben használhatnak. A három nagy szolgáltató mellett a DIGI is szerzett frekvenciákat. A szolgáltatók összesen 13,6 Mrd Ft-ot fizetnek a frekvenciákért (a minimumdíj 14 Mrd Ft volt). A Deutsche Bank eladásra tette az MTelekom részvényeit, 33 Ft-os célárral. MOL 11.94 Ft (-,5%) Az INA felügyelőbizottságának legutóbbi ülésén nem született döntés a finomítók jövőjéről. A MOL finomítás üzletágának vezetője szerint az orosz-ukrán konfliktusok nem okoznak zavarokat a kőolajszállításokban, mivel az orosz partnerek megbízható üzleti felek. A MOL kurdisztáni partnere, a Gulf Keystone megerősítette az idei évi kitermelési előrejelzéseit a Shaikan mezőre vonatkozóan. A Nomura.5 Ft-os célárral alulsúlyozásra javasolta a MOL papírját. Richter 3.955 Ft (+1,3%) Az Erste felhalmozásra javasolja a Richtert, a célár 4.355 Ftról 4.63 Ft-ra emelkedett. A BÉT 2 M Ft-ra büntette a BTel-t, mely az egyik kötvénybefektetőjét később fizeti ki, erről azonban nem tett közzé rendkívüli közleményt. A cég közleménye szerint a BTel április 16-án megállapodást kötött egyik befektetőjével a Business Telecom Kötvény I. kötvény későbbi időpontban történő tőke- és kamatkifizetésére. Ugyanezen ügylethez kapcsolódóan a társaságnak vételi kötelezettsége áll fenn 23 ezer db BTel részvényre vonatkozóan, melynek rendezése folyamatban van. A Magyar Posta szeptember 3-án 28,5 Mrd Ft-ért megvette az FHB Kereskedelmi Bank Zrt. 49%-os százalékos részvénycsomagját a továbbiakban 51%-os tulajdonnal bíró FHB Jelzálogbank Nyrt.-től. A PannErgy leányvállalata, a Kuala Kft. szeptember 3-án 5+5 éves szerződést kötött geotermikus hőenergia ellátásra a Miskolc mellé települő japán Takata Safety Systems Hungary Kft-vel. Kihirdették a PannErgy leányvállalataira vonatkozó október 1- től érvényes hatósági hődíjakat, melyek szerint a PannErgy Miskolcon a tavalyinál 2 %-kal kevesebbért szállíthat. 15 MTelekom árfolyam 393 MOL árfolyam 14 5 37,6 13 63 9 348,5 76 6 325,3 11 89 3 33,2 11 2 28 1 15 7,5 OTP árfolyam 4 9 4, Richter árfolyam 4 6 6, 4 66 3,2 4 324 4,5 4 3 2,4 4 48 3, 4 18 3 772 1,5 3 724 3 496 3 43 3 22
Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac Balog Ádám MNB alelnök úgy nyilatkozott, hogy rugalmas inflációkövető modellben határozzák meg az alapkamatot, és a jelenlegi feltételezéseik szerint a jövő év közepéig-végéig a jelenlegi szinten maradhat a kamatszint, de ha az inflációs folyamatok azt indokolttá teszik, akkor ettől eltérhetnek. Augusztusban a kiskereskedelmi forgalom volumene 2,5%- kal haladta meg az egy évvel korábbi szintet. Az élelmiszerkiskereskedelem 2%-kal csökkent, a nem-élelmiszer típusú értékesítések 7,2%-kal nőttek. Az államháztartás bruttó, konszolidált adóssága a II. negyedév végén a GDP 85%-a volt. Az Államadósság Kezelő Központ vezérigazgató szerint teljesülhet a csökkenő adósságpálya, amihez nem kell visszafogniuk a forintalapú államkötvények kibocsátását. Borbély megerősítette, hogy jövőre nem lesz devizakötvénykibocsátás, a lejáró papírokat forintalapon finanszírozzák. Az Európai Bizottság elemzése szerint elképzelhető a túlzottdeficit-eljárás újraindítása Magyarországgal szemben, ha a kormány nem tesz további strukturális reformlépéseket. A magyar feldolgozóipari beszerzési menedzserindex 51 pontról 52,6 pontra emelkedett szeptemberben. A mutató felülmúlja a hosszú távú (51,8 pontos), valamint az elmúlt három év (52,2 pontos) átlagát is. Szinte az összes részadat növekedést mutatott. Az előzetesen közölt 497,6 M euróról 481,8 M euróra korrigálta a statisztikai hivatal a külkereskedelem júliusi aktívumát. Az export 13%-kal, az import 14%-kal növekedett az előző év azonos időszakához képest. Aukció DKJ Kötvény Típusa 3 hó hó Aukció ideje 214.9.3 214.9.25 Meghirdetett mennyiség 4 Mrd Ft 4 Mrd Ft Beérkezett mennyiség 82 Mrd Ft 58 Mrd Ft Kibocsátott mennyiség 5 Mrd Ft 4 Mrd Ft Maximális hozam 1,38% 5% Átlaghozam 1,36% 3% Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest -2 bázispont -5 bázispont Aukció Kötvény Kötvény Típusa 5 év 1 év Aukció ideje 214.1.2 214.1.2 Meghirdetett mennyiség 2 Mrd Ft 15 Mrd Ft Beérkezett mennyiség 51 Mrd Ft 66 Mrd Ft Kibocsátott mennyiség 3 Mrd Ft 22,5 Mrd Ft Maximális hozam 3,8% 4,55% Átlaghozam 3,77% 4,54% Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest változatlan -11 bázispont Az ÁKK a kötvényaukciókat követő nem kompetitív tendereken további 26,7 Mrd Ft értékben bocsátott ki a papírokból. 1,38 Keresztárfolyamok 32 61 MAX MAX Composite és a jegybanki alapkamat MAX C MNB 5, 1,35 314 592 MNB Alapkamat 4,5 1,32 37 573 4, 3,5 1,3 1,27 EUR/USD EUR/HUF 31 294 555 537 3, 2,5 1,24 288 214.6.9 214.8.6 214.1.3 519 2, 213.1.8 214.4.7 214.1.3 Olaj 115 11 Olaj- és aranyár Brent (USD / hordó) Arany (USD / uncia) Arany 1 4 1 344 5,25% 4,75% 4,25% 3,75% Hozamgörbe változásai október 3. szeptember 26. szeptember 3. 16 1 288 3,25% 11 1 232 2,75% 2,25% 97 1 176 1,75% 92 1 214.6.5 214.8.5 214.1.3 1,25% 3 hó 6 hó hó 3 év 5 év 1 év 15 év
MAKROTÁBLA Dátum Idő Ország Adat Időszak Adat típusa Várakozás Előző adat okt. 6. : Német Ipari megrendelésállomány Augusztus Éves változás -5,7% * 4,9% okt. 6. 16: Magyar Költségvetési mérleg Szeptember Havi adat n/a -28,7 Mrd Ft ** okt. 7. 9: Magyar Ipari termelés Augusztus Éves változás,2%,3% okt. 7. 9:15 Svájc Fogyasztói árindex Szeptember Éves változás %,1% okt. 7. 1:3 Brit Ipari termelés Augusztus Éves változás 2,6% 1,7% okt. 7. : Német Ipari termelés Augusztus Éves változás -,5% 2,5% okt. 8. 7:45 Svájc Munkanélküliségi ráta Szeptember Havi adat 3,2% 3,2% okt. 8. 14: Magyar MNB jegyzőkönyv okt. 8. 2: USA FED jegyzőkönyv okt. 9. 9: Magyar Külkereskedelmi mérleg Augusztus Havi adat 54 M 496 M ** okt. 9. 13: Brit BOE kamatdöntés,5%,5% okt. 9. 14:3 USA Segélyre jelentkező új állástalanok 4. hét Heti adat 294 e 287 e okt. 1. 8:45 Francia Ipari termelés Augusztus Éves változás -1,%,1% okt. 1. 9: Magyar Fogyasztói árindex Szeptember Éves változás -,3%,2% okt. 1. 14:3 USA Import árindex Szeptember Havi változás -,7% -,9% okt. 1. 2: USA Költségvetési mérleg Szeptember Havi adat 72 Mrd $ 75 Mrd $ okt. 13. Japán Kereskedési szünnap * tényadat ** előző év azonos időszakában Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB A BUX tagok idei teljesítménye A BUX tagok féléves teljesítménye A BUX tagok éves teljesítménye ANY Nyomda 38,% MTelekom 18,9% FHB 145,% FHB 3,6% TVK 11,1% ANY Nyomda 52,8% TVK 2,5% ANY Nyomda % TVK 49,3% MTelekom 16,2% BUX -,7% Danubius 19,3% OTP,2% CIG -2,6% MTelekom 17,7% Danubius -2,2% Richter -3,7% Rába 16,% BUX -3,6% Pannergy -4,6% CIG 11,2% Pannergy -4,4% OTP -5,5% Pannergy 11,1% Rába -5,2% MOL -7,4% Richter,6% CIG -5,8% Appeninn -7,4% BUX -4,% Richter -1,1% Rába -8,5% OTP -4,4% MOL -17,5% Danubius -1,1% Appeninn -9,7% Appeninn -21,1% FHB -11,1% MOL -23,9% Synergon -44,5% Synergon -21,2% Synergon -49,5% BTel -62,% BTel -62,2% BTel -64,8%