Access BWM Hedge Fund Követő Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap ACCESS BWM Hedge Fund Követő Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2011. Befektetési Alap megnevezése Access BWM Hedge Fund Követő Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap Az Alap korábbi alapkezelője a Bridge Wealth Management Zrt. A Bridge Wealth Management Zrt és az Access Befektetési Alapkezelő Zrt között 2009. december 08-án az Alap átadására vonatkozóan átadási szerződés jött létre. PSZÁF KE-III-429/2011. számú határozat engedélyével névváltoztatás, régi név: Access-BWM Meggyőzően Kockázatos Befektetési Alap Típusa Az Access BWM Hedge Fund Követő Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap a tőkepiacról szóló 2001. évi CXX. törvény alapján Magyarországon nyilvános forgalomba hozatal útján létrehozott nyíltvégű értékpapír származtatott ügyletekbe fektető alap. Kibocsátás időpontja: 2008.05.19 Nyilvántartásba vételi szám: 1111-278 ISIN kód: HU0000706437 NEÉ számítás típusa: T+2 napra számolt. Az alap devizaneme: HUF Az Alap futamideje Az Alap futamideje a bejegyzéstől határozatlan ideig terjed. Alapkezelő Access Befektetési Alapkezelő Zrt. 1054 Budapest, Akadémia u. 7-9. Vezető Forgalmazó Buda Cash Brókerház Zrt 1118 Budapest, Ménesi út 22. Alforgalamzó Equilor Zrt. 1037 Budapest, Montevideo u. 2/C. Codex Értékház Zrt. 1016 Budapest, Derék u. 2 Letétkezelő Erste Bank Hungary Nyrt. 1138. Budapest, Népfürdő u. 24-26. 7/1

Könyvvizsgáló HKH Consulting Számviteli és Gazdasági Tanácsadó Kft.. 1132 Budapest, Váci út 34. III/2., Horváth János, kamarai ig. szám: 003436 Access BWM Hedge Fund Követő Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap Az Alapkezelő a törvényben meghatározott befektetési szabályok keretein belül, az Alap meghirdetett befektetési politikájának megfelelően saját döntése alapján végez, illetve végeztet minden olyan tranzakciót (azonnali, határidős, opciós és visszavásárlási ügyletek), amelyekkel megítélése szerint az adott befektetési politikával minél magasabb hozam érhető el. Ennek megfelelően az Alap egyes eszközcsoportjainak, az Alap saját tőkéjén belüli részarányát, továbbá az Alap portfoliójában szereplő eszközök lejárati szerkezetét, és az Alap hátralévő átlagos futamidejét, a Tpt.-ben és a Kezelési Szabályzatban foglalt befektetési korlátok figyelembe vételével, az Alapkezelő várakozásainak megfelelő jövőbeli hozamok és kockázatok, valamint a piaci folyamatok függvényében, az adott kockázati szinten elérhető maximális hozam elérése érdekében aktívan alakítja ki. Forgalomba hozott, eladott, a tárgyidőszak lezárásakor forgalomba lévő befektetési jegyek száma Darab A tárgyidőszak elején forgalomban lévő befektetési jegyek száma 98373855 Tárgyévi eladás 36763767 Tárgyévi visszaváltás 62 853 042 A tárgyidőszak végén forgalomban lévő befektetési jegyek száma 72 284 580 Az Alap portfoliójának összetétele és az összetételben bekövetkezett változások értékpapír fajtánként és típusomként részletezve, az időszak elején és végén: Időszak nyitó állománya 2010. december 31. HUF A saját tőke százalékában 7/2 Időszak záró állománya 2011. december. 30 HUF A saját tőke százalékában eszközök összesen: 117 654 632 100.70% 64 794 163 101.25% banki egyenlegek, számla pénz 14 224 636 12.17% 20 995 219 32.81% HUF számlapénz 13 491 292 11.54% 4 771 883 7.46% EUR számlapénz 69 668 0.05% 0 0.00% USD számlapénz 663 676 0.56% 16 223 336 25.35% Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok 0 0.00% 0 0.00% Részvények 98 998 370 84.73% 46 183 906 72.17% Hazai részvények 0 0.00% 0 0.00% Külföldi részvények 98 998 370 84.73% 46 183 906 72.17% Kollektív befektetési értékpapírok 0 0.00% 0 0.00%

Access BWM Hedge Fund Követő Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap egyéb eszközök 4 431 626 3.79% -2 384 962-3.73% Nyitott tőkeáttételes pozíciók eredménytartalma 4 431 626 3.79% -2 384 962-3.73% Kötelezettségek összesen: -821832-0.7% -797596-1.25% Hitelállomány 0 0.00% 0 0.00% Költségek: -821832-0.7% -797596-1.25% Egyéb kötelezettségek: 0 0.00% 0 0.00% Nettó eszközérték 116 832 800 63 996 567 Egy jegyre jutó nettó eszközérték 1.187641 0.885342 A befektetési alap részletes eszköz összetétele 2011.12.30-án Az alapban az alábbi értékpapírok voltak: Értékpapír megnevezése ISIN kód darabszám kötési árfolyam árfolyam 2011.12.30 * számított értéke az alap devizanemében APPLE INC US0378331005 100 394.77 405.00 9 747 540 BMW AG.ST. DE0005190003 500 54.45 66.75 8 032 998 HEWLETT PACKARD CO US4282361033 1000 28.35 25.76 6 199 917 NETFLIX INC US64110L1061 200 75.18 69.29 3 335 343 POLO RALPH LAUREN CORP. US7512121010 200 136.64 138.15 6 649 988 VISA INC US29826C8394 500 84.03 101.53 12218120 *tőzsdenapi hivatalos záró árfolyam Az alapban az alábbi származtatott ügyletek (CFD) illetve tőkeáttételes devizaügyletek voltak: Cfd pozíció / deviza párok kötési nap mennyiség / kontraktusszám kötési árfolyam árfolyam 2011.12.30 * értékelési különbözet piaci értékre való értékeléskor AMAZON.COM INC. eladás 2011.12.12 100 173.1 390383 AMAZON.COM INC. eladás 2011.12.14 100 176.3 173.1 77018 AMAZON.COM INC. eladás 2011.12.29 100 167.23 173.1-141279 ARCELORMITTAL vétel 2011.08.29 1500 20.729 18.19-916630 LINKEDIN CORP. eladás 2011.11.23 500 65.55 63.01 305671 LINKEDIN CORP. eladás 2011.08.25 300 71.3 63.01 598571 LINKEDIN CORP. eladás 2011.11.04 200 79.648 63.01 800875 LINKEDIN CORP. eladás 2011.11.28 100 60.12 63.01-69557 MACYS INC. vétel 2011.09.15 1000 27.45 3218 1138416 NETSUITE INC. eladás 2011.12.21 1000 41.59 40.55 250307 RWE AG ST vétel 2011.12.06 1000 28.2383 27.15-341198 RWE AG ST vétel 2011.12.08 52 26 27.15 18563 7/3

Access BWM Hedge Fund Követő Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap SALESFORCE.COM INC. eladás 2011.12.02 100 119.08 101.46 424078 SALESFORCE.COM INC. eladás 2011.12.05 100 126.49 101.46 602422 SALESFORCE.COM INC. eladás 2011.11.21 100 109.35 101.46 189897 SALESFORCE.COM INC. eladás 2011.08.25 200 112.32 101.46 522757 TESLA MOTORS eladás 2011.12.21 1000 26.222 28.56-562710 YANDEX NV eladás 2011.09.28 500 23.64 19.7 474140 USDHUF eladás 100000 213.617 243.03-2925766 USDHUF eladás 100000 210.649 243.03-3220919 *tőzsdenapi hivatalos záró árfolyam összesen: -2 384 961 Az alap nyitott tőkeáttételes pozícióinak HUF értéke 2011.12.31-én: 107.660.604.-Ft. Tőkeáttétel mértéke (max 2x-es): 1,68 A portfolió összesített nettó eszközértéke: 63 996 567 Ft és az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték: 0,885342. Az alap részére igénybe vett hitel feltételei A vonatkozási időszakban ilyen nem volt. Kifizetett hozamok Az Alap nem fizet hozamot, a működés során képződő tőkenövekményt mely kamatból és árfolyamnyereségből tevődhet össze folyamatosan újra befekteti. Az egyszeri hozam, illetve tőkekifizetés helyett az Alapkezelő folyamatos napi értéken történő visszavásárlási kötelezettséget vállal, amivel garantálja, hogy a befektetők jegyeik részleges vagy teljes visszaváltásával nyereségükhöz tetszőleges időpontban hozzájussanak és azt, mint árfolyamnyereséget realizálhassák. Befektetésekből származó bevételek Éves beszámoló kiegészítő mellékletében A pénzügyi műveletek bevételeinek és ráfordításainak alakulása: Éves beszámoló kiegészítő mellékletében Egyéb bevételek Az alapnak csak befektetésekből származó bevétele van, egyéb bevétel nincs Befektetési Alapkezelőnek, Letétkezelőnek fizetett díjak, egyéb díjak és adók Megnevezés Alapkezelői díj Letétkezelői díj Sikerdíj Forgalmazói díj Felügyeleti díj Pénzügyileg teljesített vagy elhatárolt összeg 2011-es évben 1 800 000.-Ft. 166.308.-Ft. 19 643 165.-Ft. 831.260.-Ft. 23.000.-Ft. 7/4

Access BWM Hedge Fund Követő Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap A hirdetési, közzétételi, banki költségek, megbízási díjak, jutalékok, számviteli szolgáltatás költségei és egyéb költségek részletezve az Éves beszámoló kiegészítő mellékletében. Kifizetett és újra befektetett bevételek Osztalékot, egyéb kifizetést az alap nem eszközöl. Befektetett eszközökre elszámolt értékvesztés Az alapnak befektetett eszközei nincsenek, így értékvesztésük sincs. Más eszközök értékét befolyásoló változások Ilyen tételei az alapnak nincsenek. Alapkezelő működésében bekövetkezett változások, valamint a befektetési politika alakulására ható fontosabb tényezők bemutatása Az időszak folyamán végrehajtásra került jelentős átalakítás a portfólió taktikai elemeiben, a fő irányvonal változása (Hedge Fund követő stratégia) a második félévben jelentős javulást hozott az alap teljesítményében. Az Alap az átlagosnál lényegesen magasabb kockázatot felvállalva, rövid- és középtávú pozíciókat vesz fel a lehető legszélesebb spektrumú piacokon. Ez magában foglalja a nemzetközi részvény, határidős, devizapiacokat. Az Alap elsődleges célpiacát olyan külföldi kibocsátású részvények, CFD-l, ETF-ek stb. jelentik, amelyek a legnagyobb forgalmú nemzetközi tőzsdék elektronikus piacain kiemelkedő forgalommal, likviditással rendelkeznek, azaz amelyekre nézve a hatékony tőkepiac feltételei leginkább teljesülnek. Amikor az Alapkezelő sehol sem lát jó hozam/kockázat lehetőséget, rövid hátralévő futamidejű állampapírokat is vásárolhat. Az Alap szokásosnál magasabb kockázatának oka, hogy a származtatott alapok a jogszabály által megengedett, saját tőkéjükre vetített maximum kétszeres tőkeáttételt is felvehetnek, amely lehetőséggel az Alapkezelő indokolt piaci helyzetekben szigorú kockázatkezelési szabályokat betartva élni is kíván. Az Alap teljesítménye, piaci folyamatok Az eurzónában nem sikerült gyors és hatékony megoldásokat találni a periféria országok adósságproblémáira. Az eurozónabeli kormányok nagymértékű deficitcsökkentési tervekkel és az európai stabilizációs mechanizmus létrehozásával igyekeztek a piac bizalmát megerősíteni, mindez azonban elégtelennek bizonyult. Írország és Portugália megmentése után 2011 nyarán újból Görögországot kellett megsegíteni. Az elhúzódó politikai viták és bizonytalanság közepette végül július végén sikerült megállapodni a második görög mentőcsomagról, amelyben önkéntes alapon a befektetők is részt vállalnak (2014-ig mintegy 54 milliárd, 2020-ig 135 milliárd euro veszteséget jelentene). Ugyanakkor a második mentőcsomag sem győzte meg a befektetőket, miközben a nyár folyamán Olaszországgal és Spanyolországgal kapcsolatban is elbizonytalanodtak. A feszültséget tovább növelte, hogy az USA-t az adósságplafonnal kapcsolatos vitákat követően, augusztus elején a Standard & Poor's leminősítette. Ezt követően az ősz folyamán több eurozónabeli perifériális ország köztük Olaszország és Spanyolország, valamint ezen országok nagybankjainak leminősítésére is sor került. Az adósságválság, a bankrendszer szuverén értékpapír-piaci kitettsége és a globális növekedési félelmek felerősödése egymást erősítő tényezőkként tartósan feszült befektetői hangulathoz vezettek, amely tükröződött a kockázati felárak megugrásában, illetve az eszközárak drasztikus csökkenésében. 7/5

Access BWM Hedge Fund Követő Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap A magyar gazdaság növekedési kilátásai kedvezőtlenül alakulnak. A globális növekedés lassulása, az európai országokban az államadósság fenntarthatósága érdekében hozott keresletszűkítő költségvetési intézkedések és a pénzügyi rendszer sérülékenysége kedvezőtlen konjunktúrát vetítenek előre felvevő piacainkon, ami a hazai export növekedését is visszafogja. 2012-ben lényegében stagnálhat a gazdaság és csak 2013-ban indulhat meg a gazdaság lassú növekedése. Az eurozóna válsága miatt a hazai bankok csak nagyobb költségekkel tudják megújítani külföldi forrásaikat. A bizonytalan gazdasági környezetben a kedvezőtlenebb konjunkturális kilátások és a hitelfelvételek szigorodása visszafogják a beruházási aktivitást. A piaci volatilitás növekedése és a piaci hangulat hektikus változása megnehezíti a származtatott alapok hatékony működését, jelentősebb tranzakciós költségekkel és bizonytalanabb hozamkilátásokkal kell számolni. Ezek a folyamatok az Alap eszközeire is jelentős kihatással voltak, így az alap volatilis évet tudhat maga mögött. Összehasonlító táblázat az alap elmúlt három üzleti évéről. T nap NEÉ napja saját tőke (Ft) egy jegyre jutó nettóeszközérték 2009.12.31 2009.12.31 177 520 132 0,994576 Éves hozam 2010.12.31 2010.12.31 116 832 803 1,187641 18,96 2011.12.30 2012.01.03 63 996 567 0,885342-25.32 Tájékoztatási időszakban az alap saját tőkéjének és egy jegyre jutó nettó eszközértékének változása 150 000 000 Nettóeszközérték 2011. 100 000 000 50 000 000 2011.01.01 2011.04.01 2011.07.01 2011.10.01 2012.01.01 7/6

Access BWM Hedge Fund Követő Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap 1.500000 Befektetetési Jegy Árfolyam 2011. 1.000000 0.500000 2011.01.01 2011.04.01 2011.07.01 2011.10.01 2012.01.01 Budapest, 2012. 04. 27. Access Befektetési Alapkezelő Zrt. 7/7