01/2009/08. számú VU Végrehajtási és kiegészítő végrehajtási 01/2009/08. számú Vezérigazgatói Utasítás Tárgy: Végrehajtási és kiegészítő végrehajtási politika Sorszám Időpont Módosított rendelkezések A módosítás tárgya és oka 1. 2009.02.18 2. 2009.04.16 3. 2011.03.10 4. 2012.04.26 5. 2012.12.18 6. 2014.04.30 7. 2014.06.05. 1. 2. pontok Pontosítás Hatálybalépés: 2009.02.18. Budapest, 2009.02.18. Bíró Gergely Sándor vezérigazgató 1
1. Bevezetés Jelen szabályzat a Diófa Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság (a továbbiakban: Alapkezelő ) által az ügyfélmegbízások végrehajtásakor követendő eljárási szempontokat tartalmazza annak érdekében, hogy az Alapkezelő eljárása a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény (a továbbiakban: Bszt.) 62. (1) bekezdése szerinti legkedvezőbb végrehajtásnak minősüljön. kezelt befektetési alapok kezelésével összefüggésben az egyes ügyletek végrehajtásakor követendő eljárási szempontokat tartalmazza annak érdekében, hogy az Alapkezelő eljárása a befektetési alapkezelőre vonatkozó szervezeti, összeférhetetlenségi, üzletviteli és kockázatkezelési követelményekről szóló 344/2011. (XII. 29.) Korm. rendelet (a továbbiakban: Kormányrendelet) 17. (1) bekezdése szerinti lehető legjobb eredményt elérő végrehajtásnak minősüljön. Az Alapkezelő rendszeres gazdasági tevékenység keretében befektetési szolgáltatási tevékenységként kizárólag a Bszt. 5. (1) d.) pontban meghatározott portfoliókezelési tevékenységet végez szakmai ügyfél vagy elfogadható partner számára, amely keretében az ügyfelek eszközei előre meghatározott feltételek a portfoliókezelési szerződésben rögzített a befektetési politika és a vonatkozó jogszabályok mellett az ügyfél által adott megbízás alapján, az ügyfél javára pénzügyi eszközökbe kerülnek befektetésre,(portfoliókezelés), a befektetési alapkezelőkről és a kollektív befektetési formákról szóló 2011. évi CXCIII. törvény 4. (2) b) pontban meghatározott befektetéskezelési tevékenységet végez (Befektetéskezelés). Az Alapkezelő sajátszámlás kereskedést nem végez. Az Alapkezelő jogosult az egyes ügyletek megkötését szabályozott piacon vagy multilaterális kereskedési rendszeren kívül is kezdeményezni. Portfoliókezelés esetén az ügyfél rendelkezési joga az Alapkezelő által kínált portfolió típusok közötti választásra korlátozódik, az egyes portfoliókon belüli tranzakciók végrehajtásáról az Alapkezelő a portfoliókezelési szerződésben rögzített elvek alapján egyedi mérlegelés alapján határoz, amely döntési jogköre kizárólagos, az ügyféltől határozott utasítást ideértve a limitáras megbízás adására irányuló utasítást nem fogad el. Erre tekintettel az ügyfél által limitáras megbízás végrehajtására vonatkozó szabályok nem kerülnek megállapításra. Befektetéskezelés esetén a befektető rendelkezési joga az Alapkezelő által kínált alapok közötti választásra korlátozódik, az egyes alapokon belüli tranzakciók végrehajtásáról az Alapkezelő az alapok kezelési szabályzatában és tájékoztatójában rögzített elvek alapján egyedi mérlegelés alapján határoz, amely döntési jogköre kizárólagos, az ügyféltől határozott utasítást nem fogad el. 2. A legkedvezőbb végrehajtás során figyelembe vett szempontok Az Alapkezelő a portfolió elemét képező pénzügyi eszközre illetve pénzeszközre vonatkozó ügyletek megkötése előtt a legkedvezőbb végrehajtás megítéléséhez a következő szempontokat vizsgálja: a) a megbízás tárgyát képező pénzügyi eszköz árát (nettó ár), b) a megbízás költségét, c) a megbízás végrehajtásának időigényét, d) a megbízás végrehajthatóságának és teljesítésének valószínűségét, és e) Portfoliókezelés esetén a megbízás nagyságrendjét, Befektetéskezelés esetén bármely más olyan szempont, amely a megbízás végrehajtása tekintetében szóba jöhet. 2
A fenti bekezdésben felsorolt tényezők fontosságának meghatározásánál az Alapkezelő a 344/2011. (XII. 29) Korm. rendelet (2) bekezdésében meghatározottakon túl a következő szempontokat vizsgálja: a) Portfoliókezelés esetén a. a megbízás tárgyát képező pénzügyi eszköz tulajdonságait, b. a megbízás természetét, c. az ügyfél szakmai ügyfél / elfogadható partner szerintibszt. szerinti minősítését, és d. azon szabályozott piac, multilaterális kereskedési rendszer, rendszeres internalizáló, árjegyző vagy egyéb más, a likviditás biztosítására létrejött személy vagy szervezet, illetve ezekhez hasonló funkciót ellátó harmadik országbeli személy vagy szervezet (a továbbiakban: végrehajtási helyszín) tulajdonságait, amelyekhez a megbízás továbbítható. b) Befektetéskezelés esetén: a. az alapot jellemző célok, befektetési politika és kockázatok, a tájékoztató szerint; b. a megbízás jellemzői; c. a megbízás tárgyát képező pénzügyi eszköz jellemzői; d. azon végrehajtási helyszínek jellemzői, ahová a megbízás továbbítható. Amennyiben több végrehajtási helyszín áll az Alapkezelő rendelkezésre, az Alapkezelő a végrehajtási helyszínek összehasonlítása során figyelembe veszi az egyes végrehajtási helyszínekhez kapcsolódó saját jutalékait és egyéb, a végrehajtással összefüggő költségeit. Az Alapkezelő az egyes végrehajtási helyszínekhez kapcsolódó saját jutalékait és egyéb, a végrehajtással összefüggő költségeit nem határozhatja meg úgy, hogy azzal a jelen bekezdés szerinti összehasonlítás során az egyes végrehajtási helyszínek között indokolatlan és méltánytalan különbséget eredményezzen. 3. Végrehajtási helyszínek meghatározása egyes termékkörök esetében Az Alapkezelő a portfolió/alap elemét képező pénzügyi eszközre illetve pénzeszközre vonatkozó ügyletek megkötése előtt a legkedvezőbb végrehajtás megítéléséhez az egyes pénzügyi eszközök tekintetében következő szempontokat vizsgálja Pénzeszköz: Kötvény: Részvény: a pénzeszköz elhelyezése minden esetben a portfolió/alap letétkezelőjénél történik. a megfelelő instrumentum kiválasztása után több helyről kér be árajánlatot, majd a legkedvezőbb ár alapján kerül sor a végső döntésre. Megnevezés Elérhető piac Legfőbb szempont ár ár részvény-ügylet megkötése az alábbi intézményi körben történik az Alapkezelőnél: Megnevezés Elérhető piac Legfőbb szempont (alábbi felsorolásból) Az Alapkezelő az egyes végrehajtási helyszínek kiválasztása során saját legjobb belátása szerint jár el oly módon, hogy a fenti intézmények közül azzal kerül a részvény-ügylet megkötésre, aki az alábbi fontossági sorrendben felsorolt tényezők közül összességében a legjobbakat nyújtja: Ár 3
Likviditás Időigény Költségek Teljesítés valószínűsége Egyéb szempontok Befektetési jegy: az Alapkezelő lehetőségei szerint több forgalmazónál történik a befektetési jegyek vétele / eladása, a befektetési jegy meghatározott árfolyamán. 4. A megbízások végrehajtási sorrendje, megbízások összevonása Az Alapkezelő az azonos tartalmú megbízásokat mindig az időrendi nyilvántartás szerinti sorrendben teljesíti. Az időrendi nyilvántartás szerinti teljesítési kötelezettség alól kivételt képez, ha az Ügyfél e kötelezettsége alól az Alapkezelőt felmenti, és folyamatos, részletekben való teljesítésre vonatkozó utasítást ad. Az Alapkezelő akkor vonhat össze megbízásokat, ha ezzel összességében egyetlen olyan kollektív befektetési forma vagy ügyfél sem szenved hátrányt, akinek, vagy amelynek a megbízását egy másik fél megbízásával összevonták. 5. Partnerek kiválasztása Az Alapkezelő szabályozott piacokhoz közvetlen eléréssel nem rendelkezik, ezért az Alapkezelés/Portfóliókezelés során történő üzletkötések partnereken keresztül (kereskedelmi bankok, brókercégek) bonyolódnak. A partnerkapcsolatokat jelen szabályzat 1. számú melléklete tartalmazza, amely ügyfelek számára nem publikus. A megbízások végrehajtásában közreműködő szerződéses partnerek kiválasztása az FHB Bankcsoport Partner- és Ügyfélminősítési szabályzata alapján történik. 6. Portfóliók közötti ügyletkötések Amennyiben az Alapkezelő az általa kezelt portfóliók között ügyleteket köt, az ármeghatározás során az alábbi szabályokat veszi figyelembe: A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokra (állampapírra, vállalati kötvényre, jelzáloglevélre és MNB kötvényre) vonatkozó ügyleteknél: - A legfrissebb rendelkezésre álló reprodukálható piaci hozamot (tőzsdei árjegyzés középhozamát, árjegyzett értékpapír esetén az árjegyző által megadott árjegyzés középhozamát, állampapír esetében az ÁKK referencia hozam) kell alkalmazni. A 30 és 91 nap futamidő közötti értékpapírok esetében minden esetben a rendelkezésre álló legrövidebb futamidejű értékpapír hozamát kell használni. - A portfóliókezelő a tőzsdei árjegyzés középhozamától (illetve a referenciahozamától) a piaci információk figyelembevételével - +/- 5 bázisponttal térhet el. - Állampapír esetében, amennyiben a rendelkezésre álló középhozam több mint 15 bázisponttal eltér az aktuális OTC piaci hozamtól - a hozamok dokumentálása mellett - használni lehet a másodpiac OTC hozamait is. - Amennyiben az adott napra nem áll rendelkezésre sem a tőzsdei árjegyzés középhozama, sem az ÁKK referenciahozam, úgy az OTC piac hozamait kell használni, de ebben az esetben azok dokumentálása kötelező. 4
- A rövid futamidejű papírok (30 napon belüli) esetén a vonatkozó BUBOR alapján kell az üzleteket megkötni (a kamatokat a hátralevő futamidővel arányosítani kell). A részvények és zárt végű nyilvános befektetési jegyek esetében: - Mindig a legfrissebb tőzsdei áron kell az üzleteket megkötni, a piaci árak dokumentálása mellett. - Amennyiben az Alapkezelő ugyanazon értékpapírra több hozamon és több brókercégnél, illetve több áron köt üzletet ugyanazon teljesítési napra, akkor az összes ügylet súlyozott átlaghozamán/átlagárán kell az egymás közötti ügyleteket megkötni. Nyílt végű nyilvános befektetési jegyek esetében az adott napra érvényes nettó eszközértéken kell az ügyletet megkötni. A portfóliók közötti ügyletek esetén az alkalmazott árat dokumentálni kell és azt a szerződéshez kell csatolni. A dokumentálás történhet: - hitelviszonyt megtestesítő értékpapírra vonatkozó ügyletek esetében az ÁKK referencia hozamát publikáló internetes vagy Bloomberg, Reuters oldalainak illetve a tőzsdei árjegyzés oldalának a kinyomtatásával - részvények, zárt végű nyilvános befektetési jegyek esetében a Bloomberg vagy Reuters aktuális tőzsdei árakat prezentáló oldalának kinyomtatásával. 7. A Végrehajtási politika módosítása, felülvizsgálata Az Alapkezelő Befektetési Bizottsága valamint a Vezérigazgató folyamatosan figyelemmel kísérik és legalább évente felülvizsgálják és értékelik a jelen Politika eredményességét annak érdekében, hogy azonosítsák és szükség esetén kijavítsák az esetleges hiányosságokat. Az Alapkezelő Befektetési Bizottsága akkor is felülvizsgálja a jelen politikát, ha olyan tényszerű változás következik be, amely hátrányosan érinti az Alapkezelőnek azt a képességét, hogy az ügyfelek/kezelt alap számára továbbra is a lehető legjobb eredményt érje el. 8. Ügyféltájékoztatás Jelen Végrehajtási Politika tartalmáról, illetve annak változásáról a befektetők az Alapkezelő internetes oldalán keresztül tájékozódhatnak. 9. Záró rendelkezés Jelen 01/2009/08. számú utasítás 2014.06.05-én lép hatályba. 5
1. számú melléklet Front Office partnerkapcsolatok Partnercég Instrumentum Üzletkötő MKB Bank kötvény Danó Balázs Intézményi kapcsolattartás: betét Veres Klára Veres Klára (268-7945) spot és forward deviza Dénes Szilárd, Falus Éva befektetési jegy forgalmazás Antal Dénes, Laurencsik Ivett Raiffeisen Bank kötvény Horváth István, Reseterits József Intézményi kapcsolattartás: Krajcsovics Adrienn (484-4743) betét és befektetési jegyek Kéri Mónika, Vígh Tünde, Csizmadia Péter strukturált ügyletek, opciók Böhm Péter részvény Szatmári Tamás Erste Bank / Erste kötvény Siklósi Norbert Befektetési Zrt. részvény Zánkay Balázs spot és forward deviza Csizmadia Borbála (Erste Bank) spot és forward deviza Hetényi Gábor (Erste Bef. Zrt.) FHB Bank Zrt. kötvény Csendes Balázs, Kardos Miklós kapcs.: Kardos Miklós (452-9158) betét Csendes Balázs, Kardos Miklós spot és forward deviza Csendes Balázs, Kardos Miklós Takarék Bank kötvény Kónya Péter CIB Bank kötvény Verzár Zoltán ING kötvény Fucskó Zoltán, Papp Gergely, Parák Szilvia OTP Bank kapcs.: Lovas Szilvia kötvény Fazekas Gábor, Lovas Szilvia, (288-7545) Mladoniczki János, Zölde Zsombor spot és forward deviza Lovas Szilvia Unicredit Bank részvény Hetyessy Pál, Nagy Péter kötvény, spot és forward Motyovszki Gábor deviza Concorde Értékpapír Zrt. részvény Hegedűs Tamás kapcs.: Baranyai Lili () befektetési jegyek - Equilor Befektetési Zrt. részvény Szabó Attila Aegon Alapkezelő befektetési jegyek - kapcs.: Kiss Barbara (476-2043) BofA Merrill Lynch részvény elektronikus platform kapcs.: Riadh Koubaa (+44-207- 995-3686) Sberbank Magyarország Zrt. betét Csizmazia Ákos, Wimmer Bálint Deutsche Bank AG (HUN) kötvény Laczai Attila kapcs.: Kovács Balázs (301-3737) Interactive Brokers kapcs.: Corinne Nabholz (+4141-7265085) opciók elektronikus platform 6