1. A legkedvezőbb végrehajtás fogalma és hatálya

Átírás

1 Tájékoztató a KBC Securities végrehajtási politikájáról lakossági ügyfelek részére 1. A legkedvezőbb végrehajtás fogalma és hatálya A KBC Securities összhangban az EU pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelvével (Markets in Financial Instruments Directive, MiFID), valamint a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló évi CXXXVIII. törvénynek (Bszt.) megfelelően számos intézkedést léptetett életbe az ügyfelek megbízásainak lehető legkedvezőbb feltételekkel történő végrehajtása (best execution) érdekében; ezen intézkedéscsomag egyik eleme a végrehajtási politika (execution policy). Jelen dokumentum célja, hogy ügyfeleink számára a KBC Securities végrehajtási politikájáról megfelelő tájékoztatást nyújtson. A végrehajtási politika hatálya kiterjed a KBC Securities lakossági ügyfélnek tekintett ügyfeleire, illetve a MiFID hatálya alá tartozó pénzügyi eszközökre. A KBC Securities vállalja, hogy lakossági ügyfelei által a MiFID hatálya alá tartozó pénzügyi eszközökre vonatkozóan adott megbízások végrehajtása során az ügyfél konkrét rendelkezéseinek függvényében minden ésszerű lépést megtesz annak érdekében, hogy a megbízást, végrehajtási politikájának megfelelően, a lehető legeredményesebben teljesítse, figyelembe véve az alábbi tényezőket. 2. A legkedvezőbb végrehajtás gyakorlati megvalósítása 2.1. A megbízások végrehajtásának összetevői A megbízások végrehajtását számos tényező befolyásolja, úgymint ár(folyam), költségek, gyorsaság, a megbízás teljesíthetősége és elszámolhatósága, a megbízás mérete, jellege, és egyéb, a végrehajtás szempontjából lényeges megfontolások. A fenti tényezők relatív fontosságának meghatározásánál a KBC Securities az alábbi szempontokat veszi figyelembe: - az ügyfél jellemzői, vagyis hogy az ügyfél szakmai ügyfélnek tekintendő-e; 1

2 - a megbízás jellemzői és jellege, beleértve az ügyfél esetleges konkrét rendelkezéseit; - a megbízás tárgyát képező pénzügyi eszközök jellemzői; - a lehetséges teljesítési helyek jellemzői, ahova a megbízás továbbítható. Annak biztosítására, hogy lakossági ügyfelei megbízásainak végrehajtásakor az ügyfél számára a lehető legjobb eredményt érje el, az ügyfél konkrét rendelkezésének hiányában a KBC Securities mindazon tényezőket figyelembe veszi, amelyek révén a megbízás az ún. teljes ellenérték tekintetében a lehető legeredményesebben hajtható végre. A teljes ellenérték fogalma magában foglalja az adott pénzügyi eszköz árát, valamint a végrehajtáshoz kapcsolódó költségeket, beleértve az ügyfél számára felmerülő, a megbízás végrehajtásához közvetlenül kapcsolódó valamennyi ráfordítást. Jóllehet az ár(folyam) és a költségek a legtöbb esetben jelentős relatív fontossággal bírnak a lehető legkedvezőbb eredmény elérése szempontjából, előfordulhat az is, hogy más tényezők úgymint a megbízás piacra gyakorolt hatása, a gyorsaság, a megbízás teljesíthetősége és elszámolhatósága, a megbízás mérete, jellege, és egyéb, a végrehajtás szempontjából lényeges megfontolások előnyt élveznek a közvetlen ár- illetve költségmegfontolásokhoz képest, mivel kulcsszerepet játszanak abban, hogy a megbízás a lakossági ügyfél által realizált teljes ellenérték szempontjából a lehető legjobb eredménnyel legyen végrehajtható. A KBC Securities bizonyos körülmények között, egyes ügyfélmegbízások, pénzügyi eszközök illetve piacok vonatkozásában így például ha az adott teljesítési helyen az adott időpontban nem áll rendelkezésre a megbízás egyösszegű végrehajtásához szükséges likviditás, ha az ügyfél által adott megbízás a standard piaci kötésméretet meghaladja, illetve illikvid eszközök esetén jogosult a fent felsorolt egyéb tényezők fontossági sorrendjét saját belátása szerint meghatározni. Ennek megfelelően a KBC Securities adott esetben dönthet úgy, hogy a legjobb azonnal elérhető ár(folyam) nem jelenti az ügyfél számára a megbízás legeredményesebb végrehajtását Teljesítési helyek és a végrehajtás módja A végrehajtási politika a pénzügyi eszközök egyes típusai vonatkozásában meghatározza azokat a különböző helyszíneket ún. teljesítési helyeket ahol a KBC Securities az ügyfélmegbízásokat végrehajtja, valamint rögzíti a teljesítési hely kiválasztásának szempontjait. A politika minimálisan tartalmazza azokat a teljesítési helyeket, ahol a KBC Securities következetesen a legkedvezőbb eredménnyel képes ügyfelei megbízásait végrehajtani. A KBC Securities kötelezettséget vállal, hogy minden ésszerű lépést megtesz annak érdekében, hogy az ügyfelei által adott megbízásokat következetesen a lehető legeredményesebben hajtsa végre ennek érdekében a KBC Securities az ügyfélmegbízások végrehajtása során az alábbi teljesítési helyeket veheti igénybe: 2

3 - szabályozott piacok; - multilaterális kereskedési rendszerek (multilateral trading facility, MTF); - ún. rendszeres internalizálók (az ügyfélmegbízásokat saját számláról teljesítő befektetési szolgáltatók); - a KBC Securities saját számlája (beleértve mindazon ügyleteket, ahol a KBC Csoport, a KBC Securities, illetve leányvállalataik lépnek fel megbízóként); - az adott pénzügyi eszköz vonatkozásában árjegyzőként (market maker) működő, vagy a szükséges likviditást más módon biztosító külső befektetési társaságok, brókercégek illetve azok leányvállalatai; - transzfer ügynökök (transfer agent); - hasonló feladatokat ellátó, Európai Unión kívüli intézmények. Bár a KBC Securities üzletpolitikája szerint igyekszik az ügyfélmegbízások legkedvezőbb végrehajtását a különféle piacok, illetve pénzügyi eszközök vonatkozásában egységes szempontok szerint biztosítani, e piacok illetve eszközök sokfélesége miatt rákényszerülhet, hogy végrehajtási politikájának kialakítása során az egyes piacok illetve pénzügyi eszközök kapcsán eltérő szempontokat vegyen figyelembe. Így például alacsony likviditású piacok esetében előfordulhat, a megbízás végrehajtásának ténye önmagában az adott megbízás legkedvezőbb végrehajtásának tekintendő, egyes pénzügyi eszközöknél pedig elképzelhető, hogy a lehetséges teljesítési helyek köre mindössze egyetlen platformra vagy piacra korlátozódik. Az ügyfél esetleges ellenkező értelmű rendelkezésének hiányában a KBC Securities az ügyfél megbízását végrehajtási politikájának megfelelően az alábbi módok valamelyike (vagy azok kombinációja) révén hajtja végre: (1) A megbízás végrehajtható közvetlenül a szabályozott piacon vagy multilaterális kereskedési rendszerben, vagy, amennyiben a KBC Securities közvetlenül nem tagja az adott szabályozott piacnak vagy multilaterális kereskedési rendszernek, úgy továbbíthatja a megbízást egy olyan piaci szereplőnek, amellyel az adott szabályozott piac vagy multilaterális kereskedési rendszer vonatkozásában a megbízások kezelését szabályozó megállapodással rendelkezik. (2) A megbízás továbbítható egy másik brókercéghez illetve a KBC Csoport vagy a KBC Securities valamely leányvállalatához végrehajtás céljából, amely esetben a KBC Securities vagy maga határozza meg a tényleges teljesítési helyet és ennek megfelelően utasítja a másik brókercéget, vagy meggyőződik róla, hogy a másik brókercég megteszi mindazokat az intézkedéseket, amelyek lehetővé teszik a KBC Securities számára, hogy a saját végrehajtási politikájában foglaltakat teljesítse. 3

4 (3) A végrehajtási politika lehetővé teszi az ügyfélmegbízások szabályozott piacon vagy többoldalú kereskedési platformon kívüli végrehajtását például úgy, hogy a KBC Securities maga szerepel teljesítési helyként ha a KBC Securities megítélése szerint így nyílik lehetőség az adott megbízás lehető legeredményesebb végrehajtására. Mindazonáltal, a megbízás szabályozott piacon vagy többoldalú kereskedési platformon kívüli végrehajtásához a KBC Securities köteles az ügyfél előzetes kifejezett hozzájárulását beszerezni. Az ügyfél hozzájárulása esetén a társaság, amelyhez a KBC Securities a megbízást továbbítja, jogosult azt szabályozott piacon vagy multilaterális kereskedési rendszeren, illetve hasonló Európai Unión kívüli piacon vagy más teljesítési helyen kívül végrehajtani. (4) Kollektív befektetési társaságok (collective investment undertaking) befektetési jegyei esetében a megbízás transzfer ügynök részére is továbbítható. Azon végrehajtási helyszínek listája, amelyek esetében a KBC Securities Végrehajtási politikája alapján úgy ítéli meg, hogy az ügyfélmegbízás a legkedvezőbb módon teljesíthető, megtekinthető a weboldalon, illetve kérésre ügyfélszolgálati irodánkon keresztül hozzáférhető. 3. Az ügyfelek konkrét rendelkezései Amennyiben az ügyfél a megbízás vagy annak bármely paramétere kapcsán konkrét rendelkezést ad ideértve többek között egy meghatározott teljesítési hely kiválasztását az adott megbízás e konkrét rendelkezések szerinti végrehajtása úgy tekintendő, hogy a KBC Securities minden ésszerű lépést megtett annak érdekében, hogy az adott megbízás vagy paraméter vonatkozásában a lehető legkedvezőbb eredményt érje el. Amennyiben az ügyfél például egy elektronikus megbízási (order routing) rendszeren keresztül ad konkrét rendelkezéseket, a KBC Securities az adott megbízás e konkrét rendelkezéseknek megfelelően fogja végrehajtani. Előfordulhat, hogy az ügyfél által adott konkrét rendelkezés nem teszi lehetővé a KBC Securities számára, hogy megtegye mindazokat a végrehajtási politikájában meghatározott és rögzített lépéseket, amelyek révén a szóban forgó rendelkezés által érintett elemek tekintetében az adott megbízás a lehető legeredményesebben lenne végrehajtható. 4. Ellenőrzés és felülvizsgálat A KBC Securities folyamatosan ellenőrzi a megbízások végrehajtásának szabályait, valamint végrehajtási politikáját az esetleges hiányosságok feltárása és lehetőség szerinti kiküszöbölése érdekében. 4

5 Ezen belül a KBC Securities rendszeresen felméri, hogy a végrehajtási politikában foglalt teljesítési helyek valóban a lehető legkedvezőbb eredményt biztosítják-e az ügyfelek számára, illetve hogy szükséges-e a végrehajtási szabályok és eljárások módosítása. A KBC Securities legalább évente egyszer felülvizsgálja a megbízások végrehajtásának szabályait valamint végrehajtási politikáját. A KBC Securities vállalja, hogy a megbízások végrehajtásának szabályait valamint végrehajtási politikáját érintő lényeges változásokról ügyfeleit tájékoztatja. 5