QUAESTOR 7 Piaci előretekintő 2013. november 18.
Mi várható a héten? Rekordszinteken a piacok Az előttünk álló héten is kitarthat a jó hangulat a nemzetközi részvénypiacokon. Továbbra is a jegybankok intézkedései fűtik az emelkedést, így különösen érzékenyen reagálhatnak az indexek az innen érkező hírekre. Ennek megfelelően érdemes kiemelten figyelni a Fed döntéshozók nyilatkozatait, és a legutóbbi kamatdöntő ülés jegyzőkönyvének szerdai publikálását is. Hektikusan mozgott az amerikai dollár a legtöbb devizával szemben Janet Yellen Fed-elnökjelölt múlt heti szenátusi meghallgatása után. Yellen előre megírt beszédéből kiderült, hogy talán ő maga még Bernankenél is elkötelezettebb híve a kötvényvásárlások folytatásának és elégedettnek tűnt az eddigi eredményekkel, de leszögezte, hogy a program nyilván nem tart örökké, veszélyt jelent a pénzügyi stabilitásra és költséges is, ráadásul a kockázatokat igen komolyan kell venni. Arra a kérdésre, hogy mikor állhat le a pénznyomda és kezdődhet meg a likviditás kivonása, netán mikorra lehet számítani az alapkamat megemelésére, Yellen a szokásos frázisokat hangoztatta, vagyis minden a beérkező gazdasági-pénzügyi mutatóktól függ. A munkanélküliséget szeretnék előbb 6,5% közelében látni, vagy az inflációt 2,5% közelébe kúszni. Többen tartanak attól, hogy az "ingyenpénz túl nagyra fokozza a kockázati étvágyat és félő, hogy pénzügyi buborék van kialakulóban, amely akár ki is pukkadhat. Yellen szerint nem kell ettől tartani, a Fed kiemelten figyeli az egyes eszközárakat. Egyelőre Yellen véleménye szerint nem lenne szerencsés megvonni a jegybanki támogatást a gazdaságtól, különösen akkor, amikor a helyzet törékeny és a monetáris politika mozgástere leszűkült, hiszen a rövidlejáratú kamatlábak nullához közeli szinteken ingadoznak, ugyanakkor a jegybank az elmúlt években jelentős pénzösszegeket öntött a gazdaságba. Októberben a Fed kamatdöntési közleménye a vártnál kevésbé lett pesszimista, ráadásul kiderült, hogy nem söpörték le az asztalról a kötvényvásárlási program esetleges idei szűkítésének forgatókönyvét sem. A kamatdöntés részletei kiderülnek a szerda este megjelenő jegyzőkönyvből, amely úgy véljük, inkább a zöldhasú erősödését okozhatja majd. Az eurozónában a héten elsősorban a beszerzési indexek és a különböző gazdasági hangulatindikátorok kerülnek a figyelem középpontjába. A várakozások zömében optimisták, hiszen a feldolgozóipari mutatók további emelkedéséről szólnak, a ZEW német gazdasági hangulat index 3,5 éves csúcsról tovább emelkedhetett novemberben (52,8 pontról 54,6 pontra), de az Ifo gazdaságkutató intézet által összeállított német üzleti hangulatindex pedig az októberi váratlan visszaesés után újból felfelé vehette az irányt. Vállalati eredmények terén nyugodt hétre számíthatunk, a harmadik negyedéves jelentési szezon már a végéhez közelít a tengerentúlon. A héten a kiskereskedelmi láncok eredményei dominálnak, kedden a Home Depot és a Best Buy, szerdán a JC Penney és a Lowe s, míg csütörtökön a Target, a Gap és az Abercrombie & Fitch közli többek között legfrissebb számait. Németországban csütörtökön a ThyssenKrupp acélipari óriás, teszi közzé eredményeit. -2-
Várható piaci irányok Instrumentum DAX index (eqtrader: DAX.I) S&P500 index (CFD) (eqtrader: SP500.I) BUX index OTP MOL Richter EURHUF EURUSD USDHUF Nyersolaj (eqtrader: CLc1) Arany (eqtrader: XAUUSD) Heti várakozás Kommentár Új történelmi csúcsra ért a német részvényindex, így technikailag továbbra is felfelé mutat a grafikon. Heti bázison a következő fontos szint 9 500 pontnál húzódik, mely néhány héten belül elérhető lehet. 9 100 pontnál már támasz található. Az amerikai index is új történelmi csúcson mozog, amennyiben az 1 800 pontos szint áttörésre kerül, további emelkedés jöhet, melynek során igen nehéz fontos ellenállási szinteket meghatározni. Rövid távon a 21 napos mozgóátlag letörése jelezne negatív korrekciót. A hazai indexben továbbra sem várható trendszerű elmozdulás, nagy valószínűséggel folytatódhat az iránytalan mozgás a 18 500-19 200 pontos tartományban. A vezető részvények technikai képe is meglehetősen vegyes jelenleg. A 4 550 Ft-os szint alatt nem várható emelkedés a hazai bankpapír árfolyamában, a technikai kép enyhén lefelé mutat, hiszen csak a korábbi emelkedő trendvonal visszatesztelését láthattuk az elmúlt napokban. Érdemi emelkedésre csak a 4 550 Ft-os szint áttörése esetén számíthatunk. Nem sikerült átlépni a csökkenő trendvonalat, így továbbra is enyhén lefelé mutat az olajtársaság árfolyamgrafikonja. Amennyiben sikerülne a következő napokban 14 700 Ft felett zárni, pozitív korrekció jöhet, melynek során visszatölthető lehet a rés (15 150-15 200 Ft). A 4 400 Ft-os szint felett zárt a nagyobbik gyógyszerpapír árfolyama, így további emelkedés jöhet. Heti bázison lehet fontos ellenállási szinteket meghatározni, melyek 4 600, majd 4 800 Ft-nál húzódnak, ezekre érdemes figyelni. Letörésre került egy fontos emelkedő trendvonal, azonban 296-297 között több fontos támasz húzódik a grafikonon. További intenzív forinterősödés tehát nem várható, azonban lefelé csoroghat az árfolyam a következő néhány napban. Felfelé korrigált az árfolyam, de 1,3530-1,3550 között fontos ellenállási szintek húzódnak, így ott elakadhat a mozgás, és negatív korrekció indulása várható. Fontos támaszt az 1,34-es szintnél találunk, melyre érdemes figyelmet fordítani. A 218-220-as tartományba csoroghat le az árfolyam a következő napokban, azonban továbbra is fennáll a lehetősége egy fordított fej és vállak alakzat kirajzolódásának. Amennyiben ez a formáció lesz releváns, később jelentős emelkedés indulhat. Nem tudott a 95 dolláros szint fölé kerülni a nyersolaj árfolyama, így továbbra is lefelé mutat a grafikon rövid távon. A csökkenő mozgás folytatódására a 92,50 dolláros szint alatti zárás esetén nyílna technikai lehetőség. Az arany árfolyama egy szimmetrikus háromszög alakzatból esett ki lefelé, majd az alsó szár visszatesztelését követően ismét negatív korrekció indult. A következő napokat az 1 270-1 300 dolláros tartományban töltheti, jelenleg kevés az esélye trendszerű elmozdulásnak. -3-
Egyesült Államok A hét minden napjára jutnak Fed elnöki beszédek. A sort Eric Rosengren bostoni jegybank elnök kezdi, őt követi William Dudley New Yorkból, Charles Evans Chicagoból, szerdán Ben Bernanke (jelentősebb piacmozgást válthat ki), a St. Louis-i James Bullard, majd a kansasi Esther George pénteki nyilatkozatával zárjuk a hetet. Az elhangzott beszédek fontos támpontot nyújthatnak a kötvényvásárlási program körül tapasztalt bizonytalanság enyhítésére. A szerdai nap ígérkezik a legmozgalmasabbnak, ami a gazdasági adatközléseket, illetve eseményeket illeti. Ekkor ismerhetjük meg az októberi inflációs mutatók adatsorait, a kiskereskedelmi forgalom, valamint a használtlakásértékesítések eredményeit, illetve a Fed októberi kamatdöntési jegyzőkönyvének tartalmát. Az USA fogyasztói árindexe havi bázison 0,2%-kal nőtt szeptemberben, mely szintről a többség nem vár elmozdulást az év tizedik hónapjában sem. A fogyasztói áremelkedés mögött az üzemanyagok és az egészségügyi szolgáltatások drágulása állt. Éves bázison azonban enyhén lefelé korrigálhatott a mutató, 1,2%-os emelkedésről 1,0%-ra, mely jóval a Fed 2,0%-os célja alatt van. Az élelmiszerektől és az üzemanyagoktól megtisztított maginfláció 0,1%-kal emelkedett az elmúlt hónap során, illetve a várakozások alapján októberben is. Az autóipar 2,2%-os visszaesése lehúzta szeptemberben az amerikai kiskereskedelmi eladásokat, mely így hat hónap után először csökkent (0,1%) az előző hónaphoz viszonyítva. Októberben a piaci konszenzus alapján továbbra sem számíthatunk fellendülésre. Az autó és üzemanyag eladásoktól tisztított mutató köszönhetően a tartós fogyasztási cikkek jelentős mértékű keresletének az év kilencedik hónapjában 0,4%-kal emelkedett, októberre viszont 0,1%-os növekedésre számítanak. Az alacsonyabb forgalom azonban csupán időleges lehet. A legfrissebb kiskereskedelmi adatok szerda délután érkeznek Amerikából. Ezt követően teszik közzé a tengerentúlon a használtlakás-értékesítések októberi adatait. A mutató közel négyéves csúcs után szeptemberben indult csökkenésnek (5,39 millióról 5,29 millióra). A hivatalos közlemény szerint a növekvő lakásárak (2012-es évhez képest 11,7%-os a drágulás) és a szintén emelkedő jelzáloghitelkamatok húzták vissza az értékesítéseket. Figyelembe véve az említett tényezőket, valamint a kormányzati leállás miatt kialakult fogyasztói bizonytalanságot az értékesítések terén további zsugorodásra számíthatunk (5,15 millió). 20 órakor lát napvilágot az október 29-30-án megtartott Fed kamatdöntésről szóló jegyzőkönyv. A konkrét döntés már mindenki előtt ismert. A jegybank nem kezdte meg a kötvényvásárlási program szűkítését, további megerősítést vár arról, hogy a gazdaság jól teljesít. A jegyzőkönyv viszont tartalmazza a tagok egyéni álláspontját, az esetleges vitákat, így következtethetünk belőle, hogy mennyin múlott a szigorítás. Amennyiben a közlemény nem túl galamb-hangvételű lenne, az erősítheti azokat a várakozásokat, hogy a Fed 2014. márciusától előbb kezdheti meg a kötvényvásárlási program szűkítését. A prognózisok elmozdulása a dollár erősödését és a piacok esését eredményezheti. A megszokott módon, csütörtökön kaphatunk pontosabb képet a heti friss munkanélküliek számáról. A heti friss munkanélküliek száma a korrekciót követően 2 ezer fővel csökkent az elmúlt héten (341 ezer főről 339 ezerre). A piac jelenleg további eséssel számol (335 ezer fővel). Az elmúlt 5 hétben folyamatosan csökkent a friss segélykérelmek száma, mely arra utalhat, hogy a vállalatok véget vetettek az elbocsátási hullámnak és megkezdték feltölteni üres pozícióikat támogatva ezzel a gazdaság fellendülését. A munkaerőpiaci helyzetről továbbra is a négyhetes mozgóátlag ad számunkra megbízhatóbb képet, mely az elmúlt időszakban 5750 fős csökkenést mutatott, 344 ezer főre mérséklődött. Még ezen a napon megismerhetjük a termelői árindex októberi értékét. Az alacsonyabb élelmiszeráraknak köszönhetően szeptemberben az index váratlan visszaesést mutatott (0,3%-os emelkedést követően 0,1%-ot csökkent, hó/hó). A termelői árak a becslések szerint 0,2%-kal eshettek az év tizedik hónapjában. Csütörtök délután érkezik a philadelphiai ipari körzet feldolgozóiparának teljesítményét mérő novemberi index is. Az ún. Philly Fed index szeptemberben 2,5 éves (22,3 pontos) csúcsra ugrott, majd az államapparátus leállása és a politikai bizonytalanság hatására októberben megkezdte lecsorgását (19,8 pont). Az üzleti bizalom várhatóan novemberben sem állhat még helyre, így további csökkenésre számíthatunk (a piaci konszenzus 16 pont). Eurozóna Az eurozónában a héten elsősorban a beszerzési indexek és a különböző gazdasági hangulatindikátorok kerülnek a figyelem középpontjába. A várakozások zömében optimisták, hiszen a feldolgozóipari mutatók további emelkedéséről szólnak, a ZEW német gazdasági hangulat index 3,5 éves csúcsról tovább emelkedhetett novemberben (52,8 pontról 54,6 pontra), de az Ifo gazdaságkutató intézet által összeállított német üzleti hangulatindex pedig az októberi váratlan visszaesés után újból felfelé vehette az irányt. Az eurozóna előzetes novemberi feldolgozó- és szolgáltatóipari indexeit csütörtök délelőtt ismerhetjük meg. Az eurónak szüksége lenne a jó hírekre, hiszen az EKB meglepetésszerűen 25 bázisponttal megvágta alapkamatát, az infláció 4 éves mélypontra került, a munkanélküliség pedig rekord magasságba szökött, az eurozóna gazdasága ráadásul a vártnál gyengébb ütemben nőtt az idei harmadik negyedévben, éppen ezért inkább távol maradnánk az euró piacától a héten és az eladói oldalra állnánk. -4-
Ausztrália Kedden hajnalban teszik közzé az ausztrál jegybank novemberi kamatdöntő üléséről készített jegyzőkönyvét. A várakozásainknak megfelelően rekord mélyponton, 2,50%-on tartotta alapkamatát a központi bank, de közölte, hogy az ausztrál dollár még mindig túlértékelt, a fizetőeszköz gyengülése elengedhetetlen a kiegyensúlyozott gazdasági növekedéshez. Glenn Stevens jegybankelnök kihangsúlyozta, hogy a termelékenység, az árszínvonal és a cserearányok sem indokolják az ausztrál dollár erejét, ezért nem árt óvatosnak lenniük a devizapiaci befektetőknek. Nagy a valószínűsége annak, hogy az ausztrál dollár a jövőben lényegesen gyengébb lesz, mint most Stevens szerint. A befektetők mindennek ellenére nem számítanak arra, hogy idén tovább csökkenhet az alapkamat, de jövőre már ismét erősödhet az erre irányuló spekuláció. Stevens csütörtök délelőtt beszédet tart egy gazdasági fórumon, amelyre érdemes lesz figyelni. Kanada Kanadában a héten számos jegybankár tart beszédet, de mindközül a jegybankelnök, Stephen Poloz szerda esti referátuma emelhető ki. Október végén, ill. november elején Poloz sikeresen lehűtötte a kamatemeléssel kapcsolatos várakozásokat, amelyek bő egy éve támogatták már a kanadai fizetőeszközt, hiszen arról beszélt, hogy rengeteg a kihasználatlan kapacitás még a gazdaságban. A jegybank stábja szerint 2015 végéig sem fogja elérni az infláció a 2%-os célt, vagyis két negyedévvel később realizálódhat az árstabilitás, mint azt korábban várták. Poloz elmondta, hogy mind a kamatemelésnek, mind pedig a kamatcsökkentésnek egyenlő az esélye, persze minden a beérkező gazdasági mutatóktól és az inflációs nyomástól függ. Péntek délután fél 3-kor teszik közzé az októberi inflációs statisztikát. A várakozások szerint tavalyhoz képest 1,1%-ról 0,9%-ra lassulhatott a pénzromlás éves növekedési üteme, a maginfláció pedig, amelyet a jegybank különösen figyel, 1,3%-ról 1,2%-ra csökkenhetett. Ha a várakozások beigazolódnak, akkor a kanadai dollár gyengülni fog. Új-Zéland Kedden este kiderül, hogyan alakultak a termelői árak az idei harmadik negyedévben. Mivel az árindex rendszerint negyedévente kerül publikálásra, ezért piacmozgató hatású, ráadásul az új-zélandi jegybank közölte, hogy jövőre már jöhet a kamatemelés, amennyiben a lakáspiac és az építőipar kiemelkedő teljesítménye érezhető lesz a belső keresletben és az infláció alakulásában egyaránt. Az idei második negyedévben a beszerzési árak 0,6, a termelői árak pedig 1%-kal nőttek. Kína Csütörtök hajnalban érkezik a HSBC által összeállított előzetes novemberi feldolgozóipari mutató. A várakozások szerint 50,9 pontról 50,8 pontra süllyedhetett a beszerzési index. Megítélésünk szerint a kínai GDP-növekedés fenntarthatóságával kapcsolatosan továbbra is vannak aggodalmak, s éppen a feldolgozóipari teljesítmény az, amely megkérdőjelezhető, a jüan folyamatos felértékelődése fékezi az exportot és a gazdaság lendületét is. A kisés középvállalkozások körében végzett felmérések alapján nagyobb esélyt adunk annak, hogy a novemberi adatok csalódást keltenek majd. Japán Csütörtökön tartja kamatdöntő ülését a japán jegybank (BoJ). Nem számítunk sem az alapkamat, sem pedig az eszközvásárlási program módosítására. A japán gazdaság évesített növekedési üteme az idei harmadik negyedévben 3,8%-ról 1,9%-ra lassult. A második negyedévhez képest 0,4%-kal bővült a gazdaság, amely harmada a második negyedévben mért ütemnek. A fogyasztás dinamikája 0,6%-ról 0,1%-ra lassult, a beruházások pedig a korábbi 1,1% után mindössze 0,2%-kal bővültek. Ezek az adatok úgy gondoljuk nem adnak okot túlzott optimizmusra, sőt arra ösztönözhetik a jegybankot és a kormányt is, hogy még többet tegyenek a gazdaságért. A japán pénzügyminiszter a minap már arról beszélt, hogy ismét be lehetne vetni devizapiaci intervenciót is, amennyiben szükséges. A japán vállalatok többsége egyelőre azonban optimista, hiszen többen arra számítanak, hogy a fogyasztás élénkülhet az év vége felé még a jövő évi áfa-emelés előtt. Kérdés, hogy megmaradt-e a jegybank gazdaságba vetett hite, mert ha arra utalnának, hogy újabb lendület kell, azaz hajlandóak tovább lazítani a jegybanki politikán, akkor a jen folytathatja gyengülését a héten a legtöbb devizával szemben. -5-
Egyesült Királyság A hét fénypontja a szigetországban a Bank of England szerda délelőtt megjelenő novemberi kamatdöntési jegyzőkönyve lesz. Arra számítunk, hogy a brit monetáris tanács egyöntetűen szavazott a kamattartásra és a kötvényvásárlási program változatlanságára is. Erőre kapott az angol font a jegybank novemberi inflációs jelentése után, amelyből arra lehetett következtetni, hogy akár egy évvel korábban is megemelkedhet a most még történelmi mélyponton álló, 0,50%-os alapkamat, mint azt korábban becsülték. Az új előrejelzések szerint ugyanis 2015 harmadik negyedévére csökkenhet a munkanélküliség 7% körüli szintre és nem 2016 hasonló időszakára. Mark Carney jegybankelnök nyomatékosította, hogy amíg 7% felett marad a munkanélküliség, addig nem nyúlnak a kamatszinthez, sőt jelen helyzetben őrültség lenne megemelni azt. Ha viszont el is érik a 7%-os ingerküszöböt, akkor sem biztos, hogy automatikusan megemelkedik az irányadó ráta, hanem pusztán annyi történik, hogy megfontolás tárgyává teszik a monetáris szigorítást. Ugyanakkor elhangzott az is, hogy a kamatemelés esélye nő, amennyiben tartósan veszélybe kerülne az árstabilitás. Érdemben tehát nem változott a jegybank eddigi iránymutatása. Annyi biztos, hogy nem fogja elsietni a monetáris tanács a kamatemelést. Addig, amíg kollégáival együtt nem bizonyosodik meg Carney arról, hogy a gazdasági növekedés fenntartható és szilárd alapokon nyugszik, addig még fennmaradhat a laza jegybanki politika. A munkanélküliség 4 éves mélypontra ereszkedése viszont meglepte a jegybankárok többségét, az infláció bár 13 havi mélypontra süllyedt, a bázishatás enyhülésével és a közüzemi díjak növekedésével az év végére erősödhet. Carney óvatos, szerinte meg kell várni, hogy jelentősen lecsökkenjen "a pangás. Hogy mennyire lesz tartós a növekedés, ill. milyen gyorsan tűnik el a kapacitásfelesleg, az attól függ, hogy a termelékenység képes lesz-e lépést tartani a bővülő kereslettel. A gazdaságba vetett bizalom jeleként értelmezi a jegybank a rövidlejáratú kamatlábak emelkedését. A hitelpiaci helyzet javult, a bizonytalanság csökkent, a lakosság optimizmusa nőtt, a lakáspiac élénkült, a vállalati beruházások pedig tovább bővülhetnek. A brit háztartások több mint 70%-a szerint, 2 éven belül megtörténhet a kamatemelés. Ilyen alapok mellett a font erősödhet tovább a legtöbb devizával szemben az előttünk álló héten is. -6-
Heti makrotábla, esemény- és részvénypiaci naptár Dátum Ország Időpont Esemény, makroadat Periódus Előző Várt Fontosság 2013-11-18 (H) /Aktuális US 07:00 A Fed-től Rosengren tart beszédet ++ 7,1 mrd 14,5 mrd szept. EZ 10:00 Eurózóna külkereskedelmi mérleg EUR EUR + US 16:00 NAHB lakáspiaci index nov. 55 pont 56 pont ++ 2013-11-19 (K) 2013-11-20 (Sze) US 18:15 A Fed-től Dudley tart beszédet ++ US 19:30 A Fed-től Plosser tart beszédet ++ Európa Egyesült Államok Tyson Foods Inc. Urban Outfitters Inc. Salesforce.com Inc. Jacobs Engineering Group Inc. 0,7 USD 0,45 USD 0,09 USD 0,87 USD NO 10:00 Norvég GDP-növekedés (negyedév/negyedév) Q3 0,80% 0,60% ++ EZ 11:00 ZEW német gazdasági bizalmi index nov. 52,8 pont 54,0 pont +++ EZ 11:00 ZEW eurozóna gazdasági bizalmi index nov. 59,1 pont -- ++ EZ 13:15 Az EKB-tól Nowotny tart beszédet -- -- -- -- US 14:45 Az amerikai pénzügyminiszter Lew tart beszédet -- -- -- -- US 16:00 A Fed-től Dudley tart beszédet -- -- -- -- US 20:15 A Fed-től Evans tart beszédet -- -- -- -- NZ 22:45 Új-zélandi termelői árak (PPI) (n.év/n.év) Q3 0,60% -- + Európa JP 00:50 Japán külkereskedelmi mérleg okt. Egyesült Államok Home Depot Inc/The Campbell Soup Co Best Buy Co Inc -934,4 mrd JPY Medtronic Inc TJX Cos Inc HD:xnys CPB:xnys BBY:xnys MDT:xnys TJX:xnys -854,2 mrd JPY ++ US 01:00 A Fed elnöke Ben Bernanke tart beszédet -- -- -- -- JP 05:30 Japán teljes ipari aktivitás index (hó/hó) szept. 0,30% 0,40% ++ EZ 08:00 Német termelői árak (hó/hó) okt. 0,30% 0,00% + HU 10:00 A jegybank elnöke Matolcsy tart beszédet -- -- -- -- A BoE legutóbbi kamatdöntő üléséről készült UK 10:30 -- -- jegyzőkönyv publikálása nov. 20 -- CA 14:30 Nagykereskedelmi értékesítések (hó/hó) szept. 0,50% 0,30% ++ US 14:30 Kiskereskedelmi eladások (hó/hó) okt. -0,10% 0,00% +++ Autóeladásoktól megtisztított US 14:30 0,40% 0,10% kiskereskedelmi forgalom (hó/hó) okt. +++ US 14:30 USA inflációs ráta (hó/hó) okt. 0,20% 0,00% +++ US 14:30 USA inflációs ráta (év/év) okt. 1,20% 1,00% +++ US 16:00 A Fed-től Dudley tart beszédet -- -- -- -- US 16:00 5,29 mln 5,15 mln okt. Használtlakás-eladások darab darab +++ US 16:30 2,6 mln nov. 16. -- EIA kőolajkészletek változása hordó ++ US 18:10 A Fed-től Bullard tart beszédet -- -- -- -- US 20:00 A Fed legutóbbi kamatdöntő üléséről készült nov. 20. -- -- jegyzőkönyv publikálása -- Európa Egyesült Államok JM Smucker Co/The Deere & Co ADT Corp/The SJM:xnys DE:xnys ADT_W:xnys -7-
2013-11-21 (Cs) CN 02:45 Staples Inc Lowe's Cos Inc JC Penney Co Inc L Brands Inc SPLS:xnas LOW:xnys JCP:xnys LTD:xnys HSBC kínai feldolgozóipari beszerzési menedzser index, előzetes nov. 50,9 pont 50,8 pont +++ JP 04:00 A japán jegybank elnöke Kuroda tart beszédet -- -- -- -- EZ 09:30 Német feldolgozóipari BMI, előzetes nov. 51,7 pont 52,0 pont +++ EZ 09:30 Német szolgáltatóipari BMI, előzetes nov. 52,9 pont 53,0 pont +++ EZ 10:00 Eurozóna feldolgozóipari BMI, előzetes nov. 51,3 pont 51,5 pont +++ EZ 10:00 Eurozóna szolgáltatóipari BMI, előzetes nov. 51,6 pont 51,9 pont +++ 9,4 mrd 5,1 mrd UK 10:30 Brit magánszféra nettó hitelállománya okt. GBP GBP ++ EZ 11:00 Az EKB elnöke Mario Draghi tart beszédet -- -- -- -- US 14:30 USA termelői árak (hó/hó) okt. -0,10% -0,20% ++ US 14:30 Heti friss munkanélküliek száma nov. 16. 339 ezer fő 336 ezer fő +++ US 15:45 A Fed-től Powell tart beszédet -- -- -- -- US 16:00 Philly Fed feldolgozóipari index nov. 19,8 pont 16,0 pont +++ EZ 17:00 Az EKB-tól Weidmann tart beszédet -- -- -- -- US 18:30 A Fed-től Lacker tart beszédet -- -- -- -- US 19:00 A Fed-től Bullard tart beszédet -- -- -- -- Európa Egyesült Államok 2013-11-22 (P) EZ 08:00 ThyssenKrupp AG -0,53 EUR Target Corp TGT:xnys Patterson Cos Inc Abercrombie & Fitch Co Ross Stores Inc Gap Inc/The Intuit Inc Autodesk Inc Dollar Tree Inc GameStop Corp PDCO:xnas ANF:xnys ROST:xnas GPS:xnys INTU:xnas ADSK:xnas DLTR:xnas GME:xnys Német GDP-növekedés (negyedév/negyedév), végleges Q3 0,30% 0,30% ++ EZ 08:00 Német GDP-növekedés (év/év), végleges Q3 0,60% 0,60% ++ EZ 10:00 Német IFO üzleti hangulat index nov. 107,4 pont 107,7 pont +++ CA 14:30 Kanadai inflációs ráta (hó/hó) okt. 0,20% -0,10% +++ CA 14:30 Kiskereskedelmi eladások (hó/hó) szept. 0,20% 0,40% +++ US 14:40 A Fed-től George tart beszédet -- -- -- -- US 18:15 A Fed-től Tarullo tart beszédet -- -- -- -- Európa Egyesült Államok PetSmart Inc PETM:xnas Technikai elemzések -8-
DAX index Új történelmi csúcsra ért a német részvényindex, így technikailag továbbra is felfelé mutat a grafikon. Heti bázison a következő fontos szint 9 500 pontnál húzódik, mely néhány héten belül elérhető lehet. 9 100 pontnál már támasz található. S&P500 index Az amerikai index is új történelmi csúcson mozog, amennyiben az 1 800 pontos szint áttörésre kerül, további emelkedés jöhet, melynek során igen nehéz fontos ellenállási szinteket meghatározni. Rövid távon a 21 napos mozgóátlag letörése jelezne negatív korrekciót. BUX index -9-
A hazai indexben továbbra sem várható trendszerű elmozdulás, nagy valószínűséggel folytatódhat az iránytalan mozgás a 18 500-19 200 pontos tartományban. A vezető részvények technikai képe is meglehetősen vegyes jelenleg. OTP A 4 550 Ft-os szint alatt nem várható emelkedés a hazai bankpapír árfolyamában, a technikai kép enyhén lefelé mutat, hiszen csak a korábbi emelkedő trendvonal visszatesztelését láthattuk az elmúlt napokban. Érdemi emelkedésre csak a 4 550 Ft-os szint áttörése esetén számíthatunk. MOL -10-
Nem sikerült átlépni a csökkenő trendvonalat, így továbbra is enyhén lefelé mutat az olajtársaság árfolyamgrafikonja. Amennyiben sikerülne a következő napokban 14 700 Ft felett zárni, pozitív korrekció jöhet, melynek során visszatölthető lehet a rés (15 150-15 200 Ft). Richter A 4 400 Ft-os szint felett zárt a nagyobbik gyógyszerpapír árfolyama, így további emelkedés jöhet. Heti bázison lehet fontos ellenállási szinteket meghatározni, melyek 4 600, majd 4 800 Ft-nál húzódnak, ezekre érdemes figyelni. EURHUF -11-
Letörésre került egy fontos emelkedő trendvonal, azonban 296-297 között több fontos támasz húzódik a grafikonon. További intenzív forinterősödés tehát nem várható, azonban lefelé csoroghat az árfolyam a következő néhány napban. EURUSD Felfelé korrigált az árfolyam, de 1,3530-1,3550 között fontos ellenállási szintek húzódnak, így ott elakadhat a mozgás, és negatív korrekció indulása várható. Fontos támaszt az 1,34-es szintnél találunk, melyre érdemes figyelmet fordítani. USDHUF -12-
A 218-220-as tartományba csoroghat le az árfolyam a következő napokban, azonban továbbra is fennáll a lehetősége egy fordított fej és vállak alakzat kirajzolódásának. Amennyiben ez a formáció lesz releváns, később jelentős emelkedés indulhat. Nyersolaj (eqtrader: CLc1) Nem tudott a 95 dolláros szint fölé kerülni a nyersolaj árfolyama, így továbbra is lefelé mutat a grafikon rövid távon. A csökkenő mozgás folytatódására a 92,50 dolláros szint alatti zárás esetén nyílna technikai lehetőség. Arany (eqtrader: XAUUSD) -13-
Az arany árfolyama egy szimmetrikus háromszög alakzatból esett ki lefelé, majd az alsó szár visszatesztelését követően ismét negatív korrekció indult. A következő napokat az 1 270-1 300 dolláros tartományban töltheti, jelenleg kevés az esélye trendszerű elmozdulásnak. Háda Bálint Vezető elemző tel:2999-999/2211 Balog-Béki Márta Elemző tel:2999-999/2204 Bánhalmi Gábor Elemző tel:2999-999/2241 Mester Péter Elemző tel:2999-999/7092 Varga Zoltán Elemző tel:2999-999/7198 06 40 222 111 www.quaestor.hu QUAESTOR pontok Az adatok forrása, ha másként nincs jelölve: Vállalati beszámolók, Reuters, Bloomberg, QUAESTOR számítások. Ez a kiadvány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, következésképpen a QUAESTOR Pénzügyi Tanácsadó Zártkörűen Működő Részvénytársaságnak (székhely: 1132 Budapest, Váci út 30.; cégjegyzékszám: Cg. 01-10-042155; a céget nyilvántartó cégbíróság: Fővárosi Bíróság, mint Cégbíróság) (a továbbiakban QUAESTOR Zrt.) semmilyen kötelezettsége nem keletkezik a kiadvánnyal vagy az abban foglaltakkal összefüggésben. A fenti információk illetve adatok általunk megbízhatónak tartott forrásokon alapulnak, de sem garanciát, sem felelősséget nem tudunk vállalni pontosságukért vagy teljességükért. Az árak és az egyéb piaci jellegű információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal megváltozhatnak. A kiadványt csak a QUAESTOR Zrt. előzetes engedélyével szabad sokszorosítani illetve terjeszteni. A kiadványban említett értékpapírok nem mindenki számára jelentenek megfelelő befektetést. A befektetőknek tájékozódniuk kell a befektetésekkel kapcsolatos esetleges problémákról, különös tekintettel a befektetések kockázatának nagyságára. A befektetőknek csak olyan értékpapírokat érdemes vásárolniuk, amelyek összhangban vannak kockázatvállalási képességükkel. A befektetőknek javasoljuk, hogy az értékpapír-tranzakciókkal kapcsolatos adóügyekben kérjék ki hivatásos adótanácsadó véleményét. A QUAESTOR Csoport bármely tagja, a társaságok bármely alkalmazottja, vezetője, illetve azok családtagjai (a jogszabályokban megszabott kereteken belül) szabadon vásárolhatják, illetve adhatják el a kiadványban szereplő értékpapírok bármelyikét illetve szabadon foglalhatnak el bármilyen pozíciót az értékpapír- és pénzpiacokon. Bármely itt közölt vélemény a szerző személyes megítélése és nem a QUAESTOR Értékpapír Nyrt. hivatalos álláspontja, amely nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem vonatkoznak rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalmak. -14-