QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 3. Tel.: 2-999-999 alapok@quaestor.hu HETI JELENTÉS 214. december 15-21. 51. hét Készítette: Szabó Zsombor Nemzetközi áttekintés Rendkívüli volatilitás jellemezte a fejlett országok részvénypiacait az elmúlt pár napban. Az orosz rubel beszakadása nyomán kialakult pánikot hamar váltotta a józanodás (reménykedés) periódusa. London FTSE Rio Bovespa Párizs CAC Dow Jones IA Nasdaq Frankfurt DAX Mexikó BOLSA Nikkei 225 Hang Seng Varsó WIG Prága PX Moszkva RTS$ -5,4% -3,9% -1,9% -2,7% -,6% 3,9% 3,4% 3,2% 3,% 2,4% 2,% 2,% 1,4% A zuhanó tőzsdeindexek erős fordulatot vettek és a kötvénypiacokon is megnyugvás volt tapasztalható. 2 1 2 16 1 932 1 848 1 764 Budapest BUX S&P 5 és volatilitási index (NYSE) S&P 5 VIX 1 68 6 A brent olaj kurzusa 61,4 dolláron stabilizálódott (-,8%). Az euró a dollárral szemben (1,223 $) 1,9%-kal gyengült. Az arany árfolyama (1.196 $/uncia) 2,1%-ot esett. A rubel kurzus nagyjából előző heti szintjére (59,6 R/$) állt vissza úgy, hogy heti maximuma közelítette a 8 rubelt. 3 25 2 16 11 Hazai helyzet Múlt heti mozgás + / - Plotinus 2,7% BTel -1,5% Richter -9,7% OTP -8,% Synergon -7,2% Appeninn -6,5% A világ legrosszabbul teljesítő indexei közé, illetve az idei teljesítményt tekintve szintén nem túl illusztris társaságba került a BUX a múlt héten. A BÉT benchmarkja 5%-ot meghaladó eséssel 16.382,7 pontig hullott, elsősorban az orosz kitettséggel bíró és profit figyelmeztetést közreadó Richter, valamint az OTP mélyrepülése nyomán. A részvényforgalom a szokottnál magasabb volt, napi átlagban közelítette a 13 Mrd Ft-ot. 35 28 21 14 7 BUX 19 5 18 72 17 94 17 16 16 38 15 6 214.8.21. 214.1.21. 214.12.19. Az ÁKK a korábbi bejelentésének megfelelően visszafogott DKJ aukciókat bonyolított le, a hozamszintek erősen csökkentek. Normalizálódott a másodlagos állampapírpiac, az éven túli lejáratokon 2-3 bázispontos hozamesés mutatkozott. A forint rég nem látott szintre zuhant a dollárral szemben (258,1 Ft; +4,4%), az euróhoz (315,6 Ft) mérten 2,5%-kal, a frankkal (262,2 Ft) szemben 2,2%-ot esett. QUAESTOR befektetési alapok Aranytallér 3,8774 214.12.18 Borostyán 4 422,89 214.12.18 Deviza 1,4 214.12.18 EHLA 1,938 214.12.18 Kurázsi 3,5417 214.12.22 Tallér 3,581 214.12.18
Nemzetközi részvénypiacok Durva kilengés játszódott le a világ részvénypiacain az elmúlt pár napban. Előbb az olajárzuhanás és a rubel leértékelődési spirálja hajtotta lefelé a tőzsdeindexeket, majd gyors emelkedés után több benchmark is számottevő pluszban zárta a hetet. Az orosz jegybank a rubel kurzusának elszállását akadályozandó 1,5%-ról 17%-ra emelte alapkamatát, a költségvetésben pedig 1%-os kiigazítás lehetőségét vetették fel. Az ennek ellenére tovább szakadó rubel erősen elbizonytalanított a befektetőket, világszerte erős eladási hullám indult a kockázatosabbnak vélt piacokon. Estek a részvényárak és a gyengébb minősítésű kötvények is rosszul szerepeltek, gyengültek a feltörekvő piaci devizák is. Az Egyesült Államokban a Federal Reserve idei utolsó ülése szolgált megnyugtatással. A Fed természetesen nem változtatott az irányadó rátán és ugyan kikerült a kamatdöntési közleményből az, hogy az alapkamat még jó ideig nullához közeli szinten maradhat, ám az új álláspont szerint a jegybank türelmes lesz majd az emeléssel. Janet Yellen elnök úgy fogalmazott, hogy szigorításra a következő néhány ülésen még nem kell számítani, de minden a gazdasági mutatók függvényében alakul. Tovább árnyalta a képet, hogy a döntéssel három jegybankár nem értett egyet, amire 211 óta nem volt példa. Eközben az ipari termelés jelentős novemberi emelkedéséről számoltak be, valamint az elmúlt kilenc hónap legalacsonyabb inflációs adatáról (1,3%). Németországban váratlanul 8 havi csúcspontra ugrott a ZEW gazdasági hangulat-index, és ismét felfelé mozdult az IFO indikátor is. A svájci jegybank arról döntött, hogy,25%-os negatív kamatot vezet be a tízmillió frank feletti rövid lejáratú kereskedelmi banki betétekre és az irányadó 3 hónapos LIBOR célsávját -,75%/+,25%-ra szélesítette ki, amivel megnőtt az esély egy további kamatcsökkentésre. A magukhoz térő piacok két éve nem látott mértékű háromnapos száguldással reagáltak, így végül az északamerikai és nyugat-európai benchmarkok komoly erősödéssel zártak. Korrigálták esésüket az Eurózóna peremországainak államkötvényei is és a csődkockázati árazások is mérséklődtek. Térségünk tőzsdéin természetesen a világátlagnál nagyobb nyomás volt tapasztalható és a részvények a gyors fellendülésből sem vették ki részüket, így összességében is jelentős mínuszban zárták a hetet. Tőzsdeindex Ország Idei változás ( ) Sanghaj SE Composite Kína 61,% Caracas SMI Venezuela 56,7% Mumbai Sensex India 42,1% Karacsi 1 Pakisztán 42,% Kairó EGX3 Egyiptom 4,2% Budapest BUX Magyarország -17,7% Lisszabon PSI2 Portugália -25,6% Athén Athex Görögország -25,8% Lagos All Share Nigéria -26,6% Kijev EI Ukrajna -35,3% Moszkva RTS$ Oroszország -4% 5 Dow Jones 18 5 2, Nasdaq 4 8 4 17 76 1,6 4 68 3 17 2 1,2 4 416 2 16 28,8 4 224 1 15 54,4 4 32 14 8 3 84 12 Nikkei 18 4, DJ Eurostoxx 3 2 1 17 28 3,2 3 72 8 16 56 2,4 2 944 6 4 15 84 1,6 2 816 2 15 12,8 2 688 14 4 214.8.26 214.1.23 214.12.19 2 56
Magyar részvénypiac MOL 11.48 Ft (-,4%) A MOL bejelentette, hogy sikeresen lezárta második akvizícióját az Északi-tengeren. A felvásárlás várhatóan 14 millió hordóval növeli a MOL készleteit. A MOL kurdisztáni partnere, a Gulf Keystone bejelentette, hogy a Shaikan mezőn bekötésre került három új kitermelő kút. A társaság előrejelzése szerint az első kitermelési mennyiség még ebben a hónapban beérkezhet a kitermelő létesítményekhez. Richter 3.41 Ft (-9,7%) A Richter közölte, a rubel jelentős értéktelenedése az oroszországi árbevétel euróban számított értékét és az üzleti eredmény csökkenését okozhatja. A jelenlegi rubel árfolyam esetén súlyos egyszeri pénzügyi veszteséggel kell számolni a rubelben denominált vevőkövetelések év végi átértékelésén. A Richter december 19-én megvásárolta kapcsolt vállalkozása, a Richter Gedeon Befektetéskezelő Kft. befektetéskezelési üzletágát. A társaság a megvásárolt vállalati részesedések ellenértékeként 4,7 Mrd Ft értékű saját részvénnyel fizetett. A Jefferies alulteljesítő minősítéssel látta el a Richter részvényét, céláruk 3.1 Ft. A Goldman Sachs 3.23 Ft-os célár mellett eladást javasolt. OTP 3.755 Ft (-8%) A VTB Capital 4.5 Ft-os célár mellett tartásra ajánlotta az OTP részvényeit. A BTel 214/B kötvényének tőketörlesztését és kamatfizetését nem tudta teljesíteni október 23-án. A társaság likviditási problémáinak megoldásának egyik legfontosabb állomása december 19-i rendkívüli közgyűlés lett volna, ám az a megjelentek számára tekintettel határozatképtelennek minősült. A megismételt közgyűlésre december 29-én esedékes. Az Allianz Hungária Zrt. vezette csoport nyerte az MVM Paksi Atomerőmű Zrt. jövő évi nukleáris kárfelelősség-biztosítását, nettó 1,29 millió euró díjért. Az eddigiekhez hasonlóan a csoport tagja a CIG Pannónia Első Magyar Általános Biztosító Zrt. is. A PannErgy december 7-én megkezdte a második geotermikus kút fúrását a győri projektjének keretében. MTelekom 339 Ft (-2,6%) A Reneissance Capital 328 Ft-os célár mellett eladásra javasolta az MTelekom papírjait. 15 MTelekom árfolyam 4,8 MOL árfolyam 13 12 38,6 12 35 9 36,5 11 7 6 34,3 11 5 3 32,2 1 4 3 214.8.26 214.1.21 214.12.18 9 75 214.8.26 214.1.21 214.12.18 7,5 OTP árfolyam 4 6 3, Richter árfolyam 4 3 6, 4 37 2,4 4 85 4,5 4 14 1,8 3 87 3, 3 91 1,2 3 655 1,5 3 68,6 3 44 3 45 214.8.26 214.1.21 214.12.18 3 225 214.8.26 214.1.21 214.12.18
Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac Matolcsy György jegybankelnök úgy nyilatkozott, hogy az alacsony kamatszint 215 végéig fennmaradhat. A jegybankelnök ugyanakkor megjegyezte, amennyiben a makrogazdasági folyamatok alapján szükségesnek ítélik, változtatni fognak az irányadó ráta mértékén, az irányt azonban nem határozta meg. A jegybankelnök aggodalmát fejezte ki annak kapcsán, hogy az Eurózóna gazdaságának ismételt gyengélkedése esetén pénzügyi támadások érhetik az egyes országokat, vagy akár az unió egészét is, erre pedig fel kell készülni. Az MNB-nek egyetlen horgonya van, a középtávú inflációs célkövetés. Nincs árfolyam politikánk, tehát nincs beavatkozási kényszere a nemzeti banknak. A Magyar Nemzeti Bank a várakozásoknak megfelelően 2,1%-on tartotta az alapkamatot. A Monetáris Tanács ismét kiemelte, hogy a jelenlegi laza monetáris politikai feltételek összhangban állnak az árstabilitási cél elérésével és megfelelő mértékben ösztönzik a reálgazdaság bővülését. A jegybank közzétette legfrissebb gazdasági előrejelzéseit, melyben rontotta az inflációval kapcsolatos várakozásait. Ezek alapján idén a fogyasztói árindex,2%-os csökkenést mutathat tavalyhoz képest, szemben a szeptemberi,1%-os inflációs prognózissal. A 215-ös inflációs becslést 2,5%-ról,9%-ra korrigálták, 216-ra pedig 2,9%-os éves inflációt vár a jegybank. Az MNB szerint a magyar gazdaság 3,3%-kal nőhetett idén (korábbi előrejelzését meghagyta), de 215-re már csak 2,3%-os GDP-növekedéssel számolnak 2,4% helyett, a 216-os prognózis 2,1%. Az ÁKK vezérigazgató-helyettese szerint a magyar állam jövőre nem tervez külföldi devizakötvény-kibocsátást (és a 216-os tervben sem szerepel ilyen), csak a letelepedési államkötvényből és a Prémium Euró Magyar Államkötvényből tervez devizaalapú forrást bevonni. Az ÁKK szerint az államadósságon belül a 213 végi 6%-ról idén év végére 55%-ra, jövőre 5%-ra csökkenhet a külföldi befektetők részaránya. Ezzel párhuzamosan a devizaalapú adósságelemek részaránya a 213 végi 41%-ról idén év végén 38%-ra, jövő év végére 34%-ra mérséklődhet. Az ÁKK továbbra is tervez állampapír csereaukciókat 215 során is, illetve hangsúlyozza, hogy rugalmas lesz továbbra is a kibocsátási tervében, illetve az aukciós rendszerben. Aukció DKJ DKJ Típusa 3 hó 12 hó Aukció ideje 214.12.16 214.12.18 Meghirdetett mennyiség 2 Mrd Ft 2 Mrd Ft Beérkezett mennyiség 7 Mrd Ft 32 Mrd Ft Kibocsátott mennyiség 2 Mrd Ft 2 Mrd Ft Maximális hozam 1,34% 1,62% Átlaghozam 1,33% 1,55% Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest -13 bázispont -12 bázispont 1,35 Keresztárfolyamok 32 MAX 63 MAX Composite és a jegybanki alapkamat MAX C MNB 4, 1,32 314 611 MNB Alapkamat 3,5 1,3 37 592 3, 1,27 31 573 1,24 EUR/USD EUR/HUF 294 554 2,5 1,22 288 536 2, 213.12.24 214.6.23 214.12.19 Olaj 15 Olaj- és aranyár Arany 1 4 4,5% 4,% december 19. Hozamgörbe változásai 96 1 295 3,5% december 12. november 19. 86 1 19 3,% 2,5% 77 1 85 2,% 67 Brent (USD / hordó) Arany (USD / uncia) 98 1,5% 58 875 214.8.21 214.1.21 214.12.19 1,% 3 hó 6 hó 12 hó 3 év 5 év 1 év 15 év
MAKROTÁBLA Dátum Idő Ország Adat Időszak Adat típusa Várakozás Előző adat dec. 22. : Magyar Konjunktúraindex December Havi adat,2% *,7 dec. 22. 16: EU Fogyasztói bizalmi index December Havi adat -11, -11,6 dec. 22. 16: USA Használt ingatlan értékesítés November Havi adat ** 5,2 M 5,26 M dec. 23. Japán Kereskedési szünnap dec. 23. 8:3 Magyar Folyó fizetési mérleg III. n.év Negyedéves adat 1,285 Mrd 1,564 Mrd dec. 23. 8:45 Francia GDP III. n.év Éves változás,4%,4% dec. 23. 1:3 Brit GDP III. n.év Éves változás 3,% 3,% dec. 23. 14: Magyar MNB jegyzőkönyv dec. 23. 14:3 USA GDP III. n.év Éves változás 4,3% 3,9% dec. 23. 14:3 USA GDP árindex III. n.év Éves változás 1,4% 1,4% dec. 23. 14:3 USA Lakossági fogyasztás III. n.év Éves változás 2,5% 2,2% dec. 23. 14:3 USA Lakossági fogyasztás - magárindex III. n.év Éves változás 1,4% 1,4% dec. 23. 14:3 USA - szállítóeszközök nélkül November Havi változás 1,% -,9% dec. 23. 14:3 USA Tartós fogyasztási cikkek rendelésállománya November Havi változás 3,%,4% dec. 23. 14:3 USA Lakossági fogyasztás November Havi változás,5%,2% dec. 23. 14:3 USA Lakossági jövedelmek November Havi változás,5%,2% dec. 23. 15:55 USA Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi index December Havi adat 93,5 93,8 dec. 23. 16: USA Új ingatlan értékesítés November Havi adat ** 46 e 458 e dec. 24. 14:3 USA Segélyre jelentkező új állástalanok 51. hét Heti adat 29 e 289 e dec. 24. Cseh Kereskedési szünnap dec. 24. Magyar Kereskedési szünnap dec. 25. Brit Kereskedési szünnap dec. 25. EU Kereskedési szünnap dec. 25. Magyar Kereskedési szünnap dec. 25. USA Kereskedési szünnap dec. 26. Brit Kereskedési szünnap dec. 26. EU Kereskedési szünnap dec. 26. Magyar Kereskedési szünnap dec. 29-31. 8: Német Kiskereskedelmi forgalom November Éves változás dec. 3. 8: Brit Nationwide ingatlan árindex December Éves változás 7,2% 8,5% dec. 3. 16: USA Conference Board fogyasztói bizalmi index December Havi adat 93,1 88,7 dec. 31. Japán Kereskedési szünnap dec. 31. Magyar Kereskedési szünnap dec. 31. Orosz Kereskedési szünnap dec. 31. 14:45 USA Chicago BMI December Havi adat 6 6,8 dec. 31. 16: USA Függőben lévő lakásértékesítések November Havi változás,7% -1,1% jan. 1. Világszerte Kereskedési szünnap jan. 2. Magyar Kereskedési szünnap jan. 2. Magyar Beszerzési menedzserindex n/a 55,1 jan. 2. 16: USA ISM - ipari - árindex December Havi adat 57,7 587, jan. 2. 16: USA ISM - ipari - üzleti bizalmi index December Havi adat 43, 44,5 jan. 2. 16: USA Építőipari megrendelések November Havi változás * tényadat ** évesített adat Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB
A BUX tagok idei teljesítménye A BUX tagok féléves teljesítménye A BUX tagok éves teljesítménye ANY Nyomda 47,2% ANY Nyomda 17,7% FHB 49,3% TVK 33,1% TVK 12,7% ANY Nyomda 49,2% FHB 13,5% MTelekom,6% TVK 33,5% MTelekom 8,% Danubius -6,7% MTelekom 7,3% Danubius 1,3% Pannergy -1,8% Danubius 1,3% OTP -8,4% MOL -11,% Pannergy -1,3% BUX -11,8% Appeninn -13,5% OTP -8,4% Pannergy -14,% BUX -13,6% BUX -11,2% Rába -15,% CIG -14,% Rába -13,5% MOL -2,7% OTP -16,8% MOL -2,8% Richter -22,7% Richter -18,6% Richter -21,4% CIG -23,6% FHB -2,1% CIG -25,7% Appeninn -27,% Rába -21,5% Appeninn -27,% Synergon -62,4% Synergon -43,7% Synergon -61,1% BTel -94,9% BTel -93,4% BTel -94,8%