Monetáris makroökonómia Szabó-Bakos Eszter
csakmakro.wordpress.com
www.mnb.hu
www.ecb.int
www.federalreserve.gov
Hol tartunk?
Transzmissziós mechanizmus
A modell
A modell
A modell
Mit csinál a fogyasztó?
Mit csinál a vállalat?
Mit csinál az állam?
A modell
Mi történik a piacokon?
A modell
Példa
A pénz semlegességének elve
Nominális rigiditás
Bérrigiditás, téves helyzetmegítélés modellje
Példa
A transzmissziós mechanizmus más csatornái
DSGE modell
Figure 2.1. Stylized View of Model Development Paradigm 1 Academic work Policy models Paradigm dominates Academic work Paradigm wanes New ideas developed Policy models Paradigm 2 Paradigm dominates Paradigm wanes Paradigm 3 Academic work New ideas developed Paradigm dominates Policy models Time
DSGE modell
DSGE modell munka tőke
DSGE modell 1. vállalat termelése 2. vállalat termelése munka tőke... i. vállalat termelése i+1. vállalat termelése... N. vállalat termelése
DSGE modell 1. vállalat termelése 2. vállalat termelése munka tőke... i. vállalat termelése i+1. vállalat termelése Végső terméket előállító vállalat termelése.... N. vállalat termelése
DSGE modell 1. vállalat termelése 2. vállalat termelése Fogyasztás. munka tőke... i. vállalat termelése i+1. vállalat termelése Végső terméket előállító vállalat termelése. Kormányzati vásárlás. Beruházás.... N. vállalat termelése
DSGE modell 1. vállalat termelése 2. vállalat termelése Ezek a vállalatok monopolisztikusan versenyzőek, árat határoznak meg a haszonkulcs határköltség képlet alapján. Fogyasztás. munka tőke... i. vállalat termelése i+1. vállalat termelése Végső terméket előállító vállalat termelése. Kormányzati vásárlás. Beruházás.... N. vállalat termelése
DSGE modell 1. vállalat termelése 2. vállalat termelése DE a vállalatok nem tudják, hogy egészen pontosan mikor lesz lehetőségük ismét árat változtatni... Fogyasztás. munka tőke... i. vállalat termelése i+1. vállalat termelése Végső terméket előállító vállalat termelése. Kormányzati vásárlás. Beruházás.... N. vállalat termelése
DSGE modell 1. vállalat termelése 2. vállalat termelése így akkor, amikor árat határoznak meg NEM a haszonkulcs határköltség formula alapján teszik, hanem a haszonkulcs (határköltségek jövőbeli sorozatának súlyozott átlaga) formula alapján. Fogyasztás. munka tőke... i. vállalat termelése i+1. vállalat termelése Végső terméket előállító vállalat termelése. Kormányzati vásárlás. Beruházás.... N. vállalat termelése
DSGE modell A fogyasztó az életpályája várható hasznosságát kívánja maximalizálni a költségvetési korlátok időbeli sorozata mellett. 1. vállalat termelése 2. vállalat termelése Fogyasztás. munka tőke... i. vállalat termelése i+1. vállalat termelése Végső terméket előállító vállalat termelése. Kormányzati vásárlás. Beruházás.... N. vállalat termelése
DSGE modell 1. vállalat termelése 2. vállalat termelése Minden olyan tényező, amely befolyásolja aktuális, vagy jövőbeli bevételeit, illetve minden olyan tényező, amely befolyásolja az intertemporális helyettesítést, módosítja a fogyasztó kiadási szerkezetét. Fogyasztás. munka tőke... i. vállalat termelése i+1. vállalat termelése Végső terméket előállító vállalat termelése. Kormányzati vásárlás. Beruházás.... N. vállalat termelése
Figure 2.2. Simple GEM Structure Home Country Foreign Country Investment Consumption Consumption Investment Private Public Private Public Public Private Public Private Trade Trade Final goods Final goods Production Production Capital Labor Labor Capital
Figure 2.3. More Complicated GEM Structure Home Country Foreign Country Investment Consumption Consumption Investment Private Public Private Public Public Private Public Private Trade Trade Distribution Nontraded Final goods Nontraded Traded Final goods Traded Nontraded Distribution Nontraded Production Intermediate goods Intermediate goods Production Capital Labor Land Land Labor Capital
Következmények
Az ECB növeli az irányadó kamatlábat.
A reálkamatláb növekszik.
Ez a fogyasztókat a vásárlások elhalasztására ösztönzi, a kereslet csökken.
A profitmaximalizáló vállalatoknak árat kellene csökkentenie...
...de van, amelyik nem tud (és így kénytelen elviselni haszonkulcsa csökkenését)...
...és van, amelyik csökkent, de a mértéknél figyelembe veszi, hogy a most kialakított árat esetleg hosszabb ideig szinten kell tartania.
Az árszínvonal csökken, de nem olyan nagy mértékben, hogy a nominális kamatláb növekedésének hatását semlegesítse.
DSGE modell
DSGE modell - eredmények 0 c 0.06 ii 0 l 0.05 0.1 0.15 0.04 0.02 0.05 0.1 0.15 0.2 5 10 15 20 0 5 10 15 20 0.2 5 10 15 20 0 mc 0 pi 0.08 r 0.1 0.01 0.06 0.2 0.02 0.04 0.3 0.03 0.02 0.4 0.04 5 10 15 20 5 10 15 20 0 5 10 15 20 0.2 u 0 w 0 y 0.15 0.1 0.05 0.1 0.2 0.1 0.05 0.3 0.15 0 5 10 15 20 0.4 5 10 15 20 0.2 5 10 15 20
Table 2.1. Stylized View of the Strengths and Weaknesses of Successive Generations of Macroeconomic Models Keynesian Keynesian Stochastic Dynamic Model Type Adaptive Expectations Rational Expectations Real Business Cycle General Equilibrium Strengths Allowed researchers to Generated more realistic Strong theoretical founda- Integrates aggregate assess the impact of policies dynamic responses to tions improved supply supply and demand and other cyclical shocks in cyclical disturbances. side and allowed direct responses through a unified manner. calculation of welfare. microeconomic theory. Weaknesses Adaptive expectations Absence of strong theoret- Assumption of flexible Models are in early allowed policymakers to ical foundations made it prices left little room for stages of development consistently mislead the difficult to assess effects of analysis of macroeconomic and are difficult to build public, creating a bias policies on aggregate policies. and run. toward expansionary supply. macroeconomic policies. Major IMF con- Mundell-Flemming model, MULTIMOD Mendoza (1991) GEM tributions to Mundell (1963) and international Flemming (1962) analysis