Befektetési döntések mozgatórugói

Méret: px

Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "Befektetési döntések mozgatórugói"

Margit Fekete
9 évvel ezelőtt
Látták:

1 Befektetési döntések mozgatórugói Erste Alapkezelő Zrt november 1

2 Befektetési döntések hátterében l. Automatikus (gyors) II. Akaratlagos (lassú) Érzelmek Tim Roth (Dr. Lightman, Hazudj, ha tudsz ) Döntés 2

3 Trendek a hazai befektetési alapok piacán Kötvény alapok Abszolút hozamú Vegyes alapok Ingatlan alapok 3

4 Múltbeli hozam vezérelte a trendeket! Kötvény alapok Abszolút hozamú Vegyes alapok Ingatlan alapok 2013 Q2 Kötvény 12.41% Absz. hoz % Részvény 8.18% Vegyes 7.90% Ingatlan 6.31% Pénzpiaci 5.75% 2014 Q1 Absz. hoz. 9.20% Kötvény 6.40% Vegyes 6.34% Ingatlan 5.36% Részvény 4.22% Pénzpiaci 3.37% 2014 Q3 Részvény 15.70% Vegyes 8.35% Absz. hoz. 7.17% Kötvény 6.09% Ingatlan 4.34% Pénzpiaci 2.07% 2015 Q4 Ingatlan 3.48% Kötvény 2.92% Absz. hoz. 2.67% Részvény 2.56% Vegyes 1.43% Pénzpiaci 0.63% 4

5 Mi lehet a jelenség háttérében? Média fókusz Csordaszellem Reprezentativitás és közelmúlt túlsúlyozása 5

6 Horgonyozás Mennyibe kerül ez az üveg bor? Előtte írd le a TB számod utolsó 2 számjegyét! Ár 10 usd 25 usd Ariely TB 6

7 Mentális csapdák működése Jastrow illusion 7

8 A veszteség jobban fáj öröm veszteség nyereség veszteségkerülés fájdalom kockázatelutasítás kockázatvállalás "Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk" (1979) Amos Tversky, Daniel Kahneman 8

9 Kockáztatunk? Nyereség kezelése Biztos ft Veszteség kezelése Biztos ft Kockázatos ft (esély: 80%) Kockázatos ft (esély: 80%) 9

10 Veszteségkerülés a kereskedésben öröm Inkább zsebre vágom veszteség nyereség Majd nullában kiszállok fájdalom "Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk" (1979) Amos Tversky, Daniel Kahneman 10

11 Hogyan teljesítenek az ügyfelek a részvényalapokkal? Átlagos éves teljesítmény (30 év) Tipikus időzítés 10,4%? Időzítési döntések Érzelmi vételek 3,7% részvénypiac Forrás: Dalbar study (2016) részvényalap befektetők Pánik eladások 5 11

12 Érzelmek intenzitása és kognitív funkciók Felfokozott állapot (BPM) Passzív állapot Kognitív funkciók összeomlása (nincs mérlegelés) Kognitív funkciók sérülése (csőlátás) Gyorsabb reakcióidő (optimális stressz) Javuló figyelem érzelem értelem 12

13 Külső tényezők is hatást gyakorolnak Good Day Sunshine: Stock Returns and the Weather DAVID HIRSHLEIFER and TYLER SHUMWAY Pozitív hatás, stimuláció Anticipatory affect: neural correlates and consequences for choice Brian Knutson* and Stephanie M. Greer Örömközpont aktívabb Nagyobb kockázatvállalás 13

14 Érzelmek kellenek a döntéshez Bechara, Damasio: IOWA gambling task 14

15 Hogyan döntsünk? 15

16 Jogi nyilatkozat A kiadványban foglalt információk az Erste Alapkezelő Zrt. (Társaság) (1138 Budapest, Népfürdő u , tev. eng. szám: E /2003) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, befektetési ajánlásnak, elemzésnek, portfóliójelentésnek, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak, vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamainak alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes, vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, a befektetők számára nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően ezen kiadvány alapján az Erste Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. Felhívjuk a befektetők szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat és költségeket. 16

Hasonló dokumentumok

Európa legnépszerűbb kereskedési termékei a BÉT-en

Európa legnépszerűbb kereskedési termékei a BÉT-en Certifikátok, Warrantok világa Varjú Péter Igazgató Befektetési Szolgáltatások 2016.09.29. 1 Jogi nyilatkozat A kiadványban foglalt információk az Erste