2013. IV. negyedéves gyorsjelentések

Átírás

1 2013. IV. negyedéves gyorsjelentések A Richter múlt szerdai eredményével itthon is kezdetét vette a gyorsjelentési szezon, ami során elsősorban a kisebb részvények mutathatnak majd fel javuló eredményt. Előrejelzésünk szerint a MOL és az OTP esetében is csökkenni fog az adózott eredmény nagysága a tavalyi év azonos időszakához képest, míg a Magyar Telekom a tavalyi veszteséges negyedik negyedév után nullszaldós eredményt szállíthat a befektetőknek. A meglehetősen hosszúra nyúló gyorsjelentési szezont március 13-án az FHB zárja majd IV. negyedéves eredmény várakozások Cég Dátum Árbevétel Üzemi eredmény Adózott eredmény 2013 IV 2012 IV 2013 IV 2012 IV 2013 IV 2012 IV ANY febr. 28. zárás után 4,202 4, % % % FHB 1 márc. 13. zárás után 5,096 3, % ,908 n.m. Magyar Telekom 2 febr. 27. nyitás előtt % % n.m. MOL febr. 25. nyitás előtt 1, , % % % OTP 1 márc. 7. nyitás előtt % % PannErgy febr. 18. zárás után % n.m n.m as éves eredmény várakozások Cég Árbevétel Üzemi eredmény Adózott eredmény ANY millió forint 17,825 16, % % % FHB 1 millió forint 18,616 18, % -4,996-4,465 n.m. Magyar Telekom 2 millárd forint % % % MOL millárd forint 5, , % % % OTP 1 millárd forint % % PannErgy millió forint 1, % n.m n.m. Forrás: Erste várakozás Minden adat IFRS szerint konszolidált 1 Nettó kamatbevétel és nettó profit 2 Árbevétel, EBITDA és nettó profit 1

2 MOL Dátum: február 25. olajipar Célár 14,500 milliárd Ft 2013.IV 2012.IV. vált I-IV I-IV. vált. Összes árbevétel 1, , % 5, , % EBITDA % % EBITDA - Kutatás-Termelés % % EBITDA - Feldolg.-Ker % % EBITDA - Gáz % % EBITDA - Központ és kiszűrések n.é n.é. Üzemi eredmény (spec. tételek nélkül, CCS % % Üzemi eredmény % % Adózott eredmény (spec. tételek nékül) % % Adózott eredmény % % Üzemi marzs 0.8% 2.3% 0.7% 4.0% Nettó marzs 0.3% 0.5% 0.4% 2.7% Magyar Telekom Dátum: február 27. távközlés Célár 300 milliárd Ft 2013.IV 2012.IV. vált I-IV I-IV. vált. Vezetékes % % Mobil % % IT/ rendszerintegráció % % Energia % % Összes bevétel % % EBITDA % % Üzemi eredmény % % Adózott eredmény n.é % EBITDA marzs 23.3% 22.5% 28.1% 32.1% Nettó marzs 0.0% -1.0% 3.6% 6.1% 2

3 OTP Dátum: március 7. bankszektor Célár 4,600 milliárd Ft 2013.IV 2012.IV. vált I-IV I-IV. vált. Nettó kamatbevétel % % Céltartalék n.é n.é. Nettó díj- és jutalékbevétel % % Egyéb nem kamatjellegű bevételek % % Összes bevétel % % Összes kiadás n.é n.é. Adózás előtti eredmény % % Adózott eredmény % % Adózott eredmény (korr.) 1) % % 1) végtörlesztés miatti céltartalékkal, goodwill leírással, deviza átértékeléssel, nyitott devizapozícióval, kapott osztalékkal, véglegesen adadott/átvett pénzeszközökkel és különadóval korrigálva FHB Dátum: március 13. tőzsdezárás után bankszektor Célár 351 millió Ft 2013.IV 2012.IV. vált I-IV I-IV. vált. Nettó kamatbevétel 5,096 3, % 18,616 18, % Céltartalék -1,633-2, % -7,467-9,756 n.é. Nettó díj- és jutalékbevétel 1, % 4,073 2, % Adózás előtti eredmény 28-1,217 n.é. -5,579-3,415 n.é. Adózott eredmény ,908 n.é. -4,996-4,465 n.é. Adózott eredmény 1) 732-1,959 n.é. -1,582-2,396 n.é. 1) különadókkal korrigálva 3

4 Állami Nyomda Dátum: február 28. tőzsdezárás után nyomdaipar Célár millió Ft 2013.IV 2012.IV. vált I-IV I-IV. vált. Árbevétel 4,202 4, % 17,825 16, % EBITDA % 1,654 1, % Üzemi eredmény % % Adózott eredmény % % EBITDA marzs 7.9% 7.1% 9.3% 8.9% Üzemi marzs 2.6% 2.3% 2.9% 2.9% Nettó marzs 2.4% 2.3% 3.8% 3.2% PannErgy Dátum: February 18, 2014 tőzsdezárás után geotermikus energia Célár millió Ft 2013.IV 2012.IV. vált I-IV I-IV. vált. Árbevétel % 1, % Üzemi eredmény n.é n.é. Adózott eredmény n.é n.é. Üzemi marzs 16.5% % -19.0% -72.6% Nettó marzs 8.6% % -40.3% -61.3% 4

5 Richter Dátum: február 5. gyógyszeripar Felhalmozás Célár 5,300 Konszolidált, IFRS Publikált Publikált Publikált Publikált Konsz. Erste Publikált milliárd Ft IV IV I-IV I-IV IV IV. vs. Erste Belföld (milliárd forint) % % n.a % USA (millió euró) % % n.a % EU (millió euró) % % n.a % Oroszország, FÁK (millió euró) % % n.a % Egyéb (millió euró) % % n.a % Összes export (millió euró) % 1, , % n.a % Árbevétel (milliárd forint) % % % Üzemi eredmény (milliárd forint) % % % Adózott eredmény (milliárd forint) % % % Üzemi marzs 7.1% 10.8% 13.8% 14.9% 12.8% 10.7% Nettó marzs 5.3% 14.6% 12.7% 15.1% 12.0% 9.0% Konszenzus: portfolio.hu 5

6 Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián Baráth Tibor Bereczk Zoltán Bézsenyi Zoltán Csató Dávid Farkas László Hanzli Judit Kababik József Kéri Lajos Kincse Áron Kis Dániel Kovács Zsolt Lojis László Varjú Péter Honlap: erstebroker@erstebroker.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt Budapest, Népfürdő u , tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/ /2002 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 6