Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról

Átírás

1 Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról 11. május 1. Az MNB. június 3-tól kezdve havonta publikálja a pénzügyi piacokról és a gazdaság állapotáról átfogó képet adó ábragyűjteményt. Az MNB célja az, hogy friss, könnyen kezelhető, egy helyen elérhető és gyorsan áttekinthető információforrást biztosítson, elősegítve ezzel a szakma és a széles közvélemény tájékozódását, és az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatok jobb megismerését. A friss ábrakészlet minden hónapban a kamatdöntő ülés napján, 17 órakor kerül publikálásra. Kérjük, hogy az ábrakészlettel kapcsolatos kérdéseket és észrevételeket az info@mnb.hu címre küldjék! A dokumentumban található táblázatok és grafikonok forrásukat tekintve részben vagy egészben olyan adatgyűjtésből származnak, amelyek nem tartoznak a statisztikáról szóló évi XLVI. törvény hatálya alá, ezért az adatok nem minősülnek hivatalos statisztikai adatnak. A Magyar Nemzeti Bank nem vállal felelősséget az itt közölt nem hivatalos statisztikai adatok felhasználásából eredő károkért.

2 Árfolyam- és hozamalakulás 11. május A forintárfolyam alakulása forint 1 forint jan.1. febr.1... jún dec.. 9.jan.13. febr jún.3. aug dec.1. 1.jan jún aug dec.. 11.febr Forint/euro Forint/svájci frank Forint/dollár Megjegyzés: fordított skála, óránkénti árfolyamadatok alapján.. A forintárfolyam alakulása (elmúlt 1 hónap) forint forint Megjegyzés: fordított skála, óránkénti árfolyamadatok alapján. Forint/euro (bal skála) Forint/svájcifrank Forint/dollár 1

3 Árfolyam- és hozamalakulás 11. május Feltörekvő piaci devizaárfolyamok jan.1. febr jún dec.1. 9.jan.. febr jún aug dec.1. 1.jan.. febr jún.9. aug dec jan Forint/euro Zloty/euro Cseh korona/euro Román lej/euro Megjegyzés:. január. =; kumulált változás. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok (elmúlt 1 hónap) 1, 1, 1 1,, -, -, , -1, Forint/euro Zloty/euro Cseh korona/euro Román lej/euro Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.

4 Árfolyam- és hozamalakulás 11. május 13.. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben jan.1. febr jún dec.1. 9.jan.. febr jún aug dec.1. 1.jan.. febr jún.9. aug dec jan Cseh korona Zloty Román lej Dél-afrikai rand Török líra Megjegyzés:. január. =; kumulált változás. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben (elmúlt 1 hónap) Cseh korona Zloty Román lej Dél-afrikai rand Török líra Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják. 3

5 Árfolyam- és hozamalakulás 11. május A forint-euro árfolyam implikált és historikus volatilitása jan.1. jan.9. febr jún aug dec.3. dec jan.. febr..... jún dec jan.. febr hetes (implikált) 1 hónapos (implikált) Visszatekintő (GARCH) volatilitás (jobb skála) Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: a GARCH múltbeli adatokból számított súlyozott volatilitás; az implikált volatilitás (devizaopciós piaci jegyzésekből számítva) a piac által várt jövőbeli árfolyambizonytalanság indikátorának tekinthető.. Az árfolyamvárakozások ferdesége jan.1. febr.1... jún dec.. 9.jan.1. febr aug dec.1. 1.jan jún dec febr Risk reversal Becsült eloszlás ferdesége (jobb skála) Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: opciós árjegyzések alapján; 1 hónapos deltáju risk reversal jegyzés, ami egy-egy deltáju EUR call/huf put és EUR put/huf call opció volatilitásának különbsége; gyenge irányú ferdeség (skewness)=rr/vol*1 (mértékegység nélküli mutató); a tízzel való szorzást a könnyebb ábrázolhatóság érdekében alkalmaztuk. A risk reversal "nominálisan" méri a várt jövőbeli árfolyam-eloszlás ferdeségét, míg a ferdeség mutató kiszűri a volatilitás változásának hatását.

6 Árfolyam- és hozamalakulás 11. május FX-swap piacok implikált forinthozamainak alakulása jan.. febr jún... aug dec.9. 1.jan.. febr jún aug dec.. 11.jan.. febr Kamatfolyosó hónapos O/N T/N Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: implikált forint hozamok, O/N és T/N futamidőn tényleges USDHUF Fx-swap ügyletkötések alapján, hónapos futamidőn USDHUF Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva. 1. A bankközi hozamok és az FX-swap piacok implikált forinthozamainak különbözete jan.. jan.3. febr jún aug dec.. 1.jan.1. jan.9. febr jún.1. aug.3. aug dec jan.. febr Forrás: MNB, Thomson Reuters. 3 hónap hónap Megjegyzés: az implikált forint hozamok számítása USDHUF Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva történik, a bankközi hozamok BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel illesztett hozamgörbe megfelelő futamidejű pontjait jelentik.

7 Árfolyam- és hozamalakulás 11. május A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (állampapír hozamokból) 1. A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (bankközi hozamokból) 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7,,7,7,7,7,,,,,,,,,,,,,7,7,7,7,, év múlva ,, év múlva Forrás: MNB, ÁKK. Megjegyzés: az MNB által Svensson módszerrel becsült kamatok. Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült kamatok hónapos forint-euro forward hozamkülönbözet A 3 hónapos kamatmegállapodások és az aznapi irányadó kamat különbözetei év Euro (11.11.) Euro (11..) Forint (11.11.) Különbözet (11.11.) Forint (11..) Különbözet (11..) - 1 hónap hónap 3 hónap 11. április május május Forrás: ÁKK, EKB, MNB. Megjegyzés: Svensson módszerrel becsült hozamok. Megjegyzés: a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján. Az oszlopok az adott időszaktól induló három hónapos kamatmegállapodások és az adott napon érvényes irányadó kamat különbözetét mutatják (korrigálva a lejárati eltérés hatásával).

8 Árfolyam- és hozamalakulás 11. május A kéthetes kamat pénzpiaci hozamok által implikált jövőbeli pályája 1. A kéthetes kamat állampapír zérókupon hozamok által implikált jövőbeli pályája 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7,,,,,,,,,,,,,,,,, 1.jan.. 9. jún dec.. 11.febr.. 3. aug jan dec jan dec febr febr jún Forrás: MNB, Thomson Reuters Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült hozamok. Forrás: MNB, ÁKK. 11.ápr máj. 11.máj 1. Megjegyzés: az MNB által, Svensson módszerrel becsült hozamok. 17. MNB-kamatok és pénzpiaci hozamok jan.. febr jún.. 3. aug dec.1. 1.jan.1. febr jún aug dec jan.. febr O/N bankközi Alapkamat ( hetes kötvény) 3 hónapos BUBOR 1x hónapos FRA O/N jegybanki betét O/N jegybanki hitel Forrás: MNB, ÁKK, Thomson Reuters. Megjegyzés: az O/N bankközi hozam forgalommal súlyozott átlaghozam, az FRA hozam bid-ask jegyzések alapján számolt napi záróérték. 7

9 Árfolyam- és hozamalakulás 11. május A rövid lejáratú bankközi hozamok alakulása 19. A rövid lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása 11, 11, 1, 1, 1, 1, 9, 9, 9, 9, 1 1,,,, 1 1 7, 7, 7, 7,,,,,,, - -,,,, jan.. febr jún.3. aug dec.. 1.febr jan jan jún.9. aug.. 1. dec.1. 1.febr jún.1. aug.1.. dec febr hónapos 1 éves 3 hónapos 1 éves Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik. Forrás: ÁKK, Thomson Reuters. Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe illesztése Svensson, a bankközi hozamgörbe illesztése spline módszerrel történik.. A hosszú lejáratú bankközi hozamok alakulása 1. A hosszú lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása 1, 1, 9, 9,,, 7, 7,,,, 1, 1, 9, 9,,, 7, 7,,,, jan.. febr jún.3. aug dec.. 1.febr jan jan jún.9. aug.. 1. dec.1. 1.febr jún.1. aug.1.. dec febr.3.. Forrás: MNB, Thomson Reuters. éves 1 éves Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik. Forrás: ÁKK, Thomson Reuters. éves 1 éves Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe Svensson, a bankközi hozamgörbe spline illesztés alapján.

10 Árfolyam- és hozamalakulás 11. május 13.. A rövid futamidejű referencia-állampapírok hozamai 3. A hosszú futamidejű referencia-állampapírok hozamai jan.. febr jún aug dec.1. 1.jan.1. febr jún.3. aug dec jan.. febr jan.. febr jún aug dec jan.. febr jún aug dec jan.. febr Forrás: ÁKK. Megjegyzés: napi fixing hozamok. 3 hónap hónap 1 év Forrás: ÁKK. Megjegyzés: napi fixing hozamok. 3 év év 1 év 1 év. Referencia-állampapírok piaci hozamainak alakulása napon belül 7, 7, 7, 7,,7,7,,,,,,,7,7,, 1. 11: : 1. 11: 1. 11: 1. 11: :. 11: 1. 11:. 11:. 11:. 11: 7. 11:. 11: 9. 11:. 11: 3. 11:. 11:. 11:. 11: 9. 11: 1. 11: : 1. 11: Forrás: Thomson Reuters, FTSE. 3 hónap hónap 1év 3 év év 1 év 1 év Megjegyzés: napon belüli, tizenötperces adatok. 9

11 Pénzügyi piacok 11. május 13.. A spot devizapiac forgalma. A devizaswappiac forgalma jan jún.. aug dec.1. 1.febr jún.7. aug jan jan jún.. aug dec.1. 1.febr jún.7. aug jan.. 3. napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok. Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok. 7. A forward devizapiac forgalma. Az opciós devizapiac forgalma jan jún.. aug dec.1. 1.febr jún.7. aug jan jan jún.. aug dec.1. 1.febr jún.7. aug jan.. 3. napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok. Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok. 1

12 Pénzügyi piacok 11. május Külföldiek nettó FRA pozíciója és az alapkamat - FRAhozam különbözet 3. Belföldi szereplők forwardállománya és az árfolyam forint/euro jan.. jan.. febr jún aug.. aug dec jan.. jan.7. febr x FRA hozam - alapkamat különbség 1 1.jan.. febr jún.. 3. aug dec jan.17. febr x FRA hozam - alapkamat különbség Belföldiek forwardállománya Külföldiek FRA-pozíciója (jobb skála) Árfolyam (jobb oldali, fordított skála) Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: FRA hozamok a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján; FRA pozíció a hazai bankok kamatderivatíva ügyleteit tartalmazó napiadatközlés alapján. A nettó FRA pozíció névértéken, az ügyletek irányát figyelembe véve összegzi a külföldiek FRA ügyleteit. Pozitív érték (hosszú pozíció) azt jelenti, hogy külföldi szereplők többségében olyan ügyletet tartanak, ahol a fix FRA kamatot fizetik, és változó kamatot kapnak; a hosszú pozíció a határidős hozamgörbénél magasabb jövőbeli kamatpálya esetén nyereséges. Megjegyzés: a hitelintézetek napi devizapiaci jelentései alapján. A bankoktól származó jelentések sajátosságai miatt a devizatranzakciókra vonatkozó statisztika összetevői számszakilag nem alkotnak zárt rendszert. Emiatt a belföldiek forward állományának változása elsősorban rövid távon és irányát tekintve hordoz információt. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort. 31. A külföldi szereplők forint-deviza swap állománya lejárat szerint jan.1. jan.1 jan.9 febr.1 febr jún. jún aug.13 aug dec.3 dec.17 dec jan.1. jan. febr.11 febr hétnél rövidebb + 1 hét és 3 hónap között + 3 hónap és 1 év között + 1 évnél hosszabb + 1 hétnél rövidebb - 1 hét és 3 hónap között - 3 hónap és 1 év között - 1 évnél hosszabb - Megjegyzés: a pozitív értékek forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap állományt, a negatív értékek forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állományt mutatnak. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort. 11

13 Pénzügyi piacok 11. május A külföldi szereplők nettó forint-deviza swap állománya és kumulált forintvásárlása jan.. febr.11 jún. 13 aug.19 3 dec.1 1.jan.1. febr. 11 jún dec.3 11.jan Nettó FX-swap állomány Külföldiek kumulált forintvásárlása (jobb skála) Megjegyzés: külföldiek kumulált forintvásárlása: 9. január.=. A nettó FX-swap állomány esetében az emelkedés a forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap ügyletek többletét, a csökkenés a forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állomány többletét mutatja. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort. 33. A külföldiek kezében lévő forint pénzügyi eszközök alakulása jan.. febr jún dec.. 9.jan.1. febr..... aug dec.. 1.febr.... jún dec jan.1. febr... Forrás: MNB, TeleDataCast. Állampapír MNB-kötvény Részvény Megjegyzés:. január. = ; kumulált változás. A részvények esetében az adatok nem teljeskörűek, a BÉT-en jegyzett nagyobb társaságok részvényeit tartalmazzák. 1

14 Pénzügyi piacok 11. május A külföldiek állampapír-állománya lejáratonként jún.1. jún.1. jún aug.1. aug dec.. dec.1. dec jan.13. jan.7. febr.1. febr Teljes állomány 1. dec. 31-ig lejáró 13. jan. 1. és 1. dec. 31. között lejáró 1. jan 1. után lejáró Aukciók, lejáratok Megjegyzés: 1. jún. 1. = ; kumulált változás; MNB-kötvény nélkül. 3. A külföldiek állampapír-állománya jan febr márc ápr máj jún júl aug szept okt nov dec 1.jan febr márc ápr máj jún júl aug szept okt nov dec 11.jan febr márc ápr máj DKJ lejárat Kötvény-lejárat DKJ aukció Kötvény-aukció Másodpiac Összesen Megjegyzés: havi változás; az utolsó hónap nem teljes. 13

15 Pénzügyi piacok 11. május A külföldiek magyar állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül 37. A külföldiek magyar állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül (utolsó hónapok) jan jan febr.11. jún febr dec.9. dec.. 11.jan.. jan.. febr.3. febr Állomány (jobb tengely) Arány a teljes állomány százalékában Állomány (jobb tengely) Arány a teljes állomány százalékában Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül. Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül. 3. A belföldiek és külföldiek kötvényállományának átlagos hátralévő futamideje 39. A belföldiek és külföldiek kötvényállományának átlagos hátralévő futamideje az átlaghoz viszonyítva év év hónap hónap,,,, 7 7,,,, 3 3,, 1 1,, -1-1,, - - 3, 3, jan.. febr jún.. aug dec jan jún aug dec febr jan.. febr aug dec.3. 1.jan jún dec jan.. febr Teljes Külföldi Belföldi Külföldi Belföldi Megyjegyzés: az MNB saját számításai alapján; diszkontkincstárjegyek és MNBkötvények nélkül. Megjegyzés: az MNB saját számításai alapján; diszkontkincstárjegyek és MNBkötvények nélkül. 1

16 Pénzügyi piacok 11. május 13.. Az állampapírpiaci elsődleges kibocsátások forgalom- és hozamadatai hónapos dkj 1 hónapos dkj 3 éves kötvény éves kötvény 1 éves kötvény, 7, 7,,,,, Meghirdetett Benyújtott Elfogadott Max hozam (jobb skála) Átlag hozam (jobb skála) Min hozam (jobb skála) Forrás: ÁKK. Megjegyzés: a kötvényaukciók esetében az elfogadott mennyiségek a nem-kompetitív tenderek eredményét is tartalmazzák. Változó kamatozású kötvény esetében nem jelenítünk meg hozamadatot. 1. Állampapírkibocsátások, lejáratok, visszavásárlások kumulált összege jan.1. jan.11. jan.1. jan.31. febr.1. febr jún.1. jún.. jún aug.9. aug.19. aug dec.7. dec.17. dec jan.. jan.1. jan.. febr.. febr.1. febr Nettó DKJ-kibocsátás Kötvényvisszavásárlás Kötvénylejárat Kötvénykibocsátás nettó állományváltozás Forrás: ÁKK. 1

17 Pénzügyi piacok 11. május 13.. A fedezetlen bankközi piac forgalma 3. Az FRA-piac forgalma jan.. febr jún dec.3. 1.jan jún.1. jún aug dec jan.. febr febr jún.. 7. aug..... dec.3. 1.jan.. febr jún... aug dec.1. dec jan.. febr napos mozgóátlag napos mozgóátlag Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok. napos mozgóátlag napos mozgóátlag Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok.. Másodpiaci állampapírforgalom jan.1. febr jún aug dec.3. 1.jan.11. febr jún.3.. aug évnél rövidebb 1-3 éves 3- éves évnél hosszabb 11.jan.3. febr Forrás: KELER. Megjegyzés: 1 napos mozgóátlagok. 1

18 Nemzetközi és regionális környezet 11. május 13.. Az EKB irányadó kamatára vonatkozó várakozások,7,,, 1,7 1, 1, 1,,7,,,,7,,, 1,7 1, 1, 1,,7,,, 1.jan jún.. aug dec febr jan.3. febr... jún.19. aug dec.. 11.április. 11.május. 11.május 11. Forrás: EKB. Megjegyzés: az EKB által Svensson módszerrel becsült kamatok, AAA minősítésű, eurozóna államkötvények adatai alapján.. A Fed irányadó kamatára vonatkozó várakozások 1, 1, 1, 1,,7,7,,,,,, 1.jan jún.7. aug... dec.. 11.febr jún.1. aug dec.1. Megjegyzés: határidős kamatláb jegyzésekből számolva

19 Nemzetközi és regionális környezet 11. május Az EKB, a Fed és a svájci jegybank irányadó kamatai és 3 hónapos pénzpiaci kamatok 3, 3,,,,, 1, 1, 1, 1,,,,, 9.jan.1. febr jún dec jan.1. febr jún dec jan EKB Euro hozam Svájci jegybank Svájci frank hozam Fed (O/N) Dollár hozam. 3 hónapos bankközi és állampapír-hozam különbözetek jan.1. febr jún dec jan.1. febr jún.1. aug dec jan Euro 3 napos mozgóátlag Dollár 3 napos mozgóátlag 1

20 Nemzetközi és regionális környezet 11. május hónapos bankközi és OIS hozamok különbözetei jan.1. febr jún dec jan.1. febr jún aug dec.. 11.jan.. febr EUR USD GBP. Hosszú lejáratú euro és dollár benchmark hozamok,, 3, 3, 3, 3,,,,, 9.jan.1. febr jún dec.3. 1.jan.1. febr aug dec.. 11.jan Megjegyzés: a Thomson Reuters által közölt benchmark adatok. 1 éves euro 1 éves dollár 19

21 Nemzetközi és regionális környezet 11. május Fejlett devizaárfolyamok alakulása a dollár relációjában jan.1. jan.9. febr jún aug dec.3. dec jan.. febr..... jún aug dec.. dec jan.7. febr USD/EUR USD/GBP USD/CHF USD/JPY Megjegyzés: 9. január 1. = ; kumulált változás, pozitív értékek a dollár erősödését jelentik.. Nyersanyagárak alakulása dollár/hordó; indexek dollár/uncia jan.1. jan.9. febr jún aug dec.3. dec jan.. febr..... jún aug dec.. 11.jan.3. jan.31. febr.... Brent nyersolaj (dollár/hordó) S&P GSCI nyersanyag agrártermékek alindex* S&P GSCI nyersanyag főindex* Arany (dollár/uncia, jobb tengely) Megjegyzés: Brent nyersolaj és arany: nominális értékek; *Standard&Poor's Goldman Sachs nyersanyagindexek: 9. január 1. = 1.

22 Nemzetközi és regionális környezet 11. május Fejlett piaci részvényindexek alakulása jan.. febr jún... aug dec.9. 1.jan.. febr..... jún.1. jún aug dec jan.. febr DJ STOXX S&P FTSE 1 NIKKEI Megjegyzés: 9. január. = ; kumulált változás.. Feltörekvő piaci részvényindexek alakulása jan.1. febr jún aug dec.. 1.jan.. febr jún aug dec jan.1. febr BUX PX (cseh) WIG (lengyel) SHCOMP (kínai) RTS (orosz; jobb tengely) Megjegyzés: 9. január 1. = ; kumulált változás. 1

23 Nemzetközi és regionális környezet 11. május 13.. Főbb kockázati indexek alakulása jan.1. jan.9. febr jún aug dec.3. dec jan.. febr..... jún aug dec.. dec jan.7. febr Forrás: Thomson Reuters; JP Morgan. VIX index EUR/USD 1 hónapos implikált volatilitás EMBI Global (jobb skála) Megjegyzés: a mutatók emelkedése a kockázati étvágy csökkenését, a magasabb érzékelt kockázatot tükrözi. A VIX index az S&P implikált volatilitását mutatja.. éves vállalati CDS kompozitindexek alakulása jan.1. jan.9. febr jún aug dec.. 1.jan.1. jan.9. febr jún aug dec.3. dec jan.. febr.... itraxx Europe itraxx Europe HiVol CDX befektetői fokozat itraxx Crossover CDX spekulatív fokozat (jobb skála) Megjegyzés: az itraxx Europe index a 1 leginkább kereskedett európai befektetési fokozatú vállalati CDS-ből áll. Az itraxx HiVol alindex ennek 3 legkockázatosabb összetevőjét tartalmazza. A Crossover index a leglikvidebb nem befektetési fokozatú CDS-t tartalmazza. A CDX North American Investment Grade index 1 összetevőből áll, a CDX North American High Yield index 1 komponens alapján számolódik. Az indexek összetevői félévente kerülnek frissítésre.

24 Nemzetközi és regionális környezet 11. május éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban jún.. 1. aug dec.9. 9.febr jún jan.11. febr jún.. aug dec jan Magyarország Románia Bulgária Horvátország CEEMEA SovX Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 1 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.. éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok) jan.13. jan.. febr.. febr.1. febr Magyarország Románia Bulgária Horvátország CEEMEA SovX Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 1 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex. 3

25 Nemzetközi és regionális környezet 11. május éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban jún.. 1. aug dec.9. 9.febr jún jan.11. febr jún.. aug dec jan Görögország Portugália Spanyolország Olaszország Írország WE SovX Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 1 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.. éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban (utóbbi hónapok) dec.3. dec.17. dec jan.1. jan.. febr.11. febr Görögország Portugália Spanyolország Olaszország Írország WE SovX Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 1 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.

26 Nemzetközi és regionális környezet 11. május éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban. éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok) jún.. 1. aug dec.9. 9.febr jún jan.11. febr jún.. aug dec jan Lengyelország Csehország Oroszország Törökország Észtország 1 11.jan.13. jan.. febr.. febr.1. febr Lengyelország Csehország Oroszország Törökország Észtország 3. Fejlődő piaci szuverén devizakötvények hozamfelárai jan.1. febr.. 3. jún.1. aug.13.. dec.3. 1.jan dec febr.. 1. Magyarország Összes fejlődő Latin-Amerika KKE Ázsia Megjegyzés: JP Morgan Euro EMBI adataiból számítva. A mutatók az euróban denominált (likvid) devizakötvények hozamai és a kötvények durációjának megfelelő euro zérokupon hozamok különbözetei.

27 Nemzetközi és regionális környezet 11. május 13.. Irányadó kamatok és rövid bankközi hozamok a régióban aug dec.1. 9.jan jún.. 1. aug dec.9. 1.febr jún.1. aug.31.. dec jan.13. febr.. 7. Magyar alapkamat Lengyel alapkamat Cseh alapkamat Román alapkamat Magyar bankközi Lengyel bankközi Cseh bankközi Román bankközi Megjegyzés: bankközi hozamok Reuters jegyzések alapján hónapos bankközi kamatok néhány kelet-európai és balti országban jan.1. jan.19. febr.. febr jún.1... aug dec.9. dec jan.. febr jún.7. jún aug dec.. dec.. 11.jan.17. febr Megjegyzés: napos mozgóátlagok. Litvánia Lettország Bulgária Ukrajna (jobb skála)

28 Nemzetközi és regionális környezet 11. május 13.. Devizakötvény-felárak a régióban 7. Devizakötvény-felárak a régióban jan.. febr jún.1... Magyarország (1.). dec jan.1. febr.3.. Lengyelország (1.febr.) 1.jan.. febr jún dec jan.1. febr.3.. Csehország (1.jún.) Románia (1.) Horvátország (1.) Litvánia (1.febr.) Lettország (1.) Ukrajna (1.) Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő futamidejű német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek. Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő futamidejű német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek.. Referencia hozamgörbék Magyarországon, Lengyelországban, Írországban és Németországban m m 1y y 3y y y y 7y y 9y 1y 11y 1y 13y 1y 1y 1y 17y 1y 19y y 3y Magyar Lengyel Ír Német Magyar Lengyel Ír Német

29 Nemzetközi és regionális környezet 11. május éves euro spot zéró-kupon hozamokhoz viszonyított különbözetek jan.. jan.3. febr jún aug dec.. 1.jan.1. jan.9. febr jún aug dec.3. dec jan.. febr.... Megjegyzés: Reuters által számított zérókupon hozamgörbék alapján. Forint Cseh korona Zloty 7. Az euróhoz viszonyított év múlvai éves forward kamatkülönbözet a régió országaiban jan.. febr jún dec.1. 1.jan.. febr jún aug dec jan.7. febr Megjegyzés: a Reuters által közölt swapráták alapján. Forint Cseh korona Zloty

30 A bankrendszer likviditási pozíciója 11. május Az MNB egyes mérlegtételeinek alakulása jan.1. jan.1. febr jún.1. jún.3.. aug.9. aug dec.7. dec.7. 1.jan.1. febr.. febr jún.. jún.. 1. aug.. aug dec.. dec.. 11.jan.11. jan.31. febr Tartalékteljesítés Egynapos eszközök nettó állománya Kéthetes kötvény FX-swap eszközök Kéthetes hitel Hathónapos hitel Teljes forintlikviditás 7. Az MNB irányadón kívüli eszközeinek igénybevétele Egynapos eszközök nettó állománya FX-swap eszközök Hathónapos hitel Kéthetes hitel 9

31 Infláció 11. május A fogyasztóiár-index és a maginfláció alakulása 7. A trendinflációs mutatók alakulása jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan jan. 3.jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Trendinflácós mutatók sávja -1 - Fogyasztóiár-index Maginfláció Indirektadó-változásoktól szűrt maginfláció Forrás: KSH, MNB Forrás: KSH, MNB. Megjegyzés: éves alapú növekedés, szezonálisan igazított (KSH igazítás); A 9-es módszertani váltás miatt a maginfláció idősora visszamenőleg is változott. Megjegyzés: A medián, súlyozott medián, csonkolt átlag és Edgeworthindex mutatókból képzett sáv. Súly jan. 11.febr Fogyasztóiár-index 1,,,1,,7 Ebből: 7. Inflációs mutatók ármeghatározódás szerinti csoportosításban Feldolgozatlan élelmiszerek,9 1, 1, 1,7 13,3 Feldolgozott élelmiszerek 11,,,1 9, 1, Iparcikkek,,3,3,,7 Piaci szolgáltatások 1,9, 1,9,,3 Szabadáras háztartási energia, 9, 9, 9, 1, Szeszesital, dohányáru 9,7 1, 1,, -, Jármű-üzemanyag, 1, 1, 1,9 1, Szabályozott árak 17,,,,, Maginfláció,7 1,7 1,9,,7 Változatlan adótartalmú árindex 1,, 3,9,, Forrás: KSH, MNB bontás Megjegyzés: éves növekedési ütemek (); az iparcikkek, a piaci szolgáltatások és a szabályozott árak idősorai és a maginfláció idősora megváltozott, mivel a maginfláció számítására - a KSH és az MNB által közösen kialakított - 9-től érvényes módszertan több tételt (mint a gyógyszert, utazást egyéb távolsági úti céllal, telefont, TV-előfizetést) is megbontott. 3

32 Infláció 11. május A forint/euro árfolyam és az elemzői várakozások alakulása forint/euro forint/euro jan... jún dec.3. 9.febr... aug jan dec jún febr.. 1. MNB technikai feltételezése Elemzői előrejelzések átlaga Forrás: Thomson Reuters, MNB. Megjegyzés: fordított skála, előrevetített sáv, 1. október 1-től 7,1 -on, 3. június -től pedig,3-on rögzített középárfolyammal. A vékony folytonos vonal az elemzői várakozások (adott havi regionális Reuters CEE FX Poll) átlagát mutatja. A vastag vonal az MNB legutóbbi Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványban szereplő inflációs előrejelzése mögötti technikai árfolyamfeltevést mutatja. 77. A Brent kőolaj ára és a piaci várakozások dollár/hordó dollár/hordó jan jan febr.3. jún febr.3. jún jan jan jan jan jan dec jún.. 3. dec.. Forrás: Bloomberg, Consensus Economics. tény elemzői várakozások* határidős áraknak megfelelő pálya** MNB technikai feltevése*** Megjegyzés: *Consensus Economics Forecast (legutolsó elérhető felmérés); az eredeti előrejelzés WTI típusú olajra vonatkozik, amiből a két kőolajfajta átlagos árkülönbségével korrigálva származtatunk árakat a Brent típusra; ** A legutolsó elérhető határidős árak alapján; *** Az MNB legutóbbi Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványban szereplő inflációs előrejelzése mögötti technikai olajár-feltevés. 31

33 Infláció 11. május Monetáris kondíciók jan. 1.jan..jan. 3.jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Forrás: Reuters, KSH, Eurostat, ÁKK, MNB. 1 éves reálkamat a Reuters poll alapján* (bal skála) CPI alapú reálárfolyam** (jobb skála) Megjegyzés: * Az 1 éves zérókupon-hozam és a Reuters-poll felhasználásával az MNB által számított egyéves előretekintő elemzői inflációs várakozások alapján. ** Az árfolyam havi leértékelődése az euróhoz képest (1. áprilisig a havi leértékelési ütem), korrigálva az adott hazai inflációs mutatóval és az EU harmonizált inflációjával (1997. jan. 1.=1, a növekedés felértékelődést jelent). 79. Az inflációs előrejelzés legyezőábrája I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év 1. I. n. év Forrás: MNB, KSH. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 9 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt fogyasztóiár-index alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 3 százalékot fed le. A vízszintes vonal a meghirdetett inflációs cél értékét mutatja. 3

34 Infláció 11. május 13.. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 11-re,,,, 3, 3,,, 1, 1,,,,, 3, 3,,, 1, 1, 9.jan. febr. jún. aug. dec. 1.jan. febr. jún. aug. dec. 11.jan. febr. Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi. 1. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 1-re,,,, 3, 3,,, 1, 1,,,,, 3, 3,,, 1, 1, 1.jan. febr. jún. aug. dec. 11.jan. febr. Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi. 33

35 Infláció 11. május 13.. Az MNB legfrissebb alap-előrejelzése összevetve más prognózisokkal Fogyasztóiár-index (éves átlagos növekedés, ) MNB (11. március), 3, - Consensus Economics (11. április) 1 3,3-3,9 -,, - 3,3 -,1 3,3* Európai Bizottság (11. május), 3, - IMF (11. április),1 3, 3, OECD (1. november),9 3,1 - Reuters-felmérés (11. május) 1, -, -, 3, - 3, -,3, - 3,1-3, GDP (éves növekedés, ) MNB (11. március),9 3, - Consensus Economics (11. április) 1, -, - 3,1, - 3,1-3, 3,3* Európai Bizottság (11. május),7, - IMF (11. április),,, OECD (1. november), 3,1 - Reuters-felmérés (11. május) 1,3 -, - 3,1, - 3,1 -,1 - Folyó fizetési mérleg egyenlege (a GDP -ában) MNB (11. március) 1,, - Európai Bizottság (11. május) 1, 1,9 - IMF (11. február) 1,,9 -, OECD (1. november) -1,1-1,3 - Államháztartás hiánya (ESA-9 szerint, a GDP -ában) MNB (11. március) -, 3, -, - Consensus Economics (11. április) 1, - 3,7 -,**, - 3,1 -, - Európai Bizottság (11. május) -1, 3,3 - IMF (11. április) -3,9,3, OECD (1. november) 3,1,9 - Reuters-felmérés (11. május) 1 (-3,9) - (-1,3) - 3,, -,9-3,7 - Exportpiacunk méretére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, ) MNB (11. március),, - Európai Bizottság (11. május) 3,, - IMF (1. április),7,,7 OECD (1. november) 3,,, - Külkereskedelmi partnereink GDP-bővülésére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, ) MNB (11. március),1,3 - Európai Bizottság (11. május) 3,, - IMF (11. április) 3,,, OECD (1. november) 3,,3, - 1 A Reuters és a Consensus Economics felméréseknél az elemzői válaszok átlaga mellett (ez a középső érték) azok legkisebb és legnagyobb értékét is jelezzük, az eloszlás érzékeltetése érdekében. Naptári hatással nem korrigált adatok. 3 MNB által számított értékek, a nevezett intézmények egyedi országokra vonatkozó előrejelzéseit az MNB saját külső keresleti mutatóinak származtatásához használt súlyrendszerrel vesszük figyelembe. Így a számok eltérhetnek a nevezett intézmények által közöltektől. Az OECD nem publikál Romániáról adatokat, így az OECD adatokból számított előrejelzésünk nem veszi figyelembe Romániát. * Középtávú előrejelzések átlaga. ** A magánnyugdíjpénztári bevételek nélkül. Forrás: Eastern Europe Consensus Forecasts (Consensus Economics Inc. (London), 11. március, április); European Commission Economic Forecasts (11. február, 1. november); IMF World Economic Outlook Database (11. április); Reuters-felmérés (11. május); OECD Economic Outlook No. (1. november). 3

36 Külső egyensúly 11. május A háztartási szektor nettó finanszírozási képessége I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1.I. n. év Nettó finanszírozási képesség Tartozás Követelés Szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok. A 1. második és negyedik negyedév kiugró értékei következtében a szezonális igazítás bizonytalansága a szokottnál is nagyobb. A beérkező új adatok az igazítást jelentős mértékben módosíthatják.. A nem pénzügyi vállalati szektor nettó finanszírozási képessége I. n.év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év Megjegyzés: szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok. Nettó finanszírozási képesség Tartozás Követelés 3

37 Külső egyensúly 11. május 13.. A háztartási szektor nettó hitelfelvétele jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Fogyasztási hitel és egyéb hitel Ingatlanhitel (forint) Ingatlanhitel (deviza) Összes hitel Megjegyzés: árfolyamhatástól tisztított havi állományváltozás, szezonálisan igazított adatok.. Áru- és szolgáltatásexport és -import volumenváltozása I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év Export Import Megjegyzés: az előző év azonos időszakához képest. 3

38 Hazai konjunktúra 11. május GDP éves növekedése. GDP negyedéves növekedése,, 1, 1, 1, 1,,,,, -, -1, -, -1, , -1, - - -, -, -, -, , -3, , -3,. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év Forrás: KSH. Megjegyzés: Éves növekedési ütem. Forrás: KSH. Megjegyzés: az előző negyedévhez képest, szezonálisan igazítva. 9. A GDP előrejelzés legyezőábrája I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év 1. I. n. év Forrás: MNB, KSH. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 9 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt GDP alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 3 százalékot fed le. 37

39 Hazai konjunktúra 11. május Az új lakásépítési trendek alakulása 91. Lakásárak alakulása n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év. 1. n.év. 3. n.év n.év n.év. 1. n.év. 3. n.év n.év n.év. 1. n.év. 3. n.év. 1. n.év. 3. n.év. 1. n.év. 3. n.év n.év n.év. 1. n.év. 3. n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év. 1. n.év. 3. n.év n.év n.év. 1. n.év. 3. n.év. 1. n.év. 3. n.év. 1. n.év. 3. n.év n.év n.év. 1. n.év. 3. n.év n.év n.év n.év n.év n.év Forrás: KSH. Épített lakások (szezonálisan igazított) Kiadott engedélyek (szezonálisan igazított) Megjegyzés: éves növekedési ütemek. A szagatott vonalak az igazítatlan év/év növekedési ütemeket mutatják. Forrás: Origo adatbázis, FHB. Reál kínálati lakásár (Origo adatbázis) Megjegyzés: év/év változások; fogyasztói árindexszel deflálva. FHB lakásárindex 9. A lakossági fogyasztás és a bruttó állóeszköz-felhalmozás alakulása I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év Lakossági fogyasztás Bruttó állóeszköz-felhalmozás Forrás: KSH. Megjegyzés: éves növekedési ütemek. 3

40 Hazai konjunktúra 11. május Ipari és feldolgozóipari termelés volumene jan..jan. 3.jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Ipari termelés Feldolgozóipari termelés Forrás: KSH. Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest. 9. A feldolgozóipar kiemelt ágazatainak új belföldi és exportrendelései jan..jan. 3.jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Új belföldi rendelések Új exportrendelések Forrás: KSH, MNB. Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest. 39

41 Hazai konjunktúra 11. május GKI lakossági bizalmi index szintje (újrasúlyozott) 9. Az autóértékesítések negyedéves növekedési üteme szint szint Forrás: GKI.. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év Autóértékesítések Forrás: Magyar Gépjárműimportőrök Egyesülete. 3 havi centrális mozgóátlag - Megjegyzés: az újrasúlyozott lakossági bizalmi indexben a GKI részindexek közül a lakossági fogyasztási kiadásokkal legszorosabb statisztikai kapcsolatban lévőket vettük figyelembe. (A témáról bővebben lásd a 1/-es MNB műhelytanulmányt.) 97. Teljes kiskereskedelmi forgalom volumene jan. 1.jan..jan. 3.jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Teljes kiskereskedelmi értékesítés 3 havi centrális mozgóátlag Forrás: KSH. Megjegyzés: évesített havi növekedési ütemek, szezonálisan igazítva. A teljes kiskereskedelmi értékesítések a szűken értelmezett kiskereskedelmi értékesítéseken kívül a gépjármű- és üzemanyag eladásokat is tartalmazzák.

42 Hazai konjunktúra 11. május Vállalati hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében II. f.év 9. I.n.év 9. II.n.év 9. III. n.év 9.IV. n.év 1.I. n.év 1.II. n.év 1.III. n.év 1.IV. n.év 11.I.f.év (előrej.).ii. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év 7.I. f.év 7.II. f.év.i. f.év.ii. f.év 9. I.né.v 9. II.n.év 9. III. n.év 9.IV. n.év 1.I. n.év 1.II. n.év 1.III. n.év 1.IV. n.év 11.I.f.év (előrej.).ii. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év 7.I. f.év 7.II. f.év.i. f.év.ii. f.év 9. I.né.v 9. II.n.év 9. III. n.év 9.IV. n.év 1.I. n.év 1.II. n.év 1.III. n.év 1.IV. n.év 11.I.f.év (előrej.) Nagy- és középvállalatok Kis- és mikrovállalatok Üzleti célú ingatlanhitelek Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok és feltételek alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (9 előtt korábbi félévhez képest) képest. 99. Háztartási hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében II. f.év 3.I. f.év 3.II. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év 7.I. f.év 7.II. f.év.i. f.év.ii. f.év 9. I.né.v 9. II.n.év 9. III. n.év 9.IV. n.év 1.I. n.év 1.II. n.év 1.III. n.év 1.IV. n.év 11.I. f.év (előrej.) Hitelképességi standardok és feltételek - lakás Hitelképességi standardok és feltételek - fogyasztási Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (9 előtt korábbi félévhez képest) képest. 1

43 Munkapiac 11. május Feldolgozóipar béralakulás jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: éves növekedési ütemek. 11. Piaci szolgáltatások béralakulás jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: éves növekedési ütemek.

44 Munkapiac 11. május Versenyszféra béralakulás 13. Fajlagos munkaköltség alakulása a versenyszektorban jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: éves növekedési ütemek. Forrás: KSH. Megjegyzés: évesített negyedéves növekedési ütem, szezonálisan igazítva. 1. Aktivitás és munkanélküliség ezer fő ezer fő jan jan..jan. 1.jan..jan. 3.jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Forrás: KSH. Megjegyzés: szint, szezonálisan igazítva. Foglalkoztatottak Aktívak Munkanélküliek (jobb skála) 3

45 Nemzetközi és regionális környezet 11. május A 1 éves államkötvény hozamok alakulása a régióban 1. Az államháztartási deficit alakulása a régióban jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. dec. 1.febr. aug. 1 1 Magyarország (havi) Lengyelország (havi) Csehország (havi) Maastrichti referenciaérték Forrás: Eurostat. Magyarország - 1 havi átlag Magyarország Lengyelország Csehország Forrás: Consensus Economics (1.december). Megjegyzés: a GDP százalékában, Csehország és Lengyelország esetében az egyenleg nem tartalmazza a privatizációs hatásokat. 17. A harmonizált fogyasztói árindex alakulása a régióban jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Magyarország (havi) Lengyelország (havi) Csehország (havi) Maastrichti referenciaérték Magyarország - 1 havi átlag Forrás: Eurostat Megjegyzés: éves növekedési ütem.

46 Nemzetközi és regionális környezet 11. május A GDP-volumen éves növekedési üteme a régióban I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év Magyarország Lengyelország Csehország Szlovákia Forrás: Eurostat. Megjegyzés: előző év azonos időszaka=1; szezonálisan kiigazított adatok alapján. 19. Külső finanszírozási képesség a régióban I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év Forrás: Eurostat, MNB, CNB, NBP. Megjegyzés: szezonálisan igazítva, a GDP százalékában. Magyarország Lengyelország Csehország Szlovákia

47 Nemzetközi és regionális környezet 11. május Konjunktúraindexek az euróövezetben 111. Az áru- és szolgáltatásimport-volumen éves növekedési üteme a fejlett országokban 11, 3, 11, 11, 17, 1, 1, 1,,, 1, 1,, , 9,, -, 9, 9, 7,,,, -1, -1, -, -, -3, , -3, - - 7,.jan. 1.jan..jan. 3.jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. -,. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év IFO Forrás: IFO; Európai Bizottság. EABCI (jobb skála) Eurózóna USA Japán Megjegyzés: IFO: a német Institut für Wirtschaftsforschung üzleti klíma indexe (. év átlaga = 1); EABCI: az Európai Bizottság üzleti klíma indikátora (hosszú távú átlagtól vett eltérés); szezonálisan igazítva. Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok. 11. A GDP-volumen növekedése a fejlett országokban 3,,, 1, 1,,, -, -1, -1, -, -, -3, -3, -, -, -, -, 3,,, 1, 1,,, -, -1, -1, -, -, -3, -3, -, -, -, -,. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év EMU USA Japán Forrás: EUROSTAT. Megjegyzés: nemzeti valutában 199-ös változatlan árakon számolt idősorokból származtatott negyedéves növekedési ütemek, szezonálisan igazítva.

48 Reálárfolyamok 11. május Fajlagos munkaerőköltség alapú forint reáleffektív árfolyam I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év Forrás: KSH. Megjegyzés:. év átlaga = A forint reáleffektív árfolyama fogyasztóiár- és termelőiár-index alapon jan jan..jan. 1.jan..jan. 3.jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan 1.jan. 11.jan. Fogyasztóiár alapon Termelőiár alapon Forrás: KSH, MNB, EKB Megjegyzés:. év átlaga = 1. 7

49 Monetáris aggregátumok 11. május A monetáris aggregátumok éves reálnövekedési üteme jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. M1 M M3 Megjegyzés: trendadatokból számolva. 11. A monetáris aggregátumok rövidbázisú (évesített háromhónapos) reálnövekedési üteme jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. M1 M M3