Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról *

Átírás

1 Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról *. április.. Az MNB. június -tól kezdve havonta publikálja a pénzügyi piacokról és a gazdaság állapotáról átfogó képet adó ábragyűjteményt. Az MNB célja az, hogy friss, könnyen kezelhető, egy helyen elérhető és gyorsan áttekinthető információforrást biztosítson, elősegítve ezzel a szakma és a széles közvélemény tájékozódását, és az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatok jobb megismerését. A friss ábrakészlet minden hónapban a kamatdöntő ülés napján, 7 órakor kerül publikálásra. Az ábrakészlet korábbi verziói az MNB honlap alábbi felületén érhetők el. Kérjük, hogy az ábrakészlettel kapcsolatos kérdéseket és észrevételeket az info@mnb.hu címre küldjék! * A dokumentumban található táblázatok és grafikonok forrásukat tekintve részben vagy egészben olyan adatgyűjtésből származnak, amelyek nem tartoznak a statisztikáról szóló 99. évi XLVI. törvény hatálya alá, ezért az adatok nem minősülnek hivatalos statisztikai adatnak. A Magyar Nemzeti Bank nem vállal felelősséget az itt közölt nem hivatalos statisztikai adatok felhasználásából eredő károkért.

2 jan.. febr jún..... dec...jan.. febr..... aug dec.9..jan.... jún.. 7. aug jan.. febr jún..... dec...jan.. febr aug dec.9..jan... Árfolyam- és hozamalakulás. április 7.. A forintárfolyam alakulása forint 7 forint Forint/euro Forint/svájci frank Forint/dollár Megjegyzés: fordított skála, napi árfolyamadatok alapján.. A forintárfolyam alakulása (elmúlt hónap) forint forint Forint/euro (bal skála) Forint/dollár Forint/svájci frank Megjegyzés: fordított skála.

3 jan.. febr..... jún dec.7..jan.. febr.... jún... aug.... dec...jan.9. febr aug dec...jan..... jún.9.. aug dec...jan.. febr jún... aug dec...jan.. febr.. 9. Árfolyam- és hozamalakulás. április 7.. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok Forint/euro Zloty/euro Cseh korona/euro Román lej/euro Megjegyzés:. január. =; kumulált változás. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok (elmúlt hónap) Forint/euro Zloty/euro Cseh korona/euro Román lej/euro Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.

4 jan.. febr..... jún dec.7..jan.. febr.... jún... aug.... dec...jan.9. febr aug dec...jan..... jún.9.. aug dec...jan.. febr jún... aug dec...jan.. febr.. 9. Árfolyam- és hozamalakulás. április 7.. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben Cseh korona Zloty Román lej Dél-afrikai rand Török líra Megjegyzés:. január. =; kumulált változás. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben (elmúlt hónap) Cseh korona Zloty Román lej Dél-afrikai rand Török líra Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.

5 .jan.. febr jún.. aug.... dec...jan.. febr aug.... dec.7..jan.... jún... aug dec...febr.... jún dec...jan.....jan.. jan.. febr..... jún... aug dec...jan.. jan.. febr jún... aug..... dec.. dec...jan.. febr..... jún.7.. aug dec.. dec...jan.7. febr jún... aug dec...jan.. febr.... Árfolyam- és hozamalakulás. április A forint-euro árfolyam implikált és historikus volatilitása Forrás: Bloomberg. hetes (implikált) hónapos (implikált) Visszatekintő (GARCH) volatilitás (jobb skála) Megjegyzés: a GARCH múltbeli adatokból számított súlyozott volatilitás; az implikált volatilitás (devizaopciós piaci jegyzésekből számítva) a piac által várt jövőbeli árfolyambizonytalanság indikátorának tekinthető.. Az árfolyamvárakozások ferdesége - Risk reversal Becsült eloszlás ferdesége (jobb skála) Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: opciós árjegyzések alapján; hónapos deltájú risk reversal jegyzés, ami egy-egy deltájú EUR call/huf put és EUR put/huf call opció volatilitásának különbsége; gyenge irányú ferdeség (skewness)=rr/vol* (mértékegység nélküli mutató); a tízzel való szorzást a könnyebb ábrázolhatóság érdekében alkalmaztuk. A risk reversal "nominálisan" méri a várt jövőbeli árfolyam-eloszlás ferdeségét, míg a ferdeség mutató kiszűri a volatilitás változásának hatását.

6 .jún... aug dec...jan.. febr.. febr jún.. jún aug.. aug dec...jan.. febr.. febr aug dec.7..jan.. febr jún.. 9. aug..... dec...jan.. jan.. febr..... jún... aug dec...jan.. jan.. febr jan.. febr dec...jan jún.. aug jan.7. febr... jún dec.7..febr..... aug jan... Árfolyam- és hozamalakulás. április FX-swap piacok implikált forinthozamainak alakulása. A bankközi hozamok és az FX-swap piacok implikált forinthozamainak különbözete hónap (USDHUF) hónap (USDHUF) Forrás: MNB, Thomson Reuters. Kamatfolyosó hónapos O/N Megjegyzés: implikált forint hozamok, O/N futamidőn tényleges USDHUF Fx-swap ügyletkötések alapján, hónapos futamidőn USDHUF Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva. hónap (EURUSD) hónap (EURUSD) Forrás: MNB, Thomson Reuters, Bloomberg. Megjegyzés: az implikált hozamok számítása USDHUF és EURUSD Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva történik, a bankközi forinthozamok BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel illesztett hozamgörbe megfelelő futamidejű pontjait jelentik.. A bankközi hozamok és a megkötött FX-swap ügyletek implikált forinthozamainak különbözete hónapos EUR/HUF ügyletek átlagos hozamfelára hónapos EUR/HUF ügyletek átlagos hozamfelára Egynapos EUR/HUF ügyletek átlagos hozamfelára Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: az implikált forint hozamok számítása EURHUF Fx-swap ügyletek alapján visszaszámolva történik, a bankközi hozamok BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel illesztett hozamgörbe megfelelő futamidejű pontjait jelentik.

7 Árfolyam- és hozamalakulás. április 7.. A hónapos származtatott forward kamat pályája (állampapír hozamokból). A hónapos származtatott forward kamat pályája (bankközi hozamokból) év múlva év múlva Forrás: MNB, ÁKK. Megjegyzés: az MNB által Svensson módszerrel becsült kamatok. Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült kamatok.. hónapos forint-euro forward hozamkülönbözet. Az FRA-hozamok és az aznapi irányadó kamat különbözetének felbontása Euro (.) Euro (.) Forint (.) Forint (.) év - - x x x x x x x x x FRA-BUBOR különbözet BUBOR-alapkamat különbözet Különbözet (.) Különbözet (.) FRA-alapkamat különbözet Forrás: ÁKK, EKB, MNB. Megjegyzés: Svensson módszerrel becsült hozamok. Megjegyzés: a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján. Az oszlopok az adott időszaktól induló három hónapos kamatmegállapodások és az adott napon érvényes irányadó kamat különbözetét mutatják (korrigálva a lejárati eltérés hatásával).

8 .jún aug..... dec...jan.. febr..... jún... aug..... dec...jan.. febr jún.... aug dec.9..jan.. febr....jan... aug.. dec febr.. jún jan dec...jan dec febr.. jún... Árfolyam- és hozamalakulás. április 7.. A kéthetes kamat pénzpiaci hozamok által implikált jövőbeli pályája 7. A kéthetes kamat állampapír zérókupon hozamok által implikált jövőbeli pályája Forrás: MNB, Thomson Reuters Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült hozamok. Forrás: MNB, ÁKK..márc..ápr 9..ápr. Megjegyzés: az MNB által, Svensson módszerrel becsült hozamok.. MNB-kamatok és pénzpiaci hozamok O/N bankközi Alapkamat ( hetes kötvény) hónapos BUBOR x hónapos FRA O/N jegybanki betét O/N jegybanki hitel Forrás: MNB, ÁKK, Thomson Reuters. Megjegyzés: az O/N bankközi hozam forgalommal súlyozott átlaghozam, az FRA hozam bid-ask jegyzések alapján számolt napi záróérték. 7

9 .jan.. febr... jún.. aug.7.. dec...febr... jún.. aug dec...febr.. 7. jún......jan....jan.. febr.... aug....jan.... jún.7. aug... dec...febr... jún.9. aug... dec...febr.. 7..jan.. febr... jún.. aug.7.. dec...febr... jún.. aug dec...febr.. 7. jún......jan....jan.. febr.... aug....jan.... jún.7. aug... dec...febr... jún.9. aug... dec...febr.. 7. Árfolyam- és hozamalakulás. április A rövid lejáratú bankközi hozamok alakulása. A rövid lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása Forrás: MNB, Thomson Reuters. hónapos éves Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik. Forrás: ÁKK, Thomson Reuters. hónapos éves Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe illesztése Svensson, a bankközi hozamgörbe illesztése spline módszerrel történik.. A hosszú lejáratú bankközi hozamok alakulása. A hosszú lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása Forrás: MNB, Thomson Reuters. éves éves Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik. Forrás: ÁKK, Thomson Reuters. éves éves Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe Svensson, a bankközi hozamgörbe spline illesztés alapján.

10 7. 9:. 9: 9. 9:. 9:. 9:. 9:. 9:. 9: 7. 9:. 9:. 9:. 9:. 9:. 9:. 9: 7. 9:. 9: 9. 9:. 9:. 9:. 9:. 9:. 9:.jan... jún.. aug... dec...febr jan... jún.7. aug... dec jan....jan.. febr... jún.9. aug.. 9. dec...febr... jún.. aug... dec...febr... jún jan jan... Árfolyam- és hozamalakulás. április 7.. A rövid futamidejű referencia-állampapírok hozamai. A hosszú futamidejű referencia-állampapírok hozamai hónap hónap év év év év év Forrás: ÁKK. Megjegyzés: napi fixing hozamok. Forrás: ÁKK. Megjegyzés: napi fixing hozamok.. Referencia-állampapírok piaci hozamainak alakulása napon belül Forrás: Thomson Reuters, FTSE. hónap hónap év év év év év Megjegyzés: napon belüli, tizenötperces adatok. 9

11 Pénzügyi piacok. április 7.. A spot devizapiac forgalma 7. A devizaswappiac forgalma.jan.. febr.7.. jún.. aug.7.. dec...febr... jún.7. aug jan jan... napos mozgóátlag napos mozgóátlag Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok. 9 7.jan.. febr.7.. jún.. aug.7.. dec...febr... jún.7. aug jan jan... napos mozgóátlag napos mozgóátlag 9 7 Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.. A forward devizapiac forgalma 9. Az opciós devizapiac forgalma 7 7.jan.. febr.7.. jún.. aug.7.. dec...febr... jún.7. aug jan jan....jan.. febr.7.. jún.. aug.7.. dec...febr... jún.7. aug jan jan... napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok. Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.

12 .jan.. febr jún.7. aug..... dec.9..jan.. febr jún... aug dec...jan.7. febr aug dec...jan jún... aug dec...jan.. febr....jan.. febr.... jún jan.7. febr.... jún.. aug.... dec...jan.. febr jún.. aug.7... dec.9..jan.....jan.... jún..... dec...jan aug jan.9. febr..... aug dec.9..febr... Pénzügyi piacok. április 7.. Külföldiek nettó FRA pozíciója és az alapkamat - FRA-hozam különbözet. Belföldi szereplők forwardállománya és az árfolyam forint/euro x FRA hozam - alapkamat különbség x FRA hozam - alapkamat különbség Külföldiek FRA-pozíciója (jobb skála) Belföldiek forwardállománya (fordított skála) Árfolyam (jobb oldali, fordított skála) Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: FRA hozamok a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések Megjegyzés: a hitelintézetek napi devizapiaci jelentései alapján. A bankoktól alapján; FRA pozíció a hazai bankok kamatderivatíva ügyleteit tartalmazó származó jelentések sajátosságai miatt a devizatranzakciókra vonatkozó statisztika napiadatközlés alapján. A nettó FRA pozíció névértéken, az ügyletek irányát összetevői számszakilag nem alkotnak zárt rendszert. Emiatt a belföldiek forward figyelembe véve összegzi a külföldiek FRA ügyleteit. Pozitív érték (hosszú pozíció) azt állományának változása elsősorban rövid távon és irányát tekintve hordoz jelenti, hogy külföldi szereplők többségében olyan ügyletet tartanak, ahol a fix FRA információt. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az kamatot fizetik, és változó kamatot kapnak; a hosszú pozíció a határidős adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort. hozamgörbénél magasabb jövőbeli kamatpálya esetén nyereséges.. A külföldi szereplők forint-deviza swap állománya lejárat szerint hétnél rövidebb + hét és hónap között + hónap és év között + évnél hosszabb + hétnél rövidebb - hét és hónap között - hónap és év között - évnél hosszabb - Megjegyzés: a pozitív értékek forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap állományt, a negatív értékek forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állományt mutatnak. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.

13 .jan.. febr jún.7. aug..... dec...jan.. febr.... jún... aug.... dec...jan.9. febr aug dec...jan..... jún dec...jan.9. febr... dec. dec. jan. jan. jan. jan. jan. 9 febr. febr. febr. 9 febr. 9 9 Pénzügyi piacok. április 7.. A külföldiek szereplőnként összesített forint melletti és forint elleni pozícióinak alakulása forint/euro Forint melletti Forint elleni Teljes nettó pozíció Árfolyam (jobb oldali, fordított skála). A külföldiek szereplőnként számított kumulált forintpozíciója és az árfolyam forint/euro Kumulált pozíció Árfolyam (jobb oldali, fordított skála)

14 .jan.. febr jún.. aug dec.. 9.jan.... jún jan.. febr aug.... dec.7..jan jún jan.. febr..... aug.....jan.. febr jún.. aug.7... dec.7..febr.... jún dec...jan....jún.. aug. 9.jan.. febr. 7 jún. aug. dec..jan.7. febr. jún. 9 dec..jan.. aug.7.jan.. febr. Pénzügyi piacok. április 7.. A külföldi szereplők nettó forint-deviza swap állománya és kumulált forintvásárlása Nettó FX-swap állomány Külföldiek kumulált forintvásárlása (jobb skála) Megjegyzés: külföldiek kumulált forintvásárlása:. június.=. A nettó FX-swap állomány esetében az emelkedés a forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap ügyletek többletét, a csökkenés a forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állomány többletét mutatja. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.. A külföldiek kezében lévő forint pénzügyi eszközök alakulása Állampapír MNB-kötvény Részvény Forrás: MNB, KELER. Megjegyzés:. január. = ; kumulált változás. A részvények esetében az adatok nem teljeskörűek, a BÉT-en jegyzett nagyobb társaságok részvényeit tartalmazzák.

15 Pénzügyi piacok. április A külföldiek állampapír-állományának változása lejáratonként jan. jan.. jan.. febr.. febr jún.. jún aug.. aug dec.. dec...jan. jan.. febr.. febr Teljes állomány.dec.-ig lejáró.jan.. és.dec. között lejáró 9.jan.. után lejáró Aukciók, lejáratok Megjegyzés:.jan. = ; kumulált változás; MNB-kötvény nélkül.. A külföldiek állampapír-állománya jan..febr.....jún...aug.....dec..jan..febr.....jún...aug.....dec..jan..febr.....jún...aug.....dec..jan..febr... DKJ-lejárat Kötvénylejárat DKJ-aukció Kötvényaukció Másodpiac Összesen - Megjegyzés: havi változás; az utolsó hónap nem teljes.

16 Pénzügyi piacok. április A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül (utolsó hónapok) 7 7.jan. 7..febr. dec. 9..febr febr. jún...febr jún. jún.7 9 aug. aug.7 7 dec. dec.9.jan.9 jan. febr. febr. Állomány (jobb tengely) Arány a teljes állomány százalékában Állomány (jobb tengely) Arány a teljes állomány százalékában Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül. Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül.. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje év jan. 9.jan. jún. aug.9 dec..febr. jún.7 aug..febr..jan jan.9 Teljes Külföldi Belföldi Megyjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül. év A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje az átlaghoz viszonyítva hónap jan. aug. dec..9 dec.. dec..febr. 9 9 dec.. 7 dec dec.9. Külföldi Belföldi Megjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül. hónap

17 .jan.. jan.. febr jún.. jún... aug.9. aug dec.7. dec.7..jan.. febr.. febr jún.. jún... aug.. aug dec.. dec...jan.. jan.. febr jún aug dec...jan.. jan.. febr jún.... aug dec.. dec...jan.. febr Pénzügyi piacok. április 7.. Az állampapírpiaci elsődleges kibocsátások forgalom- és hozamadatai 7 hónapos dkj hónapos dkj éves kötvény éves kötvény éves kötvény Meghirdetett Benyújtott Elfogadott Max hozam (jobb skála) Átlag hozam (jobb skála) Min hozam (jobb skála) Forrás: ÁKK. Megjegyzés: a kötvényaukciók esetében az elfogadott mennyiségek a nem-kompetitív tenderek eredményét is tartalmazzák. Változó kamatozású kötvény esetében nem jelenítünk meg hozamadatot.. Állampapírkibocsátások, lejáratok, visszavásárlások kumulált összege Kötvénykibocsátás Nettó DKJ-kibocsátás Kötvényvisszavásárlás Kötvénylejárat Nettó állományváltozás Forrás: ÁKK.

18 .jan.. febr..... jún.9. aug..... dec...febr jún.. aug dec.7..febr..... jún dec.9..jan jan.. jan.. febr.9... jún.... aug jan.. jan..... jún... aug..... dec...jan.. febr..... jún... aug..... dec...jan.. febr.....jan.. jan.. febr.9... jún.... aug jan.. jan..... jún... aug..... dec...jan.. febr..... jún... aug..... dec...jan.. febr.... Pénzügyi piacok. április 7.. A fedezetlen bankközi piac forgalma. Az FRA-piac forgalma napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok. Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok. 7. Másodpiaci állampapírforgalom évnél rövidebb - éves - éves évnél hosszabb Forrás: KELER. Megjegyzés: napos mozgóátlagok. 7

19 .jan.... jún.. aug.9.. dec.7..febr... jún.. aug... dec...febr.9.. jún.9. aug.. 7. dec...jan.. febr... jún.. aug... dec...jan dec...febr... jún.. aug... dec...jan Nemzetközi és regionális környezet. április 7.. Az EKB irányadó kamatára vonatkozó várakozások március..április 9..április. Forrás: EKB. Megjegyzés: az EKB által Svensson módszerrel becsült kamatok, AAA minősítésű, eurozóna államkötvények adatai alapján. 9. A Fed irányadó kamatára vonatkozó várakozások március.. április 9.. április. Megjegyzés: határidős kamatláb jegyzésekből számolva.

20 .jan.. febr jún.. aug.... dec...jan.7. febr..... aug.... dec...jan.9... jún... aug jan.. febr jún..... dec...jan.. febr jan.. febr..... jún dec.7..jan.. febr.... jún dec.7..jan jún... aug dec...jan.. febr.... jún.. 9. aug jan.. febr jún.7. aug..... dec.9..jan.. febr.7... jún.. 7. aug.... dec...febr.... Nemzetközi és regionális környezet. április 7.. Az EKB, a Fed és a svájci jegybank irányadó kamatai és hónapos pénzpiaci kamatok EKB Euro hozam Svájci jegybank Svájci frank hozam Fed (O/N) Dollár hozam. hónapos bankközi és állampapír-hozam különbözetek Euro Dollár 9

21 .jan.. febr jún.. aug.... dec...jan.. febr aug dec.9..febr jún jan.. febr.7... jún.. aug.... dec.9..jan....jan.. febr jún.. aug dec...jan jún... aug.... dec...jan.. febr.... jún... aug.... dec...jan.. febr jún.. 7. aug.... dec...jan.. febr... Nemzetközi és regionális környezet. április 7.. hónapos bankközi és OIS hozamok különbözetei 7 7 EUR USD. Hosszú lejáratú euro és dollár benchmark hozamok Százalék. Százalék éves euro éves dollár Megjegyzés: a Thomson Reuters által közölt benchmark adatok.

22 .jan.. jan.. febr jún... aug..... dec.9..jan.7. febr..... jún... aug dec...jan.. febr..... jún.... aug dec...jan.. febr....jan.. jan.. febr..... jún... aug..... dec...jan.. jan.. febr jún.9.. aug dec...jan.. jan.. febr jún aug dec...jan.. jan.. febr jún.9.. aug..... dec...jan.. febr.... Nemzetközi és regionális környezet. április 7.. Fejlett devizaárfolyamok alakulása a dollár relációjában USD/EUR USD/GBP USD/CHF USD/JPY Megjegyzés:. január. = ; kumulált változás, pozitív értékek a dollár gyengülését jelentik.. Nyersanyagárak alakulása dollár/hordó; indexek dollár/uncia 9 7 Brent nyersolaj (dollár/hordó) S&P GSCI nyersanyag agrártermékek alindex* S&P GSCI nyersanyag főindex* Arany (dollár/uncia, jobb tengely) Megjegyzés: Brent nyersolaj és arany: nominális értékek; *Standard&Poor's Goldman Sachs nyersanyagindexek:. január. =.

23 Nemzetközi és regionális környezet. április 7.. Fejlett piaci részvényindexek alakulása jan.. febr jún... aug dec.9..jan.9. febr jún... aug..... dec...jan.. febr..... jún.7.. aug dec...jan.. febr jún... aug..... dec.9..jan.. febr DJ STOXX S&P FTSE NIKKEI Megjegyzés:. január. = ; kumulált változás. 7. Feltörekvő piaci részvényindexek alakulása jan.. febr..... jún... aug..... dec...jan.. febr..... jún.7.. aug..... dec.7..jan.. febr..... jún.7.. aug..... dec...jan.. febr..... jún... aug jan.. febr BUX PX (cseh) SHCOMP (kínai) WIG (lengyel) RTS (orosz; jobb tengely) Megjegyzés:. január. = ; kumulált változás.

24 .jan.. jan.. febr..... jún... aug dec...jan.. jan.. febr jún... aug..... dec.. dec...jan.. febr..... jún.7.. aug dec.. dec...jan.. febr jún... aug..... dec.. dec...jan.. febr....jan.. jan.. febr..... jún... aug dec...jan.. jan.. febr jún... aug..... dec.. dec...jan.. febr..... jún.7.. aug dec.. dec...jan.7. febr jún... aug..... dec.. dec.9..jan.. febr... Nemzetközi és regionális környezet. április 7.. Főbb kockázati indexek alakulása VIX index EUR/USD hónapos implikált volatilitás EMBI Global (jobb skála) Forrás: Thomson Reuters; JP Morgan. Megjegyzés: a mutatók emelkedése a kockázati étvágy csökkenését, a magasabb érzékelt kockázatot tükrözi. A VIX index az S&P implikált volatilitását mutatja. 9. éves vállalati CDS kompozitindexek alakulása 9 7 itraxx Europe itraxx Europe HiVol CDX befektetői fokozat itraxx Crossover (jobb skála) CDX spekulatív fokozat (jobb skála) Megjegyzés: az itraxx Europe index a leginkább kereskedett európai befektetési fokozatú vállalati CDS-ből áll. Az itraxx HiVol alindex ennek legkockázatosabb összetevőjét tartalmazza. A Crossover index a leglikvidebb nem befektetési fokozatú CDS-t tartalmazza. A CDX North American Investment Grade index összetevőből áll, a CDX North American High Yield index komponens alapján számolódik. Az indexek összetevői félévente kerülnek frissítésre.

25 dec.9. dec.. jan.. jan.. febr.. febr.. febr jan.. febr jún.. aug.... dec...jan.. febr aug.... dec...jan.9... jún... aug dec...febr... Nemzetközi és regionális környezet. április 7.. éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban 7 7 Magyarország Románia Bulgária Horvátország CEEMEA SovX Forrás: Thomson Reuters, Bloomberg. Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.. éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok) Magyarország Románia Bulgária Horvátország CEEMEA SovX Forrás: Thomson Reuters, Bloomberg. Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.

26 dec.. jan.. jan.. febr.. febr jan.. febr jún.. aug.... dec...jan.. febr aug.... dec.7..jan.... jún... aug dec...febr.... jún..... dec...jan.. febr... Nemzetközi és regionális környezet. április 7.. éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban Spanyolország Olaszország Írország WE SovX Portugália Forrás: Thomson Reuters, Bloomberg. Megjegyzés: a WE SovX a nyugat-európai régió leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.. éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban (utóbbi hónapok) Spanyolország Olaszország Írország WE SovX Portugália Forrás: Thomson Reuters, Bloomberg. Megjegyzés: a WE SovX a nyugat-európai régió leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.

27 Nemzetközi és regionális környezet. április 7.. éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban. éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok) 7 7.jan.. febr... jún.. aug... dec...jan dec...febr... jún.7. aug.. 7. dec...jan dec.9..febr.. Lengyelország Csehország Oroszország Törökország Észtország.jan.7. jan.. febr.. febr jún.. jún.... aug.. aug dec.9. dec...jan.. jan.. febr.. febr Lengyelország Csehország Oroszország Törökország Észtország. Fejlődő piaci szuverén devizakötvények hozamfelárai jan.. febr... jún.. aug... dec...jan dec...febr... jún.7. aug.. 7. dec...jan dec.9..febr.. Magyarország Összes fejlődő Latin-Amerika KKE Ázsia Megjegyzés: JP Morgan Euro EMBI adataiból számítva. A mutatók az euróban denominált (likvid) devizakötvények hozamai és a kötvények durációjának megfelelő euro zérokupon hozamok különbözetei.

28 .jan.. jan.. febr jún.9... aug dec...jan.. jan.. febr jún aug dec...jan.. febr.. febr jún.. jún... aug dec.. dec...jan.. febr jún.... aug dec...jan.7. jan.9. febr jan.. febr.... jún.. aug dec...jan.... jún dec...jan jún jan.. febr aug.....febr.9.. Nemzetközi és regionális környezet. április Irányadó kamatok és hónapos bankközi hozamok a régióban Magyar alapkamat Lengyel alapkamat Cseh alapkamat Román alapkamat Magyar bankközi Lengyel bankközi Cseh bankközi Román bankközi Megjegyzés: bankközi hozamok Reuters jegyzések alapján.. hónapos bankközi kamatok néhány kelet-európai és balti országban Litvánia Lettország Bulgária Ukrajna (jobb skála) Megjegyzés: napos mozgóátlagok. 7

29 Nemzetközi és regionális környezet. április Devizakötvény-felárak a közép-kelet-európai régióban 7. Devizakötvény-felárak a tágabb régióban jan.. febr jún.. aug.... dec...jan.. febr aug.... dec...jan.9... jún... aug dec...febr....jan.. febr jún.. aug.... dec...jan.. febr aug.... dec.. jan.9... jún... aug dec...febr... Magyarország () Lengyelország () Csehország () Románia () Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő futamidejű német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek. Szlovénia () Lettország () Litvánia () Törökország (9) Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő futamidejű német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek. 7. Referencia hozamgörbék Magyarországon, Lengyelországban, Olaszországban és Németországban - Y M Y Y Y Y Y 7Y Y 9Y Y Y Y Y Magyar.. Lengyel.. Olasz.. Német.. Magyar.. Lengyel.. Olasz.. Német.. -

30 .jan.. febr jún.7. aug..... dec.9..jan.. febr jún... aug dec...jan.7. febr aug dec...jan jún... aug dec...jan.. febr....jan.. jan.. febr..... jún... aug dec...jan.. jan.. febr jún... aug..... dec.. dec...jan.. febr..... jún.7.. aug dec.. dec...jan.7. febr jún... aug..... dec.. dec.9..jan.. febr... Nemzetközi és regionális környezet. április éves euro spot zéró-kupon hozamokhoz viszonyított különbözetek Forint Cseh korona Zloty Megjegyzés: Reuters által számított zérókupon hozamgörbék alapján. 7. Az euróhoz viszonyított év múlvai éves forward kamatkülönbözet a régió országaiban Forint Cseh korona Zloty Megjegyzés: a Reuters által közölt swapráták alapján. 9

31 jan.. jan.. febr jún.... aug.. aug dec.. dec...jan.7. febr.. febr jún.. jún... aug.. aug dec.. dec...jan.. febr.. febr jún.. jún.... aug dec...jan.7. jan.7. febr.... A bankrendszer likviditási pozíciója. április Az MNB egyes mérlegtételeinek alakulása Tartalékteljesítés Egynapos eszközök nettó állománya Irányadó kéthetes eszköz FX-swap eszközök Kéthetes hitel Hathónapos hitel Kétéves hitel Teljes forintlikviditás 7. Az MNB irányadón kívüli eszközeinek igénybevétele Egynapos eszközök nettó állománya FX-swap eszközök Hathónapos hitel Kétéves hitel Kéthetes hitel

32 Infláció. április A fogyasztóiár-index és a maginfláció alakulása 77. A trendinflációs mutatók alakulása jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. -.jan....jan....jan.. 7..jan.. 9..jan....jan....jan.. Trendinflácós mutatók sávja Fogyasztóiár-index Maginfláció Indirektadó-változásoktól szűrt maginfláció Forrás: KSH, MNB Forrás: KSH, MNB. Megjegyzés: éves alapú növekedés, szezonálisan igazított (KSH igazítás); A 9-es módszertani váltás miatt a maginfláció idősora visszamenőleg is változott. Megjegyzés: A medián, súlyozott medián, csonkolt átlag és Edgeworthindex mutatókból képzett sáv. Súly. dec.. jan.. febr.. Fogyasztóiár-index Ebből: 7. Inflációs mutatók ármeghatározódás szerinti csoportosításban Feldolgozatlan élelmiszerek Feldolgozott élelmiszerek Iparcikkek Piaci szolgáltatások Szabadáras háztartási energia Szeszesital, dohányáru Jármű-üzemanyag Szabályozott árak Maginfláció Változatlan adótartalmú árindex Forrás: KSH, MNB bontás Megjegyzés: éves növekedési ütemek (); az iparcikkek, a piaci szolgáltatások és a szabályozott árak idősorai és a maginfláció idősora megváltozott, mivel a maginfláció számítására - a KSH és az MNB által közösen kialakított - 9-től érvényes módszertan több tételt (mint a gyógyszert, utazást egyéb távolsági úti céllal, telefont, TV-előfizetést) is megbontott.

33 .jan.....jan.....febr.. jún....febr.. jún jan......jan jan jan jan dec...7. jún... dec.... jún... dec jún... dec.... jún... dec.7....jan... jún... dec.. 9.febr... aug....jan dec.9... jún febr... aug....jan dec...9. jún.....febr... aug....jan.... Infláció. április A forint/euro árfolyam és az elemzői várakozások alakulása forint/euro forint/euro 7 7 Elemzői előrejelzések átlaga Forrás: Thomson Reuters, MNB. Megjegyzés: fordított skála, előrevetített sáv,. október -től 7, -on,. június -től pedig,-on rögzített középárfolyammal. A vékony folytonos vonal az elemzői várakozások (adott havi regionális Reuters CEE FX Poll) átlagát mutatja.. A Brent kőolaj ára és a piaci várakozások dollár/hordó dollár/hordó tény elemzői várakozások* határidős áraknak megfelelő pálya** MNB technikai feltevése*** Forrás: Bloomberg, Consensus Economics. Megjegyzés: *Consensus Economics Forecast (legutolsó elérhető felmérés); az eredeti előrejelzés WTI típusú olajra vonatkozik, amiből a két kőolajfajta átlagos árkülönbségével korrigálva származtatunk árakat a Brent típusra; ** A legutolsó elérhető határidős árak alapján; *** Az MNB legutóbbi Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványban szereplő inflációs előrejelzése mögötti technikai olajár-feltevés.

34 Infláció. április 7.. Monetáris kondíciók jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. éves reálkamat a Reuters poll alapján* (bal skála) CPI alapú reálárfolyam** (jobb skála) Forrás: Reuters, KSH, Eurostat, ÁKK, MNB. Megjegyzés: * Az éves zérókupon-hozam és a Reuters-poll felhasználásával az MNB által számított egyéves előretekintő elemzői inflációs várakozások alapján. ** Az árfolyam havi leértékelődése az euróhoz képest (. áprilisig a havi leértékelési ütem), korrigálva az adott hazai inflációs mutatóval és az EU harmonizált inflációjával (997. jan..=, a növekedés felértékelődést jelent).. Az inflációs előrejelzés legyezőábrája I.n.év 9.II.n.év 9.III.n.év 9.IV.n.év.I.n.év.II.n.év.III.n.év.IV.n.év.I.n.év.II.n.év.III.n.év.IV.n.év.I.n.év.II.n.év.III.n.év.IV.n.év.I.n.év.II.n.év.III.n.év.IV.n.év.I.n.év.II.n.év.III.n.év.IV.n.év.I.n.év.II.n.év.III.n.év.IV.n.év.I.n.év.II.n.év.III.n.év.IV.n.év 7.I.n.év Forrás: MNB, KSH. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 9 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt fogyasztóiár-index alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv százalékot fed le. A vízszintes vonalak a meghirdetett inflációs cél és a toleranciasáv értékeit mutatják.

35 .jan. febr. jún. aug. dec..jan. febr..jan. febr. jún. aug. dec..jan. febr. jún. aug. dec..jan. febr. Infláció. április 7.. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja -re Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja -ra Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.

36 Infláció. április 7.. Az MNB legfrissebb alap-előrejelzése összevetve más prognózisokkal Fogyasztóiár-index (éves átlagos növekedés, ) MNB (. március) -... Consensus Economics (. március)¹ -. (-.9) Európai Bizottság (. február)... IMF (. április) -... OECD (. november) -... Reuters-felmérés (. április)¹ -. (-.) - (.) GDP (éves növekedés, ) MNB (. március)... Consensus Economics (. március)¹ Európai Bizottság (. február)...9 IMF (. április)..7. OECD (. november)...7 Reuters-felmérés (. április)¹ Folyó fizetési mérleg egyenleg³ MNB (. március)... Európai Bizottság (. február)...9 IMF (. április)... OECD (. november).9..7 Államháztartás hiánya (ESA-9 szerint), MNB (. március)... Consensus Economics (. március)¹ Európai Bizottság (. február)..7. IMF (. április)..7. OECD (. november).9.. Reuters-felmérés (. április)¹ Exportpiacunk méretére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, ) MNB (. március)...9 Európai Bizottság (. február)²..7. IMF (. április)².9.7. OECD (. november)²..7. Külkereskedelmi partnereink GDP-bővülésére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, ) MNB (. március)..7. Európai Bizottság (. február)²..7. IMF (. április)²... OECD (. november)²..7. A Reuters és a Consensus Economics felméréseknél az elemzői válaszok átlaga mellett (ez a középső érték) azok legkisebb és legnagyobb értékét is jelezzük, az eloszlás érzékeltetése érdekében. MNB által számított értékek, a nevezett intézmények egyedi országokra vonatkozó előrejelzéseit az MNB saját külső keresleti mutatóinak származtatásához használt súlyrendszerrel vesszük figyelembe. Bizonyos intézmények nem minden partnerországra készítenek előrejelzést. A GDP arányában. A szabad tartalékok teljes törlésével. Forrás: Eastern Europe Consensus Forecasts (Consensus Economics Inc. (London),. március); European Commission Economic Forecasts (. február); IMF World Economic Outlook Database (. április); Reuters-felmérés (. április); OECD Economic Outlook (. november).

37 Infláció. április 7.. A fogyasztóiár-index és az indirekt adóktól szűrt maginfláció ábrája Indirekt adóktól szűrt maginfláció Fogyasztóiár-index Forrás: KSH illetve MNB számítás 7. A ritkán változó árú termékek inflációja és a keresletérzékeny infláció ábrája 7 9 Ritkán változó árú termékek inflációja Keresletérzékeny infláció Forrás: KSH illetve MNB számítás

38 . I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. jún. dec.. jún. dec.. jún. dec.. jún. dec.. jún. dec.. jún. dec.. jún. dec. 7. jún. dec.. jún. dec. 9. jún. dec.. jún. dec.. jún. dec.. jún. dec.. jún. dec.. jún. dec. Külső egyensúly. április 7.. A háztartási szektor nettó finanszírozási képessége Nettó finanszírozási képesség Követelés Tartozás Szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok. Az ábrán szereplő idősorok szezonális igazítása direkt igazítással készült, így a követelés és a teljes hitelfelvétel különbsége nem feltétlenül egyezik meg a nettó megtakarítás szezonálisan igazított értékével. 9. A nem pénzügyi vállalati szektor nettó finanszírozási képessége Nettó finanszírozási képesség Tartozás Követelés Megjegyzés: szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok. 7

39 . I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év.jan....jan....jan....jan... 7.jan jan... 9.jan jan....jan....jan....jan....jan....jan. Külső egyensúly. április A háztartási szektor nettó hitelfelvétele Fogyasztási hitel és egyéb hitel Ingatlanhitel (forint) Ingatlanhitel (deviza) Összes hitel Megjegyzés: árfolyamhatástól tisztított havi állományváltozás, szezonálisan igazított adatok. 9. Áru- és szolgáltatásexport és -import volumenváltozása Export Import Megjegyzés: az előző év azonos időszakához képest.

40 Hazai konjunktúra. április GDP éves növekedése 9. GDP negyedéves növekedése I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év Forrás: KSH. Megjegyzés: Éves növekedési ütem. Forrás: KSH. Megjegyzés: az előző negyedévhez képest, szezonálisan igazítva. 9. A GDP előrejelzés legyezőábrája I.n.év 9.II.n.év 9.III.n.év 9.IV.n.év.I.n.év.II.n.év.III.n.év.IV.n.év.I.n.év.II.n.év.III.n.év.IV.n.év.I.n.év.II.n.év.III.n.év.IV.n.év.I.n.év.II.n.év.III.n.év.IV.n.év.I.n.év.II.n.év.III.n.év.IV.n.év.I.n.év.II.n.év.III.n.év.IV.n.év.I.n.év.II.n.év.III.n.év.IV.n.év 7.I.n.év Forrás: MNB, KSH. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 9 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt GDP alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv százalékot fed le. 9

41 . I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 99.. n.év 99.. n.év n.év 99.. n.év n.év.. n.év.. n.év.. n.év.. n.év.. n.év.. n.év.. n.év 7.. n.év.. n.év 9.. n.év.. n.év.. n.év.. n.év.. n.év.. n.év 7. I. 7. III.. I.. III. 9. I. 9. III.. I.. III.. I.. III.. I.. III.. I.. III..I. Hazai konjunktúra. április Az új lakásépítési trendek alakulása 9. Lakásárak alakulása KSH használt lakásárindex Épített lakások (szezonálisan igazított) Kiadott engedélyek (szezonálisan igazított) KSH Új lakásárindex FHB reál lakásárindex (jobb tengely) Forrás: KSH. Megjegyzés: éves növekedési ütemek. A szagatott vonalak az igazítatlan év/év növekedési ütemeket mutatják. Forrás: KSH adatbázis, FHB. Megjegyzés: =, reál lakásárindex. 97. A lakossági fogyasztás és a bruttó állóeszköz-felhalmozás alakulása Lakossági fogyasztás Bruttó állóeszköz-felhalmozás Forrás: KSH. Megjegyzés: éves növekedési ütemek.

42 .jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. Hazai konjunktúra. április Ipari és feldolgozóipari termelés volumene Ipari termelés Feldolgozóipari termelés Forrás: KSH. Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest. 99. A feldolgozóipar kiemelt ágazatainak új belföldi és exportrendelései Új belföldi rendelések Új exportrendelések Forrás: KSH, MNB. Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest.

43 .jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan.. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év Hazai konjunktúra. április 7.. Európai Bizottság lakossági bizalmi index szintje (újrasúlyozott). Az autóértékesítések negyedéves növekedési üteme szint szint Autóértékesítések havi centrális mozgóátlag Forrás: Európai Bizottság Forrás: Magyar Gépjárműimportőrök Egyesülete. Megjegyzés: az újrasúlyozott lakossági bizalmi indexben az Európai Bizottság részindexek közül a lakossági fogyasztási kiadásokkal legszorosabb statisztikai kapcsolatban lévőket vettük figyelembe. (A témáról bővebben lásd a /-es MNB műhelytanulmányt.). Teljes kiskereskedelmi forgalom volumene Teljes kiskereskedelmi értékesítés havi centrális mozgóátlag Forrás: KSH. Megjegyzés: évesített havi növekedési ütemek, szezonálisan igazítva. A teljes kiskereskedelmi értékesítések a szűken értelmezett kiskereskedelmi értékesítéseken kívül a gépjármű- és üzemanyag eladásokat is tartalmazzák.

44 .II. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év 7.I. f.év 7.II. f.év.i. f.év.ii. f.év 9. I.né.v 9. II.n.év 9. III. n.év 9.IV. n.év.i. n.év.ii. n.év.iii. n.év.iv. n.év.i. n.év.ii. n.év.iii. n.év.iv. n.év.i. n.év. II. n.év. III. n.év. IV. n.év. I. n.év. II. n.év. III. n.év. IV. n.év. I. n.év. II. n.év. III. n.év. IV. n.év. I. f.év (e.).ii. f.év 9. III. n.év.ii. n.év.i. n.év.iv. n.év. III. n.év. II. n.év. I. n.év. IV. n.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év 9. II.n.év.I. n.év.iv. n.év.iii. n.év. II. n.év. I. n.év. IV. n.év. III. n.év.ii. f.év.i. f.év 7.II. f.év 9. I.n.év 9.IV. n.év.iii. n.év.ii. n.év. I. n.év. IV. n.év. III. n.év. II. n.év. I. f.év (e.) Hazai konjunktúra. április 7.. Vállalati hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében Nagy- és középvállalatok Kis- és mikrovállalatok Üzleti célú ingatlanhitelek Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok és feltételek alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (9 előtt korábbi félévhez képest) képest.. Háztartási hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében Hitelképességi standardok és feltételek - fogyasztási Hitelképességi standardok és feltételek - lakás Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (9 előtt korábbi félévhez képest) képest.

45 .jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. Munkapiac. április 7.. Feldolgozóipar béralakulás Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: éves növekedési ütemek.. Piaci szolgáltatások béralakulás - - Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: éves növekedési ütemek.

46 99.jan. 999.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan.. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év Munkapiac. április Versenyszféra béralakulás. Fajlagos munkaköltség alakulása a versenyszektorban Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset Versenyszféra ULC évesített q/q negyedéves mozgóátlag Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: éves növekedési ütemek. Forrás: KSH. Megjegyzés: évesített negyedéves növekedési ütem, szezonálisan igazítva. 9. Aktivitás és munkanélküliség ezer fő 7 ezer fő 9 7 Forrás: KSH. Megjegyzés: szint, szezonálisan igazítva. Foglalkoztatottak Aktívak Munkanélküliek (jobb skála)

47 Nemzetközi és regionális környezet. április 7.. A éves államkötvény hozamok alakulása a régióban. Az államháztartási deficit alakulása a régióban jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. Magyarország (havi) Csehország (havi) Magyarország - havi átlag Forrás: Eurostat. Lengyelország (havi) Maastrichti referenciaérték e f f Magyarország Lengyelország Csehország Forrás: Eurostat, Consensus Economics előrejelzések. Megjegyzés: a GDP százalékában, Csehország és Lengyelország esetében az egyenleg nem tartalmazza a privatizációs hatásokat.. A harmonizált fogyasztói árindex alakulása a régióban -.jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. - Magyarország (havi) Lengyelország (havi) Csehország (havi) Maastrichti referenciaérték Magyarország - havi átlag Forrás: Eurostat Megjegyzés: éves növekedési ütem.

48 . I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év. I. n. év.i.n.év.i.n.év.i.n.év.i.n.év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év Nemzetközi és regionális környezet. április 7.. A GDP-volumen éves növekedési üteme a régióban Magyarország Lengyelország Csehország Szlovákia Forrás: Eurostat. Megjegyzés: előző év azonos időszaka=; szezonálisan kiigazított adatok alapján.. Külső finanszírozási képesség a régióban Magyarország Lengyelország Csehország Szlovákia Forrás: Eurostat, MNB, CNB, NBP. Megjegyzés: szezonálisan igazítva, a GDP százalékában. 7

49 . I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év. I. n. év I. n. év I. n. év I. n. év I. n. év.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan.. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év Nemzetközi és regionális környezet. április 7.. Konjunktúraindexek az euróövezetben. Az áru- és szolgáltatásimport-volumen éves növekedési üteme a fejlett országokban IFO Forrás: IFO; Európai Bizottság. EABCI (jobb skála) Eurózóna USA Japán Megjegyzés: IFO: a német Institut für Wirtschaftsforschung üzleti klíma indexe (. év átlaga = ); EABCI: az Európai Bizottság üzleti klíma indikátora (hosszú távú átlagtól vett eltérés); szezonálisan igazítva. Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok. 7. A GDP-volumen növekedése a fejlett országokban EMU USA Japán Forrás: EUROSTAT. Megjegyzés: nemzeti valutában 99-ös változatlan árakon számolt idősorokból származtatott negyedéves növekedési ütemek, szezonálisan igazítva.

50 99.jan. 999.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan.jan..jan..jan..jan..jan..jan.. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év Reálárfolyamok. április 7.. Fajlagos munkaerőköltség alapú forint reáleffektív árfolyam Forrás: KSH. Megjegyzés:. év átlaga =. 9. A forint reáleffektív árfolyama fogyasztóiár- és termelőiár-index alapon Fogyasztóiár alapon Termelőiár alapon Forrás: KSH, MNB, EKB Megjegyzés:. év átlaga =. 9

51 .jan. 9.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. 9.jan..jan..jan..jan..jan..jan..jan. Monetáris aggregátumok. április 7.. A monetáris aggregátumok éves reálnövekedési üteme M M M Megjegyzés: trendadatokból számolva.. A monetáris aggregátumok rövidbázisú (évesített háromhónapos) reálnövekedési üteme M M M