Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról

Átírás

1 Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról 1. szeptember. Az MNB. június 3-tól kezdve havonta publikálja a pénzügyi piacokról és a gazdaság állapotáról átfogó képet adó ábragyűjteményt. Az MNB célja az, hogy friss, könnyen kezelhető, egy helyen elérhető és gyorsan áttekinthető információforrást biztosítson, elősegítve ezzel a szakma és a széles közvélemény tájékozódását, és az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatok jobb megismerését. A friss ábrakészlet minden hónapban a kamatdöntő ülés napján, 17 órakor kerül publikálásra. Az ábrakészlet korábbi verziói az MNB honlap alábbi felületén érhetők el. Kérjük, hogy az ábrakészlettel kapcsolatos kérdéseket és észrevételeket az info@mnb.hu címre küldjék! A dokumentumban található táblázatok és grafikonok forrásukat tekintve részben vagy egészben olyan adatgyűjtésből származnak, amelyek nem tartoznak a statisztikáról szóló évi XLVI. törvény hatálya alá, ezért az adatok nem minősülnek hivatalos statisztikai adatnak. A Magyar Nemzeti Bank nem vállal felelősséget az itt közölt nem hivatalos statisztikai adatok felhasználásából eredő károkért.

2 Árfolyam- és hozamalakulás 1. szeptember A forintárfolyam alakulása forint forint jan.1. febr.1... jún dec.. 9.jan.13. febr jún.3. aug dec.1. 1.jan jún aug dec.. 11.febr jún jan.11. febr jún.. aug Forint/euro Forint/svájci frank Forint/dollár Megjegyzés: fordított skála, napi árfolyamadatok alapján.. A forintárfolyam alakulása (elmúlt 1 hónap) forint 7 forint aug.1. aug.. aug.. aug.. aug.3. aug Forint/euro (bal skála) Forint/svájci frank Forint/dollár Megjegyzés: fordított skála. 1

3 Árfolyam- és hozamalakulás 1. szeptember Feltörekvő piaci devizaárfolyamok jan.1. febr jún dec.1. 9.jan.. febr jún aug dec.1. 1.jan.. febr jún.9. aug dec jan jún aug.... dec.7. 1.jan.11. febr aug Forint/euro Zloty/euro Cseh korona/euro Román lej/euro Megjegyzés:. január. =; kumulált változás. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok (elmúlt 1 hónap) aug.1. aug.. aug.3. aug.. aug.7. aug.. aug.9. aug Forint/euro Zloty/euro Cseh korona/euro Román lej/euro Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.

4 Árfolyam- és hozamalakulás 1. szeptember 1.. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben jan.1. febr jún dec.1. 9.jan.. febr jún aug dec.1. 1.jan.. febr jún.9. aug dec jan jún aug.... dec.7. 1.jan.11. febr aug Cseh korona Zloty Román lej Dél-afrikai rand Török líra Megjegyzés:. január. =; kumulált változás. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben (elmúlt 1 hónap) aug.1. aug.. aug.3. aug.. aug.7. aug.. aug.9. aug Cseh korona Zloty Román lej Dél-afrikai rand Török líra Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják. 3

5 Árfolyam- és hozamalakulás 1. szeptember A forint-euro árfolyam implikált és historikus volatilitása jan.1. jan.9. febr jún aug dec.3. dec jan.. febr..... jún dec jan.. febr jún.. 1. aug dec.. 1.jan.. jan.3. febr jún aug hetes (implikált) 1 hónapos (implikált) Visszatekintő (GARCH) volatilitás (jobb skála) Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: a GARCH múltbeli adatokból számított súlyozott volatilitás; az implikált volatilitás (devizaopciós piaci jegyzésekből számítva) a piac által várt jövőbeli árfolyambizonytalanság indikátorának tekinthető.. Az árfolyamvárakozások ferdesége jan.1. febr jún dec.3. 1.jan.1. febr dec jan aug dec.3. 1.febr jún... aug.31. Risk reversal Becsült eloszlás ferdesége (jobb skála) Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: opciós árjegyzések alapján; 1 hónapos deltáju risk reversal jegyzés, ami egy-egy deltáju EUR call/huf put és EUR put/huf call opció volatilitásának különbsége; gyenge irányú ferdeség (skewness)=rr/vol*1 (mértékegység nélküli mutató); a tízzel való szorzást a könnyebb ábrázolhatóság érdekében alkalmaztuk. A risk reversal "nominálisan" méri a várt jövőbeli árfolyam-eloszlás ferdeségét, míg a ferdeség mutató kiszűri a volatilitás változásának hatását.

6 Árfolyam- és hozamalakulás 1. szeptember FX-swap piacok implikált forinthozamainak alakulása 1. A bankközi hozamok és az FX-swap piacok implikált forinthozamainak különbözete jan.. febr jún... aug dec jan.. febr jún... aug dec jan.1. febr jún... aug.3.. Forrás: MNB, Thomson Reuters. Kamatfolyosó hónapos O/N 1.jan.1. jan.9. febr jún aug dec.. 11.jan.3. jan.31. febr jún.. 1. aug dec.. 1.jan.. jan.3. febr jún aug hónap (USDHUF) hónap (USDHUF) 3 hónap (EURUSD) hónap (EURUSD) Forrás: MNB, Thomson Reuters, Bloomberg. Megjegyzés: implikált forint hozamok, O/N futamidőn tényleges USDHUF Fx-swap ügyletkötések alapján, hónapos futamidőn USDHUF Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva. Megjegyzés: az implikált hozamok számítása USDHUF és EURUSD Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva történik, a bankközi forinthozamok BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel illesztett hozamgörbe megfelelő futamidejű pontjait jelentik. 11. A bankközi hozamok és a megkötött FX-swap ügyletek implikált forinthozamainak különbözete jún.. jún.11. jún.1. jún.1. jún aug.. aug.1. aug.1. aug.3. aug hónapos EUR/HUF ügyletek átlagos hozamfelára hónapos EUR/HUF ügyletek átlagos hozamfelára Egynapos EUR/HUF ügyletek átlagos hozamfelára Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: az implikált forint hozamok számítása EURHUF Fx-swap ügyletek alapján visszaszámolva történik, a bankközi hozamok BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel illesztett hozamgörbe megfelelő futamidejű pontjait jelentik.

7 Árfolyam- és hozamalakulás 1. szeptember A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (állampapír hozamokból) 13. A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (bankközi hozamokból),,,,,,,, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7,,,,,,,,,,,, év múlva 1.aug ,, év múlva 1.aug , Forrás: MNB, ÁKK. Megjegyzés: az MNB által Svensson módszerrel becsült kamatok. Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült kamatok hónapos forint-euro forward hozamkülönbözet 1. Az FRA-hozamok és az aznapi irányadó kamat különbözetének felbontása Euro (1.) Euro (11.) Forint (1.) Forint (11.) év - - 1x x 3x 1x x 3x 1x x 3x FRA-BUBOR különbözet BUBOR-alapkamat különbözet Különbözet (1.) Különbözet (11.) FRA-alapkamat különbözet Forrás: ÁKK, EKB, MNB. Megjegyzés: Svensson módszerrel becsült hozamok. Megjegyzés: a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján. Az oszlopok az adott időszaktól induló három hónapos kamatmegállapodások és az adott napon érvényes irányadó kamat különbözetét mutatják (korrigálva a lejárati eltérés hatásával).

8 Árfolyam- és hozamalakulás 1. szeptember A kéthetes kamat pénzpiaci hozamok által implikált jövőbeli pályája 17. A kéthetes kamat állampapír zérókupon hozamok által implikált jövőbeli pályája 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7,,,,,,,,,,,,, aug.. 1. dec.1. 1.febr.1.. jún jan jún.. aug dec aug jan jún dec.. 13.febr aug dec.3. Forrás: MNB, Thomson Reuters. 1.aug Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült hozamok. Forrás: MNB, ÁKK. 1.aug 1. 1.szept szept. Megjegyzés: az MNB által, Svensson módszerrel becsült hozamok. 1. MNB-kamatok és pénzpiaci hozamok 9, 9,,,,, 7, 7, 7, 7,,,,,,,,,,,,, 1.jan.. febr jún... aug dec jan.11. febr..... jún aug dec jan.17. febr jún aug... O/N bankközi Alapkamat ( hetes kötvény) 3 hónapos BUBOR 1x hónapos FRA O/N jegybanki betét O/N jegybanki hitel Forrás: MNB, ÁKK, Thomson Reuters. Megjegyzés: az O/N bankközi hozam forgalommal súlyozott átlaghozam, az FRA hozam bid-ask jegyzések alapján számolt napi záróérték. 7

9 Árfolyam- és hozamalakulás 1. szeptember A rövid lejáratú bankközi hozamok alakulása. A rövid lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása 11, 11, 1, 1, 1, 1, 9, 9, 9, 9, 1 1,,,, 1 1 7, 7, 7, 7,,,,,,, - -,,,, jan.. febr jún.3. aug dec.. 1.febr jan aug.. 1. dec.. 1.febr jún.11. aug.. 9.jan jún.9. aug.. 1. dec.1. 1.febr jún.1. aug.1.. dec febr jan hónapos 1 éves 3 hónapos 1 éves Forrás: MNB, Thomson Reuters. Forrás: ÁKK, Thomson Reuters. Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik. Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe illesztése Svensson, a bankközi hozamgörbe illesztése spline módszerrel történik. 1. A hosszú lejáratú bankközi hozamok alakulása. A hosszú lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása 1, 1, 9, 9,,, 7, 7,,,, 9.jan.. febr jún.3. aug dec.. 1.febr jan aug.. 1. dec.. 1.febr jún.11. aug.. Forrás: MNB, Thomson Reuters. éves 1 éves 1, 1, 9, 9,,, 7, 7,,,, Forrás: ÁKK, Thomson Reuters. 3 9.jan jún.9. aug.. 1. dec.1. 1.febr jún.1. aug.1.. dec febr jan éves 1 éves Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik. Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe Svensson, a bankközi hozamgörbe spline illesztés alapján.

10 Árfolyam- és hozamalakulás 1. szeptember A rövid futamidejű referencia-állampapírok hozamai. A hosszú futamidejű referencia-állampapírok hozamai jan jún.9. aug... dec.1. 1.febr.3.. jún jan.. 3. jún.1. aug.. 3. dec.1. 1.jan.7.. jún jan jún.9. aug.. 1. dec febr jún.1. aug.17.. dec febr jún.. aug dec.7. 1.febr jún hónap hónap 1 év 3 év év 1 év 1 év Forrás: ÁKK. Forrás: ÁKK. Megjegyzés: napi fixing hozamok. Megjegyzés: napi fixing hozamok.. Referencia-állampapírok piaci hozamainak alakulása napon belül 7,7 7,7 7, 7, 7, 7, 7, 7,,7,7,,,, aug.1. 1: aug.. 1: aug.3. 1: aug.. 11: aug.7. 11: aug.. 11: aug.9. 11: aug.3. 11: aug : 3. 11:. 11:. 11:. 11: 7. 11: 1. 11: : 1. 11: : 1. 11: : 1. 11: :. 11: Forrás: Thomson Reuters, FTSE. 3 hónap hónap 1év 3 év év 1 év 1 év Megjegyzés: napon belüli, tizenötperces adatok. 9

11 Pénzügyi piacok 1. szeptember 1.. A spot devizapiac forgalma 7. A devizaswappiac forgalma jan jún.. aug dec.1. 1.febr jún.7. aug jan jan.3. febr... jún.. aug.1. 9.jan jún.. aug dec.1. 1.febr jún.7. aug jan jan.3. febr... jún.. aug.1. napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok. Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.. A forward devizapiac forgalma 9. Az opciós devizapiac forgalma jan jún.. aug dec.1. 1.febr jún.7. aug jan jan.3. febr... jún.. aug.1. napos mozgóátlag napos mozgóátlag 1 Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok jan jún.. aug dec.1. 1.febr jún.7. aug jan jan.3. febr... jún.. aug.1. napos mozgóátlag napos mozgóátlag Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok

12 Pénzügyi piacok 1. szeptember Külföldiek nettó FRA pozíciója és az alapkamat - FRAhozam különbözet 31. Belföldi szereplők forwardállománya és az árfolyam forint/euro jan.. jan.. febr jún.1. jún aug.3. aug dec.7. dec.. 1.jan.1. febr.. febr jún.. jún.9.. aug.1. aug.31.. Forrás: MNB, Thomson Reuters. 1x FRA hozam - alapkamat különbség 3x FRA hozam - alapkamat különbség Külföldiek FRA-pozíciója (jobb skála) jan.. febr jún.. 3. aug dec jan.17. febr jún.9.. aug dec.9. 1.jan.. febr jún.. 3. aug Belföldiek forwardállománya (fordított skála) Árfolyam (jobb oldali, fordított skála) 3 3 Megjegyzés: FRA hozamok a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján; FRA pozíció a hazai bankok kamatderivatíva ügyleteit tartalmazó napiadatközlés alapján. A nettó FRA pozíció névértéken, az ügyletek irányát figyelembe véve összegzi a külföldiek FRA ügyleteit. Pozitív érték (hosszú pozíció) azt jelenti, hogy külföldi szereplők többségében olyan ügyletet tartanak, ahol a fix FRA kamatot fizetik, és változó kamatot kapnak; a hosszú pozíció a határidős hozamgörbénél magasabb jövőbeli kamatpálya esetén nyereséges. Megjegyzés: a hitelintézetek napi devizapiaci jelentései alapján. A bankoktól származó jelentések sajátosságai miatt a devizatranzakciókra vonatkozó statisztika összetevői számszakilag nem alkotnak zárt rendszert. Emiatt a belföldiek forward állományának változása elsősorban rövid távon és irányát tekintve hordoz információt. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort. 3. A külföldi szereplők forint-deviza swap állománya lejárat szerint jan.1 jan.1 jan.9 febr.1 febr jún. jún aug.13 aug dec.3 dec.17 dec jan.1 jan. febr.11 febr. 11 jún.3 jún aug.1 aug dec. dec.1 dec.3 1.jan.13 jan.7 febr.1 febr jún.1 jún.1 jún aug.1 aug hétnél rövidebb + 1 hét és 3 hónap között + 3 hónap és 1 év között + 1 évnél hosszabb + 1 hétnél rövidebb - 1 hét és 3 hónap között - 3 hónap és 1 év között - 1 évnél hosszabb - Megjegyzés: a pozitív értékek forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap állományt, a negatív értékek forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állományt mutatnak. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort. 11

13 Pénzügyi piacok 1. szeptember A külföldiek szereplőnként összesített forint melletti és forint elleni pozícióinak alakulása jún.. forint/euro jún.11. jún.1. jún aug.. aug.13. aug.. aug Forint melletti Forint elleni Teljes nettó pozíció Árfolyam (jobb oldali, fordított skála) 3. A külföldiek szereplőnként számított kumulált forintpozíciója és az árfolyam forint/euro jan.. febr jún.. 3. aug dec.1. 1.jan.1. febr jún aug dec jan.. febr jún aug dec.1. dec.3. 1.jan.7. febr jún.. 3. aug Kumulált pozíció Árfolyam (jobb oldali, fordított skála) 1

14 Pénzügyi piacok 1. szeptember A külföldi szereplők nettó forint-deviza swap állománya és kumulált forintvásárlása jan.. febr jún.3 1 aug.1 dec.9 11.jan.17. febr jún.1 aug dec. 1.jan jún. aug. 1 Nettó FX-swap állomány Külföldiek kumulált forintvásárlása (jobb skála) Megjegyzés: külföldiek kumulált forintvásárlása: 9. január.=. A nettó FX-swap állomány esetében az emelkedés a forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap ügyletek többletét, a csökkenés a forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állomány többletét mutatja. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort Forrás: MNB, KELER. 3. A külföldiek kezében lévő forint pénzügyi eszközök alakulása.jan.. febr jún dec.. 9.jan.1. febr..... aug dec.. 1.febr.... jún dec jan.1. febr aug dec.1. 1.febr jún Állampapír MNB-kötvény Részvény 1 Megjegyzés:. január. = ; kumulált változás. A részvények esetében az adatok nem teljeskörűek, a BÉT-en jegyzett nagyobb társaságok részvényeit tartalmazzák

15 Pénzügyi piacok 1. szeptember A külföldiek állampapír-állományának változása lejáratonként jún aug.11. aug dec.. dec jan.3 jan.17. jan.31. febr.1. febr jún.13. jún aug.. aug Teljes állomány 13.dec.31-ig lejáró 1.jan.1. és 1.dec.31 között lejáró 17.jan.1. után lejáró Aukciók, lejáratok Megjegyzés: 11.jún.3 = ; kumulált változás; MNB-kötvény nélkül. 3. A külföldiek állampapír-állománya jan. 1.febr jún aug dec. 11.jan. 11.febr jún aug dec. 1.jan. 1.febr jún aug. 1. DKJ-lejárat Kötvénylejárat DKJ-aukció Kötvényaukció Másodpiac Összesen - Megjegyzés: havi változás; az utolsó hónap nem teljes. 1

16 Pénzügyi piacok 1. szeptember A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül (utolsó hónapok) jan febr.1 1 dec febr febr.1 jún jún.3 1 aug.11 aug. 7 1 dec. dec.19 1.jan.3 jan.17 jan.31 febr.1 febr jún.13 jún.7 11 aug. aug. 7 3 Állomány (jobb tengely) Arány a teljes állomány százalékában Állomány (jobb tengely) Arány a teljes állomány százalékában Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül. Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül. 1. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje az átlaghoz viszonyítva év év hónap hónap,, 1 1,, 1 1,,,, 1 1,, 9 9,, 3, 3, 3 3 3, 3, 3, 3, 3, 3, , 3, - -,, jan. febr.1 1 jún. aug dec.11 1.jan. 9 jún. 1 aug jan. febr jún. aug. 1 dec.13 1.jan. 7 3 jún jan. febr aug. 1 1 dec. 1.febr. 9 1 jún dec. 11.jan. 1 1 jún.17 aug. 3 dec.13 1.jan.1 febr. 3 9 jún.1 19 aug.7 Teljes Külföldi Belföldi Külföldi Belföldi Megyjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül. Megjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül. 1

17 Pénzügyi piacok 1. szeptember Az állampapírpiaci elsődleges kibocsátások forgalom- és hozamadatai hónapos dkj 1 hónapos dkj 3 éves kötvény éves kötvény 1 éves kötvény aug.1. 1.aug aug aug aug Meghirdetett Benyújtott Elfogadott Max hozam (jobb skála) Átlag hozam (jobb skála) Min hozam (jobb skála) 1, 1, 9, 9,,, 7, 7,,, Forrás: ÁKK. Megjegyzés: a kötvényaukciók esetében az elfogadott mennyiségek a nem-kompetitív tenderek eredményét is tartalmazzák. Változó kamatozású kötvény esetében nem jelenítünk meg hozamadatot Forrás: ÁKK. 11.jan.1. jan.1. febr.1... Állampapírkibocsátások, lejáratok, visszavásárlások kumulált összege jún.1. jún.3.. aug.9. aug dec.7. Kötvénykibocsátás Nettó DKJ-kibocsátás Kötvényvisszavásárlás Kötvénylejárat Nettó állományváltozás dec.7. 1.jan.1. febr.. febr jún.. jún.. 1. aug.3. aug

18 Pénzügyi piacok 1. szeptember 1.. A fedezetlen bankközi piac forgalma. Az FRA-piac forgalma jan.. febr jún.3.. aug dec jan.7. febr jún.. 7. aug dec.. 1.jan.3. febr jún.. 3. aug.. 1.jan.. febr jún.3.. aug dec jan.7. febr jún.. 7. aug dec.. 1.jan.3. febr jún.. 3. aug.. napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok. Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok. 7. Másodpiaci állampapírforgalom jan.1. febr jún aug dec jan.7. febr aug dec.9. 1.febr jún.7. aug évnél rövidebb 1-3 éves 3- éves évnél hosszabb Forrás: KELER. Megjegyzés: 1 napos mozgóátlagok. 17

19 Nemzetközi és regionális környezet 1. szeptember 1.. Az EKB irányadó kamatára vonatkozó várakozások,, 1,7 1,7 1, 1, 1, 1, 1, 1,,7,7,,,,,, -, -, -, -, 11.jan jún.1. aug dec.. 1.jan jan.1. febr.. 3. jún.1. aug.13.. dec.3. 1.augusztus 1. 1.szeptember 1. 1.szeptember 19. Forrás: EKB. Megjegyzés: az EKB által Svensson módszerrel becsült kamatok, AAA minősítésű, eurozóna államkötvények adatai alapján. 9. A Fed irányadó kamatára vonatkozó várakozások 1, 1, 1, 1,,7,7,,,,,, 11.jan jún.7. aug... dec.3. 1.febr jún.1. aug dec febr.. 9. jún.. aug.7.. dec.. 1.febr.3.. jún.. aug augusztus. 1. szeptember szeptember. Megjegyzés: határidős kamatláb jegyzésekből számolva. 1

20 Nemzetközi és regionális környezet 1. szeptember 1.. Az EKB, a Fed és a svájci jegybank irányadó kamatai és 3 hónapos pénzpiaci kamatok 3, 3,,,,, 1, 1, 1, 1,,,, 9.jan.1. febr jún dec jan.1. febr jún dec jan jún... aug dec.1. 1.jan.1. febr jún.. 9. aug , EKB Euro hozam Svájci jegybank Svájci frank hozam Fed (O/N) Dollár hozam 1. 3 hónapos bankközi és állampapír-hozam különbözetek jan.1. febr jún dec jan.1. febr jún.1. aug dec jan jún aug.... dec.7. 1.jan.11. febr aug.. 1. Euro Dollár 19

21 Nemzetközi és regionális környezet 1. szeptember hónapos bankközi és OIS hozamok különbözetei jan.. febr jún dec.1. 1.jan.. febr jún aug dec jan.7. febr aug dec.9. 1.febr jún EUR USD 3. Hosszú lejáratú euro és dollár benchmark hozamok,, 3, 3, 3, 3,,,,, 1, 1, 1, 9.jan.1. febr jún dec.3. 1.jan.1. febr aug dec.. 11.jan jún.. 1. aug jan.. febr jún éves euro 1 éves dollár 1, Megjegyzés: a Thomson Reuters által közölt benchmark adatok.

22 Nemzetközi és regionális környezet 1. szeptember 1.. Fejlett devizaárfolyamok alakulása a dollár relációjában jan.1. jan.9. febr jún aug dec.3. dec jan.. febr..... jún aug dec.. dec jan.7. febr jún aug dec.. dec.3. 1.jan.7. febr jún aug USD/EUR USD/GBP USD/CHF USD/JPY Megjegyzés: 9. január 1. = ; kumulált változás, pozitív értékek a dollár erősödését jelentik. dollár/hordó; indexek Nyersanyagárak alakulása dollár/uncia 19 9.jan.1. jan.9. febr jún aug dec.3. dec jan.. febr..... jún aug dec.. 11.jan.3. jan.31. febr jún.. 1. aug dec.. 1.jan.. jan.3. febr jún aug Brent nyersolaj (dollár/hordó) S&P GSCI nyersanyag agrártermékek alindex* S&P GSCI nyersanyag főindex* Arany (dollár/uncia, jobb tengely) Megjegyzés: Brent nyersolaj és arany: nominális értékek; *Standard&Poor's Goldman Sachs nyersanyagindexek: 9. január 1. = 1. 1

23 Nemzetközi és regionális környezet 1. szeptember 1.. Fejlett piaci részvényindexek alakulása jan.. febr jún... aug dec.9. 1.jan.. febr..... jún.1. jún aug dec jan.. febr jún aug dec.1. dec.3. 1.jan.7. febr jún.. 1. aug DJ STOXX S&P FTSE 1 NIKKEI Megjegyzés: 9. január. = ; kumulált változás Megjegyzés: 9. január 1. = ; kumulált változás. 7. Feltörekvő piaci részvényindexek alakulása 9.jan.1. febr jún aug dec.. 1.jan.. febr jún aug dec jan.1. febr jún.. 7. aug dec.. 1.jan.. febr jún... aug BUX PX (cseh) WIG (lengyel) SHCOMP (kínai) RTS (orosz; jobb tengely)

24 Nemzetközi és regionális környezet 1. szeptember 1.. Főbb kockázati indexek alakulása jan.1. jan.9. febr jún aug dec.3. dec jan.. febr..... jún aug dec.. dec jan.7. febr jún aug dec.1. dec.9. 1.jan.. febr jún aug.9.. Forrás: Thomson Reuters; JP Morgan. VIX index EUR/USD 1 hónapos implikált volatilitás EMBI Global (jobb skála) Megjegyzés: a mutatók emelkedése a kockázati étvágy csökkenését, a magasabb érzékelt kockázatot tükrözi. A VIX index az S&P implikált volatilitását mutatja. 9. éves vállalati CDS kompozitindexek alakulása jan.1. jan.9. febr jún aug dec.. 1.jan.1. jan.9. febr jún aug dec.3. dec jan.. febr..... jún aug dec.. 1.jan.. jan.3. febr jún aug itraxx Europe itraxx Europe HiVol CDX befektetői fokozat itraxx Crossover CDX spekulatív fokozat (jobb skála) Megjegyzés: az itraxx Europe index a 1 leginkább kereskedett európai befektetési fokozatú vállalati CDS-ből áll. Az itraxx HiVol alindex ennek 3 legkockázatosabb összetevőjét tartalmazza. A Crossover index a leglikvidebb nem befektetési fokozatú CDS-t tartalmazza. A CDX North American Investment Grade index 1 összetevőből áll, a CDX North American High Yield index 1 komponens alapján számolódik. Az indexek összetevői félévente kerülnek frissítésre. 3

25 Nemzetközi és regionális környezet 1. szeptember 1.. éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban jún.. 1. aug dec.9. 9.febr jún jan.11. febr jún.. aug dec jan aug dec.. 1.febr jún Magyarország Románia Bulgária Horvátország CEEMEA SovX Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 1 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex. 1. éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok) jún.. jún.1. jún aug.1. aug.13. aug Magyarország Románia Bulgária Horvátország CEEMEA SovX 1 Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 1 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.

26 Nemzetközi és regionális környezet 1. szeptember éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban.jún.. 1. aug dec.9. 9.febr jún jan.11. febr jún.. aug dec jan aug dec.. 1.febr jún Spanyolország Olaszország Írország WE SovX Portugália Megjegyzés: a WE SovX a nyugat-európai régió 1 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban (utóbbi hónapok) jún.. jún.... aug.3. aug.17. aug Spanyolország Olaszország Írország WE SovX Portugália Megjegyzés: a WE SovX a nyugat-európai régió 1 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.

27 Nemzetközi és regionális környezet 1. szeptember 1.. éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban. éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok) jún jan jún.9. aug dec.1. 1.febr jan jún.7. aug dec.1. 1.febr Lengyelország Csehország Oroszország Törökország Észtország. jún.. jún.... aug.3. aug.17. aug Lengyelország Csehország Oroszország Törökország Észtország. Fejlődő piaci szuverén devizakötvények hozamfelárai jan.1. febr.. 3. jún.1. aug.13.. dec.3. 1.jan dec febr.. 1. jún.1. aug.11.. dec.1. 1.jan Magyarország Összes fejlődő Latin-Amerika KKE Ázsia Megjegyzés: JP Morgan Euro EMBI adataiból számítva. A mutatók az euróban denominált (likvid) devizakötvények hozamai és a kötvények durációjának megfelelő euro zérokupon hozamok különbözetei.

28 Nemzetközi és regionális környezet 1. szeptember Irányadó kamatok és rövid bankközi hozamok a régióban jan.1. febr jún dec.. 11.jan aug dec.1. 1.febr jún.. 1. aug.9. Magyar alapkamat Lengyel alapkamat Cseh alapkamat Román alapkamat Magyar bankközi Lengyel bankközi Cseh bankközi Román bankközi Megjegyzés: bankközi hozamok Reuters jegyzések alapján.. 3 hónapos bankközi kamatok néhány kelet-európai és balti országban jan.. jan.. febr jún.1... aug dec jan.. jan.. febr jún aug dec.9. 1.jan.3. jan.. febr jún aug.. 1. Litvánia Lettország Bulgária Ukrajna (jobb skála) Megjegyzés: 3 napos mozgóátlagok. 7

29 Nemzetközi és regionális környezet 1. szeptember Devizakötvény-felárak a régióban 7. Devizakötvény-felárak a régióban jan.. febr jún.1. aug dec.. 11.jan.17. febr aug dec jan jún.. 1. aug.7. Magyarország (1.) 3 1 Lengyelország (1.febr.) jan.. febr jún.1. aug dec.. 11.jan.17. febr aug dec jan jún.. 1. aug Csehország (1.jún.) Románia (1.) Horvátország (1.) Litvánia (1.febr.) Lettország (1.) Ukrajna (1.) Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő futamidejű német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek. Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő futamidejű német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek. 71. Referencia hozamgörbék Magyarországon, Lengyelországban, Olaszországban és Németországban Y 1M Y 3Y Y Y Y 7Y Y 9Y 1Y 1Y Y 3Y Magyar Lengyel Olasz Német Magyar 1.. Lengyel 1.. Olasz 1.. Német

30 Nemzetközi és regionális környezet 1. szeptember éves euro spot zéró-kupon hozamokhoz viszonyított különbözetek jan.. jan.3. febr jún aug dec.. 1.jan.1. jan.9. febr jún aug dec.3. dec jan.. febr..... jún aug dec.. dec.3. 1.jan.7. febr jún aug Forint Cseh korona Zloty Megjegyzés: Reuters által számított zérókupon hozamgörbék alapján Az euróhoz viszonyított év múlvai éves forward kamatkülönbözet a régió országaiban 9.jan.. febr jún dec.1. 1.jan.. febr jún aug dec jan.7. febr aug dec.3. 1.jan jún.1.. aug.. Megjegyzés: a Reuters által közölt swapráták alapján. Forint Cseh korona Zloty

31 A bankrendszer likviditási pozíciója 1. szeptember Az MNB egyes mérlegtételeinek alakulása 9.jan.1. jan.1. febr jún.1. jún.3.. aug.9. aug dec.7. dec.7. 1.jan.1. febr.. febr jún.. jún.. 1. aug.. aug dec.. dec.. 11.jan.11. jan.31. febr jún aug dec jan.. jan.. febr jún.1... aug.13.. Tartalékteljesítés Egynapos eszközök nettó állománya Kéthetes kötvény FX-swap eszközök Kéthetes hitel Hathónapos hitel Kétéves hitel Teljes forintlikviditás Az MNB irányadón kívüli eszközeinek igénybevétele aug.1. aug.3. aug.. aug.7. aug.9. aug.11. aug.13. aug.1. aug.17. aug.19. aug.1. aug.3. aug.. aug.7. aug.9. aug Egynapos eszközök nettó állománya FX-swap eszközök Hathónapos hitel Kétéves hitel Kéthetes hitel -3 3

32 Infláció 1. szeptember A fogyasztóiár-index és a maginfláció alakulása 77. A trendinflációs mutatók alakulása jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. 1.jan. -.jan. 3.jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. 1.jan. Trendinflácós mutatók sávja - Fogyasztóiár-index Maginfláció Indirektadó-változásoktól szűrt maginfláció Forrás: KSH, MNB Forrás: KSH, MNB. Megjegyzés: éves alapú növekedés, szezonálisan igazított (KSH igazítás); A 9-es módszertani váltás miatt a maginfláció idősora visszamenőleg is változott. Megjegyzés: A medián, súlyozott medián, csonkolt átlag és Edgeworthindex mutatókból képzett sáv. Súly jún aug. Fogyasztóiár-index 1,,3,,, Ebből: 7. Inflációs mutatók ármeghatározódás szerinti csoportosításban Feldolgozatlan élelmiszerek,1,, 9,3 11,1 Feldolgozott élelmiszerek 11,,3 3, 3,9 3,9 Iparcikkek 3,7,,9,9 3,1 Piaci szolgáltatások 1,3,,,, Szabadáras háztartási energia 1, 11, 1, 1,,7 Szeszesital, dohányáru,7 13, 13, 1,1 1,1 Jármű-üzemanyag 7,7 1, 1, 1, 13, Szabályozott árak 19,1,,,7, Maginfláció,,,9,1,1 Változatlan adótartalmú árindex 1, 3,1 3, 3, 3,7 Forrás: KSH, MNB bontás Megjegyzés: éves növekedési ütemek (); az iparcikkek, a piaci szolgáltatások és a szabályozott árak idősorai és a maginfláció idősora megváltozott, mivel a maginfláció számítására - a KSH és az MNB által közösen kialakított - 9-től érvényes módszertan több tételt (mint a gyógyszert, utazást egyéb távolsági úti céllal, telefont, TV-előfizetést) is megbontott. 31

33 Infláció 1. szeptember A forint/euro árfolyam és az elemzői várakozások alakulása forint/euro forint/euro jan... jún dec.3. 9.febr... aug jan dec jún febr.. 1. aug jan dec.. Elemzői előrejelzések átlaga Forrás: Thomson Reuters, MNB. Megjegyzés: fordított skála, előrevetített sáv, 1. október 1-től 7,1 -on, 3. június -től pedig,3-on rögzített középárfolyammal. A vékony folytonos vonal az elemzői várakozások (adott havi regionális Reuters CEE FX Poll) átlagát mutatja.. A Brent kőolaj ára és a piaci várakozások dollár/hordó 1 dollár/hordó jan jan febr.3. jún febr.3. jún jan jan jan jan jan dec jún.. 3. dec jún.. 1. dec.17. Forrás: Bloomberg, Consensus Economics. tény elemzői várakozások* határidős áraknak megfelelő pálya** MNB technikai feltevése*** Megjegyzés: *Consensus Economics Forecast (legutolsó elérhető felmérés); az eredeti előrejelzés WTI típusú olajra vonatkozik, amiből a két kőolajfajta átlagos árkülönbségével korrigálva származtatunk árakat a Brent típusra; ** A legutolsó elérhető határidős árak alapján; *** Az MNB legutóbbi Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványban szereplő inflációs előrejelzése mögötti technikai olajár-feltevés. 3

34 Infláció 1. szeptember Monetáris kondíciók jan. 1.jan..jan. 3.jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. 1.jan. 1 éves reálkamat a Reuters poll alapján* (bal skála) CPI alapú reálárfolyam** (jobb skála) 1 Forrás: Reuters, KSH, Eurostat, ÁKK, MNB. Megjegyzés: * Az 1 éves zérókupon-hozam és a Reuters-poll felhasználásával az MNB által számított egyéves előretekintő elemzői inflációs várakozások alapján. ** Az árfolyam havi leértékelődése az euróhoz képest (1. áprilisig a havi leértékelési ütem), korrigálva az adott hazai inflációs mutatóval és az EU harmonizált inflációjával (1997. jan. 1.=1, a növekedés felértékelődést jelent).. Az inflációs előrejelzés legyezőábrája I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év 1. I. n. év 13. I. n. év 1. I. n. év Forrás: MNB, KSH. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 9 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt fogyasztóiár-index alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 3 százalékot fed le. A vízszintes vonal a meghirdetett inflációs cél értékét mutatja. 33

35 Infláció 1. szeptember Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 1-re,,,,,, 3, 3,,, 1, 1, 1.jan. febr. jún. aug. dec. 11.jan. febr. jún. aug. dec. 1.jan. febr. jún. aug.,,,,,, 3, 3,,, 1, 1, Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 13-ra,,,,,,,, 3, 3, 3, 3,,,,, 1, 1, 1, 1, 11.jan. febr. jún. aug. dec. 1.jan. febr. jún. aug. Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi. 3

36 Infláció 1. szeptember 1.. Az MNB legfrissebb alap-előrejelzése összevetve más prognózisokkal Fogyasztóiár-index (éves átlagos növekedés, ) MNB (1. június),3 3, - Consensus Economics (1. augusztus) 1,3 -, -,1, - 3,9 -, 3, Európai Bizottság (1. május), 3,9 - IMF (1. április), 3, 3, OECD (1. május),7 3, - Reuters-felmérés (1. augusztus) 1,3 -,7 -,9 3, -,1 -,, - 3, -, GDP (éves növekedés, ) MNB (1. június) -,, - Consensus Economics (1. augusztus)1 (-1,) - (-1,1) - (-,) (-.) - (,7) - (1,3), Európai Bizottság (1. május) -,3 1, - IMF (1. április), 1,, OECD (1. május) -1, 1,1 - Reuters-felmérés (1. augusztus) 1 (-1,) - (-1,) - (-,) (-.) - (.) - (1.) - Folyó fizetési mérleg egyenlege (a GDP -ában) MNB (1. június),, - Európai Bizottság (1. május), 3,7 - IMF (1. április) 3,3 1, -1,1 OECD (1. május),7 3, - Államháztartás hiánya (ESA-9 szerint, a GDP -ában) MNB (1. június) 3. (.7). (.) - Consensus Economics (1. augusztus)1, -,9-3,, - 3, - 3,7 - Európai Bizottság (1. május),,9 - IMF (1. április) 3, 3, 3, OECD (1. május) 3,,9 - Reuters-felmérés (1. augusztus) 1, -, -, (-1,3) - (,7) - (3,) - Exportpiacunk méretére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, ) MNB (1. június) 1,9, - Európai Bizottság (1. május),1, - IMF (1. április),,1 - OECD (1. május),, - Külkereskedelmi partnereink GDP-bővülésére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, ) MNB (1. június), 1, - Európai Bizottság (1. május), 1,9 - IMF (1. április),9 1,9 - OECD (1. május) 1,1 1,9-1 A Reuters és a Consensus Economics felméréseknél az elemzői válaszok átlaga mellett (ez a középső érték) azok legkisebb és legnagyobb értékét is jelezzük, az eloszlás érzékeltetése érdekében. MNB által számított értékek, a nevezett intézmények egyedi országokra vonatkozó előrejelzéseit az MNB saját külső keresleti mutatóinak származtatásához használt súlyrendszerrel vesszük figyelembe. Bizonyos intézmények nem minden partnerországra készítenek előrejelzést. Forrás: Eastern Europe Consensus Forecasts (Consensus Economics Inc. (London), 1. június); European Commission Economic Forecasts (1. május); IMF World Economic Outlook Database (1. április); Reuters-felmérés (1. június); OECD Economic Outlook No.91 (1. május). 3

37 Külső egyensúly 1. szeptember 1.. A háztartási szektor nettó finanszírozási képessége , jún... dec.. 1. jún... dec... jún... dec.. 3. jún... dec... jún... dec... jún... dec... jún... dec.. 7. jún.. dec... jún. dec.. 9. jún. dec. 1. jún. dec. 11. jún. dec. 1. Vagyonátadás nélküli nettó finanszírozási képesség Nettó finanszírozási képesség (jobb tengely) Tartozás Vagyonátadás nélküli követelés Követelés (jobb tengely) -1 Szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok. Az ábrán szereplő idősorok szezonális igazítása direkt igazítással készült, így a követelés és a teljes hitelfelvétel különbsége nem feltétlenül egyezik meg a nettó megtakarítás szezonálisan igazított értékével. 11 első negyedévében különálló pontként ábrázoltuk azokat a negyedéves adatokat, amelyek a magán-nyugdíjpénztári kilépések miatti tőketranszfer hatását figyelmen kívül hagyva mutatják a nettó finanszírozási képességet illetve követelést. A magán-nyugdíjpénztári kilépéseket figyelembe véve a nettó finanszírozási képesség a GDP - 3 százaléka. 7. A nem pénzügyi vállalati szektor nettó finanszírozási képessége I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év 11. I. n. év Nettó finanszírozási képesség Tartozás Követelés Megjegyzés: szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok. 3

38 Külső egyensúly 1. szeptember 1.. A háztartási szektor nettó hitelfelvétele jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. 1.jan. Fogyasztási hitel és egyéb hitel Ingatlanhitel (forint) Ingatlanhitel (deviza) Összes hitel Megjegyzés: árfolyamhatástól tisztított havi állományváltozás, szezonálisan igazított adatok Áru- és szolgáltatásexport és -import volumenváltozása I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év 1. I. n. év Megjegyzés: az előző év azonos időszakához képest. Export Import - 37

39 Hazai konjunktúra 1. szeptember GDP éves növekedése 91. GDP negyedéves növekedése,, 1, 1, 1, 1,,,,, -, -1, -, -1, , -1, - - -, -, -, -, , -3, , -3,. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év 1. I. n. év Forrás: KSH. Forrás: KSH. Megjegyzés: Éves növekedési ütem. Megjegyzés: az előző negyedévhez képest, szezonálisan igazítva. 9. A GDP előrejelzés legyezőábrája I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év 1. I. n. év 13. I. n. év 1. I. n. év Forrás: MNB, KSH. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 9 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt GDP alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 3 százalékot fed le. 3

40 Hazai konjunktúra 1. szeptember Az új lakásépítési trendek alakulása 9. Lakásárak alakulása n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év. 1. n.év. 3. n.év n.év n.év. 1. n.év. 3. n.év n.év n.év. 1. n.év. 3. n.év. 1. n.év. 3. n.év. 1. n.év. 3. n.év n.év n.év. 1. n.év. 3. n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év. 1. n.év. 3. n.év n.év n.év. 1. n.év. 3. n.év. 1. n.év. 3. n.év. 1. n.év. 3. n.év n.év n.év. 1. n.év. 3. n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év n.év Épített lakások (szezonálisan igazított) Reál kínálati lakásár (Origo adatbázis) Kiadott engedélyek (szezonálisan igazított) FHB lakásárindex (jobb tengely) Forrás: KSH. Forrás: Origo adatbázis, FHB. Megjegyzés: éves növekedési ütemek. A szagatott vonalak az igazítatlan év/év növekedési ütemeket mutatják. Megjegyzés: év/év változások; fogyasztói árindexszel deflálva. 9. A lakossági fogyasztás és a bruttó állóeszköz-felhalmozás alakulása I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év 1. I. n. év -1 Lakossági fogyasztás Bruttó állóeszköz-felhalmozás Forrás: KSH. Megjegyzés: éves növekedési ütemek. 39

41 Hazai konjunktúra 1. szeptember Ipari és feldolgozóipari termelés volumene Forrás: KSH..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. 1.jan. Ipari termelés Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest. Feldolgozóipari termelés A feldolgozóipar kiemelt ágazatainak új belföldi és exportrendelései jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. 1.jan. Forrás: KSH, MNB. Új belföldi rendelések Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest. Új exportrendelések -

42 Hazai konjunktúra 1. szeptember GKI lakossági bizalmi index szintje (újrasúlyozott) 99. Az autóértékesítések negyedéves növekedési üteme szint szint I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év 1. I. n. év -7. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év 1. I. n. év Autóértékesítések 3 havi centrális mozgóátlag Forrás: GKI. Forrás: Magyar Gépjárműimportőrök Egyesülete. Megjegyzés: az újrasúlyozott lakossági bizalmi indexben a GKI részindexek közül a lakossági fogyasztási kiadásokkal legszorosabb statisztikai kapcsolatban lévőket vettük figyelembe. (A témáról bővebben lásd a 1/-es MNB műhelytanulmányt.) 1. Teljes kiskereskedelmi forgalom volumene jan. 1.jan..jan. 3.jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. 1.jan. Teljes kiskereskedelmi értékesítés 3 havi centrális mozgóátlag Forrás: KSH. Megjegyzés: évesített havi növekedési ütemek, szezonálisan igazítva. A teljes kiskereskedelmi értékesítések a szűken értelmezett kiskereskedelmi értékesítéseken kívül a gépjármű- és üzemanyag eladásokat is tartalmazzák. 1

43 Hazai konjunktúra 1. szeptember Vállalati hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében II. f.év 9. I.n.év 9. II.n.év 9. III. n.év 9.IV. n.év 1.I. n.év 1.II. n.év 1.III. n.év 1.IV. n.év 11.I. n.év 11.II. n.év 11.III. n.év 11.IV. n.év 1.I. n.év II.-III. n.év (előrej.).ii. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év 7.I. f.év 7.II. f.év.i. f.év.ii. f.év 9. I.né.v 9. II.n.év 9. III. n.év 9.IV. n.év 1.I. n.év 1.II. n.év 1.III. n.év 1.IV. n.év 11.I. n.év 11.II. n.év 11.III. n.év 11.IV. n.év 1.I. n.év II.-III. n.év (előrej.).ii. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év 7.I. f.év 7.II. f.év.i. f.év.ii. f.év 9. I.n.év 9. II.n.év 9. III. n.év 9.IV. n.év 1.I. n.év 1.II. n.év 1.III. n.év 1.IV. n.év 11.I. n.év 11.II. n.év 11.III. n.év 11.IV. n.év 1. I. n.év II.-III. n.év (előrej.) Nagy- és közép- vállalatok Kis- és mikrovállalatok Üzleti célú ingatlanhitelek Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok és feltételek alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (9 előtt korábbi félévhez képest) képest. 1. Háztartási hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében II. f.év 3.I. f.év 3.II. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év 7.I. f.év 7.II. f.év.i. f.év.ii. f.év 9. I.né.v 9. II.n.év 9. III. n.év 9.IV. n.év 1.I. n.év 1.II. n.év 1.III. n.év 1.IV. n.év 11.I. n.év 11.II. n.év 11.III. n.év 11.IV. n.év 1.I. n.év II.-III. n.év (előrej.) Hitelképességi standardok és feltételek - fogyasztási Hitelképességi standardok és feltételek - lakás Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (9 előtt korábbi félévhez képest) képest.

44 Munkapiac 1. szeptember Feldolgozóipar béralakulás jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. 1.jan. Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: éves növekedési ütemek. Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset 1. Piaci szolgáltatások béralakulás jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. 1.jan. Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: éves növekedési ütemek. Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset 3

45 Munkapiac 1. szeptember Versenyszféra béralakulás 1. Fajlagos munkaköltség alakulása a versenyszektorban jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. 1.jan. Bruttó átlagkereset prémium nélkül Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: éves növekedési ütemek. Bruttó átlagkereset -1 Forrás: KSH.. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év 3. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év 1. I. n. év Megjegyzés: évesített negyedéves növekedési ütem, szezonálisan igazítva Aktivitás és munkanélküliség ezer fő ezer fő jan jan..jan. 1.jan..jan. 3.jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. 1.jan. Foglalkoztatottak Aktívak Munkanélküliek (jobb skála) Forrás: KSH. Megjegyzés: szint, szezonálisan igazítva.