Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról

Átírás

1 Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról 1. január. Az MNB. június -tól kezdve havonta publikálja a pénzügyi piacokról és a gazdaság állapotáról átfogó képet adó ábragyűjteményt. Az MNB célja az, hogy friss, könnyen kezelhető, egy helyen elérhető és gyorsan áttekinthető információforrást biztosítson, elősegítve ezzel a szakma és a széles közvélemény tájékozódását, és az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatok jobb megismerését. A friss ábrakészlet minden hónapban a kamatdöntő ülés napján, 17 órakor kerül publikálásra. Az ábrakészlet korábbi verziói az MNB honlap alábbi felületén érhetők el. Kérjük, hogy az ábrakészlettel kapcsolatos kérdéseket és észrevételeket az info@mnb.hu címre küldjék! A dokumentumban található táblázatok és grafikonok forrásukat tekintve részben vagy egészben olyan adatgyűjtésből származnak, amelyek nem tartoznak a statisztikáról szóló 199. évi XLVI. törvény hatálya alá, ezért az adatok nem minősülnek hivatalos statisztikai adatnak. A Magyar Nemzeti Bank nem vállal felelősséget az itt közölt nem hivatalos statisztikai adatok felhasználásából eredő károkért.

2 Árfolyam- és hozamalakulás 1. január. 1. A forintárfolyam alakulása forint forint jan.1. febr.1... jún dec.. 9.jan.1. febr jún.. aug dec.1. 1.jan jún aug dec.. 11.febr.... jún jan.11. Forint/euro Forint/svájci frank Forint/dollár Megjegyzés: fordított skála, óránkénti árfolyamadatok alapján.. A forintárfolyam alakulása (elmúlt 1 hónap) forint 97 forint dec.. dec.1. dec.. dec.7. dec.. dec.. jan.. jan.. jan.. jan.1. jan.11. jan.1. jan.17. jan.1. Forint/euro (bal skála) Forint/svájci frank Forint/dollár Megjegyzés: fordított skála. 1

3 Árfolyam- és hozamalakulás 1. január.. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok jan.1. febr jún dec.1. 9.jan.. febr jún aug dec.1. 1.jan.. febr jún.9. aug dec jan jún aug.... dec.7. 1.jan Forint/euro Zloty/euro Cseh korona/euro Román lej/euro Megjegyzés:. január. =; kumulált változás. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok (elmúlt 1 hónap) dec.. dec.1. dec.. dec.. dec.. dec.7. dec.. dec.9. dec.. jan.. jan.. jan.. jan.. jan.9. jan.1. jan.11. jan.1. jan.1. jan.1. jan.17. jan.1. jan.19. Forint/euro Zloty/euro Cseh korona/euro Román lej/euro Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.

4 Árfolyam- és hozamalakulás 1. január.. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben jan.1. febr jún dec.1. 9.jan.. febr jún aug dec.1. 1.jan.. febr jún.9. aug dec jan jún aug.... dec.7. 1.jan Cseh korona Zloty Román lej Dél-afrikai rand Török líra Megjegyzés:. január. =; kumulált változás. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben (elmúlt 1 hónap) dec.. dec.1. dec.. dec.. dec.. dec.7. dec.. dec.9. dec.. jan.. jan.. jan.. jan.. jan.9. jan.1. jan.11. jan.1. jan.1. jan.1. jan.17. jan.1. jan.19. Cseh korona Zloty Román lej Dél-afrikai rand Török líra Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.

5 Árfolyam- és hozamalakulás 1. január. 7. A forint-euro árfolyam implikált és historikus volatilitása jan.1. jan.9. febr jún aug dec.. dec.1. 1.jan.. febr..... jún dec jan.. febr jún.. 1. aug dec.. 1.jan.. 1 hetes (implikált) 1 hónapos (implikált) Visszatekintő (GARCH) volatilitás (jobb skála) Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: a GARCH múltbeli adatokból számított súlyozott volatilitás; az implikált volatilitás (devizaopciós piaci jegyzésekből számítva) a piac által várt jövőbeli árfolyambizonytalanság indikátorának tekinthető.. Az árfolyamvárakozások ferdesége jan.1. febr jún dec.. 1.jan.1. febr dec jan aug dec.. Risk reversal Becsült eloszlás ferdesége (jobb skála) Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: opciós árjegyzések alapján; 1 hónapos deltáju risk reversal jegyzés, ami egy-egy deltáju EUR call/huf put és EUR put/huf call opció volatilitásának különbsége; gyenge irányú ferdeség (skewness)=rr/vol*1 (mértékegység nélküli mutató); a tízzel való szorzást a könnyebb ábrázolhatóság érdekében alkalmaztuk. A risk reversal "nominálisan" méri a várt jövőbeli árfolyam-eloszlás ferdeségét, míg a ferdeség mutató kiszűri a volatilitás változásának hatását.

6 Árfolyam- és hozamalakulás 1. január. 9. FX-swap piacok implikált forinthozamainak alakulása jan.. febr jún... aug dec jan.. febr jún... aug dec.1. 1.jan.1. Kamatfolyosó hónapos O/N Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: implikált forint hozamok, O/N futamidőn tényleges USDHUF Fx-swap ügyletkötések alapján, hónapos futamidőn USDHUF Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva. 1. A bankközi hozamok és az FX-swap piacok implikált forinthozamainak különbözete jan.1. jan.9. febr jún aug dec.. 11.jan.. jan.1. febr..... jún.. 1. aug dec.. 1.jan.. hónap (USDHUF) hónap (USDHUF) hónap (EURUSD) hónap (EURUSD) Forrás: MNB, Thomson Reuters, Bloomberg. Megjegyzés: az implikált hozamok számítása USDHUF és EURUSD Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva történik, a bankközi forinthozamok BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel illesztett hozamgörbe megfelelő futamidejű pontjait jelentik.

7 Árfolyam- és hozamalakulás 1. január. 11. A hónapos származtatott forward kamat pályája (állampapír hozamokból) 1. A hónapos származtatott forward kamat pályája (bankközi hozamokból) 1, 1, 1, 1, 9, 9, 9, 9, 9, 9, 9, 9,,,,,,,,, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7,,,,,,, év múlva 11.dec.. 1.jan.1. 1.jan.19.,, év múlva 11.dec.. 1.jan.1. 1.jan.19. Forrás: MNB, ÁKK. Megjegyzés: az MNB által Svensson módszerrel becsült kamatok. Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült kamatok. 1. hónapos forint-euro forward hozamkülönbözet A hónapos kamatmegállapodások és az aznapi irányadó kamat különbözetei Euro (jan.1.) Euro (jan.11.) Forint (jan.1.) Forint (jan.11.) év - 1 hónap hónap hónap - Különbözet (jan.1.) Különbözet (jan.11.) 11. dec jan jan. 19. Forrás: ÁKK, EKB, MNB. Megjegyzés: Svensson módszerrel becsült hozamok. Megjegyzés: a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján. Az oszlopok az adott időszaktól induló három hónapos kamatmegállapodások és az adott napon érvényes irányadó kamat különbözetét mutatják (korrigálva a lejárati eltérés hatásával).

8 Árfolyam- és hozamalakulás 1. január. 1. A kéthetes kamat pénzpiaci hozamok által implikált jövőbeli pályája 1. A kéthetes kamat állampapír zérókupon hozamok által implikált jövőbeli pályája 9, 9, 9, 9, 9, 9, 9, 9,,,,,,,,, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7,,,,,,,,,,,,, aug.. 1. dec.1. 1.febr.1.. jún jan jún.. aug.. 1. dec aug jan jún dec.. 1.febr aug dec.. Forrás: MNB, Thomson Reuters. 11.dec.. 1.jan.1. 1.jan.19. Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült hozamok. Forrás: MNB, ÁKK. 11.dec. 1.jan 1. 1.jan 19. Megjegyzés: az MNB által, Svensson módszerrel becsült hozamok. 17. MNB-kamatok és pénzpiaci hozamok 9, 9,,,,, 7, 7, 7, 7,,,,,,,,,,,,, 1.jan.. febr jún... aug dec jan.11. febr..... jún aug dec jan.17. O/N bankközi Alapkamat ( hetes kötvény) hónapos BUBOR 1x hónapos FRA O/N jegybanki betét O/N jegybanki hitel Forrás: MNB, ÁKK, Thomson Reuters. Megjegyzés: az O/N bankközi hozam forgalommal súlyozott átlaghozam, az FRA hozam bid-ask jegyzések alapján számolt napi záróérték. 7

9 Árfolyam- és hozamalakulás 1. január. 1. A rövid lejáratú bankközi hozamok alakulása 19. A rövid lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása 11, 11, 1, 1, 1, 1, 9, 9, 9, 9, 1 1,,,, 1 1 7, 7, 7, 7,,,,,,, - -,, 9.jan.. febr jún.. aug dec.. 1.febr jan aug.. 1. dec..,, -1 9.jan jún.9. aug.. 1. dec.1. 1.febr jún.1. aug.1.. dec febr jan hónapos 1 éves hónapos 1 éves Forrás: MNB, Thomson Reuters. Forrás: ÁKK, Thomson Reuters. Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik. Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe illesztése Svensson, a bankközi hozamgörbe illesztése spline módszerrel történik.. A hosszú lejáratú bankközi hozamok alakulása 1. A hosszú lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása 1, 1, 9, 9,,, 7, 7,,,, 9.jan.. febr jún.. aug dec.. 1.febr jan aug.. 1. dec.. Forrás: MNB, Thomson Reuters. éves 1 éves 1, 1, 9, 9,,, 7, 7,,,, Forrás: ÁKK, Thomson Reuters. 9.jan jún.9. aug.. 1. dec.1. 1.febr jún.1. aug.1.. dec febr jan.1. éves 1 éves Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik. Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe Svensson, a bankközi hozamgörbe spline illesztés alapján.

10 Árfolyam- és hozamalakulás 1. január.. A rövid futamidejű referencia-állampapírok hozamai. A hosszú futamidejű referencia-állampapírok hozamai jan.... jún.9. aug... dec.1. 1.febr... jún jan... jún.1. aug... dec.1. 9.jan.... jún.9. aug.. 1. dec febr jún.1. aug.17.. dec febr jún.. aug dec.7. hónap hónap 1 év év év 1 év 1 év Forrás: ÁKK. Forrás: ÁKK. Megjegyzés: napi fixing hozamok. Megjegyzés: napi fixing hozamok.. Referencia-állampapírok piaci hozamainak alakulása napon belül 11, 11, 1,7 1, 1, 1, 9,7 9, 9, 9,,7,,, 7,7 7, 7, 7,,7 11, 11, 1,7 1, 1, 1, 9,7 9, 9, 9,,7,,, 7,7 7, 7, 7,,7 dec.. 11: dec.1. 11: dec.. 11: dec.. 11: dec.. 11: dec.7. 11: dec.. 11: dec.9. 11: dec.. 11: jan.. 11: jan.. 11: jan.. 11: jan.. 11: jan.. 11: jan.9. 11: jan.1. 11: jan : jan.1. 11: jan.1. 11: jan.1. 11: jan : jan.1. 11: jan : Forrás: Thomson Reuters, FTSE. hónap hónap 1év év év 1 év 1 év Megjegyzés: napon belüli, tizenötperces adatok. 9

11 Pénzügyi piacok 1. január.. A spot devizapiac forgalma. A devizaswappiac forgalma jan jún.. aug dec.1. 1.febr jún.7. aug jan jan.. 9.jan jún.. aug dec.1. 1.febr jún.7. aug jan jan.. napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok. Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok. 7. A forward devizapiac forgalma. Az opciós devizapiac forgalma jan jún.. aug dec.1. 1.febr jún.7. aug jan jan.. napos mozgóátlag napos mozgóátlag 1 Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok jan jún.. aug dec.1. 1.febr jún.7. aug jan jan.. napos mozgóátlag napos mozgóátlag Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok. 1 1

12 Pénzügyi piacok 1. január. 9. Külföldiek nettó FRA pozíciója és az alapkamat - FRAhozam különbözet. Belföldi szereplők forwardállománya és az árfolyam jan.. febr..... jún aug dec.. 11.jan.1. febr..... jún aug dec.. Forrás: MNB, Thomson Reuters. 1x FRA hozam - alapkamat különbség x FRA hozam - alapkamat különbség Külföldiek FRA-pozíciója (jobb skála) forint/euro jan.. febr jún... aug dec jan.17. febr jún.9.. aug dec.9. Belföldiek forwardállománya Árfolyam (jobb oldali, fordított skála) Megjegyzés: FRA hozamok a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján; FRA pozíció a hazai bankok kamatderivatíva ügyleteit tartalmazó napiadatközlés alapján. A nettó FRA pozíció névértéken, az ügyletek irányát figyelembe véve összegzi a külföldiek FRA ügyleteit. Pozitív érték (hosszú pozíció) azt jelenti, hogy külföldi szereplők többségében olyan ügyletet tartanak, ahol a fix FRA kamatot fizetik, és változó kamatot kapnak; a hosszú pozíció a határidős hozamgörbénél magasabb jövőbeli kamatpálya esetén nyereséges. Megjegyzés: a hitelintézetek napi devizapiaci jelentései alapján. A bankoktól származó jelentések sajátosságai miatt a devizatranzakciókra vonatkozó statisztika összetevői számszakilag nem alkotnak zárt rendszert. Emiatt a belföldiek forward állományának változása elsősorban rövid távon és irányát tekintve hordoz információt. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort. 1. A külföldi szereplők forint-deviza swap állománya lejárat szerint jan.1. jan.1 jan.9 febr.1 febr jún. jún.1 1 aug.1 aug dec. dec.17 dec.1 11.jan.1. jan. febr.11 febr. 11 jún. jún aug.1 aug dec. dec.1 dec. 1.jan hétnél rövidebb + 1 hét és hónap között + hónap és 1 év között + 1 évnél hosszabb + 1 hétnél rövidebb - 1 hét és hónap között - hónap és 1 év között - 1 évnél hosszabb - Megjegyzés: a pozitív értékek forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap állományt, a negatív értékek forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állományt mutatnak. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort. 11

13 Pénzügyi piacok 1. január.. A külföldi szereplők nettó forint-deviza swap állománya és kumulált forintvásárlása jan.. febr jún. 1 aug.1 dec.9 11.jan.17. febr. 1 1 jún.1 aug dec. Nettó FX-swap állomány Külföldiek kumulált forintvásárlása (jobb skála) Megjegyzés: külföldiek kumulált forintvásárlása: 9. január.=. A nettó FX-swap állomány esetében az emelkedés a forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap ügyletek többletét, a csökkenés a forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állomány többletét mutatja. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.. A külföldiek kezében lévő forint pénzügyi eszközök alakulása jan.. febr jún dec.. 9.jan.1. febr..... aug dec.. 1.febr.... jún dec.. 11.jan.1. febr..... aug dec.1. Állampapír MNB-kötvény Részvény Forrás: MNB, KELER. Megjegyzés:. január. = ; kumulált változás. A részvények esetében az adatok nem teljeskörűek, a BÉT-en jegyzett nagyobb társaságok részvényeit tartalmazzák. 1

14 Pénzügyi piacok 1. január.. A külföldiek állampapír-állományának változása lejáratonként jan. jan.17. jan.1. febr.1. febr jún.. jún aug.. aug dec.1. dec.7. 1.jan.1 Teljes állomány 1.dec.1-ig lejáró 1.jan.1. és 1.dec.1 között lejáró 1.jan.1. után lejáró Aukciók, lejáratok Megjegyzés: 11.jan. = ; kumulált változás; MNB-kötvény nélkül.. A külföldiek állampapír-állománya jan. 1.febr jún aug dec. 11.jan. 11.febr jún aug dec. 1.jan. DKJ-lejárat Kötvénylejárat DKJ-aukció Kötvényaukció Másodpiac Összesen Megjegyzés: havi változás; az utolsó hónap nem teljes. 1

15 Pénzügyi piacok 1. január.. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül 7. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül (utolsó hónapok) 7 7.jan febr.1 1 dec febr jan. febr jún. aug.9 dec.1 Állomány (jobb tengely) Arány a teljes állomány százalékában Állomány (jobb tengely) Arány a teljes állomány százalékában Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül. Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül.. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje 9. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje az átlaghoz viszonyítva év év hónap hónap,, 1 1,, 1 1,,,, 1 1,, 9 9,,,,,,,,,, - -,, jan. febr.1 1 jún. aug. 17 dec.11 1.jan. 9 jún. 1 aug jan. febr.1 1 jún. aug. 1 dec.1 9.jan. febr aug. 1 1 dec. 1.febr. 9 1 jún dec. 11.jan. 1 1 jún.17 aug. dec.1 1.jan.1 Teljes Külföldi Belföldi Külföldi Belföldi Megyjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül. Megjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül. 1

16 Pénzügyi piacok 1. január.. Az állampapírpiaci elsődleges kibocsátások forgalom- és hozamadatai hónapos dkj 1 hónapos dkj éves kötvény éves kötvény 1 éves kötvény 1, 1, 9, 9,,, 7, 7,, 1.jan.. 1.jan.1. 1.jan dec.. 1.jan.. 1.jan dec.1. 1.dec.9. 1.jan.1. 1.dec.1. 1.dec.9. 1.jan.1. 1.dec.1. 1.dec.9. 1.jan.1. Meghirdetett Benyújtott Elfogadott Max hozam (jobb skála) Átlag hozam (jobb skála) Min hozam (jobb skála), Forrás: ÁKK. Megjegyzés: a kötvényaukciók esetében az elfogadott mennyiségek a nem-kompetitív tenderek eredményét is tartalmazzák. Változó kamatozású kötvény esetében nem jelenítünk meg hozamadatot. 1. Állampapírkibocsátások, lejáratok, visszavásárlások kumulált összege jan.1. jan.1. febr jún.1. jún... aug.9. aug dec.7. dec jan.1. febr.. febr jún.. jún.. 1. aug.. aug dec.. dec.. 1.jan Kötvénykibocsátás Nettó DKJ-kibocsátás Kötvényvisszavásárlás Kötvénylejárat Nettó állományváltozás Forrás: ÁKK. 1

17 Pénzügyi piacok 1. január.. A fedezetlen bankközi piac forgalma. Az FRA-piac forgalma jan.. febr..... jún... aug dec jan.7. febr jún.. 7. aug..... dec.. 1.jan.. febr..... jún... aug dec jan.7. febr jún.. 7. aug..... dec.. napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag napos mozgóátlag Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok. Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok.. Másodpiaci állampapírforgalom jan.1. febr jún aug dec.. 1.jan.11. febr.1... jún... aug jan.. febr jún.9. aug dec.. 1 évnél rövidebb 1- éves - éves évnél hosszabb Forrás: KELER. Megjegyzés: 1 napos mozgóátlagok. 1

18 Nemzetközi és regionális környezet 1. január.. Az EKB irányadó kamatára vonatkozó várakozások,7,7,,,,,, 1,7 1,7 1, 1, 1, 1, 1, 1,,7,7,,,,,, jan jún.1. aug dec.. 1.jan jan.1. febr... jún.1. aug.1.. dec.. 11.december január január 1. Forrás: EKB. Megjegyzés: az EKB által Svensson módszerrel becsült kamatok, AAA minősítésű, eurozóna államkötvények adatai alapján.. A Fed irányadó kamatára vonatkozó várakozások 1, 1, 1, 1,,7,7,,,,,, 11.jan jún.7. aug... dec.. 1.febr jún.1. aug december. 1. január január 19. Megjegyzés: határidős kamatláb jegyzésekből számolva. 17

19 Nemzetközi és regionális környezet 1. január. 7. Az EKB, a Fed és a svájci jegybank irányadó kamatai és hónapos pénzpiaci kamatok,,,,,, 1, 1, 1, 1,,,,, 9.jan.1. febr jún dec jan.1. febr jún dec jan jún... aug dec.1. 1.jan.1. EKB Euro hozam Svájci jegybank Svájci frank hozam Fed (O/N) Dollár hozam. hónapos bankközi és állampapír-hozam különbözetek jan.1. febr jún dec jan.1. febr jún.1. aug dec jan jún aug.... dec.7. 1.jan.11. Euro Dollár 1

20 Nemzetközi és regionális környezet 1. január. 9. hónapos bankközi és OIS hozamok különbözetei jan.. febr jún dec.1. 1.jan.. febr jún aug dec.. 11.jan.7. febr aug dec.9. EUR USD. Hosszú lejáratú euro és dollár benchmark hozamok,,,,,,,,,, 1, 1, 9.jan.1. febr jún dec.. 1.jan.1. febr aug.1... dec.. 11.jan jún.. 1. aug jan.. 1 éves euro 1 éves dollár Megjegyzés: a Thomson Reuters által közölt benchmark adatok. 19

21 Nemzetközi és regionális környezet 1. január. 1. Fejlett devizaárfolyamok alakulása a dollár relációjában jan.1. jan.9. febr jún aug dec.. dec.1. 1.jan.. febr..... jún aug dec.. dec.. 11.jan.7. febr jún aug dec.. dec USD/EUR USD/GBP USD/CHF USD/JPY Megjegyzés: 9. január 1. = ; kumulált változás, pozitív értékek a dollár erősödését jelentik. dollár/hordó; indexek Nyersanyagárak alakulása 9.jan.1. jan.9. febr jún aug dec.. dec.1. 1.jan.. febr..... jún aug dec.. 11.jan.. jan.1. febr..... jún.. 1. aug dec.. 1.jan.. dollár/uncia Brent nyersolaj (dollár/hordó) S&P GSCI nyersanyag agrártermékek alindex* S&P GSCI nyersanyag főindex* Arany (dollár/uncia, jobb tengely) Megjegyzés: Brent nyersolaj és arany: nominális értékek; *Standard&Poor's Goldman Sachs nyersanyagindexek: 9. január 1. = 1.

22 Nemzetközi és regionális környezet 1. január.. Fejlett piaci részvényindexek alakulása jan.. febr jún... aug dec.9. 1.jan.. febr..... jún.1. jún aug dec jan.. febr jún aug dec.1. dec DJ STOXX S&P FTSE 1 NIKKEI Megjegyzés: 9. január. = ; kumulált változás.. Feltörekvő piaci részvényindexek alakulása jan.1. febr jún.... aug dec.. 1.jan.. febr jún aug dec jan.1. febr jún.. 7. aug dec.. BUX PX (cseh) WIG (lengyel) SHCOMP (kínai) RTS (orosz; jobb tengely) Megjegyzés: 9. január 1. = ; kumulált változás. 1

23 Nemzetközi és regionális környezet 1. január.. Főbb kockázati indexek alakulása jan.1. jan.9. febr jún aug dec.. dec.1. 1.jan.. febr..... jún aug dec.. dec.. 11.jan.7. febr jún aug dec.1. dec.9. Forrás: Thomson Reuters; JP Morgan. VIX index EUR/USD 1 hónapos implikált volatilitás EMBI Global (jobb skála) Megjegyzés: a mutatók emelkedése a kockázati étvágy csökkenését, a magasabb érzékelt kockázatot tükrözi. A VIX index az S&P implikált volatilitását mutatja.. éves vállalati CDS kompozitindexek alakulása jan.1. jan.9. febr jún aug dec.. 1.jan.1. jan.9. febr jún aug dec.. dec jan.. febr..... jún aug dec.. 1.jan.. itraxx Europe itraxx Europe HiVol CDX befektetői fokozat itraxx Crossover CDX spekulatív fokozat (jobb skála) Megjegyzés: az itraxx Europe index a 1 leginkább kereskedett európai befektetési fokozatú vállalati CDS-ből áll. Az itraxx HiVol alindex ennek legkockázatosabb összetevőjét tartalmazza. A Crossover index a leglikvidebb nem befektetési fokozatú CDS-t tartalmazza. A CDX North American Investment Grade index 1 összetevőből áll, a CDX North American High Yield index 1 komponens alapján számolódik. Az indexek összetevői félévente kerülnek frissítésre.

24 Nemzetközi és regionális környezet 1. január. 7. éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban jún.. 1. aug dec.9. 9.febr.9... jún jan.11. febr jún.. aug dec jan aug dec.. Magyarország Románia Bulgária Horvátország CEEMEA SovX Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 1 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.. éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok) dec.1. dec.. 1.jan.. jan.1. Magyarország Románia Bulgária Horvátország CEEMEA SovX Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 1 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.

25 Nemzetközi és regionális környezet 1. január. 9. éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban jún.. 1. aug dec.9. 9.febr.9... jún jan.11. febr jún.. aug dec jan aug dec.. Spanyolország Olaszország Írország WE SovX Portugália Megjegyzés: a WE SovX a nyugat-európai régió 1 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.. éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban (utóbbi hónapok) dec.. dec.1. dec.. 1.jan.1. Spanyolország Olaszország Írország WE SovX Portugália Megjegyzés: a WE SovX a nyugat-európai régió 1 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.

26 Nemzetközi és regionális környezet 1. január. 1. éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban jún jan jún.9. aug dec.1. 1.febr jan jún.7. aug dec.1. 1 Lengyelország Csehország Oroszország Törökország Észtország éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok) dec.1. dec.. 1.jan.. jan.1. Lengyelország Csehország Oroszország Törökország Észtország Fejlődő piaci szuverén devizakötvények hozamfelárai jan.1. febr... jún.1. aug.1.. dec.. 1.jan dec.. 11.febr.. 1. jún.1. aug.11.. dec.1. Magyarország Összes fejlődő Latin-Amerika KKE Ázsia Megjegyzés: JP Morgan Euro EMBI adataiból számítva. A mutatók az euróban denominált (likvid) devizakötvények hozamai és a kötvények durációjának megfelelő euro zérokupon hozamok különbözetei.

27 Nemzetközi és regionális környezet 1. január.. Irányadó kamatok és rövid bankközi hozamok a régióban aug.1... dec.1. 9.jan jún.. 1. aug dec.9. 1.febr.9... jún.1. aug.1.. dec jan.1. febr jún.. aug.1... dec.1. Magyar alapkamat Lengyel alapkamat Cseh alapkamat Román alapkamat Magyar bankközi Lengyel bankközi Cseh bankközi Román bankközi Megjegyzés: bankközi hozamok Reuters jegyzések alapján.. hónapos bankközi kamatok néhány kelet-európai és balti országban jan.. jan.7. febr jún.1... aug dec jan.. jan.. febr jún.1... aug dec jan.. jan.. febr jún aug dec.1. 1.jan.. Litvánia Lettország Bulgária Ukrajna (jobb skála) Megjegyzés: napos mozgóátlagok.

28 Nemzetközi és regionális környezet 1. január.. Devizakötvény-felárak a régióban 7. Devizakötvény-felárak a régióban jan.. febr jún dec jan.1. febr jún.9. aug dec.1. Magyarország (1.) 1 Lengyelország (1.febr.) 1 1.jan.. febr jún dec jan.1. febr jún.9. aug dec.1. 1 Csehország (1.jún.) Románia (1.) Horvátország (1.) Litvánia (1.febr.) Lettország (1.) Ukrajna (1.) Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő futamidejű német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek. Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő futamidejű német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek.. Referencia hozamgörbék Magyarországon, Lengyelországban, Olaszországban és Németországban Y 1M Y Y Y Y Y 7Y Y 9Y 1Y 1Y Y Y Magyar Lengyel Olasz Német Magyar Lengyel Olasz Német

29 Nemzetközi és regionális környezet 1. január. 9. éves euro spot zéró-kupon hozamokhoz viszonyított különbözetek jan.. jan.. febr jún aug dec.. 1.jan.1. jan.9. febr jún aug dec.. dec jan.. febr..... jún aug dec.. dec.. -1 Forint Cseh korona Zloty Megjegyzés: Reuters által számított zérókupon hozamgörbék alapján. 7. Az euróhoz viszonyított év múlvai éves forward kamatkülönbözet a régió országaiban jan.. febr jún dec.1. 1.jan.. febr jún aug dec.. 11.jan.7. febr aug dec.. Forint Cseh korona Zloty Megjegyzés: a Reuters által közölt swapráták alapján.

30 A bankrendszer likviditási pozíciója 1. január Az MNB egyes mérlegtételeinek alakulása 9.jan.1. jan.1. febr jún.1. jún... aug.9. aug dec.7. dec.7. 1.jan.1. febr.. febr jún.. jún.. 1. aug.. aug dec.. dec.. 11.jan.11. jan.1. febr jún aug dec jan.. Tartalékteljesítés Egynapos eszközök nettó állománya Kéthetes kötvény FX-swap eszközök Kéthetes hitel Hathónapos hitel Teljes forintlikviditás Az MNB irányadón kívüli eszközeinek igénybevétele dec.1. dec.. dec.. dec.7. dec.9. dec.11. dec.1. dec.1. dec.17. dec.19. dec.1. dec.. dec.. dec.7. dec.9. dec.1. jan.. jan.. jan.. jan.. jan.1. jan.1. jan.1. jan.1. jan.1. Egynapos eszközök nettó állománya FX-swap eszközök Hathónapos hitel Kéthetes hitel 9

31 Infláció 1. január. 7. A fogyasztóiár-index és a maginfláció alakulása 7. A trendinflációs mutatók alakulása jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. -.jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Trendinflácós mutatók sávja - Fogyasztóiár-index Maginfláció Indirektadó-változásoktól szűrt maginfláció Forrás: KSH, MNB Forrás: KSH, MNB. Megjegyzés: éves alapú növekedés, szezonálisan igazított (KSH igazítás); A 9-es módszertani váltás miatt a maginfláció idősora visszamenőleg is változott. Megjegyzés: A medián, súlyozott medián, csonkolt átlag és Edgeworthindex mutatókból képzett sáv. Súly dec. Fogyasztóiár-index 1,,,9,,1 Ebből: 7. Inflációs mutatók ármeghatározódás szerinti csoportosításban Feldolgozatlan élelmiszerek,9-1, -, -1, -1, Feldolgozott élelmiszerek 11, 1,7,9, 7, Iparcikkek, 1, 1, 1, 1, Piaci szolgáltatások 1,9,,,7,7 Szabadáras háztartási energia, 1,7 9,9 1,, Szeszesital, dohányáru 9, -,, 1,,1 Jármű-üzemanyag, 1, 17,9 1, 1,9 Szabályozott árak 17,,,,, Maginfláció,7,,,1, Változatlan adótartalmú árindex 1,,,,7, Forrás: KSH, MNB bontás Megjegyzés: éves növekedési ütemek (); az iparcikkek, a piaci szolgáltatások és a szabályozott árak idősorai és a maginfláció idősora megváltozott, mivel a maginfláció számítására - a KSH és az MNB által közösen kialakított - 9-től érvényes módszertan több tételt (mint a gyógyszert, utazást egyéb távolsági úti céllal, telefont, TV-előfizetést) is megbontott.

32 Infláció 1. január. 7. A forint/euro árfolyam és az elemzői várakozások alakulása forint/euro forint/euro jan... jún dec.. 9.febr... aug jan dec jún febr.. 1. aug.. 1. Elemzői előrejelzések átlaga Forrás: Thomson Reuters, MNB. Megjegyzés: fordított skála, előrevetített sáv, 1. október 1-től 7,1 -on,. június -től pedig,-on rögzített középárfolyammal. A vékony folytonos vonal az elemzői várakozások (adott havi regionális Reuters CEE FX Poll) átlagát mutatja. 77. A Brent kőolaj ára és a piaci várakozások dollár/hordó 1 dollár/hordó jan jan.1....febr.. jún febr.. jún jan......jan jan jan jan dec jún... dec jún.. 1. dec.17. Forrás: Bloomberg, Consensus Economics. tény elemzői várakozások* határidős áraknak megfelelő pálya** MNB technikai feltevése*** Megjegyzés: *Consensus Economics Forecast (legutolsó elérhető felmérés); az eredeti előrejelzés WTI típusú olajra vonatkozik, amiből a két kőolajfajta átlagos árkülönbségével korrigálva származtatunk árakat a Brent típusra; ** A legutolsó elérhető határidős árak alapján; *** Az MNB legutóbbi Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványban szereplő inflációs előrejelzése mögötti technikai olajár-feltevés. 1

33 Infláció 1. január. 7. Monetáris kondíciók jan. 1.jan..jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. 1 éves reálkamat a Reuters poll alapján* (bal skála) CPI alapú reálárfolyam** (jobb skála) 1 Forrás: Reuters, KSH, Eurostat, ÁKK, MNB. Megjegyzés: * Az 1 éves zérókupon-hozam és a Reuters-poll felhasználásával az MNB által számított egyéves előretekintő elemzői inflációs várakozások alapján. ** Az árfolyam havi leértékelődése az euróhoz képest (1. áprilisig a havi leértékelési ütem), korrigálva az adott hazai inflációs mutatóval és az EU harmonizált inflációjával (1997. jan. 1.=1, a növekedés felértékelődést jelent). 79. Az inflációs előrejelzés legyezőábrája I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év 1. I. n. év 1. I. n. év Forrás: MNB, KSH. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 9 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt fogyasztóiár-index alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv százalékot fed le. A vízszintes vonal a meghirdetett inflációs cél értékét mutatja.

34 Infláció 1. január.. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 1-re,,,,,,,,,,,,,,,,,, 1, 1, 1, 1, 1.jan. febr. jún. aug. dec. 11.jan. febr. jún. aug. dec. 1.jan. Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi. 1. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 1-ra,,,,,,,,,,,,,,,, 1, 1, 1, 1, 11.jan. febr. jún. aug. dec. 1.jan. Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.

35 Infláció 1. január.. Az MNB legfrissebb alap-előrejelzése összevetve más prognózisokkal Fogyasztóiár-index (éves átlagos növekedés, ) MNB (11. december),9,, Consensus Economics (11. december) 1,7 -,9 -,1, -, -, - Európai Bizottság (11. november),,,1 IMF (11. szeptember),7,, OECD (11. november),9,9,9 Reuters-felmérés (1. január) 1 -, -, -,, -, -,7 GDP (éves növekedés, ) MNB (11. december) 1,,1 1, Consensus Economics (11. december) 1 1, - 1, - 1,7 (-1,) - (-,) -, - Európai Bizottság (11. november),7, - IMF (11. szeptember) 1,, 1, OECD (11. november) 1, -, 1,1 Reuters-felmérés (1. január) 1 - (-,) - (-,) -,, - 1, -,1 Folyó fizetési mérleg egyenlege (a GDP -ában) MNB (11. december),1,, Európai Bizottság (11. november) 1,7,, IMF (11. szeptember), 1, 1, OECD (11. november) 1,9 1, 1, Államháztartás hiánya (ESA-9 szerint, a GDP -ában) MNB (11. december) -,,7,9 Consensus Economics (11. december) 1, -, - 7,*, -,1 -,7 - Európai Bizottság (11. november) -,,,7 IMF (11. szeptember) -,,, OECD (11. november) -,,, Reuters-felmérés (1. január) 1 -, -, -,9, -,1 -, Exportpiacunk méretére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, ) MNB (11. december) 7,,, Európai Bizottság (11. november),,,7 IMF (11. szeptember) 7,7,,9 OECD (11. november),9,, Külkereskedelmi partnereink GDP-bővülésére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, ) MNB (11. december),,9 1,9 Európai Bizottság (11. november), 1,, IMF (11. szeptember), 1,, OECD (11. november), 1,1, 1 A Reuters és a Consensus Economics felméréseknél az elemzői válaszok átlaga mellett (ez a középső érték) azok legkisebb és legnagyobb értékét is jelezzük, az eloszlás érzékeltetése érdekében. MNB által számított értékek, a nevezett intézmények egyedi országokra vonatkozó előrejelzéseit az MNB saját külső keresleti mutatóinak származtatásához használt súlyrendszerrel vesszük figyelembe. Bizonyos intézmények nem minden partnerországra készítenek előrejelzést. * A magánnyugdíjpénztári bevételek nélkül. Forrás: Eastern Europe Consensus Forecasts (Consensus Economics Inc. (London), 11. december); European Commission Economic Forecasts (11. november); IMF World Economic Outlook Database (11. szeptember); Reuters-felmérés (1. január); OECD Economic Outlook No.9 (11. november).

36 Külső egyensúly 1. január.. A háztartási szektor nettó finanszírozási képessége jún... dec.. 1. jún... dec... jún... dec... jún... dec... jún... dec... jún... dec... jún... dec.. 7. jún.. dec... jún. dec.. 9. jún. dec. 1. jún. dec. 11. jún. Vagyonátadás nélküli nettó finanszírozási képesség Nettó finanszírozási képesség (jobb tengely) Tartozás Vagyonátadás nélküli követelés Követelés (jobb tengely) Szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok. Az ábrán szereplő idősorok szezonális igazítása direkt igazítással készült, így a követelés és a teljes hitelfelvétel különbsége nem feltétlenül egyezik meg a nettó megtakarítás szezonálisan igazított értékével. 11 első negyedévében különálló pontként ábrázoltuk azokat a negyedéves adatokat, amelyek a magán-nyugdíjpénztári kilépések miatti tőketranszfer hatását figyelmen kívül hagyva mutatják a nettó finanszírozási képességet illetve követelést. A magán-nyugdíjpénztári kilépéseket figyelembe véve a nettó finanszírozási képesség a GDP - százaléka. -. A nem pénzügyi vállalati szektor nettó finanszírozási képessége I. n.év 1. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év -1 Megjegyzés: szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok. Nettó finanszírozási képesség Tartozás Követelés

37 Külső egyensúly 1. január.. A háztartási szektor nettó hitelfelvétele jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Fogyasztási hitel és egyéb hitel Ingatlanhitel (forint) Ingatlanhitel (deviza) Összes hitel - Megjegyzés: árfolyamhatástól tisztított havi állományváltozás, szezonálisan igazított adatok.. Áru- és szolgáltatásexport és -import volumenváltozása I. n. év 1. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év Megjegyzés: az előző év azonos időszakához képest. Export Import -

38 Hazai konjunktúra 1. január. 7. GDP éves növekedése. GDP negyedéves növekedése,, 1, 1, 1, 1,,,,, -, -1, -, -1, , -1, - - -, -, -, -, - - -, -, - - -, -,. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év Forrás: KSH. Forrás: KSH. Megjegyzés: Éves növekedési ütem. Megjegyzés: az előző negyedévhez képest, szezonálisan igazítva. 9. A GDP előrejelzés legyezőábrája I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év 1. I. n. év 1. I. n. év Forrás: MNB, KSH. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 9 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt GDP alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv százalékot fed le. 7

39 Hazai konjunktúra 1. január. 9. Az új lakásépítési trendek alakulása 91. Lakásárak alakulása n.év n.év n.év n.év n.év. 1. n.év n.év. 1. n.év. 1. n.év. 1. n.év. 1. n.év. 1. n.év n.év. 1. n.év n.év n.év n.év n.év 1.. n.év. 1. n.év.. n.év. 1. n.év.. n.év. 1. n.év.. n.év. 1. n.év.. n.év. 1. n.év.. n.év n.év 7.. n.év. 1. n.év.. n.év n.év 9.. n.év n.év 1.. n.év n.év 11.. n.év Épített lakások (szezonálisan igazított) Kiadott engedélyek (szezonálisan igazított) Reál kínálati lakásár (Origo adatbázis) FHB lakásárindex Forrás: KSH. Megjegyzés: éves növekedési ütemek. A szagatott vonalak az igazítatlan év/év növekedési ütemeket mutatják. Forrás: Origo adatbázis, FHB. Megjegyzés: év/év változások; fogyasztói árindexszel deflálva. 9. A lakossági fogyasztás és a bruttó állóeszköz-felhalmozás alakulása I. n. év 1. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év -1 Lakossági fogyasztás Bruttó állóeszköz-felhalmozás Forrás: KSH. Megjegyzés: éves növekedési ütemek.

40 Hazai konjunktúra 1. január. 9. Ipari és feldolgozóipari termelés volumene Forrás: KSH. 1.jan..jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Ipari termelés Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest. Feldolgozóipari termelés - 9. A feldolgozóipar kiemelt ágazatainak új belföldi és exportrendelései jan..jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Forrás: KSH, MNB. Új belföldi rendelések Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest. Új exportrendelések - 9

41 Hazai konjunktúra 1. január. 9. GKI lakossági bizalmi index szintje (újrasúlyozott) 9. Az autóértékesítések negyedéves növekedési üteme szint szint Forrás: GKI.. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év I. n. év 1. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év Autóértékesítések Forrás: Magyar Gépjárműimportőrök Egyesülete. havi centrális mozgóátlag - Megjegyzés: az újrasúlyozott lakossági bizalmi indexben a GKI részindexek közül a lakossági fogyasztási kiadásokkal legszorosabb statisztikai kapcsolatban lévőket vettük figyelembe. (A témáról bővebben lásd a 1/-es MNB műhelytanulmányt.) 97. Teljes kiskereskedelmi forgalom volumene jan. 1.jan..jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Teljes kiskereskedelmi értékesítés havi centrális mozgóátlag Forrás: KSH. Megjegyzés: évesített havi növekedési ütemek, szezonálisan igazítva. A teljes kiskereskedelmi értékesítések a szűken értelmezett kiskereskedelmi értékesítéseken kívül a gépjármű- és üzemanyag eladásokat is tartalmazzák.

42 Hazai konjunktúra 1. január. 9. Vállalati hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében II. f.év 9. I.n.év 9. II.n.év 9. III. n.év 9.IV. n.év 1.I. n.év 1.II. n.év 1.III. n.év 1.IV. n.év 11.I. n.év 11.II. n.év 11.III. n.év 1.I.n.évig (előrej.).ii. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év 7.I. f.év 7.II. f.év.i. f.év.ii. f.év 9. I.né.v 9. II.n.év 9. III. n.év 9.IV. n.év 1.I. n.év 1.II. n.év 1.III. n.év 1.IV. n.év 11.I. n.év 11.II. n.év 11.III. n.év 1.I.n.évig (előrej.).ii. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év 7.I. f.év 7.II. f.év.i. f.év.ii. f.év 9. I.né.v 9. II.n.év 9. III. n.év 9.IV. n.év 1.I. n.év 1.II. n.év 1.III. n.év 1.IV. n.év 11.I. n.év 11.II. n.év 11.III. n.év 1.I.n.évig (előrej.) Nagy- és közép- vállalatok Kis- és mikrovállalatok Üzleti célú ingatlanhitelek Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok és feltételek alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (9 előtt korábbi félévhez képest) képest. 99. Háztartási hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében II. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év.i. f.év.ii. f.év 7.I. f.év 7.II. f.év.i. f.év.ii. f.év 9. I.né.v 9. II.n.év 9. III. n.év 9.IV. n.év 1.I. n.év 1.II. n.év 1.III. n.év 1.IV. n.év 11.I. n.év 11.II. n.év 11.III. n.év 1.I.n.évig (előrej.) Hitelképességi standardok és feltételek - lakás Hitelképességi standardok és feltételek - fogyasztási Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (9 előtt korábbi félévhez képest) képest. 1

43 Munkapiac 1. január. 1. Feldolgozóipar béralakulás jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: éves növekedési ütemek. 11. Piaci szolgáltatások béralakulás jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: éves növekedési ütemek.

44 Munkapiac 1. január. 1. Versenyszféra béralakulás 1. Fajlagos munkaköltség alakulása a versenyszektorban jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Bruttó átlagkereset prémium nélkül Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: éves növekedési ütemek. Bruttó átlagkereset -1 Forrás: KSH.. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év Megjegyzés: évesített negyedéves növekedési ütem, szezonálisan igazítva Aktivitás és munkanélküliség ezer fő ezer fő 199.jan jan..jan. 1.jan..jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Foglalkoztatottak Aktívak Munkanélküliek (jobb skála) Forrás: KSH. Megjegyzés: szint, szezonálisan igazítva.

45 Nemzetközi és regionális környezet 1. január. 1. A 1 éves államkötvény hozamok alakulása a régióban 1. Az államháztartási deficit alakulása a régióban jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Magyarország (havi) Lengyelország (havi) 1 1 Csehország (havi) Magyarország - 1 havi átlag Maastrichti referenciaérték Magyarország Lengyelország Csehország Forrás: Eurostat. Forrás: Consensus Economics (11. november). Megjegyzés: a GDP százalékában, Csehország és Lengyelország esetében az egyenleg nem tartalmazza a privatizációs hatásokat. 17. A harmonizált fogyasztói árindex alakulása a régióban jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. Magyarország (havi) Lengyelország (havi) Csehország (havi) Maastrichti referenciaérték Magyarország - 1 havi átlag Forrás: Eurostat Megjegyzés: éves növekedési ütem.

46 Nemzetközi és regionális környezet 1. január. 1. A GDP-volumen éves növekedési üteme a régióban I. n. év 1. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év Magyarország Lengyelország Csehország Szlovákia Forrás: Eurostat. Megjegyzés: előző év azonos időszaka=1; szezonálisan kiigazított adatok alapján. 19. Külső finanszírozási képesség a régióban I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11.I.n.év Magyarország Lengyelország Csehország Szlovákia Forrás: Eurostat, MNB, CNB, NBP. Megjegyzés: szezonálisan igazítva, a GDP százalékában.

47 Nemzetközi és regionális környezet 1. január. 11. Konjunktúraindexek az euróövezetben 111. Az áru- és szolgáltatásimport-volumen éves növekedési üteme a fejlett országokban 11,, 11, 11, 17, 1, 1, 1,,, 1, 1,, , 9,, -, 9, 9, 7,,,, -1, -1, -, -, -, , -, - - 7,.jan. 1.jan..jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. -,. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év IFO Forrás: IFO; Európai Bizottság. EABCI (jobb skála) Eurózóna USA Japán Megjegyzés: IFO: a német Institut für Wirtschaftsforschung üzleti klíma indexe (. év átlaga = 1); EABCI: az Európai Bizottság üzleti klíma indikátora (hosszú távú átlagtól vett eltérés); szezonálisan igazítva. Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok. 11. A GDP-volumen növekedése a fejlett országokban,,, 1, 1,,, -, -1, -1, -, -, -, -, -, -, -, -,,,, 1, 1,,, -, -1, -1, -, -, -, -, -, -, -, -,. I. n. év 1. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11 I. n. év EMU USA Japán Forrás: EUROSTAT. Megjegyzés: nemzeti valutában 199-ös változatlan árakon számolt idősorokból származtatott negyedéves növekedési ütemek, szezonálisan igazítva.

48 Reálárfolyamok 1. január. 11. Fajlagos munkaerőköltség alapú forint reáleffektív árfolyam I. n. év 1. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év. I. n. év 7. I. n. év. I. n. év 9. I. n. év 1. I. n. év 11. I. n. év Forrás: KSH. Megjegyzés:. év átlaga = A forint reáleffektív árfolyama fogyasztóiár- és termelőiár-index alapon jan jan..jan. 1.jan..jan..jan..jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan 1.jan. 11.jan. Forrás: KSH, MNB, EKB Megjegyzés:. év átlaga = 1. Fogyasztóiár alapon Termelőiár alapon 7

49 Monetáris aggregátumok 1. január. 11. A monetáris aggregátumok éves reálnövekedési üteme jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. -1 M1 M M Megjegyzés: trendadatokból számolva. 11. A monetáris aggregátumok rövidbázisú (évesített háromhónapos) reálnövekedési üteme jan..jan..jan. 7.jan..jan. 9.jan. 1.jan. 11.jan. M1 M M