Napi Jelentés. Treasury Sales üzletkötőink. Kis-Böndi Csinszka Demjén Ottó

Átírás

1 Treasury Sales üzletkötőink Demjén Ottó Fekete Ákos Keresztyén Attila KeresztyenA@otpbank.hu Mladoniczki János MladoniczkiJ@otpbank.hu Torma Attila TormaA@otpbank.hu Lovas Szilvia LovasSz@otpbank.hu Kis-Böndi Csinszka Kisbondics@otpbank.hu Kovács Gyimóti Edit KovacsGyE@otpbank.hu Pozsgai Gábor PozsgaiG@otpbank.hu Soós Frigyes SoosF@otpbank.hu Csillag Zsigmond zsigmond.csillag@otpbank.hu Kosztelnik Roxána roxana.kosztelnik@otpbank.hu Jelentés

2 Összefoglaló A várakozásokkal összhangban kamatot emelt a Fed, a mérlegfőösszeg csökkentése akár idén elindulhat, de kezdetben szinte elhanyagolható lépésekkel. Újabb csúcsra emelkedett BUX. Áprilisban mind az ipar, mind az építőipar termelés csökkent márciushoz képest Magyarországon. Az eurózónából kedvező makroadatok érkeztek. Az amerikai kamatdöntés előtt bizakodóan indult a nap, de a kereskedés végére alábbhagyott a befektetők lelkesedése, és a fontosabb nyugat-európai indexek közül egyedül a DAX tudott emelkedéssel (+0,3%) zárni. A tengerentúlon, már Janet Yellen és a FOMC döntésének és terveinek ismeretében csak a Dow Jones ipari átlag tudta folytatni útját az újabb történelmi csúcsok felé, a technológiai szektor (Microsoft, Cisco, IBM, Apple, Intel) gyengélkedése miatt a Nasdaq lefelé mozdult. A kereskedés végén esett a nyersolaj ára, ezzel összefüggésben az Exxon és a Dupont is a vesztesek közé tartozott. Európában megtorpant az emelkedés, a német mellett a román, a görög és a hazai tőzsde tartott felfelé. Utóbbi új történelmi csúcsra ért, hasonlóan a Richterhez, amely 3,5%-kal emelkedett. Jól szerepelt a MTelekom és az OTP is, utóbbi a februárban látott csúcs közelébe kapaszkodott vissza az elmúlt hetek ralijának köszönhetően. Ma reggel Ázsiában vegyes a hangulat, a fontos piacok közül a Hong Kong-i, a koreai, a japán és az indiai mínuszban áll, a többiek kissé emelkedtek. A várakozásokkal összhangban 25 bázisponttal, az 1,0-1,25%-os sávba emelte az alapkamat célértékét a Fed Nyíltpiaci Bizottsága. Janet Yellenék figyelik a maginfláció jelenlegi enyhe csökkenését, és átmenetinek tartják azt (mobilszolgáltatók árazását és vényköteles gyógyszerek áresését említette az elnökasszony), 2018 elejére várakozásuk szerint ismét 2% lehet a mutató. A munkanélküliségi rátára vonatkozó előrejelzésüket lefelé módosították (2018 vége: 4,5%-ról 4,2%-ra), ugyanakkor a hosszú távú egyensúlyi szintre vonatkozó véleménye nem igazán változott a Fed-nek: 4,7% helyett 4,6%-on látják. A piaci várakozások szerint akár már idén év végéig 4%-ra csökkenhet a munkanélküliek aránya az aktívak között. Ez arra utalhat, hogy a jegybank szeretne egyértelmű indokot hagyni a további szigorításra, még 2% alatti maginfláció mellett is: az FOMC tagok medián várakozása 2017-re további egy, 2018-ra összesen három 25 bázispontos emelés. A kamatszint a vártnak megfelelő emelésénél és a frissített előrejelzéseknél fontosabb, hogy a Fed első ízben vázolt konkrét menetrendet mérlegfőösszegének leépítésére. A mennyiségi lazítási programoknak köszönhetően az elmúlt tíz évben 1000 milliárd dollár alól 4300 milliárd dollár fölé hízott a mérleg, ennek leépítése jelentős pénzkínálatszűkítést okoz majd az amerikai (és a többi) piacon. A Fed ennek megfelelően nagyon óvatos: a lejáró eszközök nem-megújításával kezdené a mérleg szűkítését, havonta 10 milliárd dollár értékben, a havi összeg negyedévente 10 milliárd dollárral emelkedne. Yellen elmondása szerint meglehetősen hamar indulhat a program, ez alapján akár a negyedik negyedévben. Hatása a kezdetekkor visszafogott lehet, ennek megfelelően a döntést követően nem mozgott az EUR/USD, ma reggel a korábbi néhány napban látott 1,12 környékén kereskednek a párral. A kötvényhozamok kissé csökkentek. Délután 306 alá erősödött a forint az euróval szemben, majd minimálisan felfelé indult a kereszt. Ma reggel az európai nyitásban az euró gyengül a dollár, a forint és a svájci frank ellenében is, így a forint héthavi csúccsal ünnepli, hogy a hazai alapkamat immár alacsonyabb az amerikainál. Az állampapírok másodpiacán a háromhónapos DKJ hozama 10 bázispontra csökkent, a tízéves hozam pedig, fél év után először, ismét 3% alatt van. Kedvező hírek érkeztek az eurózónából, az ipari termelés havi bázison 0,5%-kal bővült áprilisban, a munkaerőpiac helyzete javult. Az Egyesült Államokban a vártnál alacsonyabb inflációs mutatók jelentek meg, és a kiskereskedelmi forgalom májusi alakulása is gyengébb volt az elemzői medián várakozásnál. Itthon az előzetessel egyező, igazítatlanul 3%- os csökkenést jelző ipari termelés statisztika jelent meg; rövidbázison megtorpant az emelkedés az első negyedéves intenzív hegymenetet követően. Az építőipari termelés szintén csökkent kissé áprilisban, éves összevetésben ugyanakkor ez 22,1%-os pluszt jelent. Ma a brit jegybank kamatdöntő ülése mellett (várt: tartás 0,25%-on) az Egyesült Államok ipari termelés adatára érdemes figyelni. 2

3 Memo: Magyar Régió Globál Részvény Kötvény Nyersanyag és deviza Záró ár változás (%) YTD (%) Hozam változás* YTD* * A kötvényhozamok esetén a változás százalék helyett bázispontban van kifejezve (kivéve VIX és ITRAXX). 3 Záró ár változás (%) YTD (%) S&P ,9-0,1 8,9 VIX 10,6 2,1-24 WTI 44,7-3,9-16,9 DOW 21374,6 0,2 8,2 US 2Y 1, Brent 47,00-3,5-17,3 Nasdaq ,1-0,4 17,8 US 10Y 2, Arany 1260,7-0,4 9,5 DAX 12806,0 0,3 11,5 GER 2Y -0, Ezüst 16,87 0,1 5,9 CAC ,3-0,4 7,8 GER 10Y 0, EUR/USD 1,12 0,0 6,7 FTSE ,4-0,3 4,6 PT10Y 2, EUR/GBP 0,88 0,1 3,2 FTSE MIB 20960,6-0,6 9,0 IT 10Y 1, EUR/NOK 9,44-0,1 3,9 Stoxx ,6-0,3 7,2 SP 10 1, USD/CAD 1,32 0,0-1,4 - Banks 151,2-0,7 12,7 itraxx 56, AUD/USD 0,76 0,7 5,1 Nikkei ,8-0,1 3,9 JPY 2Y -0, USD/JPY 109,56-0,4-6,3 SSEC 3130,4 0,0 0,9 JPY 10Y 0, GBP/USD 1,28 0,0 3,4 RTS 1013,8-1,7-12,0 RUS10 7,6 0,4-9 USD/RUB 57,376 0,7-6,3 WIG ,99-0,3 17,9 POL 10 3,1-0,8-13 EUR/PLN 4,20 0,1-4,7 PX ,2-0,1 8,5 CZ10 0,8 0,0 67 EUR/RON 4,574 0,2 0,9 BUX ,1 12,4 3 hó DKJ 0, EUR/HUF 305,60-0,1-1,0 OTP ,4 10,7 1 év 0, USD/HUF 272,61-0,2-7,1 MOL ,2 6,8 3 év 0, CHF/HUF 280,44-0,5-2,6 MTelekom 476 1,1-4,4 5 év 1, PLN/HUF 72,79-0,3 3,9 Richter ,5 15,9 10 év 2, GBP/HUF 347,23-0,3-3,9 CPI, (év/év, %) Alapkamat 3 hó Bu 0,15 0,0-22,0 HUN GDP (év/év, %) EUR GDP (év/év, %) 2017.máj. 2,1% MNB 0,9% FRA: 2017Q1 4,2% 2017Q1 1,7% 2016 tény 0,4% FED 1,0-1,25% - 3x6 0, tény 2,0% 2016 tény 1,7% 2017 progn. 2,5% EKB 0,0% - 9x12 0, progn. 3,9% 2017 progn. 1,4% 2018 progn. 1,5% BOE 0,25% CDS 5Y 101,83 0,0-13, progn. 4,1% 2018 progn. 1,5%

4 Forrás: Reuters, OTP Elemzés Dátum Cd. Esemény/adat Időszak Tény Konsz. Előző : 00 US Szövetségi költségvetés egyenlege (milliárd dollár) máj. -88,0-182, : 30 UK Infláció (év/év, %) máj. 2,9 2,7 2,7 11 : 00 DE ZEW gazdasági hangulatindex (pont) jún. 18,6 21,5 20, : 00 CN Infrastrukturális beruházások (év/év, %) máj. 8,6 8,8 8,9 4 : 00 CN Ipari termelés (év/év%) máj. 6,5 6,3 6,5 4 : 00 CN Kiskereskedelmi forgalom (év/év, %) máj. 10,7 10,6 10,7 8 : 00 DE Infláció (végleges, év/év, %) máj. 1,5 1,5 1,5* 9 : 00 HU Ipari termelés (második becslés, év/év, %) ápr. -3,0 - -3,0* 11 : 00 EZ Ipari termelés (hó/hó, %) ápr. 0,5 0,5-0,1 14 : 30 US Fogyasztói árindex (év/év, %) máj. 1,9 2,0 2,2 14 : 30 US Fogyasztói árindex (hó/hó, %) máj. -0,1 0,0 0,2 14 : 30 US Fogyasztói magárindex (év/év, %) máj. 1,7 1,9 1,9 14 : 30 US Fogyasztói magárindex (hó/hó, %) máj. 0,1 0,2 0,1 14 : 30 US Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó, %) máj. -0,3 0,1 0,4 16 : 00 US Üzleti készletek (hó/hó, %) ápr. -0,2-0,2 0,2 20 : 00 US Kamatdöntés (%) jún. 1,0-1,25 1,0-1,25 0,75-1, : 00 HU Építőipari termelés (év/év, %) ápr. 22,1-33,3 10 : 30 UK Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó, %) máj. -0,8 2,3 13 : 00 UK Kamatdöntés (%) jún. 0,25 0,25 14 : 30 US New York Fed feldolgozóipari index (pont) jún. 1,0-1,0 15 : 15 US Ipari termelés (hó/hó, %) máj. 0,2 1, : 00 JP Kamatdöntés (%) jún. -0,1-0,1 11 : 00 EZ Infláció (végleges, év/év, %) máj. 1,4 1,4* 14 : 30 US Induló lakásépítések száma (évesített havi, ezer db) máj : 30 US Kiadott lakásépítési engedélyek száma (évesített havi, ezer db) máj : 00 US Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe (előzetes, pont) jún. 97,1 97,1 18. FR Nemzetgyűlési választás (második forduló) * előzetes adat Forrás: Reuters, OTP Elemzés 4

5 Vezető Elemző Tardos Gergely Elemző Dunai Gábor dunaig@otpbank.hu Jogi nyilatkozat A jelen dokumentumban közölt megállapítások nem objektív és nem független magyarázatot tartalmaznak. Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen dokumentum a) nem a befektetési elemzés függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, és b) nem vonatkozik rá a befektetési elemzés terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. A tájékoztatás nem teljes körű. Jelen tájékoztatás nem minősül ajánlattételnek, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak, befektetésre való ösztönzésnek, jogi-, adó vagy számviteli tanácsadásnak, a benne foglalt adatok tájékoztató jellegűek. A tájékoztatás a dokumentum készítésének idején irányadó piaci helyzetet tükrözi, azonban az információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal, körülményekkel megváltozhatnak. További információk állhatnak az Önök rendelkezésére, amennyiben ezt az OTP Bank Nyrt.-től igényli. Bár az OTP Bank Nyrt. jóhiszeműen hagyatkozott olyan forrásokra a dokumentum elkészítésekor, amelyeket megbízhatónak gondol, semmilyen szavatosságot, jótállást vagy kötelezettséget nem vállal azért, hogy a dokumentumokban foglalt adatok pontosak és teljesek. A dokumentumban megjelenő vélemények és becslések az OTP Bank Nyrt. dokumentum készítésének idején irányadó megítélésén alapulnak, amely a jövőben külön értesítés nélkül is változhat. Az OTP Bank Nyrt. tájékoztatja a dokumentum felhasználóit, hogy jogosult a jelen dokumentumban megjelölt kibocsátók által forgalomba hozott pénzügyi eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást, illetve egyéb pénzügyi vagy kiegészítő pénzügyi szolgáltatást nyújtani a kibocsátónak és egyéb személyeknek. A jelen dokumentum semmilyen további elemzés alapjául nem szolgálhat a benne feltüntetett pénzügyi eszközök vonatkozásában. Amennyiben a dokumentum bármely pénzügyi eszköz jövőbeni forgalomba hozatalára utal ez kizárólag indikatív, előzetes és tájékoztatási célokat szolgál, és egy ilyen pénzügyi eszközre vonatkozó elemzés kizárólag azokon a nyilvános információkon alapul, amelyek a vonatkozó tájékoztatóban vagy hirdetményben találhatók. A jelen dokumentumban foglaltak nem jelentik azt, hogy az OTP Bank Nyrt. ügynökként, megbízottként vagy bármely más módon járna el bármely olyan jövőbeni befektető javára vagy nevében, amely a jelen tájékoztatóban meghatározott pénzügyi eszközbe kíván befektetni, és ugyanígy nem felelős az OTP Bank Nyrt. a befektetők által a jelen dokumentum alapján hozott befektetési döntésért, különös tekintettel a befektetés jogszerűsége és alkalmassága (megfelelősége) vonatkozásában. Kérjük, hogy befektetésre, szolgáltatás igénybevételére vonatkozó megalapozott döntés meghozatalát megelőzően az adott termékre, szolgáltatásra vonatkozó dokumentációt, tájékoztatót, szabályzatokat, szerződési feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassa el, és óvatosan mérlegelje befektetése tárgyát, kockázatát, a felmerülő díjakat és költségeket, az esetleges veszteség bekövetkezésének lehetőségét, valamint tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi jogszabályokról. A jelen kiadványban foglaltak alapján hozott konkrét egyedi döntések, illetve befektetések kockázatát az ügyfél viseli, az OTP Bank Nyrt-t nem terheli felelősség a befektetési döntések eredményességéért, az ügyfél által kitűzött cél eléréséért. Az adatok, illetve információk a múltra vonatkoznak. A múltbeli adatokból és információkból nem lehetséges a jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni. OTP Bank Nyrt. (cégjegyzékszám: ; székhely: 1051 Budapest, Nádor utca 16.; felügyeleti hatóság: Magyar Nemzeti Bank 1013 Budapest, Krisztina krt. 39.sz. PSZÁF engedélyszám: III/ /2002 és E-III/456/2008, további információk: Minden jog fenntartva, a jelen kiadvány az OTP Bank Nyrt. kizárólagos tulajdonát képezi, ennek további felhasználása, sokszorosítása, terjesztése csak az OTP Bank Nyrt. előzetes írásos engedélyével lehetséges. Amennyiben a jelen hírlevelet az OTP Bank Nyrt.-től kapta, akkor az Ön hozzájárulásával juttattuk el Önhöz. A hírlevél küldéséhez való hozzájárulását visszavonhatja a research@otpbank.hu címre küldött elektronikus üzenettel vagy az Elemzési Központ 1051, Budapest Nádor u. 21 címre eljuttatott levélben. Kérjük, hogy mindkét esetben, levelében adja meg a következő adatokat: Név, cím. 5