A 10 LEGNAGYOBB ARANYBÁNYA. Forrás: Sven Carlin Fordító: Bereczki Áron

Átírás

1 1

2 A 10 LEGNAGYOBB ARANYBÁNYA Bevezető Alább Sven Carlin válogatásában megismerhetsz 10 aranybányász céget. Az aranybányász cégek kitűnő fedezeti lehetőséget nyújthanak válságok esetén a portfóliód számára. Azt az elején fontos leszögezni, hogy a befektetésben elsődleges fontosságú az, hogy utánajárj a dolgoknak. Minél jobban ismered a vállalatot, a vállalat tevékenységét, annál nagyobb az esélyed a sikerre, és annál kisebb a kockázatod. Szektoriális adottságok Az aranybányász cégek egyetlen közös pontja, hogy mindegyik különböző. Minden aranybánya különböző, nincs két egyforma az egész világon. Ezért minden bányászcégnek más problémái vannak, más az adósságstruktúrájuk, más a cash flow-juk, a részvényárak között pedig tényleg óriási eltérések vannak. Például a nagy adósságokkal működő cégeknek az jó, ha az arany ára azonnal emelkedik. Viszont egy alacsony adósságszintet tartó bányászcég stabil, kifizeti az osztalékokat, és biztonságosan működik hosszútávon, kevésbé van kitéve az aranyárak ingadozásainak. Magadnak kell eldöntened, hogy mi illik jobban a portfóliódba. Egy lehetőség, hogy például a pénzed egy százalékát egy kockázatosabb aranybányászba teszed, és 6-12 hónap elteltével mindig újraegyensúlyozod a portfóliódat a helyzettől függően. De kereshetsz egy stabilabb bányászt, beleteheted a pénzed 3-4%-át, aztán elfelejtheted egy ideig, ez is egy megoldás. Most nézzünk meg 10 aranybányász céget! A cél az, hogy az áttekintésünk segítségével megérthesd, mire kell figyelni egy ilyen cég esetében, illetve, hogy könnyebb legyen eldöntened, hogy neked melyik tetszik. A szempontjaink a következők lesznek: adósság (minél magasabb az adósság, annál nagyobb a kockázat) tartalékok (minél több a tartalék, annál erősebb a bányász cég pozíciója, illetve annál hosszabb távra tudunk tervezni befektetésünk szempontjából) bányászati költségek (például ha mélyen van az arany, akkor drágább kibányászni, magasabb költségek mellett pedig a cégnek magasabb aranyárra van szüksége a stabil működéshez) politikai, katonai, környezeti kockázatok (például sokan nem szeretik Afrikát a gyakran változó instabil kormányok miatt) 2

3 1. Barrick Gold (NYSE: ABX) Ez a világ egyik legnagyobb aranybányásza. A Barrick Gold 1000 dolláros unciánkénti ár felett már nyereséges, ez egy elég jó biztonsági ráhagyást ad nekünk. A rossz hír az, hogy a Barrick eszközeinek 67%-át adósságból finanszírozza, tehát ha csak egy rövid időre is 1000 dollár alá csökken az arany ára, az már bajt jelent a cégnek, a részvényei pedig bezuhannának. A vállalat célja, hogy 5 milliárd dollárral csökkentse az adósságát 2019-ig. Az adósságon túl a Barrick Gold nagyon sok projektet és fejlesztést tervez a jövőre, tehát ha hosszabb távra tervezel az aranybefektetéseid terén, akkor mindenképp érdemes lehet megfontolnod a Barrick-et. Egyébként a hosszú ideig legnagyobb aranybányász Barrick Gold kezd veszíteni a pozíciójából, és várhatóan visszább fog csúszni a helyezését illetően. Ugyanis a ben legmagasabb 7,7 millió unciás kitermelése idén akár 10%-kal is visszaeshet, és egyre komolyabb versenytársa akad a következő cégben. (Megjegyzés: Soros György a Berrick Goldba vásárolt bele a Brexit előtt.) 2. Newmont Mining (NYSE: NEM) Egy újabb remek bányászcég, nagyon jól diverzifikálva az egész világon. Ez a vállalat kevésbé van eladósodba, mint a Barrick Gold (az eszközök 47%-át finanszírozzák adósságból). Az alábbi grafikonon látszik, hogy a Newmont teljesítménye várhatóan állandó marad a jövőben is. Ez azt jelenti, hogy stabil cash flow-t, alacsony kockázatot, és a múlthoz hasonlóan alakuló, kiszámítható jövőt várhatsz. Viszont van néhány friss kérdés is, amit meg kell vizsgálnunk. A Newmont-nak 1,2 milliárdot kellett fizetnie az egyik perui bányájáért, de a különféle bányákkal folyamatosan vannak megoldandó problémák, és ez nem csak a Newmont sajátja. Ez a vállalat tehát szintén hosszútávra lehet megfelelő, és alacsonyabb kockázattal jár, mint például a Barrick Gold. Fontos figyelembe vennünk a cég adósságait, illetve termelékenységét. 1. ábra: A Newmont jövőbeli projektjei 3

4 3. Newcrest Mining (ASX: NCM) A Newcrest egy ausztrál vállalat, ami a világ egyik leghosszabb ideig kitartó tartalékaival rendelkező aranybányász is. Tehát ha egy stabil, hosszútávú befektetést keresel, akkor a Newcrest jobb a Barrick-nél és a Newmont-nál is, ráadásul kevésbé van kitéve az aranyárak ingadozásának is. Persze a Newcrest Mining-gal is vannak problémák. Például a legfontosabb bányájuk Kenyában egy szeizmikusan aktív területen fekszik. Illetve ugye Afrikában van egy nem elhanyagolható mértékű politikai kockázat is, de sosem lehet pontosan tudni azt sem, hogy mennyit kell végül adózniuk ott helyben. Hosszabb távon sok tervük van, úgyhogy ez ad némi biztonságérzetet. Ráadásul a részvényt az ausztrál tőzsdén kereskedik, ami ugye kívül esik a Wall Street buborékán, így olcsóbb is az előző két cégnél. Ez tehát egy hosszútávú befektetésnek ajánlott, némi kockázat azonban itt is megjelenik. 4. Goldcorp (NYSE: GG) A Goldcorp különbözik az eddigi bányászoktól abban, hogy sokkal agresszívabb. Egy éve 725 millió dollárt költött felvásárlásokra. Ezek az akvizíciók pedig kockázatosak, mivel a felvásárolt bányák átlagos kapacitása 0,5 gramm arany tonnánként (a Barrick 1,3 grammot tud kitermelni). Az alacsony kapacitás magasabb költségeket jelent, hiszen többet kell dolgoznia a bányásznak azért, hogy előállítson egy adott mennyiségű aranyat. Azaz a Goldcorp érdeke az, hogy az arany ára emelkedjen. Úgy is vehetjük, hogy fogadást kötünk, mivel ha úgy hisszük, hogy valóban magasabb lesz az arany ára a jövőben, akkor a Goldcorp lehet a megfelelő befektetés. A cég jelenlegi működése viszont nagyon-nagyon nyereséges. Nagyon sok bányájuk van, ráadásul földrajzilag jól diverzifikálva és az eszközeiknek csak a 37%-át fedezik adósságból. Várhatóan tehát nem fog eltűnni mostanában a vállalat. Nem elhanyagolható szempont a tartalékok elhelyezkedése és nagysága sem. Az alacsony adósság, illetve az akvizíciók tehát nagy valószínűséggel hozzá fognak járulni a Goldcorp értéknövekedéséhez, ha az aranyárak felmennek. Egyébként a Goldcorp, ami egykor a világ legértékesebb jegyzett aranybányásza volt, jelenleg épp újjáépíti magát. A céljuk 2021-ig elérni a 3-4 millió unciás éves kitermelést. 5. Agnico Eagle Mines (NYSE: AEM) Ez egy kanadai bányászvállalat, ami Kanadában, Mexikóban és Finnországban tevékenykedik. Az adóssága mindössze 35%, aminek ráadásul a fele halasztott adó, tehát ez az adósságszint nagyon-nagyon alacsony. Ami megkülönbözteti az Agnico-t a többi bányásztól, az a rendkívül magas ásványtartalék arány, ugyanis tonnánként 2,37 gramm aranyat tudnak kibányászni. Nyilván a magasabb arány alacsonyabb költségeket jelent. Ez annyiban hátrányt is jelent, hogy a cég részvénye drágább. Cserébe ez a vállalat a stabilitás mintaképe. 4

5 6. Kinross Goldcorp (NYSE: KGC) Az eddigiek közül ez az első olyan vállalat, ami tényleg nagyon függ a magasabb aranyártól. Eladták az eszközeik egy részét, hogy a fejlesztési programjukat tudják finanszírozni, de most csak annyira futja nekik, hogy próbálnak felszínen maradni. Csak az arany árának az emelkedése tudja megmenteni őket, ha ez bekövetkezik, akkor viszont a részvényük ára is kilő. 7. Rangold Resources (NASDAQ: GOLD) A Rangold Resources egy nagyon érdekes bányászcég. Elsősorban Afrikára fókuszál az operatív működés terén, nagyon magas profitaránnyal dolgozik, nincs adóssága. Ezek azért vannak így, mert csak olyan dolgokba hajlandó fektetni a vállalat, amik 1000 dolláros aranyár mellett minimum 20%-os belső megtérülést adnak. Nagyon konzervatív vállalat, bár a bányái főleg Afrikában vannak, így megjelenik a politikai és háborús kockázat. Úgy tűnik azonban, hogy a piacot ez nem nagyon zavarja, a Rangold-é a legdrágább részvény az eddigiek közül. Ha jó profitokat és erős cashflow-t keresel, a Rangold a vállalatod. Afrikai bányák esetében számolnunk kell a politikai és katonai kockázatokkal is. 8. Anglogold Ashanti (NYSE: AU) Ez egy dél-afrikai cég 17 bányával 9 országban. A baj az, hogy nagyon sok haláleset történik (évente átlagosan 8) a bányáikban. Nagyon drága is, őket is egy áremelkedés tudja megmenteni. 9. Goldfields (NYSE: GF) Egy újabb vállalat, aminél minden a magasabb aranyártól függ. Ha most fektetsz bele, akár egy év alatt elfolyhat az összes pénzed, persze ha az arany ára kilő, akkor könnyen mehet fel a részvény is a tízszeresére vagy a húszszorosára. 10. Eldorado Gold Corp (NYSE: EGO) Utolsó vállalatunk az Eldorado, ami egy teljesen más bányászcég, mert a növekedés és az új termékek fejlesztése az elsődleges célja. Fejlesztési projektjei Törökországban és Görögországban találhatók, és nemrég vett meg egy újabb projektet. Ami érdekes, az az, hogy az új bányák nyitását nem szereti a piac, mivel ezek bizonytalan kimenetelű események. Ez az oka annak, hogy a vállalat nagyon olcsó, a piac azt értékeli, ami kézzelfogható és működik. Mivel pedig a Wall Street nem szereti az újdonságokat, és egyenesen gyűlöli a bizonytalanságot, így jelentős biztonsági ráhagyást kapunk a jelenlegi ár mellett. Ha viszont az Eldorado-nak bejönnek az új projektjei, az hatalmas nyereségeket fog jelenteni. Nézzük meg az alábbi ábrát, ami az Eldorado várható növekedési pályáit mutatja: 5

6 2. ábra: Az Eldorado projektjeinek várható fejlődése A hatalmas növekedési potenciál mellett a vállalat csak 27%-nyi adóssággal rendelkezik. Ez a bányász azoknak van, akik hajlandóak kockáztatni azért, hogy később megüssék a főnyereményt, ugyanis ha most befektetsz és a vállalat jól teljesít, esetleg még az arany is drágul, akkor az Eldorado könnyen nőhet akár a harmincszorosára is. A probléma az, hogy nagyon sok dolog van, ami menet közben elromolhat, főleg ha vállalat bármelyik projektje rosszul sikerül. Tehát nagy a növekedési potenciál, de magas a kockázat is, hiszen Törökország és Görögország nem biztosítják a legstabilabb környezetet a vállalat számára. Összegzés Érdemes kiválasztani néhány jó bányászcéget, ami jó fedezetként tud szolgálni. Aranybányász ETF-et venni értelmetlen. Ez csak a tíz legnagyobb aranybányász cég volt, természetesen sokkal több van. Ha aranybányába akarsz fektetni, vagy fedezetként vennél ilyen részvényeket, akkor Sven Carlin javaslata az, hogy ásd bele magad az aranybányász vállalatokba. A legtöbb ember ETF-eken keresztül vásárol ilyen cégeket, ami elég nagy butaság. Így ugyanis mindegyikből kapnak egy kicsit, de épp az előbb láttuk, hogy ebben a szektorban mindegyik vállalat nagyon kü- 6

7 lönböző, mindegyik cég más féle kockázatot ad hozzá a portfóliódhoz. Ha ETF-et veszel, az csak azt árulja el, hogy nem akarsz gondolkozni a befektetéseden, a befektetéseid értékén és hátterén. Carlin javaslata az, hogy ha érdekel ez a téma, akkor keress jó bányászcéget, ami megfelelő diverzifikációt jelent a portfóliód egésze számára, illetve jó fedezetként szolgál egy válság esetén. Felelősség kizárása Ez a tanulmány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál! Az itt elmondottak nem tekintendők ajánlatnak, kérésnek vagy ajánlásnak bármilyen befektetés vagy értékpapír vásárlására vagy eladására vonatkozóan, illetve esetenként nem a felhasználók által követendő befektetési stratégiát mutatják be. A megjelenő tartalom a készítő saját véleményét tükrözi, amit megbízhatónak vélt forrásból származó információ alapján alakított ki, ahol pedig ez helyénvaló és lehetséges, ott a készítő igyekezett referenciát is adni az információit illetően. 7