FÉLÉVES JELENTÉS 2012.

Átírás

1 FÉLÉVES JELENTÉS 2012.

2 REÁLSZISZTÉMA MARCO POLO SZÁRMAZTATOTT ABSZOLÚT HOZAM ALAP Féléves jelentés a 2012 év I. félévéről ALAPADATOK Alap neve: Reálszisztéma-Marco Polo Származtatott Abszolút Hozam Alap PSZÁF lajstromozási szám: Bejegyzés időpontja: július 21. Alapkezelő: Reálszisztéma Befektetési AlapkezelőZrt Budapest, Kossuth L. u. 4. Letétkezelő: MKB Bank Zrt Budapest, Váci u. 38. Vezetőforgalmazó: Reálszisztéma Értékpapír-forgalmazó és BefektetőZrt Budapest, Kossuth L. u. 4. Forgalmazók: Raiffeisen Bank Zrt Budapest, Akadémia u. 6. SPB Befektetési Zrt Budapest, Vörösmarty tér 7-8. Hungária Értékpapír Zrt Cegléd, Rákóczi út 30. Könyvvizsgáló: VALEUR Adó- és KönyvszakértőKft. Székhely: 1037 Budapest, Farkastorki lejtő47. MKVK bejegyzési szám: ) Felelős könyvvizsgáló : Kékesiné Andrikó Mária MKVK tagszáma: I. VAGYONKIMUTATÁS Vagyonkimutatás Átruházható értékpapírok , ,77 Származtatott ügyletek , ,58 Banki egyenlegek , ,64 Egyéb eszközök , ,01 Összes eszköz , ,00 Kötelezettségek , ,96 Nettó eszközérték (Saját tőke) , ,04 II. A FORGALOMBAN LEVŐBEFEKTETÉSI JEGYEK SZÁMA Befektetési jegyek forgalma A sorozat B sorozat db. db december 31-én forgalomban lévőbefektetési jegyek Tárgyidőszakban eladott befektetési jegyek * Tárgyidőszakban visszaváltott befektetési jegyek * június 30-án forgalomban lév őbefektetési jegyek * Az eladásokból és visszaváltásokból db. öröklés miatti átvezetés. 2

3 III. AZ EGY BEFEKTETÉSI JEGYRE ESŐNETTÓ ESZKÖZÉRTÉK Nettó eszközérték A sorozat B sorozat Ft. Ft június 30-i nettó eszközérték június 30-i egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 1, , június 30-i nettó eszközértéknek a befektetési jegyek névértékét meghaladó része (Tőkenövekmény): AZ "A" ÉS B SOROZAT EGY JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉKE ÉS A REFERENCIAINDEX ALAKULÁSA Az Alap Referencia Indexe december 23-tól az RMAX Index. (korábban RMAX+2) IV. A BEFEKTETÉSI ALAP ÖSSZETÉTELE AZ ALAP ÖSSZES ESZKÖZEI VISZONYLATÁBAN T őzsdén hivatalosan jegyzett átruházható értékpapírok , ,12 Más szabályozott piacon forgalmazott átruházható értékpapírok 0 0,00 0 0,00 A közelmúltban forgalomba hozott átruházható értékpapírok 0 0,00 0 0,00 Egyéb átruházható értékpapírok 0 0,00 0 0,00 Hitelviszonyt megtestesítőértékpapírok , ,65 Származtatott ügyletek , ,58 Banki egyenlegek és egyéb eszközök , ,65 Összes eszköz , ,00 AZ ALAP BEFEKTETÉSI POLITIKÁJÁNAK MEGFELELŐ RÉSZLETEZÉSBEN AZ ÖSSZES ESZKÖZHÖZ VISZONYÍTVA Minimális részarány Maximális részarány OECD tagállamok állampapírjai ,38 3,65 Belföldi és külföldi tőzsdei részvények és tőzsdei termékek ,49 87,12 Belföldi és külföldi tőzsdén kívüli részvények ,00 0,00 Bankbetét ,19 7,64 Származtatott ügyletek (nettó pozíciók abszolút értékeinek összege) ,28 35,53 T őzsdei árualapú származtatott ügyletek ,99 20,99 Nyilvános nyíltvégűkollektív befektetési értékpapírok ,00 0,00 Egyéb 0 5 0,00 0,00 3

4 RÉSZVÉNYPORTFOLIÓ TEMATIKUS MEGOSZLÁSA A BEFEKTETÉSI POLITIKA TÜKRÉBEN RÉSZVÉNYEK ÖSSZETÉTELE A NETTÓ ESZKÖZÉRTÉKHEZ VISZONYÍTVA Arány Arány Várható infláció (nemesfémek) 76,10 72,87 Kifogyóban lévőnyersanyagok 3,66 1,70 Energiahiány, energiabiztonság 5,55 5,23 Fejlődőpiacok tartós növekedése 5,13 5,35 Kimerülőritkaföldfém készletek 3,82 2,71 Összesen: 94,26 87,86 A RÉSZVÉNYPORTFOLIÓ GEOGRÁFIAI KITETTSÉGE JÚNIUS 30-ÁN AZ ALAP PORTFOLIÓJÁNAK ALAKULÁSA Alapunk 2012 elsőfélév portfolió tevékenységének és teljesítményének összefoglalása: 2012 elsőfelében az aranyár jelentősen ingadozott: év elejei $1780/uncia csúcs $1540/unciára esett vissza. A Marco Polo Alap kezelőjének azonban továbbra is az a meggyőződése, hogy az aranyár emelkedő tendenciája ami tíz év óta folyamatos és egyre gyorsuló mértékű a korrekciók ellenére továbbra sem fog változni. Véleményünk szerint a közeljövőben az arany ára jelentősen meg fogja majd haladni az eddig elért maximumot ($1921/oz). A hosszú-távú profitnövekedés mellett az áringadozással járó rövid-távú kockázat szerintünk elfogadható kompromisszum az infláció kivédésére. Az arany ára véleményünk szerint elsősorban azért emelkedik, mert a kormányok (központi bankok) világszerte gátlás nélkül nyomtatják a papírpénzt. Az utóbbi 30 évben ugyanis termelés helyett hitelből költekeztünk, a múltban felhalmozott tőkéből éltünk. Mára olyan szintre értünk ahonnan nincs visszaút, mert hatalmas adósság halmazokat kellene leírjunk, hogy visszaállítsuk az egyensúlyt. Ez politikailag lehetetlen (Európában és az USA-ban egyaránt). Az USA nem is akarja visszafizetni tartozását a világnak, ami ma már nagyobb, mint az ország teljes nemzeti összterméke (GDP) és folyamatosan nő. Tudatosan és folyamatosan értékeli le a dollárt, hogy adósságát így csökkentse. Ráadásul a választás évében az amerikai kormány azért is hajlandó tolerálni a magasabb inflációt, beleértve az újabb pénzügyi könnyítés alkalmazását (QE3), hogy stimulálja a gazdaságot és így új munkahelyeket teremtsen. 4

5 A fenti gazdasági folyamatot tükrözi az aranyárnak az S&P500, a NASDAQ és a DOW indexekhez viszonyított, 10 éve tartó emelkedése. Ugyanakkor, ha figyelembe vesszük, hogy jelenleg az arany gyakorlatilag hiányzik a nagy nyugdíjalapok és biztosítótársaságok portfoliójából, amelyek több ezermilliárd dollár értékűalapokat kezelnek, akkor az aranyár akár ugrásszerűemelkedése is várható. Hiszen ezek az alapok, saját befektetőik védelme érdekében, a központi bankokhoz hasonlóan hamarosan el kell kezdjenek aranyba is befektetni. Éppen a nyugdíjalapok mutatják, hogy ma még csak a befektetők elenyészőkisebbsége rendelkezik arany részvényekkel. Mivel a tőzsdén buborék csak akkor képződik, ha a piaci résztvevők többsége birtokol egy bizonyos részvényt, a sokat emlegetett buborék teória az arannyal kapcsolatban szerintünk alaptalan. Portfoliónkat tekintve 2012 elsőfélévében az arany és ezüst bányászati szektorunkat negatívan érintette az arany és ezüst jelentős áringadozása, beleértve a negatív korrekciókat. Ennek ellenére a portfolióban szereplőrészvények kibocsátóinak nagy részénél továbbra is javultak és erősödtek a fundamentális tényezők. Például a Centamin Egypt, a Yamana Gold és az Agnico Eagle Mines arany kitermelő vállalataink erős félévet zártak, mind megerősítve vagy akár megelőzve az elemzői várakozásokat, és a közeljövőbeli kilátásaik továbbra is optimisták maradtak. Annak ellenére, hogy a kitermelési költség oldal a legtöbb bányavállalatnál inflációs nyomás alá került (emelkedőalapanyagárak, bérek, stb.), a növekvő árbevétel és a kitermelési ráta kompenzálni tudta a költség oldal növekedését, és így profit margin javulást tudnak realizálni. Fontos fejlemény volt továbbá, hogy a portfoliónkban is szereplőegyik ígéretes kanadai junior feltörekvő arany kutató bányavállalat, a Dominikai Köztársaságban működőgoldquest Mining Corporation, több nagyon jó fúrás eredményt tett közzé, ahol egy új, eddig még nem ismert zónában találtak magas minőségűaranyércet (2,4 g/tn és 4,5 g/tn szintűaranyat), ami csupán 30 méterre húzódik a földfelszíntől (emiatt valószínűleg könnyen lesz bányászható). A GoldQuest Mining ezt az eredményt a 100-ban saját tulajdonban lévőarany lelőhelyén érte el. Mivel a cég piaci értéke mindössze 10 millió kanadai dollár volt, a hír után a vállalat értéke és napi kereskedési forgalma a többszörösére ugrott meg, jelentős pozitív hozamot produkálva az alapnak. Ez jó példája annak, hogy a Marco Polo alap portfoliójában megtalálható részvények kibocsátói képesek a mögöttes nyersanyagtól függetlenül is növekedni, ha az általunk várt vállalati fejlemények bekövetkeznek. A közeljövőben portfoliónk több eleménél is ehhez hasonló vállalati szintűtranszformációs hírekre számítunk. Továbbá a vállalati felvásárlásokat tekintve megemlítendő, hogy júniusban az Allied Gold Mining Plc. nevűbrit arany kitermelővállalatra, akinek bányái dél kelet Ázsiában működnek, egy felvásárlási ajánlat érkezett az ausztrál St. Barbara Mines nevűaranybányász cégtől. A tranzakció teljes értéke 556 millió ausztrál dollár összességű, amely egy +90-os felárat jelent a vállalat részvényeinek előző napi árfolyamához képest. Egy ilyen mértékűprémiummal történőfelvásárlás is azt mutatja, hogy vásárlási szempontból a jól pozícionált és pozitív 'cash-flow' egyenleggel rendelkezőbányavállalataink jelenlegi árazása rendkívül kecsegtető, mert a mostani értékelésükhöz képest még kétszeres áron is olcsóknak mondhatóak. Nem véletlen, hogy mi továbbra is optimisták maradunk ennek a szektornak a kilátásai iránt. A nemesfém szektoron kívül, fontos esemény volt még ebben a félévben a mezőgazdasági szektorban lezajlott jelentős fordulat. Az év elején még mindenki rekord mennyiségűészak Amerikai termésről beszélt. Ennek következtében mindenki a gabona árak mélyzuhanását jósolta (ami a tavaszi hónapokban még valóban reálisnak tűnt). Júniusra azonban világossá vált, hogy pont az ellenkezője fog bekövetkezni. Több mint fél évszázad óta a legsúlyosabb aszály az USA-ban, plusz az Európától Ausztráliáig terjedő rendkívül száraz időjárás azt jelentette, hogy 19 év óta a legnagyobb Észak Amerikai gabonakészlet csökkenéssel kell idén számolni. Ezért júliusra már a Chicagói árutőzsdén a búza és a szójabab ára rekordot döntött, és 1988 óta az egy hónap alatt elért legnagyobb áremelkedését realizálta. A katasztrofális aszály ugyanis már az USA, a világ legnagyobb gabonatermelőjének és exportőrének termelését is fenyegeti. A 2010-es évhez hasonlóan, amikor az éghajlati problémák miatt szintén rekord magas gabona és élelmiszer árak fenyegettek, kálisót bányászó és műtrágya termelővállalataink a gabona árak emelkedésére, számottevőrészvény áremelkedéssel reagáltak. 5

6 HOZAMFIZETÉS ÉS A BEFEKTETŐK TÁJÉKOZTATÁSA Az Alapkezelőa befektetési jegyek tulajdonosainak hozamot nem fizet. A tőkenövekményt a Befektetők az árfolyamnyereség útján, azaz a befektetési jegy(ek) visszaváltásakor a vásárlási és a visszaváltási ár különbözeteként realizálhatják. Az Alap kezelési szabályzata és tájékoztatója, illetve a Kiemelt Befektetői Információ - a mindenkor érvényes kondíciós listákkal együtt megtekinthető a Forgalmazó helyeken, valamint a Kibocsátó székhelyén illetve az Alapkezelőés a VezetőForgalmazó hivatalos honlapján a és a weboldalakon, továbbá a Felügyelet által üzemeltetett honlapon. Az Alappal kapcsolatos rendkívüli tájékoztatók, valamint hirdetmények a Batv nak megfelelően az Alapkezelőés a VezetőForgalmazó hivatalos honlapján, a a oldalakon, illetve a Felügyelet által üzemeltetett honlapon kerülnek közzétételre. Felhívjuk befektetőink figyelmét, hogy a jelentésben megjelenő valamennyi információ kizárólag tájékoztatásul szolgál. Javasoljuk, hogy a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete által jóváhagyott Kezelési szabályzatot és Tájékoztatót - mely egyéb információkat is tartalmaz - figyelmesen olvassa át, óvatosan mérlegelje a befektetés tárgyát, kockázatát, díjait és a befektetésből származó esetleges károkat, mielőtt meghozza befektetési döntését. A kockázatokról szóló részletes ismertetés a Tájékoztató Az Alap befektetési politikájával kapcsolatos kockázati tényezők címűszakaszában található. A befektetésből származó haszon és a befektetés eredeti értéke ingadozni fog, ami által a befektetők tulajdonában lévő eszközök, amennyiben azok értékesítésére sor kerül, többet vagy kevesebbet érhetnek, mint a befizetett összeg. A jelentésben megjelentetett teljesítmény magasabb és alacsonyabb is lehet, mint a választott referenciaindex teljesítményt reprezentáló adat. A REÁLSZISZTÉMA Befektetési AlapkezelőZrt. nem vállal felelősséget a jelen tájékoztató alapján hozott befektetési döntésért, és annak következményeiért. Jelen kiadvány nem minősül befektetési ajánlásnak, ajánlattételi felhívásnak vagy befektetési tanácsadásnak. Budapest, augusztus 16. REÁLSZISZTÉMA Befektetési AlapkezelőZrt. Melléklet: A Reálszisztéma-Marco Polo Származtatott Abszolút Hozam Alap június 30-i Mérlege 6

7 ESZKÖZÖK REÁLSZISZTÉMA MARCO-POLO SZÁRMAZTATOTT ABSZOLÚT HOZAM ALAP MÉRLEGE * /Az adatok E Ft-ban/ NYITÓ TÁRGYÉV A. Befektetett eszközök , ,57 I. Értékpapírok , ,57 1. Értékpapírok , ,54 2. Értékpapírok értékelési különbözete 186 0, ,03 a) kamatokbók, osztalékból 186 0, ,03 b) egyéb 0 0,00 0 0,00 B. Forgóeszközök , ,84 I. Követelések ,45 0 0,00 1.Követelések ,45 0 0,00 2.Követelések értékvesztése(-) 0 0,00 0 0,00 3.Külföldi pénzértékre szóló köv. ért. különbözete 0 0,00 0 0,00 4.Forintkövetelések értékelési különbözete 0 0,00 0 0,00 II. Értékpapírok , ,20 1. Értékpapírok , ,14 2. Értékpapírok értékelési különbözete , ,94 a) kamatokból, osztalékokból , ,23 b) egyéb , ,17 III. Pénzeszközök , ,64 1. Pénzeszközök: , ,32 2. Valuta, devizabetét értékelési különbözete: , ,32 C.Aktív időbeli elhatárolások 32 0, ,01 1. Aktív időbeli elhatárolás 32 0, ,01 2. Aktív időbeli elhatárolás értékvesztése (-) 0 0,00 0 0,00 D. Származtatott ügyletek értékelési klb , ,58 ESZKÖZÖK ÖSSZESEN: , ,00 FORRÁSOK E. Saját tőke , ,04 I. Induló tőke , ,30 1. kibocsátott bef. jegyek névértéke , ,34 2. visszavásárolt bef. jegyek névértéke (-) , ,04 II. Tőkeváltozás (tőkenövekmény): , ,74 1. visszavásárolt bef. jegyek bevonási értékkülönbözete: , ,29 2. Értékelési különbözet tartaléka: , ,40 3. Előzőév(ek) eredménye , ,49 4. Üzleti évi eredménye , ,65 F. Céltartalék 0 0,00 0 0,00 G. Kötelezettségek , ,93 I. Hosszú lejáratú kötelezettségek 0 0,00 0 0,00 II. Rövid lejáratú kötelezettségek , ,93 III. Külföldi pénzértékre szóló kötelezettségek értékelési különbözete: 0 0,00 0 0,00 H. Passzív időbeli elhatárolás 278 0, ,03 FORRÁSOK ÖSSZESEN : , ,00 Budapest, június Vállalkozás vezetője (képviselője) * NEM AUDITÁLT 7